หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกากำหนดเป้าหมาย Stablecoins เสริมความแข็งแกร่งให้กับกฎระเบียบขอ

เขียนโดย: แอนดรูว์ แอคเคอร์แมน

แก้ไข: เซาท์วินด์

แก้ไข: เซาท์วินด์

ด้วยความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจาก Stablecoins ต่อเสถียรภาพทางการเงิน หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาจึงกำหนดเป้าหมายไปยัง Stablecoins และเริ่มวางรากฐานสำหรับกฎระเบียบที่เข้มงวดมากขึ้นของ Cryptocurrency สิ่งนี้สามารถกำหนดอนาคตของสกุลเงินดิจิทัลได้

Stablecoins เป็นรูปแบบของสกุลเงินดิจิทัลที่ออกโดยบริษัทต่างๆ เช่น Tether Ltd. และ Circle Internet Financial Inc. ซึ่งมักจะออกแบบมาเพื่อรวมความเสถียรของสกุลเงินของประเทศ (เช่น ดอลลาร์สหรัฐ) เข้ากับความเร็วของสกุลเงินดิจิทัล (เช่น Bitcoin) ). รวมความสามารถในการค้าขายออนไลน์.

ผู้ออก Stablecoin มักจะกล่าวว่า Stablecoins ถูกสร้างขึ้นโดยความปลอดภัยสำรองสินทรัพย์(เช่นคลังสมบัติของสหรัฐฯ) พวกเขาควรจะสามารถรักษาการตรึงค่าเงินดอลลาร์ไว้อย่างแน่นหนาและสามารถแปลงเป็นดอลลาร์ได้อย่างง่ายดาย ซึ่งทำให้ตรงกันข้ามกับสกุลเงินดิจิทัลที่มีความผันผวนสูงซึ่งไม่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์เช่น Bitcoin

แต่หน่วยงานกำกับดูแลในปัจจุบันและในอดีตกังวลว่าหากนักลงทุนจำนวนมากเร่งรีบแลกเหรียญ Stablecoins เป็นสกุลเงิน Fiat อย่างกระทันหัน Stablecoin อาจเผชิญกับความเสี่ยงที่คล้ายกับ "ธนาคารวิ่ง" บังคับให้ผู้ออกต้องขายสินทรัพย์เหล่านี้ในราคาที่ต่ำ และอาจสร้างแรงกดดันต่อระบบการเงินคุณรู้ไหม นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นกับกองทุนรวมตลาดเงินในช่วงวิกฤตการเงินปี 2551(เช่นกองทุนรวมตลาดเงินประสบปัญหา)ก่อนหน้านั้นนักลงทุนมองว่ากองทุนเหล่านี้ปลอดภัยเหมือนเงินสดในธนาคาร จากนั้นรัฐบาลได้ย้ายไปสนับสนุนกองทุนเงิน และอีกครั้งในเดือนมีนาคม 2020 ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามในวงกว้างเพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาดที่ถูกรบกวนจากการระบาดของไวรัสโคโรนา

Sheila Bair อดีตหัวหน้าของ Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) กล่าวว่าหากผู้ออก Stablecoin ไม่มีเงินทุนและมูลค่าของ Stablecoin สำรองมีความผันผวนสูง "สิ่งนี้จะสร้างความเสี่ยงด้านปฏิบัติการในแผ่นดินใหญ่". เพื่อจุดประสงค์นี้ "กฎระเบียบที่เข้มงวดถูกกำหนดขึ้นกำหนดให้ผู้ออกลงทุนในสินทรัพย์ที่มั่นคงและเทียบเท่าเงินสด (สำรอง) ที่แท้จริงซึ่งเป็นวิธีที่ดีที่สุดในการแก้ปัญหาความไม่เสถียรนี้ "

ปัจจุบัน บริษัทสตาร์ทอัพที่ออก Stablecoins มีแนวโน้มที่จะลงทุนในสินทรัพย์ที่จะทำให้พวกเขามีบทบาทสำคัญในตลาดทุน แต่ไม่มีกฎที่ชัดเจนเกี่ยวกับวิธีการจัดการสินทรัพย์เหล่านี้เพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพ

แต่นั่นอาจกำลังจะเปลี่ยนไปสัปดาห์นี้ Gary Gensler ประธาน ก.ล.ต. พูดในงานเสมือนจริงที่จัดโดย The Washington Postเปรียบ cryptocurrencies กับ Wild West, เขาพูดว่า: "มีคาสิโนมากมายในโลกตะวันตกนี้ และชิปโป๊กเกอร์บนโต๊ะคือเหรียญที่มีเสถียรภาพเหล่านี้” 

ขณะนี้ธนาคารกลางทั่วโลกกำลังทดลองใช้สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) ซึ่งเป็นสกุลเงินรูปแบบใหม่ที่มีศักยภาพ และธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มีกำหนดจะออกรายงานเกี่ยวกับการออกดอลลาร์ดิจิทัลเอกสารการอภิปรายเกี่ยวกับประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นและความเสี่ยงของอธิบายมุมมองของคุณเกี่ยวกับ Stablecoins. เจ้าหน้าที่บางคนอธิบายอย่างไม่เป็นทางการว่าเอกสารนี้เป็นพิมพ์เขียวสำหรับ "อนาคตของเงิน" ซึ่งคาดว่าทางต้นสังกัดคงจะแสวงหาความคิดเห็นสาธารณะว่าควรออกเงินดอลลาร์ดิจิทัลที่สามารถแข่งขันกับเหรียญ Stablecoins ได้หรือไม่ดูเหมือนว่าเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐจะแบ่งออกว่าจะออกเงินดอลลาร์ดิจิทัลหรือไม่

ต่อไป,คณะทำงานด้านตลาดการเงินของ Biden Administration (Working Group on Financial Markets) จะให้คำแนะนำสำหรับกรอบในการควบคุม Stablecoins. สมาชิกของคณะทำงานประกอบด้วย Gary Gensler ประธาน SEC, Janet Yellen รัฐมนตรีกระทรวงการคลัง และ Jerome Powell ประธานธนาคารกลางสหรัฐ

เจ้าหน้าที่รัฐบาลสหรัฐกล่าวว่าในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า หน่วยงานกำกับดูแลธนาคารกลุ่มเล็ก ๆ ซึ่งรวมถึงธนาคารกลางสหรัฐและหน่วยงานกำกับดูแลสกุลเงินของสหรัฐ มีแนวโน้มที่จะตัดสินใจว่าธนาคารสหรัฐจะได้รับอนุญาตตามกฎหมายให้ถือครองสกุลเงินดิจิทัลในงบดุลของตนหรือไม่และอาจมีกรอบการรักษาเงินทุนสำหรับการเปิดรับตราสารดังกล่าวของธนาคาร เช่น สกุลเงินดิจิทัล

"โดยรวมแล้ว มาตรการกำกับดูแลเหล่านี้จะช่วยกำหนดว่านวัตกรรมทางการเงินและเทคโนโลยีจะถูกรวมเข้ากับอุตสาหกรรมการธนาคารในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าอย่างไร" David Portilla ซึ่งดำรงตำแหน่งเจ้าหน้าที่กระทรวงการคลังในยุคของโอบามาและปัจจุบันเป็นตัวแทนของธนาคารและพันธมิตรที่ Cravath, Swaine & Moore LLP บริษัทกฎหมายของบริษัทฟินเทค

ผู้ออก Stablecoin มักกล่าวว่าพวกเขาตั้งตารอที่จะทำงานร่วมกับเจ้าหน้าที่เพื่อสนับสนุนความโปร่งใสและการปฏิบัติตามกฎระเบียบตัวอย่างเช่น Jeremy Allaire ซีอีโอของ Circle บริษัทที่ออก USDC กล่าวว่าการมุ่งเน้นของคณะทำงานด้านการเงินของประธานาธิบดีเป็นสิ่งที่ดีสำหรับเหรียญที่มีเสถียรภาพ และเขาสนับสนุนการพัฒนามาตรฐานการกำกับดูแลที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

คำอธิบายภาพ

ด้านบน: Jeremy Allaire ผู้ร่วมก่อตั้ง Circle (USDC) เครดิต: Andrew Winning / Reuters

บริษัทผู้ออก USDTTether นอกจากนี้ในแถลงการณ์ บริษัทกล่าวว่าจะ “ทำงานร่วมกับเพื่อนร่วมงานทั่วโลกต่อไปเพื่อเพิ่มความโปร่งใสและมีส่วนร่วมในการสนทนาเกี่ยวกับผลประโยชน์ในปัจจุบันและอนาคตของ Stablecoins”

