ผู้เขียน : โคลิน ฮาร์เปอร์

แหล่งที่มาดั้งเดิม: Hashrate Index

Wu Shuo เปิดตัวในฐานะพันธมิตรด้านเนื้อหาของจีนของ Hashrate Index

สรุป

เป็นเวลากว่าสองปีแล้วนับตั้งแต่การห้ามการขุด Bitcoin ของจีนและการโยกย้ายแฮชเรต และอุตสาหกรรมการขุด Bitcoin มีการเปลี่ยนแปลงอย่างไม่อาจลบล้างได้เนื่องจากรัฐบาลจีนขับเคลื่อนอุตสาหกรรมส่วนใหญ่ในต่างประเทศ

หลังจากเหตุการณ์ประวัติศาสตร์นี้ ความสามารถในการทำกำไรของการขุดเพิ่มสูงขึ้น และนักขุดก็คำนวณ โชคดี ของพวกเขาในการขุดผ่าน วงจรซุปเปอร์ราคาพลังงานคอมพิวเตอร์ ที่มีอายุสั้น ๆ แล้วพบกับราคาพลังงานการประมวลผลที่ลดลงในช่วงตลาดหมีปี 2022 Dark ครั้ง หลังจากแตะระดับ 15,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว นักวิจารณ์ด้านการขุดจำนวนหนึ่งคาดการณ์ว่าจะแตะ 30,000 ดอลลาร์ภายในกลางปี ​​2566 แต่ Bitcoin มีแนวโน้มโดยธรรมชาติที่จะทำลายความคาดหวัง

ตอนนี้เป็นเวลาสองปีแล้วนับตั้งแต่การห้ามทำเหมือง อุตสาหกรรมการขุด Bitcoin ได้เติบโตขึ้นอย่างมาก ไม่ต้องสงสัยเลยว่าธุรกิจการขุดนั้นมีความสำคัญน้อย เหนียวแน่น และเกิดขึ้นทันทีในปี 2023 แต่ การเล่นเงา ของการขุด Bitcoin ได้สิ้นสุดลงแล้ว และการทำงานภายในของอุตสาหกรรมการขุด Bitcoin ก็มีความโปร่งใสมากขึ้นกว่าที่เคย

ปัจจุบัน บริษัทเหมืองแร่ที่จดทะเบียนและบริษัทเหมืองแร่เอกชนครองภาพรวมการทำเหมือง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอเมริกาเหนือ การล่มสลายของธุรกิจการขุดในจีน อุตสาหกรรมการขุด Bitcoin เติบโตขึ้นหลังจากเปิดตัวอย่างฉูดฉาด และพลังการประมวลผลยังคงทะลักไปยังศูนย์การขุดแห่งใหม่นอกสหรัฐอเมริกา รวมถึงรัสเซีย ตะวันออกกลาง ละตินอเมริกา และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ การกระจายพลังการประมวลผลในระดับโลกมีความสมดุลมากขึ้นกว่าที่เคย

นักขุดกำลังเรียนรู้บทเรียนเกี่ยวกับความสับสนวุ่นวายของตลาดในปี 2022 ในขณะที่อุตสาหกรรมเติบโตเต็มที่จากช่วงแรก ๆ ที่สะดุดล้ม พวกเขายังคงมีส่วนร่วมในการจัดการกองทุนและแนวปฏิบัติทางการเงิน และก่อนหน้านี้บริษัทเหมืองแร่ที่ล้มละลายก็ได้ปรับโครงสร้างใหม่และมีกลยุทธ์การดำเนินงานที่แข็งแกร่งมากขึ้น

สำหรับตลาดการขุด Bitcoin นั้น ปี 2022 ถือเป็นปีที่น่าตกใจ และได้วางรากฐานสำหรับผู้เข้าร่วมที่กระตือรือร้นในการตั้งหลักในปีนี้ ยังคงคาดว่าจะมีความผันผวนมากขึ้นในขณะที่เราเข้าใกล้และผ่าน Bitcoin Halving ในปี 2024 พลังงานราคาถูกเป็นกุญแจสำคัญในเกมนี้ และการจัดหาเครื่องจักรทำเหมืองและการจัดการเงินทุนก็เป็นสองประเด็นที่นักขุดกังวลเป็นพิเศษเช่นกัน

มาตรการลดต้นทุนในพื้นที่เหล่านี้และที่อื่นๆ จะเป็นกุญแจสำคัญในการผ่านช่วง Halving สำหรับนักขุดที่โชคดีบางคนสามารถทำได้โดยการเจรจาต่อรองอัตราค่าไฟฟ้าที่ลดลงโดยเฉพาะผู้ที่มีขนาดใหญ่พอที่จะเข้าร่วมในโครงการตอบสนองความต้องการไฟฟ้า ส่วนคนอื่น ๆ สามารถลดความถี่ได้ผ่านเฟิร์มแวร์เท่านั้น เพื่อลดความเร็วการทำงานของเครื่องจักรซึ่งจะช่วยลดต้นทุนค่าไฟฟ้า นักขุดบางคน กำลังมองหาสิ่งอำนวยความสะดวกด้านฮาร์ดแวร์และต้นทุนด้านลอจิสติกส์ที่ถูกกว่า นักขุดบางรายกำลังลดต้นทุนโดยการรีไซเคิลความร้อนเหลือทิ้ง สำหรับบริษัทเหมืองแร่ขนาดใหญ่ การลดต้นทุนด้านการบริหารก็เป็นสิ่งสำคัญที่สุดเช่นกัน

หากเป็นเช่นนั้น การขุด Bitcoin จะไม่ใช่เกม เสียบปลั๊กและรับเงิน อีกต่อไป ผู้ประกอบการที่เข้าถึงไฟฟ้าที่ถูกที่สุดและ/หรือมีการขยายธุรกิจและกลยุทธ์การดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพในแง่ของการลดทุนและต้นทุนการดำเนินงานจะสามารถอยู่รอดได้ดีขึ้นในช่วง Halving นับตั้งแต่การสั่งห้ามของจีน แกนของอุตสาหกรรมขุดค้นได้เปลี่ยนจากตะวันออกไปตะวันตก นักลงทุนในอเมริกาเหนือเข้าสู่อุตสาหกรรมได้ง่ายกว่าที่เคย และความสนใจและเงินทุนใหม่ ๆ ก็หลั่งไหลเข้าสู่สาขานี้ในอัตราที่ไม่เคยมีมาก่อน ในปีที่จะถึงนี้ นักลงทุนทั่วไปบางราย โดยเฉพาะนักลงทุนรายย่อยในการซื้อขายที่มีการควบคุมขั้นต่ำ (MOQ) ต่ำ อาจเผชิญกับความยากลำบาก

เราคาดว่าแนวโน้มการควบรวมกิจการที่เริ่มต้นในปี 2021 และจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในปี 2023 จะยังคงดำเนินต่อไป เนื่องจากอุตสาหกรรม Bitcoin ยังคงเติบโตและมีความเกี่ยวพันกับการเงินของสถาบันอย่างใกล้ชิดมากขึ้น ในขณะเดียวกัน พลังการประมวลผลของ Bitcoin ไม่เคยแพร่หลายไปทั่วโลกขนาดนี้มาก่อน และคาดว่าพลังการประมวลผลของ Bitcoin จะยังคงแพร่กระจายไปทั่วโลก

คนงานเหมืองในอเมริกาเหนือต้องจำไว้ว่าพวกเขาไม่เพียงแต่แข่งขันกับเพื่อนบ้านเท่านั้น แต่ยังแข่งขันกับตะวันออกกลาง ซึ่งเป็นที่ที่อุตสาหกรรมเหมืองแร่กำลังเฟื่องฟู เช่นเดียวกับจีน รัสเซีย ละตินอเมริกา และภูมิภาคอื่นๆ

แต่ละภูมิภาคและบริบทมีจุดแข็งและจุดอ่อน และนักขุดที่มีความคิดก้าวหน้าบางคนเริ่มกระจายกำลังขุดของตนไปทั่วเขตอำนาจศาลที่แตกต่างกันโดยมีความเชื่อมโยงและทรัพยากร

ในไตรมาสที่สองของปี 2023 เราเห็นว่านักขุดจำนวนมากใช้ประโยชน์จากราคาเครื่องขุดที่ต่ำสำหรับการขยายในอนาคต การฟื้นตัวของ Bitcoin และห้องหายใจ (ด้วยความช่วยเหลือที่มากเกินพอ) หลังจากราคาพลังการประมวลผลที่ตึงตัวในปี 2022 ทำให้นักขุดมีโอกาสที่จะหายใจในราคาต่ำสุดของพลังการประมวลผลในปี 2022 สำหรับนักขุดที่มีต้นทุนปานกลางและสูงซึ่งไม่ได้ผลกำไรในช่วงส่วนใหญ่ของไตรมาสที่ 4 ปี 2022 การฟื้นตัวของราคาสกุลเงินและความมั่นคงของราคาพลังการประมวลผลถือเป็นสิ่งสำคัญ

ตอนนี้เมื่อไตรมาสที่สองสิ้นสุดลง ราคา Bitcoin ก็ลดลง พลังการประมวลผลเพิ่มขึ้น และนักขุดกำลังเตรียมพร้อมสำหรับยุคการลดครึ่งหนึ่งที่โหดร้าย จากแนวโน้มของปีที่แล้ว การควบรวมและซื้อกิจการ การรวมบัญชี และการขายสินทรัพย์ที่บีบตัวกำลังเร่งตัวขึ้นในปี 2023 เนื่องจากนักขุดที่มีสถานะไม่ดีมองหาโอกาสในการออกจากงาน และผู้ขุดที่ได้เปรียบจะวางตำแหน่งตัวเองอยู่ในเกณฑ์ดีเพื่อการขยายตัว เราคาดว่าการลดลงครึ่งหนึ่งจะช่วยเร่งแนวโน้มเหล่านี้

เนื่องจากช่วงผ่อนปรนราคาพลังงานประมวลผลในไตรมาสที่สองกำลังจะสิ้นสุดลง โดยเหลือเวลาอีกไม่ถึงแปดเดือนก่อนที่จะถึง Halving สโลแกนของนักขุดก็เรียบง่ายเช่นกัน: เอาตัวรอดและเตรียมพร้อม

พลังการคำนวณ ความยากในการขุด และราคาพลังการคำนวณ

การเติบโตของพลังการประมวลผลช้าลงและความยากในการขุดก็เพิ่มขึ้น

ปี 2023 เป็นปีสำคัญของการเติบโตของอัตราแฮชของ Bitcoin (แม้ว่าจะไม่เป็นไปตามความคาดหวังของนักขุดก็ตาม) พลังการประมวลผลในปี 2565 จะเพิ่มขึ้นมากกว่านั้นในปี 2564 (ปีที่จีนห้ามทำเหมือง) และการเติบโตของพลังการประมวลผลในปี 2566 คาดว่าจะเกินกว่านั้นในปี 2565

อย่างไรก็ตาม ในไตรมาสที่สอง การเติบโตของพลังการประมวลผลชะลอตัวลง ซึ่งยังแสดงให้เห็นว่าผลกระทบรองของ การโยกย้ายครั้งใหญ่ ของพลังการประมวลผลกำลังเกิดขึ้น

จะเห็นได้ว่าความเข้มข้นสูงของพลังการประมวลผลในอเมริกาเหนือ (45-50%) มีผลกระทบตามฤดูกาลใหม่ต่อพลังการประมวลผล Bitcoin: คลื่นความร้อนในฤดูร้อนทำให้โครงข่ายพลังงานทำงานหนักเกินไปทั่วสหรัฐอเมริกา ส่งผลให้นักขุดต้องลดขนาดการขุดลง จึงขัดขวาง พลังคอมพิวเตอร์ การเติบโตของพลัง โดยเฉพาะอย่างยิ่งพลังการประมวลผลเฉลี่ยเจ็ดวันของ Bitcoin เพิ่มขึ้น 7.5% ในไตรมาสที่สองของปี 2023 ซึ่งน้อยกว่าที่เพิ่มขึ้น 35% ในไตรมาสแรกมาก การเติบโตที่ช้านี้สาเหตุหลักมาจากอุณหภูมิในฤดูร้อนที่กระทบต่อการดำเนินงานในจุดที่มีการขุด เช่น สหรัฐอเมริกา แม้ว่าจะเป็นที่น่าสังเกตว่าการเติบโตของกำลังขุดในช่วงฤดูร้อนนี้ไม่ได้รับผลกระทบมากนักเมื่อเทียบกับคลื่นความร้อนในช่วงฤดูร้อนของปีที่แล้ว

ปัจจุบัน พลังการประมวลผลของ Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างมากในปี 2566 ณ วันที่ 22 กรกฎาคม 2023 พลังการประมวลผลของ Bitcoin เพิ่มขึ้น 50% เมื่อเทียบกับต้นปี จาก 255 EH/s เป็น 380 EH/s

รูปที่ 1: การเปลี่ยนแปลงของพลังการประมวลผล Bitcoin ของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 7 วันและ 30 วัน

ความยากในการขุด Bitcoin เพิ่มขึ้น 8.1% ในไตรมาสที่สองของปี 2023 และ 52.5% ในช่วงต้นปี (ณ วันที่ 22 กรกฎาคม 2023) เนื่องจากพลังการประมวลผลของ Bitcoin เติบโตขึ้น

รูปที่ 2: ภาพรวมการเปลี่ยนแปลงความยากในการขุด Bitcoin

ความยากในการขุดลดลง 2.94% หลังจากแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 53.91 T ฤดูร้อนที่แล้ว นักขุด Bitcoin ได้ปรับความยากลำบากสามครั้งติดต่อกัน เนื่องจากคลื่นความร้อนที่โหมกระหน่ำทั่วสหรัฐอเมริกา และลดพลังการประมวลผลลง นับตั้งแต่ต้นปี 2023 นักขุดได้หลีกเลี่ยงความร้อนที่แผดเผาเป็นส่วนใหญ่ และคลื่นความร้อนก็ไม่ได้ทำให้พลังการประมวลผลหยุดชะงักมากนัก แต่เมื่อเราเข้าสู่เดือนสิงหาคม (เดือนที่ร้อนที่สุดเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์สหรัฐอเมริกา) เราอาจเห็นการปรับเปลี่ยนความยากลำบากเชิงลบมากขึ้นหากสภาพอากาศรุนแรงเพียงพอ แม้ว่าการหยุดชะงักในพลังการประมวลผลจะสามารถชดเชยได้อย่างง่ายดายด้วยการขยายพื้นที่ขุดอื่น ๆ ทั่วโลก

