รายงาน Messari: การตีความที่ครอบคลุมของการอัพเกรด Terra Columbus-5
รวบรวมข้อความต้นฉบับ: The Way of DeFi
ที่มา: เมสซารี
รวบรวมข้อความต้นฉบับ: The Way of DeFi
เนื่องจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของ UST บล็อกเชน Terra และโทเค็นดั้งเดิม LUNA จึงเติบโตอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน ในปี 2564 เพียงปีเดียว มูลค่าตลาดของ LUNA เปลี่ยนไป +14,000% และอุปทานของ UST เกิน 1 หมื่นล้านดอลลาร์
ชื่อระดับแรก
เทอร์ราเบสิกส์
Terraเป็นโปรโตคอล Proof-of-stake (PoS) ที่ช่วยให้สามารถสร้าง Stablecoin อัลกอริธึมแบบกระจายอำนาจได้ ในขณะที่ Terra สามารถสร้าง Stablecoin ที่ติดตามสกุลเงินใดก็ได้ แต่ UST เป็นกรณีการใช้งานหลัก
Terra รักษาการตรึงของ UST กับดอลลาร์สหรัฐผ่านนโยบายการเงินที่ยืดหยุ่นซึ่งเปิดใช้งานโดยโมเดลโทเค็นคู่ของ UST-LUNA เมื่อค่าหน่วยของ UST สูงกว่าหมุด USD ผู้ใช้จะได้รับแรงจูงใจในการเบิร์น LUNA และเหรียญกษาปณ์ UST เมื่อหน่วย UST มีค่าน้อยกว่าหมุด USD ผู้ใช้จะได้รับแรงจูงใจให้เขียน UST และเหรียญกษาปณ์ LUNA เมื่อ UST หดตัว มูลค่าของ LUNA จะลดลง และเมื่อ UST ขยายตัว มูลค่าของ LUNA จะเพิ่มขึ้น LUNA เป็นคู่ตัวแปรของ UST ด้วยการควบคุมอุปทาน มูลค่าของ LUNA จะเพิ่มขึ้นเมื่ออุปสงค์สำหรับ UST เพิ่มขึ้น
ผู้ถือ LUNA รักษาความปลอดภัยของเครือข่ายด้วยการผูก LUNA เข้ากับตัวตรวจสอบความถูกต้องของเครือข่าย LUNA ที่ถูกผูกมัดจะสร้างรางวัลจำนองจากสามแหล่ง: ก๊าซ ค่าธรรมเนียมความมั่นคงของตลาด และค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน ผู้ใช้สามารถผ่านโปรโตคอลสมอชื่อระดับแรก
การอัพเกรดโคลัมบัส-5
การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ
Seigniorage จะถูกสร้างขึ้นเมื่อ LUNA ถูกแลกเปลี่ยนเป็น UST ใหม่ มีอยู่TIP43ข้อมูล
ตามข้อมูล, 89 ล้าน LUNA ถูกเผาจากสระว่ายน้ำชุมชน มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ของ LUNA ที่ถูกเผาไหม้ถูกแปลงเป็น UST ถูกนำมาใช้เพื่อเปิดตัว Ozone ซึ่งเป็นโปรโตคอลการประกันการเรียกร้องตามอัลกอริทึมบน Terra โอโซนถูกนำมาใช้ในภายหลังโดยโปรโตคอลการจัดการความเสี่ยงอัตโนมัติของ DeFi Risk Harborรับช่วงต่อ。
จำนวนการเผาไหม้ที่เพิ่มขึ้นทำให้ LUNA สุดขีดสินทรัพย์เงินฝืดโครงการโครงการผุดโครงการใหม่แล้ว
ในทางเศรษฐกิจ การเพิ่มขึ้นของอุปสงค์ UST พร้อมกันทำให้เส้นอุปสงค์ LUNA ขยายตัวและเส้นอุปทาน LUNA หดตัว เนื่องจากเส้นอุปสงค์สำหรับ LUNA นั้นไม่ยืดหยุ่นมากกว่าที่ระดับอุปทานที่ต่ำกว่า ผลกระทบของอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นบน UST ที่มีต่อราคาของ LUNA จะเพิ่มขึ้นแบบทวีคูณที่ระดับอุปทานที่ต่ำกว่า เมื่ออุปทานของ LUNA ลดลง ปริมาณที่แท้จริงของ LUNA ที่ใช้ในการสร้างเหรียญ UST ก็ลดลงเช่นกัน หากการยอมรับ UST ยังคงเติบโตเมื่อเวลาผ่านไป อุปทานของ LUNA อาจยังคงคงที่ที่ระดับต่ำในอนาคต
