ผู้เขียนต้นฉบับ: Paul D. Ryan อดีตประธานสภาผู้แทนราษฎรแห่งสหรัฐอเมริกา และสมาชิกคณะกรรมการนโยบายกระบวนทัศน์

ต้นฉบับเรียบเรียง: ลูฟี่, Foresight News

การทดลองทางเศรษฐกิจและสังคมของอเมริกาอยู่ที่ทางแยกที่สำคัญ และไม่มีที่ไหนที่ชัดเจนไปกว่าเรื่องหนี้ของประเทศ สหรัฐอเมริกากำลังมุ่งหน้าไปสู่วิกฤตหนี้ที่คาดเดาได้แต่สามารถหลีกเลี่ยงได้ หากไม่ดำเนินการใดๆ เศรษฐกิจจะซบเซา และคำมั่นสัญญาของรัฐบาลในเรื่องการดูแลสุขภาพและความมั่นคงในการเกษียณอายุก็จะไร้ประโยชน์ ยิ่งไปกว่านั้น การลดการใช้จ่ายด้านกลาโหมจะทำให้ประเทศตกอยู่ในความเสี่ยง

ในบริบทที่ปัญหาทางการคลังเริ่มชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ และวิธีแก้ปัญหาที่มีประสิทธิภาพยังคงยากลำบาก วิกฤตการณ์นี้น่าจะเริ่มต้นด้วยการประมูลพันธบัตรรัฐบาลที่ล้มเหลว ส่งผลให้ต้องปรับงบประมาณการคลังในวงกว้าง เมื่อเศรษฐกิจหดตัว เงินดอลลาร์จะได้รับผลกระทบด้านเครดิตอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจะเป็นอันตรายต่อแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจ คำตอบที่ชัดเจนคือการแก้ปัญหาที่ต้นตอของปัญหาเหล่านี้ โครงการสวัสดิการเป็นตัวขับเคลื่อนหนี้และจำเป็นต้องปฏิรูป แต่นักการเมืองไม่มีความกล้าที่จะทำในสิ่งที่พวกเขาจำเป็นต้องทำ ส่งผลให้ประเทศอยู่ในเส้นทางที่อันตราย พวกเราทำอะไรได้บ้าง?

เรามาคิดอย่างจริงจังกับ Stablecoins กันก่อน ข้อมูลจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และเว็บไซต์วิเคราะห์สกุลเงินดิจิทัล DeFiLlama กำลังกลายเป็นผู้ซื้อสุทธิที่สำคัญสำหรับหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ หากผู้ออกเหรียญ stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากคำสั่ง fiat ถือเป็นประเทศหนึ่ง ประเทศนั้นก็จะอยู่ในอันดับที่ตามหลังผู้ถือครองคลังสหรัฐฯ 10 อันดับแรก ซึ่งเล็กกว่าฮ่องกงแต่ใหญ่กว่าซาอุดีอาระเบีย หากอุตสาหกรรมยังคงเติบโต เหรียญ stablecoin อาจกลายเป็นหนึ่งในผู้ซื้อหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ รายใหญ่ที่สุด

การเกิดขึ้นของเหรียญ stablecoin เพื่อเป็นกลไกในการส่งเสริมค่าเงินดอลลาร์สหรัฐไม่สามารถเกิดขึ้นได้ในเวลาที่ดีกว่านี้ สหรัฐอเมริกาได้รับประโยชน์อย่างมากจากสถานะของเงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองระหว่างประเทศที่สำคัญ ประโยชน์ที่ได้รับ ได้แก่ การจัดหาเงินทุนสำหรับการใช้จ่ายทางการคลังที่มีราคาถูกและเชื่อถือได้ และผลกระทบอย่างมากต่อระบบการเงินทั่วโลก เนื่องจากการครอบงำของเงินดอลลาร์สหรัฐ กิจกรรมทางการเงินส่วนใหญ่จึงต้องดำเนินการผ่านธนาคารของสหรัฐอเมริกา เมื่อเศรษฐกิจโลกกลายเป็นดิจิทัลและมีหลายขั้วมากขึ้น การครอบงำของเงินดอลลาร์จึงตกอยู่ภายใต้ภัยคุกคามอย่างต่อเนื่อง

จีนเข้าใจสิ่งที่เกิดขึ้น หน่วยงานทางการเงินของปักกิ่งได้ทำให้สกุลเงินดิจิทัลเป็นเสาหลักของยุทธศาสตร์การพัฒนาระหว่างประเทศและนโยบายต่างประเทศของประเทศ รัฐบาลจีนกำลังใช้ประโยชน์จากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพและดิจิทัลในตลาดเกิดใหม่ ควบคู่ไปกับวิศวกรรมทางการเงิน เพื่อฝังเงินหยวนไว้ในเครือข่ายที่สามารถควบคุมเพื่อใช้อิทธิพลได้ สหรัฐอเมริกาไม่สามารถอยู่เฉยได้ในขณะที่คู่แข่งรายใหญ่ที่สุดในต่างประเทศแตะความต้องการแฝงสำหรับสกุลเงินดิจิทัลที่ปลอดภัยและสะดวกสบาย กรอบการทำงานสำหรับการทำความเข้าใจว่าเงินดอลลาร์ได้รับอำนาจอย่างไรจำเป็นต้องได้รับการอัปเดตเมื่อโลกเปลี่ยนแปลง