แฮชเรตหยุดนิ่งหลังจากไฟกระชาก

โปรดจำไว้ว่าเราได้กล่าวไว้ในรายงานสิ้นปี 2022 (หากคุณเป็นนักขุดก็ไม่จำเป็นต้องได้รับการเตือน) ว่าราคาของพลังการประมวลผลตกลงสู่จุดต่ำสุดในไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้ว มันกลับตัวในไตรมาสที่ 1 ซึ่งช่วยบรรเทาความเดือดร้อนแก่นักขุดได้ ในไตรมาสที่ 2 ราคาแฮชเรตลดลงท่ามกลางกระแสบูมของ NFT (เราจะสำรวจเพิ่มเติมในส่วนลำดับ/จารึก) การฟื้นตัวของราคา Bitcoin และแฮชเรตที่ช้า ชุดค่าผสมการเติบโตดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วและมีเสถียรภาพ

ราคาแฮชเรตเฉลี่ย (ในรูปของ USD) ในช่วงไตรมาสที่ 2 อยู่ที่ $77/PH/วัน เพิ่มขึ้น 5% จากค่าเฉลี่ยที่ $72/PH/วัน ในไตรมาสที่ 1 และเพิ่มขึ้น 30% จากค่าเฉลี่ยที่ $59/PH/วัน ในไตรมาสที่ 4 ราคาพลังการประมวลผลเฉลี่ย (มาตรฐานเหรียญ) ในไตรมาสที่ 2 อยู่ที่ 0.00275 BTC / PH / วัน ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในไตรมาสที่ 1 ถึง 15%

รูปที่ 3: รายการราคาพลังงานประมวลผลเฉลี่ยรายวันและ 7 วันภายใต้มาตรฐาน USD

โดยทั่วไปแล้ว ไตรมาสที่ 2 ถือเป็นมื้อใหญ่สำหรับนักขุดที่มีกำไรน้อย เมื่อพิจารณาว่าค่าไฟฟ้าอยู่ที่ 0.07 เหรียญสหรัฐฯ/KWh จุดคุ้มทุนของเครื่องขุด S 19 j Pro อยู่ที่ 51.25 เหรียญสหรัฐฯ/PH/วัน คุณลองจินตนาการได้เลยว่าปลายปี 2022 จะมีนักขุดจำนวนกี่คนที่ไม่สบายใจ (โดยเฉพาะในอเมริกาเหนือ) ). ไตรมาสที่ 1 ได้รับการผ่อนปรนเล็กน้อยจากการบีบอัตรากำไรขั้นต้นนี้ และไตรมาสที่ 2 ให้การผ่อนปรนเพิ่มเติม

ถึงกระนั้น จากการที่ Bitcoin หยุดชะงักและความยากลำบากในการแตะระดับสูงสุดตลอดกาลในเดือนกรกฎาคม ความกดดันก็กลับมาที่ราคาแฮชเรตอีกครั้ง ราคาพลังการประมวลผลปัจจุบันภายใต้มาตรฐาน USD คือ 72 USD/PH/วัน และราคาภายใต้มาตรฐานสกุลเงินคือ 0.00244 BTC/PH/วัน

รูปที่ 4: การเปรียบเทียบความสัมพันธ์ระหว่างราคาพลังการประมวลผลของ Bitcoin และความยากในการขุด Ordinal และ Inscription: นักขุดหยุด การต่อสู้แบบประจัญบาน และตกหลุมรักรูปภาพในรูปแบบ jpeg

ปี 2023 เตือนนักขุด Bitcoin ว่าค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อผลกำไรของพวกเขา และส่วนหนึ่งต้องขอบคุณผลกระทบของ ลิงน่าเบื่อ และ Pepe jpeg

ในปี 2022 ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมคิดเป็น 1.63% ของรางวัลบล็อกทั้งหมด เปรียบเทียบกับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม 4.9% จนถึงปัจจุบัน 2.3% ในไตรมาส 1 ปี 2023 และ 8.11% ในไตรมาส 3 ปี 2023 การเพิ่มขึ้นนี้ไม่ได้มาจากธุรกรรมทางเศรษฐกิจแบบดั้งเดิม แต่มาจากวิธีการใหม่ๆ ในการสร้างเหรียญและการซื้อขาย NFT บน Bitcoin

รูปภาพดิจิทัล วิดีโอ ข้อความ ไฟล์วิดีโอเกม (ใช่ จริงๆ) ที่เรียกว่าคำจารึกอาจเป็นข้อมูลที่กำหนดเองที่ผู้ใช้ Bitcoin รวมไว้ในธุรกรรม Bitcoin โดยใช้เงื่อนไขธุรกรรมเฉพาะ ไม่เหมือนกับ NFT อื่นๆ บน Ethereum, Solana และเครือข่ายอื่นๆ NFT เหล่านี้ได้รับการอัปโหลดไปยังบล็อกเชนจริงๆ เพื่อติดตามสิ่งเหล่านี้ นักสะสมใช้ทฤษฎีลำดับ ซึ่งเป็นวิธีการทางคณิตศาสตร์ในการเรียงลำดับตัวเลข เพื่อทำเครื่องหมายธุรกรรมแต่ละรายการด้วยซาโตชิตัวเดียว ซึ่งเป็น โฉนด ของคำจารึก บนพื้นฐานเข้าก่อนออกก่อน ทฤษฎีเลขลำดับสามารถติดตามทุก satoshi นับตั้งแต่บล็อกกำเนิด

เช่นเดียวกับธนบัตรและเหรียญกษาปณ์ นักสะสมก็จะมองหาเหรียญหายากที่มีมูลค่าเป็นเงิน และกระแสการจารึกได้เปิดตลาดสำหรับ เหรียญหายาก

ข่าวลือเช่นคำจารึกและทฤษฎีเลขลำดับได้ก่อให้เกิดกิจกรรมธุรกรรมบล็อกบนบล็อกเชน Bitcoin พุ่งสูงขึ้น ดังนั้นค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจึงสูงถึงระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2020

รูปที่ 5: รายการเกรดหายากของ Bitcoin Satoshi Ordinal และคำจารึกทำให้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมสูงเป็นประวัติการณ์

Casey Rodarmor เปิดตัวแนวคิดเรื่องลำดับและจารึกเป็นครั้งแรกในเดือนมกราคม แม้ว่าเขาและคนอื่นๆ จะเริ่มทดลองเทคโนโลยีนี้ในเดือนธันวาคมก็ตาม

Inscription ดึงดูดความสนใจของวงการ cryptosphere ในเดือนกุมภาพันธ์ และผู้ใช้งานในยุคแรกๆ ก็รีบไปจารึกงานศิลปะดิจิทัลและของสะสมเบ็ดเตล็ด แนวทางใหม่สำหรับ NFT นี้ดึงดูดเทรดเดอร์ นักสะสม และผู้สร้าง NFT จำนวนมากจากระบบนิเวศ Ethereum ซึ่งเป็นการโยกย้ายที่เร่งให้เกิดความบ้าคลั่งและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่เพิ่มสูงขึ้น ณ ขณะนี้ มีคำจารึกมากกว่า 19.6 ล้านคำบนบล็อกเชนของ Bitcoin

การนำคำจารึกตามลำดับมาใช้ในเดือนกุมภาพันธ์ทำให้นักขุดมีรายได้เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในปี 2022 จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ในปี 2565 ส่วนแบ่งเฉลี่ยของรางวัลบล็อคจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมอยู่ที่ 1.63% ในขณะที่ส่วนแบ่งเฉลี่ยในไตรมาสที่ 1 อยู่ที่ 2.3% ส่วนแบ่งเฉลี่ยในไตรมาสที่ 2 อยู่ที่ 8.11% และส่วนแบ่งเฉลี่ยตลอดทั้งปีอยู่ที่ 4.9%

เมื่อความนิยมของ Inscription พุ่งสูงสุดในเดือนพฤษภาคม นักขุดทำเงินจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมมากกว่าการอุดหนุนบล็อก และแม้แต่บล็อกที่มี Bitcoins 12.5 หรือมากกว่าเป็นรางวัลก็เป็นเรื่องปกติ เช่นเดียวกับกรณี มันเป็นเงินอุดหนุนบล็อกของช่วง halving ก่อนหน้า

รูปที่ 6: ภาพรวมสัดส่วนค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมในรางวัลบล็อกและจำนวนธุรกรรม การเปลี่ยนแปลงความจุบล็อกภายใต้กระแสของจารึก

คำจารึกนั้นก่อให้เกิดข้อโต้แย้งด้วยเหตุผลหลายประการ หนึ่งในเหตุผลหลักก็คือการที่คำจารึกเหล่านี้ได้รับประโยชน์จากสัมปทานข้อมูลของ SegWit ข้อมูลคำจารึกจะถูกจัดเก็บไว้ในส่วนพยานของบล็อก (เปิดตัวพร้อมกับการอัพเกรด Segregated Witness (SegWit) ปี 2017) ข้อมูลพยานมีค่าใช้จ่ายในการส่งต่อไบต์น้อยกว่าบล็อกข้อมูลอื่นๆ ในธุรกรรมปกติ ดังนั้นธุรกรรมที่จารึกต้องใช้ต้นทุนธุรกรรม (satoshi) ต่อไบต์ของข้อมูลน้อยกว่า เราจะเห็นผลลัพธ์สุดท้ายของส่วนลด SegWit ในแผนภูมิด้านล่าง ซึ่งช่องว่างระหว่างจำนวนธุรกรรมและขนาดบล็อกตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ถึงพฤษภาคม แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงผลกระทบของส่วนลดพยานต่อการเปลี่ยนแปลงค่าธรรมเนียมการจารึกล่วงหน้า บล็อกเต็มไปด้วยข้อมูลที่บันทึกไว้ (เช่น รูปภาพและข้อความ) แต่จำนวนธุรกรรม (ซึ่งเพิ่มขึ้น) ไม่ได้เพิ่มขึ้นในอัตราที่น่าตกใจ

รูปที่ 7: ปริมาณธุรกรรมเฉลี่ยรายวันต่อบล็อกหน่วยและขนาดบล็อกเฉลี่ยรายวัน

รูปที่ 8: ภาพรวมของรางวัลบล็อกและขนาดบล็อกตามสัดส่วนค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

ในไตรมาสที่สอง “โทเค็น BRC-20” ครองตลาดจารึก และจำนวนธุรกรรมจารึกและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจริงเริ่มแสดงแนวโน้มสูงขึ้น คำจารึกดั้งเดิมส่วนใหญ่อยู่ในรูปแบบ JPG และรูปภาพอื่นๆ แต่ธุรกรรม BRC-20 ต้องการพื้นที่น้อยลงสำหรับพยาน และพื้นที่มากขึ้นสำหรับฟิลด์การทำธุรกรรม กระตุ้นให้เกิดกิจกรรมการทำธุรกรรมในระดับที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง

ตามแผนภูมิด้านล่างนี้ กิจกรรมการซื้อขายเร่งตัวขึ้นในเดือนเมษายน และถึงจุดสูงสุดในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม

รูปที่ 9: ปริมาณธุรกรรมเฉลี่ยรายวันของจารึกและปริมาณธุรกรรมทั้งหมด

เปิดตัวครั้งแรกในเดือนเมษายน 2023 ในที่สุดมาตรฐานโทเค็น BRC-20 ก็นำกระแสการขุดที่มีลักษณะคล้าย Ethereum มาสู่อาณาจักรแห่งจารึกในที่สุด ก่อนหน้านี้ ผู้ผลิต Inscription จะสร้างคอลเลกชันทั้งหมดแล้วจึงนำออกประมูลในลักษณะพื้นฐานที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์บนเซิร์ฟเวอร์ Discord, Twitter และฟอรัมอื่น ๆ ซึ่งแตกต่างจากโทเค็นอื่น ๆ บนเครือข่ายอื่น ๆ เช่น Ethereum และ Solana แตกต่างจากของสะสม NFT ยอดนิยมบน บล็อกเชน เช่น Ethereum และ Solana ผู้ใช้สามารถสร้าง NFT ของตัวเองจากคอลเลกชันที่ได้รับจากการประมูล แต่สำหรับนักสะสมแกะสลัก ตัวเลือกนี้ไม่มีอยู่

มาตรฐาน BRC-20 เปลี่ยนแปลงสิ่งนั้น ขณะนี้ ผู้สร้างสะสมสามารถสร้างพารามิเตอร์โทเค็นด้วยอุปทานคงที่โดยใช้ช่อง OP_CODE ของ Bitcoin หลังจากเผยแพร่เทมเพลตแล้ว ทุกคนสามารถสร้างโทเค็นในซีรีส์ได้ตามพารามิเตอร์ของโทเค็น เมื่อ BRC-20 เริ่มได้รับความนิยมในเดือนพฤษภาคม กลไกมาก่อนได้ก่อนได้สนับสนุนให้ผู้ลงทะเบียนเสนอราคาเพื่อเป็นหนึ่งในกลุ่มแรก ๆ ที่สร้างโทเค็นซีรีส์ใหม่ ธุรกรรมการทำเหรียญเหล่านี้เป็นธุรกรรม OP_CODE เช่นกัน ดังนั้นจึงไม่ได้รับส่วนลดมากเท่ากับ SegWit เนื่องจากต้นทุนต่อไบต์สูงกว่า

รูปที่ 10: ตัวอย่าง BRC-20 OP_CODE

สิ่งจูงใจในการสร้างเหรียญและธุรกรรม BRC-20 ไม่ได้รับประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญจากส่วนลด SegWit ส่งผลให้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมพุ่งสูงขึ้นดังที่เห็นในแผนภูมิด้านล่างในเดือนพฤษภาคม นอกจากนี้เรายังสามารถสังเกตได้ว่ากิจกรรมการผลิตเหรียญกษาปณ์เริ่มลดลงในเดือนกรกฎาคมหลังจากประสบกับคลื่นพาราโบลาในเดือนพฤษภาคม

รูปที่ 11: (จารึก) ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเฉลี่ยรายวันและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมทั้งหมด

คลื่นลูกแรกของความคลั่งไคล้ NFT ของ Ethereum มาในรูปแบบของ CryptoKitties ในปี 2560 แต่จนกระทั่งถึงช่วงขาขึ้นครั้งประวัติศาสตร์ในปี 2564 NFT ก็เริ่มมีผลกระทบทางวัฒนธรรมที่ชัดเจน ตัวอย่างเช่น Eminem และ Snoop Dogg เล่นลิงเบื่อคนแสดงระหว่างการแสดงเสมือนจริงที่ MTV Video Music Awards (VMA) NFT ได้เริ่มบูรณาการเข้ากับชีวิตประจำวันของผู้คน และยังไม่ต้องพูดถึงผลกระทบต่อรายได้ของคนงานเหมืองอีกด้วย

