สถาบันวิจัย Bizai: การสำรวจ Polkadot Parachain PLO Auction Economic Model

ชื่อระดับแรก

1. ภาพรวม

BitZ coin ให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับระบบนิเวศ Polkadot และการประมูล PLO ในสถาบันวิจัย ก่อนที่การประมูล Polkadot parachain จะเริ่มขึ้น เราจะแบ่งปันผลการวิจัยเกี่ยวกับกฎการประมูล Polkadot parachain และการคำนวณแบบจำลองทางเศรษฐกิจกับคุณ การประมูล ช่วยฝ่ายโครงการที่ต้องการเข้าร่วมการประมูล PLO เพื่อออกแบบแผนจูงใจที่มีประสิทธิภาพ

ในบทความนี้ เราเน้นว่าร่ม Polkadot คืออะไร กฎการประมูลของร่ม Polkadot อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงของ PLO และรูปแบบการกำหนดอัตราผลตอบแทนที่คาดหวัง ข้อสรุปหลักคือ:DOT1) พบว่าปัจจัยที่มีอิทธิพลหลักของอัตราผลตอบแทนของแผนจูงใจในการเข้าร่วมโครงการ PLO คืออัตราการคืนจำนำของ DOT ซึ่งเป็นค่าที่คาดหวัง

เวลาล็อกอัพ T, การเพิ่มสูงสุดของ DOT ที่คาดไว้ และค่าความเสี่ยงภัยภายในเวลา T;

BitZ Exchange ได้ทำการวิจัยและเตรียมการมากมายเกี่ยวกับระบบนิเวศของ Polkadot และการประมูล parachain และยินดีที่จะทำงานร่วมกับฝ่ายโครงการในระบบนิเวศของ Polkadot ที่ต้องการเข้าร่วมการประมูล PLO เพื่อออกแบบแผนการประมูลและจัดหากองทุนคราวด์ฟันดิ้ง ความช่วยเหลือหลายแง่มุม .

2. รู้เบื้องต้นเกี่ยวกับ Polkadot Parachain

ชื่อเรื่องรอง

2.1 สถาปัตยกรรมเครือข่าย Polkadot

ตามเอกสารอย่างเป็นทางการของ Polkdot เครือข่าย Polkdot ทั้งหมดประกอบด้วยสามส่วน: รีเลย์เชน พาราเชน และทรานสเฟอร์บริดจ์:

1) Parachain Parachain: Parachain เป็น blockchain ที่ขนานกับเครือข่าย Polkadot โดย Parachain แต่ละอันสามารถออกแบบสถาปัตยกรรมของตนเองได้อย่างอิสระตามความต้องการทางธุรกิจที่แตกต่างกัน โซ่คู่ขนานยังใช้สำหรับการทำธุรกรรมพร้อมกันเพื่อปรับปรุงความสามารถในการขยายขนาด และพวกมันจะปลอดภัยด้วยการเชื่อมต่อกับรีเลย์เชน

2) โซ่รีเลย์: โซ่รีเลย์เชื่อมต่อกับเครือข่าย Polkadot รีเลย์เชนช่วยให้มั่นใจในความปลอดภัยของ Parallel Chain และตระหนักถึงการสื่อสารระหว่าง Parallel Chain เนื้อหาของการสื่อสารอาจเป็นธุรกรรมหรือข้อมูลรูปแบบใดก็ได้

ดังที่แสดงในรูปด้านล่าง: โดยพื้นฐานแล้วเครือข่าย Polkadot นั้นเป็นเครือข่ายบล็อกเชนแบบหลายสายที่ต่างกัน Multi-chain ในที่นี้หมายถึงจำนวนของเครือข่ายแบบขนานที่มีประมาณ 100 สาย พาราเชนแต่ละอันมีข้อมูลเฉพาะของตัวเองและสถาปัตยกรรมเครือข่าย P2P และเชื่อมโยงกับโซ่รีเลย์ Polkadot ผ่านช่องเสียบการ์ดเพื่อแชร์ความปลอดภัยร่วมกัน

