IOSG Ventures: RWA อัดพลังนวัตกรรมแบบกระจายอำนาจเข้าสู่ DeFi ได้อย่างไร

ผู้เขียนต้นฉบับ: เนลสัน, IOSG Ventures

การค้นหาจุดสมดุล: การนำทางบนเส้นแบ่งระหว่างการเพิ่มผลกำไรทางการเงินสูงสุดและการกระจายอำนาจ

จนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้ Stablecoin เป็นสินทรัพย์ประเภทเดียวในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) ที่ดึงดูดความสนใจ Stablecoins ได้รับการแนะนำก่อนที่ Ethereum จะก่อตั้ง โดยแทนที่สกุลเงินดิจิทัลที่มีความผันผวนเป็นสื่อมาตรฐานในการแลกเปลี่ยนบนบล็อกเชน ปัจจุบัน USDT ซึ่งมีมูลค่าตลาด 86.9 พันล้านดอลลาร์ และ USDC ซึ่งมีมูลค่าตลาด 24 พันล้านดอลลาร์ รวมกันคิดเป็น 7.5% ของมูลค่าตลาดในตลาด crypto ทั้งหมด 1.46 ล้านล้านดอลลาร์

ในช่วงสองปีที่ผ่านมา เมื่อการเงินแบบดั้งเดิมละทิ้งนโยบายอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ และอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลมีมากกว่าอัตราผลตอบแทนดั้งเดิมของ DeFi ผู้คนต่างเข้าใจว่าเรื่องราวของ RWA ไม่ได้หยุดอยู่กับเหรียญที่มีเสถียรภาพ

ให้เราตรวจสอบโครงสร้างตลาด RWA โดยเริ่มจากด้านที่มั่นคงที่สุด ขยายไปถึงผลตอบแทนและความเสี่ยง และค่อยๆ สำรวจการพัฒนาและวิถีในอนาคต

ประเภทของ สทป

การพัฒนาอุตสาหกรรมและความท้าทาย

Stablecoins: กระดูกสันหลังของ RWA

Stablecoins ได้กลายเป็นฮีโร่ที่ไม่มีใครพูดถึงในภูมิทัศน์ของสกุลเงินดิจิตอลที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา สกุลเงินดิจิทัลเหล่านี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อรักษาเสถียรภาพโดยการกำหนดมูลค่าให้กับสินทรัพย์แบบดั้งเดิม เช่น ดอลลาร์สหรัฐ และมีบทบาทสำคัญในการเพิ่มทุนในโลกแห่งความเป็นจริงเข้าสู่ตลาด crypto ต่อไปนี้เป็นข้อสังเกตบางประการเกี่ยวกับพื้นที่ Stablecoin

ระบบนิเวศ Stablecoin ที่ร่ำรวย: วัวเงินสดของ Cryptocurrency

Stablecoins ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าเป็นวัวเงินสดสำหรับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล มีความเหมาะสมกับตลาดผลิตภัณฑ์ที่ชัดเจน และนำเสนอโอกาสในการสร้างรายได้ที่สำคัญ ในความเป็นจริง พวกเขาได้กลายเป็นหนึ่งในพื้นที่ที่มีกำไรมากที่สุดในพื้นที่ crypto

ตัวอย่างเช่น ลองพิจารณา Tether (USDT) ในไตรมาสแรกของปีนี้ ผลกำไรของบริษัทแซงหน้าผลกำไรของบริษัททางการเงินยักษ์ใหญ่อย่าง Blackstone Group โดย Tether มีกำไรที่น่าประทับใจที่ 1.48 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับของ Blackstone ที่ 1.16 พันล้านดอลลาร์ สิ่งที่น่าสังเกตมากกว่าคือ Tether จัดการกองทุนน้อยกว่า Blackstone Group ถึง 120 เท่า Tether จัดการ 70 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ Blackstone Group จัดการ 8.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ Tether สร้างรายได้ส่วนใหญ่จากการนำหลักประกันไปลงทุนใหม่ และเมื่อเร็ว ๆ นี้ งบดุลของพวกเขาได้หันไปทางกระทรวงการคลัง ด้วยผลกระทบของเครือข่าย และความจริงที่ว่าลูกค้าสนใจเฉพาะผลิตภัณฑ์ที่มีเสถียรภาพเท่านั้น Tether จึงสามารถดึงดูดอัตราผลตอบแทนพื้นฐานได้ 100% และดังนั้นจึงได้รับผลกำไรมหาศาล