เราคาดหวังว่า Ordinal Inscription จะมีพลังคงอยู่ใกล้เคียงกัน และสร้างค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมแบบวัฏจักรและวงจรปิดในช่วงที่ตลาดกระทิง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความสนใจใน Bitcoin และสกุลเงินดิจิตอลอยู่ในระดับสูง

แต่นั่นไม่ได้หมายความว่านักขุดควรเดิมพัน Inscription โดยหวังว่าราคาของพลังการประมวลผลจะคงอยู่ตลอดไป เราเชื่อว่าของสะสมดิจิทัลได้ดึงดูดจิตสำนึกทางวัฒนธรรม และแนวโน้มการจารึกคาดว่าจะเพิ่มรายได้ของนักขุดในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะที่นักพัฒนาและผู้ประกอบการเริ่มทดลองใช้แอปพลิเคชันใหม่โดยใช้บล็อกอวกาศ

ราคาเครื่องขุดมีแนวโน้มทรงตัว

ราคาแท่นขุด Bitcoin ตกลงอย่างอิสระนับตั้งแต่สิ้นสุดตลาดกระทิงในเดือนธันวาคม 2021 แต่ในไตรมาสที่สามของปี 2023 ราคาแท่นขุดเจาะดูเหมือนจะแสดงสัญญาณของการฟื้นตัว อย่างน้อยก็ในตอนนี้

โดยทั่วไปราคายังคงอยู่ในแนวโน้มขาลง แต่ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นสัญญาณว่าราคาเครื่องจักรทำเหมืองอาจทรงตัวในเดือนกรกฎาคม โดยเฉพาะสำหรับอุปกรณ์รุ่นใหม่ ด้านล่างนี้เราแสดงรายการการเปลี่ยนแปลงราคารายไตรมาสของโมเดลเครื่องจักรขุดยอดนิยมบางรุ่น (ข้อมูลมาจาก RFQ แพลตฟอร์มการซื้อขายเครื่องจักรขุดของ Luxor)

· S 19 XP（-2.64% ）· S 19 j Pro+ （2.07% ）· M 30 S++ 112 TH/s （-10.34% ）· S 19 Pro 110 TH/s （-15.63% ）· S 19 j Pro 104 TH/s （-16.88% ）· M 30 S 88 TH/s （-25% ）

จะเห็นได้อย่างชัดเจนว่าโมเดลรุ่นใหม่ที่มีพลังการประมวลผลต่ำ เช่น S 19 และ M 30 S กำลังค่อยๆ หมดความนิยม ในขณะที่รุ่นพรีเมียมของรุ่นใหม่ เช่น S 19 XP กำลังเพิ่มขึ้น (เนื่องจากนักขุดมองหาประสิทธิภาพที่มากขึ้น) เครื่องจักรเพื่อรองรับการมาถึงที่ลดลงของครึ่งภาคเรียน)

นอกจากนี้ยังเห็นได้จากกราฟการเปลี่ยนแปลงราคาเครื่องขุด Bitcoin ในไตรมาสที่สองของปี 2022 ด้านล่างอีกด้วยว่าแม้ราคาเครื่องขุด Bitcoin จะลดลงในไตรมาสที่สองของปี 2022 แต่ก็เริ่มดีดตัวขึ้นในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคมโดยเฉพาะรุ่นต่อไป รุ่นต่างๆ ที่กล่าวถึงข้างต้น

รูปที่ 12: กราฟแนวโน้มราคาของรุ่นยอดนิยม

เป็นที่น่าสังเกตว่าเราเห็นมูลค่าเพิ่มขึ้นของ S 19 j Pro+ เมื่อสิ้นสุดไตรมาสเมื่อเทียบกับรุ่นซีรีส์ S 19 j อื่นๆ โดยมีเบี้ยประกันภัยต่อหน่วย TH S 19 j Pro+ เพิ่งเปิดตัว และเช่นเดียวกับเครื่องจักรใหม่รุ่นก่อนๆ ราคาจะลดลงเมื่อนักขุดทำการสั่งซื้อล่วงหน้าและไม่ทราบประสิทธิภาพของเครื่องจักร ในขณะที่นักขุดค่อยๆ สังเกตการทำงานของ S 19 j Pro+ และการซื้อขายได้ย้ายจากตลาดฟิวเจอร์สไปยังตลาดสปอต ราคาของเครื่องจักรก็ดีดตัวขึ้นเมื่อความไม่แน่นอนลดลง และแบบจำลองมีความโปร่งใสมากขึ้น นอกจากนี้เรายังเห็นว่าการกำหนดราคานี้มีการเปลี่ยนแปลงใน S 19 XP ซึ่งวางจำหน่ายเมื่อฤดูร้อนที่แล้ว

โดยเฉพาะอย่างยิ่งอุปกรณ์รุ่นใหม่เช่น S 19 j Pro, S 19 Pro และ M 30 S++ ปัจจุบันอยู่ในข้อตกลงที่แน่นหนา สำหรับโอเปอเรเตอร์ส่วนใหญ่ รุ่นเก่าของซีรีย์เหล่านี้ เช่น S 19 และ M 30 S ปกติ เริ่มได้รับความนิยมน้อยลง โดยเห็นได้จากราคาที่ลดลงของ M 30 S ในกราฟด้านบน (ในปี 2565 ในปี 2565 พฤศจิกายน 2562 เมื่อราคาพลังประมวลผลตกลงสู่จุดต่ำสุดในประวัติศาสตร์จะเห็นว่ามูลค่าของ M 30 S ลดลงอย่างรวดเร็ว)

สำหรับนักขุดที่มีค่าไฟฟ้าสำหรับการขุดอยู่ที่หรือสูงกว่าค่าเฉลี่ย (เช่น $0.075/KWh) โมเดลใดๆ ก็ตามที่มีค่าประสิทธิภาพต่ำกว่า 34 J/TH ไม่คุ้มที่จะลงทุน (เว้นแต่ Bitcoin จะอยู่ใน 12 ถัดไป แน่นอนเราจะไม่ เดิมพันกับสถานการณ์นี้ซึ่งจะมีการวิเคราะห์เพิ่มเติมในส่วนของวงจรการคืนเครื่องจักรทำเหมืองในรายงานฉบับนี้) ด้วย Bitcoin ที่ลดลงครึ่งหนึ่งในปี 2024 และเครื่องจักรใหม่ๆ จำนวนมากที่เปิดตัวในปี 2023 และ 2024 เครื่องจักรรุ่นต่อไปของเมื่อวานจะเป็นเครื่องจักร Mesozoic ในวันพรุ่งนี้ อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากราคาต่อ TH การลงทุนใน Mesozoic และเครื่องจักรรุ่นต่อไปอาจเป็นกลยุทธ์ที่ดีในการทำกำไรสองเท่า โดยสมมติว่าปี 2024/2025 จะเป็นตลาดกระทิง เช่นเดียวกับปีที่แล้วที่นักขุดซื้อ S 9 ด้วยเพนนีและขายในราคา $50/TH ที่ราคาสูงสุดของตลาดกระทิงปี 2021

พรีเมี่ยม S19XP เพิ่มขึ้น

ในขณะที่นักขุดขยายการดำเนินการขุดเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ในปี 2024 ราคาแฮชเรตและราคา Bitcoin ไม่ได้เป็นเพียงปัจจัยเดียวที่นักขุดต้องชั่งน้ำหนักเมื่อประเมินฮาร์ดแวร์การขุด Bitmain และ MicroBT ได้เปิดตัวโมเดลใหม่หลายรุ่นในปี 2023 และเช่นเดียวกับฮาร์ดแวร์ใหม่ทั้งหมด นักขุดไม่แน่ใจเกี่ยวกับประสิทธิภาพของพวกเขา ในฐานะเรือธงของเครื่องขุดรุ่นต่อไปของ Bitmain อย่าง Antminer S 19 ตามที่รายงานโดย Compasss Mining Memo) นักขุดโดยทั่วไปยอมรับว่านี่เป็นเครื่องจักรที่มีความเสถียร

เมื่อช่วง Halving ใกล้เข้ามา นักขุดกำลังจัดลำดับความสำคัญของเครื่องจักรที่มีความได้เปรียบในด้านประสิทธิภาพและพลังการประมวลผล ดังนั้น ความพรีเมียมสำหรับฮาร์ดแวร์รุ่นต่อไป เช่น Antminer S 19 XP, Whatmsiner M 50 S++ ฯลฯ จึงเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับอุปกรณ์รุ่นเก่า

รูปที่ 13: การเปรียบเทียบราคาระดับพรีเมียมระหว่าง S19XP กับรุ่นอื่นๆ

ตามแผนภูมิด้านบนแสดงให้เห็นว่า ค่าพรีเมียมของ S 19 XP ได้ผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาสที่สองแล้ว แต่มีแนวโน้มสูงขึ้นตั้งแต่เดือนมิถุนายน มุ่งหน้าสู่ไตรมาสที่สาม เบี้ยประกันภัย S 19 XP ใกล้ถึงระดับสูงสุดที่เห็นเมื่อปลายปีที่แล้ว เมื่อ Bitcoin ซื้อขายที่ 15,000 ถึง 16,000 ดอลลาร์ และนักวิเคราะห์ทุกคนเรียกร้องให้ลดราคา เนื่องจาก Bitcoin ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในไตรมาสที่สอง และค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมก็เพิ่มสูงขึ้นท่ามกลางความนิยมของ Inscription ราคาแฮชเรตยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และพรีเมี่ยมที่ค่อนข้างต่ำในไตรมาสที่แล้วเป็นการตอบสนองต่อการปรับปรุงพลวัตของตลาด เมื่อต้นทุนส่วนเพิ่มของการขุดดีขึ้น นักขุดไม่จำเป็นต้องเปลี่ยนฮาร์ดแวร์ที่มีประสิทธิภาพอย่างเร่งด่วน ดังนั้น XP พรีเมียมก็จะลดลงเช่นกัน ขณะนี้ราคาของพลังการประมวลผลกลับมาสู่ระดับที่ไม่แน่นอน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากการ Halving ยังเหลืออีก 9 เดือน และนักขุดก็มีแนวโน้มมากขึ้นที่จะอ้างถึงเศรษฐกิจการขุดหลังจากการ Halving ส่งผลให้พรีเมี่ยมเพิ่มขึ้นอีกครั้ง

นอกจากนี้เรายังสังเกตเห็นว่าซีรีส์ M 50 S มีราคาพรีเมียมที่สูงกว่าเมื่อเทียบกับ Antminer S 19 XP เราคาดการณ์ว่ามีเหตุผลสองประการสำหรับค่าพรีเมียมนี้: 1) Bitmain ผลิตเครื่องจักรมากกว่า MicroBT ดังนั้นจึงสามารถรับราคาที่ดีกว่าจากผู้ผลิตชิป และ 2) Whatsminer กำลังกลายเป็นคู่แข่งที่แข็งแกร่งของ Antminer

ในขณะที่นักขุดเตรียมการสำหรับการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่ง โมเดลถัดไปคือตัวเลือกแรกของพวกเขา เบี้ยประกันภัยยังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปี

รุ่นใหม่และรุ่นระบายความร้อนด้วยน้ำและน้ำมัน

เมื่อพูดถึงอุปกรณ์ใหม่ นี่คือโมเดลการขุดรุ่นใหม่ที่เปิดตัวในไตรมาสที่แล้ว

· S 19 j XP（151 TH/s) - 21.5 J/TH

· S 19 k Pro（136 TH/s) - 24 J/TH· M 50 S++（150 TH/s) - 22 J/TH· M 56 S++（immersion 230 TH/s) - 22 J/TH· M 53 S++（Hydro 320 TH/s) - 22 J/TH

เรากำลังเริ่มสังเกตเห็นแท่นขุดเจาะแบบระบายความร้อนด้วยน้ำและน้ำมันเริ่มปรากฏขึ้นมากขึ้นเรื่อยๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อแนวทางการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งและผู้ผลิตได้ขยายข้อเสนอสำหรับนักขุดประเภทนี้ ภายใต้สภาวะปกติ เครื่องจักรเหล่านี้สามารถให้พลังการประมวลผลแก่คนงานเหมืองเป็นสองเท่าด้วยพลังงานที่ป้อนเท่ากัน และเมื่อโอเวอร์คล็อกแล้ว พวกเขายังสามารถให้พลังการประมวลผลมากขึ้นอีกด้วย

อย่างไรก็ตาม ผลลัพธ์นี้มาพร้อมกับต้นทุน: รายจ่ายฝ่ายทุนที่สูงขึ้น ฮาร์ดแวร์ที่มากขึ้น และค่าบำรุงรักษาที่มากขึ้น

1. การทำความเย็นด้วยพลังน้ำ: การทำความเย็นด้วยพลังน้ำหรือที่เรียกว่าการทำความเย็นด้วยของเหลว ใช้เทคโนโลยีการทำความเย็นด้วยน้ำเย็นแบบแผ่นเย็น และใช้น้ำปราศจากไอออนเป็นสื่อในการถ่ายเทความร้อน การระบายความร้อนด้วยไฮโดรนิกแตกต่างจากการทำความเย็นแบบจุ่ม โดยทั่วไปจะใช้ระบบวงปิดซึ่งน้ำไหลเวียนผ่านเครื่องแลกเปลี่ยนความร้อนโดยไม่ต้องสัมผัสกับอุปกรณ์ไฟฟ้า วิธีนี้ช่วยให้สามารถถ่ายเทความร้อนได้อย่างมีประสิทธิภาพเนื่องจากความจุความร้อนของน้ำสูงกว่าอากาศและน้ำมัน การระบายความร้อนแบบไฮโดรนิกมีข้อดีต่างๆ เช่น ประสิทธิภาพการทำความเย็นที่ดีขึ้น ความสามารถในการปรับขนาด ความยืดหยุ่น และต้นทุนการดำเนินงานที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับโซลูชันที่ระบายความร้อนด้วยอากาศ

2. การทำความเย็นแบบจุ่ม: การทำความเย็นแบบแช่จะจุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ (เช่น เซิร์ฟเวอร์หรือชิปขุดแร่) ลงในของเหลวหรือสารหล่อเย็นที่ไม่นำไฟฟ้า วิธีการทำความเย็นนี้ทำให้ส่วนประกอบสัมผัสโดยตรงกับสารหล่อเย็น ทำให้กระจายความร้อนได้ดีขึ้น การทำความเย็นแบบแช่มีข้อดีหลายประการ รวมถึงประสิทธิภาพการทำความเย็นที่ดีขึ้น ลดความเครียดจากความร้อน ประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้น อายุการใช้งานอุปกรณ์ที่ยาวนานขึ้น และขนาดพื้นที่ทางกายภาพที่น้อยลง ด้วยการขจัดความจำเป็นในการระบายความร้อนด้วยอากาศ การระบายความร้อนแบบแช่ช่วยให้สามารถปรับใช้ความหนาแน่นที่สูงขึ้น และลดมลภาวะทางเสียงในสภาพแวดล้อมการประมวลผล

มีความคล้ายคลึงกันหลายประการในโครงสร้างพื้นฐานที่รองรับโดยระบบทำความเย็นแบบจุ่มและระบบทำความเย็นแบบไฮโดรนิก ส่วนประกอบหลักของระบบทำความเย็นแบบแช่ของเหลวประกอบด้วย:

· ถังเก็บน้ำ

· น้ำหล่อเย็น

· ปั๊ม

· ระบบการกรอง

· เครื่องแลกเปลี่ยนความร้อน

· ระบบควบคุม

· หน่วยจ่ายไฟฟ้า (PDU)

ส่วนประกอบหลักของระบบทำความเย็นแบบไฮโดรนิกประกอบด้วย:

· แร็ค

· น้ำหล่อเย็น

· ระบบกรองปั๊ม

· เครื่องแลกเปลี่ยนความร้อน

· ระบบควบคุม

· หน่วยจ่ายไฟฟ้า (PDU)

ความแตกต่างที่ใหญ่ที่สุดคือสารหล่อเย็น (น้ำหรือน้ำมันอิเล็กทริกหรือของเหลวที่ไม่นำไฟฟ้าที่คล้ายกัน) ที่ใช้ในระบบทำความเย็น ระบบระบายความร้อนแบบไฮดรอลิกใช้น้ำปราศจากไอออนพิเศษเป็นสารหล่อเย็น การรักษาคุณภาพน้ำและลดผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมเป็นประเด็นสำคัญของการทำเหมืองพลังน้ำ นักขุดใช้เทคนิคและมาตรการมากมายเพื่อคอยปรับแต่งเครื่องขุด Bitcoin แบบไฮดรอลิก เช่น ระบบการกรองสำหรับการกำจัดตะกอนและสิ่งเจือปน การทดสอบคุณภาพน้ำเป็นประจำ การปรับค่า pH การกำจัดสิ่งปนเปื้อนผ่านการบำบัดทางเคมี และการปฏิบัติตามปัจจัยด้านสิ่งแวดล้อม การใช้ระบบรีไซเคิลและนำน้ำกลับมาใช้ใหม่จะช่วยลดการใช้น้ำ และการปฏิบัติตามกฎระเบียบในท้องถิ่นช่วยให้มั่นใจได้ถึงการจัดการการระบายน้ำที่เหมาะสม ในระหว่างนี้ MicroBT ขอแนะนำให้ใช้น้ำปราศจากไอออนปฐมภูมิที่สอดคล้องกับมาตรฐานแห่งชาติ GM/T 6682-2008

ในขณะที่ระบบทำความเย็นแบบแช่ของเหลว ของเหลวจะต้องไม่นำไฟฟ้า เนื่องจากของเหลวสัมผัสกับส่วนประกอบของคนงานเหมืองโดยตรง การเลือกสารหล่อเย็นขึ้นอยู่กับปัจจัยต่างๆ เช่น คุณสมบัติไดอิเล็กทริก การนำความร้อน และความเข้ากันได้กับชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ โดยทั่วไปแล้วคนงานเหมืองจะใช้ของเหลวที่มีฟลูออโรคาร์บอน เช่น 3 M, Novec หรือ Galden ในระบบทำความเย็นแบบจุ่ม เนื่องจากของเหลวเหล่านี้ไม่นำไฟฟ้าและมีจุดเดือดสูง สารหล่อเย็นเหล่านี้ช่วยให้สามารถถ่ายเทความร้อนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในขณะเดียวกันก็มั่นใจในความปลอดภัยของส่วนประกอบที่จมอยู่ใต้น้ำ

เป็นที่คาดว่าเหมืองที่ระบายความร้อนด้วยน้ำมันและระบายความร้อนด้วยน้ำจะยังคงสร้างพลังการประมวลผลทั้งหมดของ Bitcoin อย่างต่อเนื่องในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า เราได้เห็นแล้วว่าสิ่งนี้กลายเป็นมาตรฐานในตลาดตะวันออกกลางเช่นสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ซึ่งกำลังเกิดขึ้นใหม่และจะยังคงเห็นการลงทุนจำนวนมากในอุตสาหกรรมนี้

รุ่นใหม่และชิป 3 นาโนเมตรจะมาในปี 2024

มีข่าวว่าเครื่องขุด Bitcoin รุ่นต่อไปของ Bitmain รุ่น S 21 อาจจะเปิดตัวในปีหน้า Antminer S 21 เดิมมีแผนจะเปิดตัวในปี 2568 แต่อาจเปิดให้สั่งซื้อล่วงหน้าในปีหน้า คาดว่าเครื่องจักรเหล่านี้จะมีประสิทธิภาพอยู่ที่ 14-15 J/TH แต่ยังไม่สามารถระบุข้อกำหนดเฉพาะและพลังการประมวลผลที่แน่นอนได้ในขณะนี้ นี่เป็นเพียงข่าวลือในขณะนี้ แต่เป็นที่ชัดเจนว่า Bitmain กำลังทำงานกับ Antminers แนวใหม่ที่มีประสิทธิภาพและทรงพลังมากกว่ารุ่นปัจจุบัน

แม้ว่านี่จะเป็นเพียงการคาดเดา แต่เราคิดว่าอุปกรณ์เหล่านี้จะใช้ชิป 3 นาโนเมตร และมีรายงานว่า MicroBT ใช้ชิป Samsung 3 นาโนเมตรในรุ่น Whatsminer M 56 s++ ระบายความร้อนด้วยน้ำมัน

ตลาดไฟฟ้ามีเสถียรภาพ

ในปี 2566 ตลาดไฟฟ้าดูเหมือนจะค่อยๆ กลับมาสู่ภาวะปกติ โดยเฉพาะในหลายรัฐของสหรัฐอเมริกา ซึ่งราคาไฟฟ้าเริ่มลดลงจากระดับสูงสุดในปี 2565 นักขุด Bitcoin ทั่วโลกสามารถ ถอนหายใจด้วยความโล่งอก ได้ในที่สุด เนื่องจากราคาค่อยๆ กลับสู่ภาวะปกติ และขณะนี้อุตสาหกรรมกำลังให้ความสนใจกับหัวข้อนี้ค่อนข้างน้อย อย่างน้อยก็ในที่สาธารณะและในรายงานของสื่อ

แม้ว่าสถานการณ์จะดูดีขึ้นกว่าปีที่แล้ว แต่นักขุดก็ควรระมัดระวังอย่าคิดว่าพวกเขาได้เห็นการสิ้นสุดของวิกฤตพลังงานแล้ว ความไม่สมดุลที่สำคัญยังคงอยู่ในตลาดพลังงานโลก ซึ่งมีแนวโน้มที่จะนำไปสู่ราคาไฟฟ้าที่สูงขึ้นอีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงสภาพอากาศที่รุนแรง

บทนี้จะกล่าวถึงแนวโน้มของตลาดพลังงานที่อาจส่งผลเชิงบวกหรือเชิงลบต่อการเข้าถึงไฟฟ้าราคาถูกของนักขุด จากข้อมูลในอดีตและการคาดการณ์ในอนาคต เรายังวิเคราะห์ด้วยว่านักขุดราคาไฟฟ้าใดจะต้องคำนวณพลังการประมวลผลของพวกเขาหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง

ราคาก๊าซธรรมชาติจะค่อยๆ เข้าสู่ภาวะปกติ

ในตลาดไฟฟ้าสมัยใหม่ส่วนใหญ่ ราคาไฟฟ้าจะถูกกำหนดโดยการทดสอบสารสีน้ำเงินครั้งสุดท้ายเพื่อความง่ายในการจัดส่ง: ต้นทุนส่วนเพิ่มของการผลิตแหล่งพลังงาน ซึ่งโดยทั่วไปคือโรงไฟฟ้าที่ใช้ก๊าซธรรมชาติเป็นเชื้อเพลิง เมื่อพิจารณาถึงความสำคัญของราคาก๊าซธรรมชาติต่อตลาดไฟฟ้า ส่วนย่อยนี้จะวิเคราะห์สถานะปัจจุบันของตลาดก๊าซธรรมชาติทั่วโลก และแนะนำการพัฒนาล่าสุดในตลาดไฟฟ้าระหว่างประเทศเพื่อทำความเข้าใจแนวโน้มในอนาคตได้ดียิ่งขึ้น

ดังที่เห็นในแผนภูมิด้านล่าง ในช่วงครึ่งหลังของปี 2022 ราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปและสหรัฐอเมริกาพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ เช่นเคย ราคาไฟฟ้าก็สูงขึ้นตามไปด้วย ส่งผลให้อุตสาหกรรมการขุด Bitcoin ทั่วโลกที่ไม่ได้รับการป้องกันต้องประสบปัญหาร้ายแรง ณ สิ้นปี 2022 Compute North และ Core Scientific สองผู้ให้บริการโฮสต์การขุด Bitcoin รายใหญ่ที่สุดในอเมริกาเหนือ ได้ประกาศล้มละลาย ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้น

รูปที่ 14: เปรียบเทียบราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปและสหรัฐอเมริกา

โชคดีที่ธรรมชาติทำให้ยุโรปมีฤดูหนาวที่อบอุ่นที่สุดเท่าที่เคยมีมา สิ่งนี้ส่งผลให้ความต้องการก๊าซธรรมชาติลดลงอย่างรวดเร็ว ทำให้ประเทศในยุโรปสามารถเติมสินค้าคงเหลือได้ ส่งผลให้ราคาก๊าซมาตรฐานของยุโรป (TTF ของเนเธอร์แลนด์) ลดลงอย่างรวดเร็ว และตอนนี้อยู่ที่ระดับที่ปรับอัตราเงินเฟ้อต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2563 อยู่ที่ 25.96 ดอลลาร์ต่อ MMBtu เทียบเท่ากับราคาที่ลดลงนับตั้งแต่จุดสูงสุดที่ 346 ดอลลาร์ต่อ MMBtu ในเดือนสิงหาคม 2565 93 %

มาตรฐานก๊าซธรรมชาติของสหรัฐอเมริกา (Henry Hub) ก็ลดลงเช่นกัน แม้ว่าการลดลงจะน้อยกว่าในยุโรปก็ตาม ปัจจุบันราคาอยู่ที่ 2.56 ดอลลาร์ต่อ MMBtu ลดลง 73% จากจุดสูงสุดในเดือนสิงหาคม 2565 ที่ 9.34 ดอลลาร์ต่อ MMBtu

อย่างไรก็ตาม ราคาก๊าซธรรมชาติมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ตามรายงานของ EIA และตลาด สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ คาดการณ์ว่าราคาของ Henry Center จะอยู่ที่ 2.80 เหรียญสหรัฐฯ ต่อ MMBtu ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ ซึ่งสูงกว่าราคาปัจจุบันที่ 2.56 เหรียญสหรัฐฯ ต่อ MMBtu ถึง 10% การคาดการณ์นี้สอดคล้องกับฉันทามติของตลาด ซึ่งตามกราฟฟิวเจอร์สในแผนภูมิด้านบน คาดว่าราคาก๊าซธรรมชาติจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในฤดูหนาวหน้าก่อนที่จะลดลงในฤดูใบไม้ผลิ

ราคาก๊าซธรรมชาติเป็นสิ่งที่คาดเดาได้ยากมาก

ดังนั้นผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าราคาก๊าซธรรมชาติจะยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างสบายในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เราไม่มีเหตุผลที่จะคัดค้านฉันทามตินี้ อย่างไรก็ตาม ยังคงต้องเน้นย้ำว่าในยุคที่สภาวะตลาดผันผวนนี้ การคาดการณ์ราคาพลังงานใดๆ ก็ตามมาพร้อมกับความไม่แน่นอน การคาดการณ์ราคาก๊าซและไฟฟ้ามีความซับซ้อนและคาดเดาไม่ได้มากกว่าในอดีต เนื่องจากเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กำลังดำเนินอยู่และปัญหาตลาดพลังงานเชิงโครงสร้างในยุโรป

ด้วยเหตุนี้ นักขุดจึงควรเตรียมพร้อมสำหรับเหตุการณ์ที่เลวร้ายที่สุดและป้องกันความเสี่ยงค่าไฟฟ้าในช่วงหลายเดือนและปีที่จะมาถึง

ราคาไฟฟ้าสหรัฐร่วงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ราคาก๊าซและค่าไฟฟ้ามีความสัมพันธ์กัน ดังนั้นเส้นทางของก๊าซจึงเป็นแนวทางทั่วไปสำหรับราคาค่าไฟฟ้าทั่วโลก ในส่วนนี้ เราจะเจาะลึกการคาดการณ์ราคาไฟฟ้าอุตสาหกรรมในอนาคตโดยรัฐของสหรัฐอเมริกา

ตามแผนภูมิด้านล่าง ราคาไฟฟ้าในรัฐส่วนใหญ่ของสหรัฐอเมริกาได้ลดลงอย่างมากในปีที่ผ่านมา

รูปที่ 15: เปรียบเทียบราคาไฟฟ้าอุตสาหกรรมโดยเฉลี่ยในรัฐของสหรัฐอเมริกา ในไตรมาสที่ 2 ปี 2023 และไตรมาสที่ 2 ปี 2022

ราคาก๊าซธรรมชาติที่ลดลงช่วยได้ในหลายรัฐ และฤดูร้อนปี 2566 คงจะให้อภัยได้มากกว่าความร้อนแรงในปีที่แล้ว ดังที่เราจะกล่าวถึงในภายหลัง อัตราการใช้โคโลเคชั่นลดลงหรือคงที่ในแต่ละรัฐตามราคาไฟฟ้า

การเก็งกำไรของรัฐสหรัฐฯ เกี่ยวกับราคาไฟฟ้าอุตสาหกรรมในอนาคต

ในขณะที่พรรคการเมืองแบ่งแยกประชาชนในทุกหัวข้อ ตั้งแต่การกระทำที่ยืนยันไปจนถึงภาพยนตร์บาร์บี้เรื่องใหม่ นโยบายพลังงานจะต้องติดอยู่ท่ามกลางสงครามวัฒนธรรม โดยทั่วไป (เท็กซัสเป็นข้อยกเว้นที่น่าสังเกต) รัฐสีแดงจัดลำดับความสำคัญของเชื้อเพลิงฟอสซิลและปริมาณพื้นฐานของแบตเตอรี่นิวเคลียร์ เช่นเดียวกับไฟฟ้าพลังน้ำ (ที่มีพลังงานหมุนเวียนหากสมเหตุสมผล) ในขณะเดียวกัน รัฐสีน้ำเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งแคลิฟอร์เนียและนิวยอร์ก ให้ความสำคัญกับแหล่งพลังงานหมุนเวียน เช่น พลังงานแสงอาทิตย์และลม มากกว่าค่าใช้จ่ายของพลังงานนิวเคลียร์และก๊าซธรรมชาติ