ที่มา: เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Polkadot

ชื่อเรื่องรอง

2.2 คำจำกัดความของ Polkadot parachain

พาราเชนเชื่อมโยงกับ Polkadot main chain ผ่านช่อง "slot" แต่เนื่องจากจำนวน slot ที่จำกัด จึงมีเพียงประมาณ 100 ช่องเท่านั้น และไม่ได้เปิดในครั้งเดียว ดังนั้นในช่วงแรกๆ จำนวนการประมูลสล็อตจะถูกจำกัดอย่างมาก และจะมีการเปิดตัวสล็อตเพียงหนึ่งสล็อตในช่วงเวลาหนึ่ง ดังนั้นโครงการเชิงนิเวศ Polkadot จำนวนมากจึงจำเป็นต้องมีคุณสมบัติในการเป็น [ลูกโซ่คู่ขนาน] ผ่านการประมูล ตามโครงการระบบนิเวศ Polkadot ประมาณ 10 โครงการที่จะเข้าร่วมการประมูล parachain ในระยะเริ่มต้นของ Happy Block ได้แก่ Acala, Phala, ChainX, Darwinia, Bifrost, StaFi, Litentry, Zenlink, Crust Network, Plasm Network, ดังแสดงในรูปด้านล่าง:

ที่มา: Happy Block

ชื่อเรื่องรอง

ที่มา: สถาบันวิจัย Bizai

ที่มา: สถาบันวิจัย Bizai

ชื่อระดับแรก

เพื่อให้แน่ใจว่าวิธีการได้มาของสล็อตนั้นเปิดกว้างและโปร่งใส Polkadot จะใช้การประมูลเทียนและวิธีการออกลูกโซ่คู่ขนานครั้งแรกของ PLO เพื่อดำเนินการประมูลพาราเชน

คำอธิบายภาพ

ที่มา: เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Polkadot

ผู้ประมูล Parachain ต้องส่งจำนวน DOT ที่พวกเขายินดีจำนำและระยะเวลาเช่าช่องเสียบการ์ด parachain ที่เกี่ยวข้อง หลังจากระยะเวลาเช่าช่องเสียบการ์ดสิ้นสุดลง เงิน DOT ที่จำนำไว้ในสัญญาจะถูกส่งคืนให้กับฝ่ายโครงการ แต่ไม่มี มีการสร้างความสนใจในการเดิมพัน ซึ่งกำหนดว่าฝ่ายโครงการที่เข้าร่วมใน PLO จำเป็นต้องกระตุ้นให้ผู้ถือ DOT เข้าร่วมในการระดมทุนเมื่อเงินทุนไม่เพียงพอ

ชื่อเรื่องรอง

3.1 การประมูลเทียน

ตามแผนการประมูลที่เปิดเผยโดย Polkadot บนบล็อกอย่างเป็นทางการ ราคาของช่องใส่การ์ดจะถูกกำหนดโดยกฎการประมูลด้วยเทียน การประมูลแท่งเทียนเป็นรูปแบบหนึ่งของการประมูลสาธารณะซึ่งแตกต่างจากหลักการทั่วไปของการประมูลสาธารณะแบบดั้งเดิมตรงที่ผู้เสนอราคาสูงสุดจะเป็นผู้ชนะ นอกจากนี้ ยังมีหมายเลขสุ่มสำหรับเวลาประมูลอีกด้วย นั่นคือเวลาสิ้นสุดของการประมูลเป็นแบบสุ่มและไม่ทราบหลังจากสิ้นสุดเวลาการประมูลผลการประมูลจะถูกตัดสินตามหลักการของผู้ชนะการประมูลสูงสุด

จากการวิจัยของ Web3 Foundation เหตุผลที่ Polkadot parachain เลือกการประมูลเทียนนั้นส่วนใหญ่เป็นการเปลี่ยนสถานการณ์ที่กลไกการประมูลแบบดั้งเดิมไม่สามารถประเมินมูลค่าของสล็อตการ์ด parachain ได้อย่างถูกต้อง เนื่องจากการปิดแบบสุ่ม (การปิดย้อนหลัง) ภายใต้กฎการประมูลแท่งเทียนหมายความว่าฝ่ายโครงการจำเป็นต้องเสนอราคาที่คิดว่าเป็นราคาประมูลที่เหมาะสมทันทีหลังจากเริ่มการประมูล แทนที่จะหวังที่จะเสนอราคาต่ำในตอนเริ่มต้นและพยายามใช้ ราคาประมูลค่อนข้างต่ำเหมือนการประมูลแบบเก่าราคามาเพื่อชนะช่องการ์ด

