รีวิว Bitget AMA: การนับถอยหลังสู่การอัปเกรด Ethereum Shanghai - ระบบนิเวศน์และโอกาสของการติดตาม LSD
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Bitget ได้ทำการสัมภาษณ์หัวข้อออนไลน์บน TwitterSpace ด้วยหัวข้อ "Ethereum Shanghai Upgrade - Ecology and Opportunities of the LSD Track" การสัมภาษณ์นี้ดำเนินรายการโดยคุณป้าที่กำลังกลิ้งอยู่ และฉันรู้สึกเป็นเกียรติที่จะเชิญ Mindao, Joy Lou, 0x Todd, 0x RJ.eth และ Yuuki แขกมืออาชีพ 5 คนในอุตสาหกรรมนี้มาพูดคุยและแบ่งปันหัวข้อนี้
พื้นที่นี้มุ่งเน้นไปที่การอัปเกรด Ethereum วิเคราะห์ระบบนิเวศของ LSD และ Ethereum และมิติอื่น ๆ และผู้เข้าร่วมได้แบ่งปันมุมมองส่วนตัวจากมุมต่าง ๆ ก่อนและหลังการอัปเกรดในเซี่ยงไฮ้ นอกจากนี้ ยังมีการแลกเปลี่ยนและการปะทะกันของมุมมองต่าง ๆ ในการสนทนานี้
คำถามที่ 1: นับตั้งแต่เปิดตัวในปี 2558 Ethereum blockchain ได้ดำเนินการอัปเกรดที่สำคัญหลายอย่าง อะไรคือสิ่งที่พิเศษที่สุดในการอัพเกรดนี้เมื่อเทียบกับรุ่นก่อนหน้า? ส่วนที่อัปเกรดจะสอดคล้องกับสถานะปัจจุบันของแทร็ก LSD ประโยชน์โดยตรงที่สุดคืออะไร?
0xTodd：การอัปเกรด Ethereum ล้วนเป็นการอัปเกรดที่ไม่เหมือนใคร ปีที่แล้ว การอัปเกรด Ethereum ได้เปลี่ยนการพิสูจน์ Stake เป็นการพิสูจน์สิทธิ์และเสร็จสิ้นการเปลี่ยนฉันทามติ อย่างไรก็ตาม การพิสูจน์ส่วนของผู้ถือหุ้นในปัจจุบันยังสั้นกว่าส่วนสุดท้าย กล่าวคือ ไม่สามารถถอนเงินสดจากการเดิมพันได้ และถือว่าเป็น PoS ที่สมบูรณ์เพื่อให้สามารถถอนเงินสดได้ เนื้อหาที่สำคัญที่สุดของการอัปเกรด Shanghai คือการอนุญาตให้ถอน Ethereum PoS แกนหลักของการอัปเกรดนี้คือการทำ Pos ให้สมบูรณ์และปูทางสำหรับการขยายตัวของ Ethereum ในภายหลัง
Yuuki：ประโยชน์ที่ใหญ่ที่สุดของการอัปเกรดนี้คือสามารถใช้ ETH สำหรับการถอนได้ ประการที่สอง มีสี่โปรโตคอลที่มุ่งเป้าไปที่สามจุดหลัก จุดแรกคือ ลดก๊าซของ Ethereum เช่น EIP-3860 และ EIP-3855 ซึ่งทั้งหมดนี้ ลดก๊าซของ Ethereum การอัพเกรดโปรโตคอลจุดที่สองคือการทำให้การทำธุรกรรมเร็วขึ้น ทุกคนกำลังทำการสังเกตหรือวิจัยเกี่ยวกับการอัปเกรดการถอน ETH ตัวอย่างเช่น เลเยอร์ 2 ที่ตามมาควรเลื่อนออกไปเป็นการอัปเกรดที่ตามมา
Mindao：หาก PoS ทั้งหมดไม่มีฟังก์ชันการถอนนี้ แสดงว่าไม่สมบูรณ์จริง ๆ คล้ายกับนโยบายของประเทศ คือสามารถเพิ่มอัตราดอกเบี้ยได้เท่านั้นแต่ไม่สามารถลดอัตราได้ และสามารถเพิ่มได้เฉพาะภาษีแต่ไม่สามารถลดภาษีได้ สิ่งนี้ไม่สามารถก่อตัวเป็น วงปิด หนึ่งในปัญหาที่ใหญ่ที่สุดของ ETH คืออัตราการจำนำนั้นต่ำมาก เพียง 15% เท่านั้น อัตราการจำนำแสดงถึงความปลอดภัยของเครือข่ายทั้งหมด ดังนั้น อัตราการจำนำที่ต่ำนั้นไม่ดีต่อความปลอดภัยของเครือข่ายอย่างแน่นอน
