กฎระเบียบของสหรัฐอเมริกากำลังติดตาม Stablecoin อย่างครอบคลุม และ USDC เสียเปรียบในเกมกับธนาคาร
เมื่อวันที่ 23 กันยายนตามเวลาปักกิ่ง ตลาด cryptocurrency ดีดตัวขึ้นหลังจากการดิ่งลงสองวัน Bitcoin (BTC) ดีดตัวขึ้นจากประมาณ 39,500 ดอลลาร์เป็นประมาณ 44,000 ดอลลาร์ภายใน 24 ชั่วโมง
นโยบายการเงินล่าสุดของเฟดเป็นหนึ่งในปัจจัยพื้นฐานที่ผลักดันการชุมนุม เมื่อวันที่ 22 กันยายน ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐ ธนาคารกลางสหรัฐระบุว่า หากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐสามารถดำเนินต่อไปได้ตามที่คาดไว้ การซื้อพันธบัตรของธนาคารอาจชะลอตัวลง การลดการซื้อพันธบัตรไม่ใช่สัญญาณของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยมาตรฐานยังคงอยู่ในช่วง 0 % ถึง 0.25%
นายพาวเวลล์ประธานธนาคารกลางสหรัฐยังคงเรียกสถานการณ์เงินเฟ้อที่สูงในปัจจุบันว่า "ชั่วคราว" ในการแถลงข่าวครั้งต่อ ๆ ไป แถลงการณ์ดังกล่าวได้นำโอกาสทางการตลาดมาสู่การทำงานของสกุลเงินดิจิตอลอีกครั้งเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่เสียเปรียบมากขึ้นสำหรับตลาดในอนาคตอันใกล้คือหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของสหรัฐฯ ให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดในด้านของสินทรัพย์ที่เข้ารหัส และ Stablecoin ที่ตรึงค่าเงินดอลลาร์เอาไว้
Gary Gensler ประธานสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐ (SEC) อธิบาย Stablecoins โดยตรงว่าเป็น "ชิปโป๊กเกอร์ในคาสิโน" กระทรวงการคลังสหรัฐและธนาคารกลางสหรัฐฯ มีความกังวลว่า Stablecoins "อาจรบกวนระบบการเงิน" และกำลังจัดทำรายงาน กับหน่วยงานกำกับดูแลหลายหน่วยงาน
นับตั้งแต่ก่อตั้งขึ้น Stablecoins ได้กลายเป็น "หนามในตา" ของหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของสหรัฐฯ อย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีความขัดแย้งกับสถาบันการชำระเงินเช่นธนาคารแบบดั้งเดิม เมื่อต้นเดือนกันยายน เมื่อ ก.ล.ต. ออกคำสั่งเตือนให้ระงับการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ให้ยืม Stablecoin โดยการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่เข้ารหัส Coinbase ความขัดแย้งระหว่างธุรกิจการเงินและสถาบันแบบดั้งเดิมได้กลายเป็นที่สาธารณะ
ชื่อระดับแรก
กฎระเบียบของสหรัฐอเมริกาติดตาม Stablecoin อย่างครอบคลุม
“ตอนนี้ Stablecoins เหล่านี้เกือบจะเหมือนชิปโป๊กเกอร์ในคาสิโนแล้ว” เมื่อวันที่ 22 กันยายน Gary Gensler ประธาน ก.ล.ต. กล่าวอย่างชัดเจนในการสัมภาษณ์สดกับ The Washington Post ว่าเขาไม่ชอบ Stablecoins Cryptocurrencies ถูกมองว่าเป็นภัยคุกคามต่อนักลงทุน
