ต้นฉบับ | Odaily Planet รายวัน

ผู้เขียน |. สามีอย่างไร

เนื่องจากเป็นองค์ประกอบที่สำคัญที่สุดของภาค RWA ขนาดตลาดปัจจุบันของพันธบัตรรัฐบาลที่มีมูลค่าโทเคนจึงเกิน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเข้ามาของ BlackRock หลังจาก ปี ได้ผลักดันการเติบโตอย่างรวดเร็วของภาคส่วนนี้ นอกจากนี้ Circle ยังได้ประกาศเปิดตัวฟังก์ชันการโอนสัญญาอัจฉริยะสำหรับกองทุน BUIDL ของ BlackRock และยังเพิ่มประสิทธิภาพกลไกการออกในห่วงโซ่ RWA เพื่อแก้ปัญหาความกังวลของตลาด

Odaily Planet Daily จะอธิบายรายละเอียดเกี่ยวกับโครงสร้างตลาดปัจจุบันของพันธบัตรรัฐบาลแบบโทเคนในภาค RWA และผลกระทบที่ตามมาของการเคลื่อนไหวของ Circle ต่อ RWA

การกระจายระดับหนี้ของกระทรวงการคลังแบบโทเค็น

จาก การวิเคราะห์ข้อมูลของ 21.co บน Dune ขนาดของตลาดพันธบัตรรัฐบาลที่ใช้โทเคนในปัจจุบันมีมูลค่าสูงถึง 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยในจำนวนนี้ Franklin Templeton, BlackRock, Securitize, Ondo Finance และ Superstate มีส่วนแบ่งตลาดเกือบ 80% พวกเขาจะแนะนำทีละคนด้านล่าง

รวบรวมสี่โครงการยอดนิยม

แฟรงคลิน เทมเปิลตัน

Franklin Templeton เปิดตัวบนเครือข่ายสาธารณะ Stellar ในปี 2021 และต่อมาได้ขยายเป็น Polygon ในเดือนเมษายน 2023 ณ ขณะนี้ ทรัพย์สินของกองทุนมีมูลค่าประมาณ 363 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น 30.2% ของขนาดตลาดปัจจุบัน เนื่องจากเป็นกองทุนโทเค็นแรกในตลาด ระบบที่เกี่ยวข้องจึงไม่มีประสิทธิภาพ โทเค็น BENJI ที่เป็นตัวแทนหุ้นของ Franklin Templeton Fund ไม่สามารถโอนระหว่างผู้ถือได้ ส่งผลให้ขนาดตลาดมีการพัฒนาค่อนข้างช้าในช่วงสามปีที่ผ่านมา ปี. อย่างไรก็ตาม ตามการเปิดเผยอย่างเป็นทางการ Franklin Templeton ได้ให้ส่วนลดค่าธรรมเนียม และส่วนลดดังกล่าวได้รับการอุดหนุนจากรัฐบาล และมีปัจจัยบางอย่างจากรัฐบาลอยู่เบื้องหลัง

กองทุน BlackRock Tokenization BUIDL

กองทุนโทเค็น BlackRock BUIDL เปิดตัวอย่างเป็นทางการบน Ethereum เมื่อวันที่ 20 มีนาคมปีนี้ และออกร่วมกับ Securitize ดำเนินการโดย BlackRock Financial Management, Inc. กองทุนมีขนาดทรัพย์สินประมาณ 294 ล้านเหรียญสหรัฐ คิดเป็น 24.4% ของขนาดตลาดปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่ากองทุนเปิดตัวไม่ถึงหนึ่งเดือนที่ผ่านมาและขนาดของตลาดก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

