การเขียนกฎ VC ใหม่: ช่วงเวลาเบ้าหลอมของ Sequoia

Roelof Botha เป็นหุ้นส่วนของ Sequoia Capital ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทร่วมลงทุนที่เก่าแก่และประสบความสำเร็จมากที่สุดในโลก ไม่นานมานี้ เขาประกาศว่า Sequoia Capital จะดำเนินการนวัตกรรมที่กล้าหาญที่สุดนับตั้งแต่ก่อตั้งในปี 2515 ซึ่งทำลายรูปแบบการลงทุนแบบวงจรสิบปีของ VC แบบเดิมๆ และสร้างโครงสร้างแบบเปิดถาวรโดยใช้ชื่อ "Sequoia Fund"

บทสนทนาตัดออกจากรายละเอียดของการเปลี่ยนแปลงของ Sequoia Capital และเนื้อหาขยายไปถึงอาชีพทั้งหมดของ Roelof Botha: รวมถึงการเปลี่ยนแปลงของเขาในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา วันของเขาที่ PayPal จุดร่วมของหุ้นส่วนนักลงทุนในตำนาน และความคิดเห็นของเขาเกี่ยวกับ Square, YouTube และการตรวจสอบการลงทุนของบริษัทต่างๆ เช่น Udemyเนื้อหาของบทความมาจากเสียงพอดคาสต์บทสนทนาของ Patrick ซึ่งรวบรวมและเรียบเรียงโดยสมาชิก TechFlow Friends 0xtree

*TechFlow Friends เป็นองค์กรอาสาสมัครของชุมชน Deep Tide TechFlow

TL; DR：(too long, didn’t read)

1. รูปแบบการดำเนินการร่วมทุนในปัจจุบันถูกคิดค้นขึ้นในทศวรรษที่ 1970 และไม่ได้เปลี่ยนแปลงเป็นเวลา 50 ปี

2. วงจร 10 ปีของโมเดลดั้งเดิมจะยุติความสัมพันธ์ระหว่างนักลงทุนและวัตถุการลงทุนก่อนเวลาอันควร

3. บริษัทเริ่มต้นใช้เวลา 5 ปีในการบรรลุมูลค่าจาก 0 ถึง 3 หลังจากห้าปี ในฐานะบริษัทจดทะเบียน มูลค่ารวมสะสมของบริษัทจะยิ่งสูงขึ้น

4. สถานการณ์หนึ่งอาจทำให้ฉันหมดความสนใจในการลงทุน: ผู้ก่อตั้งเป็นทหารรับจ้างมากกว่ามิชชันนารี ทหารรับจ้างร่วงโรยเมื่อเผชิญกับความทุกข์ยาก

5. ยกตัวอย่าง Square หลายบริษัทมีความเป็นไปได้ที่จะสร้างใหม่อีกครั้ง แต่องค์กรส่วนใหญ่กลับเป็นศัตรูตัวฉกาจของตัวเอง และความคิดดีๆ มากมายมักถูกยับยั้งภายในองค์กร

6. ความสวยงามของการชำระเงินคือช่วยหล่อเลี้ยงวงล้อแห่งการค้า แม้จะเป็นคำที่ใช้มากเกินไป แต่สิ่งที่มีค่าจริง ๆ จะทำให้ธุรกิจง่ายขึ้น

7. ฉันชอบสัญญาของสัญญาอัจฉริยะที่คุณสามารถฝัง cryptocurrencies กับกิจกรรมการชำระเงินเพื่อให้การทำธุรกรรมราบรื่นยิ่งขึ้น

8. คำมั่นสัญญาของเทคโนโลยี DeFi บางอย่างในการเปิดใช้งานสัญญาอัจฉริยะและลดต้นทุนการทำธุรกรรมนั้นน่าทึ่งอย่างยิ่ง

9. ความเสี่ยงที่แท้จริงของ Metaverse นั้นถูกควบคุมโดยองค์กรขนาดใหญ่

10. สามสิ่งที่สำคัญที่สุดที่ฉันคิดว่าจะเกิดขึ้นในอีกหกเดือนข้างหน้าสำหรับทุกบริษัทที่ฉันทำงานด้วยคืออะไร สิ่งนี้จะช่วยให้คุณหลุดพ้นจากสิ่งรบกวนจากสิ่งเล็กๆ น้อยๆ ที่อยู่ตรงหน้าคุณ

11. เมื่อได้รับคัดเลือกเข้าสู่ Sequoia Capital ฉันรู้สึกว่าถ้าฉันประสบความสำเร็จ ฉันจะสามารถมีบทบาทสำคัญในการเป็นหุ้นส่วนในอนาคตได้ ฉันไม่เพียงแค่ร่วมงานเพื่อคนอื่น เป็นคนรับใช้หรือขี้ข้าของเขาเท่านั้น

ชื่อเรื่องรอง

เขียนกฎ VC ใหม่

แพทริค: พูดถึงคุณคิดอย่างไรเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนี้? โครงสร้างใหม่พยายามแก้ปัญหาอะไร

Roelof: รูปแบบการดำเนินการร่วมทุนในปัจจุบันถูกคิดค้นขึ้นในทศวรรษที่ 1970 และส่วนใหญ่ได้รับแรงผลักดันจากภูมิหลังทางประวัติศาสตร์ ณ เวลานั้น ไม่มีการเปลี่ยนแปลงเป็นเวลา 50 ปี ซึ่งค่อนข้างล้าหลังสำหรับผู้พลิกโฉมอุตสาหกรรมที่พลิกโฉมหน้าอุตสาหกรรมด้วยการลงทุน

ปัญหาแบบดั้งเดิมอยู่ที่กองทุนปิดอายุ 10 ปี สถาบันร่วมลงทุนแบบดั้งเดิมต้องปฏิบัติตามระยะเวลาของกองทุน 10 ปีอย่างเคร่งครัด กล่าวคือ ผู้จัดการกองทุนจะต้องขายการถือครองเมื่อครบกำหนดอายุ 10-12 ปี (ระยะเวลาที่ยาวที่สุด)

เมื่อเราพิจารณาธุรกิจที่มั่นคง ความยืนยาวของวัฏจักรไม่ตรงกับความตั้งใจเดิมของ Sequoia ในการหาผู้ก่อตั้งที่ยอดเยี่ยมที่สามารถสร้างบริษัทระดับตำนานและยืนหยัดในบททดสอบของเวลาได้

ตัวอย่างเช่น ในการลงทุนเริ่มต้น เราช่วยผู้ก่อตั้งหาตลาดสำหรับรูปแบบธุรกิจของพวกเขาเมื่อพวกเขามีเพียงแนวคิดคร่าวๆ และสรรหาทีมผู้บริหารที่เหมาะสม จากนั้นช่วยให้พวกเขาเอาชนะความยากลำบากบนเส้นทางสู่ความสำเร็จ เรามีภูมิหลัง ความสัมพันธ์กับผู้ก่อตั้ง และความสามารถในการช่วยให้พวกเขาเติบโตต่อไป

