ไม่ว่าจะอยู่ในตลาดหมีเราควรตัดสินอย่างไร?

ปัจจัยด้านนโยบายทำให้ตลาดตื่นตระหนก

เมื่อวันที่ 18 พฤษภาคม สมาคมอุตสาหกรรมหลักสามแห่งของจีนได้ลงมติร่วมกันว่า “วงการสกุลเงิน” นำไปสู่การปราบปรามด้านกฎระเบียบอย่างหนักซึ่งดึงดูดความสนใจ ธุรกรรม Cryptocurrency จะต้องรายงานไปยัง US Internal Revenue Service ซึ่งถูกมองว่าเป็นส่วนสำคัญในการบริหารของ Biden ข้อเสนอเพื่อเสริมสร้างการปฏิบัติตามกฎหมายภาษีข้อเสนอนี้จะผ่านหรือไม่ยังคงต้องรอผลต่อไป ข้อเสนอดังกล่าวทำให้ Bit ถึงจุดต่ำสุดที่ 29,000 ดอลลาร์ในวันก่อนที่จะย้อนกลับไปที่ 42,000 ดอลลาร์

เมื่อวันที่ 21 พฤษภาคม คณะกรรมการเสถียรภาพทางการเงินและการพัฒนาของสภาแห่งรัฐ (ต่อไปนี้จะเรียกว่าคณะกรรมการการเงิน) จัดการประชุมครั้งที่ 51 เพื่อศึกษาและปรับใช้ภารกิจหลักในสาขาการเงินสำหรับขั้นตอนต่อไป การประชุมดังกล่าวมีหลิว เหอ สมาชิกสำนักการเมืองของคณะกรรมการกลางพรรคคอมมิวนิสต์จีน รองนายกรัฐมนตรีสภาแห่งรัฐ และผู้อำนวยการคณะกรรมการการเงินเป็นประธานการประชุม จำเป็นต้องมีการเสริมสร้างการกำกับดูแลกิจกรรมทางการเงินของบริษัทแพลตฟอร์มและปราบปรามพฤติกรรมการขุดและการซื้อขาย Bitcoin ที่นี่เรากำลังพูดถึงการปราบปราม ไม่ใช่ "การห้าม" ที่สมบูรณ์

Federal Reserve Harker อ้างเมื่อวันเสาร์ที่ 22 พฤษภาคมเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า cryptocurrencies ไม่เพียงพอต่อระบบการเงินที่จะก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงิน สื่อในประเทศรายงานว่า Rom Powell ประธานธนาคารกลางสหรัฐกล่าวว่า "Bitcoin มีความเสี่ยงทางระบบการเงินและจำเป็นต้องได้รับการควบคุมและปราบปรามอย่างเข้มงวด"

ในความเป็นจริง คำพูดดั้งเดิมของ Rom Powell คือ: "สกุลเงินเสมือนใช้สำหรับสินทรัพย์เก็งกำไร มีความผันผวนสูงและมีความเสี่ยงสูง Bitcoin เป็นสิ่งแทนทองคำ ไม่ใช่สิ่งแทนดอลลาร์สหรัฐ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ Powell เน้นย้ำว่า Bitcoin นั้นมีความผันผวนสูง เหตุผลหลักคือข้อบกพร่องหลักที่ไม่สามารถแทนที่ดอลลาร์สหรัฐได้ในขณะที่ชี้ให้เห็นว่า Bitcoin นั้นใช้แทนทองคำได้อย่างมีประสิทธิภาพ หลังจากประธาน Fed นาย Jerome Powell ปฏิเสธโอกาสที่ Bitcoin จะท้าทายดอลลาร์สหรัฐในฐานะสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน เขากล่าวว่า cryptocurrency สามารถแทนที่ทองคำได้”

Bitcoin ได้ตอบสนองต่อข่าวร้ายก่อนหน้านี้และได้ลดลงเป็นเวลา 1 สัปดาห์ สื่อในประเทศได้รายงานอย่างท่วมท้นว่าการลดลงของ Bitcoin นั้นเลวร้าย ตื่นตระหนก บังคับให้ผู้ใช้ขายสินทรัพย์ของตน

ไม่ว่าจะอยู่ในตลาดหมีเราควรตัดสินอย่างไร?

