ในช่วงปลายเดือนเมษายน ข่าวชิ้นหนึ่งได้ตีหน้าหนึ่งของข่าวสำคัญทั่วโลก: แพลตฟอร์มการซื้อขายโทเค็น Coinbase ได้รับการจดทะเบียนอย่างเป็นทางการใน NASDAQ

ในฐานะที่เป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มการซื้อขายโทเค็นที่มีอิทธิพลมากที่สุด รายชื่อของ Coinbase ในตลาดหุ้นสหรัฐถือเป็นก้าวสำคัญสำหรับตลาดการเข้ารหัสทั้งหมด

แม้จะอยู่ภายใต้รูปลักษณ์ที่ยิ่งใหญ่เช่นนี้ แต่ราคาหุ้นของ Coinbase ก็ร่วงลงตั้งแต่เข้าจดทะเบียน และตอนนี้ร่วงลงมาอยู่ที่ 224.63 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ $429.54 ในวันแรกของการเข้าจดทะเบียน ราคาหุ้นของ Coinbase ลดลงครึ่งหนึ่ง

ทั้งหมดนี้อดไม่ได้ที่ทำให้คนคิดว่า: อะไรทำให้เกิดสถานการณ์เช่นนี้?

ชื่อเรื่องรอง

ความสำเร็จอยู่ที่การโยน

ไบรอันหลังยุค 80 เติบโตในซานโฮเซ แคลิฟอร์เนีย ซึ่งเป็น "หัวใจของซิลิคอนแวลลีย์"

ดินแดนแห่งบริษัทไฮเทคแห่งนี้ดูเหมือนจะมีมนต์วิเศษของการเพาะพันธุ์อัจฉริยะ ในโรงเรียนมัธยม Brian สามารถใช้ภาษาต่างๆ เช่น Java และ CSS เพื่อพัฒนาได้ ในกระบวนการเรียนรู้และฝึกฝน Brian เริ่มสร้างเว็บไซต์สำหรับร้านค้าบางแห่งในเมืองเล็กๆ ในเวลานี้เขาไม่เคยคิดว่าชะตากรรมของเขากับเทคโนโลยีคอมพิวเตอร์จะช่วยให้เขากลายเป็นหนึ่งในคนรวยอันดับต้น ๆ ของโลกในอนาคต

หลังจากเข้ามหาวิทยาลัย Brian เริ่มแสดงความสามารถอันน่าทึ่งและความแข็งแกร่งในด้านคอมพิวเตอร์และการเงิน เขาทำงานอย่างต่อเนื่องในบริษัทต่างๆ เช่น IBM, Deloitte และ Touche และร่วมพัฒนา UniversityTutor กับ John Nelson ในปีแรก ซึ่งเป็นเว็บไซต์บริการที่ช่วยให้ครูและนักเรียนเลือกติวหรือสอนนอกห้องเรียนได้อย่างอิสระ

บริษัทการศึกษาทางอินเทอร์เน็ตแห่งนี้ก่อตั้งโดย Brian และดำรงตำแหน่ง CEO ได้สั่งสมประสบการณ์มากมายให้กับเขา ในขณะเดียวกันกับการเริ่มต้นธุรกิจ การเรียนของฉันก็ไม่ได้ล้าหลัง

ในเวลา 8 ปี ไบรอันได้รับปริญญาตรีสาขาเศรษฐศาสตร์และปริญญาโทสาขาวิทยาการคอมพิวเตอร์จากมหาวิทยาลัยไรซ์ และ "สละเวลา" เป็นวิศวกรซอฟต์แวร์ที่ Airbnb ในช่วงสั้นๆ