สาเหตุหลักที่ทำให้อัตราการรับจำนำของ Ethereum ต่ำมากคือไม่สามารถถอนออกได้ ดังนั้นผลิตภัณฑ์ LSD จะถูกขยายตลาดมากเกินไปเนื่องจากไม่สามารถถอนเงินสดได้ ดังนั้นการอัปเกรดนี้จึงเป็นเหตุการณ์สำคัญสำหรับความสมบูรณ์ของเศรษฐกิจ ความปลอดภัยของ Ethereum ทั้งหมด ดังนั้นการอัปเกรด Shanghai จึงเป็นงานใหญ่หลังจากการเปลี่ยนแปลง PoS ของ Ethereum
Q2: เมื่อเปิดการถอน Ethereum คำถามเกี่ยวกับแรงขาย: แรงขายต่อราคาของตลาดรองเป็นเท่าไหร่? ราคารับจำนำในปัจจุบันจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรเมื่อเทียบกับตอนนี้? จะเพิ่มขึ้นหรือลดลง?
RJ：หลายคนคิดว่าอาจมีแรงขายจำนวนมากในระยะสั้น แต่ในความเป็นจริง จากมุมมองระยะยาว แรงขายโดยรวมจะไม่มากเป็นพิเศษ หากการอัปเกรด Shanghai สำเร็จ จะเป็นประโยชน์โดยตรงต่อระบบนิเวศ Ethereum ทั้งหมด การเพิ่มสภาพคล่องจะเป็นประโยชน์โดยตรงต่อความเชื่อมั่นของตลาด
เหตุผลที่แรงกดดันในการขายระยะสั้นไม่แข็งแกร่ง: หากเราดูวิธีการจำนำสี่วิธีในปัจจุบันของ Ethereum ความเสี่ยงที่แท้จริงของแรงกดดันในการขายคือการจำนำเดียวและโหนดเดียว และผู้ใช้ส่วนนี้มักจะเป็นผู้ให้คำมั่นล่วงหน้า พวกเขาสามารถเลือกที่จะเป็นโหนดแยกต่างหากที่มีความเสี่ยงสูงเช่นนี้ หรือพวกเขาจำเป็นต้องล็อคตำแหน่งเป็นเวลานาน ตรงกันข้าม มันแสดงให้เห็นว่าพวกเขามองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับ Ethereum ระยะยาว กล่าวได้ว่า เป็นความศรัทธา ดังนั้นในสถานการณ์ปัจจุบัน พวกเขาต้องมั่นใจมากขึ้นว่าการอัปเกรด Ethereum จะประสบความสำเร็จได้ ช่างเทคนิคและนักลงทุนจำนวนมากที่เข้าร่วมจำนำในระยะแรกมีทัศนคติที่ตรงกัน: แม้ว่าจะมีการเสนอ พวกเขาจะจำนำอีกครั้งทันที หรือเพิ่มด้วยวิธีอื่นทันทีเพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น
Joylou：สำหรับมุมมองที่ว่าแรงขายสามารถถอนออกได้ ผมคิดว่าจะมีแรงขาย และแรงขายจะมีผลกระทบต่อราคาของตลาดรองมากขึ้นด้วย
