Conversation with Hyperliquid Founder Jeff Yan: Moving Finance On-Chain Before AI Takes Over the World
- Key Points: Hyperliquid founder Jeff Yan elaborated on his vision of building a decentralized, programmable, globally open on-chain financial infrastructure. He emphasized replacing traditional corporate operational models with protocol-level automation mechanisms (such as automatic fee burning) and an open ecosystem (e.g., HIP-3 permissionless perpetual contracts). The goal is to enable all financial activities to be completed within a neutral, transparent, and composable system.
- Key Elements:
- Protocol, Not a Company: Hyperliquid positions itself as a financial protocol, not a crypto company. Its core design philosophy is "no internal order book, no discretionary power." All rules (such as fee buyback and burn) are encoded into on-chain logic for automatic execution, eliminating human intervention.
- Core Module Construction: Through key modules like HyperEVM, HIP-3 (permissionless perpetual contracts), Outcome Markets (non-linear outcome markets), the USDH alliance stablecoin, Kinetiq full-chain staking, and Hyperlend lending, a scalable and composable on-chain financial system is being built.
- Open Ecosystem and Data Validation: HIP-3 allows external builders to deploy perpetual contracts and has achieved initial success. For example, its silver perpetual contract market captured about 2% of global trading volume in a short period, demonstrating the potential of an open ecosystem.
- Balancing Transparency and Privacy: Insists on complete transparency in protocol operations (e.g., all trades and liquidation data are verifiable on-chain) but firmly protects the personal financial privacy of contributors and users, viewing it as a fundamental right.
- Necessity in the AI Era: Jeff believes that in the context of accelerating AI development, building an on-chain financial system that is seamlessly accessible to machine intelligence, programmable, and open is crucial. Otherwise, humans risk being marginalized in the future financial world.
- Unique Competitive Path: Hyperliquid emphasizes the uniqueness of its path, relying on the community and developers to co-build the ecosystem, forming "competition within cooperation," rather than engaging in zero-sum games with traditional centralized platforms.
