ผู้เขียนต้นฉบับ:@Fred、@sui 414 

ต้นฉบับแปล: Huohuo/Vernacular Blockchain

ปี 2023 ถือเป็นวันครบรอบปีแรกของการควบรวมกิจการของ Ethereum1 และการเปิดใช้งาน MEV-Boost เพื่อเป็นการเฉลิมฉลอง เรากำลังแบ่งปันการทบทวนข้อมูลเชิงลึกและแนวโน้มจากปีแรกของ PBS นอกโปรโตคอลบน Ethereum ก่อนอื่นเราจะตรวจสอบการนำ MEV-Boost มาใช้ จากนั้นจึงสรุปพฤติกรรมที่เราเห็นจากผู้ส่งต่อ ผู้สร้างบล็อก และผู้ค้นหา

หมายเหตุผู้แปล: MEV-boost เป็นโปรโตคอลที่ออกแบบโดย Flashbots และชุมชน เพื่อลดผลกระทบด้านลบของค่าสูงสุดที่แยกได้ (MEV) บนเครือข่าย Ethereum

1. การนำ MEV-Boost มาใช้อย่างรวดเร็ว

การควบรวมกิจการทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญกับ Ethereum เนื่องจากความรับผิดชอบในการผลิตบล็อกเปลี่ยนจากกลุ่มการขุดจำนวนหนึ่งไปสู่ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียหลายพันรายทั่วโลก การเปลี่ยนแปลงนี้ยังส่งผลให้โครงสร้างพื้นฐาน MEV ของ Ethereum ถูกรีเซ็ตอย่างหนัก เมื่อผู้เสนอชุดใหม่เข้าควบคุม ความสัมพันธ์ก่อนหน้านี้ระหว่างผู้แสวงหาและนักขุดก็หายไป

หนึ่งปีก่อนการควบรวมกิจการ Vitalik ได้แนะนำแนวคิดของ Proposer/Builder Separation (PBS) ซึ่งเป็นการตอบสนองโดยตรงของ MEV ต่อความเสี่ยงที่เกิดจาก PoS Ethereum หากปล่อยทิ้งไว้โดยไม่มีใครดูแล MEV จะนำผลประโยชน์มาสู่ผู้เสนอด้วยโครงสร้างพื้นฐานที่ซับซ้อนที่สุดและความสัมพันธ์กับผู้ค้นหา สิ่งนี้จะป้องกันการปักหลักส่วนบุคคล ส่งเสริมการประหยัดจากขนาด และคุกคามความเป็นกลางที่เชื่อถือได้ของเครือข่าย

Flashbots ร่วมมือกับไคลเอนต์ CL, Ethereum Foundation และคณะทำงาน Eth 2 พัฒนา MEV-Boost เป็นโซลูชัน PBS ชั่วคราวที่ไม่ต้องการการเปลี่ยนแปลงใด ๆ กับโปรโตคอลหลัก MEV-Boost ได้รับการจัดเตรียมไว้เป็นผู้ช่วยสำหรับลูกค้า CL ทั้งหมด ณ เวลาที่ควบรวมกิจการ ช่วยให้ PBS อยู่นอกโปรโตคอล และสร้างตลาดที่เปิดกว้างและมีการแข่งขันสูงสำหรับผู้สร้างบล็อก ด้วยการแยกนี้ MEV-Boost ทำให้การเข้าถึง MEV เป็นประชาธิปไตยและอนุญาตให้ผู้ตรวจสอบทั้งหมดมีส่วนร่วมอย่างเท่าเทียมกัน นี่เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งสำหรับผู้ตรวจสอบความถูกต้องเดี่ยว ซึ่งจะไม่สามารถเข้าร่วมและตัดรายได้จาก MEV ใด ๆ ได้

จากเอกสาร MEV-Boost: การแยกผู้เสนอ/ผู้สร้างนอกโปรโตคอลผ่าน MEV-Boost

หลังจากการควบรวมกิจการ MEV-Boost ได้รับการนำไปใช้อย่างรวดเร็ว โดยมีผู้ตรวจสอบความถูกต้อง 50% ดำเนินการภายในเดือนแรก และ 90% ภายในสิ้นเดือนที่สอง ผู้เสนอที่ว่าจ้างการก่อสร้างบล็อกจากภายนอกผ่าน MEV-Boost จะได้รับรางวัลบล็อกค่ามัธยฐานเท่ากัน ซึ่งช่วยลดอำนาจการรวมศูนย์ที่ MEV สามารถมีได้ในชุดเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องของ Ethereum

จาก mevboost.pics: เปอร์เซ็นต์ของบล็อกที่ได้มาจาก MEV-Boost นับตั้งแต่รวมเข้าด้วยกัน

จาก mevboost.pics: บล็อกรางวัลสำหรับเอนทิตีการเดิมพันที่ใหญ่ที่สุดในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา

(1) รายได้ของผู้เสนอและเหตุการณ์สำคัญ

ในปีแรกของ Ethereum PBS ผู้ตรวจสอบความถูกต้องได้รับ ETH มากกว่า 300,000 ETH จากบล็อกที่เสนอ รวมถึงค่าธรรมเนียมการจัดลำดับความสำคัญของก๊าซและ MEV แม้ว่าโดยทั่วไปค่าธรรมเนียมการจัดลำดับความสำคัญของก๊าซจะเป็นรายได้ส่วนใหญ่ของผู้เสนอ แต่ในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนอย่างรุนแรง การจ่ายเงิน MEV อาจสูงกว่าค่าธรรมเนียมก๊าซอย่างมาก

จาก mevboost.pics: รายได้ Daily Gas และ MEV ของผู้เสนอตั้งแต่รวมเข้าด้วยกัน

การใช้จ่าย MEV ขนาดใหญ่สามช่วงโดดเด่นในปีที่แล้ว เราจะขยายความเกี่ยวกับกิจกรรมเหล่านี้โดยย่อที่นี่ ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ในรายงานเพื่อความโปร่งใสของเรา และในการพูดคุยนี้โดย @elainehu

1) 9 พฤศจิกายน 2022: หลังจากความล้มเหลวของ FTX เราได้เห็นการชำระบัญชีตลาดเป็นเวลาห้าวัน ส่งผลให้มีการจ่าย ETH ทั้งหมด 14,585 ETH ให้กับผู้เสนอจาก Gas Priority Fees และ MEV

2) 11 มีนาคม 2023: ผู้เสนอได้รับทั้งหมด 7,694 ETH เนื่องจากกิจกรรมออนไลน์ที่เพิ่มขึ้นอันเนื่องมาจากการดำเนินการของธนาคาร SVB และการแยกส่วน USDC

3) 30 กรกฎาคม 2023: หลังจากเกิดเหตุการณ์ต่อเนื่องที่เกี่ยวข้องกับการหาประโยชน์จาก Vyper ผู้อนุญาโตตุลาการต่างเร่งรีบเพื่อล้างส่วนต่างราคาของสินทรัพย์ที่แยกออกจากกันในกลุ่ม Curve มีการจ่าย ETH ทั้งหมด 7,187 ETH ให้กับผู้เสนอ ในช่วงความวุ่นวาย มีการจ่ายธุรกรรมเดียวจำนวน 570 ETH เพื่อให้แน่ใจว่ารวมไว้ในธุรกรรมที่เคลียร์การเก็งกำไรระหว่าง Alchemix ETH และ Frax ETH ทำให้เป็นการจ่ายเงิน MEV สูงสุดเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ Ethereum จนถึงปัจจุบัน

ธุรกรรมการชำระเงิน MEV เดี่ยวที่สูงที่สุดเท่าที่เคยมีมาจาก Bai Ke c 0 ffeeebabe.eth ไปยัง Beaverbuild เนื่องจากเป็นธุรกรรมแรกที่ใช้ช่องโหว่ที่พบในสัญญาและคืนเงินให้ก่อนที่ช่องโหว่จะถูกนำไปใช้ ดังนั้นจึงได้รับ ETH มากถึง 678 ETH Beaverbuild ส่งต่อ MEV นี้ไปยังผู้เสนอบล็อกเพื่อชนะการประมูล

2. สถานการณ์รีเลย์

MEV-Boost แนะนำบทบาทของการถ่ายทอดความไว้วางใจซึ่งกันและกันระหว่างผู้สร้างและผู้เสนอ ซึ่งรับผิดชอบในการตรวจสอบบล็อกและโฮสต์เนื้อหาบล็อก ใครๆ ก็สามารถใช้งานรีเลย์ได้ และผู้เสนอสามารถลงทะเบียนกับรีเลย์จำนวนเท่าใดก็ได้ที่พวกเขาเชื่อถือ เพื่อช่วยชี้แนะตลาดการถ่ายทอดที่มีความหลากหลายและมีคุณภาพในการเตรียมการสำหรับการควบรวมกิจการ Flashbots ได้เปิดซอร์สการถ่ายทอดของเราล่วงหน้าหนึ่งเดือนภายใต้ใบอนุญาตสำเนาซ้ายของ LGPL Blocknative ปฏิบัติตามและเปิดแหล่งที่มาของการนำไปปฏิบัติ

ในขณะที่ Ethereum เปลี่ยนไปใช้ Proof-of-stake ในวันที่ 15 กันยายน ผู้ตรวจสอบความถูกต้องสามารถเชื่อมต่อกับรีเลย์ที่แตกต่างกัน 7 ตัว ซึ่งจะได้รับการเสนอราคาจากผู้สร้างบล็อกที่ไม่ซ้ำกัน 27 ราย เพื่อไม่ให้รวมรีเลย์ Flashbots เราจงใจหลีกเลี่ยงการตั้งค่านี้เป็นค่าเริ่มต้นใน MEV-Boost

