"หอการค้าดิจิทัล" ส่งเสริม Stablecoin Regulation: ส่งเสริมนวัตกรรม ละทิ้งความเข้าใจผิด ระเบียบที่สมเ

ผลิต | สถาบันวิจัยไป๋เซ่อ

ผลิต | สถาบันวิจัยไป๋เซ่อ

ตามรายงานของ Bloomberg ที่อ้างถึงแหล่งข่าวที่ไม่เปิดเผยตัวตน สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐ (SEC) กำลังจะเป็นผู้นำในการเสนอกฎหมายและกำกับดูแลอุตสาหกรรม Stablecoin ในขณะที่หน่วยงานในเครืออย่าง Commodity Futures Trading Commission (CFTC) จะมีบทบาท บทบาทการกำกับดูแล กระทรวงการคลังสหรัฐและหน่วยงานอื่น ๆ คาดว่าจะออกรายงานในสัปดาห์นี้ ซึ่งจะกระตุ้นให้สภาคองเกรสผ่านกฎหมายที่กำหนดว่าควรควบคุม Stablecoin เช่นเดียวกับเงินฝากธนาคาร แหล่งข่าวกล่าว รายงานดังกล่าวจัดทำขึ้นโดยหน่วยงานตลาดการเงินของประธานาธิบดี ซึ่งรวมถึงตัวแทนหลักของหน่วยงานกำกับดูแลหลักของประเทศ ได้แก่ รัฐมนตรีคลัง เจเน็ต แอล. เยลเลน ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ ประธาน ก.ล.ต. แกรี่ เจนสเลอร์ และประธาน CFTC โรสตีน เบนแฮม

ชื่อระดับแรก

"Stablecoins ไม่ควรใช้เป็นหลักทรัพย์"

หน่วยงานกำกับดูแลกำลังพิจารณาใช้กฎใหม่เพื่อควบคุม Stablecoin ที่คล้ายกับกองทุนตลาดเงินที่มีการจัดการ เช่นเดียวกับกฎใหม่ด้านการธนาคาร ในขณะที่อุตสาหกรรมการเข้ารหัสทั้งหมดกำลังรอว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะควบคุม Stablecoins อย่างไร หอการค้าดิจิทัลแห่งอเมริกาได้ส่งจดหมายความยาว 17 หน้าไปยังกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ธนาคารกลางสหรัฐฯ และสำนักงาน ก.ล.ต. เพื่อพยายามล็อบบี้หน่วยงานต่างๆ ที่ดูแลเหรียญ Stablecoin ไม่ควรใช้หลักทรัพย์หรือกองทุนรวมตลาดเงินถูกควบคุม เพราะใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อชำระธุรกรรมทันที

Chamber of Digital Commerce เป็น "สมาคมการค้าชั้นนำของโลกที่เป็นตัวแทนของสินทรัพย์ดิจิทัลและอุตสาหกรรมบล็อกเชน" โดยมีพันธกิจในการ "ส่งเสริมการยอมรับและการใช้สินทรัพย์ดิจิทัลและเทคโนโลยีที่ใช้บล็อกเชน" และเป็นหนึ่งในกลุ่มล็อบบี้ที่ใหญ่ที่สุดใน อุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับ สมาชิกขององค์กรประกอบด้วย: Microsoft, JP Morgan, MasterCard, Fidelity Investments, Messari, Okey Cloud Chain และบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านธุรกิจและเทคโนโลยีระดับโลกอื่นๆ

ตามจดหมายของ Chamber of Digital Commerce นั้น Stablecoin ควรได้รับการควบคุมให้เป็นระบบการชำระเงินโดยใช้พระราชบัญญัติการส่งเงินที่บังคับใช้ในแต่ละรัฐเพื่อสร้างมาตรฐานให้กับระบบการกำกับดูแลในปัจจุบัน

Perianne Boring ผู้ก่อตั้งและประธาน Chamber of Digital Commerce เชื่อว่า “Stablecoins เป็นส่วนสำคัญของระบบนิเวศคริปโตและมีความสำคัญต่อนโยบายหรือกฎระเบียบใหม่ ๆ ที่ช่วยให้เทคโนโลยีพัฒนาได้อย่างยั่งยืน”

