การตรวจสอบข้อมูล: มีการเปลี่ยนแปลงอะไรบ้างใน Ethereum หลังจากการอัปเกรด Cancun
ผู้เขียนต้นฉบับ: ParaFi Capital
การรวบรวมต้นฉบับ: 1912212.eth, Foresight News
เรากำลังดำเนินการศึกษาเชิงลึกเกี่ยวกับการพัฒนา Ethereum หลังจาก EIP-4844 โดยมุ่งเน้นที่ทิศทางสำคัญสามประการต่อไปนี้:
ความคืบหน้าล่าสุดในการทำลาย ETH คืออะไร?
เครือข่าย L2 มีความน่าสนใจเพียงใด?
ความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจระหว่าง L2 และ Ethereum คืออะไร?
หลังจาก EIP-1559 และการอัพเกรดรวม ก็มีความตื่นเต้นเกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์ของ ETH ในฐานะสินทรัพย์ที่สร้างกระแสเงินสด หลังจากการอัพเกรดสองครั้งครั้งแรก อุปทานของ ETH ก็ลดลงประมาณ 0.38% ตั้งแต่เดือนกันยายน 2022 ถึงเมษายน 2024 อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่นั้นมา เมื่ออัตราการเผาไหม้ช้าลง อุปทาน ETH ก็เริ่มเพิ่มขึ้น
อัตราผลตอบแทนจากการปักหลัก ETH มีแนวโน้มลดลงในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา เนื่องจากจำนวนผู้ตรวจสอบ Ethereum เพิ่มขึ้น 79% ในปีที่ผ่านมา ในขณะที่ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม L1 ลดลง
แม้ว่าอัตราการเบิร์นจะลดลง แต่แอปพลิเคชันหรือโปรโตคอล เช่น Uniswap, Tether, 1inch และ MetaMask ยังคงขับเคลื่อนการใช้ Gas ส่วนใหญ่บน Ethereum ในปี 2023 Arbitrum และ ZKsync เป็นผู้บริโภค Gas หลัก แต่ข้อมูลของพวกเขาลดลงอย่างมากในปีนี้ เนื่องจากข้อเสนอ EIP-4844 ช่วยให้ L2 เผยแพร่ข้อมูลได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น และลดข้อกำหนดในการจัดเก็บข้อมูล
ในช่วงสองปีครึ่งที่ผ่านมา จำนวนธุรกรรมบน Ethereum ค่อนข้างนิ่ง ในขณะที่จำนวนธุรกรรมทั้งหมดบน L2 จะเกิน 10 เท่าของ L1 ในเดือนสิงหาคม 2024
การเติบโตของกิจกรรม L2 เป็นผลมาจากการเปิดตัว L2 ใหม่และการเติบโตอย่างรวดเร็วของ L2 ที่มีอยู่บางส่วน ตั้งแต่เดือนมีนาคม ทั้ง Base และ Arbitrum แซงหน้า Ethereum ในจำนวนธุรกรรมต่อวัน แม้ว่าแผนภูมินี้จะสรุปธุรกรรมจาก L2 หลายรายการ แต่ L2 แต่ละรายการจะให้พื้นที่บล็อกทางเลือกแก่ Ethereum โดยเน้นแนวโน้มทั่วไปของการย้ายจาก L1 ไปยัง L2
การเติบโตที่เพิ่มขึ้นของ Ethereum L2 ยังสะท้อนให้เห็นในส่วนแบ่งตลาด DEX จำนวนมากที่พวกเขาดึงดูดจาก Ethereum หลังจากอัปเกรด EIP-4844 แล้ว L2 ได้ลดส่วนแบ่งตลาด DEX บนเมนเน็ต Ethereum ลงเหลือน้อยกว่า 60%
อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ยังเน้นย้ำถึงปัญหาการกระจายตัวของสภาพคล่องที่เกิดจากการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของเครือข่าย Rollup แม้ว่า L2 เหล่านี้จะประสบความสำเร็จอย่างมาก แต่ก็มีค่าใช้จ่ายค่อนข้างน้อยในการเผยแพร่ข้อมูลบน Ethereum เนื่องจากการอัปเกรด EIP-4844 EIP-4844 ซึ่งนำมาใช้ในเดือนมีนาคม 2024 แนะนำกลไกการจัดเก็บข้อมูลใหม่ที่เรียกว่า "blobs" สำหรับ Ethereum ซึ่งเป็นทางเลือกที่ถูกกว่าสำหรับโครงสร้าง Calldata ก่อนหน้านี้
ในเดือนมีนาคม 2024 L2 จ่ายค่าธรรมเนียมมากกว่า 10,000 ETH บน Ethereum แต่ในเดือนกรกฎาคม พวกเขาจ่ายน้อยกว่า 400 ETH ซึ่งลดลงประมาณ 96% เมื่อต้นทุนลดลง ตอนนี้ L2 มีส่วนช่วยในการทำลาย ETH น้อยลง และยังช่วยลดค่าธรรมเนียมก๊าซบน mainnet อีกด้วย
เนื่องจาก L2 จำเป็นต้องเผยแพร่ข้อมูลสรุปธุรกรรมจำนวนมากแบบออนไลน์ พวกเขาจึงนำ Blob มาใช้อย่างรวดเร็ว ตั้งแต่ต้นเดือนมิถุนายน มีการเปิดตัว Blob อย่างน้อย 16,000 รายการบน Ethereum ทุกวัน ส่งผลให้สัดส่วนค่าธรรมเนียมทั้งหมดที่จ่ายโดย L2 หลักลดลงจาก 12% เป็น 1% ในปี 2567
นับตั้งแต่มีการใช้ EIP-4844 อัตรากำไรจากการดำเนินงานของ L2 ก็ดีขึ้นอย่างมาก ในขณะที่รายได้รวมของซีเควนเซอร์สำหรับโซลูชันการปรับขนาด - ผลรวมของค่าธรรมเนียมที่จ่ายบนเครือข่าย L2 - ลดลงโดยเฉลี่ยประมาณ 48% เมื่อเทียบเป็นรายปี แต่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลงประมาณ 87% ซึ่งหมายความว่าตอนนี้ Rollup ยังคงรักษารายได้ส่วนใหญ่ไว้ ปัจจุบัน Mainstream L2 ทั้งหมดมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานเกินกว่า 90% แม้ว่าจะส่งต่อการประหยัดต้นทุนให้กับผู้ใช้ไปแล้วก็ตาม ผู้ใช้จะได้รับประโยชน์จากสิ่งนี้ โดยค่าธรรมเนียมลดลงประมาณ 90% จากปีที่ผ่านมาบนเครือข่ายที่ใช้ blobs โดยต้นทุนการทำธุรกรรมเฉลี่ยจะน้อยกว่า 0.01 ดอลลาร์
EIP-4844 มีผลกระทบอย่างชัดเจนต่อ Ethereum L1
แม้ว่าการใช้งาน L2 จะเพิ่มขึ้น แต่ผลประโยชน์โดยตรงต่อ ETH ในฐานะสินทรัพย์ยังไม่ชัดเจน ในขณะที่ผลกำไรของ L2 เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา อัตราการเผาผลาญของ ETH ก็ลดลง ส่งผลให้มูลค่าไหลไปยัง ETH น้อยลง
สิ่งนี้ทำให้ระบบนิเวศ Ethereum มีเรื่องให้ต้องคิดมากมาย:
เนื่องจากการใช้งาน L2 ยังคงเพิ่มขึ้น โทเค็น L2 จะมีบทบาทอย่างไร โทเค็น L2 จะมีมูลค่าเท่าใดเมื่อเทียบกับ ETH?
Rollup มีความสัมพันธ์กับ Ethereum มากเกินไปหรือไม่? หรือโครงสร้างนี้เหมาะอย่างยิ่งที่จะดึงดูดผู้ใช้และนักพัฒนาเข้าสู่ระบบนิเวศ Ethereum ที่กว้างขึ้น?
เมื่อมีการเปิดตัว L2 มากขึ้น ผู้ใช้และสภาพคล่องจะทำงานร่วมกันระหว่างเครือข่ายที่แตกต่างกันเหล่านี้ได้อย่างไร
ด้วยค่าธรรมเนียม Ethereum mainnet ในขณะนี้ที่ระดับประวัติศาสตร์ เราจะเห็นว่านักพัฒนาพิจารณาปรับใช้โดยตรงบน L1 หรือไม่ หรือ L2 จะยังคงน่าดึงดูดยิ่งขึ้นหรือไม่
