รายงาน DeFi ประจำไตรมาสที่สองของ Messari: DeFi กำลังก้าวไปสู่ระบบการเงินแบบเปิดระดับโลก

นักแปล Odaily |

นักแปล Odaily |

"DeFi คือหอคอยแห่งบาเบลสำหรับมนุษยชาติ เราได้สร้างเงินขึ้นมาใหม่ในฐานะภาษา...ภาษาคอมพิวเตอร์ ซึ่งเข้าถึงได้ในทุกวัฒนธรรมในดินแดนนี้ ตอนนี้ ความฉลาด ความโลภ และอุดมคติทั้งหมดของเราสามารถรวมเป็นหนึ่งเดียวได้ และการเติบโตของ DeFi จะไม่มีใครเทียบได้ อีก 1-2 ปีข้างหน้าจะวิกฤติมากและจะส่งผลต่อทศวรรษหน้าหรือแม้แต่หลายร้อยปีข้างหน้า” ——Redphonecrypto

ปีที่แล้ว Compound ได้เปิดตัวโปรแกรมการขุดสภาพคล่อง COMP ซึ่งปฏิวัติอุตสาหกรรม DeFi ด้วยกลไกใหม่สำหรับช่องทางสภาพคล่องในโปรโตคอล DeFi อุตสาหกรรมการเงินแบบกระจายอำนาจมีการเติบโตแบบทวีคูณในเกือบทุกเมตริก ในกระบวนการนี้ DeFi ไม่เพียงแต่ดึงดูดความสนใจของนักลงทุน ผู้ใช้ และหน่วยงานกำกับดูแลเท่านั้น แต่ยังแสดงให้โลกเห็นถึงวิธีการบรรลุความพอดีของผลิตภัณฑ์/ตลาด

ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2021 ตลาด DeFi ยังคงโมเมนตัมนี้ต่อไป โดยตัวบ่งชี้ส่วนใหญ่ทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาล อย่างไรก็ตาม เนื่องจากตลาดสกุลเงินดิจิทัลเริ่มอ่อนตัวลงในช่วงหลังของไตรมาสที่สอง DeFi จึงไม่ได้รับผลกระทบ ในหลายกรณี กิจกรรมบนโปรโตคอล DeFi ก็ลดลงเช่นกันในช่วงครึ่งหลังของไตรมาสเนื่องจากการเก็งกำไรในตลาดลดลง

อย่างไรก็ตาม นั่นคือทั้งหมดที่มีในเรื่องราวนี้หรือไม่?

การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX)

การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX)

ปริมาณการซื้อขาย DEX เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในไตรมาสที่ 2 โดยสูงถึง 405 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้น 117 เท่าเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว และเติบโต 83% ตั้งแต่ไตรมาสที่ 1 เฉพาะในเดือนพฤษภาคมมีสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของปริมาณธุรกรรมในไตรมาสนี้ ซึ่งไม่น่าแปลกใจเนื่องจากตลาดสกุลเงินดิจิทัลพุ่งสูงสุดในเดือนพฤษภาคม

ปริมาณการซื้อขาย DEX ลดลงครึ่งหนึ่งตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ลดลงเหลือ 95 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน แม้ว่าเมตริกจะลดลง แต่เดือนมิถุนายนยังคงมีปริมาณ DEX สูงสุดเป็นอันดับสามที่เคยบันทึกไว้

เมื่อพิจารณาถึงวิวัฒนาการของแนวการแข่งขันตลอดทั้งไตรมาส เราเห็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในตำแหน่งของ PancakeSwap แม้ว่า DEX ที่มีธีมเป็น "อาหารเช้า" จะคว่ำ Uniswap ในแง่ของปริมาณในช่วงเวลาสั้นๆ ในเดือนเมษายน นับตั้งแต่นั้นมา เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของ Uniswap V3 และปัญหามากมายในระบบนิเวศ Binance Smart Chain หลังเดือนพฤษภาคม เป็นผลให้ PancakeSwap's ส่วนแบ่งการตลาดลดลง ภายในสิ้นไตรมาส ปริมาณการซื้อขายรายสัปดาห์ของ Uniswap คิดเป็น 54% ของธุรกรรม DEX ทั้งหมด ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2020

