หลังจากเจ็ดปีแห่งความสับสนอลหม่าน เหตุใดสำนักงาน ก.ล.ต. ของสหรัฐฯ จึงดำเนินอุตสาหกรรมการเข้ารหัส?

ผู้เขียนต้นฉบับ: Huohuo

ข่าวด้านกฎระเบียบและเชิงลบล่าสุดยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่อง เมื่อวันที่ 28 มิถุนายน สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) ได้ยื่นฟ้อง Consensys โดยกล่าวหาว่าไม่สามารถลงทะเบียนเป็นนายหน้าผ่านบริการแลกเปลี่ยน MetaMask ได้ แจ้งให้ Consensys ยุติการลงทะเบียน แบบสำรวจ Ethereum 2.0 มีอายุเพียงสองสัปดาห์เท่านั้น

ตามข้อมูลที่เกี่ยวข้อง การปราบปรามการเข้ารหัสครั้งแรกของ ก.ล.ต. เริ่มขึ้นในปี 2560 เมื่อมีการจัดตั้งแผนกไซเบอร์เพื่อจัดการกับองค์กรอิสระที่มีการกระจายอำนาจที่เรียกว่า The DAO ต่อมาแผนกนี้เปลี่ยนชื่อเป็นแผนกสินทรัพย์และเครือข่าย Crypto และ ก.ล.ต. ได้เพิ่มการกำกับดูแลตลาดสกุลเงินดิจิทัลและเปิดตัวการดำเนินการบังคับใช้หลายชุดที่กำหนดเป้าหมายการออกหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน การฉ้อโกง และการจัดการตลาด

ในปี 2023 ก.ล.ต. บังคับใช้กฎหมายที่เข้มงวดขึ้นและดำเนินการเป็นประวัติการณ์ 46 ครั้ง เพิ่มขึ้น 53% จากปี 2022 โดยเฉพาะค่าปรับ 4.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อแพลตฟอร์มการซื้อขายชั้นนำ BN และการลาออกของ CEO Changpeng Zhao CZ ถือเป็นความรู้สึกภายใน และนอกวงกลม

โดยรวมแล้วปี 2024 จะเป็นปีที่เจ็ดที่ ก.ล.ต. ได้ปราบปรามกฎระเบียบด้านการเข้ารหัส และทั้งสองฝ่ายยังคงอยู่ในเกม แล้ว ล่าสุด ก.ล.ต. ได้ดำเนินการอะไรบ้าง? จะมีผลกระทบอย่างไรต่อการพัฒนาการเข้ารหัส?

01 ความยุ่งเหยิงล่าสุดของ SEC กับการเข้ารหัส

SEC (สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา) เป็นหน่วยงานภายใต้รัฐบาลสหรัฐฯ ที่ควบคุมตลาดหุ้นเพื่อรักษาความโปร่งใสในการทำธุรกรรม ต่อสู้กับแผนการฉ้อโกง และปกป้องความเชื่อมั่นของนักลงทุนในตลาดหุ้น ด้วยเหตุนี้ ก.ล.ต. จึงได้กำหนดหลักเกณฑ์การจดทะเบียนหลักทรัพย์และกำกับดูแลการดำเนินการดังกล่าว

เครือข่ายแหล่งรูปภาพ

สำหรับอุตสาหกรรมการเข้ารหัส กฎระเบียบได้เริ่มต้นจริงตั้งแต่ปี 2013 ซึ่งเป็นช่วงที่มีการพัฒนาการเข้ารหัส เพียงแต่การกระทำเล็กๆ น้อยๆ มากมายไม่ดึงดูดความสนใจของสาธารณชน ในเดือนมิถุนายนปีนี้ สื่อในแวดวงได้เขียนบทความเรื่อง "การดำเนินการบังคับใช้การเข้ารหัสของ SEC: รายชื่อข้อหาหลัก 20 รายการที่เปิดตัวโดย SEC" ซึ่งระบุข้อกล่าวหาหลัก 20 ข้อนับตั้งแต่ ก.ล.ต. เริ่มควบคุมโครงการด้านกฎระเบียบ รวมถึงการล่มสลายของ FTX ค่าปรับของ BN เป็นต้น

ที่มา: เว็บไซต์ทางการของ ก.ล.ต

ในปี 2024 นอกเหนือจากการฟ้องร้อง Consensys ที่กล่าวถึงในตอนต้นของบทความแล้ว ก.ล.ต. ยังดำเนินกิจกรรมและการอัปเดตหลายอย่างในด้านการเข้ารหัสและ DeFi ลองมาดูด้านล่าง:

1) Bitcoin ETF ได้รับการอนุมัติ

เมื่อวันที่ 11 มกราคม 2024 ก.ล.ต. ได้อนุมัติ Bitcoin ETF ซึ่งเป็นเหตุการณ์สำคัญด้านกฎระเบียบ การตัดสินใจที่สำคัญนี้ปูทางให้นักลงทุนกระแสหลักมีส่วนร่วมในตลาด Bitcoin ซึ่งขึ้นชื่อในเรื่องความผันผวนและนวัตกรรมที่สูง

ชุมชน crypto กำลังเชียร์สิ่งนี้ เนื่องจากเป็นก้าวสำคัญในการทำให้สกุลเงินดิจิทัลถูกต้องตามกฎหมายในฐานะตัวเลือกการลงทุนสำหรับประชาชนทั่วไป

2) ก.ล.ต. กำหนดนิยามใหม่ “ตัวแทนจำหน่าย”

เมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ 2024 ก.ล.ต. ได้ผ่านกฎการกำกับดูแลการเข้ารหัสลับใหม่ กฎเหล่านี้กำหนดให้ผู้เข้าร่วมตลาดในวงกว้างต้องลงทะเบียนกับ SEC เข้าร่วมหน่วยงานกำกับดูแลตนเอง และปฏิบัติตามกฎหมายและข้อบังคับด้านหลักทรัพย์ที่มีอยู่

เอกสารดังกล่าวขยายการกำกับดูแลด้านกฎระเบียบของสกุลเงินดิจิทัลและ DeFi โดยให้รายละเอียดคำว่า “ตัวแทนจำหน่าย” และ “ตัวแทนจำหน่ายในหลักทรัพย์ของรัฐบาล” และชี้แจงสิ่งที่ถือเป็นการมีส่วนร่วม “ในฐานะส่วนหนึ่งของธุรกิจปกติ”

อย่างไรก็ตาม กฎระเบียบเหล่านี้กำหนดให้นิติบุคคลต้องจัดการหรือควบคุมสินทรัพย์ที่มีมูลค่าอย่างน้อย 50 ล้านดอลลาร์
ชุมชน crypto ตอบสนองเชิงลบต่อการอัปเดตนี้:

DeFi Education Fund วิพากษ์วิจารณ์กฎใหม่ของ SEC ว่าทำให้เข้าใจผิด โดยเน้นย้ำถึงการขาดเส้นทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เป็นไปได้สำหรับผู้เข้าร่วม DeFi และเรียกแนวทางนี้ว่าเป็นนวัตกรรมที่ในทางปฏิบัติและขัดขวาง

Marisa Coppel ผู้อำนวยการฝ่ายกฎหมายของ Blockchain Association เชื่อว่าคำจำกัดความที่แก้ไขของ “ตัวแทนจำหน่าย” กำหนดมาตรฐานที่ไม่สมจริงสำหรับโครงการ DeFi และขาดความชัดเจน

3) ฟ้อง Uniswap

เมื่อวันที่ 10 เมษายน Uniswap Labs โพสต์ข้อความข่าวบน Twitter โดยระบุว่า: "เราได้รับประกาศจาก Wells จาก SEC"
“ประกาศเวลส์” หมายความว่าอย่างไร พูดง่ายๆ:

Wells Notice = การประกาศสงครามที่สำนักงาน ก.ล.ต. มอบให้แก่คุณ ซึ่งหมายความว่า "เราจะฟ้องร้องคุณ แล้วเราจะพบคุณในศาล"

ก.ล.ต. กล่าวหา Uniswap เป็นหลักในสามสิ่งต่อไปนี้:

A.Uniswap Labs ให้บริการนายหน้าซื้อขาย (นายหน้า) ผ่านทางแอพกระเป๋าเงิน
B.UNI Token เป็น "ความปลอดภัยที่ไม่ได้ลงทะเบียน";
C. Uniswap Labs ดำเนินการแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ขาย "หลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน"

