Charm Spiral "รีเบส"

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากBlocklike（ID：iblocklike）พิมพ์ซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก

ตามสโลแกน "หนึ่งวันสำหรับ DeFi หนึ่งปีสำหรับแวดวงสกุลเงิน" ชุมชนตะโกนว่า "หนึ่งวันสำหรับ BASE หนึ่งปีสำหรับ DeFi"

หลังจากเพิ่มขึ้น 10 เท่าในสองวัน BASE ก็เข้าสู่จุดวิกฤตอย่างรวดเร็วและพบกับภาวะเงินฝืด -50%

คำอธิบายภาพ

ในเวลาเพียงไม่กี่วัน BASE เกือบจะจำลองการเดินทางสามเดือนของ AMPL ในจังหวะของการเปลี่ยนแปลงของตลาดอย่างรวดเร็ว DeFi ถูกแบ่งออกเป็น "DeFi แบบดั้งเดิม" และ "DeFi แบบใหม่" อีกครั้ง และแนวคิดใหม่ของ ReFi - RebaseFi ก็ได้ถือกำเนิดขึ้น

BASE อาจเป็น "การทดลองทางสังคม" ที่โดดเด่นกว่าหลังจาก AMPL

ชื่อเรื่องรอง

"คริปโต S&P 500"

Algorithmic Stablecoins และกลไก Rebase นั้นดึงดูดความสนใจของตลาดอีกครั้ง

ผมเชื่อว่าตลาดยังคงจำ AMPL ที่เกิดในเดือนกรกฎาคม:

ในเดือนกรกฎาคมปีนี้ AMPL เริ่มเกิดภาวะเงินเฟ้ออย่างบ้าคลั่งและรายได้ต่อเดือนสูงถึง 510% หลังจากพุ่งสูงขึ้นประมาณหนึ่งเดือน มูลค่าตลาดของ AMPL ก็เริ่มลดลงอย่างกะทันหัน โดยลดลง 90% เมื่อถึงจุดหนึ่ง

ตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงตุลาคมปีนี้ AMPL อยู่ในสถานะไม่มีใครมานานแล้ว ประมาณเดือนพฤศจิกายน มูลค่าตลาดเริ่มเติบโตโดยมีอัตราเงินเฟ้อต่ำ และเข้าสู่วงจรบวกอย่างต่อเนื่อง

คำอธิบายภาพ

(แนวโน้ม AMPL แสดงโดยแผนภูมิเท็กซ์)

เพื่อทำความเข้าใจอัลกอริทึม Stablecoin คนส่วนใหญ่เริ่มต้นด้วย AMPL ในสมุดปกขาวของ AMPL เหตุผลหลักของมันคือการปรับราคาของ Stablecoins ผ่านอุปสงค์และอุปทานของตลาดเพื่อให้ราคาอยู่ที่ประมาณ $1

AMPL จะอัปเดตค่าสัมประสิทธิ์ผ่าน Oracle ทุก 24 ชั่วโมง ซึ่งจะดำเนินการโดยอัตโนมัติโดย Smart Contract กระบวนการนี้เรียกว่า "Rebase"

ภายใต้กลไกนี้ เมื่อ AMPL สูงกว่าราคามาตรฐาน อุปทานจะเพิ่มขึ้น และหากต่ำกว่าราคาอ้างอิง ปริมาณหมุนเวียนจะลดลง ใส่เพียงแค่:

ถ้า AMPL>$1 จะออกเพิ่มเติม;

หาก AMPL <1 USD ให้ขันให้แน่น

คงค่า AMPL ≈ USD 1

กระบวนการเป็นดังนี้: เมื่อราคาของ AMPL สูงกว่า $1 ราคาจะเพิ่มขึ้น จำนวนเหรียญเพิ่มขึ้น และเหรียญในกระเป๋าของนักลงทุนจะเพิ่มขึ้น

หากราคาของ AMPL เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ตามสัญญาอัจฉริยะ ระบบจะลดราคาของ AMPL โดยการเพิ่มอุปทานในตลาด และสกุลเงินในกระเป๋าสตางค์ของนักลงทุนจะเพิ่มเป็นสองเท่าโดยอัตโนมัติ

ณ จุดนี้ นักลงทุนต้องเผชิญกับทางเลือกสองทาง ทางแรกคือขายเหรียญที่ออกใหม่เพื่อกู้เงินต้น อย่างที่สองคือซื้อเหรียญเพิ่มท่ามกลางราคาเหรียญที่เพิ่มสูงขึ้นและปริมาณเหรียญที่เพิ่มขึ้น ในเวลานี้ ผู้ถือครองสกุลเงินจำนวนมากจะแนะนำสกุลเงินนี้โดยธรรมชาติ ซึ่งสร้างความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งให้กับ Fomo