การพัฒนาออราเคิล
การลงคะแนนเสียงของ oracle ของ Validator มีความสำคัญต่อการรักษา UST ที่ออกในราคาที่ถูกต้อง ก่อน Columbus-5 การโหวตของ oracle อาจถูกบีบออกจาก mempool ในช่วงที่มีความต้องการเครือข่ายสูง นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดล่มในเดือนพฤษภาคม 2021 เมื่อธุรกรรมอื่นๆ จำนวนมากไม่รวมการโหวตของออราเคิลจากการบล็อก หลังจาก Columbus-5 การลงคะแนนเสียงของ oracle ได้รับการจัดลำดับความสำคัญใน mempool เพื่อไม่ให้ถูกผลักออกจากบล็อกในช่วงที่ทราฟฟิกเครือข่ายพุ่งสูง
ก่อนที่ seigniorage 100% จะถูกเบิร์น ส่วนหนึ่งจะถูกจัดสรรให้กับตัวตรวจสอบความถูกต้องเพื่อส่งเสริมการลงคะแนนเสียงของออราเคิลที่แม่นยำ นอกจากนี้ เพื่อชดเชยผู้ตรวจสอบความถูกต้องสำหรับรางวัลซีเนียร์เรจที่สูญเสียไป โคลัมบัส-5 จะแจกจ่ายค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้องซึ่งมิฉะนั้นจะถูกเผา การเปลี่ยนแปลงนี้ปรับปรุงผลตอบแทนของการเดิมพัน LUNA และเพิ่มจำนวนเงินเดิมพันของ LUNA อย่างมีนัยสำคัญ
ความก้าวหน้าข้ามสายโซ่: การสื่อสารระหว่างบล็อกเชน (IBC)
Terra เป็นบล็อกเชน Cosmos SDK ที่ใช้ฉันทามติของ Tendermint บล็อกเชนทั้งหมดที่สร้างขึ้นบน Cosmos SDK มาพร้อมกับ IBC ซึ่งเป็นโปรโตคอลการสื่อสารมาตรฐานสำหรับบล็อกเชนที่เข้ากันได้กับ IBC Columbus-5 เปิดใช้งานฟังก์ชัน IBC บน Terra ทำให้สามารถถ่ายโอนสินทรัพย์และข้อมูลระหว่าง Terra และเชนอื่นๆ ที่เปิดใช้งาน IBC ได้อย่างราบรื่น (เช่น Cosmos Hub, Secret Network, Akash, Thorchain เป็นต้น)
สมมติสมมติตามที่ระบุไว้ UST ได้กลายเป็น DEX ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดใน Cosmos ซึ่งเป็นคู่สกุลเงิน Stablecoin ที่โดดเด่นบน Osmosis ด้วยการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของระบบนิเวศ Cosmos การเติบโตของ UST ก็จะได้รับประโยชน์มากมายเช่นกัน
ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับ UST บนบล็อกเชนที่เชื่อมต่ออื่นๆ จะยังคงขยายผลกระทบเครือข่ายของ UST และปรับปรุงการกระจายสภาพคล่อง ในขณะที่การเจาะข้ามสายโซ่ของ UST เพิ่มขึ้น อุปทาน UST ที่โดดเด่นส่วนใหญ่ยังคงมีความเข้มข้นสูงในโปรโตคอลบางอย่างเช่น Anchor เมื่อการกระจายข้ามสายโซ่ของ UST เติบโตขึ้น การสะท้อนกลับที่ลดลงของหมุดและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการพึ่งพาโปรโตคอลจำนวนเล็กน้อยอาจลดลง
การพัฒนาอื่น ๆ
Wormhole V2