จากนั้นในเดือนพฤษภาคม Uniswap ได้ส่งเอกสาร 40 หน้าไปยัง SEC เพื่อตอบโต้ข้อกล่าวหาโดยละเอียด ซึ่งจะมีการอัปเดตในภายหลัง

4) ซู โรบินฮู้ด

Robinhood เป็นบริษัทที่ให้บริการทางการเงินในสหรัฐอเมริกา เมื่อวันที่ 4 พฤษภาคม บริษัทยังได้รับหนังสือแจ้งจาก Wells จากสำนักงาน ก.ล.ต.

Dan Gallagher หัวหน้าฝ่ายกฎหมาย การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และองค์กรของ Robinhood กล่าวในแถลงการณ์ ว่าบริษัทยังคงรักษาการสื่อสารโดยตรงและความร่วมมือกับ ก.ล.ต. เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ crypto เป็นเวลาหลายปี รวมถึงความพยายาม 'เข้ามาและลงทะเบียน' ที่รู้จักกันดี แต่ ยังไม่มีการตอบสนองต่อ ก.ล.ต. ส่งหนังสือแจ้ง Wells ให้พวกเขาและรู้สึกผิดหวัง

อย่างไรก็ตาม ยังไม่ชัดเจนจากจดหมายฉบับที่แล้วว่าโทเค็นใดที่สำนักงาน ก.ล.ต. กำหนดให้เป็นหลักทรัพย์ แต่เป็นที่น่าสังเกตว่า Robinhood ได้ลบโทเค็นบางส่วนออกจากรายการในเชิงรุก รวมถึง Solana (SOL), Polygon (MATIC) และ Cardano (ADA) —เพื่อตอบสนองต่อคดีฟ้องร้องของ SEC ก่อนหน้านี้ต่อบริษัทการค้าคู่แข่ง

5) การอนุมัติ Ethereum ETH

เมื่อวันที่ 26 เมษายน 2024 Consensys Software Inc. ซึ่งเป็นผู้พัฒนาซอฟต์แวร์ของ Ethereum blockchain ได้ฟ้องร้อง SEC ในศาลรัฐบาลกลางของรัฐเท็กซัสเกี่ยวกับปัญหาด้านกฎระเบียบของ Ethereum การอนุมัติของ Ethereum ETF ส่งสัญญาณอย่างไม่ต้องสงสัยว่า ก.ล.ต. จะละทิ้งจุดยืนอย่างเป็นทางการที่ว่า ETH เป็นหลักทรัพย์

เมื่อวันที่ 23 พฤษภาคม 2024 ก.ล.ต. อนุมัติการขายสปอต Ethereum ETF นี่เป็นการตัดสินใจครั้งสำคัญครั้งที่สองของ SEC ในรอบห้าเดือนหลังจาก Bitcoin ETF ซึ่งทำให้ชุมชน crypto ประหลาดใจเช่นกัน

ETH ซึ่งเป็นโทเค็นดั้งเดิมของ Ethereum blockchain เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับสองตามมูลค่าตลาดรองจาก Bitcoin หลังจากที่ Bitcoin ETF ได้รับการอนุมัติ คำขอจำนวนมากสำหรับ ETH ETF ก็เข้ามาและถูกส่งไปยัง SEC

ในเหตุการณ์นี้ ก.ล.ต. ได้อนุมัติใบสมัคร ETH ETF หลายรายการภายใต้แบบฟอร์ม 19 b-4

มันไม่เหมือนกับ Bitcoin ETF ซึ่งเริ่มซื้อขายในวันรุ่งขึ้นหลังจากได้รับการอนุมัติ ไม่ใช่เอกสารทั้งหมดสำหรับการอนุมัติของ Ethereum จะได้รับการอนุมัติ ดังนั้น ก่อนที่ Ethereum ETF จะสามารถเริ่มการซื้อขายได้ กองทุนจะต้องได้รับการอนุมัติสำหรับการเปิดเผยการยื่น S-1 ซึ่งจะรวมถึงรายละเอียดของกองทุน เช่น ค่าธรรมเนียม และวิธีการทำงานของผลิตภัณฑ์ ก.ล.ต. ไม่ได้กำหนดกำหนดเวลาในการอนุมัติการยื่น S-1 ดังนั้นจึงอาจต้องใช้เวลาสักระยะก่อนที่ Ethereum ETF จะซื้อขาย

