บทความนี้มาจาก: Encryption Valley Live ผู้เขียนต้นฉบับ: Glassnode แปล/เรียบเรียง: Zheng Qirui ส่งต่อโดยได้รับอนุญาต

ราคา Bitcoin ซื้อขายลดลงมากกว่า 26.1% ในสัปดาห์นี้เนื่องจากทวีตหลายชุดจาก Elon Musk ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการใช้พลังงานของการขุด หลังจากเปิดสัปดาห์ที่ระดับสูงสุด $59,463 ทวีตเห็นว่าราคา Bitcoin ลดลงไปที่ $43,963

ทวีตของ Musk กล่าวถึงลักษณะภายนอกเชิงลบของการใช้พลังงาน และระบุว่าการปรับขนาด 10 เท่าและบล็อกที่ใหญ่ขึ้นบน Dogecoin เป็นทางเลือกที่เป็นไปได้ โชคไม่ดีที่สิ่งนี้ทำให้เกิดความสับสนอย่างกว้างขวางในตลาด แม้ว่าสำหรับ Bitcoin HODLers หลายคนแล้ว นี่เป็นอีกวันที่สงบ

ชื่อระดับแรก

วัดขนาดของการแก้ไข

อันดับแรก เราจะประเมินขนาดของการปรับฐานนี้เมื่อเทียบกับตลาดกระทิงในปี 2017 และ 2021 การแก้ไขปัจจุบันต่ำกว่า ATH 28% ที่ 63.6,000 ดอลลาร์ในวันที่ 13 เมษายนนี่เป็นการปรับฐานที่ลึกที่สุดในตลาดกระทิงในปัจจุบัน ซึ่งสอดคล้องกับการพักตัวหลัก 5 ครั้งในตลาดกระทิงในปี 2560

ในแง่ของระยะเวลาตลาดกระทิงการวิ่งวัวครั้งแรกในปี 2564 ใช้เวลาประมาณ 200 วัน ซึ่งค่อนข้างสั้นเมื่อเทียบกับการวิ่งวัวตลอดปี 2560

• ในปี 2559 หลังจากตลาดหมี 2 ปี การกลับตัวหลังจากการชุมนุมออกจากจุดต่ำสุด

• ในปี 2019 หลังจากตลาดหมี 1.5 ปี การดึงกลับหลังจากการชุมนุมได้รับแรงหนุนส่วนใหญ่จากการขายชอร์ตที่มีเลเวอเรจซึ่งถูกกดดัน

• ชื่อระดับแรก

  

ความตื่นตระหนกขายโดยผู้เข้าใหม่

ความตื่นตระหนกขายโดยผู้เข้ามาใหม่ในตลาดทำให้พวกเขาสูญเสียอย่างหนัก โดยทั้ง aSOPR และ STH-SOPR ตกลงต่ำกว่า 1.0 อีกครั้ง ตัวชี้วัดทั้งสองคำนึงถึงระดับของผลกำไรที่ได้รับจาก cryptocurrencies ที่เคลื่อนไหวบนเครือข่าย โดยตัวเลขที่สูงขึ้นบ่งชี้ว่าเหรียญที่ทำกำไรได้กำลังเคลื่อนไหว ในขณะที่ค่าที่ต่ำกว่า 1.0 บ่งชี้ว่าเหรียญส่วนใหญ่จะสิ้นสุดที่ราคาที่สูงขึ้น

ตัวชี้วัด aSOPR คำนึงถึงตลาดทั้งหมด ในขณะเดียวกันก็กรองเหรียญทั้งหมดที่มีอายุการใช้งานน้อยกว่า 1 ชั่วโมง (เหรียญเหล่านี้มักจะเป็นเห็บชั่วคราว ดังนั้นจึงไม่มีความสำคัญทางเศรษฐกิจ) STH-SOPR กรองเฉพาะ cryptocurrencies ที่มีอายุน้อยกว่า 155 วัน ดังนั้นจึงเป็นตัวแทนของหน่วยงานที่ซื้อ cryptocurrencies ในช่วงตลาดกระทิงในปัจจุบัน

เมตริกทั้งสองมีค่าลดลงต่ำกว่า 1.0 ซึ่งบ่งชี้ว่ามีการสูญเสียโดยรวมเกิดขึ้นบนเชน โดยผลกระทบจะเด่นชัดที่สุดใน STH-SOPR นี่เป็นครั้งที่สองที่ STH-SOPR ลดลงต่ำกว่า 1.0 ในการแก้ไขครั้งนี้บ่งชี้แรงเทขายจากผู้ถือรายใหม่จำนวนมาก

จำนวนที่อยู่ทั้งหมดที่มียอดคงเหลือ BTC ที่ไม่เป็นศูนย์ก็ลดลง 2.8% จากระดับสูงสุดตลอดกาลล่าสุดที่ 38.7 ล้านที่อยู่ โดยรวมแล้ว 1.1 ล้านที่อยู่ขายการถือครอง cryptocurrency ทั้งหมดระหว่างการปรับเปลี่ยนนี้มีหลักฐานว่าการขายอย่างตื่นตระหนกกำลังดำเนินการอยู่。

หากเราดูที่รูปแบบวัฏจักรในอุปทานทั้งหมดที่ถือโดยผู้ถือระยะสั้น (STH) เราจะเห็นได้ว่ารูปแบบของการขายอย่างตื่นตระหนกกำลังเกิดขึ้น คล้ายกับที่สังเกตได้จากจุดสูงสุดของมาโครในปี 2560 สิ่งที่กราฟนี้แสดงให้เห็นคือตลาด Bitcoin มีแนวโน้มที่จะพบจุดสูงสุดในท้องถิ่นหรือในระดับมหภาคเมื่อผู้ถือครองใหม่มีสัดส่วนที่ค่อนข้างใหญ่ของอุปทานทั้งหมด (เช่น อุปทานของสกุลเงินดิจิตอลขนาดใหญ่ที่ถือครองโดยที่อยู่ใหม่กว่า)

อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าจุดสูงสุดของสกุลเงินดิจิทัลที่ STH เป็นเจ้าของในปัจจุบันนั้นต่ำกว่าในปี 2017 อย่างมาก ทั้งในแง่ของจำนวนของสกุลเงินดิจิทัลและเปอร์เซ็นต์ของอุปทานหมุนเวียนเมื่อเร็ว ๆ นี้ cryptocurrency จากผู้ถือใหม่ถึง 28% ของอุปทานหมุนเวียน (5.3M BTC)น้อยกว่าจุดสูงสุดในปี 2560 ถึง 9%。

เนื่องจาก Bitcoin ซื้อขายด้วยมูลค่าตลาดที่มากขึ้นซึ่งอาจสะท้อนถึงการไหลเข้าของเงินทุนที่มากขึ้นซึ่งต้องการความได้เปรียบในด้านขนาดหลักทรัพย์ตามราคาตลาด นอกจากนี้ยังอาจเป็นข้อบ่งชี้ว่านี่อาจเป็นการย้อนกลับในกรอบเวลาที่ใหญ่ขึ้นในวัฏจักรกระทิงเมื่อผู้ยอมจำนนอ่อนแอชื่อระดับแรก。

ไดนามิกการเข้าชมการแลกเปลี่ยน

เมื่อพิจารณาจากการขายอย่างตื่นตระหนก การไหลเข้าของ BTC ทั้งหมดไปยังการแลกเปลี่ยนนั้นสูงถึงระดับสูงสุด โดยมีการไหลเข้าสุทธิ 27,500 BTC ที่สังเกตได้ในช่วงเริ่มต้นของขั้นตอนการแก้ไขล่าสุดนี้ นี่เป็นครั้งที่สองรองจากการขายออกในเดือนมีนาคม 2020 และขนาดของโครงการ PlusToken Ponzi ในปี 2019

อย่างไรก็ตาม หากเราแยกข้อสังเกตนี้ออกเป็นการแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดสองแห่ง ได้แก่ Binance และ Coinbase เราจะเห็นความจริงที่แตกต่างกันสองประการ

Binance ซึ่งส่วนใหญ่ใช้พลเมืองที่ไม่ใช่ชาวอเมริกันและเป็นสถานที่สำหรับนักลงทุนรายย่อยเป็นผู้รับหลักของการไหลเข้าสุทธินี้ นอกจากนี้ เรายังเห็นได้ว่าทั้งการไหลเข้าและออกมีขนาดเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ซึ่งบ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นของผู้ใช้ Binance นั้นมีความผันผวน สิ่งนี้แสดงให้เห็นเพิ่มเติมว่าในทางตรงกันข้าม,。

ในทางตรงกันข้าม,เนื่องจาก Coinbase ทะลุ $20K ATH รอบที่แล้ว BTC จึงไหลออกสุทธิเกือบทั้งหมด，แนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไปในสัปดาห์นี้. Coinbase เป็นทางเลือกสำหรับสถาบันในสหรัฐอเมริกา และด้วยขนาดการถอนรายวันโดยทั่วไป (10,000 ถึง 20,000 BTC/วัน) สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าในการปรับเปลี่ยนนี้ชื่อระดับแรก。

ผู้ถือระยะยาวกำลังซื้อในช่วงขาลงนี้

เกือบจะตรงกันข้ามกับการขายอย่างตื่นตระหนกโดยผู้เข้ามาใหม่ ผู้ถือครองระยะยาวดูเหมือนจะซื้อที่ลดลงและสะสม cryptocurrencies ที่ถูกกว่า ในขณะที่จำนวนของที่อยู่ที่ไม่ใช่ศูนย์ลดลงในการแก้ไขนี้ จำนวนของที่อยู่ในการสะสมเพิ่มขึ้น 1.1% นับตั้งแต่ระดับต่ำสุดครั้งล่าสุด ที่อยู่สะสมหมายถึงที่อยู่ที่มีธุรกรรมการซื้ออย่างน้อยสองรายการ แต่ไม่เคยขายสกุลเงินดิจิทัลใดๆ

ในทำนองเดียวกัน cryptocurrencies ที่ถือครองโดยผู้ถือระยะยาว (LTH) จะกลับมาอยู่ในโหมดการเติบโตอีกครั้ง ซึ่งคล้ายกับมาโครสูงสุดในปี 2017 อีกครั้ง แผนภูมินี้สะท้อนถึงผู้ซื้อที่ซื้อสกุลเงินดิจิทัลในช่วงปลายปี 2020/มกราคม 2021 แต่ยังไม่ได้ขาย เนื่องจากอุปทานของ LTH เริ่มเพิ่มขึ้น สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าจำนวนของสกุลเงินดิจิทัลที่ครบกำหนดเกินระยะเวลาพักตัว 5 เดือนนั้นเกินกว่าจำนวนเหรียญเก่าที่ขายเพื่อทำกำไร

อุปทานปัจจุบันของ LTH มากกว่า 2.4 ล้าน BTC มากกว่าจุดสูงสุดในปี 2560 (คิดเป็น 8% ของอุปทานหมุนเวียน) สิ่งนี้บ่งชี้ว่าcryptocurrencies จำนวนมากถูกย้ายไปและเก็บไว้ในกระเป๋าเงินเย็นที่มีสภาพคล่องต่ำ และแนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไป。