ความกังวลเกี่ยวกับพายุฝนฟ้าคะนองของ USDT กำลังค่อยๆ หายไป และรูปแบบของตลาด Stablecoin ซึ่งเติบโตขึ

ผลิต | Vernacular Blockchain (ID: hellobtc)
ผู้แต่ง | เหอเป่า
ผลิต | Vernacular Blockchain (ID: hellobtc)

เมื่อวันที่ 30 มิถุนายน Circle และ Coinbase ได้ร่วมกันก่อตั้ง USDC ซึ่งเป็นเหรียญ Stablecoin ที่เป็นไปตามข้อกำหนดของ USD โดยกล่าวว่าจะมีให้บริการในเครือข่ายสาธารณะ 10 แห่ง ได้แก่ Avalanche, Celo, Flow, Hedera, Kava, Nervos, Polkadot, Stacks, Tezos และ Tron ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า เดือน ออกทีละฉบับ

ชื่อเรื่องรอง

01 ด้วยการเพิ่มขึ้น 10 เท่าในหนึ่งปี "Troika" เริ่มเป็นรูปเป็นร่าง

สถานการณ์การใช้งานของ Stablecoins ในขั้นต้นนั้นมุ่งเน้นไปที่ความต้องการขั้นพื้นฐานของช่องทางการฝากและถอนเงิน และการแลกเปลี่ยนเงินตราแบบปกติ ซึ่งกระตุ้นการเกิดและการพัฒนาของ Stablecoins รุ่นแรกที่ใช้ USDT

อย่างไรก็ตาม การขยายตัวของตลาด Stablecoin ในเวลานั้นยังคงอยู่ภายใต้การกระตุ้นของ “อุปสงค์ภายนอก” และอัตราการออกเพิ่มเติมและขนาดของการออกเพิ่มเติมเพียงครั้งเดียวนั้นค่อนข้างปานกลาง จนกระทั่งปี 2020 ทุกอย่างก็เริ่มที่จะ เข้าสู่ขั้นตอนใหม่

อย่างแรกคือการเปลี่ยนแปลงจังหวะในช่วงครึ่งแรกของปี 2563 จากความต้องการเข้าที่มีเสถียรภาพหลังจาก "312" และสภาพแวดล้อมทั่วโลกที่น้ำท่วมสภาพคล่องทั่วโลกภายใต้สถานการณ์การแพร่ระบาดที่ทับซ้อนกัน USDT เริ่มเปลี่ยนเกียร์อย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่เดือนเมษายน ก้าวของการออกเพิ่มเติมสั้นลงอย่างมาก และขนาดของการออกเพิ่มเติมเพียงครั้งเดียวก็ลดลงเช่นกัน เพิ่มขึ้นอย่างมาก

หลังจากนั้นจะเป็น "สนามเหย้าของ DeFi" ซึ่งจะเริ่มในช่วงครึ่งหลังของปี 2020 ฉากดั้งเดิมของ DeFi ที่เพิ่มขึ้นใน "DeFi Summer" เมื่อกลางปีที่แล้วได้กระตุ้นความต้องการ Stablecoins อย่างมาก ความเป็นไปได้ของการรวมรายได้ในตลาด Stablecoin ถูกค้นพบ และตลาด Stablecoin ได้นำไปสู่การระเบิดที่แท้จริงของ "อุปสงค์หนุนอุปทาน" . .

รูปแบบการแลกเปลี่ยน เช่น สัญญามาตรฐาน U ที่ค่อยๆ เกิดขึ้นในอนาคตได้ขยายสถานการณ์การใช้งานเพิ่มเติมสำหรับ Stablecoins ที่แสดงโดย USDT และการออก USDT เพิ่มเติมก็เริ่มเร่งขึ้นอย่างมากเช่นกัน เข้าสู่ช่วงเวลาทั่วไปของการขยายตัวอย่างรวดเร็ว