อย่างไรก็ตาม Ethereum ETF กำลังจะได้รับการอนุมัติ และชุมชนรู้สึกตื่นเต้นที่จะได้เห็นว่าสกุลเงินดิจิทัลใดที่อาจกลายเป็นผู้สมัคร ETF รายต่อไป

6) ฟิต 21 บิล

เมื่อถึงปีการเลือกตั้ง สกุลเงินดิจิทัลก็กลายเป็นกลุ่มผู้ลงคะแนนเสียงที่สำคัญ ทรัมป์ยอมรับการบริจาคสกุลเงินดิจิทัลและวิพากษ์วิจารณ์นโยบายสกุลเงินดิจิทัลของฝ่ายบริหารของ Biden

ไม่ เมื่อวันที่ 24 พฤษภาคม สภาผู้แทนราษฎรแห่งสหรัฐอเมริกาได้ผ่านกฎหมายนวัตกรรมและเทคโนโลยีทางการเงินแห่งศตวรรษที่ 21 อย่างเป็นทางการ (เรียกสั้น ๆ ว่า FIT 21) ร่างกฎหมายดังกล่าวนำโดยพรรครีพับลิกัน โดยได้รับการสนับสนุนจากสมาชิกสภานิติบัญญัติจากพรรคเดโมแครตหลายคน และได้รับการอนุมัติในที่สุด

ภารกิจหลักของข้อเสนอ FIT 21 คือการกำหนดว่าด้านใดของกฎระเบียบสกุลเงินดิจิทัลที่อยู่ภายใต้เขตอำนาจของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) และด้านใดที่อยู่ภายใต้เขตอำนาจของคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ในอดีต การกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลแบบคู่กันโดย SEC และ CFTC ถือเป็นปัญหาในสหรัฐอเมริกา การกำกับดูแลของทั้งสองแผนกนั้นเข้มงวดมาก และมีการแข่งขันกันอย่างชัดเจนสำหรับอำนาจด้านกฎระเบียบ

การอนุมัติดังกล่าวถือเป็นก้าวสำคัญสำหรับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล และแม้ว่าการดำเนินการอย่างเป็นทางการจะยังคงต้องใช้เวลา แต่ก็เป็นโอกาสใหม่ ๆ ให้กับนักลงทุน และบ่งชี้ว่าสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบอาจปรับปรุงต่อไปในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

7) ฟ้อง Coinbase

เมื่อวันที่ 6 มิถุนายน ก.ล.ต. ฟ้อง Coinbase โดยกล่าวหาว่าดำเนินธุรกิจหลักทรัพย์สินทรัพย์ดิจิทัลอย่างผิดกฎหมายโดยไม่ต้องจดทะเบียน

ก.ล.ต. เขียนในคำร้องเรียนที่ยื่นในศาลรัฐบาลกลางแมนฮัตตันว่าตั้งแต่ปี 2019 เป็นอย่างน้อย Coinbase สร้างรายได้หลายพันล้านดอลลาร์โดยดำเนินการเป็นคนกลางในการซื้อขายสินทรัพย์ crypto ในขณะที่หลบเลี่ยงข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลที่ออกแบบมาเพื่อปกป้องนักลงทุน

ก.ล.ต. กล่าวว่า Coinbase ซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างน้อย 13 รายการที่ควรจะเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียน รวมถึงโทเค็น เช่น Solana, Cardano และ Polygon

แหล่งที่มาของภาพ: เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ ก.ล.ต

นี่เป็นอีกหนึ่งแพลตฟอร์มการซื้อขายที่สำคัญที่ถูกฟ้องโดยสำนักงาน ก.ล.ต. หลังจากแพลตฟอร์มการซื้อขายชั้นนำ BN ถูกฟ้องเมื่อปีที่แล้ว

