Odaily Frontline | MiCA กฎระเบียบการเข้ารหัสใหม่ที่เสนอโดยสหภาพยุโรปจะส่งผลกระทบอย่างไร
บทความนี้มาจากCointelegraphผู้เขียนต้นฉบับ: KIRILL BRYANOV
นักแปล Odaily |
นักแปล Odaily |
มีปรากฏการณ์ "เลื่อนลอย" ในช่องการเข้ารหัส - ฤดูใบไม้ร่วงมักเป็นฤดูกาลที่หน่วยงานกำกับดูแลดำเนินการ และปี 2020 ก็ไม่มีข้อยกเว้น ความตึงเครียดในทั้งสองฝั่งของมหาสมุทรแอตแลนติก: ตลาดยังคงสั่นคลอนจากเหตุการณ์ “U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) กล่าวหา BitMEX แพลตฟอร์มการซื้อขายอนุพันธ์” และหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของอังกฤษ – Financial Conduct Authority (FCA) ก็ได้ดำเนินการแบนเช่นกัน นักลงทุนรายย่อย นักลงทุนใช้อนุพันธ์ของสกุลเงินดิจิทัล
กรอบการทำงานที่กว้างขวางนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อให้ความชัดเจนด้านกฎระเบียบสำหรับธุรกิจการเงินดิจิทัลที่ให้บริการผู้อยู่อาศัยใน EEA เท่าที่เกี่ยวข้องกับฟิลด์การเข้ารหัส ฟิลด์ Stablecoin และ DeFi ถูกกำหนดให้ได้รับผลกระทบอย่างมากเป็นพิเศษ ฟิลด์ทั้งสองนี้เชื่อมต่อกันและมีอิทธิพลเหนืออุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับเกือบตลอดปี 2020
ชื่อเรื่องรอง
ภัยคุกคามต่อ Stablecoins
ปัจจุบัน ร่างนี้มีชื่อว่า “Regulation on Markets in Crypto-assets (MiCA)” เป็นข้อเสนอที่นำเสนอโดยคณะกรรมาธิการยุโรป ซึ่งเป็นฝ่ายบริหารของสหภาพยุโรป นอกจากนี้ยังต้องผ่านกระบวนการทางกฎหมายที่ใช้เวลานานพอสมควรก่อนที่จะกลายเป็นกฎหมาย ซึ่งหมายความว่าอาจใช้เวลาหลายเดือนหรือหลายปีกว่าที่กฎระเบียบใหม่จะมีผลบังคับใช้
ร่างระบุอย่างชัดเจนว่า Stablecoins (หรือที่อ้างถึงในเอกสารว่า "โทเค็นอ้างอิงสินทรัพย์" และ "โทเค็น e-money") เป็นพื้นที่หลักที่ฝ่ายนิติบัญญัติในยุโรปให้ความสำคัญ: MiCA เจาะจงสินทรัพย์ดังกล่าวและจัดหา มีกรอบการกำกับดูแลตามสั่ง
ภายใต้กฎหมายที่เสนอ ผู้ออก Stablecoin จะต้องจดทะเบียนเป็นนิติบุคคลในประเทศสมาชิกสหภาพยุโรป ข้อกำหนดอื่น ๆ รวมถึงบทบัญญัติที่เกี่ยวข้องกับเงินทุน สิทธิของนักลงทุน การดูแลทรัพย์สิน การเปิดเผยข้อมูล และการจัดการด้านธรรมาภิบาล
Albert Isola รัฐมนตรีกระทรวงดิจิทัลและบริการทางการเงินของยิบรอลตาร์ อธิบายกับ Cointelegraph ว่าคณะกรรมาธิการยุโรปให้ความสำคัญกับเรื่อง Stablecoins มากขึ้นเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการเงินของยูโรโซน:
“Stablecoins ได้รับการพิจารณาอย่างกว้างขวางว่ามีประโยชน์อย่างมากในฐานะวิธีการชำระเงินแบบดิจิทัล นำเสนอการรวมทางการเงินที่มากขึ้น และวิธีการโอนเงินที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น แต่ก็ถูกมองว่าอาจเป็นประโยชน์ต่อเสถียรภาพทางการเงินและความสมบูรณ์” ประสิทธิผลของนโยบายการเงิน ดูเหมือนว่า EU อาจไม่ต้อนรับการออกเงินยูโรทางอิเล็กทรอนิกส์โดยหน่วยงานอื่นที่ไม่ใช่ธนาคารกลางยุโรป”