ชื่อวิดีโอต้นฉบับ: "WuShuo สนทนากับ Jeff Yan ผู้ก่อตั้ง Hyperliquid: ทีมเพียง 11 คนสร้าง 'Binance ถัดไป' ได้หรือไม่?"
ต้นฉบับเรียบเรียงโดย: WuShuo Blockchain
เนื้อหาส่วนนี้เป็นบทความจากการสัมภาษณ์ Jeff Yan ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Hyperliquid ในพอดแคสต์ When Shift Happens Jeff ย้อนมองถึงเอฟเฟกต์ความมั่งคั่งและการเปลี่ยนแปลงของความรับผิดชอบที่มาพร้อมกับ TGE (เหตุการณ์สร้างโทเค็น) อธิบายปรัชญาการออกแบบหลักของ Hyperliquid ที่ว่า "ไม่มี order book ภายใน, ไม่มีอำนาจดุลยพินิจ" และเหตุผลที่ยืนยันที่จะให้ค่าธรรมเนียมโปรโตคอลถูกนำไปซื้อกลับและเผาทิ้งโดยอัตโนมัติ แทนที่จะเป็นการดำเนินการโดยมนุษย์ที่เลือกเวลา
เขาอธิบายเป็นพิเศษว่า Hyperliquid ไม่ใช่ "บริษัทคริปโต" แต่เป็น "โปรโตคอลทางการเงิน" ที่ใช้เทคโนโลยีคริปโตเพื่ออัปเกรดโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน โดยมีเป้าหมายคือ "housing all of finance" — ทำให้กิจกรรมทางการเงินทั้งหมดเกิดขึ้นในระบบบนเชนที่สามารถประกอบเข้าด้วยกันได้ ไม่ต้องขออนุญาต และโปร่งใส
พร้อมกันนี้ Jeff ยังวิเคราะห์โดยละเอียดว่าโมดูลสำคัญต่างๆ เช่น HyperEVM, HIP-3 (Permissionless Perps), Outcome Markets (ตลาดผลลัพธ์) รวมถึงสเตเบิลคอยน์พันธมิตร USDH, การสเตค Kinetiq, และระบบให้กู้ยืม Hyperlend ร่วมกันสร้างระบบการเงินบนเชนที่กระจายศูนย์ ขยายขนาดได้ และสามารถประกอบเข้าด้วยกันได้อย่างไร
ในการตอบข้อสงสัยจากภายนอก เขาเน้นย้ำว่า Hyperliquid ไม่ได้ดำเนินการแบบบริษัท ไม่มี "การซื้อกลับโดยเลือกเวลา" หรือ "การแทรกแซงโดยมนุษย์" กลไกทั้งหมดถูกเขียนลงในตรรกะบนเชนเพื่อดำเนินการ เขายังชี้ให้เห็นว่าการแข่งขันที่แท้จริงไม่ได้อยู่ที่ข้อมูลระยะสั้น แต่อยู่ที่ความสามารถในการสร้างระบบการเงินที่ไร้ความไว้วางใจและสามารถเข้าถึงได้ทั่วโลก
บทสนทนาทั้งหมดนำเสนอประเด็นหลักข้อหนึ่ง: ในยุคที่ AI พัฒนาเร่งเร็ว หากระบบการเงินไม่ได้รับการอัปเกรดเป็นสถาปัตยกรรมบนเชนที่โปรแกรมได้และเปิดกว้าง มนุษย์จะไม่มีที่ยืนในโลกการเงินในอนาคต
เกี่ยวกับเอฟเฟกต์ความมั่งคั่งและหลักการระยะยาว
พูดถึงสภาพแวดล้อมการเริ่มต้นธุรกิจในสิงคโปร์
Kevin: คุณมองสิงคโปร์อย่างไร?
Jeff: มันยอดเยี่ยมมาก เป็นสถานที่ที่เหมาะมากสำหรับการทำงานและทำโครงการ มันปลอดภัยมาก ทันสมัยมาก โครงสร้างพื้นฐานทำงานราบรื่น หลายคนอาจบอกว่ามัน "น่าเบื่อ" และมองว่าเป็นข้อเสีย แต่สำหรับฉันแล้ว นี่เป็นข้อดีที่ใหญ่มาก ที่นี่คุณสามารถมุ่งมั่น Build ได้โดยไม่มีสิ่งรบกวนมากนัก มันเป็นสถานที่ที่เหมาะมากสำหรับการจมจ่อมอยู่กับงาน