อย่างไรก็ตาม นี่ยังทำให้เกิดคำถามแรกสำหรับผู้ให้บริการ Stablecoin ที่มีอยู่ด้วย เหรียญ stablecoin แบบรวมศูนย์ เช่น Tether และ Circle ถูกวิพากษ์วิจารณ์เรื่องการแปรรูปผลกำไรโดยแลกกับการขัดเกลาทางสังคม ทำให้เกิดประเด็นเรื่องความเป็นธรรม ในเดือนมีนาคมของปีนี้ ตลาดตระหนักทันทีว่าการถือครอง Stablecoin นั้นไม่มีความเสี่ยง และผู้ถือจะเผชิญกับความสูญเสียหากพวกเขาประสบปัญหาใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับการจัดการหลักประกัน แต่พวกเขาจะไม่ได้รับการชดเชยสำหรับความเสี่ยงที่พวกเขาได้รับ

นอกจากนี้ยังมีปัญหาอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับการขาดความโปร่งใสและความเสี่ยงที่ไม่เปิดเผย ดังที่เห็นในระหว่างการล้มละลายของธนาคารใน Silicon Valley ในช่วงล้มละลาย ตลาดไม่ทราบว่า Circle มีส่วนเกี่ยวข้องกับ Silicon Valley Bank ในทางกลับกัน แม้ว่า Tether จะไม่ได้รับผลกระทบจากการล้มละลายของธนาคารแบบดั้งเดิมเมื่อเร็วๆ นี้ แต่งบดุลของ Tether ยังคงเผชิญกับรูปแบบการร่วมลงทุนที่มีสภาพคล่องต่ำตลอดจนการดำเนินงานด้านสินเชื่อ เห็นได้ชัดว่าสิ่งเหล่านี้ไม่ใช่ความเสี่ยงที่ผู้ถือ USDT ยินดีรับ

ทั้ง Circle และ Tether ได้รับการออกแบบบนสมมติฐานที่ว่าหลักประกันจะไม่สูญเสียมูลค่าและจะมีสภาพคล่อง 100% ทั้งที่ในความเป็นจริงแล้วสมมติฐานทั้งสองไม่เป็นความจริง สิ่งนี้ทำให้ทั้ง Circle และ Tether เสี่ยงต่อการถูกธนาคารวิ่งในงาน Black Swan โชคดีจริงๆ ที่ Circle หลีกเลี่ยงสิ่งนี้ได้หลังจากที่ธนาคาร Silicon Valley Bank ล้มละลาย

เหรียญมีเสถียรภาพแบบ Crypto-native พยายามที่จะควบคุมความเสี่ยงข้างต้น อย่างไรก็ตาม การออกแบบทุกครั้งต้องเผชิญกับปัญหาสามประการของเหรียญ stablecoin โดยต้องเลือกสองในสามรายการต่อไปนี้:

• หมุดอัตราแลกเปลี่ยน (หมุด)

• การกระจายอำนาจ

• ความสามารถในการขยายขนาด

การเชื่อมต่อการเงินแบบดั้งเดิมและการเงินแบบกระจายอำนาจ

พื้นที่ RWA นำเสนอผลิตภัณฑ์และโปรโตคอลที่หลากหลายมาหลายปีแล้ว แต่จนกระทั่งเมื่อเร็วๆ นี้ พื้นที่ดังกล่าวไม่ได้รับความสนใจมากไปกว่าเหรียญ stablecoin ที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้ ซึ่งเป็นที่หลบภัยที่ปลอดภัยมากกว่าการจัดหาเงินทุนในเครื่องมือตลาด crypto ตัวเร่งที่สำคัญสำหรับการเพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้คือนโยบายอัตราดอกเบี้ยที่สูง