8) ฟ้องธนาคาร crypto

เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม Reuters รายงานว่า ก.ล.ต. ฟ้องร้องธนาคาร crypto Silvergate Capital ในศาลรัฐบาลกลาง โดยกล่าวหาว่ามีการฉ้อโกงหลักทรัพย์

ก.ล.ต. กล่าวว่า Silvergate หลอกลวงนักลงทุนเกี่ยวกับระบอบการรักษาความลับของธนาคาร โปรแกรมการปฏิบัติตามกฎหมายต่อต้านการฟอกเงิน (AML) และสถานะทางการเงินที่ย่ำแย่หลังจากการล่มสลายของ FTX ในปี 2022 ในเวลาเดียวกัน ธนาคารล้มเหลวในการตรวจจับการโอนเงินที่น่าสงสัยเกือบ 9 พันล้านดอลลาร์จาก FTX และหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง

เมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม Silvergate ตกลงที่จะจ่ายเงิน 63 ล้านดอลลาร์เพื่อชำระค่าใช้จ่ายจากหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาและแคลิฟอร์เนียเกี่ยวกับความล้มเหลวในการจัดการภายในและการเปิดเผยข้อมูลที่ไม่พึงประสงค์แก่นักลงทุน

02 เหตุใด ก.ล.ต. จึงยืนกรานที่จะยึดติดกับอุตสาหกรรมการเข้ารหัส?

กฎระเบียบการเข้ารหัสลับระดับต่างๆ มีอยู่ในประเทศต่างๆ ทั่วโลก เนื่องจากสถานะพิเศษของสหรัฐอเมริกา ขนาดของตลาด และความสมบูรณ์ของกฎหมายและข้อบังคับที่เกี่ยวข้อง ก.ล.ต. จึงต้องเลือกที่จะควบคุมสกุลเงินดิจิทัลอย่างเข้มงวดผ่านบทบัญญัติทางกฎหมาย จุดเริ่มต้นที่ชัดเจนคือเพื่อ: การคุ้มครองนักลงทุน การรักษาตลาด ความมั่นคง AML และบทบัญญัติทางกฎหมายอื่น ๆ เนื้อหาบางส่วน แต่เบาะแสอื่น ๆ สามารถดูได้จากการเปิดตัว Bitcoin และ Ethereum Spot ETF และเป้าหมายการดำเนินการทางกฎหมายในอดีต:

1) เกมเบื้องหลังการเลือกตั้งสหรัฐฯ

เนื่องจากมีผู้ชื่นชอบการเข้ารหัสจำนวนมากในสหรัฐอเมริกา พวกเขาจึงไม่ใช่กลุ่มเล็กๆ อีกต่อไป การที่ทรัมป์กล่าวต่ออุตสาหกรรมการเข้ารหัสก่อนหน้านี้ได้นำไปสู่ทัศนคติของ ก.ล.ต. ภายใต้การควบคุมของไบเดนและพรรคของเขาที่จะอ่อนตัวลง ส่งผลให้ Ethereum มองเห็น ETF ก็สามารถผ่านกระบวนการไปได้ทีละขั้นตอน สำหรับรายละเอียด โปรดดูบทความก่อนหน้านี้: ทรัมป์และไบเดนกำลังแข่งขันกันเพื่อ "แสวงหา Bitcoin" กฎระเบียบด้านการเข้ารหัสลับของสหรัฐฯ กำลังจะเปลี่ยนไปหรือไม่

2) การพิจารณาสถานะของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ

ในขณะที่มีการเข้ารหัสและนวัตกรรม Web3 นวัตกรรมทางการเงินก็มาพร้อมกับความเสี่ยงเช่นกัน การเพิ่มขึ้นของ Bitcoin ได้ท้าทายอำนาจของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในระดับหนึ่ง สินทรัพย์ Crypto ที่นำโดย Bitcoin ได้กลายเป็นเครื่องมือในการหลีกเลี่ยงอำนาจในการเข้ารหัสของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างคลุมเครือ ในเวลาเดียวกัน เนื่องจากลักษณะการกระจายอำนาจ สหรัฐอเมริกาซึ่งสนับสนุนค่านิยมเสรีนิยมได้ขจัดมันออกไปอย่างชัดเจนและเกือบจะกำจัดมันออกไปแล้ว เป็นสิ่งที่เป็นไปไม่ได้ที่จะทำสำเร็จ ดังนั้น "การปิดกั้นแย่กว่าการเปิดกว้าง" และการชี้แนะหรือแม้กระทั่งการควบคุมเครื่องมืออันทรงพลังนี้เพื่อสร้างสถานการณ์ที่เป็นประโยชน์ต่อสถานะในอนาคตของเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นวิธีเดียวที่เป็นไปได้