ในปี 2009 Satoshi Nakamoto ได้เผยแพร่เอกสารไวท์เปเปอร์ของ Bitcoin Brian อ่านเอกสารที่ทำลายโลกนี้เป็นครั้งแรกและรู้สึกประทับใจกับการออกแบบของ Bitcoin เขาตระหนักดีถึงศักยภาพอันยิ่งใหญ่และพื้นที่ผู้ประกอบการของตลาดการเข้ารหัสและพบแรงบันดาลใจจากรูปแบบการซื้อขายหุ้นและเริ่มคิดและพัฒนาแพลตฟอร์มการซื้อขาย ด้วยแนวคิดที่ว่า "ผู้คนสามารถซื้อขาย bitcoins เช่นหุ้นออนไลน์ได้ในอนาคต "a เมล็ดพันธุ์แห่งการกำเนิดของตำนานถูกปลูกไว้ที่นี่

คำอธิบายภาพ

__Brian Armstrong (ขวา) และ Fred Ehrsam (ซ้าย) เริ่มต้น Coinbase ในอพาร์ตเมนต์ในซานฟรานซิสโกในปี 2555

ชื่อเรื่องรอง

การเป็นผู้นำมาจากทุกย่างก้าว

หากเรามองย้อนกลับไปที่การพัฒนาของ Coinbase ไม่ใช่เรื่องยากที่จะพบว่าบริษัทนี้ซึ่งมีธุรกิจหลักที่มีรากฐานมาจากฟิลด์การเข้ารหัสได้รวมเข้ากับตลาดการเงินแบบดั้งเดิมในระดับสูงสุด

ในช่วงเริ่มต้นของการก่อตั้ง Coinbase ได้เข้าสู่รายชื่อโครงการบ่มเพาะสตาร์ทอัพ Y Combinator ซึ่งเป็นที่รู้จักจากวิสัยทัศน์การลงทุนที่ร้ายกาจ Y Combinator ได้ลงทุนใน Dropbox, Airbnb, Reddit, Weebly และบริษัทอื่นๆ อีกมากมาย และวิสัยทัศน์ในการคัดกรองสตาร์ทอัพของบริษัทก็ปรากฏให้เห็นชัดเจน

ในเวลาเพียง 4 เดือน Coinbase ก็พร้อมและเริ่มเผชิญกับตลาดอย่างเต็มที่ โดยให้บริการซื้อและขาย bitcoin แก่ผู้ใช้ผ่านช่องทางการโอนเงินผ่านธนาคาร

ในปี 2013 Coinbase ได้รับเงินลงทุน 5 ล้านดอลลาร์จาก Union Square Ventures (USV) และในเดือนธันวาคมของปีเดียวกัน ได้รับเงินลงทุนร่วมอีก 25 ล้านดอลลาร์จาก USV, Ribbit Capital และ Andreessen Horowitz

ในปี 2558 Coinbase กลายเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขาย bitcoin อย่างเป็นทางการแห่งแรกในสหรัฐอเมริกาที่มีใบอนุญาตอย่างเป็นทางการ โดยรับเงินลงทุน 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก Draper Fisher Jurvetson และธนาคารหลายแห่ง

ด้วยการลงทุนจำนวนมากจากตลาดการเงินแบบดั้งเดิม Coinbase ได้ขยายตัวอย่างรวดเร็ว จากข้อมูลสาธารณะ ณ ปี 2559 Coinbase มีผู้ใช้ 4.7 ล้านคน

ในเวลานั้น Coinbase ได้กลายเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มการซื้อขายโทเค็นที่ใหญ่ที่สุดและมีอิทธิพลมากที่สุดในโลก อย่างไรก็ตาม Brian Armstrong และ Coinbase เผชิญกับทางเลือกที่เกี่ยวข้องกับการอยู่รอด: พวกเขาควรดำเนินการตามเส้นทางการพัฒนาที่สอดคล้องกันต่อไป หรือควรพยายามเพิ่มจำนวนผู้ใช้และผลประโยชน์ให้สูงสุด และให้ความสำคัญกับการขยายตลาดเมื่อกฎที่เกี่ยวข้องไม่สมบูรณ์แบบ?

