ในอีก 7 ปีข้างหน้า ทำไม Stablecoin ถึงกลับมาอยู่แถวหน้าอีกครั้ง?

ชื่อเดิม: "ทำไม Stablecoins ถึงกลับมาถึงจุดสูงสุดอีกครั้ง? " โดย แรนซ์ Yue & Eli Tan

Stablecoins คืออะไร?

Stablecoins คืออะไร?

Stablecoin คือสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่ามักจะผูกกับสินทรัพย์อื่น ไม่ว่าจะเป็นสกุลเงินที่ออกโดยรัฐบาล เช่น ดอลลาร์สหรัฐ โลหะมีค่า เช่น ทองคำ หรือแม้แต่สกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ

ผู้ออก Stablecoin ได้ทดลองด้วยวิธีการต่างๆ เพื่อให้ได้และรักษา Stablecoin ที่ตรึงไว้กับราคาของสินทรัพย์อ้างอิง เหรียญ Stablecoin บางตัวถูกตรึงไว้กับเงินดอลลาร์สหรัฐ เช่น USDT, USDC, BUSD และ GUSD และมูลค่าเงินสำรองที่หนุนสกุลเงินดอลลาร์ควรตรงกับอุปทานหมุนเวียน ส่วนเหรียญอื่น ๆ ได้รับการสนับสนุนจากสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น Tether Gold ( XAUT) โทเค็นมูลค่า 1 ออนซ์ของทองคำ London Good Delivery

ชื่อระดับแรก

Stablecoins ใช้อย่างไร?

ก่อนที่ Stablecoin จะเพิ่มขึ้น คนส่วนใหญ่ใช้สกุลเงินดิจิทัลในการทำธุรกรรมกับสกุลเงินทั่วไปและสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ “เริ่มต้นในปี 2560 การซื้อขายสปอตสำหรับ Stablecoins เริ่มมีส่วนแบ่งมากขึ้นในกิจกรรมการซื้อขาย” Pankaj Balani ซีอีโอของการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์คริปโต Delta Exchange กล่าว

Stablecoins เสนอตัวเลือกที่เร็วกว่าและถูกกว่าการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลสำหรับสกุลเงิน fiat ทำให้มีสภาพคล่องมากขึ้น ในทางทฤษฎีแล้วพวกมันยังไวต่อความผันผวนของราคาตลาดของสกุลเงินดิจิตอลอื่น ๆ น้อยกว่า

Stablecoins ยังใช้สำหรับการให้ยืมสกุลเงินดิจิตอล ตัวอย่างเช่น คุณสามารถฝาก USDC เข้าบัญชีออมทรัพย์กับ Coinbase ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทที่อยู่เบื้องหลัง Stablecoin ด้วยอัตราดอกเบี้ย 4% ต่อปี ขึ้นอยู่กับแพลตฟอร์ม อัตราดอกเบี้ยสำหรับการฝาก USDT อยู่ระหว่าง 1.66% ถึง 13.5%

ชื่อเรื่องรอง

1. Tether ถูกสอบสวน

คำอธิบายภาพ

ด้านบน: มูลค่าตลาดของ Stablecoin กระแสหลักหลายตัว ที่มา: CoinMarketCap

อย่างไรก็ตาม Tether บริษัทที่อยู่เบื้องหลัง USDT ประสบปัญหาด้านกฎระเบียบ

เมื่อวันจันทร์ Bloomberg รายงานว่าDOJ กำลังตรวจสอบว่า Tether ซ่อนธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับ cryptocurrency ในช่วงต้นจากธนาคารหรือไม่. ลักษณะเฉพาะของ Tether (USDT) คือบริษัทผู้ออกอ้างว่าโทเค็น USDT แต่ละโทเค็นมีสินทรัพย์มูลค่าหนึ่งดอลลาร์รองรับ ไม่ว่าจะเป็นสกุลเงินจริงหรือสินทรัพย์ เช่น กระดาษเชิงพาณิชย์ พันธบัตรบริษัท และโลหะมีค่า สินทรัพย์ สิ่งนี้ทำให้เกิดความกังวลว่าหากผู้ค้าจำนวนมากขาย USDT ในเวลาเดียวกัน อาจมีการดำเนินการกับสินทรัพย์ที่สนับสนุนโทเค็น

