นักวิเคราะห์ทางการเงินที่มีชื่อเสียง: ความเข้าใจผิดสี่ประการในหมู่นักลงทุนแบบดั้งเดิมที่เปลี่ยนไปเป็นการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล
ชื่อต้นฉบับ: A Little Bit About...
แหล่งที่มาดั้งเดิม: แซม แอนดรูว์substack
เรียบเรียงต้นฉบับ: Kate, Marsbit
Sam Andrew อดีตนักวิเคราะห์กองทุนเฮดจ์ฟันด์อยู่ในรายชื่อนักวิเคราะห์รายเดือนของ Artemis ก่อนหน้านี้ Sam เคยทำงานด้านการวิเคราะห์ทางการเงินที่ Credit Suisse และกองทุนเฮดจ์ฟันด์ Blue Mountain Capital มานานกว่า 8 ปี ในบทความนี้ Sam แบ่งปันความเข้าใจผิดสี่ประการของเขาเกี่ยวกับนักลงทุนแบบดั้งเดิมที่เปลี่ยนมาใช้การลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล ประเด็นสำคัญ 3 ประการเกี่ยวกับพื้นฐานของสกุลเงินดิจิทัล และมุมมองของเขาเกี่ยวกับหัวข้อการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล นอกจากนี้ เขายังเสนอคำแนะนำของตัวเองสำหรับผู้มาใหม่ที่ต้องการเข้าร่วมการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล ประสบการณ์จากใจจริงก็ควรค่าแก่การอ่าน ต่อไปนี้คือ เนื้อหาฉบับเต็มของการรวบรวม:
ฉันอยู่ในรายชื่อนักวิเคราะห์ประจำเดือนของอาร์เทมิส การสนทนาของฉันกับ Jon Ma ผู้ก่อตั้ง Artemis ครอบคลุมหัวข้อส่วนตัว การลงทุน และสกุลเงินดิจิทัล การสนทนาของเราให้ข้อมูลเชิงลึกมากขึ้นเกี่ยวกับภูมิหลังของฉัน ซึ่งผู้อ่าน Crypto Clarity บางคนถามถึง
ฉันจะอธิบายการเดินทางในสกุลเงินดิจิทัลของฉัน รวมถึงแบ่งปันกรอบการทำงานที่ฉันนำไปใช้กับสกุลเงินดิจิทัลจากประสบการณ์กองทุนเฮดจ์ฟันด์ของฉัน ฉันสรุปความเข้าใจผิดที่นักลงทุน Tradefi ส่วนใหญ่มีเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล ฉันแบ่งปันความคิดเพิ่มเติมเกี่ยวกับความสำคัญของพื้นฐานของสกุลเงินดิจิทัล ปิดท้ายด้วยหัวข้อที่น่าสนใจและคำแนะนำทั่วไป
ต่อไปนี้เป็นบทสัมภาษณ์ของจอน หม่า ซึ่งคัดลอกมาจากนักวิเคราะห์ประจำเดือนของอาร์เทมิส
เรื่องราวของคุณคืออะไร คุณเข้าสู่การลงทุนและ crypto ได้อย่างไร?
ฉันเติบโตในเมืองโตรอนโต ประเทศแคนาดา ปู่ของฉันแนะนำให้ฉันรู้จักกับตลาดการเงินและการลงทุนเมื่อตอนที่ฉันยังเป็นวัยรุ่น เขาเป็นทหารผ่านศึกในสงครามโลกครั้งที่ 2 ซึ่งทำงานในโรงงานมาเกือบตลอดชีวิต และต่อมาก็เรียนรู้การลงทุนด้วยตนเอง ฉันติดยาเสพติด! ความคิดที่ว่าฉันสามารถวางเดิมพันและสร้างรายได้จากประสบการณ์ของตัวเองนั้นน่าตื่นเต้นมาก ในเวลาเดียวกัน ฉันก็ตระหนักว่าตัวเองจะไม่เป็นนักกีฬาฮอกกี้มืออาชีพ ดังนั้นฉันจึงคิดว่าจะหาอย่างอื่นทำจะดีกว่า!