ช่องว่างที่เพิ่มขึ้นระหว่างผลตอบแทนจาก DeFi และผลตอบแทนจากการเงินแบบเดิมได้กระตุ้นให้เกิดความสนใจในโซลูชันที่สามารถช่วยลดช่องว่างนี้ได้ เป็นอีกครั้งที่ Stablecoins เป็นตัวเอก แต่คราวนี้เป็นโปรโตคอล Stablecoin ดั้งเดิมของ DeFi - Maker DAO

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง MakerDAO เป็นโปรโตคอล DeFi ที่ใหญ่เป็นอันดับสามตามมูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) และได้ทำการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ในการจัดการสินทรัพย์เพื่อเพิ่มความเสี่ยงต่อสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) อย่างมีนัยสำคัญ โดยพื้นฐานแล้ว ความไม่พอใจของการกำกับดูแลของ Maker คือเมื่อมีทางเลือกที่มีประสิทธิผลและปราศจากความเสี่ยง งบดุลของมันจะคงไว้ซึ่ง USDC ที่ไม่มีประสิทธิผลและ มีความเสี่ยง ซึ่งจะทำให้ Maker โดยตรงสัมผัสกับพันธบัตรซื้อคืน ซึ่งจะมีโครงสร้างพื้นฐานนอกเครือข่ายจำนวนมากและ จำเป็นต้องกำหนดวิธีการทางกฎหมาย โชคดีที่ Maker หนึ่งใน DAO ที่มีความรู้ความสามารถ ในที่สุดก็สามารถสร้างสะพานนี้ได้ จนถึงตอนนี้ก็ประสบความสำเร็จ ในปีที่ผ่านมา เกือบ 65% ของรายได้ค่าธรรมเนียมของ MakerDAO ซึ่งมีมูลค่า 130 ล้านดอลลาร์ สร้างขึ้นโดย RWA

การจัดสรรส่วนหนึ่งของอัตราผลตอบแทนของคลังให้กับโมดูล DAI Savings Rate (DSR) ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในพื้นที่ DeFi ซึ่งเป็นอันตรายต่อคู่แข่งรายเล็กที่ไม่สามารถตามอัตราผลตอบแทนได้ เช่น LUSD และ AAVE ของ Liquidity[GHO]สิ่งนี้ทำให้เกิดแรงกดดันอย่างมากและผลักดันให้อัตราโดยรวมสูงขึ้นในตลาดเงินของ Stablecoin

Blast ซึ่งเป็นโซลูชัน L2 ที่เพิ่งประกาศเมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อจัดสรรเหรียญเสถียรทั้งหมดที่เชื่อมโยงกับการสะสมไปยัง DSR แสดงให้เห็นว่ากลยุทธ์ RWA ของ Maker อาจกระตุ้นให้เกิดการเติบโตของความต้องการ DAI และการยอมรับในโปรโตคอล DeFi

อย่างไรก็ตาม แม้ว่ากลยุทธ์ RWA ช่วยให้ Maker บรรลุความสามารถในการปรับขนาดและเพิ่มประสิทธิภาพทางการเงินได้ แต่ก็ทำให้ห่างไกลจากสถานะเป็นโปรโตคอล DeFi ที่ไม่น่าเชื่อถืออย่างชัดเจน

ความท้าทายในการนำไปใช้ของ Tokenized T-Bills ใน DeFi

ในบรรดาโปรเจ็กต์ DeFi ไม่มีงบดุล RWA ของโปรเจ็กต์ใดเทียบได้กับ $3 พันล้านดอลลาร์ของ Maker หนึ่งในความท้าทายที่สำคัญในการยอมรับ RWA ในวงกว้างคือความสามารถในการถ่ายโอนที่จำกัดของคลังโทเค็นภายในระบบนิเวศ DeFi โครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่มักจะบล็อกการเคลื่อนไหวระหว่างโปรโตคอล DeFi ที่แตกต่างกันและบัญชีที่เป็นเจ้าของภายนอก (EOA) เป็นผลให้โทเค็น RWA Treasuries เผชิญกับข้อจำกัดในการใช้งานเพื่อเป็นหลักประกันภายในพื้นที่ DeFi