Yuuki：จากมุมมองเชิงคุณภาพก็คล้ายกับความคิดเห็นทั่วไปในตลาด ก่อนอื่น หากเราแถลงเชิงคุณภาพเกี่ยวกับการยกระดับเซี่ยงไฮ้ไม่ว่าจะเป็นจากมุมมองระยะกลางหรือระยะยาว สิ่งที่ดีสำหรับ Ethereum ทั้งหมด . ด้วยการอัปเกรดเซี่ยงไฮ้และความเชื่อมั่นของทุกคนในสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นของการรับ ETHS การได้รับ ETHS มากขึ้นจะช่วยลดอัตราการไหลซึ่งส่งผลดีต่อราคาของ Ethereum นี่เป็นการตัดสินระยะกลางถึงระยะยาวเมื่อเราทำธุรกรรม , เราอาจให้ความสนใจกับระยะสั้นบ้าง ในเวลานี้, จำเป็นต้องมีวิธีการคำนวณเชิงปริมาณเพิ่มเติม ช่วงเวลาที่สำคัญที่สุดคือสี่หรือห้าวันแรกก่อนการอัปเกรดในเซี่ยงไฮ้จำเป็นต้องทำการตัดสินคร่าวๆเกี่ยวกับแรงขายในตลาดรองเนื่องจากแรงขายในช่วงเวลาต่อมาค่อนข้างน้อยและมี อาจเหลือเพียงหลักหมื่นเหรียญต่อวัน เงินต้นและผลกำไรของ Ethereum อาจมีผลกระทบค่อนข้างมากต่อตลาดและราคาสกุลเงินหลังจากการอัปเกรด
Mindao：จากมุมมองของผู้ตรวจสอบและมาตรฐานสกุลเงินมีความคิดเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับคำจำกัดความของแรงขาย ในปัจจุบัน สมมติฐานที่ว่าผู้ใช้กลุ่มนี้จะซื้อและขายสกุลเงิน fiat หลังจากที่พวกเขาออกจาก ETH นั้นเป็นที่น่าสงสัย และมาตรฐาน ETH ผู้คนไม่ควรพิจารณาการแลกเปลี่ยนผลกำไรเป็นสกุลเงินคำสั่ง หนึ่งเดือนหลังจากการอัปเกรด มีความเป็นไปได้สูงมากที่คนจำนวนมากจะถอนเงินสด สาเหตุหนึ่งของการถอนคือรูปแบบใหม่มีความสะดวกมาก หลายคนต้องการแปลงเป็นรูปแบบที่อยู่ใหม่ อีกเหตุผลหนึ่งคือพวกเขาต้องการเปลี่ยนบริการของผู้จำนำซึ่งไม่ใช่การถอนตัวเนื่องจากแรงขาย
0x Todd：เพื่อหารือว่าคนเหล่านี้จะขายหรือไม่ คุณควรอ้างอิงราคาต้นทุนโดยประมาณของพวกเขาก่อน ข้อมูลทั้งหมดบนห่วงโซ่ Ethereum นั้นโปร่งใส ตั้งแต่ปี 2020 ถึงปัจจุบัน สามช่วงเวลาที่มีค่าใช้จ่ายเฉลี่ยสูงสุดในการเข้าร่วม Ethereum Staking และสถานการณ์ปัจจุบันของสภาพคล่องที่ค่อนข้างต่ำจะเป็นตัวกำหนดจำนวนเงินสุดท้ายของ Ethereum ต้นทุนเฉลี่ยถูกกำหนดโดย ราคาจองต่ำสุดในใจ ประการที่สอง เนื่องจากสภาพคล่องที่ค่อนข้างต่ำของผู้ถือการแลกเปลี่ยนและความคิดของนักลงทุนรายย่อย ผู้ใช้เหล่านี้อาจเป็นเป้าหมายในการถอนเงิน ประการที่สาม แนวคิดหลักของ Ethereum ไม่ใช่การประหยัดให้มากที่สุด กลไกการสแกนความสนใจของ Ethereum จะถอนเงินสดโดยอัตโนมัติไปยังที่อยู่ถอนเงินของคุณ กล่าวถึงในบัญชีของคุณ ในที่สุดก็มีปัญหาเรื่องการถอนเงิน การแปลง Ethereum เป็นสกุลเงินที่เสถียรเป็นวิธีที่ตรงที่สุดในการถอนเงิน นอกจากนี้ยังมีเงินสดออกทางอ้อม เช่น การซื้อ LSD บางส่วน แม้ว่าจะไม่มีเงินสดออกโดยตรง โดยสรุป หลังจากการอัปเกรดในเซี่ยงไฮ้ จะมีช่วงระยะเวลาหนึ่ง และ Ethereum เองจะเผชิญกับแรงกดดันค่อนข้างมาก
คำถามที่ 3: อาจารย์โปรดแบ่งปันข้อดีของบางโครงการหลังจากแยกย่อยของเส้นทางนี้ หรือบางโอกาส หรือจะมีบางโครงการที่มีมูลค่าตลาดสูงหรือไม่ มีความคืบหน้าอย่างไรบ้าง
