Bản gốc - Odaily

Tác giả - Nam Trí

Việc đặt lại chắc chắn là một trong những câu chuyện nóng nhất trong hai năm qua.

Giao thức cam kết lại đầu EthereumEigenLayer TVL vượt quá 770.000 ETH, nhiều cửa sổ gửi tiền mở đã đạt đến giới hạn trên trong một khoảng thời gian rất ngắn. Renzo, một giao thức có tài sản thế chấp lớn dựa trên EigenLayer, mới chỉ hoạt động được ba tháng.Chỉ riêng TVL đã vượt quá 100 triệu USD, và mức tăng trưởng này cơ bản đã đạt được vào tháng 1 năm nay.

Renzo có lợi thế gì để chiếm một vị trí trên đường đua Resting?

Đặt lại và EigenLayer

Đặt lại là gì

Khái niệm Đặt lại được đề xuất bởi người sáng lập Eigenlayer Sreeram Kannan. Cơ chế cốt lõi của nó cho phép ETH và nhiều loại LST khác nhau được cam kết lại trên các giao thức hoặc chuỗi khác và tham gia vào quá trình xác minh của chúng. EigenLayer kết nối trực tiếp với tính bảo mật và tính thanh khoản của Ethereum thông qua Dịch vụ được xác thực tích cực (AVS), cho phép người dùng tận hưởng tính bảo mật của Ethereum mà không cần thiết lập hệ thống xác minh và kinh tế riêng biệt.

Tóm lại, EigenLayer là mộtBảo mật kinh tế mã thông báo(bảo mật kinh tế tiền điện tử) thị trường cho thuê.

Bảo mật kinh tế mã thông báo (bảo mật kinh tế tiền điện tử) đề cập đến thực tế là để đảm bảo hoạt động hiệu quả trong khi có các thuộc tính không được phép và phi tập trung, mỗi giao thức yêu cầu người xác minh mạng tham gia vào dự án bằng cách cầm cố mã thông báo. mã thông báo cam kết sẽ bị cắt giảm.

Với tư cách là một nền tảng, EigenLayer một mặt huy động tài sản từ những người nắm giữ LSD và sử dụng tài sản LSD huy động được làm tài sản thế chấp để cung cấp các dịch vụ AVS thuận tiện và chi phí thấp cho những người yêu cầu AVS như phần mềm trung gian, chuỗi ứng dụng và Rollup. nhà cung cấp và có một nhà cung cấp dịch vụ cầm cố chuyên trách chịu trách nhiệm về các dịch vụ bảo đảm cầm cố cụ thể.

Các bên cung và cầu của việc đặt lại

Trước khi mô hình Đặt lại xuất hiện, nếu bạn muốn đạt được khởi động và vận hành an toàn bằng cách xây dựng mạng nút xác minh của riêng mình, bạn cần phải trả chi phí kinh tế và chi phí thời gian cực kỳ cao. Bên dự án cần thiết lập mạng và phát hành mã thông báo ở mức định giá cao để đáp ứng các yêu cầu xác minh. Để đáp ứng nhu cầu về phần thưởng của người dùng, người xác thực cần đầu tư vào phần cứng và cam kết mã thông báo ban đầu, điều này sẽ dẫn đến áp lực bán khuyến khích ổn định.

Thông qua việc Khôi phục lại, mỗi giao thức có thể tự giảm chi phí xây dựng mạng lưới tin cậy. Thay vì tự xây dựng mạng đó, họ trả tiền để mua tài sản và trình xác minh trên EigenLayer. Họ có thể được hưởng đầy đủ bảo mật với chi phí thấp và có thể phát triển theo ý mình Tùy theo mức độ yêu cầu của sân khấu mà điều chỉnh mức độ bảo mật.

Đối với các nhà cung cấp LST (chẳng hạn như stETH, rETH, cbETH, v.v.), thông qua EigenLayer, khi nhận được phần thưởng đặt cược gốc, họ cũng có thể nhận được lớp phần thưởng mới từ phía nhu cầu kinh doanh.

Renzo

Có chuyện gì với EigenLayer vậy?

EigenLayer sử dụng LST làm tài sản thế chấp để bảo vệ AVS. Nhưng điều này không có nghĩa là dịch vụ xác minh của AVS có thể cung cấp vàBảo mật giống như Ethereum. Tính bảo mật mạnh mẽ của Ethereum được cung cấp bởi số lượng nút khổng lồ và số lượng cam kết ETH. Tuy nhiên, các dịch vụ xác minh được mua bởi những người có nhu cầu kinh doanh từ EigenLayer, số lượng nút và số lượng cam kết không thể đạt đến mức tương đương với Ethereum. Tóm lại, những gì EigenLayer cung cấpAn ninh bị hạn chế。

Ngoài ra, sách trắng của Renzo còn chỉ ra rằng EigenLayer cũng phải đối mặtVấn đề về chiến lược phân bổ：

Người dùng cần quyết định bảo vệ một hoặc nhiều tổ hợp của nhiều AVS, tình huống lý tưởng là người dùng có thể bảo vệ 100% tất cả AVS, người điều hành hành xử trung thực và nguy cơ bị chém là thấp nhất. Tuy nhiên, để xây dựng một hệ thống đặt lại mạnh mẽ, những người đặt lại phải có khả năng định lượng rủi ro cắt giảm và chọn bảo vệ một số AVS có lợi hơn đồng thời giảm sự tham gia vào các AVS kém hấp dẫn khác.

