อาเธอร์ เฮย์ส: แทบจะรอการตั้งค่าที่สมบูรณ์แบบไม่ได้เสมอไป ถึงเวลาลงมือ

ผู้เขียน: อาเธอร์ เฮย์ส

ข้อความการรวบรวมต้นฉบับ: Ehan,

Wu กล่าวว่า blockchain

ชื่อระดับแรก

ที่อาศัยอยู่ในขณะนี้

พวกเราสมัยใหม่มีส่วนร่วมในกิจกรรมมากมายและอยู่กับปัจจุบันมากขึ้น ในสังคมโลกที่ติดอุปกรณ์เชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตไม่รู้จบ ความชัดเจนทางจิตใจและความสงบภายในกลายเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง

วิธีหนึ่งที่ทำให้จิตใจปลอดโปร่งและอยู่กับปัจจุบันคือการเล่นสกี อย่างที่ผู้อ่านทั่วไปรู้ ฉันเป็นนักเล่นสกีตัวยง ในป่าทึบ เพิ่มความลาดชันด้วยหิมะสดสองสามฟุต แล้วฉันก็อยู่บนสวรรค์ แม้ว่าการตั้งค่านี้ทำให้ฉันมีความสุขอย่างแท้จริง แต่ก็ไม่มีความเสี่ยง

ลงเขาอย่างรวดเร็วในป่าต้องใช้สมาธิ 100% หากสมาธิของคุณผ่อนคลายลงเล็กน้อย คุณอาจพบว่าตัวเองกำลังเล่นเกมเก่าของมนุษย์กับต้นไม้ ด้วยความเร็วของฉัน ต้นไม้มักจะชนะ การชนตูดของฉันเป็นผลลัพธ์ที่ดีที่สุด

สัปดาห์ที่แล้ว ระหว่างเล่นสกีแมว ฉันได้เรียนรู้บทเรียน แมวในทุ่งหิมะหมายถึงคนเก็บกวาดหิมะ และแมวเล่นสกีหิมะหมายถึงการขี่แมวหิมะขึ้นภูเขา รีสอร์ทที่ฉันอยู่สามารถเข้าถึงได้โดยแมวหิมะเท่านั้น รีสอร์ทมีชามหิมะที่เรียกว่า E Bowl หลังจากขึ้นไปถึงยอดชามหิมะแล้ว ให้เลื่อนไปประมาณ 5 ถึง 10 นาทีก่อนที่จะตกลงไปในหิมะที่ลึก ฉันเลือกทางเดินของฉัน ฉันทุ่มเทให้กับมัน และฉันรักชีวิต

ร่องน้ำในแอ่งหิมะนั้นเต็มไปด้วยทางลาดที่ลมพัดจนกระโดดลงมาอย่างสนุกสนาน ขณะที่ฉันเล่นสเก็ตเพื่อพบกับคนอื่นๆ ในกลุ่มที่ฉันเล่นสกีด้วย ฉันก็ถอดความคิดออกจากงานที่ได้รับมอบหมายให้เล่นสกีและเริ่มคิดถึงเบียร์เย็นๆ และเบอร์เกอร์ที่ฉันทานเป็นมื้อเที่ยง เมื่อฉันเข้าใกล้สิ่งที่ฉันคิดว่าเป็นกองแป้งนุ่มๆ ธรรมดา ฉันมองลงไปและเห็นสิ่งสกปรก มันเป็นรอยแยกบนหิมะ ฉันกระโดดขึ้นอย่างรวดเร็วแล้วดันสกีและขาไปข้างหน้าเหมือนกระโดดไกลเพื่อคว้าอีกด้านของรอยแตกบูม . . ฉันกระแทกกองหิมะฝั่งตรงข้ามอย่างงุ่มง่าม ใช้โมเมนตัมกลิ้งทับสกี ฉันเกือบจะตกลงไปในรอยแตก ถ้าฉันตกลงไปในรอยแตก ฉันอาจทำให้สกีหักได้ เข่าแพลงได้ อย่างดีที่สุดก็จบวันของฉัน อย่างแย่ที่สุดก็จบฤดูกาล ทั้งหมดเป็นเพราะฉันไม่ได้ให้ความสนใจ 100% กับภารกิจการเล่นสกีในปัจจุบันของฉันการพยากรณ์ตลาดการเงิน

ทำผิดพลาดที่คล้ายกันใน.

ชื่อระดับแรกคุณสามารถขายในโพสต์ล่าสุดของฉัน

"ปราสาทพอง"

ใน ฉันได้แสดงมุมมองของฉันเกี่ยวกับสถานการณ์ที่เฟดอาจหันไป ฉันกลัวว่าเฟดจะเปลี่ยนใจเพราะตลาดผิดปกติ หากเฟดตัดสินใจเปลี่ยนสวิตช์ "เครื่องพิมพ์เงิน" จะมีการแก้ไขที่น่ารังเกียจในราคาของสินทรัพย์เสี่ยงทั้งหมด รวมถึงสกุลเงินดิจิทัล ก่อนที่จะมีการดำเนินการนี้

วันหนึ่งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ขณะที่ฉันกำลังพักผ่อนอยู่บนเคเบิลคาร์ ฉันได้คุยกับพี่ชายกองทุนเฮดจ์ฟันด์เคป็อปสตาร์ของฉัน ฉันถามเขาว่าเขาคิดอย่างไรเกี่ยวกับการประชุมล่าสุดของเฟดและการตัดสินใจเชิงนโยบาย เขาคิดว่ามันเป็นเรื่องไร้สาระมากและเปิดเผยว่าเขาลงทุนอย่างเต็มที่ในตลาด ในเดือนธันวาคม เขาตัดสินใจเลิกใช้ T-bills และขายหุ้นระยะยาว

ฉันถามเขาว่าเขากลัวผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการคุมเข้มเชิงปริมาณ (หรือ "QT" - เฟดลดปริมาณเงินและลดงบดุลลง 100 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือน) เราทุกคนทราบดีว่าตลาดความเสี่ยงเคลื่อนไหวควบคู่กับงบดุลของธนาคารกลาง โดยเฉพาะธนาคารกลางสหรัฐ

คำอธิบายภาพ

งบดุลของเฟด (สีขาว) เทียบกับ S&P 500 (สีเหลือง)

เขาบอกว่าเขาไม่กังวลเพราะเขาคิดว่าเพดานหนี้ของรัฐบาลสหรัฐจะนำไปสู่การลดขนาดบัญชีรวมของกระทรวงการคลัง (TGA) TL; DR: US Treasury มีเงินประมาณ 500 พันล้านดอลลาร์ใน TGA (เช่น บัญชีกระแสรายวัน) กระทรวงการคลังสหรัฐฯ สามารถยกยอดหนี้ที่ครบกำหนดชำระได้ แต่ไม่สามารถออกตราสารหนี้ใหม่ได้ นั่นคือ หนี้ที่จะเพิ่มยอดคงค้างทั้งหมดของตั๋วเงินคลัง ตั๋วเงินคลัง และพันธบัตรของสหรัฐฯ ดังนั้นหากกระทรวงการคลังต้องการสร้างการใช้จ่ายใหม่ ก็ต้องจ่ายออกจากกระเป๋า ซึ่งหมายความว่ากระทรวงการคลังอาจอัดฉีด TGA ทั้ง 500,000 ล้านดอลลาร์เข้าสู่เศรษฐกิจสหรัฐฯ เพิ่มสภาพคล่องในระบบและผลักดันราคาสินทรัพย์เสี่ยง

คำตอบของเขาตรงประเด็น เขามองว่ามันเป็นเรื่องในอนาคตและเขาสามารถขายมันได้ตลอดเวลา แต่ตอนนี้ - และฉันเห็นด้วยกับเขาอย่างยิ่ง - เงินดอลลาร์และสภาพสภาพคล่องของธนาคารกลางทั่วโลกเข้าข้างสินทรัพย์เสี่ยง ดังนั้นเขาจึงกล่าวว่าเขาวางแผนที่จะอยู่กับปัจจุบันและขี่คลื่นที่มีศักยภาพของการผ่อนคลายทางการเงินระยะสั้นนี้

ฉันครุ่นคิดถึงสิ่งที่เขาพูดและส่งอีเมลถึงนายธนาคารของฉันเพื่อเริ่มถอนเงินจากกองทุนตลาดเงินและพอร์ตการลงทุนของกระทรวงการคลังสหรัฐ เดิมพัน Bitcoin ทั้งหมด ไปที่พอร์ตสุดท้ายของการโทรในเมือง Shitcoin

ชื่อระดับแรก

สายเกินไปหรือไม่?