ความรับผิดชอบที่หนักหน่วงในปัจจุบันบนไหล่ของ ก.ล.ต. คือการปราบปรามและป้องกันไม่ให้บริษัททางการเงิน crypto ออกจากการควบคุมอย่างทันท่วงที แพลตฟอร์ม Crypto และโครงการหลักบางโครงการที่มีอำนาจทางการตลาดมากเกินไปกำลังควบคุมพฤติกรรมของพวกเขาในการดำเนินการทางกฎหมาย ซึ่งจะนำไปสู่ในที่สุด การก่อตั้งนวัตกรรมทางการเงินแบบเข้ารหัสลับในสหรัฐอเมริกาและสถานะของเงินดอลลาร์สหรัฐ ตลาดเงินดอลลาร์ดิจิทัลกำลังพัฒนาไปในทิศทางที่ดี

โดยรวมแล้ว เหตุการณ์ด้านกฎระเบียบด้านการเข้ารหัสลับของ SEC แต่ละเหตุการณ์นั้นมีความสำคัญอย่างมาก และเบื้องหลังคือการพิจารณาความสมดุลของนวัตกรรมและความเสี่ยง รวมถึงกลยุทธ์ในการปกป้องเงินดอลลาร์สหรัฐ

03 กฎระเบียบของ ก.ล.ต. จะดีหรือไม่ดีต่ออุตสาหกรรม crypto หรือไม่?

การกำกับดูแลของ ก.ล.ต. มีบทบาทสำคัญในการรับรองความเป็นธรรมของตลาด ความโปร่งใส และเสถียรภาพ และส่งเสริมนวัตกรรมทางการเงินและการคุ้มครองนักลงทุนในระดับหนึ่ง แต่ในขณะเดียวกัน มาตรการด้านกฎระเบียบยังนำมาซึ่งค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตามกฎระเบียบด้วย ซึ่งจะช่วยจำกัดการพัฒนาของตลาดได้ในระดับหนึ่ง

1) ผลกระทบเชิงบวก

พูดตามตรง ก.ล.ต. ไม่ได้พยายามที่จะเป็นผู้ร้าย วิสัยทัศน์ดั้งเดิมคือการปกป้องนักลงทุนชาวอเมริกันที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง ส่งเสริมหลักปฏิบัติที่ยุติธรรม และปรับปรุงความสมบูรณ์ของตลาดผ่านการระงับการควบคุมราคาและการกำกับดูแลอย่างระมัดระวัง ด้วยการดำเนินการบังคับใช้ที่เพิ่มขึ้น การป้องกันการฉ้อโกงสามารถป้องกันการฉ้อโกงได้อย่างมีประสิทธิภาพ ปกป้องนักลงทุนจากข้อผิดพลาดที่พบในการล่มสลายของแพลตฟอร์มครั้งก่อน เช่น FTX และ Terra (LUNA)

ด้วยการอนุมัติการจัดตั้ง Bitcoin ETF ในสหรัฐอเมริกา ก.ล.ต. จะเปิดประตูสู่การลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลที่กว้างขึ้น ซึ่งอาจสร้างเสถียรภาพและเพิ่มความเชื่อมั่นของตลาดในสินทรัพย์เหล่านี้

นอกจากนี้ มาตรฐานการเปิดเผยข้อมูลที่มุ่งเน้นของ SEC ช่วยให้มั่นใจได้ถึงความโปร่งใส ช่วยให้นักลงทุนตัดสินใจลงทุนโดยมีข้อมูลประกอบมากขึ้น เนื่องจากขอบเขตการกำกับดูแลของ SEC กลายเป็นที่สนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนและสถาบันแบบดั้งเดิม การพัฒนาการปฏิบัติตามกฎหมายมากขึ้นจะดึงดูดผู้นำไปใช้ในวงกว้างขึ้น นอกจากนี้ การมีส่วนร่วมของ ก.ล.ต. ยังจัดการกับข้อกังวลระดับโลกและช่วยลดความร่วมมือข้ามพรมแดนในอาชญากรรมที่เกี่ยวข้องกับการเข้ารหัสลับ