Renzo giả định kịch bản chỉ có 3 AVS thì sẽ có 7 chiến lược phân bổ:

① Chỉ bảo vệ AVS A; ② Chỉ bảo vệ AVS B; ③ Chỉ bảo vệ AVS C; ④ Đồng thời bảo vệ AB; ... ⑦ Bảo vệ ABC cùng lúc

Với sự gia tăng của AVS, các lựa chọn sẽ tăng theo cấp số nhân. Chỉ với 15 AVS chạy trên EigenLayer, có 32.767 chiến lược khả thi. Ngoài ra còn có nhiều yếu tố cần xem xét, bao gồm các yêu cầu mở rộng quy mô, kiểm tra bảo mật của AVS, mô hình kinh tế của chính AVS, v.v.

Làm thế nào để giải quyết Renzo

Renzo anh ấy nói, tóm tắt quá trình đặt lại phức tạp cho người dùng cuối và người đặt lại không phải lo lắng về việc lựa chọn và quản lý tích cực của các nhà khai thác cũng như chiến lược khen thưởng.

Renzo chia rủi ro của AVS thành hai loại, rủi ro phạt và rủi ro thanh khoản, đồng thời sử dụng các tính toán định lượng để xây dựng danh mục đầu tư.

• Rủi ro chặt chém: Tính mức tổn thất tối đa (MaxLoss) để bảo vệ một hoặc nhiều AVS. Mức tổn thất tối đa càng cao thì rủi ro chiến lược càng lớn. Giúp xác định rủi ro bổ sung khi bảo vệ AVS mới hoặc cân nhắc lựa chọn AVS này thay vì AVS khác có rủi ro cao hơn.

• Rủi ro thanh khoản: Renzo xác định tỷ lệ khuyến khích điều chỉnh theo rủi ro (RAR), được tính bằng cách tính phần thưởng đặt cược, chi tiêu cơ bản và khoản lỗ tối đa. Tương tự như tỷ lệ Sharpe, tính toán lợi nhuận và rủi ro của khoản đầu tư để đánh giá hiệu quả đầu tư, người dùng sẽ muốn tối đa hóa RAR của danh mục đầu tư và phân bổ nhiều vốn hơn cho AVS để cải thiện RAR (tức là mang lại lợi nhuận cao hơn và giảm chi phí đầu tư). cắt giảm rủi ro).

Renzo cho biết thêm thông tin chi tiết sẽ được công bố trong tài liệu tiếp theo, nhưng chúng vẫn chưa được công khai.

Tình hình tài chính

Một tuần trước, thỏa thuận tái cam kết thanh khoản sinh thái EigenLayer, Renzo đã thông báo hoàn tất3,2 triệu USD tài trợ vòng hạt giống, Maven 11 dẫn đầu khoản đầu tư, với sự tham gia của SevenX Ventures, IOSG Ventures, Figment Capital, Bodhi Ventures, OKX Ventures, Mantle Ecosystem, Robot Ventures, Paper Ventures và những công ty khác. Theo OKX Ventures,Đây là dự án đầu tư được công bố chính thức đầu tiên vào hệ sinh thái EigenLayer.。

Chương trình tích điểm

Vào ngày 4 tháng 1, Renzo thông báo rằng họ đãRa mắt chương trình tích điểm Renzo ezPoints. ezPoints được thiết kế để thưởng cho những người dùng đóng góp cho giao thức. Cách đầu tiên để nhận điểm là đúc ezETH. ezETH là mã thông báo cam kết lại thanh khoản của Renzo. Nó tự động nhận phần thưởng và đảm bảo tính thanh khoản. ezETH cho phép người dùng tham gia DeFi trong khi vẫn giữ nguyên đặt cược lại phần thưởng. Người dùng cung cấp tính thanh khoản ezETH cho DEX cũng sẽ nhận được phần thưởng ezPoints theo cấp số nhân bổ sung.

Ngoài ra, Renzo cho biết EigenLayer có một lượng tiền gửi LST trực tuyến, nhưng không có giới hạn về số tiền gửi ETH gốc, nhưng hầu hết người dùng khó lấy được vì nó yêu cầu người dùng phải có 32 ETH và chạy nút Ethereum được tích hợp với EigenLayer để chạy EigenPods.Không có giới hạn trên cho việc gửi token vào Renzo., điều này cũng đã trở thành một trong những yếu tố chính tạo nên sự đột biến của Renzo TVL.

Tóm lại là

EigenLayer đã được hoàn thành vào tháng 3 năm ngoáiKhoản tài trợ Series A trị giá 50 triệu USD, mỗi đợt mở hạn ngạch tiền gửi cũng nhanh chóng đạt đến giới hạn cứng. Khoản tiền gửi không giới hạn do Renzo cung cấp giúp người dùng tham gia một cách suôn sẻ và nhận được nhiều điểm thưởng từ EigenLayer và Renzo cùng một lúc. Mặt khác, EigenLayer sẽ không bắt đầu bảo vệ AVS cho đến giữa năm 2024 và các quy trình cũng như chi tiết vận hành cụ thể của nó vẫn cần được khám phá thêm; Renzo cung cấp các phương pháp và logic ứng dụng thực tế để thiết lập lại vấn đề cơ bản nhất về hướng dẫn phân phối bảo mật kinh tế mã thông báo .