การวิเคราะห์สถานการณ์การลดการผลิตภาคฤดูร้อนในรัฐเท็กซัส

ฤดูร้อนเป็นฤดูกาลที่ท้าทายที่สุดสำหรับนักขุด bitcoin ในอเมริกาเหนือด้วยเหตุผลสองประการ ความต้องการการทำความเย็นไม่เพียงเพิ่มขึ้นในช่วงอุณหภูมิสูงของฤดูร้อนเท่านั้น แต่ราคาไฟฟ้าสปอตมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น เนื่องจากทุกคนเปิดเครื่องปรับอากาศ และโดยทั่วไปฤดูร้อนจะเป็นช่วงฤดูท่องเที่ยวและกิจกรรมท่องเที่ยว ราคาไฟฟ้าที่สูงขึ้นเหล่านี้มักบังคับให้นักขุดต้องลดการดำเนินงานลงเป็นระยะ ในบทนี้ เราจะวิเคราะห์ว่าอุณหภูมิฤดูร้อนที่สูงส่งผลต่อการทำเหมืองแร่ในเท็กซัสอย่างไร

อย่างไรก็ตาม ฤดูร้อนยังคงค่อนข้างอบอุ่นในรัฐส่วนใหญ่ แม้ว่าระบบส่งไฟฟ้าในเท็กซัสและแคลิฟอร์เนียจะมีประสิทธิภาพต่ำกว่าในช่วงที่มีอุณหภูมิและพายุสูง

โชคดีที่รัฐเท็กซัสสามารถรอดพ้นจากคลื่นความร้อนที่ทำลายสถิติได้มาแล้ว ดังนั้น คนงานเหมืองจึงลดการผลิตน้อยกว่าที่คาดไว้ ยกเว้นช่วงที่เกิดความเครียดเป็นพิเศษ

ในรัฐเท็กซัสและตลาดพลังงานอื่นๆ มีปัจจัยหลายประการในการลดการผลิต ปัจจัยหนึ่งที่พบบ่อยคือคนงานเหมืองมักจะลดการผลิตในช่วงที่ราคาพลังงานสปอตพุ่งสูงขึ้น ตามแผนภูมิด้านล่างนี้ ราคาไฟฟ้าในตลาดล่วงหน้าของเวสต์เท็กซัสได้ลดลงในเดือนกรกฎาคม เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว

รูปที่ 16: เปรียบเทียบราคาไฟฟ้าเฉลี่ยรายชั่วโมงในเท็กซัสระหว่างเดือนกรกฎาคม 2566 ถึงเดือนกรกฎาคม 2565

เราพบว่าราคาเฉลี่ยระหว่างเที่ยงคืนถึงเที่ยงต่ำกว่าช่วงฤดูร้อนที่แล้วมาก อย่างไรก็ตาม ราคาโดยทั่วไปจะสูงสุดประมาณ 17.00 น. และค่าเฉลี่ยสูงสุดในช่วงฤดูร้อนของปีนี้จะสูงกว่าฤดูร้อนปี 2022 เล็กน้อย

ในกรณีที่ราคาไฟฟ้าสปอตเกินเส้นสีแดงของรายได้จากการขุดต่อ MWh การขุด Bitcoin ส่วนใหญ่ในเท็กซัสจะลดภาระดังแสดงในรูป ดังที่เราเห็นสิ่งนี้มักเกิดขึ้นในช่วงหกชั่วโมงระหว่าง 15.00 น. ถึง 21.00 น. การลดเวลาลงหกชั่วโมงหมายความว่านักขุด Bitcoin ส่วนใหญ่ในเท็กซัสสามารถคาดหวังว่าจะมีสถานะการออนไลน์ประมาณ 75 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเดือนกรกฎาคม

รูปที่ 17: รายการเวลาออนไลน์ของเครื่องรายเดือนของ Riot ในปี 2022

การลดเวลาทำการในช่วงฤดูร้อนที่มีประสิทธิภาพของเหมือง Riot ลงอย่างมากทำให้เรามีกรณีศึกษาในชีวิตจริงเกี่ยวกับการลดการผลิตของ ERCOT ดังกราฟด้านบนแสดงให้เห็น เวลาที่คาดหวังของ Riot ในช่วงเดือนมกราคม-เมษายนจะอยู่ที่ประมาณ 90% เนื่องจากอุณหภูมิและราคาพลังงานสูงขึ้น เวลาที่คาดการณ์ไว้ของยักษ์ใหญ่ด้านการขุดในเท็กซัสก็ลดลงอย่างมาก โดยดำเนินงานที่เพียง 54% ถึง 71% ของกำลังการผลิตตั้งแต่เดือนมิถุนายนถึงกันยายน เช่นเดียวกับนักขุดเหมืองรายอื่นๆ ในเท็กซัส Riot สามารถลดค่าไฟฟ้าจริงได้อย่างมากโดยการลดภาระงานในช่วงชั่วโมงเร่งด่วน

1. “การลดการผลิต” รูปแบบต่างๆ

นักขุดและผู้แสดงความเห็นมักพูดถึง การตอบสนองต่อความต้องการ และ การลดการผลิต และปรากฎว่า Riot ได้รับการชดเชยสำหรับสิ่งนี้ ในขณะที่ผู้ให้บริการรายใหญ่บางรายในเท็กซัสไม่ได้ทำเช่นนั้น ดังนั้น การลดการผลิต ทั้งหมดจึงไม่เหมือนกัน

ERCOT เสนอบริการลดการผลิตพื้นฐานสี่ประเภท (ขอขอบคุณ Evan Neel จาก ERCOT เป็นพิเศษสำหรับการให้ข้อมูลในส่วนนี้)

ก. การตัดราคาทางเศรษฐกิจ: วิธีการนี้ขึ้นอยู่กับราคาสปอตในตลาดรายวันล่วงหน้าหรือแบบเรียลไทม์ สำหรับนักขุดที่ป้องกันความเสี่ยงผ่าน PPA สัญญาของพวกเขามักจะมีทางเลือกในการสละอำนาจตามสัญญาและให้ผู้ให้บริการพลังงานขายเข้าสู่ตลาดสปอต จากนั้นคนขุดแร่จะตกลงทางการเงินกับผู้ให้บริการไฟฟ้าและรวบรวมส่วนต่าง ซึ่งหมายความว่าสำหรับนักขุดบางรายที่เลือกที่จะป้องกันความเสี่ยง ถือเป็นประโยชน์ทางการเงินที่ดีที่สุดที่จะลดการผลิตเมื่อราคาไฟฟ้าสปอตสูง แม้ว่าพวกเขาจะขุดได้อย่างมีกำไรในราคาคงที่ก็ตาม พวกเขาลดการผลิตเนื่องจากโอกาสในการเก็งกำไรมีมากกว่าผลประโยชน์จากการขุด นักขุดที่ไม่ป้องกันความเสี่ยงก็ทำเช่นเดียวกัน แต่ไม่มีการเก็งกำไร หากราคาไฟฟ้าสปอตเพิ่มขึ้นมากกว่ารายได้จากการขุดต่อ MWh พวกเขาจะลดการผลิต ลดค่าไฟฟ้าตามจริงลงอย่างมากโดยหลีกเลี่ยงช่วงราคา (เวลา) ที่แพงที่สุด

ข. สถานการณ์สูงสุดที่บังเอิญ (4 CP) 4 รายการ: โปรแกรมตอบสนองความต้องการนี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อจัดสรรต้นทุนการส่งสัญญาณตามปริมาณการใช้โดยเฉลี่ยทั้งหมดในช่วงสี่เดือนฤดูร้อน (มกราคมถึงกันยายน) ระหว่างปริมาณการใช้งานสูงสุด การหลีกเลี่ยงการบริโภคในช่วงเวลาเหล่านี้ ทำให้ปริมาณสินค้าสามารถประหยัดเงินได้มากในระยะยาว โดยปกติแล้ว คนงานเหมืองส่วนใหญ่จะดำเนินงานแบบอนุรักษ์นิยมมากขึ้นในช่วงฤดูร้อนเพื่อหลีกเลี่ยงการใช้ไฟฟ้าในช่วงเวลาใดช่วงหนึ่ง (โดยปกติจะเป็นช่วงบ่ายถึงเย็น) การสูญเสียการผลิตในช่วงฤดูร้อนของคนงานเหมืองส่วนใหญ่อาจมีสาเหตุมาจากสิ่งนี้

c. บริการเสริม: บริการเสริมเป็นผลิตภัณฑ์ที่น่าเชื่อถือซึ่ง ERCOT จัดหาให้ในการแข่งขันในตลาดล่วงหน้า เนื่องจากเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีความน่าเชื่อถือ จึงทำหน้าที่เป็นเครื่องมือสำหรับผู้ปฏิบัติงานในการกำหนดเวลาและปรับสมดุลของกริด โหลดแบบยืดหยุ่นขนาดใหญ่ที่มีสิทธิ์ (LFL) สามารถเข้าร่วมในตลาดเหล่านี้ได้ หากมีการลงทะเบียนทรัพยากรโหลดที่ไม่สามารถควบคุมได้ หรือทรัพยากรโหลดควบคุมที่ลงทะเบียนไว้พร้อมรีเลย์ความถี่ย่อยที่ติดตั้งไว้ สำหรับ LFL ที่ได้รับภาระผูกพัน พวกเขาจะได้รับราคาเคลียร์ตลาดของผลิตภัณฑ์ และจะต้องรักษาเกณฑ์การใช้ MW เฉพาะในช่วงเวลาที่สัญญากำหนดไว้ว่าพวกเขาจะต้องประสานงานกับโหลดได้อย่างยืดหยุ่น (หากกริดต้องการพลังงาน พวกเขาจะ ใช้มัน ถ้าไม่จำเป็น คนขุดแร่ก็จะขุดต่อไป)

d. ERCOT ออกการแจ้งเตือน: ในสถานการณ์ที่พลังงานขาดแคลน (เช่น พายุฤดูหนาว Elliott) LFL บางแห่งอาจลดการผลิตเมื่อ ERCOT ออกการแจ้งเตือน การลดลงประเภทนี้เกิดขึ้นได้ยากและมักเกิดขึ้นในฤดูหนาว แต่แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยในฤดูร้อน

2. ฤดูร้อนปี 2023 จะเป็น มนุษย์ มากกว่าที่คาดไว้

ฤดูร้อนนี้อากาศอบอุ่นกว่าที่คาดไว้ ในสหรัฐอเมริกา สิงหาคมและกันยายนก็เป็นเดือนที่อากาศอบอุ่นขึ้นเป็นประวัติการณ์เช่นกัน แต่จะร้อนน้อยกว่าเดือนกรกฎาคมอย่างเห็นได้ชัด ตอนนี้เดือนที่ร้อนที่สุดได้ผ่านไปนานแล้ว ภัยคุกคามในช่วงฤดูร้อนนี้ต่อนักขุด Bitcoin ในเท็กซัสและส่วนอื่น ๆ ของสหรัฐอเมริกาดูเหมือนจะจางหายไป

ราคาโฮสติ้งของสหรัฐฯ และเสถียรภาพของตลาดพลังงาน

ในปี 2021 แม้แต่ผู้ขุดเหมืองรายย่อยในสหรัฐอเมริกาก็สามารถเจรจาอัตราโฮสติ้งแบบรวมทุกอย่างที่ 0.07 ดอลลาร์ต่อ kWh ได้ แต่สภาวะตลาดที่เอื้ออำนวยเหล่านี้เกิดขึ้นได้ไม่นาน เนื่องจากราคาไฟฟ้าที่สูงขึ้นส่งผลให้ผู้จัดงานร่วมและผู้จัดงานต้องขึ้นราคาในไตรมาสที่สามและสี่ของปี 2022

จากข้อมูลของดัชนี Luxor Colocation Rate Index ในเดือนมกราคม 2023 อัตราโคโลเคชั่นการค้าปลีกโดยเฉลี่ยในสหรัฐอเมริกาแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 0.081 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง ซึ่งใกล้เคียงกับราคาไฟฟ้าที่คุ้มทุนของ Antminer S 19 j Pro ในขณะนั้นมาก เวลา (0.082 ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมงดอลลาร์) โชคดีสำหรับนักขุดที่ราคาค่าไฟฟ้าลดลงในไตรมาสแรกของปี 2566 ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยเอสโครว์จึงลดลงตามไปด้วย ราคาค่าไฟฟ้าและอัตราโฮสติ้งมีเสถียรภาพในปัจจุบัน อัตราโคโลเคชั่นการค้าปลีกโดยเฉลี่ยของสหรัฐอเมริกาในปัจจุบันอยู่ที่ 0.077 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง ซึ่งต่ำกว่าช่วงต้นปี 6%

รูปที่ 18: ราคาไฟฟ้าที่จัดการโดยเฉลี่ยตามรัฐในสหรัฐอเมริกา

ตามแผนภูมิด้านบนแสดง ผู้ให้บริการโคโลเคชั่นในมินนิโซตา ออริกอน วิสคอนซิน มิชิแกน โอคลาโฮมา และเซาท์แคโรไลนา ปัจจุบันมีราคาอยู่ที่หรือต่ำกว่า 0.075 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง ไอดาโฮและอิลลินอยส์เป็น รัฐที่แพงที่สุด ที่ 0.095 ดอลลาร์และ 0.09 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง ตามลำดับ

โปรดทราบว่าข้อสังเกตของเราในรัฐเหล่านี้มีขนาดเล็กกว่าการสังเกตในรัฐเหมืองแร่ขนาดใหญ่เช่นเท็กซัสหรือโอไฮโอมาก ตามตารางด้านล่างแสดง รัฐที่มีจุดข้อมูลมากกว่ามีแนวโน้มที่จะทำให้เรามีช่องว่างที่มากขึ้นระหว่างอัตรา MOQ ขนาดเล็กและอัตรา MOQ ขนาดใหญ่ เนื่องจากตลาดสำหรับพื้นที่ชั้นวางมีความเข้มแข็งมากขึ้น