3.2 Parachain Lease Offering (PLO)

ชื่อเรื่องรอง

Parachain Lease Offer (PLO) นั่นคือการเสนอขาย Parachain ต่อสาธารณะ Jack Platts จาก Web3 Foundation กล่าวว่า PLO หมายถึงการระดมทุน DOT ที่จำเป็นจากผู้ถือ DOT รายอื่นผ่าน PLO สำหรับโครงการที่มีเงินทุน DOT ไม่เพียงพอ

กระบวนการระดมทุนจะคล้ายกับกระบวนการของผู้ใช้ที่เข้าร่วมใน DOT Staking ดังนั้นฝ่ายโครงการจำเป็นต้องให้รางวัลที่เหมาะสมเพื่อจูงใจให้ผู้ใช้เข้าร่วมใน PLO และช่วยพวกเขาระดมทุน DOT

ชื่อเรื่องรอง

3.3 เลือกหลังจากการประมูลล้มเหลว

หากฝ่ายโครงการไม่สามารถรับสล็อตพาราเชนผ่านการประมูลไม่ได้หมายความว่าโครงการระบบนิเวศ Polkadot ล้มเหลวในขั้นสุดท้าย อันที่จริง พวกเขายังมีทางเลือกอีกสี่ทางดังต่อไปนี้:

1) สามารถเปลี่ยนจากการประมูลพาราเชนเป็นพาราเธรดได้ แม้ว่าพาราเธรดจะไม่สามารถให้ความเร็วและประสิทธิภาพในการทำธุรกรรมได้เท่ากับพาราเธรด แต่ก็ยังสามารถรับความปลอดภัยและฟังก์ชันข้ามเชนของรีเลย์เชนได้ด้วยการจ่ายเงินตามจำนวนการใช้งาน

2) ประมูลพาราเชนของคุซามะ กรอบงานทางเทคนิคและกลไกที่เป็นเอกฉันท์ของ Kusama คล้ายกับของ Polkdot แต่ราคาของพาราเชนที่ต้องการนั้นค่อนข้างต่ำ ดังนั้นหากคุณประมูลพาราเชนของ Polkadot ไม่สำเร็จ คุณสามารถลองประมูลพาราเชนบน Kusama ได้

4) ทำงานเป็นเครือข่ายสาธารณะอิสระและเชื่อมต่อกับ Polkadot ผ่านบริดจ์หรือเธรดคู่ขนาน สิ่งนี้ต้องการให้ฝ่ายโครงการออกแบบกลไกฉันทามติของตนเองและรับสมัครผู้ตรวจสอบความถูกต้อง

4. การวิจัยแบบจำลองทางเศรษฐศาสตร์ของ PLO

ชื่อเรื่องรอง

4.1 อัตราผลตอบแทนปลอดความเสี่ยงของ PLO

เมื่อฝ่ายโครงการออกแบบกลไกสร้างแรงจูงใจในการระดมทุนแบบ PLO สิ่งแรกที่ต้องพิจารณาคืออัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงของผู้ถือ DOT นั่นคืออัตราผลตอบแทนที่ผู้ใช้สามารถได้รับจากการถือกองทุน DOT เพื่อเข้าร่วมในคำมั่นสัญญาของ DOT . เฉพาะเมื่ออัตราผลตอบแทนที่ฝ่ายโครงการ PLO มอบให้กับผู้ใช้ที่เข้าร่วมในการระดมทุนสูงกว่าอัตราการรับจำนำ DOT ที่ปราศจากความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญ ผู้ใช้จึงเข้าร่วมในการระดมทุนของโครงการเป็นพฤติกรรมที่สมเหตุสมผล ดังนั้นจึงเป็นเรื่องสำคัญมากที่จะต้องศึกษาอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงของผู้ถือ DOT เพื่อออกแบบกลไกการสร้างแรงจูงใจของ POL