(1) ความกังวลเกี่ยวกับการเซ็นเซอร์

การนำ MEV-Boost มาใช้อย่างรวดเร็วยังคงแซงหน้าความพยายามของเราในการสำรวจตลาดรีเลย์ที่หลากหลาย หนึ่งเดือนก่อนการควบรวมกิจการ OFAC ได้เพิ่มที่อยู่สัญญา Tornado Cash ลงในรายการคว่ำบาตร สิ่งนี้ส่งผลให้รีเลย์จำนวนมากรวมถึง Flashbot เลือกที่จะไม่ยอมรับบล็อกที่มีธุรกรรมเหล่านี้ เนื่องจากวิธีการออกแบบ MEV-Boost จึงมีการแยกโดยสิ้นเชิงระหว่างผู้สร้างบล็อกและผู้เสนอ ผู้ตรวจสอบจะต้องลงนามในบล็อกที่เสนอโดยไม่สุ่มสี่สุ่มห้าโดยไม่ต้องเพิ่มธุรกรรมใด ๆ เพิ่มเติมและหลีกเลี่ยงการตรวจสอบข้อเท็จจริงนี้

Flashbots Relay เป็นเพียงรีเลย์เดียวที่ไม่ได้รับอนุญาตในการควบรวมกิจการ ซึ่งช่วยให้ผู้สร้างสามารถส่งการเสนอราคาได้ Relayooor รีเลย์ไม่ได้รับอนุญาตตัวที่สองและรีเลย์ไม่ถูกเซ็นเซอร์ตัวแรก เริ่มดำเนินการเมื่อวันที่ 26 ตุลาคม ถึงกระนั้นก็ตาม Flashbots Relay ยังคงเป็นรีเลย์ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในช่วงต้นเดือน โดยขึ้นสูงสุดในวันที่ 11 พฤศจิกายน ซึ่งคิดเป็น 69% ของบล็อก Ethereum ใหม่ทั้งหมด เมื่อวันที่ 21 พฤศจิกายน เปอร์เซ็นต์ของบล็อกที่มาจากรีเลย์การเซ็นเซอร์ทั้งหมดรวมกันแตะระดับสูงสุดตลอดกาล คิดเป็น 79% ของบล็อก Ethereum ใหม่ทั้งหมด

เมื่อวันที่ 22 พฤศจิกายน เราได้เผยแพร่ The Cost of Resilience โพสต์นี้สนับสนุนให้ผู้ตรวจสอบความถูกต้องใช้ประโยชน์จากแฟล็กที่เพิ่มใหม่เพื่อเสนอบล็อกที่สร้างขึ้นในพื้นที่ หากราคาเสนอ MEV-Boost ต่ำกว่ามูลค่าราคาเสนอขั้นต่ำนี้ การใช้ฟีเจอร์นี้ ผู้ตรวจสอบความถูกต้องจะไม่เสี่ยงต่อการพลาดบล็อก MEV-Boost ที่มีมูลค่าสูงอีกต่อไป ในขณะที่ยังคงสามารถรักษาความยืดหยุ่นของเครือข่ายของ Ethereum ได้โดยเสนอบล็อกที่ไม่เชื่อเรื่องเนื้อหาและสร้างขึ้นในเครื่องในช่วงระยะเวลา MEV ต่ำ

จากต้นทุนของความยืดหยุ่น: ผู้เสนอแลกเปลี่ยนความยืดหยุ่นของเครือข่ายและรายได้ MEV ที่เกิดจากการเสนอราคาขั้นต่ำ

เมื่อวันที่ 30 พฤศจิกายน มีการประกาศรีพีทเตอร์แบบไม่เชื่อเรื่องเนื้อหาและปลอดลิขสิทธิ์ใหม่สองตัว ได้แก่ Agnostic Relay และรีเลย์อัลตราซาวด์ เพื่อรองรับการเติบโตในช่วงแรก ผู้สร้าง Flashbots ก็เริ่มส่งบล็อกให้พวกเขาในสัปดาห์ถัดมา นอกจากนี้ เราได้เผยแพร่คำแนะนำด้านเทคนิคและฐานความรู้เกี่ยวกับการรัน MEV-Boost-Relay ในวงกว้าง เพื่อช่วยให้ผู้คนใช้งานโครงสร้างพื้นฐานการถ่ายทอดได้อย่างมีประสิทธิภาพ Aestus เริ่มดำเนินการในเดือนธันวาคมในฐานะรีเลย์ที่ไม่เชื่อเรื่องเนื้อหาและไม่ได้รับอนุญาตรายที่สี่ ทำให้จำนวนรีเลย์ทั้งหมดเป็น 11 ตัว

(2) ความหลากหลายและความมั่นคงของตลาดรีเลย์

แม้ว่ารีเลย์ Flashbots จะยังคงได้รับความนิยมมากที่สุดในหมู่ผู้ตรวจสอบความถูกต้องในการลงทะเบียนจนถึงปัจจุบัน แต่ส่วนแบ่งสล็อตก็มีความหลากหลายมากในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ในเดือนเมษายน รีเลย์ทั้ง Agnostic และ Ultrasonic ได้ขยายไปสู่ระดับการแบ่งปันสล็อตเดียวกันกับรีเลย์ Flashbots ณ ตอนนี้ Supersonic Relay และ BloXroute เป็นผู้นำ และแม้ว่ารีเลย์หกอันดับแรกจะครองส่วนแบ่งตลาดรวมกัน 90% แต่ไม่มีรีเลย์ตัวใดเกิน 25%