ความสนใจในการลงทุนและตลาดการเงินทำให้ฉันเข้าสู่วาณิชธนกิจ ฉันทำงานให้กับ Credit Suisse ในลอนดอน ประเทศอังกฤษ การธนาคารทำหน้าที่เป็นก้าวสำคัญสำหรับผู้ซื้อ หลังจากจบหลักสูตรสองปีในฐานะนักวิเคราะห์ธนาคาร ฉันก็เข้าร่วมกองทุนป้องกันความเสี่ยง Blue Mountain Capital ฉันอยู่ในเทือกเขาบลูเมาเทนส์มากว่า 8 ปีแล้ว ฉันทำงานในลอนดอนเป็นเวลาสามปี ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนด้านสินเชื่อ จากนั้น ฉันย้ายไปที่สำนักงานใหญ่ของบริษัทในนิวยอร์ก ซึ่งฉันใช้เวลากว่า 5 ปีในการเข้าร่วมในกลยุทธ์หุ้นระยะยาวของบริษัท ฉันโชคดีที่ได้ร่วมงานกับบริษัทที่ยิ่งใหญ่ในช่วงแรกๆ เงินทุนภายใต้การบริหารของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 3 พันล้านดอลลาร์เป็น 22 พันล้านดอลลาร์
การโจมตีครั้งแรกของฉันใน crypto คือในปี 2560 ศักยภาพในการแลกเปลี่ยนสกุลเงินแบบ peer-to-peer ใน Bitcoin อย่างราบรื่นและความสามารถในการโปรแกรมใน Ethereum โดนใจฉัน จากมุมมองของฉัน มีกรณีการใช้งานตลาดการเงินที่เป็นไปได้มากมาย ฉันซื้อ BTC และ ETH ครั้งแรก ฉันขี่ตลาดกระทิงแล้วเกิดอุบัติเหตุตามมา ฉันสนใจสกุลเงินดิจิทัลมาหลายปีเพื่อสนองความอยากรู้อยากเห็นของฉัน แต่ต้องใช้เวลาอีกสองสามปีก่อนที่ฉันจะเข้าสู่พื้นที่ crypto อย่างเต็มที่
ความเชื่อของฉันในการอุทิศเวลาทั้งหมดให้กับสกุลเงินดิจิทัลนั้นขับเคลื่อนด้วยแรงจูงใจส่วนตัวและทางวิชาชีพ สำหรับฉันเป็นการส่วนตัวแล้ว ความน่าดึงดูดใจในการเป็นส่วนหนึ่งของอุตสาหกรรมที่เติบโตอย่างรวดเร็วและพลิกผัน ซึ่งฉันสามารถมีบทบาทเป็นผู้นำและช่วยพัฒนาเทคโนโลยีที่อาจปฏิวัติวงการได้นั้นยิ่งใหญ่เกินกว่าจะเพิกเฉยได้ จากมุมมองของมืออาชีพ สกุลเงินดิจิทัลเป็นสถานที่ที่เหมาะสมที่สุดในการลงทุน นี่เป็นตลาดเดียวที่มีทั้งความไร้ประสิทธิภาพและไม่มีสภาพคล่อง มันชวนให้นึกถึงตลาดหุ้นเมื่อหลายสิบปีก่อน ตอนที่ตำนานการลงทุนเพิ่งเริ่มปรากฏให้เห็น
คุณเป็นนักวิเคราะห์กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ BlueMountain มากว่า 8 ปี คุณได้เรียนรู้กรอบการทำงานและประสบการณ์อะไรบ้างจากฝั่งซื้อเมื่อประเมินสินทรัพย์ crypto
ฉันได้สรุปบทเรียนสี่บทจากประสบการณ์ของฉันกับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่นำไปใช้กับการลงทุนสกุลเงินดิจิทัล:
1. การบริหารเวลา:ทักษะที่สำคัญที่สุดในฐานะนักลงทุนคือการบริหารเวลาอย่างมีประสิทธิผล มีงานวิจัยมากมายที่สามารถทำได้ ผลตอบแทนตรงเวลามีความสำคัญพอๆ กับการคืนทุน ความสามารถในการระบุได้อย่างรวดเร็วว่าสิ่งที่น่าสนใจและเหตุใดจึงมีความสำคัญ พิจารณาสิ่งที่ผลักดันราคาสินทรัพย์ให้ละเอียดยิ่งขึ้น มุ่งเน้นการวิจัยของคุณเกี่ยวกับเรื่องนี้
