USDT สามารถรักษาตำแหน่งผูกขาดต่อไปได้หรือไม่หากสหรัฐอเมริกาออกสัญญาณควบคุม Stablecoin?
ชื่อเดิม: "ปัจจัยด้านกฎระเบียบทำให้การเปลี่ยนแปลงในตลาด Stablecoin เข้มข้นขึ้น" ผู้เขียน Kyle
หลังจากที่ตลาดสินทรัพย์เข้ารหัสประสบกับการเติบโตอย่างรวดเร็ว ตลาด Stablecoin ได้ขยายตัวเป็นหลายแสนล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นเรื่องยากที่สินทรัพย์เข้ารหัสพิเศษประเภทนี้จะไม่ถูกประเมินโดยหน่วยงานกำกับดูแล
ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาได้กล่าวซ้ำๆ ว่าพวกเขาจะพัฒนากรอบการกำกับดูแลสำหรับ Stablecoins เพื่อปรับปรุงเสถียรภาพทางการเงิน ในบริบทนี้ Circle ซึ่งเป็นผู้ออก USDC เป็นผู้นำและประกาศเมื่อวันที่ 22 สิงหาคมว่าจะแปลงเงินสำรองเป็นเงินสดและพันธบัตรระยะสั้นของ U.S.
Circle ตั้งใจที่จะเพิ่มสภาพคล่องและเสถียรภาพของเงินสำรอง USDC เมื่อเทียบกับพอร์ตเงินสำรองที่ประกาศในเดือนกรกฎาคม ซึ่งรวมถึงเงินสด พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ บัตรเงินฝาก Yankee กระดาษเชิงพาณิชย์ และพันธบัตร ในทางตรงกันข้าม แม้ว่า USDT ซึ่งเป็นผู้นำในตลาด Stablecoin ได้ปรับปรุงความโปร่งใสของทุนสำรอง ตามแบบฟอร์มการรวมทุนสำรองที่ประกาศโดยผู้ออก Tether ในเดือนพฤษภาคม มีเพียง 3.87% เท่านั้นที่เป็นเงินฝาก และทุนสำรองโดยรวมมีเพียงเล็กน้อย ด้อยกว่า USDC
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การผูกขาดตลาดของ USDT ถูกกัดเซาะโดยผู้ที่เข้ามาทีหลัง จากข้อมูลของ Feixiaohao เมื่อวันที่ 25 สิงหาคม ยอดหมุนเวียนของ USDT ในปัจจุบันอยู่ที่ 65.793 พันล้าน คิดเป็น 57.83% ของส่วนแบ่งตลาด และยอดหมุนเวียนของ USDC อยู่ที่ 26.987 พันล้าน คิดเป็น 23.72% ของตลาด BUSD ซึ่งเป็น Stablecoin ที่ออกโดย Binance ก็ได้รับส่วนแบ่งการตลาด 10.7% ด้วยยอดหมุนเวียน 12.173 พันล้านเหรียญ ในเดือนพฤษภาคมปีที่แล้ว ส่วนแบ่งตลาดของ USDT เกิน 80%
ชื่อเรื่องรอง
สหรัฐฯ ส่งสัญญาณการกำกับดูแลของเหรียญ Stablecoin การปรับโครงสร้าง USDC
ด้วยการเติบโตของตลาดสินทรัพย์เข้ารหัส ขนาดการออกเหรียญที่มีเสถียรภาพก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน จากข้อมูลของ Feixiaohao เมื่อวันที่ 25 สิงหาคม มูลค่าตลาดหมุนเวียนในปัจจุบันของ Stablecoins ทั้งหมดเกิน 110 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และสองอันดับแรกคือ USDT และ USDC อยู่ในสิบอันดับแรกของรายการมูลค่าตลาดสินทรัพย์เข้ารหัส
ตลาดมูลค่ากว่า 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐนี้ได้รับความสนใจจากหน่วยงานกำกับดูแลในหลายประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ
ประมาณหนึ่งสัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารกลางสหรัฐได้เผยแพร่รายงานการประชุมในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเจ้าหน้าที่ได้มุ่งเน้นไปที่ภัยคุกคามที่อาจเกิดขึ้นซึ่งเหรียญ Stablecoin อาจส่งผลต่อเสถียรภาพทางการเงิน Stablecoins ดูเหมือนจะแบ่งปันช่องโหว่เดียวกันกับกองทุนเงินรายใหญ่และโดยทั่วไปขาดความโปร่งใส ทำให้การตรวจสอบอย่างใกล้ชิดและเพื่อพัฒนากรอบการกำกับดูแลที่เหมาะสมเพื่อจัดการกับความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ดังกล่าวมีความสำคัญเป็นพิเศษ ผู้เข้าร่วมกล่าว