การเพิ่มขึ้นของ Polygon ยังกัดเซาะส่วนแบ่งการตลาดของ Binance Smart Chain (BSC) ในปริมาณการซื้อขายแบบกระจายศูนย์ เนื่องจากหลาย ๆ โครงการหันมาใช้ Polygon ด้วยโทเค็นใหม่สำหรับการทำฟาร์มรายได้ Binance Smart Chain จึงถูกบีบออกจากตลาด สถานการณ์นี้เป็นภาพประกอบที่ดีของ "สงคราม" สภาพคล่องที่กำลังดำเนินอยู่ระหว่างเครือข่ายสาธารณะ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเมื่อสิ่งจูงใจโทเค็นเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้เงินทุนเข้าสู่ระบบนิเวศของบล็อกเชน เมื่อสิ่งจูงใจลดลงหรือสิ่งจูงใจที่อื่นจะน่าสนใจยิ่งขึ้น เมื่อมีการบังคับใช้ ความคล่องตัวจะถูกถ่ายโอน

สุดท้าย เมื่อดูที่ตลาด DEX ทั้งหมด เราพบว่าเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2020 ปริมาณ DEX มีสัดส่วนมากกว่า 10% ของปริมาณการซื้อขายแบบรวมศูนย์ (CEX) ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าเมื่อเวลาผ่านไป การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจกำลังกินเนื้อปริมาณการซื้อขายของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์

Uniswap V3 กลายเป็น DEX สูงสุด

ในเดือนพฤษภาคม ในที่สุด Uniswap ก็เปิดตัวโปรโตคอล Uniswap V3 ที่ได้รับการคาดหวังอย่างสูง ซึ่งมีคุณสมบัติที่ใหญ่ที่สุดคือการรวมศูนย์สภาพคล่อง - ช่วยให้ผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP) สามารถสร้างตลาดภายในช่วงราคาที่กำหนดเองได้ และในกระบวนการสร้างเส้นโค้งราคาส่วนบุคคล การออกแบบสัญญาว่าจะเพิ่มประสิทธิภาพด้านเงินทุนของผู้ให้บริการสภาพคล่องถึง 4,000 เท่าโดยช่วยให้พวกเขาจัดหาสภาพคล่องเชิงลึกเช่นเดียวกับ V2 ภายในช่วงราคาที่กำหนด ในขณะที่รักษาเงินทุนที่ไม่ได้ใช้งานให้น้อยลง ในเวลาเพียงไม่กี่สัปดาห์ Uniswap V3 กลายเป็น DEX ที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมและบรรลุปริมาณการซื้อขายเกือบ 28 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน

Uniswap V3 มีสัดส่วนมากกว่า 40% ของปริมาณการซื้อขาย DEX ทั้งหมด และยังคงกินเข้าไปในตลาด DEX โดยไม่มีสัญญาณของการชะลอตัว

THORChain เปิดตัว Chaosnet แบบมัลติเชน

หลังจากพัฒนามากว่าสองปีและเกิดความล่าช้าหลายครั้ง ในที่สุดโปรโตคอลสภาพคล่องข้ามเชน THORChain ก็เปิดใช้งานจริงในสัปดาห์แรกของไตรมาสที่ 2 ปี 2021 ขณะนี้มีการเปิดตัวในลักษณะที่มีการป้องกัน ชุมชนจะค่อยๆ เพิ่มขีดจำกัดของกลุ่มสภาพคล่องในขณะที่เครือข่ายพัฒนาขึ้น พิสูจน์ความปลอดภัยและแก้ไขจุดบกพร่อง ปัจจุบัน THORChain รองรับห้าเชน ได้แก่ Bitcoin, Ethereum, Binance Chain, Bitcoin Cash และ Litecoin และวางแผนที่จะเชื่อมต่อบล็อกเชนเพิ่มเติมในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แม้ว่าปริมาณธุรกรรมของ THORChain จะยังคงซบเซาในปัจจุบัน แต่สภาพคล่องก็เพิ่มขึ้นพร้อมๆ กับการเพิ่มขึ้นของขีดจำกัดบน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความต้องการของตลาดสำหรับสภาพคล่องข้ามเชนนั้นเพิ่มขึ้น เรากำลังเข้าสู่บล็อกเชนในอนาคตแบบมัลติเชน ซึ่งโครงสร้างพื้นฐานอย่าง THORChain สามารถถ่ายโอนมูลค่าระหว่างเชนสาธารณะโดยไม่ต้องใช้บุคคลที่สามที่เชื่อถือได้