การซื้อ Bitcoin เมื่อราคาเพิ่มขึ้น 50% จากระดับต่ำสุดเป็นเรื่องอันตราย ตลาดมีราคาอยู่ในช่วงผ่อนคลายในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าหรือไม่?

จำได้ไหมว่าในเดือนมีนาคม 2552 เมื่อเฟดเริ่มซื้อพันธบัตรซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE)

S&P 500 ดีดตัวขึ้น 40% จากระดับต่ำสุด นั่นเป็นการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ในเวลาเพียง 3 เดือนสำหรับดัชนีหุ้นที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก ตลาดกำลังสูบฉีดเพราะคาดว่าจะมีการผ่อนคลายนโยบาย หากคุณปฏิเสธที่จะเข้าร่วมหลังจากเดือนมิถุนายน 2009 เพราะคุณคิดว่าทุกอย่างเรียบร้อยดี... ฉันขอโทษสำหรับการสูญเสียของคุณ

S&P 500 เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง 440% ตั้งแต่มิถุนายน 2552 ถึงธันวาคม 2564 มันยังคงเพิ่มขึ้นในขณะที่เฟดยังคงให้เงินฟรีแก่ตลาด (ผ่านมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ)

ในทำนองเดียวกัน ส่วนหนึ่งของพอร์ตโฟลิโอของฉันพลาดโอกาสในการฟื้นตัวของ Bitcoin ในช่วงต้น ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังของมาตรการผ่อนคลายทางการเงินที่กำลังจะเกิดขึ้น แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าฉันควรจะดื้อรั้นและปฏิเสธที่จะเข้าร่วมในส่วนต่อไปของการชุมนุม ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการไหลเข้าของข้อตกลงการซื้อคืนแบบย้อนกลับและ (ตามที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้) การจ่ายเงินของ TGA ให้ฉันอธิบาย

ดัชนีสภาพคล่อง USD ของฉันมีสามองค์ประกอบหลัก: ขนาดของงบดุลของเฟด ขนาดของการถือครอง TGA ของเฟด และขนาดของสิ่งอำนวยความสะดวกการซื้อคืนแบบย้อนกลับ (RRP) ของเฟด

เราทราบดีว่างบดุลของเฟดจะหดตัว 100,000 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่ไม่ดี แต่ในขณะเดียวกันกระทรวงการคลังจะลด TGA ให้เป็นศูนย์เนื่องจากเพดานหนี้ถูกตี ปัจจุบัน TGA มีมูลค่าประมาณ 500 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าข้อเสียของ Fed QT ในอีก 5 เดือนข้างหน้าอาจถูกหักล้างด้วยการใช้จ่ายของ TGA ในระบบเศรษฐกิจของสหรัฐฯ

กองทุนรวมตลาดเงินเป็นผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ในโครงการ RRP เนื่องจากเป็นช่องทางที่ไร้ความเสี่ยงในการรับรายได้ มีความเสี่ยงน้อยกว่าการถือตั๋วเงินคลังระยะสั้นด้วยซ้ำ นั่นเป็นเพราะเฟดจ่ายดอกเบี้ยให้กับยอดคงเหลือ RRP ทุกวัน และตั๋วเงิน T เป็นตราสารหนี้ที่ไม่มีคูปอง และมีความเสี่ยงเสมอที่รัฐบาลสหรัฐฯ ตัดสินใจผิดนัดชำระหนี้ และเนื่องจากความแตกต่างของผลตอบแทนระหว่างตัวเลือกทั้งสองนั้นไม่มาก ความเชื่อมั่นโดยทั่วไปคือ "ทำไมต้องเสี่ยงมากกว่าที่คุณต้องการ" ดังนั้นการไหลเข้าของกองทุนตลาดเงินเข้าสู่ RRP -- เมื่อมีคนอย่างฉัน เมื่อผู้คนถอนตัว เงินจากกองทุนรวมตลาดเงินไปลงทุนในตลาดสินทรัพย์ ทำให้ยอด RRP ลดลง ซึ่งจะทำให้สภาพคล่องในตลาดเพิ่มขึ้นและราคาก็สูงขึ้นตามธรรมชาติ