ตามข้อมูลจาก CoinGecko ณ วันที่ 3 กรกฎาคม มูลค่าตลาดรวมของ Stablecoins ในเครือข่ายทั้งหมดเกิน 112.7 พันล้านเหรียญสหรัฐ เทียบกับเพียง 12 พันล้านเหรียญสหรัฐในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว ความสำเร็จในหนึ่งปีคือ 10 เท่าของผลรวมที่เพิ่มขึ้นในไม่กี่ปีที่ผ่านมา

ในเวลาเดียวกัน นอกจากปริมาณที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วแล้ว การวนซ้ำอย่างรวดเร็วและน่าเวียนหัวของโลก DeFi ยังทำลายโครงสร้างตลาด USDT ดั้งเดิมของ "ผู้เล่นคนเดียว" เพื่อให้เป็นไปตามสถานการณ์การใช้งานที่มากขึ้น นวัตกรรมหลายรอบได้เกิดขึ้นในเส้นทางของ Stablecoin และระบบนิเวศของ Stablecoin ของ "Troika" ได้ก่อตัวขึ้น:

• เหรียญ Stablecoins ของสกุลเงินที่ถูกกฎหมายซึ่งแสดงโดย USDT (อันดับแรก), USDC (อันดับสอง) และ BUSD (อันดับสาม) ปรากฏตัวครั้งแรก และปัจจุบันมีส่วนแบ่งตลาดมากที่สุด

• เหรียญ Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนโดย DAI (อันดับสี่) ได้ประสบความสำเร็จในการกระจายอำนาจในระดับหนึ่ง และได้ขยายอย่างต่อเนื่องในโลกของ DeFi

• อัลกอริทึม Stablecoinsอัลกอริทึม Stablecoinsระบบสกุลเงินถูกสร้างขึ้นผ่านอุปสงค์และอุปทานของตลาด ซึ่งบรรลุ "การกระจายอำนาจ" ในระดับสูงสุด และยังคงอยู่ในขั้นเริ่มต้นของการตรวจสอบตลาด

แนวโน้มการพัฒนาในปัจจุบันของทั้งสามแทร็กยังสามารถเห็นได้จากการจัดอันดับมูลค่าตลาด แม้ว่า Stablecoins ของสกุลเงิน Fiat ที่ยึดไว้จะยังคงครอบครองกระแสหลักอย่างสมบูรณ์ แต่ความต้องการ Long-tail นอกกระแสหลัก Stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนโดยสินทรัพย์ และ Stablecoins แบบอัลกอริทึมก็ป่าเถื่อนเช่นกัน ในโลกใบหนึ่ง เติบโต

ชื่อเรื่องรอง

02 "ครอบครัวเดียวครอบงำ" อีกต่อไป USDC มีโมเมนตัมที่แข็งแกร่ง

อย่างไรก็ตาม นอกเหนือจาก USDT แล้ว จะเห็นได้อย่างชัดเจนว่าการเติบโตของ USDC นั้นเกือบจะสูงกว่าการเติบโตของ Stablecoin อื่น ๆ ทั้งหมด เช่น Dai, BUSD, UST, TUSD, PAX และอื่น ๆ และยังมีโมเมนตัมในการเข้าใกล้ USDT

อย่างที่เราทราบกันดีว่า ตั้งแต่กำเนิดของ USDT ข้อสงสัยเกี่ยวกับ "การออกเพิ่มเติมที่เลวร้าย การจัดการตลาด" และ "มาร์จิ้นที่ไม่เพียงพอ" มีอยู่ทุกที่ แต่ไม่เคยส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อสถานะทางการตลาดที่ใกล้จะผูกขาด

โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังเดือนกันยายน 2017 เนื่องจากเกือบจะเป็นช่องทางการฝากและถอนสกุลเงินที่ถูกกฎหมายเพียงช่องทางเดียว USDT ยิ่งได้รับความสนใจมากขึ้นไปอีก USDT ก็ยิ่งมีความผูกพันอย่างลึกซึ้งกับทั้งตลาด และค่อนข้าง "ใหญ่เกินกว่าจะล้มเหลว" ที่ 80% หรือแม้กระทั่ง สูงขึ้นจนมีการปรับโครงสร้างรูปแบบตั้งแต่ปีนี้