Stablecoins ที่ Gensler "ไม่ชอบ" มักจะหมายถึงสินทรัพย์ที่เข้ารหัสซึ่งถูกตรึงไว้ที่ 1:1 กับดอลลาร์สหรัฐ Stablecoins ยอดนิยม ได้แก่ USDT, USDC, DAI เป็นต้น พวกมันถูกสร้างขึ้นผ่านสัญญาอัจฉริยะบนเครือข่ายบล็อคเชน เนื้อหาหลักประกาศว่า Stablecoin แต่ละอันมีมูลค่าเท่ากับ 1 ดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น ตามทฤษฎีแล้ว บริษัทเหล่านี้จำเป็นต้องถือครองสินทรัพย์สำรองจำนวนมาก ซึ่งโดยปกติ จะอยู่ในรูปของหลักทรัพย์ระยะสั้น เช่น เงินสด หนี้ภาครัฐ หรือเอกสารเชิงพาณิชย์ ยกเว้น DAI เหรียญ Stablecoin แบบกระจายศูนย์ที่สร้างขึ้นบนเครือข่าย Ethereum ซึ่งสร้างโดยสินทรัพย์ค้ำประกันเช่น ETH
แม้ว่า Gensler จะสอนบล็อกเชนในวิทยาลัยและมหาวิทยาลัยก่อนที่จะเป็นประธานของ SEC แต่เขาไม่ใช่กองทัพที่เป็นมิตรในด้านของสกุลเงินดิจิทัล และนี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่เขาแสดงความคิดเห็นเชิงลบเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล
เมื่อวันที่ 14 กันยายน เขากล่าวในการกำกับดูแลตามปกติของคณะกรรมาธิการการธนาคารวุฒิสภาสหรัฐว่า cryptocurrencies และผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เกี่ยวข้องนั้นเต็มไปด้วยการฉ้อฉลและการใช้ในทางที่ผิดในบางแอปพลิเคชัน และมันก็เหมือนกับ "ป่าตะวันตก" หรือมันเป็นโลกเก่าของ “ระวังผู้ซื้อ” ที่มีอยู่ก่อนกฎหมายหลักทรัพย์ และหน่วยงานกำกับดูแลกำลังทำงานล่วงเวลาเพื่อสร้างกฎชุดหนึ่งเพื่อดูแลตลาด cryptocurrency ที่ผันผวน
KOL ในแวดวงการเข้ารหัสของจีนพูดติดตลกว่า “คนที่เข้าใจคุณมักจะเป็นคนที่ถูกแทงมากที่สุด” ตามที่ Mark Cuban นักลงทุนสินทรัพย์ crypto ที่มีชื่อเสียงและเจ้าของ NBA Mavericks กล่าวว่า “มีดเล่มแรก” ของการกำกับดูแลจะเปิดขึ้น เหรียญที่มีเสถียรภาพ
คำอธิบายภาพ
กระทรวงการคลังสหรัฐจะส่งรายงานเกี่ยวกับ Stablecoins ในเดือนหน้า
ในช่วงกลางเดือนกันยายน สื่อบางแห่งเปิดเผยว่ากระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกากำลังร่วมมือกับสถาบันการเงินอื่น ๆ ภายใต้คณะทำงานตลาดการเงินของประธานาธิบดีเพื่อส่งรายงานภายในเดือนหน้า โดยมุ่งเน้นไปที่การประมวลผลและวิธีการชำระบัญชีของธุรกรรม Stablecoin ซึ่งรวมถึง กรอบการกำกับดูแล Stablecoin ที่เป็นไปได้ จากกรอบการทำงานนี้ เจ้าหน้าที่จะรู้ว่าพวกเขามีอำนาจมากเพียงใดในหน่วยงานเหล่านี้ และพวกเขาจำเป็นต้องขออนุญาตเพิ่มเติมจากสภาคองเกรสเพื่อควบคุม Stablecoin หรือไม่
หนึ่งในข้อกังวลด้านกฎระเบียบคือความเสี่ยงของ Stablecoins ต่อการดำเนินการของกองทุนตลาดเงินและอื่นๆ เนื่องจากผู้ออก Stablecoin ถือครองกระดาษเชิงพาณิชย์จำนวนมากหรือหลักทรัพย์ระยะสั้นอื่นๆ เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ หรือบัตรเงินฝาก หากสกุลเงินดิจิทัลร่วงลง นักลงทุนอาจเลือกที่จะถอนเงินออกอย่างกะทันหัน นักลงทุนประสบผลขาดทุนในแง่หนึ่ง และ ระบบการเงินแย่ลง อาจมีหนี