Bitcoin ลดลงอย่างรวดเร็วและเงินทุนถอนตัว ตลาดกระทิงถึงจุดสูงสุดหรือไม่? เมื่อเร็ว ๆ นี้ หลายคนถามว่า Bitcoin จะพังหรือไม่ ยังเร็วเกินไปที่จะสรุปอย่างแน่ชัดเกี่ยวกับตลาดหมี ประวัติตลาดแสดงให้เห็นว่าตลาดกระทิงอยู่ในช่วงสี่ถึงสิบเอ็ดปี โดยเพิ่มขึ้นอย่างมากในปีแรกตามมา เป็นระยะเวลานาน ช่วงตลาดกระทิง

คำอธิบายภาพ

(แหล่งรูปภาพ WIND)

ในช่วงสีแดง ทั้งสองกำลังเพิ่มขึ้นพร้อมๆ กัน และในช่วงสีเขียว ทั้งสองกำลังลดลงพร้อมๆ กัน เนื่องจากพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ แสดงถึงแนวโน้ม 2 แนวโน้ม ประการแรก มันแสดงถึงกิจกรรมของตลาดยิ่งมีการลงทุนในตลาดมากเท่าไหร่ราคาของพันธบัตรสหรัฐก็จะยิ่งต่ำลงและผลตอบแทนก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น ดัชนีที่สองแสดงถึงดัชนีอัตราดอกเบี้ยแบบไม่มีลม เมื่อเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น อัตราดอกเบี้ยแบบไร้ความเสี่ยงก็จะสูงขึ้นด้วย ในท้ายที่สุด อัตราดอกเบี้ยที่สูงเกินไปจะส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในการลงทุนในตลาด ซึ่งจะฉุดหุ้นและแนวโน้มเศรษฐกิจลง ในกรณีนี้ ของวงจรการเงินขาขึ้น-ขาลง

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของฟองสบู่ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และความเชื่อมโยงที่เพิ่มมากขึ้นระหว่างการเงินและอสังหาริมทรัพย์ แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ จะลดลงในปี 2562 หุ้นสหรัฐฯ ก็ยังมีแนวโน้มสูงขึ้น

เมื่อพิจารณาการลดลงของตลาดหุ้นที่ค่อนข้างใหญ่หรือการพังทลายของตลาดหุ้นในประวัติศาสตร์ ไม่เพียง แต่เกี่ยวข้องกับตัวบ่งชี้ทางการเงินของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังเกี่ยวข้องโดยตรงกับการเติบโตทางเศรษฐกิจอีกด้วย จุดเปลี่ยนของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ จากสูงไปต่ำ อัตราดอกเบี้ย จุดผันผวน ซึ่งต้องมาพร้อมกับการลดลงของเศรษฐกิจพร้อมๆ กัน เป็นสัญญาณที่ค่อนข้างชัดเจนของการพังทลายของตลาด หากการเติบโตของเศรษฐกิจจริงไม่ซบเซาอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าข้อมูลทางการเงินจะแสดงสัญญาณของการถึงจุดสูงสุด ระบุเพียงการถอยกลับขนาดเล็กและขนาดกลาง

จากข้อมูลในอดีตเราสามารถเห็นได้ว่าเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกามีกฎแห่งความโกลาหลมาอย่างยาวนาน เศรษฐกิจโลกถดถอยระหว่างปี 2472 ถึง 2476 ยืดเยื้อจนถึงสิ้นปี 2483 ก่อนสงครามโลกครั้งที่ 2 เศรษฐกิจโลกถดถอยครั้งร้ายแรงที่สุด ตลาดหุ้นตกเมื่อวันที่ 24 ตุลาคม พ.ศ. 2472 และกลายเป็นความผิดพลาดของตลาดหุ้นวอลล์สตรีทในวันที่ 29 ตุลาคม พ.ศ. 2472 และกวาดโลก การค้าระหว่างประเทศลดลง 50% และอัตราการว่างงานในสหรัฐอเมริกาพุ่งสูงขึ้นถึง 25% , ราคา ของสินค้าเกษตรลดลงประมาณ 60% ซึ่งส่งผลกระทบต่อภาคการเกษตรอย่างหนัก

จากปี 1969 ถึง 1970 สภาวะเงินเฟ้อเกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกาและอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจลดลง ดัชนีอุตสาหกรรม Dow Jones ลดลงจาก 950 จุดเป็น 790 จุด วิกฤตการณ์น้ำมันครั้งที่สองเกิดขึ้นในปี 2522 ตลาดหุ้นผันผวนอย่างมากตลอดทั้งปี และอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจลดลงจาก 3.1 เป็นลบ 0.25