“มันสำคัญมากที่เราจะได้รับสิทธิ์นี้ หากเราได้รับคำแนะนำด้านนโยบายที่ไม่อนุญาตให้ Stablecoin ทำงานเป็นเครื่องมือของระบบการชำระเงิน มันจะถูกผลักดันไปยังต่างประเทศ” เธอกล่าวเสริม

Perianne กล่าวว่า “หาก Stablecoin ถูกจัดประเภทเป็นหลักทรัพย์ มันจะจำกัดการใช้เป็นการชำระเงินรายย่อย”

ชื่อระดับแรก

“Stablecoins มีข้อได้เปรียบ”

ในจดหมาย หอการค้าดิจิทัลได้อธิบายถึงข้อดีบางประการของ Stablecoins ให้หน่วยงานกำกับดูแลทราบ รวมถึงคำแนะนำในการควบคุม

นวัตกรรมการใช้ Stablecoins พร้อมที่จะเปลี่ยนระบบการชำระเงินในปัจจุบัน

“Stablecoins นำเสนอวิธีการชำระเงินที่มีต้นทุนต่ำกว่าและเร็วกว่าซึ่งช่วยแก้ปัญหาเร่งด่วนบางอย่างที่มีอยู่ในระบบการชำระเงินปัจจุบัน ในขณะที่ ประโยชน์ของการชำระเงินที่เร็วขึ้น ถูกกว่า และเชื่อถือได้มากขึ้นจะนำไปสู่นวัตกรรมมากมายในภาคเศรษฐกิจแต่ประโยชน์เหล่านี้ อาจมีผลกระทบมากที่สุดต่อผู้ที่อยู่ในขั้นต่ำสุดของขั้นบันไดทางเศรษฐกิจ ระบบการชำระเงิน Stablecoin กำลังสร้างสรรค์สิ่งใหม่ๆ เกี่ยวกับวิธีที่เราส่งและรับการชำระเงิน คล้ายกับวิธีที่อินเทอร์เน็ตขัดขวางวิธีการแบ่งปันข้อมูล”

เทคโนโลยี Blockchain กำลังเปลี่ยนแปลงระบบการเงินทั่วโลกเพื่อสร้างอนาคตทางการเงินที่ก้าวหน้าและครอบคลุมมากขึ้น และ Stablecoins เป็นเครื่องมือในการขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงนี้ หน่วยงานกำกับดูแลมีโอกาสพิเศษในการก่อตั้งสหรัฐอเมริกาในฐานะผู้นำด้านนวัตกรรม Stablecoin โดยการนำระบอบการกำกับดูแลที่อิงตามหลักการ ยืดหยุ่น และปรับแต่งมาเพื่อลดความเสี่ยงที่ Stablecoin ก่อให้เกิดต่อระบบการเงิน

ด้วยเหตุนี้ เราจึงเสนอที่จะรักษาระเบียบข้อบังคับระดับรัฐบาลกลางและระดับรัฐที่มีอยู่ ซึ่งอนุญาตให้ระบบการชำระเงินแบบ Stablecoin ได้รับการควบคุมในลักษณะเดียวกับธุรกิจการชำระเงินแบบดิจิทัลที่เน้นการค้าปลีกอื่นๆ

เหรียญ Stablecoin ของสหรัฐอเมริกานั้นอยู่ภายใต้กฎระเบียบที่กว้างขวางในระดับรัฐและรัฐบาลกลาง

ระบบการชำระเงิน Stablecoin ของสหรัฐอเมริกาที่ตรึงกับเงินดอลลาร์สหรัฐนั้นได้รับการควบคุมอย่างกว้างขวาง ตามที่กล่าวไว้ด้านล่าง กรอบการกำกับดูแลที่ใช้บังคับอาจเกี่ยวข้องกับกฎหมายการส่งเงินและกฎบัตรบริษัททรัสต์ของรัฐในระดับรัฐบาลกลาง เช่นเดียวกับข้อบังคับของ FinCEN, CFPB และ CFTC ในระดับรัฐบาลกลาง ก่อนที่จะพยายามพัฒนาระบอบการกำกับดูแลใหม่ ผู้กำหนดนโยบายควรระบุก่อนว่าช่องว่างใดมีอยู่ผ่านกระบวนการที่โปร่งใสและเปิดกว้าง เราเชื่อว่าไม่มีช่องว่างที่สำคัญในระบบการกำกับดูแลที่มีอยู่สำหรับระบบการชำระเงินแบบ Stablecoin ที่อิงกับสกุลเงิน USD แต่มีโอกาสที่จะปรับปรุงและปรับปรุงแนวทางการกำกับดูแล