แต่ค่าเริ่มต้นของวงจร 10 ปีของรุ่นดั้งเดิม นั่นคือออกจากกระดานและกระจายหุ้นหลังจาก IPO ไม่นาน สิ่งนี้ยุติความสัมพันธ์ระหว่างนักลงทุนและผู้ลงทุนก่อนกำหนด ทำให้เป้าหมายระหว่างสตาร์ทอัพและหุ้นส่วนการลงทุนไม่สอดคล้องกัน

ทำไม IPO จึงควรเป็นจุดหมายสำหรับนักลงทุน ตอนนี้ฉันทำงานมาเป็นเวลาหนึ่งทศวรรษหรือมากกว่านั้นในการเติบโตของหลายบริษัท เหตุใดการเสนอขายหุ้นจึงหมายความว่าผู้ร่วมทุนต้องก้าวออกจากคณะกรรมการ

และเราตระหนักดีว่าสำหรับธุรกิจที่ยอดเยี่ยมเหล่านี้ พวกเขายังคงเติบโตแบบทบต้น และมูลค่าส่วนใหญ่จะเกิดขึ้นหลังการเสนอขายหุ้น ดังนั้น หากคุณคิดจากมุมมองของ LP ที่ Sequoia เราทำงานเพื่อสิ่งที่เราเรียกว่าสาเหตุที่ยิ่งใหญ่ LP ของเราส่วนใหญ่เป็นเงินบริจาค มูลนิธิ และองค์กรไม่แสวงหาผลกำไร งานของเราคือการสร้างผลตอบแทนให้กับพวกเขา เหตุใดเราจึงขายหุ้นอย่างรวดเร็วหลังจากที่ผลตอบแทนจำนวนมากเกิดขึ้นหลังจากบริษัทออกสู่สาธารณะ ดังนั้น,Sequoia Fund ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้บรรลุเป้าหมายสองประการ: เพื่อช่วยให้ผู้ก่อตั้งมีฐานเงินทุนที่มั่นคงยิ่งขึ้น ในขณะที่ช่วยให้ LPs ได้รับผลตอบแทนที่ดีขึ้น

Patrick: บางทีคุณอาจทบทวนขั้นตอนการลงทุนใน Square และใช้เป็นตัวอย่างเพื่อแสดงให้เห็นถึงความสำคัญของโครงสร้างใหม่ ท้ายที่สุด จากมุมมองของจำนวนจริง Square เป็นกรณีที่ประสบความสำเร็จอย่างมากอย่างไม่ต้องสงสัย

Roelof：เราได้พูดคุยกับบริษัทในปี 2010 และทำสัญญาการลงทุน การลงทุนจริงปิดในเดือนมกราคม 2011 ที่ 95 เซนต์ต่อหุ้น และฉันยังคงอยู่ในคณะกรรมการของบริษัท เมื่อถึงเวลาที่ Square เปิดเผยต่อสาธารณะ ราคา IPO อยู่ที่ 9 ดอลลาร์ ผลตอบแทนประมาณ 9 เท่า แต่เราเลือกที่จะแจกจ่ายอย่างอดทนภายในสามถึงสี่ปีหลังจาก IPO ดังนั้นราคาขายเฉลี่ยสุดท้ายต่อหุ้นจึงอยู่ระหว่าง $80 ถึง $90 และอัตราผลตอบแทนอยู่ที่ประมาณ 90 เท่า ความอดทนนี้มีผลกระทบอย่างมากต่อรายได้ของ LP

เมื่อพิจารณาจากบทวิจารณ์ มูลค่าตลาดรวมของ Square ณ เวลาที่ IPO อยู่ที่ 2.95 พันล้าน ห้าปีหลังจากการเสนอขายหุ้น มูลค่ารวมอยู่ที่ 86 พันล้าน และปัจจุบันมีมูลค่า 11.5 ถึง 12 พันล้าน

ในแง่หนึ่งบริษัทที่เพิ่งเริ่มต้นใช้เวลา 5 ปีในการบรรลุมูลค่าจาก 0 ถึง 3 และในฐานะบริษัทมหาชนในอีก 5 ปีต่อมา มูลค่ารวมที่สะสมก็ยิ่งสูงขึ้นไปอีก

แพทริค: บางทีคุณสามารถพูดเจาะจงได้ว่าโครงสร้างใหม่จะทำงานอย่างไร? สมมติว่าฉันเป็น LP รายใหญ่ของ Sequoia ฉันลงทุนในกองทุนใหม่ทุกกลุ่มหรือทุกกองทุนที่ Sequoia เปิดตัว จะเกิดอะไรขึ้นในอนาคต?

Roelof：พื้นหลังอาจซับซ้อนเล็กน้อย ในระยะแรก กองทุนที่เราดำเนินการนั้นเห็นได้ชัดว่าไม่ได้เปิดตัวภายในกองทุน Sequoia

กล่าวโดยย่อ กองทุน Sequoia Fund ที่ปรับปรุงแล้วเป็นกองทุนเปิดที่มีพอร์ตการลงทุนที่มีสภาพคล่อง และยังเป็นกองทุนข้ามสายเต็มรูปแบบแห่งแรกที่ครอบคลุมตั้งแต่การเริ่มต้นในระยะเริ่มต้นไปจนถึงบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดสาธารณะ วิธีการทำงานของกองทุนนี้คือการระดมทุนจากหุ้นส่วนจำกัด LP จากนั้นจึงจัดสรรเงินเหล่านี้ตามชุดของกองทุนย่อยแบบปิดทีละขั้น กองทุนย่อยเหล่านี้อยู่ในวงจรชีวิตทั้งหมดของบริษัทเป้าหมายการลงทุน (เริ่มต้นที่ post-listing) สามารถดำเนินการร่วมลงทุนแบบ Venture Capital ได้ ไม่มีระยะเวลาออก และรายได้ของกองทุนจะไหลกลับไปที่ Sequoia Fund และ Sequoia สามารถถือหุ้นได้ยาวนาน

ในโครงสร้างใหม่ LP หุ้นส่วนจำกัดของ Sequoia ยังคงสิทธิ์ในการซื้อคืนและกระจายเงินทุนไปยังกองทุนย่อยทุกๆ ปี หลังจากที่บริษัทในพอร์ตโฟลิโอเข้าจดทะเบียนแล้ว Sequoia จะไม่กระจายหุ้นไปยัง LP อีกต่อไป แต่จะอนุญาตให้นักลงทุนโอนหุ้นของตนได้ ให้กับกองทุน Sequoia แบบไม่กำหนดระยะเวลาที่จัดตั้งขึ้นใหม่นี้ ซึ่ง Sequoia จะยังคงบริหารต่อไป