Tether โพสต์คำตอบบนเว็บไซต์ โดยกล่าวว่าบทความของ Bloomberg อ้างอิงจาก “ข้อกล่าวหาเมื่อหลายปีก่อน ซึ่งดูเหมือนจะสร้างความนิยม” อย่างไรก็ตาม บริษัทไม่ได้ปฏิเสธข้อกล่าวหาอย่างชัดเจน

Tether (USDT) เปิดตัวครั้งแรกในปี 2014 เพื่อแก้ปัญหาที่รบกวนตลาด cryptocurrency ในขณะนั้น: ธนาคารไม่ต้องการเปิดบัญชีสำหรับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินเสมือนจริง เนื่องจากพวกเขากลัวการเข้าถึงเงินทุนที่เชื่อมโยงกับการลักลอบขนยาเสพติด การโจมตีทางไซเบอร์ และการก่อการร้าย การยอมรับ Tether (USDT) ทำให้การแลกเปลี่ยนสามารถอนุญาตให้ผู้ค้าถือครองสินทรัพย์โดยไม่ขึ้นกับความผันผวนของราคา Bitcoin และสามารถโอนเงินจากการแลกเปลี่ยนหนึ่งไปยังอีกที่หนึ่งได้ในทันที

อย่างไรก็ตาม ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ นักลงทุนบางคนไม่สบายใจเกี่ยวกับเงินสำรองที่สนับสนุนการออกของ Tether (USDT) และสงสัยในความสามารถของบริษัทในการแลกโทเค็นในกรณีที่เกิดสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด ในเดือนพฤษภาคม บริษัทได้เปิดเผยรายละเอียดของเงินสำรองซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงกับสำนักงานอัยการสูงสุดของนิวยอร์ก จากการเปิดเผยของ Tether ประมาณ 50% ของทุนสำรองลงทุนใน "กระดาษเพื่อการพาณิชย์" (โดยปกติจะเป็นหุ้นกู้ระยะสั้น) 13% ลงทุนในสินเชื่อที่มีหลักประกัน และ 10% ลงทุนในหุ้นกู้และโลหะมีค่า

ชื่อเรื่องรอง

2. แรงดันควบคุม

ตามข้อมูลจาก CoinMarketCap ระบุว่าณ วันที่ 26 กรกฎาคม มูลค่าตลาดรวมของ Stablecoins อยู่ที่ 116 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 4 เท่านับตั้งแต่ต้นปีการเติบโตนี้มาพร้อมกับความสนใจที่เพิ่มขึ้นจาก U.S. และหน่วยงานกำกับดูแลอื่นๆ ต่อ Stablecoins

Alex Svanevik ซีอีโอของบริษัทวิเคราะห์ crypto Nansen กล่าวว่า “หน่วยงานกำกับดูแลมุ่งเน้นไปที่ Stablecoins เพราะมีความใกล้เคียงกับระบบธนาคารที่มีอยู่มากกว่าสกุลเงินดิจิทัลประเภทอื่นๆStablecoins มีศักยภาพในการทำลายการเงินแบบดั้งเดิม "

เมื่อเดือนที่แล้ว Eric Rosengren ประธานธนาคารกลางแห่งบอสตันมองว่า Tether และ Stablecoin มูลค่าอื่นๆ เป็นความเสี่ยงของระบบการเงิน และแสดงความกังวลว่าตลาดสินเชื่อระยะสั้นอาจหยุดชะงัก

นอกจากนี้ Janet Yellen รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ กล่าวว่าหน่วยงานกำกับดูแลต้อง "ดำเนินการอย่างรวดเร็ว" เพื่อพิจารณากฎระเบียบใหม่สำหรับ Stablecoins และเธอจะศึกษากฎระเบียบและความเสี่ยงของ Stablecoins ในฐานะส่วนหนึ่งของกลุ่มที่ปรึกษาของประธานาธิบดี หลังจากนั้นไม่นาน เจ้าหน้าที่จากกระทรวงการคลัง ธนาคารกลางสหรัฐ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (ก.ล.ต.) คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) สำนักงานควบคุมสกุลเงิน และ FDIC ได้เข้าพบเพื่อหารือเกี่ยวกับประเด็นนี้ “ ในแง่ของการเติบโตอย่างรวดเร็วของสินทรัพย์ดิจิทัล”

นอกจากนี้ Gary Gensler ประธาน ก.ล.ต. ได้แนะนำเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า Stablecoin บางตัวควรได้รับการพิจารณาเป็นหลักทรัพย์และอยู่ภายใต้การควบคุมของ ก.ล.ต.