ระบบการชำระเงินแบบ Stablecoin ที่ตรึงด้วยสกุลเงินดอลลาร์ซึ่งมุ่งเน้นที่ตลาดสหรัฐฯ แต่ไม่มีสำนักงานใหญ่ในสหรัฐฯ ก็มักจะอยู่ภายใต้ข้อบังคับของสหรัฐฯ ในมุมมองของเรา แนวทางที่สำคัญสำหรับสหรัฐฯ ในการตอบสนองต่อการเติบโตของระบบการชำระเงินแบบ Stablecoin ซึ่งตั้งอยู่นอกสหรัฐฯ เป็นหลักคือการทำให้แน่ใจว่าสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ อนุญาตให้ระบบการชำระเงิน Stablecoin ที่อิงกับสกุลเงินดอลลาร์ซึ่งมีโครงสร้างโปร่งใสและโปร่งใสในสหรัฐฯ ดำเนินการได้ อย่างปลอดภัยและมีประสิทธิภาพ เจริญรุ่งเรือง นอกจากนี้ ความร่วมมือระหว่างประเทศเป็นสิ่งสำคัญในการลดความเสี่ยงทางการเงินและป้องกันการเก็งกำไรตามกฎระเบียบ สหรัฐอเมริกาควรทำงานผ่านคณะกรรมการเสถียรภาพทางการเงินและหน่วยงานกำหนดมาตรฐานสากลอื่นๆ ต่อไป และหากเป็นไปได้ ให้จัดตำแหน่งและประสานงานกับเขตอำนาจศาลหลักอื่นๆ ของตลาดเพื่อให้แน่ใจว่ามีการประสานกันด้านกฎระเบียบซึ่งช่วยลดความเสี่ยงในขณะที่อนุญาตให้มีนวัตกรรมเกิดขึ้น

หลักการสำหรับการดำเนินการด้านกฎระเบียบในอนาคต

Chamber of Digital Commerce เชื่อว่าหลักการต่อไปนี้ควรเป็นแนวทางในการตัดสินใจของหน่วยงานกำกับดูแลเกี่ยวกับนโยบาย Stablecoin:

ก) เทคโนโลยีที่เป็นกลาง

b) ควบคุมตามสัดส่วนของความเสี่ยง

c) รับรองความเป็นผู้นำระดับโลกของสหรัฐอเมริกาในด้านบล็อกเชน

d) ปฏิบัติต่อ Stablecoins เป็นเครื่องมือการชำระเงินดิจิทัลประเภทหนึ่ง แทนที่จะเป็นผลิตภัณฑ์การลงทุน

จ) การปฏิบัติตามข้อกำหนดการป้องกันการฟอกเงินและการต่อต้านการสนับสนุนทางการเงินแก่การก่อการร้าย

ฉ) พัฒนากฎที่ยืดหยุ่นตามหลักการ

แทนที่จะสร้างระบอบการกำกับดูแลของรัฐบาลกลางใหม่ทั้งหมดสำหรับ Stablecoins หน่วยงานกำกับดูแลควรพิจารณาการเสริมสร้างระบอบการปกครองในปัจจุบัน ซึ่งเกี่ยวข้องกับกรอบของรัฐและรัฐบาลกลางที่ผ่านการทดสอบตามเวลา ในเวลาเดียวกัน ควรมีทางเลือกระดับรัฐบาลกลางสำหรับบริษัทที่ต้องการความแน่นอนทางกฎหมายระดับประเทศซึ่งได้มาจากกฎบัตรเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษระดับรัฐบาลกลางจากหน่วยงานกำกับดูแลการธนาคารแห่งชาติ

ชื่อระดับแรก

หน่วยงานกำกับดูแลควร 'หลีกเลี่ยงการทำให้เข้าใจผิด'

Gary Gensler ประธาน ก.ล.ต. ผู้เปรียบเทียบ Stablecoins กับ "ชิปโป๊กเกอร์คาสิโน" ซ้ำแล้วซ้ำเล่า กล่าวในการประชุมสุดยอดตลาดในสัปดาห์นี้ว่าอุตสาหกรรม crypto เป็นเหมือน "Wild West" และเรียกร้องให้หน่วยงานกำกับดูแลให้อำนาจแก่อุตสาหกรรม สถาบันต่างๆ มีอำนาจในการกำกับดูแลมากกว่า พวกเขา.