Stablecoins ซึ่งใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเดียวกันกับสินทรัพย์เช่น bitcoin เป็นส่วนที่ค่อนข้างเล็ก แต่เติบโตอย่างรวดเร็วในโลกของสกุลเงินดิจิทัลมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ ปัจจุบัน เหรียญ Stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดสามเหรียญที่มีมูลค่าตลาดมากที่สุด——TetherและUSDCและBinance USDC—— ค่าหมุนเวียนของ110 พันล้านเหรียญสหรัฐ。 

ปัจจุบัน นักลงทุนส่วนใหญ่ใช้ Stablecoins เพื่อCoinbaseและการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ เพื่อซื้อและขายสินทรัพย์เข้ารหัสอื่น ๆ Coinbase ประมวลผลธุรกรรมตลอด 24 ชั่วโมง Stablecoins ยังใช้เป็นหลักประกันสำหรับตราสารอนุพันธ์ของสกุลเงินดิจิทัล (โดยพื้นฐานแล้วสัญญาจะซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงในราคาเฉพาะ) ซึ่งหลายรายการได้รับการชำระด้วย Stablecoins

เจ้าหน้าที่รัฐบาลสหรัฐกล่าวว่าหาก Stablecoin ถูกใช้อย่างแพร่หลายเป็นวิธีการชำระเงินที่รวดเร็วสำหรับผู้บริโภคและธุรกิจ สิ่งนี้จะทำให้ Stablecoins แข่งขันกับธนาคาร บริษัทชำระเงิน เช่น Visa และ Mastercardนอกจากนี้ Diem Association ซึ่งเป็นกลุ่มที่ได้รับการสนับสนุนจาก Facebook และสมาชิกอีก 25 คน กำลังเตรียมที่จะใช้ประโยชน์จากผู้ใช้เครือข่ายโซเชียลจำนวน 3 พันล้านคนเพื่อเปิดตัว Stablecoin (เดิมเรียกว่าLibraต่อมาได้เปลี่ยนชื่อเป็นDiem)。 

ความเสี่ยงอาจรุนแรงขึ้นจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของอุตสาหกรรม Stablecoin พวกเขากล่าว เพื่อจัดการกับข้อกังวลเหล่านี้พวกเขากำลังพิจารณาว่าจะเสนอข้อกำหนดด้านเงินทุนและสภาพคล่องเหมือนธนาคารสำหรับผู้ออก Stablecoin หรือไม่ และกำลังพิจารณาว่าจะควบคุม Stablecoin เช่น Money Fund หรือไม่คำอธิบายภาพ

ด้านบน: USDT ที่ออกโดย Tether ตรึงไว้ที่ 1 USD เครดิต: ทิฟฟานี แฮกเลอร์-เกียร์/บลูมเบิร์ก

ผู้ออก Stablecoin กล่าวว่าพวกเขาสามารถตอบสนองความต้องการในการไถ่ถอนของผู้ใช้ได้ Circle (USDC) ซึ่งเป็น Stablecoin ที่ใหญ่เป็นอันดับสองตามมูลค่าตลาดกล่าวว่าตั้งแต่เดือนนี้เป็นต้นไป สินทรัพย์สำรอง 100% ที่สนับสนุน USDC จะถูกเปลี่ยนเป็นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากขึ้น ได้แก่ เงินสดและคลังระยะสั้นของสหรัฐฯ Circle ยังกล่าวอีกว่าจะพยายามเป็นธนาคารที่ควบคุมโดยรัฐบาลกลาง

เจ้าหน้าที่รัฐบาลสหรัฐที่รับผิดชอบรายงานของ Financial Markets Working Group กล่าวว่าแม้จะมีเงินสำรองสนับสนุน Stablecoinsทองคำ (เช่น เงินสดในธนาคารพาณิชย์)ดูเหมือนจะปลอดภัย แต่ก็อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อธนาคารของสหรัฐฯ หากผู้ออก Stablecoin ถูกบังคับให้ถอนเงินสำรองเหล่านั้น เนื่องจากคำขอไถ่ถอนจากนักลงทุนจำนวนมาก