ทิศทางการวิจัยอื่น ๆ ของกฎระเบียบมีแนวโน้มที่จะกำหนดความโปร่งใสของ Stablecoins และการสนับสนุน รวมถึงดอลลาร์สหรัฐฯ พันธบัตรระยะสั้น และกระดาษเชิงพาณิชย์ กรมธนารักษ์และหน่วยงานกำกับดูแลอื่น ๆ ยังต้องการควบคุมกิจกรรมที่ผิดกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับ Stablecoins ซึ่งหลายแห่งถูกใช้โดยหน่วยงานที่มีกิจกรรมทางการเงินที่ผิดกฎหมายซ่อนอยู่ในต่างประเทศ
นอกจากกระทรวงการคลังแล้ว M Powell ประธานธนาคารกลางสหรัฐยังได้เน้นย้ำถึงการเฝ้าระวังต่อสาธารณชนเกี่ยวกับ Stablecoins โดยเชื่อว่าพวกมันมีความเสี่ยงและเสี่ยงต่อการถูกฉ้อโกงเช่นเดียวกับสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ
ชื่อระดับแรก
USDC และเกมธนาคารเสียเปรียบ
เว็บไซต์ข้อมูลบุคคลที่สาม Coingecko ได้รวม Stablecoins 32 เหรียญที่เชื่อมโยงกับมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ รวมถึง USDT, USDC, BUSD และอื่นๆ ที่ออกโดยหน่วยงานส่วนกลาง เช่นเดียวกับ DAI ที่ออกโดยหน่วยงานกระจายอำนาจ มูลค่าตลาดรวมของขนาดใหญ่และ เหรียญ Stablecoins ดอลล่าร์ขนาดเล็กมีมูลค่ามากกว่า 126.6 พันล้านเหรียญสหรัฐ คิดเป็น 6.2% ของมูลค่าตลาดรวมของตลาดสินทรัพย์เข้ารหัสทั้งหมด คิดเป็น 40.26% ของมูลค่าตลาดของ Bitcoin และปริมาณการซื้อขาย Stablecoins ดอลล่าร์สหรัฐต่อวันสูงถึง 86.1 พันล้านเหรียญสหรัฐ .
เป็นเรื่องยากสำหรับตลาด Stablecoin ขนาดใหญ่ที่เชื่อมโยงโดยตรงกับสกุลเงินตามกฎหมายปัจจุบันที่จะไม่ตกเป็นเป้าหมายของกฎระเบียบ
ในอดีตที่ผ่านมาการบังคับใช้กฎหมายปราบปราม Stablecoin เช่น การสอบสวนความโปร่งใสของอัยการสูงสุดนิวยอร์กเกี่ยวกับ Tether ผู้ออก USDT และ Bitfinex บริษัทแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิตอล ในท้ายที่สุด บริษัทได้ตกลงกับหน่วยงานกำกับดูแลพร้อมค่าปรับและปรับปรุงความโปร่งใส ทุกวันนี้ การมุ่งเน้นด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับ Stablecoins นั้นเป็นระบบ โดยเน้นว่าสกุลเงินดิจิทัลที่ตรึงคำสั่งเหล่านี้เป็นภัยคุกคามต่อระบบการเงินที่มีอยู่หรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับธนาคาร
เนื่องจากมูลค่าของ Stablecoins ไม่ผันผวนมากนัก ในทางทฤษฎีแล้วมันอาจได้รับความน่าเชื่อถือในฐานะวิธีการชำระเงินหลัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากใช้บนแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซ ในปัจจุบัน Stablecoins ส่วนใหญ่ถูกใช้เป็นตัวกลางแลกเปลี่ยนระหว่างสกุลเงินดิจิทัล และยังไม่ได้แทนที่วิธีการชำระเงินแบบดั้งเดิม เช่น บัตรเครดิตหรือบัตรเดบิต แต่นั่นอาจเปลี่ยนแปลงได้เมื่อกลุ่มต่างๆ เช่น Diem Association ซึ่งเชื่อมโยงกับ Facebook มากพอที่จะใช้ประโยชน์จากผู้ใช้หลายพันล้านคนของโซเชียลยักษ์ใหญ่ พยายามออก Libra (ภายหลังเปลี่ยนชื่อเป็น Diem) เผยแพร่ Stablecoins ให้เป็นที่นิยมในทิศทางของการซื้อสินค้าและบริการ
