ต้นฉบับ｜Odaily Planet Daily

ผู้เขียน｜อาซูมะ

ในตอนเย็นของวันที่ 23 เมษายน Binance ได้ประกาศอย่างเป็นทางการว่าโปรโตคอลการจำนำสภาพคล่อง Renzo (EZ) จะกลายเป็นระยะที่ 53 ของโครงการขุดสกุลเงินใหม่บนแพลตฟอร์ม

ตั้งแต่เวลา 8:00 น. ของวันที่ 24 เมษายน ตามเวลาปักกิ่ง ผู้ใช้สามารถลงทุน BNB และ FDUSD ใน Launchpool เพื่อรับรางวัล EZ การขุดจะคงอยู่เป็นเวลาทั้งหมด 6 วัน เว็บไซต์ Launchpool จะได้รับการอัปเดตก่อนที่กิจกรรมการขุดจะเปิดขึ้น  

หลังจาก Launchpool สิ้นสุดลง Binance จะลงรายชื่อ Renzo (EZ) เวลา 20.00 น. ของวันที่ 30 เมษายน ตามเวลาปักกิ่ง และจะเปิดตลาดซื้อขาย EZ/BTC, EZ/USDT, EZ/BNB, EZ/FDUSD และ EZ/TRY บังคับใช้กฎการซื้อขายแท็กเมล็ดพันธุ์

ภาพรวมโมเดลธุรกิจของ Renzo

เมื่อต้นปีนี้ Odaily Planet Daily ได้เขียนบทความไม่นานหลังจากที่ Renzo เปิดตัวว่า " TVL เพิ่มขึ้น 100 ล้านต่อเดือน ทำไม Renzo ถึงครองตำแหน่งในเส้นทาง Restmaking" " บทความนี้เจาะลึกโมเดลธุรกิจของ Renzo โดยละเอียด

กล่าวโดยสรุป การวางตำแหน่งของ Renzo ขึ้นอยู่กับโปรโตคอลการจำนำสภาพคล่องของ EigenLayer โดยหลักแล้วต้องการแก้ไขปัญหาหลักสองประการของการจำนำใหม่โดยตรงผ่าน EigenLayer: ประการแรก สภาพคล่องของ ETH จะถูกล็อคหลังจากการจำนำอีกครั้ง วิธีแก้ไขคือการใช้โทเค็นอนุพันธ์ ezETH เพื่อปล่อยสภาพคล่องของ ETH ที่ได้รับคำมั่นสัญญาใหม่ ประการที่สอง เมื่อจำนวน EigenLayer Active Verification Services (AVS) เพิ่มขึ้น กลยุทธ์การจัดสรร AVS ที่แตกต่างกันจะนำเสนอผลตอบแทนและโปรไฟล์ความเสี่ยงที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง อัลกอริธึมเพื่อสร้างสมดุลระหว่างผลตอบแทนและความเสี่ยงแบบเรียลไทม์ แทนที่ผู้ใช้ในการเลือกการกำหนดค่าที่ซับซ้อน และช่วยให้ผู้ใช้ได้รับผลตอบแทนที่มั่นคงและสูง

แบบจำลองเศรษฐกิจ EZ Token

ไม่นานหลังจากที่ Binance ประกาศอย่างเป็นทางการว่าจะเปิดตัว Renzo ภาพรวมของแบบจำลองทางเศรษฐกิจโทเค็นของ EZ ก็ถูกเปิดเผยเป็นครั้งแรกเช่นกัน  

อุปทานรวมของ EZ จะอยู่ที่ 10 พันล้าน และอุปทานหมุนเวียน ณ เวลาที่จดทะเบียนจะอยู่ที่ 1.05 พันล้าน คิดเป็นประมาณ 10.50% ของอุปทานโทเค็นทั้งหมด กลไกการจัดสรรเฉพาะมีดังนี้

• Binance Launchpool จะจัดสรร 2.50%;

• แอร์ดรอปจะได้รับการจัดสรร 10.00%;

• ผู้ลงทุนและที่ปรึกษาจะได้รับการจัดสรร 31.56%

• ทีมงานจะจัดสรร 20.00%;

• มูลนิธิจะกระจาย 13.44%;

• คลัง DAO จะได้รับการจัดสรร 20.00%;