PancakeSwap พบกับ Waterloo

หลังจากที่ตลาด cryptocurrency ล่มในเดือนพฤษภาคม ระบบนิเวศของ Binance Smart Chain ก็ได้รับผลกระทบอย่างหนักเช่นกัน โดยปริมาณการล็อคลดลงมากกว่า 50% จากจุดสูงสุดในเวลาเพียงไม่กี่วัน ในขณะที่ปริมาณที่ถูกล็อกบนแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะทั้งหมดหดตัวลง Binance Smart Chain ได้รับผลกระทบมากกว่านั้นเนื่องจากมูลค่าส่วนใหญ่ที่ถูกล็อคในแอปพลิเคชันนั้นเป็นเงินทุนและประกอบด้วยสินทรัพย์ที่มีการใช้งานเพียงเล็กน้อยนอกเหนือจากการจูงใจผู้ใช้ให้เก็งกำไร . ซึ่งแตกต่างจาก Ethereum ซึ่งผสม Stablecoin จำนวนมาก องค์ประกอบของตำแหน่งล็อคของ Binance Smart Chain นั้นค่อนข้างเสี่ยง ทำให้มีความอ่อนไหวอย่างมากต่อความผันผวนของตลาด ประกอบกับชุดของการแฮ็กและช่องโหว่บน Binance Smart Chain ที่ทำให้สูญเสียเงินไปหลายร้อยล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ กิจกรรมการเก็งกำไรบน Binance Smart Chain หยุดลงอย่างมากในเดือนมิถุนายน ทำให้ปริมาณ PancakeSwap ลดลง 69% ในเดือนมิถุนายน ส่วนแบ่งการตลาดก็ลดลงพร้อมกัน

อุตสาหกรรม DeFi กำลังก้าวไปข้างหน้า และหนึ่งในรูปแบบทั่วไปคือการเปิดตัวโซลูชันการปรับขนาดเลเยอร์ 2 บน Ethereum โดยมีเป้าหมายเพื่อปรับขนาดประสิทธิภาพของ DeFi ตามลำดับความสำคัญโดยไม่ลดทอนความปลอดภัย การเปิดตัวโซลูชันเหล่านี้ที่ได้รับการคาดหวังมากที่สุดคือ Optimistic Rollups ซึ่งช่วยให้สามารถรวมธุรกรรมหลายพันรายการไว้ในบล็อก Rollup เดียว โดยโซลูชันชั้นนำอย่าง Arbitrum และ Optimism คาดว่าจะเปิดตัวในไตรมาสที่ 3

ชื่อเรื่องรอง

แพลตฟอร์มการให้ยืม

หลังจากเฟื่องฟูในไตรมาสแรก การให้ยืม DeFi ก็เริ่มเย็นลงในไตรมาสที่สอง อย่างไรก็ตาม ไตรมาสที่สองของปี 2564 ยังคงเป็นโมเมนตัมของไตรมาสก่อนหน้า ตั้งแต่เดือนมีนาคมถึงพฤษภาคม การกู้ยืมทั้งหมดเพิ่มขึ้นจาก 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์เป็นสูงสุดที่ 4.5 หมื่นล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 81% ในเวลาเพียง 6 สัปดาห์) โดยส่วนใหญ่เกิดจากนักลงทุนพยายามที่จะได้รับผลตอบแทนเงินกู้สูงในโปรโตคอลการให้ยืม DeFi อย่างไรก็ตาม แนวโน้มขาขึ้นนี้หยุดชะงักทันทีเมื่อตลาดเปิดดีขึ้น จำนวนสินทรัพย์ทั้งหมดที่ถูกล็อกโดยแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมรายใหญ่เพิ่มขึ้นเพียง 15% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส เนื่องจากนักลงทุนแห่กันไปที่สินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่าภายใต้อิทธิพลของความวุ่นวายในตลาดที่เพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้จำนวนเงินฝากเงินกู้ลดลง