ในขณะที่ IBC เชื่อมต่อ Terra กับบล็อกเชนเฉพาะแอปพลิเคชันบน CosmosWormholeเชื่อมต่อ Terra กับบล็อกเชนของเครื่องสถานะที่ใช้ร่วมกัน เช่น Solana และ Ethereum ในขณะที่สะพานข้ามโซ่หลายแห่งในปัจจุบันยอมเสียสละระดับของการกระจายอำนาจเพื่อความสะดวก แต่ Wormhole อ้างว่ายังคงรักษาผลประโยชน์ของทั้งสองอย่างไว้ได้ Wormhole ทำงานเป็นเครือข่ายออราเคิลแบบกระจายศูนย์ที่ส่งต่อข้อความระหว่างเชน อาศัยฉันทามติของเชนที่เชื่อมต่อกันเพื่อยอมรับการเปลี่ยนแปลงสถานะระหว่างเชนในขณะที่เขียน, 755 ล้านดอลลาร์ใน UST ถูกเชื่อมเข้ากับบล็อคเชนอื่น ๆ ที่รวม Wormhole แล้ว
เมื่อเร็ว ๆ นี้ Wormhole ประสบปัญหาการละเมิด DeFi ครั้งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมาETH มากกว่า 326 ล้านดอลลาร์ขโมยมาจากบนสะพาน หลังจากนั้นเพิ่มทุนกระโดดแล้วเงินที่ถูกขโมยไปทั้งหมดถูกกู้คืน ทำให้ผู้ใช้ Wormhole ทุกคนได้รับการชดเชย แม้จะมีความพ่ายแพ้นี้ Wormhole ยังคงเป็นหนึ่งในสะพานข้ามโซ่ที่ใหญ่ที่สุด โดยมีสะพานมากกว่า2 พันล้านเหรียญสหรัฐ。
การพัฒนาระบบนิเวศ Terra
หลังจาก Columbus-5 มีการเปิดตัวโครงการใหม่มากมายบน Terra ซึ่งนำกรณีการใช้งานและยูทิลิตี้ใหม่ๆ มาสู่บล็อกเชนนี้ โครงการที่เพิ่งเปิดตัว เช่น Astroport เร่งสภาพคล่องอย่างรวดเร็วและผลักดันให้ Terra กลายเป็นบล็อกเชนที่ใหญ่เป็นอันดับสองรองจาก Ethereum ด้วยมูลค่า TVL 14 พันล้านดอลลาร์ เกือบ 7% ของ TVL ของเชนเกือบทั้งหมด นอกจากโครงการใหม่แล้ว การจัดการความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นผ่าน Ozone อาจเพิ่ม TVL ของโครงการที่มีอยู่แล้วบน Terra Ozone ได้รับการกล่าวขานว่าจะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ในปีนี้ซึ่งได้รับการออกแบบมาโดยเฉพาะเพื่อปกป้อง Anchor โดยจะมีการผสานรวมสำหรับ Mirror และ Orion ในเร็ว ๆ นี้
แผนสร้างแรงจูงใจ
หากต้องการนำ UST ไปใช้กับบล็อกเชนอื่นๆ ผู้ถือ LUNAการตัดสินใจด้านการกำกับดูแลถูกนำมาใช้ในเดือนพฤศจิกายน 2564ปรับใช้ UST กลุ่มชุมชนมูลค่า 3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (แปลงเป็น LUNA) ไปยังกลุ่มสภาพคล่องของโปรโตคอลต่างๆ ใน L1 หลัก เมื่อเร็ว ๆ นี้ ผู้ถือ LUNA ลงมติให้ใช้โปรแกรมขุดสภาพคล่องเพิ่มเติม โดยปรับใช้ LUNA มูลค่า 2 ล้านดอลลาร์กับโปรโตคอลต่าง ๆ บน Solana, Oasis และ NEAR
แข่งขัน
แข่งขัน
DAI และเหรียญ Stablecoin แบบรวมศูนย์
ในขณะที่ DAI เป็น Stablecoin แบบ Decentralized ในทางเทคนิค มันถูกค้ำประกันโดย USDC เป็นหลัก ทำให้ค่อนข้างรวมศูนย์เมื่อเทียบกับ UST DAI เป็นเหรียญ Stablecoin แบบ Decentralized ที่ใหญ่ที่สุดตามมูลค่าราคาตลาดจนกระทั่ง UST แซงหน้ามันในวันที่ 18 พฤศจิกายน ปัจจุบัน อุปทานของ UST เกินกว่า DAI ถึง 17% โปรแกรมสร้างแรงจูงใจสามารถเร่งการยอมรับได้อย่างมาก เนื่องจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของ UST ได้แสดงให้เห็นแล้ว ในขณะที่ UST ยังห่างไกลจากการบดบัง USDC หรือ USDT แต่ประเด็นด้านกฎระเบียบล่าสุดเกี่ยวกับเหรียญ Stablecoin แบบรวมศูนย์ เมื่อรวมกับ UST, MIM และ FRAX ที่ทำงานร่วมกันเพื่อปรับปรุงสภาพคล่องของ Stablecoin แบบกระจายอำนาจบน Curve นั้นมีศักยภาพที่จะเหนือกว่าคู่แข่งรายอื่นได้เร็วกว่าที่จะเปลี่ยนแปลงสิ่งนี้