คาดหวังการสร้างความมั่งคั่งขนาดใหญ่เช่นนี้หรือไม่
Kevin: ตอนนั้นคุณคาดหวังว่าจะเกิดเอฟเฟกต์ความมั่งคั่งขนาดใหญ่เช่นนี้หรือไม่?
Jeff: ไม่ได้คาดหวังไว้ พูดตามตรง ฉันแทบจะไม่เคยจินตนาการอย่างเจาะจงว่าถึงจุดเวลาหนึ่งแล้วจะได้ผลลัพธ์อะไร เรามุ่งเน้นแค่การทำให้สิ่งต่างๆ ออกมาดีที่สุดเท่าที่จะทำได้ เรารู้ทิศทางของเรา และเรารู้ว่าเรากำลังสร้างอะไร แต่ฉันจะไม่เขียนลงไปว่า "ถ้าถึงตัวชี้วัดเชิงปริมาณบางอย่างหลังจากหนึ่งเดือนก็จะดี" นี่ไม่ใช่วิธีทำงานของฉัน
เพราะในฐานะผู้มีส่วนร่วม มีหลายสิ่งมากมายที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของเรา เราจำเป็นต้องมุ่งเน้นที่การทำสิ่งที่ควรทำให้ดี ผลลัพธ์แน่นอนว่าขึ้นอยู่กับความพยายามของเราเป็นส่วนใหญ่ แต่ก็ได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอกมากมายเช่นกัน
อย่างไรก็ตาม ฉันรู้สึกประหลาดใจจริงๆ กับคำติชมเชิงบวกที่ถาโถมเข้ามาในภายหลัง การได้ยินคนพูดว่า "นี่หายากมากในอุตสาหกรรมคริปโต" "นี่คือสิ่งที่ควรเกิดขึ้น แต่เราไม่ค่อยเห็นตัวอย่างที่แท้จริง" นั่นรู้สึกดีมาก และยังมีคนบอกอีกว่า Hyperliquid แสดงให้เห็นเส้นทางเชิงบวกที่เป็นไปได้ในอุตสาหกรรมนี้
สิ่งนี้ทำให้ฉันรู้สึกพึงพอใจอย่างมาก เพราะฉันเชื่อมั่นในโมเดลนี้จริงๆ และเชื่อในตลาดเสรีด้วย ภายนอกมีตัวอย่างมากมายที่ถูกนำมาใช้เพื่อพิสูจน์ว่า "โมเดลแบบนี้ใช้ไม่ได้" และเมื่อคุณกลายเป็นกรณีศึกษาที่สามารถหักล้างข้อสงสัยเหล่านี้ได้ นั่นรู้สึกดีจริงๆ
การจับคู่คนผิดสาขาในอุตสาหกรรมคริปโต ควร "ทำสิ่งที่ถูกต้อง" เพื่อเปลี่ยนภาพลักษณ์ของอุตสาหกรรม
Kevin: เห็นได้ชัดว่าสิ่งที่พวกคุณทำได้นั้นยากมาก แต่คุณคิดว่าในอุตสาหกรรมคริปโต มีคนมากพอที่พยายามทำสิ่งที่ถูกต้องด้วยวิธีที่ถูกต้องหรือไม่?
Jeff: ฉันคิดว่าในอุตสาหกรรมคริปโต มีการจับคู่ผิดสาขาทั่วไประหว่าง "สิ่งที่สามารถสร้างได้จริงๆ" กับ "คนที่พยายามสร้างมัน"
สิ่งนี้ส่วนใหญ่มาจากชื่อเสียงในแง่ลบที่ยั่งยืนของอุตสาหกรรมคริปโต คุณสามารถเปรียบเทียบกับสาขาอื่นๆ เช่น AI หรือโครงการทางการเงินดั้งเดิมและเทคโนโลยีก่อนยุค AI ได้ หากคนๆ หนึ่งมีศักยภาพสูง จบจากโรงเรียนที่ดี หรือมีความสามารถพิเศษในตัวเอง ต้องการสร้างสิ่งที่มีคุณค่าจริงๆ — ในวันนี้ ฉันคิดว่าคนแบบนี้หลายคนอาจจะไม่แม้แต่จะพิจารณาเข้าสู่อุตสาหกรรมคริปโตอย่างจริงจัง
เพราะอุตสาหกรรมนี้เต็มไปด้วยกรณีศึกษาด้านลบมากเกินไป ส่งผลให้เกิดภาพลักษณ์แบบเหมารวมจากภายนอก: ดูเหมือนว่ามีแต่คนที่ไม่จริงจังกับผลิตภัณฑ์และแค่อยากทำเงินเร็วๆ เท่านั้น
แต่ฉันคิดว่ามุมมองนี้ผิดโดยสิ้นเชิง นี่ไม่ใช่ศักยภาพที่แท้จริงของอุตสาหกรรมนี้เลย
Kevin: แล้วเราจะเปลี่ยนสถานการณ์นี้ได้อย่างไร?
