รายงานการวิจัยมาโคร SignalPlus ฉบับพิเศษ: สูงกว่าแต่ยาวนานกว่า
ดังที่เราได้กล่าวไว้ในบทความแสดงตัวอย่าง FOMC เราสงสัยว่า Powell จะพยายามแนะนำ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว ในการประชุมเมื่อคืนที่ผ่านมาผ่านพล็อตจุดเชิงรุกมากขึ้นและการอภิปรายที่เกี่ยวข้อง นี่เป็นกรณีจริง ๆ และตลาดย่อยนี้ ในที่สุดก็ได้รับความสนใจอย่างที่สมควรได้รับ
ก่อนหน้านี้อังกฤษพยายามยึดตลาด โดยอัตราการเติบโตของ CPI ประจำปีที่ประกาศก่อนการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยชะลอตัวลงเหลือ 6.7% ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 7.0% คาดการณ์ตลาดสำหรับการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ Bank of England ในวันนี้ลดลงเหลือ 50/ 50 ซึ่งทำให้สินทรัพย์เสี่ยงได้รับการสนับสนุนในช่วงต้น โดยสัญญาซื้อขาย SPX ล่วงหน้าแตะระดับสูงสุดระหว่างวันใกล้กับ 4505
ตามที่ตลาดคาดหวังอย่างกว้างขวาง ธนาคารกลางสหรัฐตัดสินใจระงับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเวลา 14.00 น. แถลงการณ์อย่างเป็นทางการของ FOMC มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย ยกเว้นการอัพเกรดการประเมินการเติบโตจาก ปานกลาง เป็น ดี
อย่างไรก็ตาม จุดเน้นของการประชุมในท้ายที่สุดคือ dot plot และ SEP (สรุปการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ) ซึ่งทั้งสองอย่างนี้มีพฤติกรรมเหยี่ยวอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งเกินความคาดหมายของตลาดมาก
คาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปี 2566 โดยในวันที่ 12/19 สมาชิกเฟดสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ในขณะที่สมาชิกอีก 7 คนไม่สนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกต่อไป
อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยในปี 2024 และ 2025 เพิ่มขึ้น 50 จุดพื้นฐาน (5.1% และ 3.9% ตามลำดับ) ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้อย่างมาก
GDP ที่แท้จริงได้รับการแก้ไขเพิ่มขึ้นจาก 1.0% เป็น 2.1% ในปี 2566 และจาก 1.1% เป็น 1.5% ในปี 2567
อัตราการว่างงานจะลดลงจาก 4.1% เหลือ 3.8% ในปี 2566 และอัตราการว่างงานจะลดลงจาก 4.5% เหลือ 4.1% ในปี 2567
อย่างไรก็ตาม ประธานพาวเวลล์พยายามอย่างเต็มที่อีกครั้งในการนำเสนอมุมมองที่สมดุลมากขึ้นในงานแถลงข่าวต่อเนื่องจากประเด็นสำคัญ ได้แก่:
พาวเวลล์: จากความก้าวหน้าที่เราทำ FOMC จึงตัดสินใจระงับอัตราดอกเบี้ยไว้
พาวเวลล์: FOMC พร้อมขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหากสถานการณ์เอื้ออำนวย
พาวเวลล์: เราต้องมั่นใจว่าจะนำอัตราเงินเฟ้อกลับมาอยู่ที่ 2% ได้
พาวเวลล์: เราเข้าใกล้จุดที่เราคิดว่าจำเป็นมากแล้ว
สำหรับปฏิกิริยาของตลาด ในตอนแรกเมื่อมีการเผยแพร่ dot plot อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น (2 ปี +10 คะแนนพื้นฐาน) และสินทรัพย์เสี่ยงลดลง (SPX -0.5%) แต่หลังจากที่พาวเวลล์แสดงมุมมองที่สมดุลมากขึ้นในงานแถลงข่าว ตลาด พยายามที่จะดีดตัว
