รายงานการวิจัยมาโครของ SignalPlus ฉบับพิเศษ: สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงเป็นศูนย์
ที่มา: Investopedia
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นอย่างมากทำให้เมื่อวานนี้บรรเทาลงชั่วคราวเนื่องจากนักลงทุนที่มีชื่อเสียงสองคนเปิดเผยต่อสาธารณะว่าพวกเขามองโลกในแง่ร้ายน้อยลงเกี่ยวกับคลังสหรัฐในขณะนี้ (เพิ่มเติมในภายหลัง);หากเราพิจารณาผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ/ยุโรป/สหราชอาณาจักรโดยย่อในช่วงสามปีที่ผ่านมา นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้น: สำหรับสินทรัพย์ที่เรียกว่า ปลอดภัย ที่มีความเสี่ยงเป็นศูนย์ การสูญเสียเงินทุนโดยเฉลี่ยในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ/ยุโรปอยู่ที่ประมาณ 20% และการขาดทุนพันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักร สูงถึง 27% (รวมคูปอง) สิ่งนี้ดูเหมือนจะไม่จัดว่าเป็น ความเสี่ยงเป็นศูนย์ เลย ยุคของมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ/อัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ได้ก่อให้เกิดคนรุ่นเดียวกัน"TINA"นักลงทุน (ไม่มีทางเลือกอื่น) ที่ทุ่มทุนไปกับทุกสิ่งยกเว้นเงินสด และตอนนี้เราอยู่ในระยะเวลาแห่งการไตร่ตรองมานานกว่าทศวรรษ อาการเมาค้างจากพรรคนี้คงจะน่าเศร้าอยู่ต่อไปอีกระยะหนึ่ง
ในความเป็นจริง,การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่อย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในภาคส่วนตราสารหนี้ในตลาดที่พัฒนาแล้วทั่วโลกได้ผลักดันความสัมพันธ์ระหว่างตราสารทุนและพันธบัตรให้อยู่ในระดับสูงสุดในรอบเกือบ 20 ปี ซึ่งช่วยขจัดผลกระทบจากการกระจายความเสี่ยงที่พอร์ตการลงทุน 60/40 แบบเดิมพึ่งพาได้โดยสิ้นเชิง. ที่เลวร้ายยิ่งกว่านั้น ยุคของ FOMO ในตลาดทุนได้นำไปสู่การรับความเสี่ยงตามอำเภอใจมากขึ้นและความเสี่ยงที่มากเกินไปจากนักลงทุนผ่านการขายที่มีความผันผวนและการดำเนินการเลเวอเรจอื่น ๆสิ่งนี้ทำให้ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงของพอร์ตโฟลิโอ ความเท่าเทียมกันของความเสี่ยง มาตรฐานนั้นสูงกว่าความผันผวนของหุ้นและพันธบัตรอ้างอิง
เมื่อวานนี้ ธนบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เปิดในรูปแบบที่คล้ายกันกับทุกๆ วันเมื่อเร็วๆ นี้ และยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยมีอัตราผลตอบแทนสูงกว่า 5% ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย ทั้งนี้ก็เพราะว่าตลาดธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นคาดว่าจะทำการปรับเปลี่ยน YCC (Yield Curve Control) ในการประชุมธนาคารกลางในวันที่ 31 ตุลาคมส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวของญี่ปุ่นแตะระดับสูงสุดใหม่ในระยะกลางอีกครั้ง และยังส่งผลให้เส้นอัตราผลตอบแทนของตลาดที่พัฒนาแล้วโดยรวมสูงขึ้นอีก ในเวลาเดียวกัน การที่ไม่มีความรุนแรงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่รุนแรงในช่วงสุดสัปดาห์ยังเปิดโอกาสให้นักลงทุนบางรายหันมาใช้สินทรัพย์คุณภาพสูงอย่างปลอดภัย อย่างไรก็ตามสำหรับอุปทานใหม่ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มูลค่า 141 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้(51 พันล้านดอลลาร์ใน 2 ปี, 52 พันล้านดอลลาร์ใน 5 ปี และ 38 พันล้านดอลลาร์ใน 7 ปี) ยังเป็นอีกเหตุผลหนึ่งที่ทำให้ตลาดต้องขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ
ในขณะที่ตลาดตราสารหนี้จ้องมองลงสู่ก้นบึ้งอีกครั้งทวีตที่วุ่นวายจาก Bill Ackman และ Bill Gross (OG Bond King) จู่ๆ ก็ทำให้เกิดราคาพันธบัตรเนื่องจากพวกเขาสนับสนุนอย่างชัดเจน (หรืออย่างน้อยก็ไม่ลดลง) รายได้คงที่เหตุผลคือการชะลอตัวและภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจที่กำลังจะเกิดขึ้น ซึ่งอาจเกิดขึ้นได้ตั้งแต่ต้นไตรมาสที่สี่
เกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจ ข้อมูลที่เกิดขึ้นจริงที่น่าประหลาดใจ (ข้อมูลที่น่าประหลาดใจ) ในสหรัฐอเมริกายังคงมีประสิทธิภาพเหนือกว่าความกังวลเกี่ยวกับข้อมูลอ่อน (การคาดการณ์หรือการสำรวจตลาด) แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจค่อยๆ ดีขึ้น และเอาชนะข้อกังวลต่างๆ ในตลาด อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าภายใต้ผิวเผินนั้น รอยแตกได้เริ่มปรากฏขึ้น โดยราคาหุ้นของธนาคารในภูมิภาคถอยกลับไปสู่ระดับต่ำสุดของ SVB เนื่องจากการสูญเสียสินเชื่ออย่างต่อเนื่องและต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น ในขณะที่สินเชื่อพันธบัตรขยะและส่วนต่างของ CDS ได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในเดือนพฤษภาคม
นอกจากนี้ จากมุมมองของความผันผวน ท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับอุปทานของบิลและการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยระยะยาว (เบี้ยประกันระยะยาว) ได้แซงหน้าความผันผวนในระยะสั้น (Fed) และ VIX ในตลาดตราสารทุนได้ทะลุระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งปี โดยมีความผันผวนโดยนัยที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่วิกฤต SVBในขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้า SP 500 ลดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมีนาคม ดูเหมือนว่าไตรมาสที่สี่ของปี 2023 จะเป็นอีกไตรมาสที่ท้าทายในปีที่ยากลำบาก
ในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัล หลังจากข่าวเท็จเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเกี่ยวกับการอนุมัติ ETF ของ BlackRock ในที่สุดราคาก็สูงขึ้น และด้วยความผันผวนที่เพิ่มขึ้นตามลำดับ เทรดเดอร์ดูมั่นใจมากขึ้นว่า SEC จะอนุมัติการซื้อขายสปอต BTC และไม่มีข้อสงสัยอีกต่อไป อีกด้วย,ดูการยื่นแก้ไข BlackRock iShares S-1 ล่าสุดพวกเขาได้รับ CUSIP (Registration Identifier for Securities Settlement) ซึ่งเป็นขั้นตอนการเตรียมการที่สำคัญสำหรับการเปิดตัวที่กำลังจะมาถึง ขณะเดียวกันก็วางแผนที่จะสร้างในเดือนตุลาคม 2023"ตะกร้าสร้างเมล็ดพันธุ์"(คล้ายกับสภาพคล่องของโครงการเริ่มต้นในกลุ่ม AMM)
นักวิเคราะห์สื่อคาดการณ์ยังเพิ่มโอกาสในการอนุมัติ ETF ที่ประสบความสำเร็จอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากมีรายงานว่า ก.ล.ต. ตอบรับคำร้องแล้ว และไม่ เพิกเฉยและล่าช้า อีกต่อไปเหมือนเมื่อก่อน นอกจากนี้ ศาลอุทธรณ์ของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ได้ยุติข้อพิพาทของ ก.ล.ต. กับ Grayscale ในคำตัดสินขั้นสุดท้ายเมื่อวานนี้ (ก.ล.ต. ไม่ได้อุทธรณ์),สิ่งนี้สร้างแรงกดดันเพียงฝ่ายเดียวต่อหน่วยงานให้ก้าวไปข้างหน้าด้วยขั้นตอนต่อไปของการอนุมัติ ETF ซึ่งเป็นชัยชนะทางกฎหมายที่สำคัญสำหรับอุตสาหกรรม crypto
ตลาดสกุลเงินดิจิทัลมีปฏิกิริยารุนแรงอย่างยิ่ง โดยไม่เห็นเงื่อนไขเป็นเวลาหลายเดือนหรือหลายฤดูกาลBTC เพิ่มขึ้นเป็น $34,000 ส่งผลให้มีการชำระบัญชี short Futures ที่ใหญ่ที่สุดภายใน 24 ชั่วโมงในรอบหลายเดือน ในพื้นที่ราคานี้ที่สูงกว่า $31,000 แกมมาของนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แสดงช่วงมูลค่าลบที่เลวร้ายที่สุดด้วยความผันผวนโดยนัยที่เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 3 เดือน ในที่สุดเราก็เห็นแสงสว่างของวันสำหรับตลาด crypto หรือไม่? หลังจากภาวะตกต่ำและความยากลำบากมาเป็นเวลานาน ตลาดหมี crypto มีสัญญาณของการฟื้นตัวหรือไม่?
โปรดคอยติดตาม!
คุณสามารถค้นหา SignalPlus ได้ใน Plugin Store ของ ChatGPT 4.0 เพื่อรับข้อมูลการเข้ารหัสแบบเรียลไทม์ หากคุณต้องการรับข้อมูลอัปเดตของเราทันที โปรดติดตามบัญชี Twitter ของเรา @SignalPlus_Web3 หรือเข้าร่วมกลุ่ม WeChat ของเรา (เพิ่มผู้ช่วย WeChat: xdengalin) กลุ่ม Telegram และชุมชน Discord เพื่อสื่อสารและโต้ตอบกับเพื่อน ๆ มากขึ้น
SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com