ตามข้อมูลของ The Block ในขณะที่ปริมาณตลาดของ Stablecoin เกิน 112.7 พันล้านเหรียญสหรัฐ อัตราส่วนมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ USDT ลดลงจาก 86% เป็นประมาณ 60% ในปัจจุบัน ในขณะที่ USDC เพิ่มขึ้นจาก 6% เป็นประมาณ 25% ในปัจจุบัน การหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจาก 2.5 เหรียญสหรัฐ พันล้านในช่วงต้นปีเป็น 25.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ ภายในเวลาไม่ถึงปี ยอดหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 10 เท่า เมื่อเทียบกับยอดหมุนเวียน USDT เพียง 4 เท่า

ภายใต้การขึ้นลงและการไหล USDC ในฐานะเหรียญ Stablecoin ของ USD ที่มีคุณสมบัติการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่แข็งแกร่งที่สุด ได้เพิ่มขึ้นมากกว่า 3 เท่าในปีที่ผ่านมา และคาดว่าจะท้าทายสถานะของ USDT อย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง USDT แทบไม่ได้ออกเลยในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา จากแนวโน้มนี้ ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า สัดส่วนของ USDT น่าจะลดลงต่ำกว่า 50% เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์

USDC ซึ่งมีมูลค่าตลาดรวม 25.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ปัจจุบันออกในเครือข่ายทั้ง 5 แห่งของ Ethereum, Algorand, Stellar, Solana และ Tron หากเรายังคงขยายเครือข่ายสาธารณะที่เหลืออีก 9 แห่งตามที่กล่าวไว้ในตอนต้นของบทความ มันจะมีบทบาทใน DeFi อย่างไม่ต้องสงสัย มันจะมีขนาดใหญ่ขึ้นเรื่อย ๆ ซึ่งจะช่วยลดความต้องการ USDT ลงอีก

ในขณะเดียวกัน USDC ซึ่งสนับสนุนโดย Coinbase และ Circle พยายามที่จะเป็นสื่อหลักที่เชื่อมต่อโลกการเงินแบบดั้งเดิมกับโลกที่มีการเข้ารหัส เพื่อช่วยให้กองทุนแบบดั้งเดิมสามารถเพลิดเพลินกับบริการ DeFi ได้อย่างสอดคล้องและสะดวกสบาย

หนึ่งในนั้นคือตุ๊กตาทำรังที่น่าสนใจ: ปัจจุบันเป็น DAI ของสกุลเงิน Fiat ที่ไม่ผูกมัดที่ใหญ่ที่สุด โดย 60% ของหลักประกันของตัวเองคือ USDC เหรียญ Stablecoin ที่ยึดไว้ ซึ่งหมายความว่า 60% ของทุนสำรองในการออก DAI ได้รับการสนับสนุนโดย USDC

สิ่งนี้ไม่เพียงอธิบายถึงภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกด้านคุณภาพหลักประกันที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของ Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนสินทรัพย์เช่น DAI (เน้นความสำคัญในการสำรวจของ Stablecoins แบบอัลกอริทึม) แต่ยังแสดงให้เห็นว่า USDC ซึ่งปัจจุบันมีคุณลักษณะการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่แข็งแกร่งที่สุด มีบทบาทสำคัญในภูมิทัศน์ของ Stablecoin

เมื่อปลายเดือนพฤษภาคม Circle ซึ่งเป็นผู้ออก USDC ได้ประกาศเสร็จสิ้นการระดมทุนขนาดใหญ่มูลค่า 440 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมถึง Fidelity, Digital Currency Group, แพลตฟอร์มการซื้อขายอนุพันธ์สกุลเงินดิจิทัล FTX, Breyer Capital, Valor Capital เป็นต้น

