รายงานการวิจัยมาโครของ SignalPlus (20231207): การชะลอตัวของเศรษฐกิจมหภาค ตลาดสกุลเงินดิจิทัลยังคงฟื้นตัว
การชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงดำเนินต่อไป โดยข้อมูลการจ้างงานของ ADP อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ (ประกอบกับคำสั่งซื้อโรงงานของเยอรมนีที่ลดลงอย่างมาก -3.7% เดือนต่อเดือน ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ +0.2%) มุมมองของนักลงทุนดูเหมือนจะ ได้เปลี่ยนจาก อัตราเงินเฟ้อในอุดมคติไปสู่การชะลอตัวลง มันแย่ลงไปอีกจนเป็นการชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่มีนัยสำคัญมากขึ้น อัตราผลตอบแทนของยุโรปลดลง 25 ถึง 30 จุดพื้นฐานภายใน 48 ชั่วโมง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ก็ลดลงประมาณ 15 จุดพื้นฐานพร้อมกัน เส้นอัตราผลตอบแทนยังคงดำเนินต่อไป จะมีแนวโน้มทรงตัวในแนวโน้มนี้และระยะสั้นตลาดอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้ามีราคาเชิงรุกโดยธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางยุโรปจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 125-150 จุดพื้นฐานภายในเดือนธันวาคมปีหน้า เมื่อวานนี้ ECB หลายแห่ง เจ้าหน้าที่พยายามแสดงความเห็นที่น่าตกใจของ Schnabel เมื่อวันก่อน:
ECB คาซัคสถานกล่าวว่า ไม่จำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยในครึ่งแรกของปี 2567
Kazimir กล่าวว่าความคาดหวังของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสแรกของปี 2024 นั้นเป็นเพียงนิยายวิทยาศาสตร์
การที่โมเมนตัมทางเศรษฐกิจที่เย็นลงอย่างกะทันหันปรากฏชัดในดัชนีความประหลาดใจทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ (ของ Citi) ซึ่งแสดงให้เห็นการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในกลุ่ม ข้อมูลยาก สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 6 เดือน โดยที่อุตสาหกรรมต่างๆ ดูเหมือนจะเริ่มเข้าครอบงำแล้ว ภาคสินค้าโภคภัณฑ์ตอบสนองตามนั้น โดยราคาน้ำมันลดลง 4% ในวันนี้เหลือต่ำกว่า 70 ดอลลาร์ และราคาทองแดงลดลง 5% ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา
นอกจากผลตอบแทนโครงการที่ลดลงอย่างรวดเร็วแล้ว อัตราเงินเฟ้อ 1 ปียังลดลงอย่างรวดเร็วถึง 25 จุดในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานหลายรายการ และยังลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เริ่มต้นของ ปี ตลาดดูมั่นใจเต็มที่ว่าปัญหาเงินเฟ้อได้รับการแก้ไขแล้ว ได้รับการแก้ไขแล้ว และความกังวลของธนาคารกลางเกี่ยวกับความเหนียวของราคาดูเหมือนจะล้าสมัย ตลาดใช่ไหม? หรือคุณใจร้อนเกินไปอีกครั้ง? เวลาเท่านั้นที่จะบอก…
แล้วทำไมราคาหุ้นยังแข็งแกร่ง? การบรรยายในปัจจุบันยังคงเหมือนเดิมกับแนวโน้ม สิ้นสุดรอบ ก่อนหน้านี้ โดยการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกของ Fed นำไปสู่การลดลงของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง ผลักดันให้การประเมินมูลค่า SPX ขยายตัว 10% เป็น 19x บนพื้นฐาน P/E ล่วงหน้า และการชุมนุมของตลาดหุ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้เกือบจะเกิดขึ้นทั้งหมดเนื่องจากการประเมินการขยายตัวหลายครั้งมากกว่าการปรับปรุงวิถีกำไรอย่างมีนัยสำคัญ