วิธีการนี้ทำให้ความซับซ้อนของการระดมเงินทุนสำหรับ LPs ง่ายขึ้น ช่วยให้สามารถจัดการกระแสเงินสดได้ดีขึ้น

จากนั้นเราให้ LPs ที่มีความสามารถในการไถ่ถอนภายในกองทุน ส่วนหนึ่งของปัญหาเกี่ยวกับรูปแบบการกระจายสินค้าในอดีตคือการตัดสินใจทั้งหมดหรือไม่มีเลยสำหรับทุกคน เมื่อตัดสินใจแจกจ่ายแล้ว ทุกคนจะได้รับส่วนแบ่ง น่าเศร้าที่ LPs มักจะขายหลักทรัพย์เมื่อเราแจกจ่าย

สิ่งนี้ก็สมเหตุสมผลเช่นกัน หากคุณบริหารเงินบริจาค 5 พันล้านเหรียญหรือ 8 พันล้านเหรียญ และคุณมีส่วนได้ส่วนเสียในบริษัทใหม่ที่คุณไม่รู้จัก และไม่มีโต๊ะซื้อขายหุ้น คุณจะทำอะไรอีก ดังนั้น หลักทรัพย์เหล่านี้จะถูกดึงดูดไปที่กองทุน Sequoia แต่ถ้าคุณในฐานะ LP เผชิญกับวิกฤตสภาพคล่องและจำเป็นต้องให้เงินสนับสนุนกิจกรรมการศึกษาใหม่หรือการวิจัยทางการแพทย์ คุณสามารถแลกยอดคงเหลือบางส่วนในกองทุน Sequoia เพื่อให้เราสามารถ สภาพคล่องที่ปรับตามอุปสงค์

Patrick: โดยสรุป กองทุนหลักเป็นเหมือนเครื่องมือที่ปรับแต่งได้สำหรับ LP ซึ่งช่วยให้ LP ตัดสินใจได้ว่าเงินดอลลาร์ของพวกเขาจะไปที่ใด แต่ยังสร้างสภาพคล่องและทางเลือกเพิ่มเติมที่ส่วนหลัง ลดปัญหาในการจัดการและไถ่ถอนกองทุน จึงช่วยปรับปรุงการใช้เงินทุน

Roelof：ถูกต้องมาก แต่สิ่งที่สำคัญที่สุดคือวิจารณญาณของเราในการถือครองโครงการที่ดีเหล่านี้เป็นเวลานานและความสามารถในการสร้างผลตอบแทนสูงให้กับ LP Square เป็นตัวอย่าง ดังนั้นเราจึงต้องการข้อจำกัดความรับผิดชอบทางกฎหมายทั้งหมด เนื่องจากผลงานในอดีตไม่ได้รับประกันถึงอนาคต

แพทริก: หลังจาก IPO หุ้นมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับตลาดทุกวัน มีความผันผวนและแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากโลกของการลงทุนแบบร่วมลงทุนแบบดั้งเดิม คุณคิดอย่างไรกับการเปลี่ยนแปลงนี้

Roelof：ในแง่หนึ่ง เราอดทนอย่างมากกับการจัดจำหน่ายในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ขณะนี้เราถือครองหลักทรัพย์สาธารณะมูลค่า 45 พันล้านดอลลาร์ในการดำเนินงานในสหรัฐอเมริกาและยุโรป และฉันได้รับรายงานรายสัปดาห์เกี่ยวกับพลวัตของพอร์ตโฟลิโอที่ทีมจะดำเนินการ ดังนั้นเราจึงคุ้นเคยกับความผันผวนรายวันนี้

สิ่งสำคัญคือเราต้องคิดให้แตกต่าง นั่นคือ เราต้องคิดถึงการตัดสินใจโดยรวมมากกว่าการตัดสินใจจัดจำหน่าย เพราะการขายหรือจัดจำหน่ายถือเป็นการผิดสัญญาที่อันตรายมาก เมื่อคุณโชคดีพอที่จะได้ร่วมงานกับทีมที่ดี คุณควรมีค่าเริ่มต้นที่แตกต่างกัน

เพราะวิธีเดียวที่จะได้รับผลตอบแทนจำนวนมากคือการเป็นพันธมิตรกับผู้ก่อตั้งที่มีความทะเยอทะยานอย่างไม่น่าเชื่อและอดทนปล่อยให้พวกเขาขยายธุรกิจต่อไป

แพทริค: โครงสร้างใหม่นี้มีประโยชน์อย่างไร?

Roelof：โลกของการลงทุนแบบดั้งเดิมนั้นดำเนินการภายใต้กฎระเบียบที่เรียกว่า VC Exemption ซึ่งกำหนดให้ไม่เกิน 20% ของกองทุนที่จะลงทุนในข้อเสนอที่ไม่ใช่ข้อเสนอหลัก กล่าวคือ การเดิมพันรวมถึงตลาดรอง ตลาดเข้ารหัส หลักทรัพย์สาธารณะ และการลงทุนแบบกองทุนต่อกองทุนจำกัดไว้ที่ 20% ของขนาดกองทุนทั้งหมด

อย่างไรก็ตาม หลายบริษัทต้องใช้เวลาหลายปีในการเผยแพร่สู่สาธารณะ ซึ่งจะจำกัดความยืดหยุ่นด้านเงินทุนของกองทุนในระดับหนึ่ง เมื่อ eBay ซื้อกิจการ PayPal ในปี 2544 เมื่อเรายอมรับการเสนอราคาอย่างต่อเนื่องจาก eBay เรายังนำเงินออกจากโต๊ะเล็กน้อยในฐานะทีมเพื่อให้เงินทุนมีความยืดหยุ่นมากขึ้น

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา เราได้สนับสนุนผู้จัดการหน้าใหม่บางคน เช่น ผ่านโปรแกรม Scouts (VC Cavalry Program) เราเป็นคนแรกที่เปิดตัวโปรแกรม Scouts แต่แนวคิดที่คล้ายกันทั้งหมดอยู่ภายใต้ข้อจำกัดการยกเว้น VC 20% ทำให้เราต้องกลับมาทบทวนตัวเองอีกครั้ง อีกอย่างคือ การลงทุนใน encryption field เราเล่นใน encryption field มา 5 ปีแล้ว ได้ผลตอบแทนดีมาก แต่ปัญหาเดิม คือ โครงสร้างกองทุนปัจจุบัน ฉันจะทำอย่างไร สิ่งต่าง ๆ จะถูกจำกัด โครงสร้างใหม่อาจช่วยลดข้อจำกัดลงได้พอสมควร

Patrick: โครงสร้างค่าธรรมเนียมสำหรับ LPs ในโครงสร้างใหม่นี้เป็นอย่างไร มันจะทำงานอย่างไร?