Jeff: สิ่งที่เราทำได้คือ Build ต่อไปอย่างต่อเนื่อง มุ่งเน้นที่การสร้างสิ่งที่เราเชื่อจริงๆ
เมื่อฉันพูดว่า "เรา" ฉันหมายถึงทั้งระบบนิเวศ ไม่ใช่แค่ทีมใดทีมหนึ่ง เช่น ระบบนิเวศ Hyperliquid มักจะไม่ค่อยสนใจว่า "ตลาด Meta" คืออะไร และไม่ค่อยถูกชี้นำโดยเสียงวิจารณ์จากภายนอกมากนัก — เช่น ทฤษฎีที่ว่าคนคิดว่า "ตอนนี้ควรทำอะไร" หรือ "แทร็กไหนกำลังร้อน" เราทำในฐานะชุมชน มากกว่าที่จะทำในสิ่งที่เราเชื่อจริงๆ
ฉันคิดว่านี่อาจเป็นสิ่งที่ดีที่สุดที่เราทำได้ — ใช้ผลลัพธ์จริงเป็นคำติชมและแบบอย่าง
แน่นอน ในฐานะเครือข่ายที่ไร้การอนุญาต (permissionless) ย่อมมีตัวอย่างที่ไม่ดีบ้าง เป็นเรื่องธรรมดาที่จะมีคนพยายามใช้ประโยชน์จากชุมชน ใช้กลไก เพื่อทำกำไรระยะสั้นหรือดึงมูลค่าส่วนตัว การเห็นสถานการณ์เช่นนั้นก็น่าเสียดาย
แต่โดยรวมแล้ว ฉันคิดว่าทิศทางชุมชนของเราถูกต้องมาก มีบรรยากาศวัฒนธรรมที่ดี หากเรายังคง Build ต่อไปด้วยวิธีนี้ หวังว่าภายนอกจะค่อยๆ สังเกตเห็นสิ่งนี้ และจะมีคนที่ต้องการ Build ระยะยาวจริงๆ มากขึ้นที่เต็มใจเข้าสู่โลก DeFi
ความรับผิดชอบเบื้องหลังความมั่งคั่งมหาศาล
Kevin: ฉันคิดว่าตอนนี้มีคนจำนวนมากกำลังจับตาดูพวกคุณ ในฐานะผู้ก่อตั้ง เมื่อสร้างความมั่งคั่งหลายหมื่นล้านดอลลาร์เกือบจะข้ามคืน คุณรู้สึกว่าความรับผิดชอบที่ตามมาคืออะไร?
Jeff: ฉันไม่แน่ใจว่าเหตุการณ์เฉพาะเช่นช่วงเวลาเริ่มต้นหรือ TGE จะเปลี่ยนความรับผิดชอบเองจริงๆ หรือไม่ ฉันคิดว่า การสร้างผลิตภัณฑ์ใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับการเงิน ย่อมมาพร้อมกับความรับผิดชอบอันใหญ่หลวงโดยธรรมชาติ
หากคุณเลือกทำโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน คุณต้องทุ่มเทเต็มที่ แม้กระนั้น คุณก็ยังจะรู้สึกว่ามีอีกหลายสิ่งที่ต้องทำ เพราะการเงินเป็นส่วนสำคัญอย่างยิ่งในชีวิตของบุคคล เมื่อบุคคลใช้ผลิตภัณฑ์ทางการเงิน ระดับความไว้วางใจที่เขาให้คุณนั้นสูงกว่าการใช้ผลิตภัณฑ์ผู้บริโภคทั่วไปมาก
ดังนั้นฉันจึงไม่มีคำตอบที่ยิ่งใหญ่อะไรเป็นพิเศษ สิ่งที่เราทำได้คือพยายามอย่างเต็มที่ในการดำเนินการ และต้องทำได้เกือบจะสมบูรณ์แบบ
นี่อาจหมายความว่าเราจะชะลอจังหวะลง หรืออาจหมายความว่าเราเลือกสร้างระบบด้วยวิธีที่ยากและซับซ้อนกว่า มีตัวอย่างที่คล้ายกันมากมาย เราต้องออกแบบระบบโดยยึดหลักการหลักบางประการเสมอ: รักษาความเป็นกลาง ความยุติธรรม และมีความแข็งแกร่งในสภาพตลาดต่างๆ
หลักการเหล่านี้ไม่ได้เปลี่ยนไปเพราะการเกิด TGE แม้กระทั่งก่อนหน้านั้น ผู้ใช้ก็ไว้วางใจ Hyperliquid อยู่แล้ว — ไว้วางใจในฐานะทางเลือกบนเชนที่ตรวจสอบได้ทั้งหมด โปร่งใส แทนที่ระบบทึบแสงที่พวกเขาเบื่อหน่ายมานานแล้ว ความไว้วางใจแบบนี้แหละคือความรับผิดชอบที่เราต้องรับผิดชอบจริงๆ