ข้อมูลจากรีเลย์ API: ความครอบคลุมของตัวตรวจสอบความถูกต้องของรีเลย์ สแน็ปช็อตระหว่างสล็อต 6377800 และ 6378800

จาก mevboost.pics: ช่องทั้งหมดที่ใช้ร่วมกันโดยรีเลย์ตั้งแต่รวมเข้าด้วยกัน

ในเดือนเมษายน จำนวนบล็อกที่มาจากรีเลย์เซ็นเซอร์ลดลงเหลือเพียง 17% แนวโน้มได้เพิ่มขึ้นตั้งแต่นั้นมาและตอนนี้ก็ใกล้ถึง 30% โดยเฉพาะอย่างยิ่ง น้อยกว่า 2% ของบล็อกที่รวมเข้าด้วยกันมีธุรกรรมหนึ่งรายการขึ้นไปที่มีการโต้ตอบกับที่อยู่ที่ถูกคว่ำบาตร เนื่องจากธุรกรรมเหล่านี้หายาก บล็อกส่วนใหญ่จากการเซ็นเซอร์ไม่ได้ทำให้ธุรกรรมที่ยังไม่ได้รับการยืนยันใด ๆ ล่าช้าจากการรวมอยู่ในห่วงโซ่ นอกจากนี้ เนื่องจากธุรกรรมเหล่านี้ไม่ได้ขึ้นอยู่กับการรวมในเวลาที่เหมาะสม พวกเขาจึงไม่เสี่ยงต่อความล้มเหลวเนื่องจากความล่าช้าที่เพิ่มขึ้น

(3) ลดความล่าช้าผ่านการถ่ายทอดในแง่ดี

เพื่อลดความล่าช้าในการสร้างบล็อก รีเลย์อัลตราโซนิกแนะนำแนวคิดของการถ่ายทอดในแง่ดี ในการถ่ายทอดเชิงบวก บล็อกจะถูกส่งต่อไปยังผู้เสนอทันที โดยไม่ต้องจำลองโดยรีเลย์ก่อนเพื่อให้แน่ใจว่ามีความถูกต้อง ซึ่งช่วยประหยัดเวลาในการถ่ายทอดได้ประมาณ 100 มิลลิวินาที และช่วยให้ผู้สร้างสามารถสร้างบล็อกที่จ่ายเงินสูงกว่า ทำให้รีเลย์ได้เปรียบเหนือคู่แข่ง เพื่อให้แน่ใจว่าผู้สร้างกระทำการโดยสุจริต พวกเขาจะต้องเตรียมหลักประกันสำหรับการถ่ายทอด

สิ่งนี้ทำให้ผู้สร้างมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการปรับเปลี่ยนที่ส่วนท้ายของช่อง แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่าราคาเสนอที่ส่งในแง่ดีโดย Beaverbuild และ Titan Builder มีอัตราการชนะสูงกว่าราคาเสนอปกติเกือบสามเท่า รีเลย์อัลตราโซนิกเปิดใช้งานรีเลย์ในแง่ดีในวันที่ 17 มีนาคม และยังคงเป็นรีเลย์เดียวที่ใช้คุณสมบัตินี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

จาก mevboost.pics: อัตราชนะการประมูลของ Beaverbuild และ Titan Builder ตามประเภทการส่ง

(4) ถ่ายทอดการหาประโยชน์จากช่องโหว่ในวันที่ 2 เมษายน

เมื่อวันที่ 2 เมษายน ผู้เสนอที่เป็นอันตรายใช้ประโยชน์จากช่องโหว่ใน mev-boost-relay เพื่อจัดการรีเลย์อัลตราโซนิกและขโมยเงินประมาณ 20 ล้านดอลลาร์จากหุ่นยนต์แซนวิชหลายตัว ผู้เสนอที่เป็นอันตรายจะได้รับบล็อกจากรีเลย์ แกะแซนวิชที่พวกเขาสร้างขึ้นโดยการล่อลวงผู้ค้นหา และแซนวิชธุรกรรมของพวกเขาตรงกลาง ช่องโหว่นี้ช่วยให้ผู้เสนอสามารถส่งส่วนหัวที่ไม่ถูกต้องไปยังรีเลย์ เพื่อให้มั่นใจว่าพวกเขาจะชนะการแข่งขันบล็อกที่คลุมเครือ