เห็นได้ชัดว่า Brian เลือกอย่างแรก

• ในปี 2560 Coinbase ได้รับ BitLicense ที่ออกโดย New York State DFS (Department of Financial Services) ทำให้สามารถให้บริการซื้อขายโทเค็นในนิวยอร์กได้

• ในปี 2018 Coinbase ได้รับใบอนุญาต e-money จากหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของสหราชอาณาจักร และได้รับอนุญาตให้ดำเนินการบริการชำระเงินและบริการทางเลือกเงินสดโทเค็นใน 23 ประเทศในสหภาพยุโรป

• ในเดือนกรกฎาคมของปีเดียวกัน คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาได้อนุมัติให้บริษัทใช้ธุรกรรมโทเค็นและบริการกระเป๋าเงินในสหรัฐอเมริกา

ในที่สุด Coinbase ก็กลายเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายโทเค็นที่ปฏิบัติตามข้อกำหนดมากที่สุดในโลก

สำหรับผู้ใช้ หากมีตัวเลือก คนส่วนใหญ่มักเลือกแพลตฟอร์มที่ได้รับการรับรอง "ตามข้อกำหนด" เช่น Coinbase เป็นผลให้จำนวนผู้ใช้ Coinbase และปริมาณธุรกรรมแพลตฟอร์มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ตามหนังสือชี้ชวน แพลตฟอร์มมีนักลงทุนรายย่อยมากกว่า 43 ล้านราย ผู้ใช้สถาบัน 7,000 ราย และพันธมิตรระบบนิเวศ 115,000 ราย ณ สิ้นปี 2563 ปริมาณธุรกรรมสูงถึง 193.097 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

Coinbase อยู่ในระดับแนวหน้าของอุตสาหกรรมการเข้ารหัสอย่างมั่นคงในฐานะผู้นำ

ชื่อเรื่องรอง

การต่อสู้ระหว่างนักร้องและแฟนเพลงที่ว่างเปล่า

Coinbase เปิดที่ $381 ต่อหุ้น แต่ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมาราคาหุ้นก็ลดลงและราคาหุ้นปัจจุบันก็ตกลงไปที่ 224.63 ดอลลาร์สหรัฐฯ

สินทรัพย์และการลงทุนจำนวนมากของ Coinbase ถูกฝากไว้ในตลาดเข้ารหัส และมูลค่าตลาดของตลาดเข้ารหัสและ Bitcoin ลดลงอย่างมาก ซึ่งทำให้แนวโน้มราคาหุ้นของ Coinbase แย่ลงโดยตรง ดังนั้นจึงอาจกล่าวได้ว่าการลดลงอย่างต่อเนื่องของตลาดการเข้ารหัสภายนอกเป็นแรงจูงใจที่ใหญ่ที่สุดสำหรับราคาหุ้นของ Coinbase ที่จะลดลงครึ่งหนึ่ง

คำสาปของ "การเปิดตัวเป็นจุดสุดยอด" ได้รับการเติมเต็มบน Coinbase และยังให้กำเนิดงานรื่นเริงของผู้ที่ร้องเพลงว่างเปล่า

โครงสร้างรายได้เป็นจุดสนใจของคำวิจารณ์จากผู้พูดสั้นๆ ส่วนใหญ่ แม้ว่า Coinbase ได้พัฒนาธุรกิจจำนวนมาก เช่น การดูแล การลงทุน และการสมัครสมาชิก แต่ธุรกิจหลักยังคงเป็นธุรกรรมออนไลน์ของโทเค็น และค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องและค่าบริการจัดเก็บคิดเป็น 90% ของรายได้

ท้ายที่สุด เกณฑ์ของอุตสาหกรรมไม่สูงนัก และยิ่งกำไรสูง คู่แข่งที่มีอำนาจก็จะยิ่งดึงดูด ดังนั้นในสายตาของผู้พูดระยะสั้น ราคาหุ้นของ Coinbase จะยังคงลดลงต่อไป