โดยทั่วไปแล้ว อัตราโฮสติ้งจะเพิ่มขึ้นหรือลดลงตามการเปลี่ยนแปลงของราคาค่าไฟฟ้าในแต่ละรัฐ โดยรัฐที่มีจุดข้อมูลมากที่สุดสะท้อนถึงความสัมพันธ์นี้อย่างชัดเจนที่สุด นอกจากนี้ ผู้ให้บริการที่มีการจัดการกำลังเรียนรู้จากความผันผวนของตลาดไฟฟ้าในปี 2565 สัญญามีความยืดหยุ่นมากขึ้น ระยะสั้น และอาจมีการปรับเปลี่ยนทุกเดือน และสัญญาระยะยาว 2-5 ปีก็เริ่มหายากขึ้นเรื่อยๆ ผู้ให้บริการโฮสติ้งกำลังลงนามในสัญญา power pass มากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งช่วยให้พวกเขาสามารถส่งต่อการเปลี่ยนแปลงค่าไฟฟ้าให้กับลูกค้าได้ ซึ่งเป็นเรื่องปกติโดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคการขุดน้ำมัน ซึ่งผู้ปฏิบัติงานเข้าใจเศรษฐศาสตร์ของราคาพลังงานในการประมวลผลดีขึ้นกว่าที่เคย ราคาก๊าซเพิ่มขึ้นโดยการปรับสมดุลสัญญาเป็นรายเดือนหรือรายไตรมาส

1. อัตราค่าไฟฟ้าที่จัดการโดยแคนาดา

รูปที่ 19: ราคาไฟฟ้าที่มีการจัดการโดยเฉลี่ยในจังหวัดต่างๆ ของแคนาดา

อัตราการโฮสต์ในแคนาดานั้นต่ำกว่าในสหรัฐอเมริกาเล็กน้อยในอดีต ประเทศนี้อุดมไปด้วยไฟฟ้าพลังน้ำ แต่คนงานเหมืองรายใหม่พยายามดิ้นรนที่จะเจาะเข้าสู่ตลาดเนื่องจากขาดความชัดเจนด้านกฎระเบียบ (ดูหัวข้อเกี่ยวกับแคนาดาในตอนท้ายของรายงานนี้สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้) ผู้ประกอบการในลาบราดอร์ให้บริการในอัตราโคโลเคชั่นเฉลี่ย 0.065 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง ในขณะเดียวกัน นิวบรันสวิกและซัสแคตเชวันเป็นเมืองหลวงของจังหวัดที่แพงที่สุด โดยเฉลี่ย 0.080 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง

2. เกี่ยวกับการโฮสต์

ตั้งแต่ปี 2020 เนื่องจากราคาก๊าซสูงขึ้น ราคาที่สถานีบ่อน้ำและผู้ดำเนินการก๊าซที่ติดอยู่โดยทั่วไปก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน มาตรการอนุรักษ์และผู้ดำเนินการก๊าซที่ติดอยู่ก็เอนเอียงไปทางเศรษฐศาสตร์ราคาแฮชเรตมากขึ้น และเมื่อทราบถึงตลาดการขุด bitcoin พวกเขากำลังเลือกรับส่วนแบ่งกำไรที่สมดุลมากขึ้น ในขณะที่นักขุดเคยได้รับ 80/20 หรือในขณะที่สัญญาแบ่งปันผลกำไร 70/30 โดยที่ผู้ดำเนินการก๊าซจะได้รับ 20-30% ของกำไรจากการขุด (หรือรายได้ในบางกรณี) ตอนนี้นักขุดจะได้รับสัญญาการแบ่งปัน 60/40 หรือ 50/50 ไซต์โคโลเคชั่นที่ควั่นกำลังเพิ่มอัตราการโคโลเคชั่นเนื่องจากมีการนำก๊าซออนไลน์มากขึ้น การโฮสต์ในโรงงานพลังน้ำให้การผสมผสานระหว่างเวลาทำงานและต้นทุนได้ดีที่สุด

สหรัฐอเมริกาและแคนาดาเสนอตลาดโฮสติ้งที่มีสภาพคล่องและโปร่งใสมากที่สุด ดังนั้นราคาจึงสูงกว่าเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ คนงานเหมืองในยุโรปดูเหมือนจะยินดีจ่ายเบี้ยประกันภัยเพื่อโฮสต์เครื่องจักรของตนในบริเวณที่ค่อนข้างใกล้กับยุโรปเหนือ ทำให้อัตราการขายปลีกในภูมิภาคสูงขึ้นเป็นประมาณ 0.09 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง

นักขุดที่ไม่เต็มใจที่จะจ่ายเบี้ยประกันภัยมักมองหาโซลูชั่นโฮสติ้งนอกอเมริกาเหนือ เช่น ปารากวัยหรือรัสเซีย ซึ่งค่าธรรมเนียมโฮสติ้งถูกกว่ามาก ปารากวัยไม่เห็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญใดๆ ในค่าธรรมเนียมโคโลเคชั่นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา โดยมีราคาขายปลีกเฉลี่ยอยู่ที่ 0.0625 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง

จากการสังเกตของทีมธุรกิจของ Luxor อัตราการให้เช่าพื้นที่ในรัสเซียเพิ่มขึ้นเล็กน้อย และราคาไฟฟ้าสำหรับลูกค้ารายย่อยเฉลี่ย 0.055 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง ในช่วงปีที่ผ่านมา นักขุดชาวยุโรปและอเมริกาเหนือจำนวนมากได้ถอนตัวออกจากรัสเซียเนื่องจากการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจและสงครามในยูเครน การอพยพครั้งนี้ทำให้เกิดสุญญากาศในพื้นที่ชั้นวางซึ่งเต็มอย่างรวดเร็วโดยนักขุดจากจีน คาซัคสถาน อิหร่าน รัสเซีย และนักขุดชาวตะวันตกบางรายที่กล้าเสี่ยง คุณสามารถอ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับการขุดในประเทศเหล่านี้ได้ในบทที่ 5

แล้วจะเกิดอะไรขึ้นกับค่าธรรมเนียมโฮสติ้งในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า? มุ่งเน้นไปที่ตลาดที่ใหญ่ที่สุด - สหรัฐอเมริกา เช่นเดียวกับตลาดอื่นๆ อัตราโฮสติ้งถูกกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทาน ในปี 2022 อุปทานลดลงเนื่องจากราคาไฟฟ้าพุ่งสูงขึ้น ในเวลาเดียวกัน ความต้องการใช้ไฟฟ้าก็มีความแข็งแกร่ง เนื่องจากการลงทุนในเหมืองที่ค้างอยู่จำนวนมากต้องแบกรับในช่วงขาขึ้นในปี 2021 และนักขุดชาวตะวันตกจำนวนมากถอนตัวออกจากรัสเซีย เราคาดว่าอัตราโฮสติ้งน่าจะคงที่ในไตรมาสต่อๆ ไป อย่างไรก็ตาม สัญญาไฟฟ้า (โดยเฉพาะสำหรับผู้บริโภคในภาคอุตสาหกรรม) จะมีความซับซ้อนมากขึ้น สำหรับผู้ประกอบการด้านพลังงาน การตอบสนองความต้องการ การลดขนาด และกลยุทธ์การจัดการพลังงานที่คล้ายกันจะเป็นกุญแจสำคัญในการรักษาต้นทุนการดำเนินงานให้ต่ำ โดยเฉพาะก่อนและหลังการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่ง สัญญาบางสัญญา เช่น สัญญาสำหรับฟาร์มกังหันลมหรือพลังงานแสงอาทิตย์ อาจเสนอเวลาทำงานต่ำ (10-16 ชั่วโมง) สำหรับค่าไฟฟ้าที่ต่ำกว่า ($0.03-4 ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง) ในทางกลับกัน การโฮสต์ที่ไซต์นิวเคลียร์หรือพลังน้ำ ซึ่งเวลาทำงานอาจเกิน 95 % และต้นทุนอาจสูงกว่านี้ ($0.06-$8 ต่อ kWh)

นับตั้งแต่จีนสั่งห้ามการขุด นักลงทุนรายย่อยเริ่มสนใจการขุด Bitcoin ในอเมริกาเหนือมากขึ้น โดยทั่วไปแล้ว การปฏิบัติงานของนักขุดเหล่านี้จะมีการใช้งานน้อยกว่า (อาจมีคนงานเหมือง 1-10 คน) ซึ่งขัดขวางไม่ให้มีอำนาจต่อรองเหมือนกันเพื่อให้ได้อัตราที่ดีกว่าในฐานะผู้ดูแลหรือบริษัทผลิตไฟฟ้า ด้วยเหตุนี้ ผู้ค้าปลีกทุกรายที่มีค่าใช้จ่ายโฮสติ้ง/ค่าไฟฟ้ารวมกันอยู่ที่ 0.075 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อ kWh ควรประเมินกลยุทธ์หลังการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่ง

3. สหรัฐอเมริกาจะเพิ่มกำลังการผลิต 25.6 GW ในปี 2566

ในส่วนนี้จะกล่าวถึงแนวโน้มทั่วไปในห่วงโซ่อุปทานไฟฟ้า และแนะนำโครงการผลิตไฟฟ้าขนาดใหญ่บางส่วนที่เกี่ยวข้องกับการขุด Bitcoin แม้ว่าเราจะมุ่งเน้นไปที่สหรัฐอเมริกา แต่เราก็จะกล่าวถึงโครงการบางโครงการในประเทศเหมืองแร่เกิดใหม่ เช่น สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และฟินแลนด์

มาเริ่มต้นด้วยการทำความเข้าใจแนวโน้มในห่วงโซ่อุปทานไฟฟ้าของสหรัฐอเมริกา แนวโน้มทั่วไปของการจัดหาไฟฟ้าในสหรัฐอเมริกาในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาคือการแทนที่ถ่านหินด้วยก๊าซธรรมชาติในการผลิตไฟฟ้าแบบโหลดพื้นฐาน ขณะเดียวกันก็ขยายกำลังการผลิตลมและพลังงานแสงอาทิตย์อย่างรวดเร็ว แนวโน้มนี้จะถึงจุดสูงสุดในปี 2566 ทั้งในแง่ของการเลิกจ้างโรงไฟฟ้าถ่านหินและการว่าจ้างโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์

พลังงานแสงอาทิตย์จะคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของการเติบโตของแหล่งจ่ายไฟฟ้าของสหรัฐฯ ที่วางแผนไว้ในปี 2566

รูปที่ 20: คาดว่าการผลิตส่วนประกอบไฟฟ้าต่างๆ ในสหรัฐอเมริกาจะเพิ่มขึ้นในปี 2566

ตามแผนภูมิข้างต้น EIA ประมาณการว่าในปี 2023 นักพัฒนาจะเพิ่มพลังงานแสงอาทิตย์ 25.6 GW ก๊าซธรรมชาติ 8.2 GW ลม 5.9 GW และนิวเคลียร์ 2.2 GW ในขณะเดียวกัน เราจะไม่เห็นการเพิ่มโรงงานใหม่ๆ ที่มีความหมายในชีวมวล ความร้อนใต้พิภพ พลังน้ำ น้ำมัน หรือถ่านหิน

4. ตลาดไฟฟ้าในยุโรปจะผันผวนเนื่องจากการขุด Bitcoin หรือไม่?

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา คนงานเหมืองได้แห่กันไปที่ด่านหน้านอร์ดิกในนอร์เวย์ สวีเดน ไอซ์แลนด์ และฟินแลนด์ ขณะเดียวกันก็หลบเลี่ยงจากประเทศในยุโรปตอนใต้ซึ่งค่าไฟฟ้าสูงกว่ามาก แต่การขุดอาจเป็นไปได้ในประเทศอื่นๆ ในยุโรปหากตลาดไฟฟ้ากลับสู่ภาวะปกติ

ดังแสดงในแผนภูมิด้านล่างราคาไฟฟ้าในประเทศยุโรปส่วนใหญ่ลดลงอย่างมากในปีที่ผ่านมาโดยราคาสปอตในฝรั่งเศส สเปน และเยอรมนีลดลงมากกว่า 50% แต่ราคาไฟฟ้าในประเทศเหล่านี้ยังห่างไกลจากคำว่า เป็นกันเอง. ตัวอย่างเช่น ราคาสปอตของฝรั่งเศสในปัจจุบันอยู่ที่ 100 ดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์-ชั่วโมง ซึ่งเกือบสองเท่าของอัตราค่าธรรมเนียมการขุด Bitcoin ที่สูงที่สุดก่อนที่จะลดลงครึ่งหนึ่ง

รูปที่ 21: เปรียบเทียบราคาไฟฟ้าเฉลี่ยในยุโรปช่วงไตรมาสที่ 3 ปี 2565 และช่วงไตรมาสที่ 3 ปี 2566

ในเวลาเดียวกัน ราคาไฟฟ้าสปอตในโซนราคาไฟฟ้า NO 4 และ NO 3 ทางตอนเหนือสุดของนอร์เวย์จะเฉลี่ย 26 ดอลลาร์และ 39 ดอลลาร์ต่อ kWh ในไตรมาสที่สองของปี 2023 ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์ค่าธรรมเนียมการขุด Bitcoin สูงสุดมาก สิ่งที่น่าสนใจคือในช่วงวิกฤตพลังงานของยุโรปในไตรมาสที่สองของปี 2022 นักขุดชาวนอร์เวย์ในภูมิภาคราคานี้ได้รับราคาที่ต่ำกว่า โดยจ่ายเพียง $13 และ $26 ต่อ kWh ในตลาดสปอต ทางตอนเหนือของนอร์เวย์ที่อุดมไปด้วยน้ำ นักขุดได้รับการปกป้องอย่างมีประสิทธิภาพจากตลาดไฟฟ้าที่วุ่นวายของยุโรปในปี 2022 เนื่องจากการเชื่อมต่อระบบส่งไฟฟ้าแรงสูงไปยังทวีปมีจำกัด

จะเห็นได้ว่าคนงานเหมืองในเขตราคาทางตอนเหนือสุดของสวีเดนยังชื่นชอบแหล่งพลังงานน้ำที่มีราคาถูก เช่น นอร์เวย์ ในราคา 46 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง บริษัทในสวีเดน เช่น Hive Digital Technologies และ Prosperity Digital โชคดีพอที่จะรอดพ้นวิกฤตพลังงานอันเนื่องมาจากข้อจำกัดของสายส่ง