ช่องโหว่ได้รับการแก้ไขในวันเดียวกัน แต่ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า จำนวน Network Fork ก็เพิ่มขึ้น ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการโจมตีแบบคลุมเครือ ซึ่งผู้เสนอที่เป็นอันตรายลงชื่อสองครั้งที่ส่วนหัวเพื่อพยายามเปิดเผยจุดบอดของบล็อกตัวสร้าง สามารถพบได้ในการโจมตีแบบคลุมเครือใน mev-boost และ ePBS และเวลาใน Ethereum Proof-of-Stake ระยะเวลาและลำดับเหตุการณ์ เหตุการณ์ดังกล่าวยังจุดประกายให้เกิดการอภิปรายในหมู่ผู้ดำเนินการถ่ายทอด MEV-Boost เกี่ยวกับความหลากหลายของลูกค้า

3. วิวัฒนาการของผู้สร้างตลาด

หลังจากการควบรวมกิจการ ตัวสร้าง Flashbots ได้รับบล็อกจาก MEV-Boost ถึง 95% ในตอนแรก แต่การกระจายความเสี่ยงในการสร้างบล็อกนั้นเกิดขึ้นเร็วกว่าในตลาดรีเลย์ เพียงหนึ่งสัปดาห์ต่อมา ส่วนแบ่งของผู้สร้าง Flashbots ลดลงต่ำกว่า 60% ด้วยการเพิ่ม BloXroute ซึ่งคิดเป็น 25% ในขณะที่ผู้ใช้งานในช่วงแรก ๆ เช่น Blocknative และ builder 0x 69 เริ่มชนะบล็อก ในเดือนพฤศจิกายน เราได้เปิดซอร์สโปรแกรมสร้างบล็อกของเรา และพบว่ามีผู้สร้างออนไลน์เพิ่มมากขึ้น

การมีส่วนร่วมของ Beaverbuild ในเดือนมกราคมทำให้สถานการณ์แพร่กระจายออกไปมากขึ้น โดยปัจจุบันไม่มีหน่วยงานใดที่ผลิตบล็อกมากกว่า 30% อย่างไรก็ตาม ตำแหน่งที่เป็นเอกลักษณ์ของ Beaverbuild ในฐานะผู้สร้างผู้ค้นหาที่สามารถเข้าถึงสตรีมการเก็งกำไร MEV สูงพิเศษ ทำให้พวกเขามีความได้เปรียบทางการแข่งขันอย่างมาก การบูรณาการในแนวดิ่งทำให้ Beaverbuild สามารถผลิตบล็อกได้ 40-50% ในช่วงเวลาสั้นๆ เมื่อตลาดมีความผันผวนอย่างมาก มีประสิทธิภาพเหนือกว่าผู้สร้างรายอื่นมากและมุ่งความสนใจไปที่ตลาดชั่วคราว

ตั้งแต่นั้นมา ผู้สร้างที่มีการแข่งขันกันมากขึ้นได้เข้าสู่ตลาดและได้รับส่วนแบ่งการตลาดที่สำคัญ รวมถึง rsync ในเดือนมีนาคมและ Titan Builder ในเดือนพฤษภาคม ตรงกันข้ามกับตลาดรีเลย์ ตลาดผู้สร้างได้รับแรงผลักดันจากสิ่งจูงใจทางการเงิน การแข่งขันยังคงดุเดือด โดยมีนักแสดงหน้าใหม่เข้าร่วมและกลยุทธ์ที่ได้รับการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องเพื่อให้ชนะการแข่งขัน ณ เวลาที่จัดทำรายงานนี้ ผู้สร้างบล็อก 4 อันดับแรกคิดเป็น 90% ของส่วนแบ่งการตลาดทั้งหมด

จาก mevboost.pics: การแชร์สล็อตของ Builder ตั้งแต่การรวม MEV-Boost

ตลาดในปัจจุบันได้พัฒนาไปสู่เกมที่ซับซ้อนซึ่งเกี่ยวข้องกับวิธีการเชิงกลยุทธ์ต่างๆ เพื่อให้ได้เปรียบเหนือการแข่งขัน เช่น:

1) Seeker-Builder Vertical Integration: เมื่อพิจารณาจากเวลาบล็อก 12 วินาทีของ Ethereum ผู้ค้นหาที่เข้าร่วมในตลาดความถี่สูงนอกเครือข่าย เช่น Binance จะได้รับประโยชน์จากการควบคุมการทำธุรกรรมให้เสร็จสิ้นและครอบคลุมมากขึ้น ดังนั้นจึงสมเหตุสมผลสำหรับผู้ค้นหาที่จะเป็นผู้สร้าง เป็นที่น่าสังเกตว่าการเก็งกำไรของ CEX-DEX ถือเป็นส่วนสำคัญของกลยุทธ์ผู้ค้นหาและผู้สร้าง และอาศัยการเข้าถึงเงินทุนนอกเครือข่ายเป็นอย่างมาก

