รายงานการวิจัยมาโครของ SignalPlus ฉบับพิเศษ: ช่วงเวลาที่ดีที่สุด และช่วงเวลาที่แย่ที่สุด

เราพูดซ้ำแล้วซ้ำอีกตั้งแต่สัปดาห์ที่แล้วตลาดความเสี่ยงเริ่มรู้สึกถึงผลกระทบจากการรวมกันของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น (สูงขึ้นเป็นเวลานาน) และความอ่อนแออย่างต่อเนื่องในเศรษฐกิจจีนขณะนี้เศรษฐกิจที่สำคัญสองประเทศกำลังมุ่งหน้าไปในทิศทางตรงกันข้าม โดยประเทศหนึ่งพยายามชะลออัตราเงินเฟ้อและตลาดงานที่ร้อนจัด ในขณะที่อีกประเทศหนึ่งพยายามกอบกู้กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่หดตัวอย่างรวดเร็วตลาดหุ้นร่วงลงในเศรษฐกิจทั้งสองประเทศ แม้ว่าจะมีเหตุผลที่ต่างกันโดยสิ้นเชิง。

ครั้งแรกในประเทศจีนการเพิ่มขึ้นจากการปรับลดสินเชื่ออย่างไม่คาดคิด (2.65% -> 2.50%) ได้รับการชดเชยอย่างรวดเร็วด้วยยอดค้าปลีกและข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมที่อ่อนแอลงสำนักงานสถิติแห่งชาติยังประกาศว่า เนื่องจากความจำเป็นในการ ปรับปรุงและเพิ่มประสิทธิภาพ สถิติการสำรวจกำลังแรงงาน สำนักงานจึงจะหยุดเผยแพร่ข้อมูลการว่างงานของเยาวชน ซึ่งทำให้เกิดความกังวลว่าสถานการณ์การจ้างงานในท้องถิ่นค่อนข้างร้ายแรงหรือไม่ แก้ไขแล้ว ทั้งหุ้น A และดัชนี Hang Seng ไม่สามารถตอบรับเชิงบวกต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้อัตราแลกเปลี่ยนของ CNH มีความรุนแรง, ราคาขยับขึ้นสู่ระดับสูงสุดที่ 7.3359 ห่างจากระดับสูงสุดในรอบ 10 ปีเพียงก้าวเดียว

ต่างจากเมื่อต้นปีนี้ที่จุดอ่อนในปัจจุบันนั้นมาพร้อมกับการพุ่งสูงขึ้นของ FX ไปข้างหน้าและการบิดเบือนตัวเลือกที่สูงขึ้น เนื่องจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์มองหาทุกวิถีทางที่เป็นไปได้ในการเพิ่มตำแหน่งขายในสกุลเงินหยวนเมื่อวานนี้ อนุพันธ์อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของ RMB และออปชั่นกลายเป็นคู่สกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลกอีกครั้ง ปริมาณการซื้อขายสูงกว่าโมเมนตัมการซื้อขายเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้นถึง 3 เท่าอีกครั้ง โดยอัตราผลตอบแทนโดยนัยแตะระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปีที่ 3.40% .

ในทางกลับกัน,เรื่องราวค่อนข้างแตกต่างในตลาดที่พัฒนาแล้ว โดยญี่ปุ่นมีการเติบโตของ GDP ต่อปีสูงถึง 6%(เทียบกับที่คาดไว้ 2.9%) ส่งผลให้ USD/JPY ทะลุระดับ 145 และ CNY/JPY ทรงตัวอยู่ที่ระดับสูงสุดในปีนี้ที่ประมาณ 20 ในขณะที่การแข่งขันการลดค่าเงินยังคงดำเนินต่อไป ในอีกด้านหนึ่งของมหาสมุทรแอตแลนติก การเติบโตของค่าจ้างสามเดือนของสหราชอาณาจักรก็สูงถึง 8.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี ทำให้ราคาของตลาดสำหรับการประชุมของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษในเดือนกันยายนพุ่งขึ้น 10 จุดพื้นฐาน และพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของสหราชอาณาจักร อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นอีกครั้งก่อนที่จะมีการประกาศ CPI ของสหราชอาณาจักร โดยกลับมาสู่ระดับสูงสุดในช่วง งบประมาณรายย่อย ของเดือนตุลาคมปีที่แล้ว

โมเมนตัมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งยังคงดำเนินต่อไปในสหรัฐอเมริกา โดยตัวเลขยอดค้าปลีกอยู่เหนือความคาดหมาย(พาดหัว +0.7% MoM เทียบกับที่คาดไว้ +0.4%, กลุ่มควบคุม +1.0% MoM เทียบกับ +0.5% ที่คาดไว้), จุดประกายใหม่เรื่องเล่าเรื่องอัตราดอกเบี้ย “สูงขึ้นนานขึ้น”,อีกด้วย,โมเดล GDPNow ของ Atlanta Fed เพิ่มการคาดการณ์ GDP เป็น 5%ซึ่งไม่สอดคล้องกับเส้นโค้งไปข้างหน้าของกองทุนเฟด ซึ่งยังคงคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยประมาณ 100 จุดในปี 2567 ซึ่งในกรณีนี้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริง 5 ปี (ปรับอัตราเงินเฟ้อแล้ว) กลับไปสู่ระดับสูงสุดในปีนี้ที่ 2.12% โดยเพิ่ม ดราม่าเล็กน้อยในรายงานการประชุม FOMC ในวันนี้เพื่อดูว่าเฟดจะ (หรือไม่) พยายามถ่ายทอดข้อความหรือไม่

แม้ว่าหุ้นจีนจะถูกเทขายเนื่องจากทัศนคติในแง่ร้ายต่อเศรษฐกิจในท้องถิ่น แต่หุ้นสหรัฐฯ ก็ทรุดตัวลงเช่นกันอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเริ่มสร้างความกังวลให้กับนักลงทุนในตราสารทุนอีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าช่องว่างระหว่างอัตราจริง 10 ปี (ปรับอัตราเงินเฟ้อแล้ว) และตัวคูณราคาต่อกำไรล่วงหน้า 12 เดือนของ SPX ยังคงกว้างมาก; ฟิวเจอร์ส SPX แตะระดับต่ำสุดในรอบ 1 เดือนเมื่อวานนี้ โดยธนาคารในภูมิภาค (-3%) และพลังงาน (-2%) ได้รับผลกระทบหนักเป็นพิเศษ ควรหาแนวรับใกล้ 4450 บนพื้นฐานทางเทคนิค โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ด้วยความเชื่อมั่นของจีนที่ตกต่ำ รู้สึกว่าเกินจริงไปหน่อย อย่างไรก็ตามตอนนี้การเคลื่อนไหวระยะยาวอาจขึ้นอยู่กับการเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวและเราจะพบกับ ความหวาดกลัวที่ตัดขาด อีกครั้งในฤดูใบไม้ร่วงหรือไม่

ผู้เล่น TradFi มีกำลังใจสูงในเดือนนี้ แต่ผู้เล่น crypto ไม่ได้รับเชิญให้เข้าร่วมปาร์ตี้อย่างชัดเจน ความผันผวนของ BTC/ETH ยังคงถูกระงับในระดับที่คล้ายกับตั๋วเงินคงคลัง 3 เดือน ตามข้อมูลการวิเคราะห์ออนไลน์ของ Glassnodeในปัจจุบัน จำนวน BTC ที่ถือโดยผู้ถือระยะสั้น (นั่นคือเงินร้อน) ลดลงสู่วงจรที่ต่ำ ในขณะที่ผู้ถือระยะยาวทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์,อีกด้วย,อัตราส่วนความเสี่ยงด้านการขาย ในปัจจุบัน (หมายถึงมูลค่าสัมบูรณ์ของอัตราส่วนของกำไรและขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงต่อมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่รับรู้) ปัจจุบันอยู่ในระดับต่ำตลอดเวลา ซึ่งส่วนใหญ่อธิบายถึงความไม่แยแสในความเชื่อมั่นของตลาดในปัจจุบันซึ่งหมายความว่านักลงทุนทุกรายที่ยินดีรับรู้ผลกำไรหรือขาดทุนในขณะนี้ได้ดำเนินการไปแล้ว หากผู้ค้ากลับเข้าสู่ตลาดอีกครั้ง อาจจำเป็นที่ราคาจะต้องทะลุผ่านช่วงปัจจุบันไปจนหมด (ไม่ว่าจะเป็น ขึ้นหรือลง) เป็นปัญหาไก่กับไข่

คุณสามารถค้นหา SignalPlus ได้ใน Plugin Store ของ ChatGPT 4.0 เพื่อรับข้อมูลการเข้ารหัสแบบเรียลไทม์ หากคุณต้องการรับข้อมูลอัปเดตของเราทันที โปรดติดตามบัญชี Twitter ของเรา @SignalPlus_Web 3 หรือเข้าร่วมกลุ่ม WeChat ของเรา (เพิ่มผู้ช่วย WeChat: chillywzq) กลุ่ม Telegram และชุมชน Discord เพื่อสื่อสารและโต้ตอบกับเพื่อน ๆ มากขึ้น

SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com