ชื่อเรื่องรอง

03 "การปฏิบัติตามข้อกำหนด" ตัวแปรที่ใหญ่ที่สุด

ตามจริงแล้ว เช่นเดียวกับมูลค่าตลาดปัจจุบันของ USDT ที่ 62.7 พันล้านเหรียญสหรัฐ ความต้องการหลักประกันจำนวนมากที่อยู่เบื้องหลังนั้นไม่สามารถหลีกหนีจากการตรวจสอบอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ การปฏิบัติตามข้อกำหนดถูกกำหนดให้เป็นธีมที่หลีกเลี่ยงไม่ได้สำหรับตลาด Stablecoin ที่กำลังขยายตัวอยู่ในปัจจุบัน

จากมุมมองนี้ ส่วนแบ่งการตลาดของ USDT ลดลง 20% ภายในหนึ่งปี ซึ่งลดลง 15% ในช่วงครึ่งปีนับตั้งแต่ต้นปีนี้ปีเดียว ซึ่งอาจเกิดจากปัจจัยด้านกฎระเบียบที่อิงตามการปฏิบัติตาม ข้อกำหนด นอกจากนี้ยังนำไปสู่การบีบอัดอย่างต่อเนื่องของสถานการณ์การใช้งานและปัจจุบันตอบสนองความต้องการแลกเปลี่ยนและถ่ายโอนของ CEX เป็นหลัก

สกุลเงินที่มีเสถียรภาพได้เข้าสู่ขั้นตอนใหม่ของการพัฒนาภายใต้พื้นหลังของการออกอย่างบ้าคลั่งในปี 2020 และความต้องการ DeFi ที่พุ่งสูงขึ้น ถัดไป ไม่ว่าจะเป็นการผูกพันอย่างลึกซึ้งและการใช้งานในโลกที่เข้ารหัสหรือการชำระเงินข้ามพรมแดนที่ การแบ่งวงกลมและออกไปจะมีบทบาทสำคัญในกระบวนการนี้

ดังนั้น ในฐานะโครงการ "ธุรกิจขั้นกลาง" ที่ต้องการการอนุมัติด้านกฎระเบียบอย่างเร่งด่วนและจำเป็นต้องขยายการเติบโตที่เพิ่มขึ้นอย่างแข็งขัน การปฏิบัติตามกฎระเบียบจึงมีความสำคัญสูงสุด ตัวอย่างเช่น Coinbase แทบจะอยู่ยงคงกระพันได้โดยอาศัยการปฏิบัติตามเพียงอย่างเดียว

ตั้งแต่วันที่ 4 มกราคมปีนี้ OCC (สำนักงานผู้ควบคุมสกุลเงินของสหรัฐอเมริกา) ได้แสดงจุดยืนอย่างแข็งขันที่จะสนับสนุนให้ระบบธนาคารหันมาใช้เหรียญ Stablecoins และออกจดหมายเปิดผนึกโดยตรง "อนุญาตให้ธนาคารของสหรัฐอเมริกาใช้บล็อกเชนสาธารณะและเงินดอลลาร์สหรัฐได้ Stablecoins เป็นโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินของระบบการเงินของสหรัฐอเมริกา” ในเวลานั้น ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Circle (บริษัทที่ออก USDC) ได้ทวีตข้อความต้อนรับของเขา โดยกล่าวว่า USDC พร้อมแล้วสำหรับสิ่งนี้

ในปัจจุบัน USDC ได้คว้าโอกาสนี้ไว้และเกือบจะกลายเป็น "กองทัพปกติ" เพียงแห่งเดียวในตลาด Stablecoin เช่นเดียวกับที่ Coinbase เป็นแพลตฟอร์มการซื้อขาย

สำหรับ Stablecoin อื่น ๆ หากพวกเขาต้องการแสวงหากระแสหลักนอกเหนือจากการแข่งขันรอบต่อไป บางทีการปฏิบัติตามกฎระเบียบอาจเป็นปัจจัยหลักที่ไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้

END