อัลกอริทึม Stablecoin Gyroscope สามารถแก้ไขความเสี่ยงในการประกอบของ Meta Stablecoins ได้อย่างไร
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากข้อมูล Babbitt (รหัส: bitcoin8btc)หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก
ข้อมูล Babbitt (รหัส: bitcoin8btc)
ข้อมูล Babbitt (รหัส: bitcoin8btc)
โดย Ariah Klages-Mundt รวบรวมโดย: Overnight's Porridge เผยแพร่โดยได้รับอนุญาต
บทความนี้เกี่ยวกับการเปรียบเทียบส่วน Meta-stablecoin และส่วนที่ 2 และ 3 ต่อไปนี้เป็นเรื่องเกี่ยวกับการเปรียบเทียบ Stablecoin แบบอัลกอริทึม Stablecoin ที่ได้รับการจัดการ และ Stablecoin ที่มีเลเวอเรจ
ที่เรียกว่า meta-stablecoin (Meta-stablecoin) หมายถึง Stablecoin ที่ประกอบด้วยตะกร้า Stablecoin อื่นๆ
แนวคิดของการออกแบบนี้คือตะกร้าของ Stablecoins สามารถกระจายความเสี่ยงของ Stablecoins แต่ละตัวได้ ซึ่งก็ถูกต้องในระดับหนึ่ง แต่ก็ยังเผชิญกับความเสี่ยงประเภทใหม่ ซึ่งเราเรียกว่าความเสี่ยงในการประกอบ หรือปัญหาในระบบเดียว สามารถส่งผลกระทบต่อระบบอื่นๆ
คำอธิบายภาพ
ความเสี่ยงด้านความสามารถในการจัดองค์ประกอบที่ต้องเผชิญกับ Meta Stablecoins
ตะกร้าของ meta-stablecoins เข้ารับตำแหน่งผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP) ในผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) เนื่องจากแหล่งเงินทุนเหล่านี้เป็นตลาดที่จัดตั้งขึ้นบนการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) น้ำหนักของตะกร้าจึงเปลี่ยนไปในรูปแบบของโทเค็นเพื่อตอบสนองความต้องการในการทำธุรกรรม ดังนั้น นอกเหนือจากความเสี่ยงของ Stablecoin ที่อาจเกิดขึ้นแล้ว Meta Stablecoin ยังมีความเสี่ยง LP โดยธรรมชาติของ AMM
คำอธิบายภาพ
yUSD ความเสี่ยงในการประกอบกัน ความล้มเหลวของส่วนประกอบในเลเยอร์ใดๆ จะทำให้เมตาดาต้า Stablecoin ได้รับผลกระทบ
เนื่องจากทางเลือกนี้ Stablecoin yUSD จึงเผชิญกับความเสี่ยงในองค์ประกอบที่สำคัญ ซึ่งขยายปัญหาในองค์ประกอบใดองค์ประกอบหนึ่ง พูดตามตรงคือ Curve pool สร้างรายได้โดยการรับความเสี่ยงนี้แต่สำหรับผู้ใช้ทั่วไปความเสี่ยงนี้อาจไม่เกิดขึ้นจริง สถานการณ์คล้ายๆ กันใช้กับ mStable แต่การควบคุมความเสี่ยงนั้นดีกว่าเล็กน้อย ปัญหาเกี่ยวกับ Aave, Compound, หรือ Stablecoin ใด ๆ ในสามตัวจะทำให้ mStable ไม่ถูกต้อง นอกจากนี้ ความล้มเหลวของ Stablecoin เดียวจะทำให้มูลค่าของ Stablecoin ของ mStable ลดลง 33%
คำอธิบายภาพ
ไจโรสโคปแบ่งความเสี่ยงในการจัดองค์ประกอบ ความล้มเหลวของห้องนิรภัยเดียวจะไม่ทำให้เกิดผลต่อเนื่อง
ไจโรสโคปแก้ปัญหานี้โดยการแบ่งชั้นของความเสี่ยงในการประกอบในขณะที่รักษาประสิทธิภาพของเงินทุน หลักการคือ แบ่งเงินสำรองออกเป็นห้องใต้ดินระดับล่างและควบคุมความเสี่ยงอย่างระมัดระวัง ด้วยวิธีนี้ ห้องใต้ดินต่างๆ มีความเสี่ยงน้อยที่จะเกิดการทับซ้อนกัน ดังนั้นความล้มเหลวของ vault เดียวจะไม่ส่งผลกระทบต่อ vault ที่เหลือ หากมีปัญหากับ vault ระบบ Gyroscope จะรักษา Stablecoin ไว้ที่ $1 ผ่านกลไกการประสานสมอ หลังจากห้องนิรภัยล้มเหลว ยังสามารถกู้คืน Gyroscope สำรองผ่านผลผลิตของห้องนิรภัยที่เหลือได้อีกด้วย
ตะกร้าของ meta-stablecoins สามารถมีน้ำหนักคงที่ในรูปแบบของโทเค็น ซึ่งคล้ายกับกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ซึ่งเป็นวิธีการทำงานของ Reserve protocol stablecoin อย่างไรก็ตาม ซึ่งแตกต่างจาก Gyroscope กลไกนี้ไม่สามารถรักษาหมุดได้หากองค์ประกอบตะกร้าโปรโตคอล Reserve ล้มเหลว
การกำกับดูแลค่าที่สกัดได้ (GEV)
ปัญหาทั่วไปที่เหรียญ Stablecoin แบบกระจายศูนย์ทั้งหมดเผชิญอยู่คือ ความสมบูรณ์ของธรรมาภิบาล ซึ่งก่อให้เกิดคำศัพท์ใหม่: Governance Extractable Value (DEV) ในระบบ DeFi ในปัจจุบัน ผู้จัดการมักจะได้รับผลตอบแทนที่ดีขึ้นโดยประนีประนอมกับโปรโตคอล ตัวอย่างเช่น โดยการแนะนำประเภทหลักประกันที่น่าสงสัยเพื่อค้นหาผลกำไรระยะสั้น หรือแม้แต่การกระทำที่เป็นอันตรายอย่างโจ่งแจ้งเพื่อขโมยเงินของผู้ใช้ เมื่อเปรียบเทียบกับการกำกับดูแลกิจการแบบดั้งเดิมที่สนับสนุนโดยระบบกฎหมายแล้ว DeFi มีความเสี่ยงมากกว่าเนื่องจากการกำกับดูแลโครงการ DeFi จำนวนมากนั้นแทบไม่ระบุชื่อ
การลด GEV ทั่วไปในปัจจุบันคือการเพิ่มการหน่วงเวลาก่อนที่มาตรการกำกับดูแลจะมีผล เพื่อให้ผู้ใช้มีเวลาถอนเงินออกจากโปรโตคอลก่อนที่การเปลี่ยนแปลงที่เป็นอันตรายจะเกิดขึ้น แต่ในแง่ของการป้องกัน มักจะไม่เพียงพอด้วยเหตุผลสองประการ ประการแรก ระบบ DeFi จำนวนมาก (เช่น Dai) ไม่มีกลไกในการออกจากสภาพคล่อง เนื่องจาก Dai สามารถแลกได้โดยการสร้างห้องนิรภัยเท่านั้น ประการที่สอง ความล่าช้าของเวลามักจะสั้นมากและผู้ใช้ไม่มีนิสัยในการติดตามรายละเอียดของสัญญาอัจฉริยะบ่อยครั้ง ซึ่งนำไปสู่ความจริงที่ว่าเงินของผู้ใช้ยังไม่ได้รับการปกป้องอย่างมีประสิทธิภาพ
