ความสามารถในการจับมูลค่าของโทเค็นเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อการพัฒนาระยะยาวของโครงการ วิธีเพิ่มมูลค่าของโทเค็นเป็นข้อกังวลของชุมชนการเข้ารหัสเสมอ ในปัจจุบัน การแบ่งปันรายได้ของโปรโตคอลกับ ชุมชนเป็นหนึ่งในเส้นทางที่มีประสิทธิภาพอย่างไม่ต้องสงสัย ล่าสุดDeFi Manสรุปโปรโตคอลกระแสเงินสด 19 รายการในปัจจุบันที่กระจายรายได้โปรโตคอลไปยังผู้จำนำโทเค็น การแปลของบทความนี้ของ PANews มีดังต่อไปนี้

ในประเด็นนี้ ฉันเชื่อว่าชุมชนการเข้ารหัสได้บรรลุฉันทามติว่าโทเค็นจำเป็นต้องพัฒนาจากโทเค็นการกำกับดูแลที่บริสุทธิ์ไปเป็นโทเค็นที่เพิ่มมูลค่าเพื่อเพิ่มความสามารถในการจับมูลค่าของโทเค็น ใช้โมเดลเพื่อบรรลุ:

• ซื้อโทเค็นโปรโตคอลจากตลาดและแจกจ่ายให้กับผู้เดิมพัน (เช่น xSUSHI)

• ซื้อโทเค็นโปรโตคอลจากตลาดและเผาเพื่อลดอุปทาน (เช่น BOTTO)

• ซื้อโทเค็นโปรโตคอลจากตลาดและเก็บไว้ในห้องนิรภัย (เช่น YFI)

• แจกจ่ายรายได้ส่วนหนึ่งที่ได้รับจากข้อตกลงให้กับผู้ถือโทเค็นการกำกับดูแลของข้อตกลง (เช่น GMX)

สามวิธีแรกส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มส่วนแบ่งของผู้ถือโทเค็นแต่ละรายในโครงการและให้กำลังซื้ออย่างต่อเนื่องสำหรับโทเค็น ในขณะที่วิธีที่สี่ให้กระแสเงินสดแก่ผู้ถือเพื่อให้ผู้ถือแต่ละรายสามารถเลือกได้ว่าจะลงทุนใหม่หรือกระจายไปยังสินทรัพย์อื่น

วันนี้ ฉันต้องการดูโปรโตคอลทั้งหมดที่ใช้วิธีที่ 4 (เช่น โปรโตคอลกระแสเงินสด) เพราะฉันเชื่อว่าเป็นทิศทางวิวัฒนาการขั้นสูงสุดของโมเดลโทเค็น เพราะสำหรับผู้ถือโทเค็นแล้ว หากอนาคตไม่ได้รับ คุณค่าบางอย่าง แม้แต่การมีส่วนแบ่งที่มากขึ้นก็มีความหมายจำกัด

ฉันพยายามที่จะครอบคลุมมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ แต่การวิเคราะห์ของฉันไม่ครบถ้วนสมบูรณ์อย่างแน่นอน และบางโครงการที่ยอดเยี่ยมไม่ได้รวมอยู่ในนี้ ดังนั้นขออภัยล่วงหน้าที่ไม่ได้ตั้งใจ

ชื่อระดับแรก

เมตริกที่ดีที่สุดสำหรับการเปรียบเทียบโครงการ

ในความเห็นส่วนตัวของฉัน โดยรวมแล้ว การใช้เมตริกอัตราส่วน P/E (ราคา/รายได้) ที่ปรับเปลี่ยนแล้วสำหรับอุตสาหกรรมคริปโตเป็นวิธีที่ดีในการประเมินว่าโครงการใดอาจถูกประเมินมูลค่าต่ำหรือสูงเกินไป เนื่องจากโดยหลักแล้วจะคำนวณว่าจะใช้เวลากี่ปีสำหรับ โปรโตคอลเพื่อรับการประเมินมูลค่า

วิธีการคำนวณที่ใช้กันทั่วไปคือ:

บางครั้งมูลค่าตามราคาตลาดถูกใช้แทน FDV แต่ในความคิดของฉันมันไม่ครอบคลุมเพียงพอเนื่องจากไม่ได้คำนึงถึงการปลดล็อคในอนาคต ในกรณีปัจจุบัน ปริมาณและความถี่ของการปลดล็อคโทเค็นที่ทำให้โครงการที่ดีแตกต่างจากโครงการที่ไม่ดี .