2) ผลกระทบเชิงลบ

ในระยะสั้น การพัฒนาของตลาดถูกระงับ และผลลัพธ์ที่ชัดเจนที่สุดคือการอพยพครั้งใหญ่ของบริษัทและโครงการสกุลเงินดิจิทัลจากสหรัฐอเมริกา ตัวอย่างเช่น การเสนอขายโทเค็นเริ่มต้น (ICO) ส่วนใหญ่ในปัจจุบันไม่เปิดให้พลเมืองสหรัฐฯ แพลตฟอร์มการซื้อขายหลายแห่ง เช่น Poloniex และ Bittrex ก็เลือกที่จะถอนตัวออกจากตลาดสหรัฐฯ หลังจากจ่ายค่าปรับหลายล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ โทเค็นบางตัวที่สำนักงาน ก.ล.ต. ยอมรับเป็นหลักทรัพย์จะทำให้แพลตฟอร์มการซื้อขายถอดโทเค็นเหล่านี้ออก ซึ่งส่งผลกระทบต่อนักลงทุน

และกฎเกณฑ์สกุลเงินดิจิทัลที่เข้มงวดที่ดำเนินการโดย SEC ไม่เพียงส่งผลกระทบต่อนักลงทุนสกุลเงินดิจิทัลจำนวนมากในสหรัฐอเมริกาเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อนักลงทุนสกุลเงินดิจิทัลในต่างประเทศด้วย เขตอำนาจศาลอื่นๆ ทั่วโลกอาจถูกล่อลวงให้เลียนแบบกฎเหล่านี้ ส่งผลให้เกิดนวัตกรรมที่ถูกบุกรุก และลดการใช้สกุลเงินดิจิทัลในภาคส่วนที่ต้องการมากที่สุด เช่น ผู้ที่ไม่ได้รับบริการจากธนาคาร

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาได้ขยายคำจำกัดความของ "ตัวแทนจำหน่าย" ทำให้เกิดความกังวลในหมู่ผู้เข้าร่วม DeFi และชุมชน crypto ในวงกว้าง ในแง่หนึ่ง คำจำกัดความใหม่นี้อาจกำหนดภาระด้านกฎระเบียบจำนวนมากให้กับหน่วยงานภายในพื้นที่ crypto อาจทำให้นวัตกรรมช้าลงและทำให้ความพยายามในการปฏิบัติตามกฎระเบียบมีความซับซ้อน ในทางกลับกัน ตราบใดที่บริษัท cryptocurrency เกี่ยวข้อง พวกเขาจำเป็นต้องปฏิบัติตามกฎที่ซับซ้อน การตรวจสอบและหมายเลขต้องห้าม เนื่องจากต้องชำระค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตามข้อกำหนดหากต้องการเข้าสู่ตลาดสหรัฐอเมริกา ตามตัวอย่างของ BN นั้น Changpeng Zhao ซีอีโอของบริษัท ได้สารภาพในเดือนพฤศจิกายน 2023 จากการละเมิดข้อจำกัดในการต่อต้านการฟอกเงินของสหรัฐฯ ทำให้เกิดข้อตกลงการระงับคดีมูลค่า 4.3 พันล้านดอลลาร์ระหว่างแพลตฟอร์มและรัฐบาลสหรัฐฯ

04 สรุป

ไม่ต้องสงสัยเลยว่าภาพรวมการกำกับดูแลการเข้ารหัสลับของ SEC จะยังคงพัฒนาต่อไปในปี 2024 ตามรายงานที่เกี่ยวข้อง ก.ล.ต. ได้ใช้ความระมัดระวังในการกำหนดกฎเฉพาะใหม่สำหรับสกุลเงินดิจิทัล เพื่อจัดการกับการละเมิด ปัจจุบันคณะกรรมาธิการได้ใช้และตีความกฎหมายหลักทรัพย์ที่มีอยู่ เช่น:

พระราชบัญญัติหลักทรัพย์ พ.ศ. 2476
พระราชบัญญัติตลาดหลักทรัพย์ พ.ศ. 2477
พระราชบัญญัติบริษัทการลงทุน พ.ศ. 2483
พระราชบัญญัติที่ปรึกษาการลงทุนปี 1940
Sarbanes-Oxley Act M ปี 2002
กฎหมายการปฏิรูปวอลล์สตรีทและการคุ้มครองผู้บริโภคของดอดด์-แฟรงค์

ประเด็นหลักของกฎระเบียบด้านการเข้ารหัสลับของ SEC คือว่าสกุลเงินดิจิทัลสามารถจัดประเภทเป็นการรักษาความปลอดภัยได้หรือไม่ ก.ล.ต. ยังไม่ได้จัดให้มีการจำแนกประเภทที่ชัดเจนสำหรับสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด

Hester Peirce กรรมาธิการ ก.ล.ต. กล่าวในการประชุม ETHDenver เมื่อวันที่ 29 กุมภาพันธ์ปีนี้ ว่า จุดยืนในปัจจุบันของหน่วยงานกำกับดูแลการลงทุนของสหรัฐฯ ที่มีต่ออุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลคือ "โหมดการบังคับใช้เท่านั้น" และส่วนใหญ่ปฏิบัติตามแนวทางที่คำนึงถึงศาลเป็นหลัก ในมุมมองของเธอ มีเพียงความชัดเจนเท่านั้น กฎระเบียบอุตสาหกรรมสามารถมุ่งเน้นไปที่นวัตกรรม

อย่างไรก็ตาม การบรรลุความสมดุลด้านกฎระเบียบที่เหมาะสมถือเป็นข้อกำหนดเบื้องต้นในการส่งเสริมการพัฒนาอย่างมีประสิทธิผล กฎระเบียบเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลได้รับการออกแบบมาเพื่อปกป้องนักลงทุนจากแผนการฉ้อโกงและรับประกันความสมบูรณ์ของตลาด ตัวอย่างเช่น ด้วยการบังคับใช้แนวทาง KYC และ AML เจ้าหน้าที่สามารถป้องกันการใช้แพลตฟอร์ม crypto ในทางที่ผิดสำหรับกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย โดยทั่วไปแล้วความคิดริเริ่มเหล่านี้ยินดีเป็นอย่างยิ่ง เนื่องจากจะเพิ่มความปลอดภัยและความน่าดึงดูดใจของสกุลเงินดิจิทัลในฐานะทางเลือกในการลงทุน ซึ่งอาจดึงดูดผู้เข้าร่วมได้มากขึ้น และเพิ่มความแข็งแกร่งของตลาด

อย่างไรก็ตาม กฎระเบียบที่มากเกินไปอาจบ่อนทำลายหลักการพื้นฐานของสกุลเงินดิจิทัล : การกระจายอำนาจ สกุลเงินดิจิทัลได้รับการออกแบบมาให้ดำเนินการโดยไม่มีการกำกับดูแลจากส่วนกลาง แต่หากมีเพียงบริษัทขนาดใหญ่ที่มีทรัพยากรเชิงลึกเท่านั้นที่สามารถปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ซับซ้อนได้ ระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัลก็อาจมีแนวโน้มไปสู่การรวมศูนย์

อาจกล่าวได้ว่าขณะนี้ ทั้งอุตสาหกรรมการเข้ารหัสและหน่วยงานกำกับดูแลกำลังเผชิญกับความท้าทายที่ซับซ้อน เมื่อกำหนดกฎหมาย หน่วยงานกำกับดูแลไม่เพียงแต่รักษาคุณค่าของสกุลเงินดิจิทัลเท่านั้น แต่ยังรักษาความสามารถในการสร้างสรรค์และกระจายอำนาจ แต่ยังลดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นกับ ตลาด ; อุตสาหกรรมการเข้ารหัสจำเป็นต้องส่งเสริมนวัตกรรมของตลาดและการพัฒนาโดยไม่ละเมิดหลักการของความถูกต้องตามกฎหมายและการปฏิบัติตาม

ลิงค์เดิม