Roelof：ค่าธรรมเนียมคงที่ใน Future Seeds Venture Growth Fund ขององค์กรของเรา แต่ตอนนี้มีกระแสเงินทุนเพิ่มเติมซึ่งเรามีโครงสร้างค่าธรรมเนียมที่ LPs ตกลง ซึ่งมีค่าธรรมเนียมการจัดการที่ต่ำมากชื่อเรื่องรอง

โลกกำลังเปลี่ยนแปลงอย่างไร

Patrick: จากมุมมองของผู้ก่อตั้ง คุณมองเห็นภูมิทัศน์ของเมืองหลวงที่กำลังพัฒนาอย่างไร

Roelof：อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกต่ำมาก เรากำลังเห็นการถดถอยครั้งใหญ่ในด้านนโยบายการเงินและการคลังอันเนื่องมาจากการแพร่ระบาดของโควิด ซึ่งส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ทุกประเภท รวมถึงเงินร่วมลงทุน

ในสภาพแวดล้อมนี้ ผู้คนได้ตระหนักถึงผลกระทบของขนาดที่เกิดจากการฉีดเทคโนโลยีอย่างแท้จริง

เมื่อ 20 ปีที่แล้ว เมื่อฉันทำงานที่ PayPal ผู้คน 200 ล้านคนบนโลกใบนี้สามารถเข้าถึงอินเทอร์เน็ตได้ ส่วนใหญ่เป็นการโทรออก แต่คุณลองดูความสามารถที่เรามีในปัจจุบัน เทคโนโลยีเข้าถึงทุกคนและทุกอุตสาหกรรม และถ้าคุณสร้างบริษัทที่มีประสิทธิภาพ ก็จะสามารถเข้าถึงผู้ชมทั่วโลกและได้รับแรงดึงดูดอย่างรวดเร็ว ซึ่งช่วยให้คุณขยายธุรกิจได้เร็วกว่าที่เคยเป็นมา การเติบโตสูงย่อมดึงดูดเงินทุนได้มากขึ้น

ทางเลือกที่ผู้ประกอบการต้องเผชิญคือเวลาใดที่คุณต้องการความช่วยเหลือ เมื่อใดที่คุณต้องการพันธมิตรทางธุรกิจ และเมื่อใดที่คุณต้องการเงินทุนในการทำธุรกรรม ใครจะเป็นกรรมการและใครช่วยสร้างธุรกิจ พวกเขาเหมาะสมหรือไม่?

เมื่อเร็ว ๆ นี้เราได้พูดคุยกับ Jack Dorsey ที่งานผู้ก่อตั้ง และเขาได้พูดคุยเกี่ยวกับวิธีที่เขาคืน 1% ของบริษัท Square สองครั้ง ไม่ใช่ 1% ของทุนของเขาเอง แต่เป็น 1% ของบริษัท เพราะเขาต้องการเสริมกลุ่มผู้มีความสามารถ เพื่อที่เขาจะได้จ้างผู้มีความสามารถที่ยอดเยี่ยมมากขึ้นเพื่อช่วยให้บริษัทประสบความสำเร็จ ข้อมูลเชิงลึกของเขาคือ:"ฉันต้องการส่วนเล็กๆ น้อยๆ ของบางสิ่งที่ประสบความสำเร็จและมีผลกระทบอย่างมากจริงๆ โดยไม่สะสมความเท่าเทียมให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้สำหรับตัวฉันเอง"ฉันคิดว่าสิ่งที่เขาทำนั้นประสบความสำเร็จมาก

แพทริก: คุณคิดว่าภูมิทัศน์ในปัจจุบันแตกต่างจากในอดีตอย่างไร หรือกระแสแห่งการเปลี่ยนแปลงในวันนี้เป็นอย่างไร?

Roelof：การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่สุดอย่างหนึ่งที่ฉันสังเกตเห็นในช่วง 15 ปีที่ผ่านมาคือผู้ก่อตั้งมีความทะเยอทะยานมากพอที่เมื่อคุณเห็นเขาประสบความสำเร็จบางอย่าง มันก็เหมือนกับการพิสูจน์การมีอยู่จริงจากวิทยาศาสตร์ เขาสามารถให้แม่แบบสำหรับการอ้างอิง เช่นเดียวกับ PayPal ครั้งหนึ่งเขาเคยได้มาด้วยมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และปัจจุบันกลายเป็นบริษัทที่มีมูลค่ามากกว่า 300 พันล้านดอลลาร์สหรัฐผู้ก่อตั้งมีความอดทนมากกว่าที่เคย มีความทะเยอทะยานในระดับโลกมากขึ้นและมีจุดมุ่งหมาย ไม่เพียง แต่ในสหรัฐอเมริกา แต่ยังรวมถึงในยุโรปด้วย

แพทริก: การเปลี่ยนแปลงนี้มีผลอย่างไร

Roelof: การไม่ใช้ทางลัด ไม่ใช้เทปพันสายไฟ พยายามสร้างสิ่งที่ถูกต้อง ฉันเห็นผู้ก่อตั้งคิดอย่างรอบคอบมากขึ้นเกี่ยวกับองค์ประกอบของทีมผู้บริหาร

ชื่อเรื่องรอง

กรอบการลงทุนของ Roelof

Patrick: เมื่อคุณพบกับผู้ก่อตั้งหรือทีมผู้ก่อตั้งครั้งแรก เป้าหมายของคุณคืออะไร? เหมือนคุณกำลังพยายามคิดอะไรอยู่?

Roelof：คำถามที่ยากและน่าสนใจทุกการประชุมคือการขาย เช่นเดียวกับการสัมภาษณ์ที่ดี เป็นความสมดุลที่ละเอียดอ่อนระหว่างการค้นหาคำถามที่ดีและถามด้วยวิธีที่มีส่วนร่วม และสร้างความไว้วางใจในการสนทนา

ตรงไปตรงมา การค้นหาปัญหามีค่าในตัวเอง เราต้องการให้ผู้ก่อตั้งกลับมาและพูดกับเราว่า "คุณถามคำถามที่ยากที่สุด และนั่นคือเหตุผลที่ฉันอยากร่วมงานกับคุณ เพราะคุณทำให้ความคิดของฉันเฉียบคม คุณช่วยให้ฉันคิดต่างเกี่ยวกับตัวฉัน" ธุรกิจ นั่นคือวิธีคิดแบบ ฉันต้องการสำหรับอนาคต”

ฉันชอบที่จะพยายามเข้าใจช่วงเวลายูเรก้าของพวกเขา ว่ากันว่าเมื่ออาร์คิมีดีสอาบน้ำ เขามีความสุขมากที่เขาคิดวิธีวัดปริมาตรของมงกุฎได้ ดังนั้นเขาจึงอุทานด้วยความประหลาดใจว่า "ยูเรก้า!"