นักพัฒนาแอปพลิเคชั่นบล็อกเชนจากชุมชนได้อธิบายให้เข้าใจมากขึ้น: "หลักการนี้คือการแยกและควบรวมหุ้นทั่วไปในตลาดหุ้น หากหุ้นหนึ่งมีมูลค่า 2 หยวน และแต่ละหุ้นหากแจกหนึ่งหุ้นเป็นของขวัญ ราคาหุ้นจะกลับมาที่ 1 หยวน ตรงกันข้าม หากราคาหุ้นอยู่ที่ 0.1 หยวน และกำลังจะถูกเพิกถอนเนื่องจากราคาหุ้นต่ำเกินไป สามารถรวมเป็น 1 หุ้นต่อทุกๆ 10 หุ้นได้ ราคาหุ้นก็จะ กลับไปเป็น 1 หยวน และ AMPL นี้ การแยกและการรวมประเภทนี้ดำเนินการเกือบทุกวัน ดังนั้น คาดว่าราคาของสกุลเงินเดียวจะคงที่ 1 ดอลลาร์ตามการเปลี่ยนแปลงของจำนวนเงินทั้งหมด”

ในเดือนที่ผ่านมา มูลค่าตลาดของ AMPL ฟื้นตัวอย่างช้าๆ และเพิ่มขึ้นเกิน 100% ก่อนหน้านี้ ราคายังคงยืนเหนือ $1 เป็นเวลามากกว่า 40 วันติดต่อกัน

If crypto market cap is $450B, BASE is $0.45

If crypto market cap is $800B, BASE is $0.80

ในบริบทนี้ ลักษณะที่ดีของภาคสกุลเงินที่มีเสถียรภาพของอัลกอริทึมทำให้ตลาดตั้งตารอ BASE หลังจากเข้าใจแนวคิดของ AMPL แล้ว แนวคิดของ BASE ก็ชัดเจนขึ้น

BASE เรียกว่า "a wilder AMPL" ใน BASE กระบวนการรีเบสไม่ได้กำหนดเป็นดอลลาร์แต่มูลค่าตลาดรวมของตลาดการเข้ารหัสทั้งหมด มูลค่าตลาดรวมของตลาด crypto เข้าใจง่ายๆ ได้ดังนี้

ผู้เขียน Bihu "Pocket Little Nezha" เขียนว่า: "สำหรับตลาด cryptocurrency Base ก็เหมือนกับ S&P 500 ซึ่งเป็นดัชนีตลาดที่มีความหลากหลายสูง"

ตามบทนำ BASE จะปรับอุปทานในลักษณะเงินเฟ้อหรือภาวะเงินฝืดผ่านข้อตกลงการจัดหาแบบยืดหยุ่นเพื่อให้ได้ราคาเป้าหมายสมดุล หน้าที่ของโปรโตคอลพื้นฐานคือเพื่อให้แน่ใจว่าราคาตลาดพื้นฐาน (mp) เท่ากับราคาเป้าหมาย (tp) กล่าวคือ:

ฐานอยู่ในดุลยภาพเมื่อราคาตลาด (mp) = ราคาเป้าหมาย (tp) และราคาสะท้อน cmc ทั้งหมด

mp>เมื่อราคาตลาด (mp) ≠ ราคาเป้าหมาย (tp) ฐานอยู่ในสถานะขัดจังหวะ และราคาไม่สามารถสะท้อน cmc ได้ทั้งหมด

เมื่อ BASE อยู่ในสถานะขัดจังหวะ มันจะใช้กลไก Rebase เพื่อปรับ กล่าวคือ:

ที่ tp อัตราเงินเฟ้อ (เหรียญมากขึ้น)

MP

เมื่อ mp=tp ทั้งเงินเฟ้อและเงินฝืด

ภายใต้การตั้งค่าพิเศษนี้ เมื่อมันตกลงสู่ความเชื่อมั่นของราคาโดยรวม การขึ้นและลงอย่างรวดเร็วของสกุลเงินจะเกิดขึ้นบ่อยครั้ง BASE เข้าสู่วงจรมรณะอย่างรวดเร็วหลังจากเพิ่มขึ้น 10 เท่าในเวลาเพียง 2 วัน ในเช้าวันที่ 7 ธันวาคม BASE ประสบปัญหาภาวะเงินฝืด -50% ว่านฮุย โดวีย์ หุ้นส่วนผู้ก่อตั้ง Primitive Ventures กล่าวว่าเธอ "เดินตามถนนที่ AMPL ใช้เวลาในสามเดือน"