สำหรับ DAO ความสามารถในการรับความเสี่ยงจาก RWA โดยตรงนั้นถูกขัดขวางโดยความซับซ้อนทางกฎหมายและความเสี่ยงโดยธรรมชาติที่เกิดจากการขาดการเป็นตัวแทนนอกเครือข่าย อย่างไรก็ตาม โซลูชันเชิงนวัตกรรมอย่าง Centrifuge Prime กำลังแก้ไขปัญหานี้ Centrifuge Prime สร้างโครงสร้างทางกฎหมายที่ช่วยให้ DAO และบุคคลต่างๆ สามารถเข้าถึงหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังที่มีโทเค็นได้อย่างปลอดภัย ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงและอุปสรรคทางกฎหมายที่มักเผชิญในการทำธุรกรรมเหล่านี้ การพัฒนานี้แสดงให้เห็นถึงก้าวสำคัญในการขยายขีดความสามารถด้านการลงทุนของ DAO ในสินทรัพย์ที่ปลอดภัยและได้รับการควบคุม

ตลาดสินเชื่อ: ผลตอบแทนต่อปีที่สูงขึ้นมาพร้อมกับความเสี่ยงที่สูงขึ้น

ตลาดสินเชื่อพยายามที่จะให้บริการผู้ที่แสวงหาโอกาสที่มีความเสี่ยงสูงกว่าและโซลูชั่นที่หลากหลายนอกเหนือจากกระทรวงการคลัง

ในขณะที่โปรโตคอล DeFi เช่น AAVE และ Compound พยายามสร้างโปรโตคอล DeFi ที่ไม่น่าเชื่อถือและไม่ได้รับอนุญาตอย่างสมบูรณ์ โครงการอย่าง Centrifuge และ Goldfinch แนะนำให้ผู้ถือเหรียญ Stablecoin ได้รับโอกาสในการมีส่วนร่วมในตลาดการให้กู้ยืมนอกเครือข่าย การละทิ้งฟีเจอร์ที่ไม่น่าเชื่อถือและไม่ได้รับอนุญาตทำให้พวกเขาได้รับประสิทธิภาพด้านเงินทุนที่มากขึ้น สามารถรองรับกรณีการใช้งานได้กว้างขึ้น และปรับแต่งผลิตภัณฑ์ให้เหมาะกับผู้ยืมแต่ละราย

ผู้กู้ยืม ซึ่งโดยทั่วไปคือผู้สร้างสินทรัพย์นอกเครือข่าย จะต้องผ่านการตรวจสอบสถานะแบบดั้งเดิม และ/หรือใช้หลักประกันของ RWA บางส่วนเพื่อสนับสนุนกิจกรรมการยืมของพวกเขา ตัวอย่างเช่น แนวทาง ความไว้วางใจผ่านฉันทามติ ของ Goldfinch ช่วยให้ผู้กู้ยืมสามารถแสดงให้เห็นถึงความน่าเชื่อถือทางเครดิตผ่านการประเมินโดยบุคคลที่สามโดยรวม โครงการเหล่านี้เป็นเหมือนบริษัทฟินเทคมากกว่าโครงการ DeFi และจุดประสงค์หลักของพวกเขาคือการเติมเต็มช่องว่างจากการขาดแคลนโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินในตลาดเกิดใหม่ อย่างไรก็ตาม มีความเสี่ยงที่สำคัญที่โซลูชันเหล่านี้จะดึงดูดผู้กู้ยืมที่มีความเสี่ยงสูงซึ่งสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมปฏิเสธที่จะให้บริการ ทำให้เกิดตลาด มะนาว ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

สภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงเมื่อเร็วๆ นี้ยังได้ระงับกิจกรรมทางการตลาดสินเชื่อบางส่วน และทำให้ผู้ให้กู้ท้อใจจากการเข้าร่วมในตลาดทางเลือก

สภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงได้สร้างความกดดันในการเติบโตให้กับตลาดสินเชื่อ เช่น ธุรกิจการเงินตามใบแจ้งหนี้ของ Maple และ Centrifuge เนื่องจากในปัจจุบันนักลงทุนต้องการเข้าร่วมโดยตรงในตลาดตราสารหนี้ นี่คือเหตุผลที่ Centrifuge และ Maple ได้เพิ่มกลุ่มการลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มเติม นอกเหนือจากธุรกิจหลักของพวกเขา เพื่อกระจายแรงกดดันในการเติบโตบนแพลตฟอร์ม

โดยรวมแล้ว ทิศทางนี้ยังไม่ได้พิสูจน์ว่าตลาดผลิตภัณฑ์มีความเหมาะสมกับกลุ่มผู้ชมสกุลเงินดิจิทัล และเราเห็นว่าโครงการที่มีอยู่ให้ความสำคัญกับทางเลือกที่มีความเสี่ยงต่ำมากขึ้น เช่น พันธบัตรระดับการลงทุน เครดิตที่มีโครงสร้างอาวุโส โทเค็นสินค้าโภคภัณฑ์ และแม้แต่อสังหาริมทรัพย์ .

สำรวจด้านอุปสงค์ของ RWA

เข้ารหัสผู้ใช้ดั้งเดิม

ในช่วงเกือบ 15 ปีที่ผ่านมา ผู้ใช้ที่เป็นเจ้าของสกุลเงินดิจิทัลได้สะสมความมั่งคั่งบนเครือข่ายจำนวนมาก และพัฒนานิสัยในการรักษาความมั่งคั่งส่วนใหญ่บนเครือข่าย สำหรับผู้ที่คุ้นเคยกับ crypto rail การกลับไปใช้โครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน (tradFi) แบบดั้งเดิมที่ยุ่งยากนั้นค่อนข้างไม่สะดวก อย่างไรก็ตาม หลายๆ คนกำลังมองหาที่จะกระจายความมั่งคั่งของตนไปเป็นสินทรัพย์ที่ไม่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัล โทเค็นของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) ช่วยให้พวกเขาเพลิดเพลินไปกับสิทธิประโยชน์ที่หลากหลายเหล่านี้ ในขณะที่ยังคงความสนุกสนานของประสบการณ์ออนไลน์

นอกจากนี้ การเติบโตของเศรษฐกิจแบบออนไลน์ส่งผลให้ DAO หลายแห่งจัดการงบประมาณทางการเงินหลัก 8-9 หลัก ซึ่งส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์เข้ารหัสลับที่มีความผันผวน ในฐานะส่วนหนึ่งของการจัดการทางการเงินอย่างรอบคอบ เราคาดว่าจะเห็น DAO จำนวนมากขึ้นปรับใช้ส่วนหนึ่งของงบดุลใน RWA

หมวดหมู่ RWA สามารถดึงดูดผู้ชมทางการเงินแบบดั้งเดิมให้เข้าสู่การติดตาม crypto ได้หรือไม่?

สำหรับเราใช่เลย

RWA โทเค็นบางตัวสามารถซื้อขายได้ตลอดเวลา เช่น [Backed](https://backed.fi/) โทเค็นสามารถซื้อขายได้อย่างอิสระในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) ได้ตลอดเวลา เป็นผลให้ตลาดได้รับพื้นที่อื่นที่สามารถตอบสนองข้อมูลใหม่แบบเรียลไทม์ แม้ว่าการแลกเปลี่ยนทางการเงินแบบดั้งเดิมอาจอยู่นอกเวลาทำการก็ตาม

