รายงานการวิจัยมาโครของ SignalPlus (20231006): อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น และการจัดหาเงินทุนในตลาดสกุลเงินดิจิทัลแตะระดับต่ำสุดในรอบสามปี
สัปดาห์นี้ จีนและฮ่องกงยังคงอยู่ในช่วงวันหยุด Golden Week ข่าวใหญ่ที่สุดในภาพรวมคืออัตราผลตอบแทนทั่วโลกพุ่งสูงขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 30 ปีแตะระดับ 5% และอัตราผลตอบแทน Bund ของเยอรมนีอายุ 10 ปีแตะระดับ 3 % อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นในอนาคตก็เกิน 80 จุดพื้นฐานเช่นกัน
ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา เจ้าหน้าที่หลายคนจากธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางยุโรปได้ออกความคิดเห็นที่หยาบคาย โดยเน้นว่าอัตราเงินเฟ้อในช่วงสุดท้ายจะเป็นช่วงที่ยากที่สุดในการจัดการ และยังคงกล่าวต่อไปว่าความคาดหวังใดๆ สำหรับการผ่อนคลายนโยบายยังเกิดขึ้นก่อนเวลาอันควร อย่างไรก็ตาม สิ่งที่กระตุ้นให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้นในช่วงกลางสัปดาห์แบบ ฉุนเฉียว จริงๆ แล้วเป็นผลมาจากข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง นอกจากดัชนีภาคการผลิต ISM ของสหรัฐฯ จะดีกว่าที่คาดไว้แล้ว การฟื้นตัวของข้อมูล JOLTS ยังสร้างความตกใจให้กับตลาดและ กระตุ้นให้เกิดความเกลียดชังความเสี่ยง ส.ค. จำนวนตำแหน่งงานว่างดีดตัวขึ้นเป็น 9.61 ล้านตำแหน่ง สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 8.815 ล้านตำแหน่งมาก ทำให้มีโอกาสขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายนมากกว่า 30% และลากอัตราผลตอบแทน 10 ปีให้สูงขึ้น 12% คะแนนพื้นฐานในวันอังคาร ดัชนี SPX ก็ลดลงเช่นกันในวันนั้น 1.3%
ตั้งแต่นั้นมา ตลาดความเสี่ยงมีเสถียรภาพ โดยการเติบโตของการจ้างงานของ ADP ชะลอตัวลงอย่างมากในเดือนกันยายน (+89,000 ต่ำกว่าที่คาด +158,000) และข้อมูลยอดค้าปลีกในยูโรโซนต่ำกว่าที่คาดไว้ (-1.2% เดือนต่อเดือนเทียบกับ -0.5% ที่คาดไว้ )) ข้อมูลบัตรเครดิตของ Citi สหรัฐฯ ลดลง (-1.3% เดือนต่อเดือนในช่วงสองสัปดาห์แรกของเดือนกันยายน) และสัญญาซื้อขายน้ำมันดิบล่วงหน้าลดลง 12% ช่วยให้พันธบัตรหยุดการลดลงชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ตรงกันข้ามกับ 24 ปีที่ผ่านมา เดือนที่ Fed (นโยบายกระชับ) แตกต่างจากการขับเคลื่อนที่ลดลงคือการเคลื่อนไหวของ Yield ในปัจจุบันได้รับแรงหนุนจากแนวโน้มขาลงที่สูงชันโดยเส้นโค้ง 2/10s กลับไปสู่ระดับที่ไม่ได้เห็นในรอบกว่าปี แม้ว่า Fed จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็ตาม ใกล้ถึงจุดสิ้นสุดแล้ว เมื่อพิจารณาว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะอยู่ในระยะยาว ใช่ 15 ปีของอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์/ส่วนเกินมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณได้รับการแก้ไขอย่างรวดเร็ว โดยขณะนี้นักลงทุนเรียกร้องให้มีอัตราผลตอบแทนพิเศษและอัตราคิดลดที่สูงขึ้น
การกลับมาของอัตราดอกเบี้ยที่สูงจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อสินทรัพย์มหภาค นักลงทุนรุ่นเยาว์กำลังเข้าสู่โลกด้วย อัตราดอกเบี้ยไร้ความเสี่ยง 5% ที่พวกเขาไม่เคยคาดคิดมาก่อน ความกังวลเกี่ยวกับการสูญเสียพอร์ตโฟลิโอที่เกิดจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้ ทำให้ราคาหุ้นธนาคารพุ่งสูงขึ้นในอดีต โดยลดลงเกือบ 9% ต่อเดือน โดยมีผลขาดทุนในพอร์ตการลงทุนของธนาคารจนครบกำหนดประมาณเกือบ 4 แสนล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีสูงกว่าอัตราผลตอบแทนโดยนัยของ SPX เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่นั้นมา ช่วงต้นทศวรรษ 2000 แม้แต่ในช่วงที่ร้อนแรงครั้งหนึ่ง พื้นที่ไพรเวทอิควิตี้ในแง่ของปริมาณข้อตกลงที่ดำเนินการได้ลดลงสู่ระดับปี 2020 ด้วย โดยอัตราการจัดหาเงินทุนที่เพิ่มสูงขึ้นได้จำกัดทางเลือกทางการเงินอย่างรุนแรงและออกจากสมมติฐานสำหรับอนาคตอันใกล้
ตามที่คาดไว้ แรงกดดันต่อเงินทุนได้แพร่กระจายไปยังวงการสกุลเงินดิจิทัล โดยจำนวนเงินทุนของอุตสาหกรรมแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่สิ้นปี 2020 นอกจากนี้ การประเมินมูลค่าและวิธีการออกได้กลายเป็นประเด็นสำคัญอีกครั้ง โดยมีประมาณ 90% ของธุรกรรมทางการเงิน อยู่ในขั้นตอนการระดมทุนรอบ Seed หรือก่อนหน้านั้น และถึงแม้จะมีการต่อต้านด้านกฎระเบียบ นักลงทุนก็ยังคงมาจากสหรัฐอเมริกาเป็นหลัก
คุณสามารถค้นหา SignalPlus ได้ใน Plugin Store ของ ChatGPT 4.0 เพื่อรับข้อมูลการเข้ารหัสแบบเรียลไทม์ หากคุณต้องการรับข้อมูลอัปเดตของเราทันที โปรดติดตามบัญชี Twitter ของเรา @SignalPlus_Web3 หรือเข้าร่วมกลุ่ม WeChat ของเรา (เพิ่มผู้ช่วย WeChat: SignalPlus 123) กลุ่ม Telegram และชุมชน Discord เพื่อสื่อสารและโต้ตอบกับเพื่อน ๆ มากขึ้น
SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com