MIM
ในเรื่องนี้ MIM ไม่ได้เป็นคู่แข่งมากนักในฐานะพันธมิตร อย่างไรก็ตาม มันยังคงเป็น Stablecoin แบบ Decentralized ที่ใหญ่เป็นอันดับสองใน UST ในขณะที่สินทรัพย์ผลตอบแทนหลายประเภทให้หลักประกันแก่ MIM แต่ UST ให้หลักประกันเป็นหลักผ่านกลยุทธ์ Degenbox ก่อให้เกิดเงินฝากจำนวนมากในโปรโตคอล Anchor ของ Terra เช่นเดียวกับ Terra Abracadabra กระตุ้นการเติบโตของ UST และ MIM บน Curve โดยมอบเงินหลายล้านดอลลาร์ใน SPELL ให้กับกลไกจูงใจ Votium UST-MIM
MIM และ Abracadabra ยังเป็นส่วนหนึ่งของระบบนิเวศขนาดใหญ่ของโครงการที่นำโดยนักพัฒนา Daniele Sestagalli ซึ่งขนานนามว่า "Frog Nation" (SPELL, TIME, ICE และ SUSHI) นอกจาก Abracadabra แล้ว Wonderland ยังสร้างมูลค่าล่าสุด 48 ล้านเหรียญอีกด้วยกลยุทธ์การทำฟาร์มผลผลิต USTการพัฒนาในอนาคต
การพัฒนาในอนาคต
ตั้งแต่วันที่ 14 มกราคม 2565 Terra จะวางอัตราภาษีลดลงเหลือ0. ปัจจุบันผู้เล่น LUNA ได้รับรางวัลผ่านการรวมกันของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมบนเครือข่ายและรายได้จากภาษีเครือข่าย ปัจจุบัน อัตราภาษีเป็นสิ่งที่ไม่จูงใจสำหรับนักพัฒนาที่ติดขัดเรื่องเงินสดที่ต้องการใช้สัญญาออนไลน์ Terra พยายามสร้างแรงจูงใจให้นักพัฒนารายใหม่ ๆ ต่อยอดบล็อกเชนและส่งเสริมนวัตกรรมเพิ่มเติมด้วยการลดอัตราภาษี
ข้อเสนอข้อเสนอนำสภาพคล่องของ UST ออกไปนอกระบบนิเวศต่อไป เสริมความแข็งแกร่งให้กับสถานะของ UST ในฐานะ cross-chain stablecoin การกระจายมีดังนี้:
60 ล้านเหรียญสหรัฐฯ สำหรับ MarketXYZ, Themis และ Rari Fuse pools
$1.7 ล้านใน UST สำหรับพันธบัตรและสิ่งจูงใจสำหรับ OlympusDAO และ InvictusDAO
$ 18 ล้านใน UST เพื่อเพิ่มแรงจูงใจสำหรับ Votium
50 ล้านเหรียญสหรัฐสำหรับการทำฟาร์ม TOKE
1.4 ล้านดอลลาร์สำหรับโปรโตคอลชั้นนำบน Avalanche, Fantom และ Moonbeam
$ 15 ล้านเพื่อเริ่มต้นสภาพคล่องในการแลกเปลี่ยน ZigZag ซึ่งจะนำ UST เข้าสู่ zkSync และ StarkNet
ประกาศประกาศสรุปแล้ว
สรุปแล้ว
การอัปเกรด Columbus-5 ของ Terra ผลักดัน UST ให้เป็นเหรียญ Stablecoin แบบกระจายศูนย์ที่ใหญ่ที่สุด และสร้างมูลค่ามหาศาลให้กับผู้ถือ LUNA การอัปเกรดนี้เป็นการปูทางให้การยอมรับ UST เติบโตต่อไปบนบล็อกเชนที่เปิดใช้งาน IBC และ L1 ที่สำคัญอื่นๆ หลังจากกลไกการเผาไหม้และการปักหลักที่ได้รับการปรับปรุงของโคลัมบัส-5 อุปทานของ LUNA ก็จะหดตัวมากขึ้นในอนาคต เมื่อเร็ว ๆ นี้ มีการริเริ่มอย่างแข็งขันโดยผู้เข้าร่วม Terra ในความพยายามที่จะกระตุ้นการเติบโตของอุปทาน UST โดยการเพิ่มการเจาะระบบข้ามสายโซ่และกรณีการใช้งานในชีวิตจริง หากการริเริ่มเหล่านี้ประสบความสำเร็จ ผู้ถือ LUNA จะได้รับมูลค่าโดยตรงจากการเปลี่ยนแปลงที่ดำเนินการโดย Columbus-5