หนี้ขยะและวิกฤตการณ์น้ำมันครั้งที่ 3 เกิดขึ้นระหว่างปี 2532 ถึง 2533 อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐลดลงจาก 3.6 เป็น 1.8 แม้ว่าตลาดหุ้นจะไม่ตกในปี 2532 แต่ก็ลดลงอย่างรวดเร็วในปี 2533 จากนั้นในปี 1999 ก็เกิดฟองสบู่หุ้นทางอินเทอร์เน็ต

วิกฤตเศรษฐกิจระหว่างปี 2551-2552 วิกฤตการเงินโลก วิกฤตสินเชื่อซับไพรม์ และวิกฤตสินเชื่อ ทำให้นักลงทุนสูญเสียความเชื่อมั่นในหลักทรัพย์ ใครๆ ก็คุ้นเคยกับวิกฤตการเงินครั้งนี้เป็นอย่างดี

ดังนั้นในปีที่ "9" วิกฤติเศรษฐกิจและการลดลงของตลาดหุ้นจึงเป็นเรื่องง่ายที่จะแยกตัวออกจากปีก่อนและหลัง ลักษณะทั่วไป คือ อัตราการเติบโตของ GDP ที่ลดลงอย่างเห็นได้ชัดพร้อมกับการลดลงของตลาดหุ้น และการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนของตลาดตราสารหนี้ แต่ขณะนี้ ประเทศสหรัฐอเมริกา อัตราการเติบโตของ GDP ค่อยๆ กลับสู่ระดับปกติและเศรษฐกิจเริ่มกลับมาดำเนินการได้ เว้นแต่จะมีเหตุการณ์ไม่คาดฝันเกิดขึ้น เศรษฐกิจที่แท้จริงก็ยังไม่น่าเป็นไปได้ ได้รับผลกระทบอย่างหนักในระยะสั้น ดังนั้น การพังทลายของตลาดหุ้นในระยะสั้นจึงยังไม่ปรากฏให้เห็น มันจะเกิดขึ้น และตลาดหุ้นจะไม่พัง ซึ่งหมายความว่า Bitcoin จะไม่พังตามไปด้วย ตลาดหุ้นระยะกลางและระยะยาวหรือตลาดสกุลเงิน หรือแม้แต่การถดถอยที่ค่อนข้างใหญ่ก็เป็นไปได้

คำอธิบายภาพ

(ภาพมาจาก Yingwei Caiqing)

จากนั้นเข้าสู่วัฏจักรขาขึ้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐปัจจุบันเกิน 1.6 จากนี้อาจตัดสินได้ว่าวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยคือตั้งแต่ครึ่งหลังของวันที่ 21 ถึงต้นปี 22 สิ่งที่ต้องสังเกตคือมี จะเป็นการกลับตัวครั้งใหญ่ในอนาคต และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ โดยทั่วไป ภายในหนึ่งในสี่ของการกลับตัวของอัตราดอกเบี้ย ตลาดการเงินจะนำไปสู่จุดสูงสุดตามด้วยการปรับฐานของราคาสินทรัพย์ อัตราดอกเบี้ยจะลดลงด้วย จากนั้นจึงนำ ในรอบต่อไป

ตอนนี้นโยบายของ Biden ยังคงมีผลบังคับใช้ และตลาดการเงินยังคงเพลิดเพลินกับนโยบายโบนัสของนโยบายของ Biden บวกกับเงินอุดหนุนจากโรคระบาด เมื่ออัตราดอกเบี้ยเข้าสู่ภาวะปกติอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจก็จะกลับสู่ภาวะปกติและกลับสู่แนวทางที่ถูกต้อง ณ เวลานั้น ปัจจัยที่กระตุ้นการสั่นคลอนครั้งใหญ่ในตลาดการลงทุนของสหรัฐน่าจะมาจากการรวมตัวกันของ Biden ทีมเศรษฐกิจรัฐบาลใหญ่แห่ง ปล้นคนรวยและช่วยเหลือคนจนและความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ อิทธิพล สิ่งที่เรียกว่าความสำเร็จก็คือ Biden และความล้มเหลวก็คือ Biden เช่นกัน

หวังว่าคุณจะเข้าใจสิ่งที่ฉันพูด