2. แหล่งที่มาของผลตอบแทน:ผลตอบแทนส่วนเกิน มักเรียกว่าอัลฟ่าเป็นผลจากการบรรจบกันของคุณกับความคาดหวังของตลาด นักลงทุนส่วนใหญ่คิดผิด นักลงทุนจำเป็นต้องเชื่อในผลลัพธ์หนึ่ง และตลาดเชื่อในผลลัพธ์อีกอย่างหนึ่ง หากตลาดเริ่มเชื่อผลลัพธ์ของคุณ สิ่งนี้จะผลักดันราคาสินทรัพย์และนำไปสู่ผลตอบแทนที่มากเกินไป
3. การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยวิทยานิพนธ์:วิทยานิพนธ์ด้านการลงทุนมีรากฐานมาจากการวิจัยอิสระในเชิงลึก และมีหลักการ 3 ถึง 5 ประการที่ตลาดไม่รู้จัก ซึ่งจะเปลี่ยนการรับรู้ของตลาดต่อสินทรัพย์ ผลลัพธ์ของการลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยวิทยานิพนธ์มีมุมมองที่แตกต่าง
4. การบริหารความเสี่ยง:นักลงทุนที่ดีมากมีแนวโน้มที่จะถูกมากกว่าจะผิดเพียงเล็กน้อยเท่านั้น ตัวขับเคลื่อนผลตอบแทนที่แท้จริงของพอร์ตโฟลิโอคือขนาดตำแหน่ง ผู้ที่คุณเลือกถูกต้องตำแหน่งของคุณจะใหญ่ขึ้น จัดการขนาดตำแหน่งให้เหมาะสม นักลงทุนจำเป็นต้องค้นหาจุดสมดุลระหว่างความกล้าหาญในความเชื่อมั่นและความอ่อนน้อมถ่อมตนเพื่อทำผิดพลาด
คุณคิดว่านักลงทุนทางการเงินแบบดั้งเดิมส่วนใหญ่ที่ศึกษา cryptocurrencies มีข้อผิดพลาดตรงไหน
เมื่อค้นคว้าเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล นักลงทุนแบบดั้งเดิมมักไม่เข้าใจสี่สิ่ง:
1. รูปแบบธุรกิจ:โปรโตคอลการเข้ารหัสและแอปพลิเคชันจะจำหน่ายผลิตภัณฑ์โดยมีค่าธรรมเนียมและต้องเสียค่าใช้จ่ายในการดำเนินการดังกล่าว หลักการพื้นฐานนี้ไม่แตกต่างจากธุรกิจอื่นๆ นักลงทุนที่ไม่ใช่สกุลเงินดิจิทัลสนใจ i) คำว่า สกุลเงินดิจิทัล ii) หน่วยสกุลเงินที่ไม่ใช่สกุลเงินทั่วไป และ iii) การแข็งค่าของมูลค่า โทเค็นส่วนใหญ่ไม่ใช่สกุลเงิน โทเค็นที่สับสนกับสกุลเงินถือเป็นความสับสนที่ไม่จำเป็น การแนะนำหน่วยบัญชีใหม่ถือเป็นการเปลี่ยนกระบวนทัศน์ มันยากสำหรับคนที่จะเข้าใจสิ่งนี้ สิ่งนี้บ่อนทำลายมุมมองที่มีอยู่ของพวกเขาที่ว่าสกุลเงินคำสั่งเป็นเพียงบารอมิเตอร์แห่งมูลค่าเท่านั้น การเพิ่มมูลค่าในสกุลเงินดิจิทัลนั้นไม่ง่ายเหมือนกับการเป็นเจ้าของหุ้น ความแตกต่างนี้มีสาเหตุหลักมาจากกฎระเบียบ ฉันคาดหวังว่าการแข็งค่าของสกุลเงินดิจิทัลจะกลายเป็นมาตรฐาน
2. เลเวอเรจการดำเนินงาน:โปรโตคอล Crypto มีอยู่แล้วและมีศักยภาพที่จะทำกำไรได้สูง พวกเขามีสิ่งที่นักลงทุน tradfi เรียกว่าการยกระดับการดำเนินงาน ต้นทุนไม่เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนรายได้ นักลงทุน tradfi เข้าใจผิดถึงศักยภาพในการทำกำไรเมื่อรายได้เติบโตขึ้น
3. ความอดทน:อำนาจในการคงอยู่ของบริษัท หรือที่เรียกว่าความได้เปรียบทางการแข่งขันหรือคูเมือง มาจากทรัพย์สินทางปัญญา แบรนด์ ผลกระทบจากเครือข่าย หรือการยึดครองตามกฎระเบียบ อย่างไรก็ตาม ในสกุลเงินดิจิทัลนั้นไม่มีการเป็นเจ้าของทรัพย์สินทางปัญญา การเข้ารหัสเป็นโอเพ่นซอร์ส รหัสถูกคัดลอกและใช้เพื่อสร้างเวอร์ชันใหม่ของโปรโตคอลที่มีอยู่ ดังนั้นอำนาจในการคงอยู่ของธุรกิจจึงไม่สามารถนำไปใช้กับสกุลเงินดิจิทัลได้ นักลงทุน tradfi หลีกเลี่ยงสิ่งนี้เนื่องจากไม่มีคูน้ำ พวกเขาเข้าใจผิดว่าคูเมืองยังคงอยู่ได้โดยไม่ต้องเป็นเจ้าของทรัพย์สินทางปัญญา คูเมืองอยู่ในเอฟเฟกต์เครือข่ายของโปรโตคอล