สมมติว่าอัตราผลตอบแทนปลอดความเสี่ยงของ DOT ที่จำนำคือ Rα อัตราผลตอบแทนของผู้ใช้ Y ภายใต้กลไกจูงใจ POL จะต้องเป็น:

ค่าสัมประสิทธิ์ β ในที่นี้เป็นค่าคงที่ซึ่งสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นค่าความเสี่ยงสำหรับผู้ใช้ในการเข้าร่วมการระดมทุนของ POL ค่าความเสี่ยงพิเศษนี้เกี่ยวข้องกับการตั้งค่าความเสี่ยงของตลาดทั้งหมด ในตลาดขาขึ้น การตั้งค่าความเสี่ยงของผู้ใช้จะเป็น มากขึ้นส่งผลให้ค่าสัมประสิทธิ์ β ค่อนข้างต่ำ แต่ในตลาดขาลงโดยรวมความเสี่ยงของผู้ใช้จะลดลงส่งผลให้ค่าสัมประสิทธิ์ β ค่อนข้างสูง

เห็นได้ชัดว่าตามสูตรอัตราผลตอบแทน POL สมมติว่ากำหนดความเสี่ยงของตลาดแล้ว ต้องกำหนดค่า Y และการกระจายตัวเลขของอัตราผลตอบแทนปลอดความเสี่ยง Rα จะต้องศึกษาให้ชัดเจน

อัตราผลตอบแทนปลอดความเสี่ยง Rα ของ DOT ที่ผู้ใช้ถืออยู่นั้นประกอบด้วย 1) อัตราผลตอบแทนต่อปี Rs ของการเดิมพัน DOT ที่จำนำไว้ 2) ราคาสูงสุดของ DOT ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นภายในเวลา T ปัจจัยสองประการข้างต้นกำหนดต้นทุนค่าเสียโอกาสสูงสุดสำหรับผู้ถือ DOT เพื่อยกเลิกการเข้าร่วมใน DOT Staking และเข้าร่วมใน PLO crowdfunding เวลา T คือเวลาเริ่มต้นสำหรับผู้ใช้ในการจำนำตั้งแต่ 6 เดือนถึง 24 เดือน

จากสูตรการคำนวณของอัตราผลตอบแทน Rα ที่ปราศจากความเสี่ยงดังกล่าวข้างต้น จะเห็นได้ว่ายิ่งอัตราเดิมพันเฉลี่ยของผลตอบแทน Rs สูงขึ้นในเครือข่าย Polkadot ราคาของ DOT จะเพิ่มขึ้นในอนาคตและยิ่งสูงขึ้น อัตราผลตอบแทน Rα ที่ปราศจากความเสี่ยงจะเป็น แม้ว่าพารามิเตอร์ของการเพิ่มขึ้นของราคาของสกุลเงินตามกฎหมายของ DOT จะถูกกำหนดอย่างสมบูรณ์โดยตลาดและไม่สามารถประมาณได้อย่างแม่นยำ แต่อัตราผลตอบแทนของคำจำนำ DOT จะถูกกำหนดโดยระบบเครือข่าย Polkadot และสามารถประมาณช่วงมูลค่าที่เกี่ยวข้องได้แม่นยำยิ่งขึ้น

ชื่อเรื่องรอง

4.2 อัตราผลตอบแทนการเดิมพันของ DOT

ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนการจำนำของผู้ใช้ DOT และอัตราการจำนำแสดงในรูปต่อไปนี้:

คำอธิบายภาพ

คำอธิบายภาพ

ที่มา: สถาบันวิจัย Bizai

ดังนั้น ตามกลไกการออกแบบอัตราผลตอบแทนการเดิมพันของ Polkdot และข้อมูลอัตราผลตอบแทนการเดิมพันปัจจุบันในเครือข่าย เราสามารถคิดโดยทั่วไปได้ว่าอัตราผลตอบแทนของผู้ใช้ที่ถือครอง DOT นั้นคาดว่าจะอยู่ที่ 10% ถึง 20% โดยมีค่าเฉลี่ย 15%

ชื่อเรื่องรอง

4.3 อัตราผลตอบแทนที่คาดหวังของแรงจูงใจ PLO

จากการวิจัยของเราเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงของ POL และอัตราผลตอบแทนของคำมั่นสัญญา DOT เราพบว่าอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังของสิ่งจูงใจ POL จะถูกกำหนดโดยสูตรต่อไปนี้:

คำอธิบายภาพ

ที่มา: สถาบันวิจัย Bizai

จะเห็นได้ว่าช่วงความผันผวนของอัตราส่วนราคา P2/P1 ของราคา DOT ในปีหน้าคือ (100%, 300%) นั่นคือราคาที่เพิ่มขึ้นจาก 0 ถึง 200% และช่วงความผันผวนของ ค่าสัมประสิทธิ์ความเสี่ยง β พรีเมี่ยมคือ (10%, 100%) เมื่อ อัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่คาดหวัง Y ของสิ่งจูงใจ PLO ผันผวนจาก 17% เป็น 490% ในหมู่พวกเขา ค่าในอุดมคติคือ 161% ค่าสัมประสิทธิ์ความเสี่ยงที่สอดคล้องกันคือ 50% และการเพิ่มขึ้นของราคาของ DOT คือ 80%

ชื่อระดับแรก

5. สรุป

จากการวิจัยของเราเกี่ยวกับกลไกการประมูลพาราเชน ซึ่งก็คือรูปแบบการประมูล เราพบว่าปัจจัยหลักที่มีอิทธิพลต่ออัตราผลตอบแทนของแผนจูงใจที่เข้าร่วมในโครงการ PLO คืออัตราการคืนจำนำของ DOT การล็อค DOT ที่คาดไว้ -up time T, DOT ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นภายใน T time และ Risk premium ภายใต้สมมติฐานว่า Rs ใช้เวลาเฉลี่ย 15% และเวลา T ใช้เวลา 1 ปี ซึ่งเป็นค่าในอุดมคติของอัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่คาดหวัง Y สำหรับ PLO แรงจูงใจคือ 161% กล่าวคือ โครงการสิ่งจูงใจโทเค็นที่จัดทำโดยฝ่ายโครงการจะมีผลจูงใจที่ชัดเจนมากขึ้นก็ต่อเมื่อรายได้ที่คาดว่าจะได้รับจากสิ่งจูงใจที่สร้างขึ้นสำหรับผู้ใช้ที่เข้าร่วมในการระดมทุนมากกว่าหรือเท่ากับ 161%

เพื่อให้ผู้ใช้สามารถประเมินอัตราผลตอบแทนของการระดมทุนได้ดีขึ้น ฝ่ายโครงการสามารถออกแบบแผนการที่แตกต่างกันเมื่อออกสิ่งจูงใจโทเค็นให้กับผู้ใช้การระดมทุน:

1) นอกเหนือจากสิ่งจูงใจในสกุลเงินเครือข่ายหลักแล้ว รางวัลบางอย่างจะจ่ายเป็นเหรียญที่มีเสถียรภาพ

2) นอกเหนือจากสิ่งจูงใจในสกุลเงินหลักของเครือข่ายแล้ว ส่วนหนึ่งของรางวัลจะจ่ายเป็น DOT

ทั้งสองแผนข้างต้นสามารถสร้างความคาดหวังด้านแรงจูงใจให้กับผู้ใช้ได้ดีกว่าสกุลเงินหลักของเครือข่ายโครงการ airdrop บริสุทธิ์ เมื่อการคาดการณ์รายได้ในอนาคตของผู้ใช้เข้าใจได้ง่ายขึ้น ค่าของ Risk Premium Coefficient β จะลดลง ซึ่งในทางกลับกันสามารถ ลดความคาดหวังขั้นต่ำของผู้ใช้ ความคาดหวังของผลผลิต

นอกเหนือจากวิธีการจ่ายรางวัลแล้ว เวลาล็อคของโทเค็น airdrop จะมีผลกระทบอย่างมากต่อความคาดหวังของผลตอบแทนขั้นต่ำ Y ดังนั้น เมื่อฝ่ายโครงการ PLO ออกแบบแผนการปล่อยโทเค็นเพื่อจูงใจให้ผู้ใช้เข้าร่วมในการระดมทุน ก็สามารถพิจารณาหลายวิธีเพื่อให้ได้ผลลัพธ์ตามที่ต้องการ