คำอธิบายภาพ

นิวยอร์กเฟดข้ามคืนข้อตกลงซื้อคืน

ชื่อระดับแรก

ปาร์ตี้เริ่มขึ้น

ฉันกำลังเขียนบทความเกี่ยวกับวิธีการที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) ยกระดับการพิมพ์เงินไปอีกขั้น แต่สำหรับตอนนี้ สิ่งที่คุณต้องรู้ก็คือธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นดูเหมือนจะตั้งใจแน่วแน่ที่จะรับประกันว่าภาวะเงินเฟ้อรุนแรงจะเกิดขึ้นในที่ที่ดวงอาทิตย์ลับขอบฟ้าไปแล้ว

เมื่อการเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นทั่วโลก สัญญาณทั้งหมดบ่งชี้ว่า "Go Go Go!" - แต่เช่นเดียวกับทุกสิ่งในจักรวาล นี่เป็นปรากฏการณ์ชั่วคราว

ชื่อระดับแรก

อนาคตที่น่ากลัว

TGA จะหมดลงในช่วงกลางปี ทันทีที่หมดลง สหรัฐฯ จะเข้าร่วมวงเวียนการเมืองเกี่ยวกับการเพิ่มเพดานหนี้ เนื่องจากระบบการเงินแบบเฟียตที่ครอบงำโดยตะวันตกจะพังทลายในชั่วข้ามคืน หากรัฐบาลสหรัฐฯ ตัดสินใจละทิ้งการเพิ่มเพดานหนี้และผิดนัดชำระหนี้กับสินทรัพย์ที่สนับสนุนระบบ จึงปลอดภัยที่จะสันนิษฐานว่าเพดานหนี้จะเพิ่มขึ้น และเมื่อเพิ่มเพดานหนี้แล้ว กระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะมีงานที่ต้องทำ

สำนักงานงบประมาณรัฐสภา (CBO) ประมาณการว่ายอดขาดดุลของรัฐบาลกลางสหรัฐในปี 2566 จะอยู่ระหว่าง 1.1 ถึง 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ กระทรวงการคลังสหรัฐต้องออกพันธบัตรเพื่อชดเชยการขาดดุล เนื่องจากไม่สามารถทำได้ในช่วงครึ่งแรกของปี นั่นหมายความว่าจะต้องขายหนี้จำนวนมหาศาลในปีงบประมาณ 2566 ภายในเวลาเพียงครึ่งเดียว

ในขณะที่กระทรวงการคลังกำลังยุ่งอยู่กับการขายพันธบัตร นโยบายปัจจุบันของเฟดคือการลดการถือครองพันธบัตรสหรัฐลง 100,000 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน นี่เป็นปัญหาสองเท่าสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง นี่หมายความว่าสภาพคล่องจำนวนมากกำลังถูกถอนออกจากตลาด จากนั้นคำถามก็กลายเป็นว่า หากอัตราเงินเฟ้อ ตลาดแรงงานสหรัฐฯ และเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยทั่วไปอ่อนตัวลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2566 เฟดจะหยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว (หรือแม้แต่ลดอัตราดอกเบี้ย) ในขณะที่ยังคงคุมเข้มเงื่อนไขทางการเงินผ่าน QT หรือไม่

ฉันยังถาม Felix Zulauf ผู้เป็นพ่อของฉันด้วยคำถามเดียวกัน เขารับทราบว่าสภาวะทางการเงินกำลังผ่อนคลายและจะผ่อนคลายต่อไปเนื่องจากการลดลงของ TGA ในมุมมองของเขา หาก Powell เป็นผู้ติดตามของ Paul Walker จริงๆ และเขาต้องการที่จะกระชับเงื่อนไขทางการเงินต่อไป เขาควรเร่งความเร็วของ QT เพื่อชดเชยการลดลงของ TGA และ RRP อย่างไรก็ตาม เขาไม่ได้เปลี่ยนจังหวะของ QT ของเฟด และไม่ได้ระบุถึงการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในจังหวะของ QT (อย่างไรก็ตาม หาก Powell ตัดสินใจที่จะผ่อนปรนเงื่อนไขทางการเงินและเร่งความเร็วของ QT ในการประชุมเฟดครั้งต่อไป การมองโลกในแง่ดีของฉันจะหายไป)