4. การประเมินมูลค่า:การประเมินมูลค่าสินทรัพย์ crypto เป็นเรื่องยาก ไม่มีวิธีที่เป็นที่ยอมรับในระดับสากลในการประเมินมูลค่าโทเค็น ดังนั้นนักลงทุน tradfi จึงเข้าใจผิดว่าสกุลเงินดิจิทัลเป็นการเก็งกำไรเป็นหลัก มีหลายวิธีในการประเมินค่าแบบสามเหลี่ยม ฉันเชื่อว่าโปรโตคอลส่วนใหญ่จะถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิผลและมีกระแสเงินสดเทียบเท่ากับโทเค็น โทเค็นจำนวนเล็กน้อยจะมีคุณสมบัติในการเป็นที่เก็บสินทรัพย์ที่มีมูลค่า
เราสนุกกับการค้นคว้าของคุณเกี่ยวกับ Crypto Clarity มาก เราชอบโฮสต์ “Crypto Fundamental Investing” บน Twitter และบทความของคุณ “Crypto Fundamentals Dont Matter… Do They?” แล้วปัจจัยพื้นฐานมีความสำคัญใน crypto หรือไม่? คุณคิดว่าปัจจัยพื้นฐานมีความสำคัญมากกว่าเมื่อใด
ความสำคัญของปัจจัยพื้นฐานสะท้อนถึงเส้นโค้งการรับเลี้ยงบุตรบุญธรรม ในยุคแรก ๆ ของสกุลเงินดิจิทัล ปัจจัยพื้นฐานไม่สำคัญ ตอนนี้พวกเขามีความสำคัญมากขึ้น พวกเขาจะมีความสำคัญมากยิ่งขึ้นในอนาคต
ปัจจัยพื้นฐานมีบทบาทสำคัญมากขึ้นเนื่องจาก:
1. มีตัวชี้วัดอยู่:ฤดูร้อนของ DeFi ก่อให้เกิดแอปพลิเคชันมากมายและสร้างตัวชี้วัดเพื่อติดตาม รวมถึงกิจกรรมของนักพัฒนา การใช้งานเครือข่าย ค่าธรรมเนียม และค่าใช้จ่าย ตัวชี้วัดเหล่านี้ไม่เคยมีมาก่อน ไม่มีการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานหากไม่มีตัวบ่งชี้
2. การสะสมทุน:Cryptocurrencies กำลังมีความสำคัญมากขึ้นทั่วโลก การเติบโตและการยอมรับของอุตสาหกรรมต้องใช้เงินทุน นักลงทุนเต็มใจที่จะจัดสรรเงินทุนมากขึ้น เมื่อพวกเขาสามารถประเมินสิ่งที่พวกเขาลงทุนได้อย่างสมจริงและสามารถคาดการณ์มูลค่าของมันได้
3. การเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์:ตลาด crypto มีความคล้ายคลึงกับตลาดหุ้นเมื่อหลายสิบปีก่อน การวิเคราะห์หุ้นขั้นพื้นฐานได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่ทศวรรษที่ผ่านมา เมื่อตลาดเติบโตเต็มที่และซับซ้อนมากขึ้น การทำความเข้าใจและการควบคุมปัจจัยพื้นฐานจึงมีความสำคัญมากขึ้น ตลาดตราสารทุน สินเชื่อ และสินค้าโภคภัณฑ์มีรูปแบบที่คล้ายคลึงกัน สกุลเงินดิจิทัลก็เช่นกัน
ฉันคิดว่ากฎระเบียบอาจเป็นจุดเปลี่ยนในพื้นฐานของสกุลเงินดิจิทัล การปรับปรุงความมั่นใจและความสมบูรณ์ของตลาด crypto จะปูทางให้นักลงทุนเข้ามามากขึ้น พวกเขาจะใช้สิ่งที่พวกเขาทำได้ดีที่สุด นั่นคือการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน
หัวข้อ crypto ใดที่คุณกำลังค้นคว้าหรือสนใจอยู่?