ชื่อเรื่องรอง

3. Circle วางแผนที่จะเปิดเผยต่อสาธารณะ ผู้ออก Stablecoin รายอื่นเปิดเผยข้อมูลเพิ่มเติม

Circle ซึ่งเป็นผู้ออกเหรียญ Stablecoin ที่ใหญ่เป็นอันดับสองของ USDC ก็ได้รับความสนใจเช่นกัน Circle วางแผนที่จะเผยแพร่สู่สาธารณะผ่านการควบรวมกิจการกับ บริษัท ซื้อกิจการเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษ (SPAC), Concord Acquisition ข้อตกลงดังกล่าวมีมูลค่าบริษัทผู้ให้บริการทางการเงิน crypto ที่ 4.5 พันล้านดอลลาร์

ประเภทสินทรัพย์ที่สนับสนุน USDC ได้รับการเปิดเผยครั้งแรกโดย Circle ในการรับรองล่าสุดเมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม หลังจาก CEO ของ Circle Jeremy Allaire ให้คำมั่นว่าจะเพิ่มความโปร่งใสของบริษัท บริษัทรายงานว่าประมาณ 61% ของโทเค็น USDC ได้รับการสนับสนุนโดย “เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด” หรือกองทุนเงินสดและตลาดเงิน บัตรเงินฝาก Yankee (นั่นคือบัตรเงินฝากที่ออกโดยธนาคารต่างประเทศ (นอกสหรัฐอเมริกา)) 13% และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 12% กระดาษเชิงพาณิชย์ 9% และโทเค็นที่เหลือที่ได้รับการสนับสนุนจากเทศบาลและพันธบัตรองค์กร

คำอธิบายภาพ

ชื่อระดับแรก

บทบาทเชิงระบบและความเสี่ยงของ Stablecoins

บทบาทเชิงระบบที่ Stablecoins มีบทบาทในการซื้อขายและให้ยืมเงินดิจิทัลทำให้นักลงทุนบางคนกลัวสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด เช่นจะเกิดอะไรขึ้นหากผู้ออก Stablecoin ต้องเผชิญกับคำขอไถ่ถอนจำนวนมาก

ความเสี่ยงนี้อาจทะลักเข้าสู่ตลาดดั้งเดิม บริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือ Fitch Ratings กล่าวในรายงานเมื่อต้นเดือนนี้ว่าความเสี่ยงต่อ Stablecoin นั้นอาจเป็น "โรคติดต่อ" จากข้อมูลของ Fitch ณ วันที่ 31 มีนาคม Tether ถือครอง Commercial Paper (CP) อยู่ที่ 20.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าการถือครอง CP ของมันอาจสูงกว่ากองทุนตลาดเงินที่ดีที่สุดในสหรัฐอเมริกา EMEA

บริษัทจัดอันดับกล่าวว่า "หากการไถ่ถอน USDT จำนวนมากอย่างกะทันหันเกิดขึ้นในช่วงที่มีแรงขายที่กว้างขึ้นในตลาด CP โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเกี่ยวข้องกับการไถ่ถอนเหรียญ stablecoin อื่น ๆ ที่กว้างขึ้นด้วยทุนสำรองสินทรัพย์ที่คล้ายคลึงกัน อาจส่งผลต่อเครดิตระยะสั้น เสถียรภาพของตลาด”

Stablecoins อาจส่งผลกระทบต่อปริมาณเงิน David Grider หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของ Fundstrat Global Advisors กล่าว เงินสำรองจริงของเงินดอลลาร์ (นั่นคือเงินดอลลาร์ในเงินสำรองที่สนับสนุนเหรียญ Stablecoin) สามารถให้ยืมในระบบเศรษฐกิจจริงเพื่อรับดอกเบี้ย และเหรียญ Stablecoin ที่ออกอาจถูกยืมอีกครั้งในระบบเศรษฐกิจที่เข้ารหัส และยังได้รับดอกเบี้ยอีกด้วย ดังที่ Grider เขียนไว้ในบทวิเคราะห์ นี่คือ "การให้ยืมเงินดอลลาร์เดียวกันสองครั้งอย่างมีประสิทธิภาพ"