อย่างไรก็ตาม เมตริกนี้ไม่ได้ช่วยให้เราวิเคราะห์กระแสเงินสดได้อย่างมีประสิทธิภาพ อันที่จริงมีโครงการที่ดีในแง่ของเมตริก P/E แต่โปรโตคอลเหล่านี้ไม่เคยแบ่งปันเศษสตางค์กับผู้ถือโทเค็นหรือผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย หรืออย่างน้อยก็ยังไม่มี

ด้วยเหตุนี้ เราจะใช้อินดิเคเตอร์เวอร์ชันแก้ไข:

ชื่อระดับแรก

ชื่อเรื่องรอง

ProtoFi

ProtoFiเป็นโปรโตคอล DeFi ที่อิงตามเครือข่ายสาธารณะ Fantom ซึ่งให้บริการธุรกรรม AMM และการขุดสภาพคล่องด้วยรูปแบบการกำกับดูแลแบบกระจายศูนย์ ผู้จำนำโทเค็น ELCT จะได้รับเงินปันผลค่าธรรมเนียมโปรโตคอลที่แจกจ่ายผ่าน DAI

ชื่อเรื่องรอง

Synthetix

Synthetixเป็นโปรโตคอลที่รู้จักกันดีในสาขา DeFi ซึ่งอุทิศให้กับธุรกรรมอนุพันธ์และการแลกเปลี่ยนปรมาณูผ่านสินทรัพย์สังเคราะห์ การดำเนินการของ Atomic swaps ได้เพิ่มรายได้ของโปรโตคอลอย่างมากในเดือนที่ผ่านมา ซึ่งน่าจะเป็นเพราะอนุญาโตตุลาการที่ดำเนินการระหว่าง SNX/CEX และเพิ่ม APR ของ Stakers อย่างมาก

ชื่อเรื่องรอง

Unidex

UniDexเป็นแพลตฟอร์มรวมที่ให้บริการต่างๆ เช่น แผนภูมิ การแลกเปลี่ยน การซื้อขายโดยใช้เลเวอเรจ และคำสั่งจำกัด 20% ของรายได้ของโปรโตคอลไปที่ผู้ถือโทเค็น UNIDX ซึ่งทำให้น่าสนใจมากในแง่ของราคา พวกมันยังไม่ใหญ่มาก ดังนั้นมันอาจจะยากสำหรับวาฬที่จะเข้าไป

ชื่อเรื่องรอง

LooksRare

LooksRareเปิดตัวในต้นปี 2565 ตลาด NFT จะช่วยให้ผู้ค้าและนักสะสมสามารถซื้อและขาย NFT ได้โดยมีค่าธรรมเนียมต่ำกว่า Opensea ที่เป็นผู้นำ

นี่คือกำไรสูง (ค่าคอมมิชชั่น 2%) และธุรกิจที่มีปริมาณมาก และ 100% ของค่าคอมมิชชั่นมอบให้กับนักเดิมพัน LOOKS หากพวกเขารักษาส่วนแบ่งการตลาด (เช่น การซื้อขายและรางวัลในรายการ) เมื่อสิ้นสุดการขุดสภาพคล่อง ผมเชื่อว่าพวกเขาอาจจบลงด้วยการเป็นหนึ่งในโปรโตคอลกระแสเงินสดที่ใหญ่ที่สุดในอนาคต

ชื่อเรื่องรอง

YieldYak

YieldYarkเป็นการแลกเปลี่ยนแบบเนทีฟและผู้รวบรวมรายได้ในระบบนิเวศของ Avalanche โดยมอบรายได้ส่วนหนึ่งของโปรโตคอลให้กับผู้จำนำโทเค็น YAK

ชื่อเรื่องรอง

GMX

GMXเป็นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจที่อนุญาตให้มีการแลกเปลี่ยนที่ไม่มีส่วนคลาดเคลื่อนและการซื้อขายตามสัญญาแบบถาวรตามราคาของออราเคิล ปัจจุบัน GMX ถูกปรับใช้ใน Arbitrum และ Avalanche

ชื่อเรื่องรอง

Curve 

Curveเป็นหนึ่งในโครงการที่เป็นตัวแทนในด้าน DeFi เนื่องจากรูปแบบธุรกิจที่ประสบความสำเร็จและเศรษฐศาสตร์โทเค็นที่เป็นนวัตกรรมใหม่จึงได้รับการเลียนแบบอย่างกว้างขวางโดยโปรโตคอลจำนวนมาก (เช่น veCRV)

มันเป็นหนึ่งในโปรโตคอลที่กระจายค่าธรรมเนียมที่ใหญ่ที่สุดเสมอมา และผมเชื่อว่าพวกมันจะยังคงเป็นส่วนสำคัญของพื้นที่ แม้ว่าพวกมันอาจต้องเผชิญกับความท้าทายบางอย่าง (เช่น การรวม Stablecoin)

ชื่อเรื่องรอง

Beefy Finance

Beefy Financeเป็นหนึ่งในข้อตกลงชั้นนำในด้านผู้รวบรวมรายได้ ซึ่งปรับใช้ในเครือข่าย 16 แห่ง และมีตำแหน่งผู้นำตลาดในหลายเครือข่าย การออกแบบที่เรียบง่ายและมีประสิทธิภาพทำให้การทำฟาร์มง่ายขึ้นและใช้เวลาน้อยลง

มันเป็นหนึ่งในโปรโตคอลแรก ๆ ที่แจกจ่ายค่าธรรมเนียมให้กับผู้ถือ และ 97.5% ของอุปทานนั้นหมุนเวียนอยู่ในระบบแล้ว ผู้วางเดิมพัน BIFI ในแต่ละเชนจะสะสมค่าธรรมเนียมที่เกิดขึ้นในเชนนั้นผ่านข้อตกลง

ชื่อเรื่องรอง

TraderJoe

TradeJoeเป็นโปรโตคอล DeFi หลักของระบบนิเวศ Avalanche ซึ่งให้บริการต่างๆ เช่น ธุรกรรม การขุดสภาพคล่อง และการให้กู้ยืม และเพิ่งเปิดตัวตลาดการซื้อขาย NFT TraderJoe กระจายรายได้ไปยังกลุ่ม sJOE (staked JOE) อย่างต่อเนื่องในรูปแบบของ USDC

ชื่อเรื่องรอง

Umami

Umamiเป็นโครงการนวัตกรรม ตั้งแต่ OHM fork ไปจนถึงการปรับใช้กลยุทธ์ delta neutral โดยอาศัย GMX และ TracerDAO เพื่อสร้างรายได้ประมาณ 20% APR

ชื่อเรื่องรอง

Trisolaris

TrisolarisDEX แรกบน Aurora โปรโตคอลจะจ่ายรางวัลให้กับผู้เดิมพัน Stablecoin (USDT, USDC)

ในฐานะโปรโตคอลแบบเนทีฟ ความสำเร็จของโปรโตคอลนั้นเชื่อมโยงกับความสำเร็จของห่วงโซ่ที่ปรับใช้ ดังนั้นฉันจึงไม่สงสัยเลยว่าพวกเขาจะทำได้ดีหาก Aurora ได้รับการนำไปใช้

ชื่อเรื่องรอง

Lifinity

Lifinityเป็นนวัตกรรม DEX ที่ใช้ Solana ซึ่งใช้การกำหนดราคาของออราเคิลและสภาพคล่องแบบรวมศูนย์เพื่อลดการขาดทุนที่ไม่ถาวรและบรรลุประสิทธิภาพด้านเงินทุนที่สูงขึ้น

ชื่อเรื่องรอง

Gains Network

Gains Networkเป็นโปรโตคอลถาวรแบบกระจายอำนาจที่ปรับใช้บน Polygon ทำให้สามารถซื้อขายโดยใช้เลเวอเรจได้มากถึง 125 เท่า พวกเขาใช้โมเดล AMM แบบกำหนดเองของ Oracle แทนโมเดลสมุดคำสั่งซื้อ