เนื่องจากสกุลเงินดิจิทัลกลายเป็นประเภทสินทรัพย์กระแสหลักมากขึ้น ความทับซ้อนกันระหว่างสกุลเงินดิจิทัลและนักลงทุนหุ้นก็จะเพิ่มขึ้นเท่านั้น ผู้ถือการเงินแบบดั้งเดิมอาจสนใจที่จะใช้ประโยชน์จากความสามารถในการประกอบและนวัตกรรมของ DeFi ตัวอย่างเช่น ลองจินตนาการถึงผลิตภัณฑ์อย่าง Liquidity ที่ให้ผู้ใช้สามารถออกเงินกู้แบบไม่มีดอกเบี้ยสำหรับการลงทุนหลังเกษียณใน SP 500 ETFs ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวจะมีอย่างแน่นอน ผู้ชมกลุ่มหนึ่ง

สรุป

หลายคนกำลังคิดว่าข้อตกลงข้างต้นจะเปลี่ยนไปอย่างไรเมื่อสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงเปลี่ยนแปลงไป เราเชื่อว่าการสร้างรายได้สำหรับข้อตกลงดังกล่าวข้างต้นในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงนั้นแท้จริงแล้วเป็นการดำเนินการระยะสั้น แต่เป้าหมายสูงสุดยังคงอยู่ที่ธุรกิจหลักของแต่ละข้อตกลง ตัวอย่างเช่น การมุ่งเน้นในระยะยาวของ MakerDAO ยังคงอยู่ที่วิธีการขยายอิทธิพลของ DAI (ปริมาณการหมุนเวียนและสถานการณ์การใช้งาน) แม้ว่า Centrifuge จะมีธุรกิจ T-bills ที่สร้างรายได้ให้พวกเขาด้วย แต่จุดสนใจหลักในอนาคตยังคงอยู่ที่ เรื่องที่เกี่ยวข้องกับการเงินตามใบแจ้งหนี้ ( โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินตามใบแจ้งหนี้แบบกระจายอำนาจที่ตั้งโปรแกรมได้) Maple Finance ในทำนองเดียวกัน มูลค่าระยะยาวยังคงขึ้นอยู่กับการให้สินเชื่อและการกู้ยืม (หลังจากประสบกับการตัดสินใจที่ผิดพลาดในอดีต Maple Finance กระตือรือร้นมองหาวิธีสร้างความสมดุลที่ดีขึ้น ความเสี่ยงและแนวทางการแก้ปัญหาสินเชื่ออย่างมีประสิทธิภาพด้านเงินทุน) ดังนั้นทุกคนจะต้องกลับไปสู่ธุรกิจเดิมหรือขยายธุรกิจต่อไปในที่สุด

นอกจากนี้ นับตั้งแต่การเพิ่มขึ้นของสกุลเงินดิจิทัล สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) ได้รับแรงผลักดันที่สำคัญภายในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัล โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับความสำเร็จของเหรียญเสถียร เช่น USDT และ USDC ซึ่งกลายเป็นส่วนที่สร้างผลกำไรของตลาดสกุลเงินดิจิทัล ภูมิทัศน์ของ RWA ภายใน crypto กำลังอยู่ระหว่างการเดินทางที่เปลี่ยนแปลง โดยนำเสนอภาพที่ชัดเจนของความท้าทายและโอกาส แนวหน้าของวิวัฒนาการนี้คือเหรียญเสถียร ซึ่ง RWA หลัก ๆ ได้รวมเข้ากับตลาด crypto ได้อย่างราบรื่น การนำไปใช้อย่างกว้างขวางนี้ส่งสัญญาณถึงความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการพิสูจน์แล้ว โดยเป็นสะพานเชื่อมที่มั่นคงระหว่างระบบการเงินแบบเดิมกับโลกแห่งการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) ที่มีชีวิตชีวา