ก่อนหน้านี้ Powell ประธานธนาคารกลางสหรัฐยังเปิดเผยต่อสาธารณชนถึงความเร่งด่วนในการดำเนินการตามกฎระเบียบเกี่ยวกับ Stablecoins "ในปัจจุบัน เงินฝากธนาคารและกองทุนตลาดเงินมีกรอบการกำกับดูแลที่เข้มงวดมาก แต่ Stablecoins ไม่มี"
สัญญาณด้านกฎระเบียบที่ออกโดย Federal Reserve ได้กระตุ้นให้ผู้ออก Stablecoin ระมัดระวัง เมื่อวันที่ 22 สิงหาคม Circle ซึ่งเป็นผู้ออก USDC ประกาศว่าจะเปลี่ยนเงินสำรองของ USDC ทั้งหมดเป็นเงินสดและพันธบัตรระยะสั้นของ U.S. Treasury เห็นได้ชัดว่า การย้ายนี้มีจุดประสงค์เพื่อสื่อให้โลกภายนอกเห็นว่าเงินสำรองที่อยู่เบื้องหลัง USDC มีเสถียรภาพและสภาพคล่องเพียงพอเพื่อให้แน่ใจว่าจะชำระเงินให้กับตลาดได้ตลอดเวลา
ในทางตรงกันข้าม พอร์ตสำรองของ USDC ก่อนหน้านี้มีความซับซ้อนและมีเสถียรภาพน้อยกว่ามาก ในรายงานเงินสำรองของ USDC ที่เปิดเผยโดย Circle ในเดือนกรกฎาคม นอกจากเงินสดและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แล้ว เงินสำรอง 22 พันล้านดอลลาร์ของ USDC ยังรวมถึงบัตรเงินฝาก Yankee (13%) กระดาษเพื่อการพาณิชย์ (9%) หุ้นกู้ (5%) และเทศบาล พันธบัตร พันธบัตรและพันธบัตรหน่วยงานสหรัฐ (0.2%)
ภายหลังการเปิดเผยรายงานปริมาณสำรองในครั้งนั้นทำให้เกิดความกังวลจากโลกภายนอกพอสมควร บางคนเชื่อว่าตราสารพาณิชย์ พันธบัตร และสินทรัพย์อื่น ๆ ในกองทุนสำรองมีความผันผวนสูงและขาดสภาพคล่อง ทำให้ยากต่อการรับมือกับการไถ่ถอนจำนวนมาก
วันนี้ การเปลี่ยนแปลงในรูปแบบของทุนสำรอง USDC เผยให้เห็นถึงความระมัดระวังของ Circle เมื่อเผชิญกับกฎระเบียบที่เข้มงวด USDT ซึ่งเป็นผู้นำที่ใหญ่ที่สุดในตลาด Stablecoin ตั้งใจที่จะเพิ่มความโปร่งใสของทุนสำรองในปีนี้เพื่อขจัดข้อสงสัยที่มีมาอย่างยาวนานในตลาด
คำอธิบายภาพ
รายงานการตรวจสอบเงินสำรอง USDT โดย Moore Cayman
ในเดือนพฤษภาคม Tether ได้เปิดเผยการกระจายสินทรัพย์สำรอง โดย 76% เป็นเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด โดย 65.39% เป็นเอกสารเชิงพาณิชย์จำนวนมาก และ 24.2% เป็นเงินฝาก เงินฝากที่โลกภายนอกกังวลมากที่สุดมีสัดส่วนเพียง 3.87% เท่านั้น ส่วนที่เหลืออีก 24% ประกอบด้วยสินเชื่อเครดิต พันธบัตร และเป้าหมายการลงทุนอื่นๆ รวมถึง cryptocurrencies
ชื่อเรื่องรอง
ส่วนแบ่งตลาดของสกุลเงินที่มีเสถียรภาพเปลี่ยนแปลงอีกครั้ง USDT ค่อยๆ สูญเสียสถานะการผูกขาด
หน่วยงานกำกับดูแลกำหนดกรอบการกำกับดูแลเกี่ยวกับ Stablecoins ซึ่งเป็นการป้องกันสำหรับนักลงทุนในตลาด สำหรับผู้ออก Stablecoin การแทรกแซงด้านกฎระเบียบจะนำไปสู่การปฏิบัติตามข้อกำหนดที่สูงขึ้น ซึ่งมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่เพิ่มการเปลี่ยนแปลงในตลาด Stablecoin