จาก "ความเชื่อภายในวงการ" สู่ผู้ใช้ทั่วโลก
Kevin: ครั้งล่าสุดที่เราบันทึกพอดแคสต์คือก่อน TGE ประมาณหนึ่งเดือน ตอนนั้นฉันทำสิ่งที่ฉันมักใช้ทดสอบความแท้จริงของชุมชน — เพราะในอุตสาหกรรมคริปโต มีข้อมูลปลอม บอตแอคเคานต์มากมาย นี่เป็นปัญหาที่รู้จักกันดี ฉันจึงถ่ายรูปหมู่แล้วโพสต์ออกไป เพื่อดูปฏิกิริยาของชุมชน ผลคือความกระตือรือร้นของทุกคนเกินความคาดหมายของฉันมาก ตอนนั้นฉันรู้สึกว่าชุมชนนี้แข็งแกร่งกว่าที่ฉันคาดไว้
ความรู้สึกนั้นคล้ายกับ "ความเชื่อภายในวงการ" แต่ก็更像กับ "รหัสลับ (code)" — คนที่เข้าใจก็เข้าใจ แต่คนในวงการหลายคนก็ยังไม่เข้าใจเต็มที่ว่าเกิดอะไรขึ้น หลังจากนั้น TGE ก็เกิดขึ้น หลายสิ่งหลายเกือบจะเสร็จสิ้นด้วยวิธีที่ถูกต้อง พวกคุณเปลี่ยนจาก "ชุมชนแบบความเชื่อ" ที่มีความเชื่อมโยงภายในวงการคริปโตที่แข็งแกร่ง กลายเป็นโครงการที่ทั้งอุตสาหกรรมสนับสนุน
แล้วต่อไป จะทำให้ Hyperliquid กลายเป็น "รหัส" ที่ดึงดูดผู้ใช้นอกวงการได้อย่างไร? จะทำให้คนที่ไม่อยู่ในอุตสาหกรรมคริปโตเต็มใจเข้าร่วมได้อย่างไร?
Jeff: ฉันคิดว่า สุดท้ายแล้ว ต้องผ่านการมอบคุณค่าที่แท้จริง สิ่งนี้ไม่เพียงใช้กับ Hyperliquid แต่ใช้กับผู้สร้างทั้งหมด (Builder)
ฉันไม่คิดว่าเป้าหมายคือการสร้าง "ชุมชนคลั่งไคล้" สิ่งที่คนมองว่าเป็น "ความรู้สึกเชื่อ" หรือ "บรรยากาศลัทธิ (cult vibe)" โดยพื้นฐานแล้วคือการสะท้อนความรู้สึกของคนที่มีต่อกลุ่มผู้สร้างที่มุ่งหน้าไปสู่เป้าหมายร่วมกันและมีค่านิยมที่ชัดเจน สิ่งนี้ดูหายากเพราะในอุตสาหกรรมคริปโต การยึดหลักระยะยาวและความสอดคล้องของค่านิยมเช่นนี้ไม่ใช่เรื่องปกติ
ฉันไม่ค่อยอยากเรียกมันว่า "ความเชื่อ" ในมุมมองของฉัน นี่เป็นแค่คนมารวมตัวกัน ทำสิ่งที่ถูกต้องด้วยวิธีที่ถูกต้อง ยึดหลักความยุติธรรม เพื่อสร้างระบบการเงินที่เปิดกว้าง นี่ควรเป็น "บรรทัดฐาน" ตั้งแต่แรก
หากเราต้องการให้ทั้งโลกเข้าร่วม เราต้องพิสูจน์อย่างต่อเนื่องว่า: เราสามารถสร้างคุณค่าที่ระบบการเงินแบบดั้งเดิมทำไม่ได้ ฉันมั่นใจมากในเรื่องนี้
จากมุมมองที่กว้างขึ้น DeFi มักสัญญาเช่นนี้เสมอ ปัญหาในอดีตส่วนใหญ่คือช่องว่างระหว่างแนวคิดกับการนำเทคโนโลยีไปปฏิบัติ ระบบการเงินเปิดเป็นประโยชน์ต่อโลก ข้อนี้แทบไม่มีข้อโต้แย้ง ประเด็นสำคัญอยู่ที่การดำเนินการ และอย่าปล่อยให้พฤติกรรมไม่ดี การล่อลวงระยะสั้น หรือผลประโยชน์ส่วนตัวทำลายทิศทางโดยรวม
ฉันคิดว่าหลักการมีเพียงสองข้อ: หนึ่ง ดำเนินการให้ถูกต้อง สอง ยึดมั่นในการทำสิ่งที่ถูกต้องด้วยวิธีที่ถูกต้อง หากทำสองข้อนี้ได้ DeFi โดยพื้นฐานแล้วคือการอัปเกรดเทคโนโลยีครั้งใหญ่ของระบบการเงินที่มีอยู่ เมื่อจุดนี้ชัดเจนพอ คนก็จะเข้าร่วมเองตามธรรมชาติ
จะฉลองเหตุการณ์สำคัญหรือไม่?