อย่างไรก็ตาม เหรียญ Stablecoin ยังนำเสนอความท้าทายและความเสี่ยง เช่น การกระจายมูลค่า การขาดความโปร่งใส และปัญหาในการขยายขนาด การมองอย่างใกล้ชิดเผยให้เห็นเรื่องราวที่ซับซ้อน หน่วยงาน Stablecoin แบบรวมศูนย์ที่ลงทุนในสกุลเงินคำสั่งที่ได้รับความไว้วางใจและได้รับผลกำไรที่สวยงามต้องเผชิญกับการตรวจสอบอย่างละเอียด เนื่องจากพวกเขาส่งต่อความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนเหล่านี้ไปยังผู้ใช้ แม้ว่าผู้ใช้จะไม่ได้รับผลตอบแทนใด ๆ จากสกุลเงินอ้างอิงก็ตาม พลวัตนี้เผยให้เห็นความสมดุลที่ละเอียดอ่อนระหว่างความสามารถในการทำกำไรของกิจการและการปฏิบัติต่อชุมชนผู้ใช้อย่างยุติธรรมและเท่าเทียมกัน

พันธบัตรกระทรวงการคลังแบบโทเคน ซึ่งเป็นสะพานเชื่อมระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) ยังดึงดูดความสนใจภายใต้สถานการณ์ที่เอื้ออำนวยในปัจจุบัน ซึ่งยังได้นำโปรโตคอลสินเชื่อสินเชื่อมาสู่สายตาของผู้คนอีกด้วย โทเค็นของสินทรัพย์ต่างๆ เช่น หุ้น อสังหาริมทรัพย์ และสินค้าโภคภัณฑ์ กำลังขยายตัว ทำให้เกิดโอกาสในการลงทุนมากขึ้น แม้จะเผชิญกับข้อจำกัดในการรวม RWA แต่โปรโตคอล DeFi ก็มีความก้าวหน้าอย่างมากในการสร้างสะพานเพื่อให้เข้าถึงได้ง่ายขึ้น วิวัฒนาการนี้ได้เปิดโอกาสพิเศษให้กับผู้ใช้ DeFi ดั้งเดิมที่ได้สะสมความมั่งคั่งออนไลน์จำนวนมากในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา

การบูรณาการผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบดั้งเดิม (tradFi) เข้ากับเทคโนโลยีบล็อกเชนถือเป็นการประกาศถึงนวัตกรรม ปลดล็อกเครื่องมือและกลยุทธ์ทางการเงินใหม่ๆ ในขณะที่ความทับซ้อนกันระหว่างนักลงทุนแบบดั้งเดิมและนักลงทุน crypto ยังคงเติบโต การทำงานร่วมกันระหว่างโลกทั้งสองจึงพร้อมที่จะกำหนดภูมิทัศน์ทางการเงินใหม่ ศักยภาพในการทำงานร่วมกันทำให้เกิดโอกาสในการพัฒนาตลาดที่ยังไม่เคยเข้าถึงมาก่อน และสร้างระบบนิเวศทางการเงินที่แปลกใหม่และครอบคลุม

โดยรวมแล้ว อนาคตของ RWA ขึ้นอยู่กับการขยายสินทรัพย์ เงินทุน และการแก้ปัญหาความท้าทายในปัจจุบัน ความก้าวหน้านี้จำเป็นสำหรับการกระจายความเสี่ยง ความสะดวก การเข้าถึงพื้นที่ทางภูมิศาสตร์ที่ถูกจำกัด และการเข้าถึงการสนับสนุนด้านกฎระเบียบ อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องตระหนักว่ากระบวนการของ RWAization ขณะเดียวกันก็เปิดช่องทางใหม่ ก็ต้องนำมาซึ่งการแลกเปลี่ยนด้วยเช่นกัน การบูรณาการ RWA ที่มีประสิทธิภาพย่อมจะกระทบต่อธรรมชาติที่ไม่น่าไว้วางใจอย่างที่พื้นที่ crypto เป็นมาโดยตลอด การค้นหาสมดุลที่เหมาะสมระหว่างนวัตกรรมและการกระจายอำนาจจะเป็นความท้าทายสำคัญที่เราเผชิญในสาขาที่กำลังพัฒนานี้