ไม่น่าแปลกใจที่จำนวนสินเชื่อคงค้างเป็นไปตามรูปแบบที่คล้ายกัน ในช่วงหกสัปดาห์แรกของไตรมาสที่สอง ยอดสินเชื่อคงค้างเพิ่มขึ้น 62% ในอีก 10 วันข้างหน้า สินเชื่อคงค้างทั้งหมดมีมูลค่ารวมเพียง 4 พันล้านดอลลาร์ ลดลงเพียง 21% จากจุดสูงสุด ณ สิ้นไตรมาส สินเชื่อคงค้างรวมเพิ่มขึ้นประมาณ 44% จากไตรมาสก่อน

คำอธิบายภาพ

แหล่งที่มาของรูปภาพด้านบน: LoanScan

Aave เข้าร่วมโลกมัลติเชน

ณ สิ้นไตรมาสแรกของปี 2021 Aave ได้ประกาศเปิดตัว Polygon โดยมีเป้าหมายเพื่อกำจัดสภาพแวดล้อมค่าธรรมเนียมสูงของ Ethereum ต่อมา Polygon และ Aave ได้ร่วมมือกันเพื่อมอบรางวัลการขุดสภาพคล่องให้กับผู้ใช้ในช่วงแรก โครงการนี้ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าประสบความสำเร็จอย่างมาก ทำให้ Aave มีเงินเพิ่มขึ้นจาก 6 พันล้านดอลลาร์เป็น 12 พันล้านดอลลาร์ในเวลาเพียงสองสัปดาห์

ส่วนแบ่งการตลาดของสินเชื่อคงค้างรวมของ Aave เพิ่มสูงขึ้นในเดือนเมษายน โดยได้แรงหนุนจากการเปิดตัวของ Polygon และสิ่งจูงใจโทเค็นจำนวนมหาศาล ทำให้ Compound เข้าสู่การแข่งขัน ภายในสิ้นเดือนพฤษภาคม Aave แซงหน้า Compound ขึ้นเป็นแพลตฟอร์มการให้ยืมชั้นนำ โดยครองสัดส่วนกว่า 37% ของตลาดการให้ยืม DeFi ทั้งหมด

เชื่อมช่องว่างระหว่างสกุลเงินดิจิตอลและการธนาคารแบบดั้งเดิม - Compound Treasuryในช่วงปลายไตรมาส Compound Labs ร่วมมือกับ Fireblocks และ Circle เพื่อเปิดตัว Compound Treasury ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่ออกแบบมาสำหรับธุรกิจที่ไม่ใช่คริปโตและสถาบันการเงินที่ต้องการเข้าสู่ตลาดอัตราดอกเบี้ยคริปโต ซึ่งช่วยให้องค์กรต่างๆ สามารถเข้าถึงผลิตภัณฑ์ที่ใช้ USDC ได้โดยไม่ต้องกังวล เกี่ยวกับความซับซ้อนที่เกี่ยวข้องกับการเข้ารหัส เช่น การจัดการคีย์ส่วนตัวและการแปลง crypto-to-fiat และรับประกันอัตราดอกเบี้ยคงที่ 4% ต่อปีสำหรับเงินฝาก - ในทางดาราศาสตร์เมื่อเทียบกับหมายเลขบัญชีออมทรัพย์โดยเฉลี่ยของสหรัฐฯ

วางรากฐานสำหรับการให้ยืมใน Multi-Chain World- Compound Gateway

เมื่ออนาคตของมัลติเชนมีความชัดเจนมากขึ้น โปรโตคอลการให้ยืมที่มีอยู่ได้เริ่มสำรวจโซลูชันเพื่อรองรับวิธีดำเนินการใหม่นี้ Compound ได้เปิดตัว Compound Gateway ซึ่งเป็นบล็อกเชนแบบ Substrate ที่ออกแบบมาเพื่อทำหน้าที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานสำหรับตลาดอัตราดอกเบี้ยข้ามเชน คล้ายกับคุณสมบัติการให้ยืม THORFi ของ THORChain (มีกำหนดเปิดตัวภายในปีนี้) Gateway มีเป้าหมายเพื่อให้ผู้ใช้สามารถใช้สินทรัพย์ที่มาจากบล็อกเชนหนึ่ง (เช่น Ethereum) เป็นหลักประกันบนบล็อกเชนอื่น (เช่น Solana)