2) ข้อมูลออนไลน์แสดงให้เห็นว่าผู้ค้นหามักมองว่าผู้สร้างผู้ค้นหามีความน่าเชื่อถือน้อยกว่าผู้สร้างที่เป็นกลาง ผู้ค้นหาบางรายหลีกเลี่ยงการส่งข้อมูลไปยังหน่วยงานเหล่านี้อย่างมีกลยุทธ์เพื่อลดความเสี่ยงของการละเมิดข้อมูลหรือการเซ็นเซอร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออาจมีการแข่งขันในสตรีมเดียวกัน ด้วยการเกิดขึ้นของผู้สร้างผู้ค้นหาหลายราย ผู้ค้นหาจำเป็นต้องคิดอย่างมีกลยุทธ์ว่าผู้สร้างรายใดที่จะส่งชุดรวมของตนไปให้

3) การเสนอราคาเชิงกลยุทธ์: ตัวสร้าง 0x 69 เป็นตัวสร้างที่โดดเด่นตัวแรกที่เบี่ยงเบนไปจากการเสนอราคาตามมูลค่ารวมของบล็อก บางครั้งพวกเขาจะปรับราคาเสนอที่สูงกว่ามูลค่าบล็อกโดยการอุดหนุนบล็อกด้วยเงินทุนของตนเอง และในบางครั้งก็ลดราคาเสนอและทำกำไร การให้เงินอุดหนุนบล็อกทำให้พวกเขามีโอกาสสูงขึ้นในการได้รับที่นั่งและเพิ่มส่วนแบ่งการตลาด ดังนั้นจึงดึงดูดกระแสคำสั่งซื้อส่วนตัวมากขึ้น ปัจจุบัน กลยุทธ์นี้ถูกใช้มากขึ้นโดยผู้เข้ามาใหม่ในพื้นที่ผู้สร้าง

4) การแบ่งปันโฟลว์คำสั่งซื้อ: ด้วยการเพิ่มขึ้นของการประมูลโฟลว์คำสั่งซื้อ เช่น MEV-share และ MEVBlocker และ Telegram Bot ที่จำเป็นต้องมีการชำระเงิน mempool แบบส่วนตัว นักพัฒนาจึงเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในการรวมธุรกรรมอย่างรวดเร็วเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพประสบการณ์ผู้ใช้ เนื่องจากข้อจำกัดโดยธรรมชาติของการกระจายอำนาจของตลาดผู้สร้าง การแบ่งปันลำดับการสั่งซื้อระหว่างผู้สร้างจึงกลายเป็นวิธีแก้ปัญหาในการเร่งเวลาการรวม แนวทางปฏิบัตินี้ทำให้การติดตามขั้นตอนการสั่งซื้อซับซ้อนขึ้นจนกว่าจะมีการพัฒนาโซลูชันที่ได้มาตรฐานมากขึ้น

5) การได้มาซึ่งกระแสคำสั่งซื้อส่วนตัว: การได้รับกระแสคำสั่งซื้อส่วนตัวที่มีค่า MEV มีความสำคัญมากสำหรับการสร้างบล็อกการแข่งขัน ผู้ผลิตที่มีชื่อเสียงส่วนใหญ่ได้นำโฟลว์การสั่งซื้อส่วนตัวมาใช้ ไม่ว่าจะผ่านทางข้อเสนอจุดสิ้นสุด RPC หรือโฟลว์การซื้อทางธุรกรรมพิเศษจากแอปพลิเคชันก็ตาม

จากภายใน Flashbots: เปอร์เซ็นต์ของตัวสร้างธุรกรรมรวมอยู่ในบล็อก ซึ่งไม่สามารถมองเห็นได้ใน mempool สาธารณะ

การวิเคราะห์เชิงลึกเพิ่มเติมของกลยุทธ์ที่ผู้สร้างใช้นั้นมีอยู่ในการวิเคราะห์เชิงประจักษ์ของโปรไฟล์พฤติกรรมของผู้สร้างตลาด (BBP) การศึกษานี้แนะนำชุดเมตริกที่อธิบายวิธีที่ผู้สร้างสร้างบล็อกและดำเนินการในการประมูล MEV-Boost โดยให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับกลยุทธ์และการเพิ่มประสิทธิภาพ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าระหว่างเดือนมิถุนายนถึงกลางเดือนกรกฎาคม ขั้นตอนการสั่งซื้อพิเศษคิดเป็นประมาณ 25-35% ของจำนวนธุรกรรมทั้งหมดจากผู้สร้างทั้งหมด แต่คิดเป็น 80% ของมูลค่าทั้งหมด

การวิเคราะห์เชิงประจักษ์จากโปรไฟล์พฤติกรรมของผู้สร้าง (BBP): ความสำคัญของขั้นตอนการสั่งซื้อเฉพาะสำหรับผู้สร้างบล็อก

ปัญหาสำคัญเกี่ยวกับสถาปัตยกรรม PBS ในปัจจุบันยังคงเป็นการรวมศูนย์ของผู้สร้างและการต่อต้านการเซ็นเซอร์ MEV-Boost ไม่ได้สร้างแรงกระจุกตัวเหล่านี้ MEV สร้าง MEV-Boost เพียงเปลี่ยนความเสี่ยงจากเครื่องมือตรวจสอบที่กำหนดไปยังผู้สร้าง ซึ่งผู้สร้างจะแก้ปัญหาได้ง่ายกว่า