ตัวอย่างเช่น ลองพิจารณาปัจจัยที่ขับเคลื่อนการครอบงำของเงินดอลลาร์ สมมติว่าบริษัทญี่ปุ่นขายสินค้าหรือบริการให้กับลูกค้าในรัฐวิสคอนซิน บริษัททำอะไรกับเงินดอลลาร์ที่ได้รับ? นับตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1970 บริษัทได้เข้าถึงตลาดการเงินสหรัฐฯ ขนาดใหญ่และมีสภาพคล่อง สิ่งที่น่าสนใจที่สุดคือคลังสหรัฐฯ ได้รับการสนับสนุนจากเศรษฐกิจที่มีพลวัตมากที่สุดในโลก ท้ายที่สุดแล้ว หนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ถือเป็นข้อเรียกร้องต่อผลผลิตในอนาคตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ

นอกเหนือจากปัญหาหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นแล้ว การที่ลุงแซมสามารถขายหนี้ในตลาดต่างประเทศต่อไปในอัตราดอกเบี้ยต่ำได้พิสูจน์ให้เห็นถึงสิ่งสำคัญประการหนึ่ง นั่นคือ การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่เหลือในโลกนั้นมีความต้องการอย่างไม่มีที่สิ้นสุด อย่างไรก็ตาม มีสัญญาณว่าสิ่งนี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงและรวดเร็ว

ประเทศต่างๆ เช่น จีนและซาอุดิอาระเบียที่เคยซื้อหนี้สหรัฐฯ จำนวนมากในอดีต กำลังค่อยๆ ออกจากตลาด พวกเขากำลังมองหาวิธีการชำระเงินและการชำระบัญชีนอกระบบดอลลาร์สหรัฐมากขึ้น ในเวลาเดียวกัน รัฐบาลสหรัฐฯ มีความเสี่ยงมากขึ้นที่จะล้มเหลวในการประมูลหนี้ ซึ่งเป็นอนาคตอันเลวร้ายที่จะขัดขวางตลาดและสร้างความเสียหายอย่างร้ายแรงต่อความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ

หากประเทศอื่นๆ ประสบความสำเร็จในการเพิ่มอิทธิพลของสกุลเงินของตนเองในขณะที่ขายคลังสหรัฐฯ ออกไป สหรัฐอเมริกาจะต้องค้นหาวิธีใหม่ๆ ในการเพิ่มความน่าดึงดูดของเงินดอลลาร์ เหรียญเสถียรที่หนุนด้วย USD คือคำตอบเดียว

ผู้ถือ Stablecoin ส่วนใหญ่มาจากประเทศที่มีเศรษฐกิจอ่อนแอ และสถาบันพื้นฐานในประเทศเหล่านี้กำลังมองหากองทุนที่ "ดีกว่า" ตามที่อดีตประธานคณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ Futures Timothy G. Massad อธิบายไว้เมื่อเร็ว ๆ นี้ในรายงานการวิจัยของสถาบัน Brookings เหรียญ stablecoin มีความคล้ายคลึงกับ Eurodollars ซึ่งเป็นหนี้สินในสกุลดอลลาร์สหรัฐนอกชายฝั่งที่กระตุ้นให้เกิดความครอบงำของเงินดอลลาร์สหรัฐในช่วงสงครามเย็น

การส่งเสริมเหรียญเสถียรที่ได้รับการสนับสนุนจาก USD จะเป็นไปตามเส้นทางที่ได้รับการเหยียบย่ำและนำมาซึ่งผลประโยชน์ระยะสั้นที่ชัดเจน การเคลื่อนไหวครั้งนี้จะเพิ่มความต้องการหนี้สหรัฐอย่างถาวร และลดความเสี่ยงจากการประมูลหนี้ที่ล้มเหลวและวิกฤตหนี้ ซึ่งแตกต่างจากโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินดิจิทัลของจีน เหรียญ stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากดอลลาร์ที่ออกสู่สาธารณะ บล็อกเชนที่ไม่ได้รับอนุญาตได้รวบรวมคุณค่าของเสรีภาพและการเปิดกว้างที่สอดคล้องกันของอเมริกา

กรอบการกำกับดูแล Stablecoin ที่แข็งแกร่งและคาดการณ์ได้ พร้อมการสนับสนุนจากทั้งสองฝ่ายในสภาคองเกรส จะช่วยขยายการใช้เงินดอลลาร์ดิจิทัลอย่างมีนัยสำคัญในช่วงเวลาวิกฤติ ในปีการเลือกตั้ง เมื่อพิจารณาถึงความอัปลักษณ์ทางการเมืองที่จะเกิดขึ้น เราต้องการชัยชนะเช่นนี้เพื่อพยุงความเชื่อมั่นในตลาดการเงิน

ลิงค์เดิม