นอกจากนี้ แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลงได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะชะลอตัว แต่หุ้นยังคงมั่นใจอย่างเต็มที่ถึงความเป็นไปได้ที่จะเติบโตอย่างรวดเร็ว และไม่เชื่อว่าการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมของเฟดจะเท่ากับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของภาวะเศรษฐกิจถดถอย ผู้อ่าน โปรดจำไว้ว่านี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่หุ้นและพันธบัตรมีการเปลี่ยนทิศทางตามแนวโน้มของตน และนักลงทุนหุ้นมักมีทัศนคติเชิงบวกอยู่เสมอ
ดังที่กล่าวไปแล้ว ในอดีต การมองโลกในแง่ดีอย่างแน่วแน่ในตลาดหุ้นมักผลักดันราคาให้สูงขึ้นในช่วงการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรก โดยความเคลื่อนไหวในเวลาต่อมาจะขึ้นอยู่กับเส้นทางของเศรษฐกิจหลังจากนั้น
นอกจากนี้ นักลงทุนในตราสารทุนไม่เพียงแค่พูดคุยเท่านั้น โดยดัชนีสถานะหุ้นและความเชื่อมั่นยังคงอยู่ในระดับที่สูงขึ้นมากในช่วงส่วนใหญ่ของปี 2023
เมื่อพูดถึงแง่ดี ราคาสกุลเงินดิจิทัลยังคงเพลิดเพลินไปกับการฟื้นตัวล่าสุด โดยที่ BTC แตะที่ $44,000 ซึ่งฟื้นตัวขึ้นอย่างมากถึง 70% จากระดับต่ำสุดเมื่อ 2 เดือนที่แล้ว และแม้ว่าจะไม่มีอะไรให้สังเกตมากนักในแง่ของการพัฒนาเฉพาะเจาะจง ในระยะสั้น ขอแนะนำให้ให้ความสนใจว่าจุดยืนที่อาจเป็นไปได้ของ FOMC ถือเป็นเหตุการณ์ที่มีความเสี่ยงหรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่านักลงทุนสกุลเงินดิจิทัลกำลังวางแผนสำหรับส่วนกลับตัวของตลาดเพิ่มเติมอยู่แล้ว และจากข้อมูลของ Deribit ระบุว่าตัวเลือกการโทรระยะสั้นเพื่อวางอัตราส่วนตัวเลือกนั้นค่อนข้างสูงอยู่แล้ว .
นอกจากนี้ ไม่เหมือนกับไม่กี่ปีที่ผ่านมา การชุมนุม FOMO ครั้งนี้ล้มเหลวในการทำให้เกิดการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในความสนใจกระแสหลักและยังมีการขาดเงินทุนค้าปลีกใหม่เข้าสู่พื้นที่สกุลเงินดิจิทัล ตามข้อมูลของ Google Trends สิ่งนี้สามารถตีความได้ว่าเป็นบวกหรือ เป็นลบขึ้นอยู่กับความคิดเห็นส่วนตัว แต่เนื่องจากระดับราคามีการพลิกกลับมากขึ้น กลุ่มสภาพคล่องจึงยังไม่ขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ และเรากำลังเข้าใกล้ระดับความเชื่อมั่นที่มีการซื้อมากเกินไปในประเภทสินทรัพย์ขนาดใหญ่หลัก ๆ จึงขอแนะนำให้ใช้ความระมัดระวังในระดับราคาปัจจุบัน
สุดท้ายนี้ หากมีข้อสงสัยใดๆ เกี่ยวกับจุดยืนของ “ธนาคารขนาดใหญ่” และหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ เกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล เมื่อวานนี้ในการประชุมคณะกรรมการการธนาคารของวุฒิสภา เราเห็นวุฒิสมาชิก Warren (นักการเมืองโดยพื้นฐานแล้วต่อต้านธนาคาร) พบกับ CEO ของ JPM ในช่วงเวลาแห่งการแบ่งปันที่หาได้ยาก จากความรู้สึกของ Jamie Dimon ทั้งสองฝ่ายต่างวิพากษ์วิจารณ์สกุลเงินดิจิทัลอย่างไม่สะทกสะท้านและแสดงความเห็นเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลอย่างชัดเจน สิ่งนี้เตือนเราว่ายังมีช่องว่างสำหรับการปรับปรุงตำแหน่งปัจจุบันของสกุลเงินดิจิทัลที่เป็นศูนย์กลางของมหาอำนาจโลก
คุณสามารถค้นหา SignalPlus ได้ใน Plugin Store ของ ChatGPT 4.0 เพื่อรับข้อมูลการเข้ารหัสแบบเรียลไทม์ หากคุณต้องการรับข้อมูลอัปเดตของเราทันที โปรดติดตามบัญชี Twitter ของเรา @SignalPlus_Web3 หรือเข้าร่วมกลุ่ม WeChat ของเรา (เพิ่มผู้ช่วย WeChat: xdengalin) กลุ่ม Telegram และชุมชน Discord เพื่อสื่อสารและโต้ตอบกับเพื่อน ๆ มากขึ้น
SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com