คำอธิบายภาพ

ชื่อเรื่องรอง

พื้นที่ใหม่ของ DeFi - ตลาดตราสารหนี้

ในขณะที่พื้นที่ตราสารหนี้ยังคงเป็นตลาดเฉพาะที่เกิดขึ้นใหม่ใน DeFi แต่ก็มีขนาดใหญ่ในอุตสาหกรรมการเงินแบบดั้งเดิม ผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ในบริบทนี้คือตราสารใดๆ ที่สร้างกระแสเงินสดที่มั่นคงและคาดการณ์ได้ เช่น พันธบัตรบริษัท ตั๋วเงินคลัง และกองทุนรวมตราสารหนี้ แนวคิดของอัตราดอกเบี้ยคงที่เป็นฟิลด์ที่ค่อนข้างใหม่และยังไม่ได้สำรวจใน DeFi ซึ่งอัตราผันแปรที่เสนอโดยโปรโตคอลเช่น Aave และ Compound จะกลายเป็นบรรทัดฐาน

ณ ตอนนี้ พื้นที่ตราสารหนี้สามารถแบ่งกว้างๆ ออกเป็นสามประเภท:

1. การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์และการแยกส่วน

2. สินเชื่ออัตราดอกเบี้ยคงที่

สกุลเงินที่มั่นคง

สกุลเงินที่มั่นคง

ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2021 การออก Stablecoins ทั้งหมดมีมูลค่ามากกว่า 107 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 70% ตั้งแต่ไตรมาสแรก และเพิ่มขึ้น 803% เมื่อเทียบเป็นรายปี

Stablecoins ถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายด้วยเหตุผลหลายประการ:

• Stablecoins สามารถรับชำระเงินได้ง่าย เพราะคุณต้องการเพียงแค่ที่อยู่ในเครือข่ายสาธารณะเท่านั้น

• Stablecoins ทำงานบนโครงสร้างพื้นฐานสาธารณะทั่วโลกและทำงานตลอด 24/7/365 ซึ่งทำให้ใช้งานได้มากและเชื่อถือได้

• Stablecoins ช่วยให้ผู้ใช้มีเอกราช ความเป็นส่วนตัว และความสามารถในการทำงานร่วมกันมากขึ้น เมื่อเทียบกับโซลูชันการชำระเงินที่มีอยู่ซึ่งต้องใช้ KYC และมักจะจำกัดการเข้าถึง

• Stablecoins สามารถตั้งโปรแกรมได้ ช่วยให้นักพัฒนาสามารถใช้สร้างและปรับใช้แอปพลิเคชันได้อย่างง่ายดายด้วยการกระจายทั่วโลกและเข้าถึงเงินทุนได้ทันที

ในระหว่างไตรมาส ปริมาณการซื้อขาย Stablecoin สูงถึง 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1,090% เมื่อเทียบเป็นรายปี และเพิ่มขึ้นอย่างน่าประทับใจ 59% นับตั้งแต่ไตรมาสที่ 1

ผู้ชนะที่ใหญ่ที่สุดในไตรมาสนี้คือ USDC, BUSD และ DAI ซึ่งมีหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 23%, 9% และ 5% ตามลำดับ ในขณะที่ USDT ยังคงเป็นราชา แต่การครอบงำของมันกำลังจางหายไปตามกาลเวลา

สุดท้าย มาดูที่ตลาด Stablecoin แบบกระจายศูนย์กัน ในความเป็นจริง Stablecoins แบบกระจายอำนาจยังคงได้รับส่วนแบ่งจาก Stablecoin แบบรวมศูนย์ในไตรมาสที่สอง Stablecoins แบบกระจายอำนาจมีสัดส่วนประมาณ 10% ของอุปทานทั้งหมดของ Stablecoin ซึ่งสูงเป็นประวัติการณ์

ส่วนแบ่งการตลาดของ DAI ลดลงอย่างมากในไตรมาสที่ 1 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของ UST ของ Terra แต่ยังคงนำตลาดด้วยอัตรากำไรกว้างที่ 61% ในไตรมาสที่ 2 DAI ได้รับส่วนแบ่งคืน ในขณะที่ Terra ซบเซา