อย่างไรก็ตาม ในขณะที่ช่วงถามตอบดำเนินไป เห็นได้ชัดว่า Fed จริงจังกับข้อความที่จะ รักษาอัตราดอกเบี้ยให้สูงได้นานขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเศรษฐกิจแข็งแกร่งอย่างที่คาดไว้ งบดุลภาคครัวเรือนของสหรัฐฯ ค่อนข้างแข็งแกร่ง และการว่างงาน อัตรายังคงอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ และการปรับแนวโน้มการเติบโตที่สูงขึ้นยังช่วยรักษาการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อไว้ในระดับสูง ในที่สุด สินทรัพย์เสี่ยงก็ทรุดตัวลงในที่สุดในช่วงคำถามและคำตอบ โดยดัชนี SPX ลดลง 1% ดัชนี Nasdaq ลดลง 1.5% น้ำมันดิบ -3% และอัตราผลตอบแทน 2 ปีพุ่งสูงขึ้น 13 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักทั้งหมด
พาวเวลล์: อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางมีแนวโน้มที่จะสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาว
พาวเวลล์: เราจะไม่ทราบระดับที่แท้จริงของข้อจำกัดจนกว่าจะปรากฏ
พาวเวลล์: โดยรวมแล้ว การเงินของครอบครัวอยู่ในเกณฑ์ดี
พาวเวลล์: ผู้คนเกลียดภาวะเงินเฟ้อ พวกเขาเกลียดมันมาก
นอกจากนี้ พาวเวลล์ยังระบุชัดเจนว่าความรับผิดชอบของ FOMC คือการกำหนดอัตราดอกเบี้ยที่กำหนด ไม่ใช่อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง การลดลงของอัตราเงินเฟ้ออาจเป็นเพียง ส่วนหนึ่ง ของเหตุผลในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งหักล้างความคิดเห็นล่าสุดของนิวยอร์กอย่างชัดเจน เฟด วิลเลียม ซึ่งก่อนหน้านี้ชี้ว่าจำเป็นต้องปรับอัตราดอกเบี้ยระบุลง เพื่อรักษาอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงไว้ไม่เปลี่ยนแปลง
เมื่อมองไปข้างหน้า แม้ว่า Fed ยังคง ขึ้นอยู่กับข้อมูล พวกเขาก็มีความตรงไปตรงมาอย่างมากเกี่ยวกับความตั้งใจที่จะคงอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นเป็นเวลานานขึ้น และความกังวลและความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อก็ชัดเจนมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้จากการชะลอตัวของเศรษฐกิจ ดังนั้น แม้จะมีการเติบโต การอัพเกรดการประเมินเป็นสิ่งที่ดีในทางทฤษฎีสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง แต่ปัญหาคือจังหวะเสมอ โดยที่ตลาดความเสี่ยงมีแนวโน้มที่จะต่อสู้ในระยะสั้นเนื่องจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่อัตราดอกเบี้ยต่ำจางหายไป และการเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรก็เป็นที่น่ากังวลเช่นกัน โดยมี 2- อัตราผลตอบแทนปีใกล้จะถึงระดับสูงสุดในรอบ 14 ปีที่ 5.20% และในที่สุดอัตราการผิดนัดชำระหนี้ก็เริ่มเพิ่มขึ้นในปีนี้ เราคาดว่าราคาสินทรัพย์ยังมีแนวโน้มลดลงในระยะสั้นแต่แนะนำว่าเรายังคง ให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพื่อป้องกันไม่ให้สถานการณ์ในตราสารหนี้ไม่สามารถควบคุมได้
คุณสามารถค้นหา SignalPlus ได้ใน Plugin Store ของ ChatGPT 4.0 เพื่อรับข้อมูลการเข้ารหัสแบบเรียลไทม์ หากคุณต้องการรับข้อมูลอัปเดตของเราทันที โปรดติดตามบัญชี Twitter ของเรา @SignalPlus_Web 3 หรือเข้าร่วมกลุ่ม WeChat ของเรา (เพิ่มผู้ช่วย WeChat: SignalPlus 123) กลุ่ม Telegram และชุมชน Discord เพื่อสื่อสารและโต้ตอบกับเพื่อน ๆ มากขึ้น
SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com