นอร์เวย์ สวีเดน และไอซ์แลนด์เป็นมหาอำนาจในการขุดของยุโรปมาหลายปีแล้ว แต่ฟินแลนด์ก็ค่อยๆ กลายเป็นดาวเด่นของการขุดรายใหม่ เมื่อเร็วๆ นี้ ประเทศนี้ได้เปิดเครื่องปฏิกรณ์นิวเคลียร์ที่ใหญ่ที่สุดในยุโรป ซึ่งคาดว่าจะผลิตไฟฟ้าได้ประมาณ 55% การลงทุนขนาดใหญ่ในด้านพลังงานนิวเคลียร์ เมื่อรวมกับราคาไฟฟ้าโดยทั่วไปที่ต่ำ ได้ลดราคาไฟฟ้าในฟินแลนด์ลง 62% ในปีที่ผ่านมา เหลือเพียง 47 ดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์ชั่วโมงที่สามารถแข่งขันได้ กฎระเบียบของฟินแลนด์จะไม่จำกัดการพัฒนาของอุตสาหกรรมการขุดเนื่องจากความจุที่ไม่ได้ใช้งานจำนวนมากและไฟฟ้าราคาถูก เมื่อเวลาผ่านไป ฟินแลนด์อาจแซงหน้านอร์เวย์และกลายเป็นประเทศขุด Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในยุโรป แม้ว่าราคาไฟฟ้าในประเทศยุโรปอื่น ๆ จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่ก็ยังสูงเกินไปเมื่อเทียบกับการแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการขุด Bitcoin ได้ดีกว่า

5. ยุโรปไม่น่าจะเป็นดินแดนที่มีแนวโน้มสำหรับการขุด Bitcoin แต่เรายังคงมีความหวัง

ราคาไฟฟ้าในยุโรปไม่น่าจะลดลงต่อ แต่จะยังคงประสบปัญหาด้านพลังงานในฤดูหนาวที่จะมาถึง สัญญาซื้อขายไฟฟ้าล่วงหน้าของเยอรมนีสำหรับการส่งมอบในปี 2567 และ 2568 มีราคาอยู่ที่ 153 ดอลลาร์และ 161 ดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์ชั่วโมง ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากราคาสปอตปัจจุบันที่ 101 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง

มีปัญหาเชิงโครงสร้างร้ายแรงในตลาดพลังงานในยุโรป ซึ่งอาจทำให้ราคาไฟฟ้าพุ่งสูงขึ้นได้ตลอดเวลา ทวีปยุโรปมีการลงทุนน้อยเกินไปอย่างมากในการสร้างโหลดพื้นฐานมานานหลายปี ทำให้เกิดตลาดไฟฟ้าที่เปราะบางซึ่งส่งผลให้ราคาผันผวนอย่างมาก

แม้ว่ายุโรปจะโชคดีพอที่จะได้สัมผัสกับฤดูหนาวที่ไม่รุนแรงอย่างผิดปกติอีกครั้ง แต่รอยแตกร้าวเชิงโครงสร้างลึกในระบบพลังงานของยุโรปก็จะไม่หายไป ดังนั้น ความเสี่ยงที่ราคาไฟฟ้าจะสูงทำให้ไม่สามารถลงทุนในเหมืองแร่ระดับอุตสาหกรรมในยุโรปส่วนใหญ่ได้ เว้นแต่ว่านักลงทุนจะสามารถบรรลุการป้องกันความเสี่ยงด้านราคาไฟฟ้าในระยะยาวได้ หรือราคาลดลงอย่างน่าอัศจรรย์

รูปที่ 22: การคาดการณ์การพัฒนาพลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์ในยุโรป

อย่างไรก็ตาม นักขุดและผู้ผลิตพลังงานสามารถใช้การดำเนินการขุด Bitcoin ขนาดเล็กเพื่อแก้ไขปัญหาพลังงานต่างๆ ได้ ตัวอย่างเช่น ในบริบทของการลงทุนขนาดใหญ่ในด้านพลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์ในยุโรป ช่วงที่ราคาไฟฟ้าติดลบเริ่มยาวนานขึ้นเรื่อยๆ ส่งผลให้ราคาค่าไฟฟ้ามีความผันผวนมากขึ้น เครื่องขุด Bitcoin สามารถดูดซับพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลมส่วนเกินจากกริดได้ สำหรับพลังงานลม โดยปกติจะใช้เวลาในการผลิตตอนกลางคืนและตอนเช้า ส่วนพลังงานแสงอาทิตย์จะใช้เวลาในช่วงเช้าตรู่

อุตสาหกรรมการขุด Bitcoin ในยุโรปจะยังคงกระจุกตัวอยู่ในโรงไฟฟ้าในประเทศนอร์เวย์ สวีเดน ฟินแลนด์ และไอซ์แลนด์

หุ้นบริษัทเหมืองแร่จดทะเบียนดีดตัวขึ้น

ไม่ใช่เรื่องเกินจริงที่จะกล่าวว่าไตรมาสที่ 2 ปี 2566 เป็น ฤดูการฟื้นคืนชีพ สำหรับบริษัทเหมืองแร่ที่จดทะเบียน

หุ้นของนักขุดที่จดทะเบียนประสบหายนะในปีที่แล้ว โดยหุ้นลดลง 90-99% อย่างไรก็ตาม ในช่วงครึ่งแรกของปี 2566 หุ้นของบริษัทเหล่านี้ดีดตัวขึ้นมาสูงถึงหลายร้อยเปอร์เซ็นต์ (น่าจะ) การชุมนุมของหุ้นถึงจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม แต่หลังจากนั้นก็จางหายไป

รายงานนี้กล่าวถึงจุดข้อมูลเพียงไม่กี่จุดและให้ความเห็นในระดับสูงเกี่ยวกับบริษัทเหมืองแร่ที่จดทะเบียน เนื่องจากนักขุดเหล่านี้จะเผยแพร่รายงาน 10-Q สำหรับไตรมาสที่ 2 ปี 2566 ในเดือนสิงหาคม ข้อมูลจากไตรมาสที่ 1 ในรายงานนี้จะล้าสมัยในไม่ช้า ดังนั้นเราจะออกรายงานสต็อกใหม่ในเดือนสิงหาคม

ยอดขาย Bitcoin ของบริษัทขุดจดทะเบียนเพิ่มขึ้น

ในปี 2023 เนื่องจากกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นของบริษัทขุดจดทะเบียน ผลผลิตของ Bitcoin จะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะให้การสนับสนุนสำหรับขั้นตอนต่อไปของการขยายธุรกิจและการใช้งานอุปกรณ์การขุดรุ่นต่อไป ในช่วงต้นปี 2022 นักขุดเลือกที่จะถือ Bitcoin และปฏิเสธที่จะขาย เนื่องจากผลพวงของ Terra Luna และ FTX ส่งผลกระทบต่อตลาด crypto และส่งผลกระทบต่อราคา hashrate ทำให้การสะสม Bitcoin ของนักขุดในตลาดหลักทรัพย์ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในตลาดกระทิง บริษัทเหล่านี้สามารถจัดหาเงินทุนสำหรับการดำเนินงานโดยใช้หนี้และหุ้นผสมกัน แต่ในปี 2022 หุ้นของพวกเขามีมูลค่าเพียงการประเมินมูลค่าตลาดกระทิงที่จำกัด และด้วยการที่รัฐบาลกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทางเลือกทางการเงินจึงหมดลง เนื่องจากสภาพคล่องจากแหล่งเงินทุนทั้งสองนี้แห้งแล้ง นักขุดจึงถูกบังคับให้ขาย Bitcoin เพื่อตอบสนองความต้องการในการดำเนินงาน ซึ่งมักจะมีราคาน้อยกว่า 30,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญ

แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่ายอดขายพุ่งสูงสุดในเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว เมื่อ Bitcoin ลดลงเหลือ 16,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรก การขายขนาดใหญ่ส่วนใหญ่เกิดขึ้นกับนักขุดที่มีหนี้สูง ซึ่งกู้อุปกรณ์ขนาดใหญ่ในราคาที่สูงของเครื่องจักรทำเหมือง ทำให้พวกเขากลายเป็นหนี้ที่ไม่ยั่งยืน

รูปที่ 23: สถานะการขุดและการขาย Bitcoin รายเดือนของบริษัทขุดที่จดทะเบียน

ในเดือนพฤษภาคม ปี 2023 บริษัทเหมืองแร่ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้เพิ่มการผลิต Bitcoin อย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม กำลังการผลิตลดลงอย่างมากหลังเดือนมิถุนายน ในเดือนพฤษภาคม บริษัทขุดเหมืองที่จดทะเบียนขุดได้ 6,079 Bitcoins แต่ในเดือนมิถุนายน พวกเขาขุดได้เพียง 4,859 Bitcoins เท่านั้น สิ่งหนึ่งที่ชัดเจนคือ ฤดูร้อนที่ร้อนจัดและปัญหาเครือข่ายที่สูงขึ้นส่งผลต่อประสิทธิภาพการขุดโดยรวม

รูปที่ 24: ภาพรวมของอัตราส่วนการขุด/ขาย Bitcoin

นักขุด Bitcoin ขาย Bitcoin โดยเฉลี่ยในไตรมาสแรกของปี 2023 มากกว่าในไตรมาสที่สอง ดังที่คุณเห็นจากแผนภูมิด้านบน ยอดขาย Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดเกิดขึ้นในช่วงที่ราคาลดลงอย่างมาก เมื่อ Bitcoin มาถึงจุดต่ำสุดของตลาดหมีในช่วงปลายปี 2022 นักขุดที่จดทะเบียนส่วนใหญ่จะขาย Bitcoin ที่ถืออยู่ทั้งหมด นักขุดปรับแผนเมื่อฤดูใบไม้ผลิมาถึง โดยส่วนใหญ่เริ่มขายสองในสามของการถือครอง Bitcoin ในแต่ละเดือนเพื่อเป็นเงินทุนในการดำเนินธุรกิจและการเติบโต

นักขุดได้รับการคาดหวังให้พัฒนากลยุทธ์การจัดการทางการเงินต่อไปเพื่อหลีกเลี่ยงการทำผิดพลาดแบบเดียวกัน

ต้นทุนการผลิตส่วนเพิ่มของวิสาหกิจเหมืองแร่ที่จดทะเบียน

รูปที่ 25: ต้นทุนการผลิตส่วนเพิ่มของ Bitcoin

เราได้ต้นทุนการผลิตส่วนเพิ่มสำหรับนักขุดสาธารณะโดยการหารต้นทุนรายได้ (ไม่รวมค่าเสื่อมราคา) ด้วยจำนวน Bitcoin ที่ขุดได้ในช่วงเวลานั้น ชุดข้อมูลจะขึ้นอยู่กับรายงานทางการเงินรายไตรมาสล่าสุดของแต่ละบริษัท ตามเศรษฐศาสตร์การขุดในปัจจุบัน บริษัทขุดเหมืองที่จดทะเบียนส่วนใหญ่จะยังคงได้รับผลกำไรจากการขุดในช่วงราคาสกุลเงิน US$15,000 ถึง US$20,000

เนื่องจากเป็นจุดสำคัญในการคำนวณต้นทุนการผลิตส่วนเพิ่ม เราจะคำนวณกำลังการผลิตเหมืองแร่ในปัจจุบันของบริษัทเหมืองแร่ผ่านต้นทุนการดำเนินงานในไตรมาสแรก ตัวอย่างเช่น Marathon Digital และ Terawulf อาจพบว่าต้นทุนการผลิตส่วนเพิ่มแตะ 10,000 ดอลลาร์หลังจากรายงานทางการเงินประจำไตรมาส 2 และบริษัทเหมืองแร่อื่นๆ อาจเห็นว่าต้นทุนส่วนเพิ่มเพิ่มขึ้นหรือลดลงเช่นกัน เราวางแผนที่จะปรับปรุงการวิเคราะห์นี้ต่อไปในรายงานในอนาคต

วิสาหกิจเหมืองแร่จดทะเบียนขยายอำนาจการประมวลผล

ในช่วงครึ่งแรกของปี 2023 บริษัทขุด Bitcoin ส่วนใหญ่ได้เสร็จสิ้นการขยายพลังการประมวลผลแล้ว Iris Energy เป็นผู้นำด้วยพลังการประมวลผลที่เพิ่มขึ้น 254% แม้ว่าพวกเขาจะพลาดภาระผูกพันในการชำระคืนเงินกู้อุปกรณ์ในปีที่แล้วก็ตาม Marathon Digital พบว่าความสามารถในการประมวลผลเพิ่มขึ้น 152% หลังจากเปิดโรงงานแห่งใหม่ในนอร์ทดาโคตา ในเดือนมีนาคม Terawulf เพิ่มกำลังการผลิตเหมืองแร่ขึ้น 80% หลังจากเริ่มดำเนินการที่โรงงานในทะเลสาบ Mariner Bitfarms ได้รับใบอนุญาตให้ดำเนินการศูนย์ข้อมูลอาร์เจนตินา โดยใช้พลังงานเต็มจำนวน 50 MW เพื่อเพิ่มความสามารถในการขุดได้ 70% Greenidge แก้ไขปัญหาการยืมอุปกรณ์ในปีที่แล้ว และเพิ่มกำลังการผลิตการขุดได้สำเร็จถึง 127% และกลายเป็น ม้ามืด ในปี 2023

เป็นที่คาดว่าพลังการประมวลผลของยักษ์ใหญ่ด้านการขุดจดทะเบียนจะยังคงเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ Cleanspark ได้ปรับใช้สิ่งอำนวยความสะดวกการทำเหมืองจำนวนมากในเดือนกรกฎาคม โดยเพิ่มความสามารถในการประมวลผลจาก 6.7 EH/s เป็นมากกว่า 8.5 EH/s Garden City ของ Marathon Digital จะเริ่มดำเนินการในเดือนสิงหาคม และด้วยการขยายธุรกิจในนอร์ทดาโคตา คาดว่ากำลังการผลิตรวมจะเพิ่มขึ้น 21-23 EH/s พลังการประมวลผลของ Hut 8 จะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าหลังจากการทำธุรกรรมกับ US Bitcoin เสร็จสิ้น ในที่สุดก็มี Core Scientific ซึ่งขณะนี้อยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างใหม่และการขยายพลังการประมวลผลจะต้องรอจนกว่าจะล้มละลาย

รูปที่ 26: รายชื่อบริษัทขุดเหมืองรายใหญ่ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงกรกฎาคม 2566 อย่าติดตามเทรนด์ AI อย่างสุ่มสี่สุ่มห้า

อุตสาหกรรมนี้ไม่ใช่เรื่องแปลกที่จะโฆษณาและติดตามเทรนด์ ดังนั้นจึงมีกระแสของ AI โฆษณาเกินจริง

ด้วยการถือกำเนิดของ ChatGPT, Midjourney และเครื่องมือ AI อื่น ๆ นักขุดบางคนใช้ชีวิตตามกระแสด้วยการอวดอ้างความสามารถในการทำงาน HPC และ/หรือ AI

การประมวลผลประสิทธิภาพสูงใช้เป็นคำทั่วไปสำหรับฟังก์ชันศูนย์ข้อมูลใดๆ อย่างไรก็ตาม เมื่อนักขุดพูดถึงการประมวลผลประสิทธิภาพสูง พวกเขาหมายถึงการประมวลผลแบบคลาวด์ การเรนเดอร์กราฟิก และงานที่เน้นการประมวลผลที่คล้ายกันโดยเฉพาะ Hut 8 สร้างรายได้ 4.5 ล้านดอลลาร์จากบริการเหล่านี้ในไตรมาสแรก ในขณะที่โครงการนำร่องของ HIVE สร้างรายได้ 230,000 ดอลลาร์ให้กับบริษัท

ในความเป็นจริง ศูนย์ข้อมูล AI อาจมีราคาสูงกว่าฟาร์มขุด Bitcoin ถึง 10 หรือ 20 เท่า และอาจต้องใช้ค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้นเป็นสองเท่า (สูงถึง 0.15 ดอลลาร์/kWh) ในการดำเนินงาน อุปกรณ์คอมพิวเตอร์ เช่น GPU A 100 และ H 100 ของ Nvidia มีราคาเครื่องละหลายหมื่นดอลลาร์ นอกจากนี้ ศูนย์ข้อมูลเหล่านี้ยังต้องการโครงสร้างพื้นฐานการระบายความร้อนและพลังงานสำรองที่มากขึ้น

รูปที่ 27: ค่าไฟฟ้าของศูนย์ข้อมูลต่อเมกะวัตต์

Riot ได้จัดทำประมาณการสำหรับโรงงาน Corsicana ที่กำลังจะมีขึ้น โดยกล่าวว่าต้นทุนไฟฟ้าต่อเมกะวัตต์จะอยู่ที่ 832,000 ดอลลาร์สำหรับกำลังการผลิตรวมของโรงงาน 400 เมกะวัตต์ สำหรับต้นทุนรวมโดยประมาณที่ 333 ล้านดอลลาร์ และต้นทุนเฉลี่ยในดัชนีศูนย์ข้อมูลปี 2022 ของ Turner และ Townsend อยู่ที่เพียง 9.5 ล้านเหรียญสหรัฐต่อเมกะวัตต์

รูปที่ 28: การเปรียบเทียบค่าไฟฟ้าต่อเมกะวัตต์ระหว่าง Riot Corsicana และศูนย์ข้อมูลอื่นๆ ในอเมริกาเหนือ

ยกเว้นเครื่องที่สามารถให้บริการแสดงผลกราฟิก GPU ได้ ไม่มีนักขุดคนใดที่จะใช้คอมพิวเตอร์ของตนสำหรับ Chat-GPT ดังนั้นเมื่อคุณเห็นพาดหัวข่าวหรือข่าวประชาสัมพันธ์เกี่ยวกับ AI อย่าจริงจังเกินไป มันไม่ใช่สิ่งที่คุณคิด

รายชื่อการขุด bitcoin ในประเทศต่างๆ

ในส่วนนี้ เราจะให้ภาพรวมของภูมิทัศน์การขุด Bitcoin ในประเทศที่มีกิจกรรมการขุดที่สำคัญหรือน่าสังเกต เนื่องจากส่วนอื่นๆ ของรายงานของเราเจาะลึกตลาดอเมริกาเหนือแทนที่จะให้ภาพรวมระดับสูงของกิจกรรมการขุดในสหรัฐอเมริกาและแคนาดา เราจึงสรุปการดำเนินการตามกฎระเบียบล่าสุดที่ส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรม

สหรัฐอเมริกา

โดยรวมแล้ว Bitcoin การขุด Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลกำลังกลายเป็นจริงมากขึ้นเรื่อยๆ ในสหรัฐอเมริกาในปี 2022 และ 2023 เราเห็นสิ่งนี้โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอุตสาหกรรมการขุด Bitcoin โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพูดถึงตลาดทุนแบบดั้งเดิม รวมถึงแง่มุมด้านกฎระเบียบของอุตสาหกรรม ไตรมาสที่สองของปี 2023 มีพัฒนาการเชิงบวกในทั้งสองด้าน

ตัวอย่างเช่น ความกดดัน ESG ส่วนใหญ่ที่สร้างขึ้นในช่วงตลาดกระทิงครั้งล่าสุดได้หายไป สงครามวัฒนธรรมได้ส่งผลกระทบครอบคลุมเกือบทุกหัวข้อทางสังคม เศรษฐกิจ และการเมืองในประเทศนี้ แต่ตอนนี้ ทั้งสองฝ่ายไม่มีนโยบายที่ทำร้ายอุตสาหกรรมอย่างรุนแรงในระดับชาติ

ถึงกระนั้นฝ่ายบริหารชุดปัจจุบันและสภาคองเกรสก็ยังพยายามอยู่ อุตสาหกรรมได้ละเลยความพยายามของผู้บริหารและฝ่ายนิติบัญญัติในการกำหนดภาษีมากเกินไปหรือภาระด้านกฎระเบียบเพิ่มเติมในอุตสาหกรรมการขุด Bitcoin โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ภาษีผู้เข้าร่วมตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลของ Biden ซึ่งจะทำให้ภาระภาษีแก่นักขุด Bitcoin เป็น 30% ได้ถูกระงับไว้หลังจากข้อตกลงของสภาคองเกรสในเรื่องเพดานหนี้ที่เพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน พระราชบัญญัติ CHIPS ได้จุดประกายให้เกิดกระแสในหมู่รัฐต่างๆ เพื่อค้นหาที่ดินที่เหมาะสมสำหรับโรงงานผลิตชิปและศูนย์ข้อมูล

เนื่องจากขณะนี้ภาษี DAME ถูกระงับ จึงไม่มีอะไรที่จะรายงานเกี่ยวกับการพัฒนาอุตสาหกรรมในการขุด Bitcoin ในการประชุมระดับรัฐบาลกลางเมื่อไตรมาสที่แล้ว แต่มีการดำเนินการมากมายให้สำรวจในระดับรัฐ

1. พระราชบัญญัติของรัฐ

นอกเหนือจากกฎระเบียบของรัฐบาลกลางที่อาจมีผลกระทบต่อนักขุด Bitcoin แล้ว กฎระเบียบของแต่ละรัฐก็อาจมีผลกระทบมากกว่าเช่นกัน การแบ่งแยกอำนาจในสหรัฐอเมริกาทำให้แน่ใจได้ว่ากฎหมายของรัฐบางฉบับจะแทนที่กฎหมายของรัฐบาลกลาง (กัญชาเป็นหนึ่งในตัวอย่างที่ชัดเจนของความแตกต่างที่เป็นไปได้ระหว่างกฎหมายของรัฐและรัฐบาลกลาง)

ในปี 2023 รัฐที่มีแนวคิดอนุรักษ์นิยมทางกฎหมายในอดีตพบเห็นคลื่นของกฎหมายที่เรียกว่า สิทธิในการขุด ซึ่งห้ามการเลือกปฏิบัติต่อคนงานเหมือง ตราบใดที่รัฐเหล่านั้นปฏิบัติตามกฎหมายและข้อบังคับของท้องถิ่นและของรัฐ กฎหมายเหล่านี้เป็นหนึ่งในกฎหมายแรกในประเทศที่จัดการกับการขุด bitcoin และกำหนดแนวทางที่ชัดเจนสำหรับการควบคุม

รัฐอื่นๆ ได้นำกฎหมายที่เป็นกลางต่อเชิงลบมาใช้ในไตรมาสนี้และในอดีต แม้ว่าส่วนใหญ่ยังไม่เกิดขึ้นจริงหรือล้มเหลวก็ตาม

2. เท็กซัส

กฎหมายที่น่าหนักใจประการหนึ่งมาจากเมืองเท็กซัส ซึ่งเป็นเมืองเหมืองแร่ของอเมริกา

เมื่อวันที่ 12 เมษายน วุฒิสภาเท็กซัสผ่านร่างกฎหมาย 1751 ร่างกฎหมายดังกล่าวได้รับการแนะนำในเดือนมีนาคมโดยกลุ่มผู้ร่างกฎหมายสองพรรคในคณะกรรมการพาณิชย์และการพาณิชย์ของวุฒิสภาเท็กซัส เหนือสิ่งอื่นใด จะจำกัดระดับการตอบสนองความต้องการที่นักขุด Bitcoin ในรัฐสามารถจัดหาและห้ามการใช้งาน การบรรเทาภาษีทรัพย์สินบางอย่างที่มีอยู่ สำหรับธุรกิจระดับอุตสาหกรรม ผู้สนับสนุนอันดับต้นๆ ของร่างกฎหมายนี้มักจะได้รับเงินทุนสำหรับการรณรงค์ผ่านบริษัทพลังงานที่ลงทุนในโรงไฟฟ้าที่มีจุดสูงสุด โรงไฟฟ้าที่มีจุดพีคกิ้งคือโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติประเภทหนึ่งที่ทำงานเฉพาะในช่วงที่มีความต้องการใช้ไฟฟ้าสูงสุดเท่านั้น ฟาร์มขุด Bitcoin ได้กลายเป็นคู่แข่งของโรงไฟฟ้าที่มีกำลังสูงสุดเนื่องจากความสามารถในการจ่ายโหลดที่ยืดหยุ่นสำหรับโครงข่ายไฟฟ้า มาตรการข้างต้นจะส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมการขุด Bitcoin ในเท็กซัสอย่างร้ายแรง

ร่างกฎหมายดังกล่าวกำลังรอการลงคะแนนเสียงในสภาผู้แทนราษฎร ซึ่งนักวิจารณ์และคนงานเหมืองหลายคนคาดหวังว่าร่างกฎหมายนี้จะพ่ายแพ้

3. อาร์คันซอ

รัฐอาร์คันซอผ่านกฎหมายควบคุมอุตสาหกรรมการขุด Bitcoin โดยเป็นส่วนหนึ่งของพระราชบัญญัติศูนย์ข้อมูลอาร์คันซอปี 2023 ร่างกฎหมายดังกล่าวซึ่งต่อมาได้กลายเป็น Bill 851 จะให้การลดหย่อนภาษีสำหรับศูนย์ข้อมูล ในขณะเดียวกันก็กำหนดทิศทางอย่างเป็นทางการสำหรับนักขุด Bitcoin เพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาสามารถดำเนินงานในรัฐตามกฎระเบียบต่อไปนี้:

ก. กฎหมายธุรกิจของรัฐและภาษี

ข. ข้อบังคับการปฏิบัติงาน ความปลอดภัย และมลพิษทางเสียงในท้องถิ่นและของรัฐ

ค. กฎหรืออัตราใด ๆ สำหรับบริการสาธารณูปโภคที่จัดทำโดยหน่วยงานสาธารณะและรัฐ

d. กฎหมายการจ้างงานของรัฐและรัฐบาลกลาง

ปฏิกิริยาต่อร่างกฎหมายดังกล่าวมีความหลากหลาย โดยบางมณฑลพยายามคัดค้านร่างกฎหมายดังกล่าว

4. มิสซิสซิปปี้

ในเดือนกุมภาพันธ์ วุฒิสภาแห่งรัฐมิสซิสซิปปี้ได้ผ่านกฎหมาย SB 2603 ซึ่งเป็น สิทธิในการขุด ของตนเอง น่าเสียดายที่สภาผู้แทนราษฎรแห่งรัฐมิสซิสซิปปี้ลงมติเรื่องนี้ในเดือนเมษายน

5. มิสซูรี

ในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2566 สภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาของรัฐมิสซูรียังได้ผ่านร่างกฎหมาย “สิทธิการขุด” ของรัฐเอง SB 692 แต่ผู้ว่าการพาร์สันยังไม่ได้อนุมัติ ร่างกฎหมายดังกล่าวจะช่วยให้มั่นใจได้ว่าฟาร์มขุด Bitcoin จะได้รับการปฏิบัติเช่นเดียวกับศูนย์ข้อมูลแบบดั้งเดิม และห้ามมิให้กฎหมายของรัฐและท้องถิ่นต่อต้านการขุดในพื้นที่ที่อยู่อาศัยหรืออุตสาหกรรม นอกจากนี้ยังยกเว้นสกุลเงินดิจิทัลจากภาษีของรัฐและท้องถิ่น หากพาร์สันอนุมัติร่างกฎหมายดังกล่าว จะมีผลใช้บังคับในวันที่ 28 สิงหาคมปีนี้

6. มอนทาน่า

มอนทาน่าผ่านร่างกฎหมาย “สิทธิในการขุด” คล้ายกับของรัฐอาร์คันซอ โดยกำหนดว่านักขุด Bitcoin สามารถดำเนินการภายในรัฐ “โดยไม่มีการเลือกปฏิบัติหรือข้อกำหนดที่ไม่เหมาะสม” ผู้ว่าการจานฟอร์เตลงนามร่างกฎหมายเมื่อวันที่ 2 พฤษภาคม พ.ศ. 2566

7. โอเรกอน

ผู้ร่างกฎหมายในรัฐออริกอนพยายามที่จะผลักดันร่างกฎหมาย House Bill 2816 ในไตรมาสที่แล้ว ซึ่งจะกำหนดเป้าหมายการปล่อยก๊าซเรือนกระจกในการขุด Bitcoin และศูนย์ข้อมูล การเรียกเก็บเงินล้มเหลวในการผ่านคณะกรรมการในเดือนเมษายนหลังจากที่ Amazon วางแผนที่จะสร้างศูนย์ข้อมูลใหม่ห้าแห่งในรัฐ

8. เพนซิลเวเนีย

ร่างพระราชบัญญัติเพนซิลเวเนีย 1476 ถูกส่งลงไปที่สภาผู้แทนราษฎรของรัฐในเดือนมิถุนายน ร่างกฎหมายดังกล่าวเสนอการเลื่อนการชำระหนี้ชั่วคราวเกี่ยวกับการใช้ไฟฟ้าของการขุด Bitcoin และกล่าวว่าจะดำเนินการศึกษาเกี่ยวกับผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมของการขุด Bitcoin

9. รัฐวอชิงตัน

ไตรมาสที่แล้ว รัฐวอชิงตันใช้มาตรการที่รุนแรงเพื่อควบคุมกฎระเบียบของศูนย์ข้อมูลและฟาร์มขุด Bitcoin ผู้ว่าการ Jay Inslee ลงนามร่างกฎหมายรัฐวอชิงตัน 1416 เมื่อวันที่ 3 พฤษภาคม 2023 กฎหมายบังคับใช้ศูนย์ข้อมูลและเหมือง bitcoin