ตัวเร่งปฏิกิริยามีความสำคัญอย่างยิ่งในตลาดที่มีปริมาณน้อยหลัง FTX วิทยานิพนธ์พื้นฐานรับประกันการลงทุนและตัวเร่งปฏิกิริยาที่ขับเคลื่อนการกำหนดขนาดตำแหน่ง ในความคิดของฉัน นอกเหนือจากเศรษฐศาสตร์มหภาคแล้ว ตัวเร่งปฏิกิริยาที่ใหญ่ที่สุดสองตัวสำหรับปีหน้าคือ EIP -4844 และ Bitcoin halving ฉันใช้เวลามากกับทั้งสองอย่าง
คุณมีคำแนะนำอะไรบ้างที่จะแบ่งปันสำหรับนักลงทุนรายใหม่ที่ต้องการเข้าสู่พื้นที่การลงทุนขั้นพื้นฐานด้าน crypto ในปี 2023
มีประโยชน์ สิ่งนี้ขยายไปไกลกว่าการลงทุนขั้นพื้นฐานในปี 2566 Cryptocurrency ไม่ใช่อุตสาหกรรมสำหรับผู้เชี่ยวชาญ ความจริงที่ว่าคุณไม่ได้อยู่ใน crypto ในช่วงสิบปีที่ผ่านมานั้นไม่สำคัญเพราะไม่มีใครมี สิ่งต่างๆ เปลี่ยนแปลงเร็วมากจนข้อมูลเชิงลึกเมื่อสองปีที่แล้วไม่เกี่ยวข้องอีกต่อไปในปัจจุบัน ดังนั้นคุณจึงไม่ล้าหลังผู้ที่อยู่ในวงการนี้มากนัก
ฉันมีเป้าหมายสามประการเมื่อเริ่มเขียน Crypto Clarity: I) ปรับปรุงความรู้ของฉัน ii) แบ่งปันความรู้นี้กับผู้อื่น และ ii) ใช้ประโยชน์จากความรู้และคุณค่าของฉันเพื่อมอบการลงทุน crypto ให้กับผู้อื่น หากคุณให้คุณค่าแก่ผู้อื่น คุณก็จะได้รับคุณค่าตอบแทน
คุณใช้ Artemis ในการวิจัยขั้นพื้นฐานอย่างไร
อาร์เทมิสเป็นเครื่องมือที่ฉันใช้บ่อยที่สุด ไปดูบทความมากกว่า 50 บทความที่ฉันเผยแพร่เมื่อปีที่แล้ว อาร์เทมิสมีแหล่งข้อมูลที่กว้างขวางที่สุด Artemis เป็นเครื่องมือที่ฉันใช้เพื่อแยกข้อมูลลูกโซ่และเปรียบเทียบตัวชี้วัดโปรโตคอลได้อย่างง่ายดาย ฉันยังใช้มันเพื่อสร้างแดชบอร์ดและโมเดลใน Excel และ Google ชีตที่สามารถอัปเดตได้ด้วยการคลิกเพียงปุ่มเดียว ตรวจสอบสิ่งที่ฉันสร้างขึ้นบนเทมเพลตตัวอย่าง Artemisเทมเพลตอีเธอเรียม。
คอยอยากรู้อยากเห็น