นอกเหนือจากข้อได้เปรียบของความผันผวนต่ำแล้ว สิ่งที่น่าดึงดูดในวงกว้างของ Stablecoins ก็คือความเร็ว โปรดทราบว่าในธนาคารแบบดั้งเดิมของสหรัฐอเมริกาที่ดำเนินการชำระเงินด้วยบัตรเครดิตและการฝากเงินโดยตรง การทำธุรกรรมจะถูกชำระพร้อมกัน 3 ครั้งต่อวัน และเฉพาะในช่วงเวลาทำการเท่านั้น นั่นไม่เป็นมิตรเพียงพอสำหรับประชาชน Stablecoins แก้ปัญหานี้ได้เนื่องจากสามารถโอนได้อย่างรวดเร็วภายในเครือข่ายบล็อกเชน โดยใช้เวลาและต้นทุนการทำธุรกรรมที่ต่ำกว่ามาก
ข้อได้เปรียบเหนือธนาคารเหล่านี้ไม่เพียงพอสำหรับหน่วยงานกำกับดูแลที่จะยืนหยัดในจุดยืนของ "stablecoins เป็นนวัตกรรม" ในแง่หนึ่ง หน่วยงานกำกับดูแลต้องการให้แน่ใจว่าบริษัทที่ออก Stablecoin เหล่านี้มีสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งพอที่จะสำรองมูลค่าของ Stablecoins เพื่อไม่ให้เกิดการรันเมื่อผู้ใช้ต้องการแปลงเป็นเงินสด ประการที่สอง หน่วยงานกำกับดูแลจำเป็นต้องพิจารณาว่าสิ่งเหล่านี้ Stablecoins สินทรัพย์สกุลเงินเป็นเหมือน "เงินฝากธนาคารที่ไม่มีการควบคุมหรือกองทุนรวมที่แฝงตัวอยู่" และไม่ว่าพวกเขาจะก่อให้เกิดความไม่ยุติธรรมกับเงินฝากที่มีการควบคุมหรือไม่ โมเลกุลจะใช้มันเพื่อดำเนินกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย เช่น การฟอกเงินและอาชญากรรม
ตอนนี้ทิศทางทั่วไปของการควบคุมได้รับการชี้แจงแล้ว Stablecoins สามารถจับจังหวะของการควบคุมเพื่อเพิ่มจุดแข็งและหลีกเลี่ยงจุดอ่อนได้หรือไม่?
คำอธิบายภาพ
Circle ผู้ออก USDC กำลังสมัครเป็นธนาคารแห่งชาติ
ซึ่งหมายความว่า USDC ได้รับการควบคุมและมีเงินสำรองเพียงพอ แต่การพัฒนาของ USDC ทำให้เกิดแรงกดดันอื่น ๆ ต่อธนาคารกลางสหรัฐฯ เนื่องจากธนาคารกลางจำเป็นต้องพิจารณาว่าควรอนุญาตให้สถาบันการเงินที่ไม่ใช่กระแสหลักเหล่านี้สามารถดำเนินการคู่ขนานกับธนาคารแบบดั้งเดิมได้หรือไม่ คำ , USDC สามารถฝากเงินสำรองเข้าบัญชีของเฟดโดยตรงได้หรือไม่
เหรียญ Stablecoins ที่เป็นไปตามมาตรฐานอย่าง USDC กำลังกลายเป็นกำลังหลักในเกมกับธนาคารแบบดั้งเดิม แต่กฎระเบียบในฐานะผู้ชี้ขาดที่อยู่ตรงกลางยังคงไม่เชื่อถือสกุลเงินดิจิทัลมากพอ
ในช่วงต้นเดือนกันยายน Coinbase ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์ที่เข้ารหัสและบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ได้รับคำเตือนจาก SEC เนื่องจากการแลกเปลี่ยนมีแผนที่จะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ให้กู้ยืมที่เกี่ยวข้องกับ USDC ในท้ายที่สุด แผนผลิตภัณฑ์ถูกยกเลิกด้วยเหตุนี้ คำเตือน. มีเสียงจากโลกภายนอกว่าแผนการของ SEC ที่จะระงับ Coinbase เป็นไปได้ว่าผลิตภัณฑ์ของบริษัทคุกคามผลประโยชน์ของธนาคาร
ความลำบากใจของ Coinbase ทำให้สาธารณชนเห็นความขัดแย้งระหว่างการเงินที่พุ่งพรวดของสินทรัพย์เข้ารหัสและธนาคารแบบดั้งเดิม เมื่อพิจารณาจากความระแวดระวังของหน่วยงานกำกับดูแลเกี่ยวกับ Stablecoins เกมระหว่างผู้เริ่มต้นใหม่และกองกำลังเก่ายังคงเสียเปรียบ