ทุกครั้งที่ฉันอยากรู้ว่าแรงบันดาลใจและภารกิจของผู้ก่อตั้งเกิดขึ้นได้อย่างไร ตัวอย่างเช่น บริษัท Natera ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนที่เชี่ยวชาญด้านชีวสารสนเทศ มีเทคโนโลยีการทดสอบก่อนคลอดแบบไม่รุกรานชั้นนำของโลก ผู้ก่อตั้งที่ฉันพบในโรงเรียนมัธยมปลายมีปริญญาเอกด้านวิศวกรรมไฟฟ้าจาก Stanford และตอนนี้ศึกษาชีววิทยาและพันธุศาสตร์อย่างดีที่สุดเท่าที่จะทำได้เพราะเขาเชื่อว่าผู้คนต้องการการดูแลที่ดีกว่า

เพราะเขาพบว่าไม่มีเทคโนโลยีใดที่ดีกว่าในศตวรรษที่ 21 ที่จะช่วยให้ครอบครัวมีบุตรที่แข็งแรง นั่นคือแรงจูงใจ เป็นภารกิจที่ขับเคลื่อน และพวกเขาอาจใช้เวลาที่เหลือทั้งชีวิตเพื่อสิ่งนั้น

Patrick: คุณต้องการทำความเข้าใจรูปแบบธุรกิจพื้นฐานหรือรูปแบบรายได้ของธุรกิจมากน้อยเพียงใดในระยะแรก

Roelof：แทบจะไม่มีสิ่งนี้ ฉันคิดถึงการสร้างมูลค่าก่อนการจับมูลค่าเสมอ เป็นเรื่องยากมากที่บริษัทจะสร้างหรือมอบคุณค่าที่ยอดเยี่ยมโดยไม่ได้สร้างธุรกิจที่ดี ตอนนี้เพื่อสร้างธุรกิจที่ยอดเยี่ยมแทนที่จะเป็นธุรกิจที่ดี คุณต้องมีความเฉลียวฉลาดในรูปแบบธุรกิจของคุณ

Patrick: สถานการณ์ใดที่ทำให้คุณหมดความสนใจในบริษัทตั้งแต่เนิ่นๆ

Roelof：คุณสามารถปฏิเสธได้ทุกบริษัท นั่นเป็นส่วนหนึ่งของความท้าทาย ดอน วาเลนไทน์ เคยพูดกับเราว่า ธุรกิจของเราคือการลงทุน ไม่ใช่ไม่ลงทุน

โดยส่วนตัวแล้ว สถานการณ์หนึ่งสามารถทำให้ฉันผิดหวังได้:ชื่อเรื่องรอง

Square, YouTube, Unity และ MongoDB

Patrick: ในฐานะนักลงทุนรายใหญ่และสมาชิกคณะกรรมการของ Square, YouTube, Unity และ MongoDB คุณมีประสบการณ์ใด ๆ ที่จะแบ่งปัน?

Roelof：ฉันรู้จักเส้นทางการชำระเงินเป็นอย่างดี และนั่นเป็นส่วนหนึ่งของเหตุผลที่ทำให้ฉันกระตือรือร้นในการลงทุนที่เกี่ยวข้อง หนึ่งในสิ่งที่น่าประหลาดใจอย่างแท้จริงก็คือ Square สามารถสร้างธุรกิจผู้บริโภคขนาดใหญ่ได้ เนื่องจาก DNA ดั้งเดิมของบริษัทนั้นให้บริการแก่ธุรกิจขนาดเล็ก

สิ่งนี้พิสูจน์ให้เห็นว่าบริษัทนี้มีความสามารถพิเศษสำหรับการสร้างสรรค์ผลงานรอง ซึ่งจริงๆ แล้วคือความสามารถในการให้ชีวิตแก่ความคิดใหม่ๆเนื่องจากองค์กรส่วนใหญ่เป็นศัตรูตัวฉกาจของตัวเอง ความคิดดีๆ มากมายมักถูกยับยั้งภายในองค์กร

Patrick: เมื่อนึกย้อนกลับไปในยุคแรกๆ ของ PayPal อะไรคือสิ่งที่น่าตื่นเต้นที่สุดเกี่ยวกับอนาคตของการชำระเงิน มีอะไรน่าสนใจเกี่ยวกับรูปแบบการชำระเงินในปัจจุบันบ้าง?

Roelof：ข้อดีของการจ่ายเงินคือช่วยหล่อเลี้ยงวงล้อแห่งการค้า แม้จะเป็นคำที่ใช้มากเกินไป แต่สิ่งที่มีค่าจริง ๆ จะทำให้ธุรกิจง่ายขึ้น

นี่คือสิ่งที่เราสรุปได้หลังจากที่ eBay เข้าซื้อกิจการ PayPal มีการผสานรวมที่แน่นแฟ้นระหว่าง PayPal และผลิตภัณฑ์การชำระเงินของ eBay ซึ่งช่วยเร่งกิจกรรมเชิงพาณิชย์บน eBay นี่คือประโยชน์ที่การชำระเงินทั่วไปสามารถนำมาสู่เศรษฐกิจและการเติบโตของ GDP - ทำให้การค้าง่ายขึ้น

ฉันชอบสัญญาของสัญญาอัจฉริยะที่คุณสามารถฝังสกุลเงินดิจิทัลเข้ากับกิจกรรมการชำระเงินเพื่อให้การทำธุรกรรมราบรื่นยิ่งขึ้น คำมั่นสัญญาของเทคโนโลยี DeFi บางอย่างในการเปิดใช้งานสัญญาอัจฉริยะและลดต้นทุนการทำธุรกรรมนั้นน่าทึ่งอย่างยิ่ง

Patrick: ธีมของ Metaverse ธุรกิจและตลาดสัปดาห์นี้ ผมรู้สึกว่า Unity เป็นโอกาสที่ดี คุณเห็นบทบาทของมันในแนวโน้มโดยรวมอย่างไร

Roelof：Unity เป็นส่วนหนึ่งของการสื่อสาร metaverse เนื่องจากเป็นเทคโนโลยีโต้ตอบ 3 มิติแบบเรียลไทม์ 70% ของเกม 1,000 อันดับแรกบน App Store สร้างขึ้นบน Unity Unity เป็นเครื่องมือที่ขับเคลื่อนการพัฒนาของ metaverse และนอกจากนี้ พวกเขามีกรณีการใช้งานในการผลิตและยานยนต์

สิ่งที่ทำให้ Unity แตกต่างจากที่อื่นคือโดยพื้นฐานแล้วมีความเชื่อในระบบนิเวศแบบเปิดเพราะในความคิดของฉัน ความเสี่ยงที่แท้จริงของ metaverse นั้นถูกควบคุมโดยบริษัทขนาดใหญ่

แพทริค: ทำไมการกระจายอำนาจแบบเปิดจึงส่งผลดี?