USDC เพิ่มขึ้นและกลายเป็นตัวเลือก Stablecoin ของ DeFi

บางทีไม่มีเหรียญ Stablecoin ใดที่มีไตรมาสที่ดีกว่า USDC ของ Circle Circle ไม่เพียงแต่เสร็จสิ้นการจัดหาเงินทุนจำนวน 440 ล้านดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น แต่ยังวางแผนที่จะเผยแพร่สู่สาธารณะผ่าน SPAC ด้วยมูลค่า 4.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีความก้าวหน้าอย่างมากในระบบนิเวศ DeFi ที่กำลังเฟื่องฟูของ Ethereum คาดว่า USDC จะแซงหน้า USDT ในฐานะ Stablecoin หลักบน Ethereum ในไม่ช้า

กว่า 50% ของอุปทานของ USDC อยู่ในสัญญาอัจฉริยะ ซึ่งเทียบเท่ากับประมาณ 12.5 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าเปอร์เซ็นต์นี้จะไม่สูงเท่า DAI แต่ USDC ก็ยังนำหน้าในแง่ของสกุลเงินดอลลาร์

DAI ยังคงเติบโตอย่างไม่น่าเชื่อในขณะที่ความเสี่ยงจากการรวมศูนย์เพิ่มขึ้น

MakerDAO มีอีกหนึ่งไตรมาสที่น่าทึ่ง โดยอุปทาน DAI เพิ่มขึ้น 76% และรายได้เพิ่มขึ้น 136% ณ สิ้นไตรมาสที่ 2 อุปทาน DAI สูงถึง 5 พันล้านดอลลาร์อย่างน่าประทับใจ ในขณะที่ MakerDAO ทำกำไรได้ 43 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส

การเพิ่มขึ้นของ Stablecoin ที่ไม่ได้ตรึง

เมื่อ Bitcoin ถือกำเนิดขึ้น มันได้จุดประกายจินตนาการเกี่ยวกับศักยภาพของสกุลเงินดิจิทัลที่ไม่ใช่สกุลเงินดิจิทัล แต่เมื่อ Bitcoin เริ่มซื้อขาย เห็นได้ชัดว่ามันไม่เสถียรพอที่จะใช้เป็นเงินได้ในเร็ว ๆ นี้ ในบางจุดในอนาคต เมื่อ Bitcoin มีขนาดสินทรัพย์ที่ใหญ่พอและมีสภาพคล่องที่เพียงพอ มันจะมีความผันผวนน้อยลงในที่สุด อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่มีอุปทานคงที่และไม่สามารถปรับอุปทานให้สัมพันธ์กับอุปสงค์ได้ มันอาจจบลงด้วยความผันผวนตลอดไปเช่นเดียวกับทองคำ

ในความพยายามที่จะเชื่อมช่องว่างระหว่างปัจจุบันและอนาคต อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลได้สร้างเหรียญ Stablecoin ที่ตรึงค่าเงินดอลลาร์ ซึ่งทั้งรับมือกับความผันผวนและอำนวยความสะดวกในการนำแอปพลิเคชันบล็อกเชนจำนวนมากไปใช้อย่างแพร่หลาย อย่างไรก็ตาม ปัญหาของ Stablecoins ที่ตรึงกับเงินดอลลาร์เหล่านี้ก็คือ พวกเขาทำให้ Ethereum เป็นดอลลาร์ ซึ่งถูกควบคุมโดยธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งจะจำกัด Ethereum จากการสร้างระบบสกุลเงินที่ไม่ใช่ของอธิปไตย นอกจากนี้ Stablecoins ยังทำให้ Ethereum มีความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่เป็นระบบ เนื่องจากการพึ่งพา Stablecoins ที่ตรึงกับ USD ในตลาดสีเทา (แม้ว่าความเสี่ยงนี้จะลดลงเนื่องจาก USDC และ USDT ได้รับส่วนแบ่งการตลาด)

