รายงานการวิจัยมาโครของ SignalPlus (20230821): ตลาดจะเข้าสู่ระยะการรวมบัญชีด้านข้างระยะยาว

การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในวงกว้างได้หยุดชั่วคราวเมื่อวันศุกร์อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ลดลงเล็กน้อย ในขณะที่หุ้นสหรัฐฯ ปิดทรงตัวในที่สุดหลังจากร่วงลงในการซื้อขายช่วงเช้าวิกฤตการณ์ในจีนคลี่คลายลงชั่วคราวหลังจาก PBOC อัดฉีดสภาพคล่องจำนวนมาก (ประมาณ 760 พันล้านหยวนในสัปดาห์ที่แล้ว) และการรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนในขณะที่สถานะที่บีบตัวใน USD/JPY และคลังของสหราชอาณาจักร (-7 จุดพื้นฐาน) ช่วยรักษาอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ในวันศุกร์ นอกเหนือจากตลาดที่เบาบางมากในวันศุกร์ (ปริมาณการซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 70%)

จากการวิจัยของ Citi Fast Money ได้เพิ่มตำแหน่ง Short สำหรับตราสารหนี้แล้วโดยเฉพาะอย่างยิ่งกระจุกตัวอยู่ในสถานะขายระยะสั้นถึงระดับเปอร์เซ็นไทล์ที่ 99เส้นอัตราผลตอบแทน (Yield Curve) พุ่งสูงขึ้นฝ่ายเดียวนับตั้งแต่ต่ำสุดในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม ซึ่งลากตลาดที่มีความเสี่ยงเข้าสู่การขายออก แม้ว่าข้อมูลทางเศรษฐกิจจะเกินคาดก็ตาม ซึ่งแสดงให้เห็นอีกครั้งว่าหุ้นมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องมากกว่าการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ

ความเชื่อมั่นในการลดความเสี่ยงจะยังคงถูกบดบังในช่วงต้นสัปดาห์ใหม่โดยเฉพาะเศรษฐกิจจีนจะยังคงเผชิญกับความท้าทายเชิงโครงสร้างต่อไปและตลาดจะค่อยๆ รับรู้ถึง มุมมองที่ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นไปอีกนานในอนาคต โดยข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ จะเป็นข้อมูลรองเป็นหลัก รวมถึง PMI ภาคการผลิตของ SP คำสั่งซื้อสินค้าคงทนและยอดขายบ้านใหม่ จีนคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ชั้นดี (LPR) ระยะเวลา 1 ปีและ 5 ปีต่อไป แม้ว่าอาจไม่ช่วยให้ความเชื่อมั่นของตลาดแย่ลงก็ตามตลาดที่มุ่งเน้นในสัปดาห์นี้จะอยู่ที่การประชุมประจำปีของ Jackson Hole ในวันศุกร์, ประธานพาวเวลล์จะพูดท่ามกลางความเสี่ยงที่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็วนับตั้งแต่ FOMC ในเดือนกรกฎาคม แต่ประสิทธิภาพของข้อมูลสหรัฐฯ ดีกว่าที่คาดไว้มากหัวข้อการประชุมในปีนี้คือ การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในเศรษฐกิจโลกตลาดจะให้ความสนใจด้วยว่าการสนทนาจะกล่าวถึงการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางและระดับของอัตราดอกเบี้ยเทอร์มินัลในอนาคตหรือไม่

ตลาดหุ้นที่ร่วงลงอย่างมากในเดือนนี้ส่งผลให้อัตราส่วนการวาง/เรียกของ SPX เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่วิกฤต SVB อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงของตราสารทุนที่เป็นระบบยังคงเพิ่มขึ้นเนื่องจากความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงที่สงบลงเป็นระยะเวลานานนับตั้งแต่เดือนมีนาคมและตลาดกระทิงส่วนใหญ่ในปีนี้ดังนั้นแม้ว่าจะมีการดีดตัวขึ้นในระยะสั้นในช่วงต้นสัปดาห์นี้ แต่คาดว่าความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงจะยังคงระมัดระวังอย่างมาก นอกจากนี้ ในช่วงเวลาวิกฤติที่ AI boom ดูเหมือนจะอ่อนตัวลงอย่างมาก นักลงทุนในตลาดก็ มองในแง่ดีอย่างมากเกี่ยวกับรายงานผลประกอบการของ Nvidia ในวันพุธ คาดหวัง

ในแง่ของ cryptocurrencies ราคาหยุดชะงักอีกครั้งหลังจากเกิดความผิดพลาดเล็กน้อยเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา และยังไม่ชัดเจนว่าการลดมูลค่า 373 ล้านดอลลาร์ของ SpaceX ใน BTC นั้นเป็นการปรับทางบัญชีตามราคาตลาดหรือการขายจริง แต่อย่างใดปีนี้อาจเป็นปีที่น่าหงุดหงิดอย่างไม่น่าเชื่อสำหรับเทรดเดอร์ BTC จำนวนมาก โดยราคามีแนวโน้มที่จะมีช่องว่างขนาดใหญ่ตามมาด้วยการซื้อขายไซด์เวย์อย่างไม่มีที่สิ้นสุดตลาดขาดแนวโน้มที่มั่นคงและใช้งานได้ซึ่งทำให้ยากสำหรับทั้งการซื้อขายตามแนวโน้มและการซื้อขายระหว่างวันในการทำกำไรได้ง่าย ๆ และการเปลี่ยนแปลงของราคาอย่างกะทันหันก็อาจส่งผลเสียต่อผลกำไรและขาดทุนของเทรดเดอร์ทั่วไปด้วย เนื่องจากในปัจจุบันอย่างมาก ความเชื่อมั่นความเสี่ยงที่ไม่เสถียร เราไม่มีมุมมองที่ชัดเจนเป็นพิเศษว่าราคามีแนวโน้มที่จะเป็นไปตามเส้นทางของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงในช่วงเดือนหน้าหรือประมาณนั้น

คุณสามารถค้นหา SignalPlus ได้ใน Plugin Store ของ ChatGPT 4.0 เพื่อรับข้อมูลการเข้ารหัสแบบเรียลไทม์ หากคุณต้องการรับข้อมูลอัปเดตของเราทันที โปรดติดตามบัญชี Twitter ของเรา @SignalPlus_Web 3 หรือเข้าร่วมกลุ่ม WeChat ของเรา (เพิ่มผู้ช่วย WeChat: chillywzq) กลุ่ม Telegram และชุมชน Discord เพื่อสื่อสารและโต้ตอบกับเพื่อน ๆ มากขึ้น

SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com