Yuuki：มีการวิเคราะห์ทางเทคนิคโดยละเอียดและส่วนเสริมสำหรับคำนิยามและการคำนวณแรงขาย กำไร ETH และอัตราจำนำ เกี่ยวกับการพัฒนาและโอกาสใหม่ของแทร็ก LSD ผลิตภัณฑ์ LSD เองมีโครงสร้างผลิตภัณฑ์ที่ค่อนข้างซับซ้อนในขณะเดียวกัน นอกจากนี้ยังสอดคล้องกับโครงสร้างความเสี่ยงที่ค่อนข้างซับซ้อน ในปัจจุบัน หากไม่มีนวัตกรรมในระบบนิเวศของ LSD ในห่วงโซ่ทั้งหมด ก็ยากที่จะมีการพัฒนาที่ค่อนข้างใหญ่ โดยจะแนะนำรายละเอียดเกี่ยวกับโหมดการทำงานหลัก 3 โหมดในปัจจุบัน ลักษณะการติดตาม LSD ของสถานการณ์ ในปัจจุบัน Lido และ Rocket Pool ค่อนข้างมีนวัตกรรมและก้าวหน้า และ Frax เองก็เติบโตเร็วมาก เราจะเห็นได้ว่าจะมีการพัฒนาที่สูงขึ้นหลังจากการอัปเกรดในเซี่ยงไฮ้หรือไม่
RJ：เมื่อแหล่งรับจำนำทั้งหมดมีขนาดใหญ่ขึ้นเงินทุนที่เพิ่มขึ้นใหม่จะไหลไปทางใดมากที่สุดนี่คือมุมมองของการตัดสิน นอกเหนือจากโครงการที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับ LSD แล้ว เกี่ยวกับเทคโนโลยีการตรวจสอบแบบกระจายนี้ เทคโนโลยีการตรวจสอบที่เกี่ยวข้องกับ DVT เป็นทิศทางที่จำนำเลเยอร์อีเธอร์ทั้งหมดจะเป็นโครงสร้างพื้นฐานมากขึ้น เกี่ยวกับระดับที่เกี่ยวข้องกับ DVT วิธีการแยกส่วน และ การปรับปรุงระดับการกระจายอำนาจของเครือข่ายในขณะที่รับประกันความเสถียรของการสร้างบล็อกการตรวจสอบ Ethereum ฉันเห็นด้วยกับประเด็นนี้เป็นการส่วนตัว
Yuuki：มีการเสริม SSV, จำนวน ETH ที่สามารถจัดเก็บใน SSV, 67% ของ ETH จะมีส่วนร่วมในการทำงานของเครือข่ายผ่านโซลูชัน DVT และคุณสามารถใช้ข้อมูลนี้เพื่อตัดสินคุณค่าของโปรโตคอล SSV
Q4: ปีนี้เป็นปีที่ยิ่งใหญ่สำหรับ Layer 2 หลังจากการอัปเกรด Shanghai จะมีผลกระทบอะไรบ้างระหว่าง ETH mainnet และ Layer 2 จะมีการพัฒนาแบบใด
Mindao：ส่วนขยายของเลเยอร์ 2 และการจับมูลค่าโดยรวมของ Ethereum จะมีบทบาทอย่างมากในการเสริมความแข็งแกร่ง สินทรัพย์ LSD เองก็เป็นการขยายตัวของ Ethereum หลังจากการอัปเกรดแทร็ก LSD จะมีการเปลี่ยนแปลงที่ค่อนข้างใหญ่สองอย่าง หนึ่งคือ LSD ทั้งหมดจะค่อยๆ ลดความซับซ้อนของระดับการตรวจสอบโหนดที่ส่วนหลัง ประเด็นที่สองคือหลังจากการอัปเกรด ETH มันเปลี่ยนจากสินทรัพย์ที่เป็นทุน ต่อทรัพย์สินที่เป็นหนี้
หลังจากการอัปเกรดในเซี่ยงไฮ้ ทุกโหนด ไม่ว่าจะเล็กหรือใหญ่ก็สามารถรับสภาพคล่องผ่านธุรกรรมพันธบัตรที่ไม่มีคูปองในตลาด Ethereum Layer 2 มีมุมมองในแง่ดีมากกว่าเกี่ยวกับระดับแอปพลิเคชันขนาดใหญ่ สร้างตัวเอง นี่คือโครงสร้างที่สำคัญที่สุดของ ETH ในฐานะห่วงโซ่สาธารณะที่โดดเด่น