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตลาดสกุลเงินที่มีเสถียรภาพเติบโตขึ้น และส่วนแบ่งการตลาดก็เปลี่ยนไปอย่างเงียบๆ ก่อนปี 2018 ตลาดสกุลเงินที่มีเสถียรภาพเกือบถูกครอบงำโดย USDT ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 90% ของส่วนแบ่งตลาด อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการขาดความโปร่งใสของทุนสำรอง โลกภายนอกจึงไม่เคยหยุดตั้งคำถามกับ USDT จากนั้น PAX, TUSD, USDC และ Stablecoins ที่โปร่งใสและเป็นไปตามข้อกำหนดอื่น ๆ ก็ออกมา และตลาด Stablecoin ก็เริ่มเปลี่ยนไป
ในเดือนตุลาคม 2018 Circle และ Coinbase ได้ประกาศการจัดตั้งพันธมิตร Center เปิดตัว USDC และบริษัทบัญชี Grant Thornton LLP ได้ออกรายงานเงินสำรองประจำเดือน ด้วยข้อดีของความโปร่งใสและการยอมรับและการรับรองของ Coinbase ทำให้ USDC เริ่มตามทัน
ไม่ต้องสงสัยเลยว่าเป็นเรื่องยากที่จะท้าทายกษัตริย์ในสนามจริง ๆ แต่ข้อได้เปรียบที่ใหญ่ที่สุดของ USDC คือมีการตรวจสอบอยู่เสมอและมีความโปร่งใสมากขึ้น ความน่าเชื่อถือลดลงอย่างต่อเนื่อง USDC ฉวยโอกาสนี้และเริ่มจดทะเบียนเป็นสินทรัพย์ค้ำประกันโดยข้อตกลงการให้ยืม DeFi หลายฉบับ ในขณะเดียวกันก็จดทะเบียนใน FTX, Binance และการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ และความต้องการของตลาดก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
แม้ว่า USDT จะยังคงเป็นเหรียญ Stablecoin ที่มีการหมุนเวียนอย่างกว้างขวางที่สุดในตลาดปัจจุบัน แต่ส่วนแบ่งการตลาดก็ค่อย ๆ ลดลงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
จากข้อมูลของ Feixiaohao เมื่อวันที่ 25 สิงหาคม ยอดหมุนเวียนของ USDT ในปัจจุบันอยู่ที่ 65.793 พันล้าน คิดเป็น 57.83% ของส่วนแบ่งตลาด และยอดหมุนเวียนของ USDC อยู่ที่ 26.987 พันล้าน คิดเป็น 23.72% ของตลาด BUSD ซึ่งเป็น Stablecoin ที่ออกโดย Binance ก็ได้รับส่วนแบ่งการตลาด 10.7% ด้วยยอดหมุนเวียน 12.173 พันล้านเหรียญ
คำอธิบายภาพ
สัดส่วนการไหลเวียนของ Stablecoin ปัจจุบัน
เป็นเวลานานแล้วที่ USDC ได้ส่งเสริมข้อดีของมัน เช่น ความโปร่งใสและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และเริ่มนำมาใช้กับสินทรัพย์เข้ารหัสและแพลตฟอร์มแอปพลิเคชันบล็อกเชนมากขึ้นเรื่อยๆ สัญญาถาวรของ dYdX ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์แบบกระจายอำนาจ ถูกกำหนดเป็น USDC แทน USDT ในเดือนพฤษภาคมของปีนี้เมื่อหน่วยงานกำกับดูแลของจีนเริ่มปราบปรามการซื้อขายและการขุด Bitcoin ราคา OTC ของ USDT ก็ตกลงไปชั่วขณะ ในเวลานั้น บางคนเสนอให้แลกเปลี่ยน USDT เป็น USDC เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง
วันนี้ หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาได้เสนออย่างชัดเจนเพื่อเสริมสร้างการกำกับดูแลของ Stablecoins ซึ่งแน่นอนว่าเป็นประโยชน์มากกว่าสำหรับ USDC ซึ่งกำลังดำเนินการตามเส้นทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ในฐานะผู้มาใหม่ในตลาดนี้ USDC ได้เรียนรู้บทเรียนมากมายจาก USDT อย่างชัดเจน มันใช้ความเปิดกว้างและความโปร่งใสเป็นไพ่ตายเสมอมาและได้แย่งชิงส่วนแบ่งการตลาดจาก USDT อย่างต่อเนื่อง
จากมุมมองของนักลงทุน ไม่ว่าจะเป็นการจัดตั้งกรอบการกำกับดูแลของ Stablecoin หรือการแข่งขันที่ดุเดือดมากขึ้นระหว่าง Stablecoins ในที่สุด มันจะช่วยให้ตลาดเปลี่ยนจากความยุ่งเหยิงไปเป็นคำสั่ง ซึ่งจะเป็นการปกป้องผลประโยชน์ของนักลงทุน