หลายครั้งศัตรูไม่ได้อยู่ข้างนอกด้วยซ้ำ ตามสถิติจากเว็บไซต์วิเคราะห์ข้อมูลของอเมริกา GuruFocus ผู้บริหารระดับสูงภายในของ Coinbase รวมถึง CEO Brian Armstrong, CFO Alesia Haas, COO Emilie Choi, CAO Jennifer Jones และอื่น ๆ ขายหุ้นทั้งหมด 12.965 ล้านหุ้นในการซื้อขายสองครั้ง วันก่อนรายการ เมื่อคำนวณที่ราคาเฉลี่ย 354.1 เหรียญสหรัฐ จำนวนเงินที่จ่ายออกจะใกล้เคียงกับ 4.6 พันล้านเหรียญสหรัฐ (ประมาณ 30 พันล้านหยวน)

มีศัตรูที่ทรงพลังอยู่ข้างนอกและ "คนทรยศ" อยู่ข้างใน David Trainer ซีอีโอของบริษัทวิจัยการลงทุน New Constructs กล่าวว่าราคาหุ้นของ Coinbase อาจลดลงอย่างต่อเนื่อง อาจลดลงถึง 100 ดอลลาร์หรือต่ำกว่านั้น

แต่แฟน ๆ ของ Coinbase ไม่คิดอย่างนั้น พวกเขาแค่กังวลว่าจะพลาดศักยภาพของ Coinbase ซึ่งสร้างธุรกิจที่เติบโตอย่างรวดเร็วและมีกำไรอยู่แล้ว

ในหมู่พวกเขา "ซิสเตอร์วูด" Cathie Wood เป็นผู้นำ ETFs จำนวนมากของ Ark Investment ของเธอเพิ่มการถือครองหุ้น Coinbase อย่างต่อเนื่อง เมื่อวันที่ 15 กรกฎาคม Wood ได้ซื้อหุ้น Coinbase อีก 69,172 หุ้น มูลค่าประมาณ 15.5 ล้านดอลลาร์ ARKK, ARKW และ ARKF ภายใต้ ARK ล้วนมีสถานะที่หนักหน่วงใน Coinbase

ผู้สนับสนุนมีความคิดอื่นเกี่ยวกับการเทขายในระดับสูง พวกเขาเชื่อว่า Coinbase ใช้วิธีการจดทะเบียนโดยตรงและไม่ได้ดำเนินการ IPO ดังนั้นจึงเป็นพฤติกรรมที่สมเหตุสมผลและเป็นไปตามข้อกำหนดสำหรับผู้ถือหุ้นรายใหญ่ในการขายหุ้นเมื่อเริ่มจดทะเบียน ในทางตรงกันข้าม สื่อบางสำนักเลือกที่จะรายงานเหตุการณ์นี้เพียงด้านเดียว โดยเปิดเผยความมุ่งร้ายต่ออุตสาหกรรมการเข้ารหัสอย่างคลุมเครือ

ไม่ว่าในกรณีใด การจดทะเบียนใน Coinbase มีความหมายกว้างไกลสำหรับอุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับ และชื่อของ Brian Armstrong ก็ผูกพันกับ Coinbase อย่างแน่นหนาแล้ว

หนทางสู่ "การทำลายวงกลม" นั้นยาวไกล และบททดสอบของโลกกระแสหลักจะดำเนินต่อไป ด้วยความเข้มงวดของนโยบายระดับโลกเกี่ยวกับอุตสาหกรรมการเข้ารหัส ไม่ว่า "การปฏิบัติตาม" ที่ Coinbase เลือกจะเป็นทางผ่านหรือคำสาป มีเพียง Brian Armstrong ที่ยืนอยู่ตรงกลางเวทีเท่านั้นที่รู้ว่ามันหมายถึงอะไร