โชคดีที่อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลได้สังเกตเห็นและเพิ่งเปิดตัวโครงการจำนวนมากที่มีเป้าหมายเพื่อสร้างเหรียญที่มีเสถียรภาพซึ่งไม่ยึดติดกับสกุลเงินทั่วไป โครงการเหล่านี้ได้รับการขนานนามว่าเป็น “เหรียญ Stablecoins ที่ไม่ผูกมัด” ซึ่งทำให้ระบบการเงินของ Ethereum มีโอกาสเพิ่มเติมในการบรรลุความมั่นคงในขณะที่ขจัดการพึ่งพาสกุลเงิน fiat ในกระบวนการนี้ "Stablecoin ที่ไม่ได้ตรึง" จะไม่เพียงแต่ปลดปล่อยระบบการเงินของ Ethereum จากอิทธิพลของสกุลเงินคำสั่งของธนาคารกลางเท่านั้น แต่ยังแนะนำ Stablecoins ที่เหมาะสมสำหรับเศรษฐกิจ Ethereum ทั้งหมดอีกด้วย

ชื่อเรื่องรอง

การจัดการสินทรัพย์

ไม่น่าแปลกใจที่สภาพคล่องของโปรโตคอล DeFi เพิ่มสูงขึ้นในระหว่างไตรมาส ดังนั้นมูลค่ารวมจึงถูกล็อกโดยตัวรวบรวมผลตอบแทนที่สูบฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ DeFi โดย AUM ลดลงหลังจากทำจุดสูงสุดที่ 9.5 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่ 2 2%

ในตลาดผู้รวบรวมผลตอบแทน ไตรมาสที่สองที่น่าจับตามองคือการกลับมาและขึ้นของ Yearn โดยส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้นจาก 29% เป็น 69% ในระหว่างไตรมาส

การครอบงำตลาดปีมีการเติบโต

สิ่งที่น่าสังเกตมากที่สุดในด้านการจัดการสินทรัพย์ในไตรมาสที่สองคือการฟื้นตัวของ Yearn และการครอบงำตลาดที่เพิ่มขึ้น ด้วยปัญหาการปรับสิ่งจูงใจของ Yearn ที่ได้รับการแก้ไขในไตรมาสที่ 1 การมุ่งเน้นของตลาดในปัจจุบันได้เปลี่ยนไปยังห้องนิรภัย V2 ใหม่ของ Yearn Yearn V2 ประสบความสำเร็จอย่างมาก โดยเพิ่มสินทรัพย์ภายใต้การบริหารของ Yearn จาก 540 ล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปีเป็น 4.1 พันล้านดอลลาร์ในสิ้นไตรมาสที่สอง

ชื่อเรื่องรอง

อนุพันธ์

ปริมาณการซื้อขายตราสารอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ยังคงเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสที่ 2 ปี 2021 และในขณะที่ยังคงเป็นเพียงเศษเสี้ยวของปริมาณการซื้อขายแบบกระจายศูนย์ ปริมาณสัญญา Swap ตลอดชีพสูงถึงเกือบ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ เพิ่มขึ้นจากปี 2020 ซึ่งเพิ่มขึ้น 3,000% ในไตรมาสที่สี่และ เพิ่มขึ้น 155% จากไตรมาสแรกของปี 2564 แม้จะมีอุปสรรคในการปรับขนาดในปัจจุบัน แต่โปรโตคอลอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ได้เริ่มได้รับแรงฉุดจากผู้ใช้ DeFi

ชื่อเรื่องรอง

จุดต่อไปของ DeFi

เห็นได้ชัดว่าในไตรมาสที่สองของปี 2021 กิจกรรม DeFi ได้รับผลกระทบในทางลบจากความเชื่อมั่นในตลาดที่ลดลงและราคาสินทรัพย์ที่ต่ำ แต่เมื่อเปรียบเทียบกับช่วงต้นปี ขนาดของอุตสาหกรรมยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ด้วยการเกิดขึ้นของโซลูชันการปรับขนาดเลเยอร์ 2 ทำให้สถาบันต่างๆ เริ่มเข้ามามีส่วนร่วมในโปรโตคอล DeFi มากขึ้น และระบบนิเวศของ DeFi จะยังคงเติบโตต่อไป ทำให้ผู้ใช้มีความปลอดภัยสูงขึ้น DeFi อาจเปิดตัวในอีกไม่ช้า การเติบโตต่อไป

DeFi จะยังคงเดินไปข้างหน้า ทีละก้าวไปสู่ระบบการเงินโลกใหม่ที่เปิดกว้าง