Roelof：ข้อเสียของการเปิดกว้างคือการทำงานร่วมกัน หากสิ่งต่าง ๆ เปิดมาก ระบบประปาระหว่างเทคโนโลยีอาจเปราะบางและสิ่งต่าง ๆ จะไม่ทำงานอย่างราบรื่น แต่เป็นความท้าทายทางเทคนิคที่สามารถแก้ไขได้

Unity สามารถช่วยแก้ปัญหานี้ได้ ดังนั้นเมื่อนักพัฒนาทำงานกับ Unity เกมหรือแอปพลิเคชันที่พวกเขาพัฒนาสามารถทำงานบนอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์ทั้งหมดได้ หากคุณสร้างแอปพลิเคชันใน Unity แอปพลิเคชันจะทำงานบน iOS, Android, macOS, Windows, PlayStation และแม้แต่ Xbox แอปพลิเคชันนี้สามารถใช้ได้กับทุกแพลตฟอร์มที่แตกต่างกัน

ตราบใดที่เป็นไปได้กับบริษัทอย่าง Unity คุณจะสามารถเข้าถึงความคิดสร้างสรรค์ของทุกคนได้หากเป็นระบบนิเวศแบบปิด ก็จะกลายเป็นการผูกขาด และผู้ผูกขาดไม่จำเป็นต้องคิดค้นสิ่งใหม่ๆแน่นอน การแลกเปลี่ยนคือเทคโนโลยีนำประสบการณ์ที่ดีมาให้หรือไม่? มิฉะนั้นผู้บริโภคจะเลือกระบบปิด

Patrick: อะไรคือความรู้สึกที่ใหญ่ที่สุดในการลงทุนใน YouTube?

Roelof：เป็นเรื่องดีที่ได้มีส่วนร่วมตั้งแต่เนิ่นๆ! มีผู้ก่อตั้งสามคนที่เป็นเพื่อนและเพื่อนร่วมงานของฉันตั้งแต่สมัย PayPal ตอนที่พวกเขาอยู่ในโรงรถของ Chad ใน Menlo Park และพวกเขาก็เข้าไปในสำนักงานของ Sequoia ในตอนแรก Sequoia เป็นที่แรกของพวกเขา และฉันได้ทำงานกับพวกเขาทุกวันในช่วงสองสามเดือนแรก ซึ่งเป็นประสบการณ์ที่เหลือเชื่อ และเราร่วมกันพาบริษัทไปสู่จุดวิกฤต

ในช่วงต้น Chad, Steve และ Jawed เข้าร่วมกับฉันเพื่อพูดคุยเกี่ยวกับวิธีที่ YouTube สามารถเป็นแพลตฟอร์มสำหรับผู้สร้าง นอกจากนี้ เรายังคิดเกี่ยวกับวิธีเชื่อมโยงครีเอเตอร์กับแบรนด์ต่างๆ เพื่อสนับสนุนพวกเขาในเชิงพาณิชย์ และท้ายที่สุด เพื่อหาเลี้ยงชีพบน YouTube ตอนนี้เป็นจริงแล้ว! เป็นเรื่องที่เหลือเชื่อเมื่อ 25 ปีก่อนที่มีผู้คนมากมายแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับเรื่องนี้ มันน่าทึ่งมาก

แพทริก: สำหรับ MongoDB นั้น ส่วนใหญ่จะเผชิญกับนักพัฒนา ฉันสนใจมุมมองของคุณเกี่ยวกับโลกของนักพัฒนามากกว่า

Roelof：กว่าทศวรรษที่ผ่านมา เรามีธีมสำหรับข้อมูลเชิงลึกเชิงกลยุทธ์ที่เรียกกันเป็นการภายในว่า The Rise of the Developer นี่เป็นการแจ้งการลงทุนของเราใน Unity ซึ่งมีนักพัฒนา, GitHub, MongoDB, Confluent และธุรกิจอื่นๆ อีกมากมาย

ชื่อเรื่องรอง

สมาชิกคณะกรรมการ นักลงทุนระดับตำนาน และช่วงเวลาแห่งการหลอมละลาย

Patrick: คุณแน่ใจได้อย่างไรว่าคุณสามารถช่วยผู้ก่อตั้งให้เสร็จสิ้นการเปลี่ยนแปลงในจุดวิกฤตได้

Roelof：บางครั้งบริษัทอาจมีผู้ก่อตั้งหนึ่งหรือสองสามคนที่มีประสบการณ์ด้านเทคนิคผลิตภัณฑ์ แต่พวกเขาไม่เคยสร้างทีมขายมาก่อนและจำเป็นต้องออกสู่ตลาด คุณสามารถช่วยธุรกิจด้วยสมาชิกคณะกรรมการที่เก่งในด้านนั้น ซึ่งอาจไม่เน้นเรื่องหลักสำคัญเท่าฉัน แต่เป็นคนที่เก่งมากในการสร้างพนักงานขายและเข้าใจความเคลื่อนไหวของตลาด ที่เน้นการใช้งานมากกว่า

ฉันอ่านหนังสือเมื่อหลายปีก่อนชื่อ "The Hinge Factor" คำบรรยายของหนังสือคือโอกาสและความโง่เขลาเปลี่ยนเส้นทางของประวัติศาสตร์ได้อย่างไร ฉันจึงมองหาช่วงเวลาสำคัญที่บริษัทอาจเลี้ยวซ้ายหรือขวาบนถนนเสมอ มีผลกระทบอย่างมากต่อผลลัพธ์

แพทริก: บอกฉันเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีที่คุณปรับปรุงความสามารถในการจับภาพโหนดหลัก (รักษาความถูกต้อง)

Roelof：พูดตามตรง อย่างหนึ่งคือประสบการณ์ และอีกอย่างคือหลังจากเข้าสู่ Sequoia เราได้รับการฝึกอบรมที่เกี่ยวข้อง ประการที่สามคือการคิดอย่างลึกซึ้งเป็นประจำอะไรคือสิ่งที่สำคัญที่สุดสามประการที่ฉันคิดเกี่ยวกับทุกบริษัทที่ฉันทำงานด้วยซึ่งจะเกิดขึ้นในหกเดือนข้างหน้า? สิ่งนี้จะช่วยให้คุณหลุดพ้นจากสิ่งรบกวนจากสิ่งเล็กๆ น้อยๆ ที่อยู่ตรงหน้าคุณ

Patrick：คุณเพิ่งพูดถึงว่าสมาชิกในคณะกรรมการแสดงถึงทักษะที่แตกต่างกันในคณะกรรมการและมีประโยชน์ที่แตกต่างกันสำหรับบริษัท และฉันเชื่อว่าคำตอบเดียวกันนี้ใช้ได้กับสิ่งที่ทำให้เป็นนักลงทุนที่ยอดเยี่ยม คุณเคยร่วมงานกับ Mike Moritz, Doug Lyon, Don Valentine, Jim Getz และนักลงทุนระดับตำนานอื่นๆ อีกมากมาย พวกเขามีอะไรที่เหมือนกัน? DNA ของนักลงทุนผู้ยิ่งใหญ่คนนี้เป็นอย่างไร?