BUIDL ลงทุนในเงินสด ม้วนคลังของสหรัฐฯ และสัญญาซื้อคืนเป็นหลัก ผู้ลงทุนกองทุนจำเป็นต้องมีคุณสมบัติตรงตาม "นักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสม" ผู้ลงทุนจะได้รับโทเค็น BUIDL ที่เทียบเท่า และโทเค็น BUIDL แต่ละอันมีมูลค่า 1 ดอลลาร์สหรัฐ และโทเค็นจะถูกโอนไปยังหน่วยงานที่ได้รับการตรวจสอบอื่น ๆ โดยที่อยู่กระเป๋าเงินเข้ารหัสของ Securitize โอนโทเค็น BUIDL ผู้รับจะต้องตรงตามเงื่อนไขการตรวจสอบ สำหรับรายละเอียด โปรดดูบทความก่อนหน้า "ระดมทุนได้มากกว่า 240 ล้านเหรียญสหรัฐใน 7 วัน ผู้ทำกำไรของ BlackRock Fund BUIDL กลายเป็น Ondo"

ออนโด ไฟแนนซ์

Ondo Finance มีส่วนร่วมในเส้นทาง Laas (บริการด้านสภาพคล่อง) ในช่วงแรก ๆ และต่อมาได้เปลี่ยนไปใช้เส้นทาง RWA ในเดือนมกราคม 2023 ผลิตภัณฑ์แรกของบริษัทคือ OUSG (หนี้โทเค็นของสหรัฐฯ) และ USDY (อัตราดอกเบี้ย USD) ตามที่ระบุไว้ข้างต้น ขนาดสินทรัพย์ปัจจุบันของกองทุนอยู่ที่ประมาณ 203 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น 17.1% ของขนาดตลาดทั้งหมด อีกทั้งยังเป็นผู้นำโครงการ RWA บนเครืออีกด้วย

สินทรัพย์อ้างอิงเริ่มแรกของผลิตภัณฑ์โทเค็น OUSG ของพันธบัตรสหรัฐฯ ส่วนใหญ่มาจากกองทุน ETF พันธบัตรระยะสั้นของสหรัฐฯ ที่ BlackRock เป็นเจ้าของ: iShares Short Treasury Bond ETF (NASDAQ: SHV) และส่วนเล็กๆ คือ USDC และ USD เป็นสภาพคล่อง แต่เมื่อ BlackRock เปิดตัวกองทุนโทเค็น BUIDL มันก็แปลง SHV เป็น BUIDL และกลายเป็นผู้ถือกองทุน BUIDL รายใหญ่ที่สุด สำหรับรายละเอียด โปรดดูบทความก่อนหน้า "คำอธิบายโดยละเอียดของ Ondo Finance: การเปลี่ยนแปลงที่ประสบความสำเร็จ TVL ก้าวขึ้นสู่สามอันดับแรกในเส้นทาง RWA"

ซูเปอร์สเตท

Superstate เปิดตัวผลิตภัณฑ์โทเค็นการคลังของสหรัฐอเมริกาบน Ethereum ในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ กองทุนถือพันธบัตรระยะสั้นของสหรัฐอเมริกาโดยตรงและมีเป้าหมายเพื่อให้ผลตอบแทนที่สอดคล้องกับอัตราเงินทุนของรัฐบาลกลาง การฝากเงินและรับโทเค็น USTB แทนการลงทุนในกองทุน ผู้ใช้สามารถโฮสต์โทเค็นของตนเองหรือเลือกบริการดูแลของพันธมิตร Superstate Anchorage Digital และ BitGo ขนาดตลาดปัจจุบันของกองทุนนี้อยู่ที่ประมาณ 98 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น 8.1% ของขนาดตลาดทั้งหมด

การแจกจ่ายกองทุนโทเค็นแบบสาธารณะ

ปัจจุบัน ตาม การวิเคราะห์ข้อมูลของ 21.co บน Dune นั้น Ethereum และ Stellar ครอบครองอาณาเขตที่สูงกว่า Ondo ใช้ Solana เป็นสนามรบหลัก แต่เนื่องจากขนาดของตลาด อาณาเขตของ Solana อยู่ในอันดับที่สาม จากตัวเลขดังกล่าว สาเหตุที่ Ethereum มีการกระจายตัวสูงสุดนั้นเนื่องมาจากเงินทุนที่เปิดตัวโดย BlackRock และ Superstate ในปีนี้ เกิดจากการสะสมของ Franklin Templeton มาหลายปี อย่างไรก็ตาม โครงการ RWA ส่วนใหญ่ที่เปิดตัวในเครือข่ายปัจจุบันมุ่งเน้นไปที่ Solana . ในอนาคตโซลาน่าหรือจะขยายต่อไป.