ในปัจจุบัน ภาคสกุลเงินที่เสถียรของอัลกอริทึมของกลไกการรีเบสส่วนใหญ่ประกอบด้วย AMPL, YAM, ESD, DSD, เบส, Basis Cash, Badger เป็นต้น และวิธีการรีเบสที่เป็นนวัตกรรมใหม่ที่หลากหลายดึงดูดผู้คนให้เข้าสู่ตลาดมากขึ้น

ชื่อเรื่องรอง

เสน่ห์ของ Rebase และ Algorithmic Stablecoins

แม้ว่าหลายคนมองว่าสกุลเงินที่มีเสถียรภาพแบบอัลกอริธึมนั้นผสมกับความรู้สึก FOMO มากเกินไป แต่ประสิทธิภาพที่ไม่มีที่สิ้นสุดของมันยังทำให้หลายคนต้องการค้นหา

นักลงทุนสกุลเงินดิจิทัลในต่างประเทศ @bill the Investor แบ่งการพัฒนา Stablecoins ที่ไม่มีหลักประกันออกเป็นสามขั้นตอน:

1. ขั้นตอน Rebase ที่แท้จริง เช่น AMPL/YAM

2. จำลองขั้นตอนกลไกพันธบัตรดอลลาร์สหรัฐ เช่น ESD/BASIS

3. ระยะผสม การจำนองบางส่วน + การควบคุมตลาดตราสารหนี้บางส่วน

ตลาดปัจจุบันอยู่ในขั้นตอนใด

James ผู้ร่วมก่อตั้ง CryptoBridge Capital วิเคราะห์ Blocklike: "สาระสำคัญของ Rebase คือสินทรัพย์สังเคราะห์ประเภทหนึ่ง มันใช้อัลกอริทึมในการจำลองและยึดตัวบ่งชี้ที่มีค่าบางอย่าง (เช่น ราคา มูลค่าตลาด และความผันผวนของสินทรัพย์เฉพาะ เป็นต้น .) คาดว่าจะบรรลุเป้าหมายของการซิงโครไนซ์กับตัวบ่งชี้ที่มีค่าที่ยึดไว้ได้ในที่สุด ในปัจจุบัน สินทรัพย์ที่ยึดโดยทั่วไปคือดอลลาร์สหรัฐ และจะค่อยๆ กระจายไปยังยึดราคาสินทรัพย์ที่หลากหลายมากขึ้นในระยะต่อมา เช่น BTC และสินทรัพย์เชนสาธารณะอื่นๆ ดัชนี (ที่มีเครื่องหมาย S&P 500 หรือ VIX เป็นต้น) หรือแม้แต่สินทรัพย์แบบดั้งเดิม เช่น หุ้นสหรัฐฯ”

James เตือนว่า: "ดังนั้น โครงการ Rebase จะทำ cross-chain และ on-chain ของสินทรัพย์ให้เสร็จสมบูรณ์ในแง่ของตัวบ่งชี้มูลค่า อย่างไรก็ตาม กลไกนี้ค่อนข้างเป็นการทดลองและยังไม่เสร็จสิ้นการถ่ายโอนมูลค่าอย่างแท้จริง ในระหว่างกระบวนการมีส่วนร่วมนั้น จำเป็นต้องระวังนักลงทุนรายใหญ่ใช้ข้อได้เปรียบของเงินทุนเพื่อกลืนกินส่วนแบ่งของกองทุนรวมของผู้อื่นเพื่อเก็บเกี่ยวให้เสร็จสิ้นอย่างเงียบ ๆ ภายใต้กลไก Rebase”

เมื่อเผชิญกับตลาด Stablecoin แบบอัลกอริทึมในปัจจุบัน ชุมชนโดยทั่วไปยังคงรักษามุมมองที่มีเหตุผล

"AMPL ได้รับการพัฒนามาจนถึงตอนนี้ ฉันไม่คิดว่า AMPL จะดีขนาดนี้ แต่ตั้งแต่วันที่ 4 กันยายน DeFi ทั้งหมดเริ่มจืดชืด และต้องการกระแส DeFi คลื่นลูกใหม่ และต้องการการกระตุ้น และสกุลเงิน Rebase เป็นธรรมชาติของการขึ้นและลงประเภทนี้ AMPL เทียบเท่ากับการทดลองทางสังคมที่ดี กลไกนี้ไม่จำเป็นต้องดีที่สุดสำหรับ Stablecoins แต่สามารถใช้ในสาขาอื่นๆ ได้ Rebase ไม่ใช่แนวคิดที่ดีที่สุดสำหรับ Stablecoins แต่เป็นสาขาอื่นๆ เช่น BASE เป็นเกณฑ์มาตรฐานมูลค่าตลาดโดยรวมของสกุลเงินดิจิทัลซึ่งดีมากและค่อนข้างเสถียร” Exploring Mao ซึ่งเป็นสื่อตนเองในสาขา DeFi แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับ Blocklike