Roelof: ความอยากรู้อยากเห็นเป็นสิ่งสำคัญที่สุด

แน่นอน เขาอาจต้องการทักษะการวิเคราะห์ การตัดสินผู้คน สัญชาตญาณเกี่ยวกับแนวโน้มของตลาด ฯลฯ คุณสามารถอ่านบันทึกบน YouTube ซึ่งตอนนี้เผยแพร่สู่สาธารณะแล้ว ต้องใช้จินตนาการในการสนับสนุนคนสามคนด้วยผลิตภัณฑ์ที่มีการสมัครใช้งาน 9,000 ครั้ง ดังนั้นคุณต้องมีจินตนาการด้วย แต่สิ่งที่สำคัญที่สุดคือความอยากรู้อยากเห็น คุณสนใจที่จะเรียนรู้สิ่งใหม่ ๆ หรือไม่? คุณสนใจที่จะพบปะผู้คนใหม่ ๆ หรือไม่? คุณสนใจที่จะฟังความคิดของพวกเขาเกี่ยวกับบริษัทและวิธีที่พวกเขาจะเปลี่ยนแปลงโลกหรือไม่? หากคุณสูญเสียความอยากรู้อยากเห็นนี้ไป คุณจะรู้สึกเบื่อ จากนั้นคุณควรหยุดทำงานในฐานะนักลงทุน

Patrick: อะไรทำให้บันทึกการลงทุนที่ดี

Roelof：ความชัดเจนและความเชื่อมั่น

ความสามารถในการอธิบายสิ่งต่าง ๆ ได้อย่างชัดเจน ฉันทำงานกับชายคนหนึ่งชื่อ Shankar Balasubramanian ซึ่งเป็นศาสตราจารย์ด้านเคมีที่มหาวิทยาลัยเคมบริดจ์ เขาคิดค้นเคมีเบื้องหลังการจัดลำดับยุคหน้า และก่อตั้งบริษัทชื่อ Solexa ซึ่งอิลลูมินาเข้าซื้อกิจการและเป็นแกนหลักของผลิตภัณฑ์การหาลำดับยุคหน้า เขามีพรสวรรค์และความสามารถอย่างแท้จริง เขามีความสามารถในการอธิบายหัวข้อที่ซับซ้อนมากในแบบที่ฉันสามารถเข้าใจได้ นั่นคือของขวัญสำหรับฉัน เมื่อคุณสามารถแยกแยะธุรกิจและเทคโนโลยีที่ซับซ้อนได้อย่างชัดเจน ใครๆ ก็สามารถอ่านและทำความเข้าใจได้ และสำหรับฉันนั่นหมายความว่าคุณเชี่ยวชาญแล้ว

หลายคนมีทักษะการวิเคราะห์ที่ดีและพวกเขาสามารถบอกคุณได้ ในทางกลับกัน เราอยู่ในธุรกิจของการตัดสินใจ และมีความไม่แน่นอนอยู่เสมอ ดังนั้นต้องโทรหาเมื่อไม่ชัดเจน คุณจึงต้องการความเชื่อนั้น ความตั้งใจที่จะยื่นมือออกไปและให้คำแนะนำ

Patrick: ประมาณปี 2017 คุณรับหน้าที่เพิ่มเติมในการดูแลแฟรนไชส์ ​​Sequoia ในสหรัฐอเมริกา ฉันรู้ว่าคุณเป็นแรงผลักดันในการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในวิธีการทำธุรกิจในสหรัฐอเมริกา คุณเห็นทักษะที่จำเป็นในการทำงานนั้นแตกต่างจากงานนักลงทุนทั่วไปแบบดั้งเดิมอย่างไร

Roelof：ฉันเริ่มคิดมากขึ้นเกี่ยวกับการชุมนุมของทีม เรามียีนที่ถูกต้องหรือไม่? เรามีผู้สมัครที่เหมาะสมหรือไม่? พวกเขาทำงานประสานกันหรือไม่? เราทำงานร่วมกันอย่างไร? เรามีทีมแรกเริ่มและทีมเติบโต เราจะแน่ใจได้อย่างไรว่ามีเคมีที่ยอดเยี่ยมระหว่างกัน ในฐานะธุรกิจ เราได้ตัดสินใจที่จะเพิ่มความสามารถในการปฏิบัติงานที่สำคัญให้กับองค์กรของเรา

ธุรกิจเงินร่วมลงทุนเป็นเหมือนธุรกิจครอบครัวเมื่อ 25 ปีที่แล้ว โดยพื้นฐานแล้วมีเพียงไม่กี่คนที่ตัดสินใจลงทุน นั่นคือทั้งหมด ทุกวันนี้ องค์กรของเรามีความซับซ้อนมากขึ้น เรามีทีมการตลาด ทีมชุมชน และองค์กรที่มีความสามารถซึ่งช่วยสรรหาผู้ก่อตั้ง นอกจากนี้เรายังมีทีมเทคนิคใน Sequoia ที่ช่วยเราสร้างเทคโนโลยีที่เราสามารถใช้ประโยชน์ได้

ธุรกิจมีความซับซ้อนมากขึ้นเรื่อยๆ ดังนั้น งานของผู้นำคือเพื่อให้แน่ใจว่ามีการทำงานร่วมกันระหว่างทีม ซึ่งคล้ายกับงานของผู้นำในองค์กรอื่นๆ ที่จะใช้เวลาคิดถึงผู้คนมากกว่าผลิตภัณฑ์

แพทริค: ฉันชอบประเด็นที่คุณพูดไว้ก่อนหน้านี้ว่าการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญคือผู้ก่อตั้งได้เปลี่ยนขอบเขตของแรงบันดาลใจของพวกเขา ฉันสงสัยว่าสิ่งเดียวกันนี้มีผลกับคุณและบริษัทหรือไม่ Sequoia มีประวัติศาสตร์ที่เป็นตำนาน คุณคิดอย่างไรเกี่ยวกับความสำคัญของแบรนด์นี้

Roelof：อันดับแรก ให้ฉันพูดถึงการสร้างแบรนด์ ในทศวรรษที่ 1970 เมื่อบริษัทบริการวิชาชีพอื่น ๆ เกือบทุกแห่ง บริษัทกฎหมาย บริษัทบัญชี ฯลฯ ตั้งชื่อผู้ก่อตั้งไว้บนหน้าประตู ดอนตัดสินใจอย่างรอบคอบมากในการเลือกต้นไม้เรดวูดที่มีอายุนับพันปี สร้างชื่อแบรนด์เพราะเขา ต้องการสร้างหุ้นส่วนที่จะอยู่ได้นานกว่าเขา เมื่อคุณทำเช่นนี้ คนที่คุณจ้างมาจะไม่ทำงานให้คุณ แต่พวกเขาจะทำงานร่วมกับคุณและสืบทอดธุรกิจ