Kevin: ตอนนั้นพวกคุณฉลองหรือไม่? หรือทุกอย่างดำเนินไปตามปกติ? ฉันถามเพราะฉันจำเรื่องหนึ่งได้ ดูเหมือนจะเป็น Matt Huang จาก Paradigm ที่พูดถึง — บริษัท Web2 บริษัทหนึ่ง IPO วันนั้นเตรียมแชมเปญไว้ ผลคือทั้งทีมลงมาดื่มน้ำคนละแก้ว แล้วกลับไปทำงานจนดึกอีก เกือบจะไม่มีอะไรฉลองเลย
ดังนั้นฉันสงสัยว่าเกิดอะไรขึ้นกับ Hyperliquid Labs ตอนนั้น? คุณเพิ่งบอกว่านั่นเป็นแค่เหตุการณ์สำคัญ ยังมีอีกหลายสิ่งที่ต้องทำในอนาคต แล้วทุกคนจะมีรูปแบบการฉลองบางอย่างหรือไม่? หรือว่า "นี่อยู่ในแผนอยู่แล้ว" แล้วมุ่งเน้นเป้าหมายต่อไป?
Jeff: ฉันลองคิดดู... ดูเหมือนว่าจะไม่มีงานฉลองอย่างเป็นทางการจริงๆ จริงๆ แล้วเมื่อมองย้อนกลับไป ก็รู้สึกเสียดายนิดหน่อย เพราะหากทบทวนดู ก็มีช่วงเวลาที่น่าฉลองมากมาย แต่ในขณะนั้น มักจะมีสิ่งที่ต้องทำมากขึ้นเสมอ คุณไม่มีทางหา "จุดเวลาที่สมบูรณ์แบบ" เพื่อหยุดและฉลอง
บางทีอาจต้องรออีกหลายปี เมื่อระบบทั้งหมดทำงานอย่างอัตโนมัติ ทุกอย่างเติบโตเต็มที่และสมบูรณ์ กลายเป็นระบบการเงินที่ทำงานอย่างมั่นคงจริงๆ บางทีนั่นอาจเป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมสำหรับการฉลอง
แน่นอน แต่ละคนอาจฉลองในแบบของตัวเอง แต่อย่างน้อยในระดับทีมของ Hyperliquid Labs เราไม่มีวัฒนธรรม "เปิดแชมเปญเมื่อเปิดตัวฟีเจอร์" นี่ไม่ใช่สไตล์ของเรา
ฉันคิดว่านี่เป็นปัญหาด้านวัฒนธรรมมากกว่า — เราโดยธรรมชาติมุ่งเน้นไปที่สิ่งต่อไปที่ต้องสร้าง มากกว่าที่จะหยุดเพื่อฉลองสิ่งที่ทำเสร็จแล้ว
เกี่ยวกับการคัดกรองทีม ความเข้มข้นของงาน และขอบเขตความเป็นส่วนตัว
วิธีการคัดกรองสมาชิกที่มี "ความซื่อสัตย์สูง"
Kevin: พวกคุณทดสอบว่าคนๆ หนึ่งมี "ความซื่อสัตย์สูง" อย่างไร?
Jeff: นี่เป็นคำถามที่ดีมาก พูดตามตรง ไม่มีวิธีที่สมบูรณ์แบบ
ในกระบวนการสรรหาของ Hyperliquid Labs แน่นอนว่าเราทำการประเมินทางเทคนิคจำนวนมาก แต่除此之外 เราจัดให้มีการทำงานร่วมกันจริงอย่างน้อยหนึ่งวันเต็ม ไม่ใช่การสัมภาษณ์ที่บีบอัดเวลาสูงและจำ