Circle ยอมรับ BlackRock การแปลงโทเค็นพันธบัตรรัฐบาลอาจดำเนินต่อไป

หลังจากเปิดตัวกองทุน BlackRock ไม่ถึง 20 วัน Circle ได้ประกาศเปิดตัวฟังก์ชันการโอนสัญญาอัจฉริยะสำหรับกองทุน BlackRock BUIDL ซึ่งช่วยให้ผู้ถือสามารถโอนเงินได้ ช่อง.

กล่าวอีกนัยหนึ่ง Circle ทำหน้าที่เป็นช่องทางออกระหว่างนักลงทุนออนไลน์และ BlackRock Fund BUIDL กลไกการไถ่ถอนปัจจุบันของ BlackRock Fund BUIDL คือนักลงทุนกองทุนโอนโทเค็น BUIDL ไปยังที่อยู่ Securitize ของพันธมิตร 0x 878...200 แล้วย้ายไปยังหลุมดำเพื่อทำลายล้างตามที่อยู่นี้ อย่างไรก็ตาม กระบวนการนี้จำเป็นต้องมีการตรวจสอบและเวลาที่เกี่ยวข้องอื่นๆ ซึ่งไม่สามารถเกิดขึ้นได้ในทันที และไม่สามารถเพิกถอนได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน และต้องได้รับการตรวจสอบโดยบริษัทจัดการ BlackRock

Circle จะกลายเป็นผู้ถือกองทุน BUIDL เนื่องจาก BUIDL อนุญาตให้นักลงทุนที่มีคุณสมบัติสามารถโอนเงินให้กันและกันได้ Circle ใช้สิ่งนี้อย่างเป็นทางการเพื่อเปิดตัวฟังก์ชันการโอนสัญญาอัจฉริยะเพื่อช่วยนักลงทุนแปลง BUIDL เป็น USDC ผ่านสัญญาล่วงหน้า สถานการณ์การใช้งานของ USDC และจัดเตรียมลิงก์กระบวนการที่สมบูรณ์สำหรับโครงการ RWA และ BUIDL

Circle จัดเตรียมกลไกทางออกแบบออนไลน์ ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อโครงการ RWA แบบออนไลน์มากขึ้น เช่น Ondo Finance ก่อนหน้านี้ Ondo Finance ได้แลกเปลี่ยนหุ้นสินทรัพย์อ้างอิงส่วนใหญ่กับกองทุน BlackRock BUIDL และ Ondo ยังได้เสร็จสิ้นกลไกการไถ่ถอนดอกเบี้ยครั้งแรกด้วย นอกจากนี้ ยังจำเป็นต้องจ่ายดอกเบี้ยสำหรับกลไกการออกของ Circle อีกด้วย จึงสามารถปรับปรุงประสิทธิภาพเพิ่มเติมได้

ในเวลาเดียวกัน Circle จะขยายขนาดของ BUIDL Fund ของ BlackRock ต่อไป หลังจากที่ Circle เปิดตัวฟังก์ชันการโอนสัญญาอัจฉริยะของ BUIDL Fund ของ BlackRock ขนาดตลาดของ BUIDL Fund ก็เพิ่มขึ้นมากกว่า 10 ล้านเหรียญสหรัฐในเวลาไม่ถึงหนึ่งสัปดาห์

ตั้งแต่การเปิดตัวกองทุนโทเค็น BUIDL โดย BlackRock ไปจนถึงกลไกการออกโดย Circle ขนาดและกระบวนการของพันธบัตรรัฐบาลโทเค็นได้รับการขยายและปรับปรุงอย่างต่อเนื่อง เมื่อพิจารณาจากสถิติในปัจจุบัน ขนาดของตลาดโดยรวมของพันธบัตรรัฐบาลมีการเติบโตในอัตราที่ค่อนข้างสูง เมื่อรวมกับรายได้ในปัจจุบันของพันธบัตรสหรัฐฯ โครงการต่างๆ จำนวนมากจะเลือกใช้ BUIDL กองทุนโทเค็น BlackRock เป็นสินทรัพย์อ้างอิง