4. กำไรของผู้ค้นหาหลังจากการควบรวมกิจการ

(1) Atomic MEV: กำไรส่วนใหญ่จะจ่ายให้กับผู้เสนอ

การใช้ mev-inspect-py เพื่อระบุ MEV ของอะตอม เช่น การเก็งกำไรและการเลิกกิจการ ทำให้เราสามารถระบุปริมาณกำไรต่อเดือนจากอะตอม MEV อยู่ที่ประมาณ 2 ล้านดอลลาร์ ซึ่งพุ่งสูงขึ้นเป็น 4-6 ล้านดอลลาร์ในช่วงที่ตลาดผันผวนอย่างรุนแรง

จาก mev-inspect-py: Atomic MEV กำไรตามประเภทตั้งแต่รวมเข้าด้วยกัน

เราประเมินว่ารายได้รวมของผู้เสนอที่ได้รับประโยชน์จากธุรกรรม MEV อะตอมมิกจะอยู่ในช่วง 1-4 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนเพียง 5-10% เมื่อเทียบกับรายได้โดยรวมของผู้เสนอในช่วงเวลาเดียวกัน โปรดทราบว่านี่เป็นการประมาณขอบเขตล่างแบบอนุรักษ์นิยม ซึ่งจำกัดโดยขอบเขตของ mev-inspect-py

จาก mev-inspect-py: รายได้ของผู้เสนอจากธุรกรรม MEV อะตอมมิกเทียบกับรายได้ทั้งหมด

ก่อนที่จะรวมเข้าด้วยกัน ผู้ค้นหาจะต้องเพิ่มราคาน้ำมันเพื่อจัดลำดับความสำคัญของธุรกรรมภายในบล็อก หลังการควบรวมกิจการ ด้วยการใช้ MEV-Boost ผู้ค้นหาสามารถรับเคล็ดลับเพิ่มเติมในการจัดลำดับความสำคัญของชุดรวมผ่านการชำระเงิน MEV นอกเหนือจากค่าธรรมเนียมน้ำมันมาตรฐาน เปอร์เซ็นต์ของ MEV ทั้งหมดที่จ่ายให้กับผู้เสนอแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ที่น่าสนใจก่อนและหลังการควบรวมกิจการ:

1) ก่อนการควบรวมกิจการ ส่วนแบ่งรายได้ MEV ของผู้เสนอโดยเฉลี่ยน้อยกว่า 50%

2) เมื่อ MEV-Boost เปิดตัวครั้งแรก มีการแข่งขันกันเล็กน้อยในหมู่ผู้สร้าง และส่วนแบ่งผลกำไรที่ผู้ค้นหาส่งต่อไปยังผู้เสนอลดลง และมีแนวโน้มสูงขึ้นอีกครั้ง

3) เริ่มตั้งแต่ปี 2023 เมื่อมีผู้สร้างเข้าสู่วงการมากขึ้น ส่วนแบ่งที่ส่งต่อไปยังผู้เสนอจะคงที่มากกว่า 50% ผู้เสนอสามารถจับผลกำไร MEV ปรมาณูเป็นส่วนใหญ่มากขึ้นเรื่อยๆ บางครั้งมากถึง 80-95%

จาก mev-inspect-py: เปอร์เซ็นต์การจ่ายเงินของผู้เสนอของกำไร MEV อะตอมมิกก่อนและหลังการรวม

(1) MEV ที่ไม่ใช่อะตอมมิก: รายได้ที่สูงขึ้นและอัตรากำไรที่สูงขึ้น

ผู้ค้นหาสามารถมีส่วนร่วมในการเก็งกำไรข้ามตลาดที่เกี่ยวข้องกับแพลตฟอร์ม DeFi และ CeFi… การติดตามผลกำไรเหล่านี้กลายเป็นเรื่องที่ท้าทายอย่างยิ่ง เนื่องจากหนึ่งในธุรกรรมนั้นมีอยู่นอกเครือข่าย เรื่องของสอง Arbitrages 1 บทสรุปคือ:

“… การเปรียบเทียบ Atomic Strategies และ CeFI-DeFi Arbitrage ในไตรมาสที่ 1 ปี 2023 CeFi-DeFi สร้างรายได้ 37.8 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2023 เทียบกับ 25 ล้านดอลลาร์สำหรับ Atomic Strategies รายได้ 91-99% ของ Atomic Arbitrage จ่ายให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้องเพื่อรวมเข้าด้วยกัน ในขณะที่รายได้ CeFi-DeFi เพียง 37-77% เท่านั้นที่จ่ายให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้องเพื่อรวมเข้าด้วยกัน”

สิ่งนี้ช่วยให้เราประเมินได้ว่ากระแส MEV ที่ไม่ใช่แบบอะตอมมิกนั้นมีส่วนช่วยในรายได้ของผู้เสนอในจำนวนที่ใกล้เคียงกันเมื่อเทียบกับอะตอม MEV ในขณะที่ผู้ค้นหาจะได้รับอัตรากำไรที่สูงขึ้นจากรายได้ทั้งหมด

5. ข้อสรุปสุดท้าย

(1) อนาคตของพีบีเอส

MEV-Boost ได้รับการพัฒนาเป็นโซลูชันชั่วคราวสำหรับ PoS ของ Ethereum จนกว่าการวิจัยเกี่ยวกับ PBS ภายในโปรโตคอลจะครบกำหนดโดยเป็นส่วนหนึ่งของแผนงาน Ethereum ในตอนแรกมองว่ารีเลย์เป็นส่วนประกอบชั่วคราวในโครงสร้าง PBS ภายนอกโปรโตคอลปัจจุบัน แต่มีแนวโน้มที่จะยังคงมีบทบาทต่อไป แม้จะอยู่ใน PBS ก็ตาม ยังมีงานที่ต้องทำในการถ่ายทอดความหลากหลาย และเรามุ่งมั่นที่จะส่งเสริมตลาด MEV ที่เปิดกว้าง ไม่ได้รับอนุญาต และโปร่งใสโดยการจัดหางานของเราแบบโอเพ่นซอร์ส แบ่งปันประสบการณ์ของเรา และมีส่วนร่วมในการอภิปราย

เพื่อช่วยสนับสนุนการวิจัย การพัฒนา และการดำเนินงานของ PBS บน Ethereum ในปัจจุบันและอนาคต ชุมชน MEV-Boost ได้ร่วมกันเสนอ PBS Guild PBS Guild เป็นเครื่องมือระดมทุนเพื่อการวิจัยและพัฒนาระบบนิเวศที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์ ซึ่งใช้เพื่อสนับสนุนการวิจัยและพัฒนาระบบนิเวศของ PBS โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อจัดการกับความท้าทายด้านการวิจัย การพัฒนา และการดำเนินงานในระยะสั้น กลาง และระยะยาวของ PBS และเสริมศักยภาพการกระจายอำนาจ ระยะเริ่มแรกมีเป้าหมายที่จะระดมทุน 1 ล้านดอลลาร์สำหรับการถ่ายทอดอิสระ การวิจัยและพัฒนา ความโปร่งใสของข้อมูล และการศึกษา PBS

(2) ความโปร่งใสของข้อมูล

เนื่องจากห่วงโซ่อุปทานของ MEV พัฒนาไปสู่เครือข่ายอุปทานที่ซับซ้อน การติดตามวงจรการไหลของคำสั่งซื้อทั่วทั้งกองจึงกลายเป็นเรื่องท้าทาย แม้ว่า API ข้อมูลรีเลย์แบบเปิดของ MEV-Boost จะช่วยให้เข้าใจขั้นตอนสุดท้ายก่อนการชำระเงินแบบออนไลน์ แต่จุดเริ่มต้นสำหรับการติดตามคำสั่งซื้อยังคงเข้าใจยาก

Flashbots ยังคงมุ่งมั่นที่จะให้ความโปร่งใสในระบบนิเวศ MEV และให้ข้อมูลการวิจัยแก่ผู้ร่วมให้ข้อมูลและผู้ทำงานร่วมกัน Mempool Dumpster ที่เพิ่งเปิดตัวเมื่อเร็วๆ นี้ ให้ข้อมูลธุรกรรม mempool ในอดีตที่รวบรวมจากผู้ให้บริการโหนดที่แตกต่างกันห้าราย ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้เข้าถึงข้อมูลได้ฟรีและง่ายดายสำหรับการวิจัยชุมชนหรือการพัฒนาผู้สร้าง

(3) มองไปสู่อนาคต

การเปลี่ยนผ่านของ Ethereum ไปสู่ ​​Proof-of-Stake ควบคู่ไปกับการเพิ่มขึ้นของ MEV-Boost ได้เปลี่ยนรูปแบบพื้นฐานของห่วงโซ่อุปทานของธุรกรรม แม้ว่าความสำเร็จนี้มีความสำคัญและสมควรแก่การเฉลิมฉลอง แต่อำนาจการรวมศูนย์ของ MEV จะยังคงก่อให้เกิดความท้าทายโดยธรรมชาติต่อความเป็นกลางและการกระจายอำนาจของบล็อกเชน เส้นทางข้างหน้าจำเป็นต้องมีการวิจัย การอภิปรายอย่างจริงจัง และนวัตกรรม เพื่อให้แน่ใจว่าผลกระทบจากสมาธิเหล่านี้ได้รับการแก้ไขอย่างระมัดระวัง การเดินทางของ Ethereum เป็นหนึ่งในวิวัฒนาการที่ขับเคลื่อนโดยชุมชน เมื่อเราเข้าสู่บทต่อไปนี้ ให้เราส่งพลังร่วมกันเพื่อรักษาจิตวิญญาณที่นำเรามาที่นี่ อนาคตเป็นเรื่องที่น่าตื่นเต้นและเราจะเผชิญกับความท้าทายด้วยกัน