ไม่ว่ากระทรวงการคลังจะท่วมตลาดด้วยตราสารหนี้และเฟดก็พูดทั้งสองทาง ผมจะบอกว่าอนาคตนี้เป็นลบต่อสินทรัพย์เสี่ยง ซึ่งหมายความว่าหากคุณกำลังจะซื้อสินทรัพย์เสี่ยงตอนนี้ คุณต้องเตรียมพร้อมที่จะเฝ้าดูตลาดอย่างใกล้ชิดและพร้อมที่จะกดปุ่มขายทันทีก่อนที่ TGA จะลดลงจนเหลือศูนย์แต่เพดานหนี้

ชื่อระดับแรก

ขั้นตอนถัดไป

1. คิดถูก

ฉันไม่สามารถรอการตั้งค่าที่สมบูรณ์แบบได้เสมอไป ได้เวลาย้ายเข้าแล้ว

2. เพิ่มเงินสด

ฉันย้ายเงินด่วนบางส่วนที่ฉันเต็มใจจะเสี่ยงออกจากกองทุนตลาดเงิน/คลังระยะสั้นของสหรัฐฯ เป็นเงินสด USD ซึ่งฉันสามารถนำไปใช้กับสินทรัพย์เสี่ยงที่ฉันเลือกได้อย่างรวดเร็ว

3. ซื้อบิตคอยน์

ฉันจะปรับใช้ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ฉันหวังว่าขนาดของการเดิมพันของฉันจะมีความสำคัญจริงๆ แต่ก็ไม่เป็นเช่นนั้น ดังนั้นโปรดอย่าคิดว่ามันจะมีผลกระทบที่เห็นได้ชัดเจนกับราคาของ Bitcoin เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้น

4. ปั่นด้วยกัน

ฉันเชื่อว่ามีเรื่องเล่าที่สร้างแรงจูงใจให้กับโครงการห่วยๆ มากมายในตอนนี้ ฉันจะแจ้งข้อมูลอัปเดตให้พวกคุณทราบเมื่อฉันได้ทำการวิจัยเพิ่มเติมเกี่ยวกับพื้นที่ของ shitcoin แล้ว - แต่ถ้า bitcoin และ ethereum ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แน่นอนว่าจะเป็นแนวดิ่งของ shitcoin ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

กุญแจสำคัญในการทำ shitcoining คือการทำความเข้าใจว่าพวกมันเคลื่อนที่เป็นคลื่นอย่างไร อันดับแรกคือการเพิ่มขึ้นในสินทรัพย์สำรองของสกุลเงินดิจิทัล — ได้แก่ bitcoin และ ethereum ผลกำไรจากความแข็งแกร่งเหล่านี้ในที่สุดก็หยุดลงและราคาก็ลดลง ในขณะเดียวกัน คอมเพล็กซ์ของ Trashcoin ก็แสดงการชุมนุมที่ก้าวร้าว จากนั้นแนวโน้มของ shitcoin ก็กลายเป็นศูนย์และดอกเบี้ยก็กลับมาที่ bitcoin และ ethereum กระบวนการขั้นตอนที่ชาญฉลาดนี้ดำเนินต่อไปจนกว่าจะถึงจุดสิ้นสุดของตลาดวัวฆราวาส

5. ผ่อนคลาย

แน่นอน อาจมีเหตุการณ์ทางการเมืองระดับโลกบางอย่างที่ก่อให้เกิดการเคลื่อนไหวที่ไม่เสี่ยง ฉันมีบางอย่างอยู่ในใจและกำลังพิจารณาว่าสิ่งเหล่านี้จะส่งผลกระทบต่อราคาของ Bitcoin มากน้อยเพียงใดหากสามารถทนได้ ตั้งตารอบทความโดยละเอียดที่นำเสนอสิ่งที่ฉันค้นพบในขณะที่ฉันกำลังคิดเกี่ยวกับประเด็นเหล่านี้

ลิงค์ต้นฉบับ