ในเรื่องนี้ Chamber of Digital Commerce เชื่อว่า: "มุมมองของเราที่ว่า Stablecoins ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อระบบนั้นเป็นการเข้าใจผิดอย่างมาก"

หอการค้าแนะนำให้รัฐบาลสหรัฐฯ เสนอทางเลือกในการขอใบอนุญาตธนาคารแห่งชาติ แต่ไม่จำเป็น ผู้เชี่ยวชาญด้านคริปโตบางคนไม่เห็นด้วยกับกฎระเบียบของ Stablecoins ในฐานะกองทุนตลาดเงิน โดยอ้างว่าสินทรัพย์ของพวกเขาไม่เหมือนกับกองทุนตลาดเงิน ซึ่งใช้เป็นการลงทุนแบบพาสซีฟ เหรียญ Stablecoin ส่วนใหญ่ไม่ได้ออกแบบมาเพื่อเพิ่มมูลค่า แต่ใช้สำหรับการชำระเงินแบบดิจิทัล

เนื่องจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของตลาด Stablecoin หน่วยงานกำกับดูแลจึงตระหนักถึงความเสี่ยงที่เป็นระบบมากขึ้น มูลค่าตลาดรวมของ Stablecoins ปัจจุบันมากกว่า 130 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 37 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2021 โดย Stablecoin ที่ได้รับความนิยมมากขึ้น ได้แก่ Tether, BinanceCoin และ Paxos

Chamber เชื่อว่าระบบการชำระเงิน Stablecoin ส่วนใหญ่มีขนาดใกล้เคียงกับโปรแกรมรางวัลขององค์กร เช่น ไมล์สายการบินหรือบัตรของขวัญ Starbucks “มุมมองของเราที่ว่า Stablecoins ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อระบบนั้นเป็นการเข้าใจผิดอย่างร้ายแรง”

ชื่อระดับแรก

“เสี่ยงน้อยหรือไม่มีเลย”

อย่างไรก็ตาม รัฐบาลกังวลว่า Stablecoins จะไม่ทำงานอย่างมีเสถียรภาพ ผู้ออกถือกระดาษเชิงพาณิชย์จำนวนมากหรือหลักทรัพย์ระยะสั้นอื่น ๆ เช่น U.S. Treasuries หรือบัตรเงินฝาก และหากสกุลเงินดิจิทัลร่วงลง นักลงทุนอาจเลือกที่จะถอนเงินกะทันหัน ส่งผลให้นักลงทุนขาดทุน หรือแย่กว่านั้น ระบบการเงินอาจล่มสลาย มีการเรียกใช้

“ฉันไม่สามารถใช้หลักฐานใด ๆ ที่แสดงว่า [stablecoins] นั้นเป็นระบบ” Perianne กล่าว

Chamber of Digital Commerce ให้ความสำคัญกับผู้ออก Stablecoin เช่น Circle มากกว่า Tether Chamber of Digital Commerce ชี้ให้เห็นว่าทุนสำรองของผู้ออก Stablecoin ของสหรัฐฯ เช่น Circle เกือบทั้งหมดถูกถือครองเป็นเงินสด แทนที่จะเป็นกระดาษเชิงพาณิชย์จำนวนมากที่ถือโดย Tether ซึ่งแตกต่างจากธนาคาร ผู้ออก Stablecoin ในสหรัฐอเมริกานั้นไม่มีเลเวอเรจและมีความเสี่ยงเชิงระบบเพียงเล็กน้อย

คำเตือนความเสี่ยง:

คำเตือนความเสี่ยง:

ตาม "ประกาศเกี่ยวกับการป้องกันและจัดการกับความเสี่ยงในการทำธุรกรรมสกุลเงินเสมือนเพิ่มเติม" ที่ออกโดยธนาคารกลางและหน่วยงานอื่น ๆ เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับการแบ่งปันข้อมูลเท่านั้น และไม่ส่งเสริมหรือสนับสนุนการดำเนินการและการลงทุนใด ๆ พฤติกรรม ขอให้ผู้อ่านปฏิบัติตามกฎหมายและระเบียบข้อบังคับของภูมิภาคอย่างเคร่งครัดและอย่ามีส่วนร่วมในการดำเนินการทางการเงินที่ผิดกฎหมาย