RJ：การลดค่าธรรมเนียมก๊าซเป็นประโยชน์โดยตรงที่สุดของชั้นที่ 2 หลังจากการอัปเกรด เส้นทาง MEV ก็สมควรได้รับความสนใจจากทุกคนเช่นกัน เมื่อราคาสกุลเงินผันผวนอย่างรวดเร็ว MEV สามารถคว้าผลกำไรส่วนใหญ่ อัตราผลตอบแทนของคำสัญญาของ Lido เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า ในขณะที่ โครงการชั้นนำในเส้นทาง LSD ทำให้ Lido ได้เปรียบมากในการจับภาพ MEV นอกจากนี้ เนื้อหาบางอย่างเกี่ยวกับ DeFi บนแทร็ก LSD ก็สมควรได้รับความสนใจจากทุกคนเช่นกัน เช่น การแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ ข้อตกลงการให้ยืมใหม่ เป็นต้น
Joy Lou：สิ่งที่น่าสังเกตมากที่สุดเกี่ยวกับ LSD คือ Lido อัตราการเติบโตของธุรกิจ Frax นั้นสูงมาก ดังนั้นจึงต้องมีการกำหนดค่าในระยะยาว ลิงก์ของบริการ DVT และ FYI ยังไม่ใช่วงปิด แต่ถ้าลิงก์เป็นแบบวงปิด USH และ LSDX ซึ่งเป็นโปรโตคอล LSD ที่รวบรวมรายได้ เช่น LSDX จะเป็นที่ต้องการเช่นกัน
เพิ่มทิศทางของการติดตามสามแนวทาง อันแรกคือการรวมรายได้ สองคือการให้ยืม + สกุลเงินที่มีเสถียรภาพ และสามคือหลายห่วงโซ่และรูปแบบที่เป็นนวัตกรรมใหม่ ตามประสิทธิภาพปัจจุบันของตลาด เราคิดว่าแทร็ก LSD และราคาของ Ether เองมีช่องว่างสำหรับการแก้ไข
คำถามที่ 5: อัตราแลกเปลี่ยนของ Ethereum เป็น BTC จะถูกแลกเปลี่ยนในตลาดกระทิงครั้งต่อไปเท่าไร? ETH สามารถเห็นได้มากแค่ไหนในอนาคต?
0x Todd：มุมมองโดยรวมจะค่อนข้างเป็นไปในแง่ร้ายและอาจมีการแก้ไขบางส่วนในเดือนเมษายน ก่อนการอัพเกรด Shanghai แนวโน้มของ ETH นั้นค่อนข้างดี ตัวบ่งชี้หลายตัวของตลาดปัจจุบันและตลาดในเดือนเมษายนถึงพฤษภาคม 2019 มีความคล้ายคลึงกัน
RJ, Mindao, Joy Lou: มีมุมมองที่ค่อนข้างมองโลกในแง่ดี และมองในแง่ดีมากขึ้นเกี่ยวกับทิศทางในอนาคตของ Ethereum
Bitget ก่อตั้งขึ้นในปี 2561 เป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์เข้ารหัสชั้นนำของโลก ให้บริการแก่ผู้ใช้มากกว่า 8 ล้านคนในกว่า 100 ประเทศและภูมิภาค Bitget มีพันธมิตรที่เชื่อถือได้มากมายทั่วโลก รวมถึงนักฟุตบอลในตำนานของอาร์เจนตินาอย่าง Lionel Messi ทีมฟุตบอลชื่อดังของอิตาลีอย่าง Juventus และผู้จัดงานอีสปอร์ตอย่างเป็นทางการอย่าง PGL เป็นต้น
หมายเหตุ: ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนต้องระมัดระวัง บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนแต่มีไว้สำหรับการสนทนาและแลกเปลี่ยนความคิดเห็นของผู้เข้าพักเท่านั้น