เมื่อฉันได้รับคัดเลือกให้เข้าร่วม Sequoia ฉันรู้สึกว่าถ้าฉันประสบความสำเร็จ ฉันจะสามารถมีบทบาทสำคัญในการเป็นหุ้นส่วนในอนาคตได้ ฉันไม่เพียงแค่ร่วมงานเพื่อคนอื่น เป็นคนรับใช้หรือขี้ข้าของเขาเท่านั้นเราจัดโครงสร้าง Sequoia เป็นหุ้นส่วนถาวรตามขอบเขตที่กฎหมายอนุญาต เรามองว่า Sequoia เป็นแพลตฟอร์มที่ให้เราสามารถให้บริการผู้ก่อตั้งและ LP ได้ งานของเราคือทำให้พันธมิตรมีรูปร่างที่ดีขึ้น

และงานของฉันคือช่วย Sequoia สรรหาทีมงานรุ่นต่อไปที่จะประสบความสำเร็จในการเป็นหุ้นส่วนผู้นำที่มีอยู่ ในทางกลับกัน บทบาทของพวกเขาคือทำให้แพลตฟอร์ม Sequoia แข็งแกร่งต่อไป

ชื่อเรื่องรอง

วิธีคิดเกี่ยวกับโลก

Patrick: กลับไปที่ประเด็นเกี่ยวกับความอยากรู้อยากเห็น เทรนด์ชุดใดที่คุณอยากรู้มากที่สุดในโลกทุกวันนี้

Roelof：พันธุวิศวกรรม. ฉันรู้สึกทึ่งกับสิ่งนี้ และด้วยความสามารถทางพันธุวิศวกรรมทั้งหมดที่เรากำลังคิดค้นขึ้น การพัฒนาพันธุวิศวกรรมที่มีความแม่นยำจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่ออนาคตของโลก

แพทริก: คุณคิดว่าเทคโนโลยีต้องการอะไรมากที่สุดในโลกทุกวันนี้

Roelof: ความยั่งยืน แต่ขึ้นอยู่กับว่าคุณใช้คำถามอย่างไร ฉันคิดว่าเทคโนโลยีต้องการแสดงให้เห็นว่าเทคโนโลยีสามารถปรับปรุงชีวิตของคนส่วนใหญ่ได้ ไม่ใช่บางคน และมันสามารถทำให้ Odaily ของเราเป็นสถานที่ที่ดีขึ้นได้

แพทริค: อะไรคืออุปสรรค์ที่ใหญ่ที่สุด?

Roelof：การวัดที่แม่นยำอาจเป็นหนึ่งในนั้น ส่วนหนึ่งเป็นเพราะผู้คนไม่มีข้อมูลที่ถูกต้องในการอ้างถึง และอีกส่วนหนึ่งเป็นเพราะเราไม่มีสิ่งภายนอกที่เป็นภายใน เช่นเดียวกับ ESG (สิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล) หากเราเพิกเฉยต่อสิ่งภายนอกเหล่านี้และเพียงแค่แสวงหาผลกำไร มันจะนำมาซึ่งค่าใช้จ่ายในการดำรงชีพของเราในฐานะเผ่าพันธุ์หนึ่ง

แม้ว่าฉันจะเป็นนายทุนและนักเศรษฐศาสตร์ แต่ระบบตลาดไม่ได้สมบูรณ์แบบในหลายๆ ด้าน และเราจำเป็นต้องทำให้สมบูรณ์แบบด้วยสถาบันที่มั่นคงเพื่อให้มันเฟื่องฟู

แพทริก: คุณเริ่มต้นอาชีพเป็นนักคณิตศาสตร์ประกันภัย อาชีพนี้ส่งผลต่อประสบการณ์การลงทุนในอนาคตของคุณอย่างไร?

Roelof：อาจารย์ระดับปริญญาตรีของฉันเคยบอกว่านักบัญชีถูกฝึกให้คิดเงินที่ค้างชำระหนึ่งปี ในขณะที่นักคณิตศาสตร์ประกันภัยพยายามคิดถึงอนาคตอีก 20 ปี ฉันไม่เห็นคุณค่าของข้อความนี้อย่างเต็มที่จนกระทั่งฉันเข้าร่วม Sequoiaเนื่องจากการตัดสินใจที่ไม่ดีส่วนใหญ่เกิดจากขอบเขตอันสั้นและไม่สนใจความสำคัญของดอกเบี้ยทบต้น แม้ว่าในมนุษย์ยุคก่อนประวัติศาสตร์ ดอกเบี้ยทบต้นไม่ได้ช่วยมนุษย์อย่างแท้จริง แต่มันมีค่ามากเมื่อคุณนึกถึงการเติบโตของธุรกิจ ย้อนกลับไปที่การก่อตั้ง Sequoia Fund ผู้คนประเมินความสามารถในการทบต้นอย่างต่อเนื่องของบริษัทที่ประสบความสำเร็จอย่างแท้จริงต่ำเกินไป

Patrick: อะไรคือความแตกต่างระหว่างพรสวรรค์และอัจฉริยะ?

Roelof: สำหรับฉันแล้ว อัจฉริยะนั้นเกี่ยวกับแรงบันดาลใจมากกว่า พรสวรรค์นั้นเกี่ยวกับหยาดเหงื่อมากกว่า คุณสามารถมีผู้บริหารที่มีพรสวรรค์ในประเภทเฉพาะที่สามารถช่วยให้คุณเปลี่ยนจาก N เป็น N+1 ได้ แต่คุณต้องมีอัจฉริยะในการเปลี่ยนจาก 0 เป็น 1

Patrick: ฉันคิดว่าคุณต้องการทั้งสองอย่าง นี่อาจเป็นสัมผัสสุดท้าย

Roelof：ฉันไม่ชอบเน้นคุณลักษณะเฉพาะของด้านใดด้านหนึ่งมากเกินไป เช่นเดียวกับการเล่นรักบี้ ส่วนหนึ่งของเสน่ห์ของรักบี้ก็คือมันเป็นกีฬาที่เล่นเป็นทีมอย่างสมบูรณ์ และไม่มีการวัดผลเป็นตัวชี้วัดรายบุคคล ไม่มีใครเดินออกไปที่สนามฟุตบอลแล้วพูดว่า "โอ้ ฉันจ่ายบอล 5 ครั้ง หรือไม่ก็วิ่งไป 100 หลา" ก็แค่ทีมเราชนะเหรอ? คุณจะไม่นับถ้าคุณส่งบอลให้เพื่อนร่วมทีมที่ทำประตู สิ่งสำคัญคือเราได้พยายามและเราชนะในฐานะทีม

ฉันยังต้องการส่วนเติมเต็มนี้เมื่อฉันคิดถึงการสร้างธุรกิจคุณต้องเคารพและชื่นชมความสามารถต่างๆ ที่ผู้คนมอบให้ ไม่ใช่แค่ยกย่องกองหลัง