ชื่อเรื่องรอง

Balancer Labs

BalancerLabsเป็น AMM แรกที่ปรับใช้พูลที่ไม่สมดุล แทนที่จะเป็น 50%/50% ที่เราใช้ในโมเดล Uniswap/Sushiswap สามารถรักษาส่วนแบ่งการตลาดไว้ได้แม้ว่าจะไม่ใกล้เคียงกับการเป็นผู้นำในกลุ่มธุรกิจของตนก็ตาม

ชื่อเรื่องรอง

Ribbon Finance

Ribbon Financeผู้เล่นรายแรกในพื้นที่ห้องนิรภัยตัวเลือกและผู้เล่นที่ใหญ่ที่สุดใน TVL เสนอตัวเลือกที่หลากหลายตั้งแต่ 20-85% APY

ชื่อเรื่องรอง

Hegic

Hegicเป็นตลาดออปชันแรกที่ดำเนินการบนเครือข่าย และพยายามดิ้นรนเพื่อให้ได้มาซึ่งการยอมรับจำนวนมากเนื่องจากตลาดออปชันที่เข้าใจได้ไม่ดีและค่าธรรมเนียมแก๊สแพงบน Ethereum mainnet ผมเชื่อว่าหากปริมาณการซื้อขายออปชั่นบางส่วนย้ายจากออฟไลน์ไปสู่ออนเชน พวกเขาจะมีโอกาสที่จะได้รับแรงฉุดมากขึ้น

ชื่อเรื่องรอง

Metavault Trade

Metavault Tradeเป็นโปรโตคอลใหม่ เทียบเท่ากับทางแยกของ GMX ที่ใช้งานบน Polygon แต่มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย (เช่น การจัดหาทั้งหมด)

ชื่อเรื่องรอง

BlackPool HQ

BlackpoolHQเป็นกองทุนการลงทุนแบบกระจายอำนาจที่เน้นไปที่เกมและ NFT ที่แจกจ่ายรางวัลให้กับผู้ถือ veBPT เป็นรายสัปดาห์ แม้ว่าผลลัพธ์ของพวกเขาในตอนนี้จะไม่น่าประทับใจมากนักเนื่องจากของสะสมบางอย่างในพอร์ตโฟลิโอของพวกเขาพังทลาย (Axie, Curio Cards, Hashmasks ฯลฯ) แต่ก็ยังเป็นแนวคิดที่น่าสนใจมาก

ชื่อเรื่องรอง

Cap Finance

CapDot Financeเป็นตลาดถาวรแบบกระจายอำนาจตามการกำหนดราคาของ oracle ที่ปรับใช้บน Arbitrum ทำให้สามารถใช้ประโยชน์ได้มากถึง 50 เท่าและค่าธรรมเนียม 0% สภาพคล่องมีให้โดยกลุ่ม ETH และ USDC ซึ่งทำหน้าที่เป็นคู่สัญญา คล้ายกับรูปแบบ GMX (หากผู้ค้าทำเงินได้ LP จะเสียเงิน)

1% ของค่าธรรมเนียมโปรโตคอลถูกจัดสรรให้กับ CAP stakers แต่ตัวเลขนี้มีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงในอนาคต ดังนั้นพวกเขาจึงสามารถเพิ่มอัตราส่วนได้อย่างง่ายดายอย่างมีนัยสำคัญเพื่อให้น่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุนกระแสเงินสด วิธีการชำระเงินคือ ETH และ USDC

นอกจากสัญญาที่กล่าวข้างต้นแล้ว ยังมีบางสัญญาที่มีแผนจะกระจายรายได้จากสัญญาในอนาคตเพื่อนำกระแสเงินสดมาสู่ผู้จำนำ เช่นRedacted Cartel、Perpetual Protocol、Jones Daoรอ.

กล่าวโดยสรุป เศรษฐศาสตร์โทเค็นที่ดีรวมถึงการจัดสรรค่าธรรมเนียมของโปรโตคอลให้กับผู้ถือโทเค็น การหมุนเวียนต่ำ ฯลฯ และโทเค็นที่ประสบความสำเร็จนั้นประกอบด้วยเศรษฐศาสตร์โทเค็นที่ดี อุปสงค์สำหรับผลิตภัณฑ์ และอำนาจในการกำหนดราคา