• งบประมาณสภาพคล่องจะจัดสรร 2.50%;

เมื่อพิจารณาจากความคืบหน้าของการปลดล็อคโทเค็น สัดส่วนการหมุนเวียนของ EZ จะยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำในอีกเกือบหนึ่งปีข้างหน้า อุปทานโทเค็นในช่วงเวลานี้ส่วนใหญ่ประกอบด้วย Binance Launchpool และองค์ประกอบการแจกจ่ายทางอากาศ . อย่างไรก็ตาม เริ่มตั้งแต่ปลายไตรมาสที่ 1 ของปีหน้า อุปทานหมุนเวียนของ EZ จะเข้าสู่ระยะเร่งตัว และนักลงทุนจำเป็นต้องให้ความสนใจกับจุดเวลานี้

ภาพรวมการประเมินมูลค่า

เมื่อเปรียบเทียบกับโครงการ Launchpool ก่อนหน้าของ Binance ตรรกะการประเมินมูลค่าของ Rezon นั้นค่อนข้างง่าย เนื่องจาก Renzo มีเป้าหมายการเปรียบเทียบที่ชัดเจนมาก - ether.fi  

ในฐานะคู่แข่งโดยตรงสองรายในการติดตามสมมติฐานด้านสภาพคล่องใหม่ Renzo และ ether.fi มีความคล้ายคลึงกันหลายประการ นอกเหนือจากประเภทธุรกิจที่ทับซ้อนกัน

• ประการแรก TVL ของทั้งสองเกือบจะเหมือนกัน ข้อมูลของ Defilama แสดงให้เห็นว่า TVL ในปัจจุบันของ ether.fi มีมูลค่า 3.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอยู่ในอันดับที่ 1 ในเส้นทาง LRT; TVL ของ Renzo มีมูลค่า 3.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอยู่ในอันดับที่สองในเส้นทาง LRT

• ประการที่สอง อัตราการหมุนเวียนเริ่มต้นของโทเค็นทั้งสอง ETHFI และ EZ เกือบจะเท่ากัน อุปทานหมุนเวียนเริ่มต้นของ ETHFI อยู่ที่ 115.2 ล้าน คิดเป็นประมาณ 11.52% ของอุปทานโทเค็นทั้งหมด; อุปทานหมุนเวียนเริ่มต้นของ EZ จะอยู่ที่ 1.05 พันล้าน คิดเป็นประมาณ 10.50% ของอุปทานโทเค็นทั้งหมด  

• ประการที่สาม ช่องทางการเปิดตัวเริ่มต้นของโทเค็นทั้งสอง ETHFI และ EZ คือ Binance Launchpool และ ether.fi เป็นโปรเจ็กต์ที่ 49 ก่อนหน้านี้

จากประเด็นข้างต้น เราสามารถคาดเดาการประเมินมูลค่าของ Renzo ผ่านประสิทธิภาพด้านราคาหลังจากการเปิดตัว ether.fi โดยมีรายละเอียดดังนี้

คำนวณตามราคาแบบเรียลไทม์ของ ETHFI ที่ 3.9 ดอลลาร์สหรัฐ ราคา EZ ที่สอดคล้องกันที่คำนวณด้วย FDV เดียวกันจะเท่ากับ 0.39 ดอลลาร์สหรัฐฯ และส่วนต่างของ FDV ที่ถ่วงน้ำหนักจะเท่ากับ 0.34 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยคำนวณด้วย MC เดียวกัน ราคา EZ ที่สอดคล้องกันจะเป็น US$0.43 และส่วนต่าง FDV ที่ถ่วงน้ำหนักจะอยู่ที่ US$0.37

แน่นอนว่าราคาข้างต้นเป็นเพียงการประมาณการแบบคงที่ของเราโดยพิจารณาจากการแข่งขันในตลาด Renzo เมื่อพิจารณาว่ามีความแตกต่างบางประการในการมุ่งเน้นทางธุรกิจระหว่างทั้งสอง และความเชื่อมั่นของตลาดในช่วงสองเฟสใหม่ก็แตกต่างกันเล็กน้อยเช่นกัน ประสิทธิภาพด้านราคา ของ EZ เรายังต้องรอตลาดเปิดจึงจะได้คำตอบที่ชัดเจน