Isola กล่าวถึง “ผู้ก่อกวน” เช่น Stablecoin ในอนาคต Libra ซึ่งมีศักยภาพในการกระจายการควบคุมสกุลเงินอย่างมีนัยสำคัญ
“มูลค่าตามราคาตลาดของ USDC เพียงอย่างเดียวเติบโตขึ้น 250% ในปี 2020 จาก 520 ล้านดอลลาร์เป็น 1.86 พันล้านดอลลาร์ และอัตราการเติบโตได้เร่งขึ้นอย่างมากในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา พื้นที่ในพื้นที่ยังค่อนข้างเล็ก แต่ก็มี อาจมีผลกระทบอย่างมากต่อธนาคารและสถาบันการชำระเงินที่มีการควบคุม"
ชื่อเรื่องรอง
ภัยคุกคามจากราศีตุลย์
ขอบเขตที่เจ้าหน้าที่ระดับสูงของสหภาพยุโรปกังวลเกี่ยวกับการรักษาอำนาจอธิปไตยทางการเงินของกลุ่มนั้นแสดงให้เห็นได้จากข้อเท็จจริงที่ว่าในช่วงต้นเดือนกันยายน "รัฐมนตรีคลังของเยอรมนี ฝรั่งเศส อิตาลี สเปน และเนเธอร์แลนด์ได้ออกแถลงการณ์ร่วมกันโดยสรุปถึงเสถียรภาพของเหรียญ ธุรกิจควรหยุดก่อนที่จะถูกกฎหมาย" Konstantin Richter ซีอีโอและผู้ก่อตั้ง Blockdaemon บริษัทโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน กล่าว "ความท้าทายด้านกฎระเบียบและการกำกับดูแลกำลังได้รับการแก้ไขแล้ว"
Richter เสริมว่าเจ้าหน้าที่ผู้มีอำนาจบางคนในนโยบายการเงินของยุโรป เช่น Olaf Scholz รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของเยอรมัน ได้สนับสนุนการนำกรอบการกำกับดูแลมาใช้
ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่ที่สัมภาษณ์โดย Cointelegraph อ้างถึง Libra ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Facebook เป็นจุดเริ่มต้นสำหรับคณะกรรมาธิการยุโรปในการพิจารณาเกี่ยวกับความเสี่ยงและโอกาสที่เกี่ยวข้องกับ Stablecoins
MiCA เริ่มต้นด้วยบันทึกอธิบายที่อธิบายว่าตลาดสินทรัพย์ crypto ยังคงมีขนาดเล็กและไม่เป็นภัยคุกคามร้ายแรงต่อเสถียรภาพทางการเงิน อย่างไรก็ตาม ผู้สร้างเฟรมเวิร์กยอมรับว่าสิ่งนี้อาจเปลี่ยนแปลงได้ด้วยการถือกำเนิดของ “global stablecoins” เหรียญ Stablecoin เหล่านี้แสวงหาการยอมรับอย่างกว้างขวางโดยการผสมผสานคุณสมบัติที่ออกแบบมาเพื่อรักษาเสถียรภาพของมูลค่าและโดยการใช้ประโยชน์จากผลกระทบเครือข่ายที่สร้างขึ้นโดยบริษัทที่อำนวยความสะดวกในสินทรัพย์เหล่านี้ "จนถึงปัจจุบัน มีโครงการ Stablecoin หนึ่งโครงการที่อยู่ในขอบเขตของคำอธิบายนี้: Libra
Mattia Rattaggi ประธานคณะกรรมการบริหารของ FICAS AG ซึ่งเป็นบริษัทจัดการการลงทุนด้านการเข้ารหัสของสวิส เชื่อว่า Stablecoins เป็นการนำเทคโนโลยี Blockchain มาประยุกต์ใช้และมีความเป็นไปได้มากที่สุดที่จะเกิดผลกระทบ หน่วยงานกำกับดูแลมีความชัดเจนเกี่ยวกับเรื่องนี้:
เพื่อป้องกันเพิ่มเติมจากการหยุดชะงักที่อาจเกิดขึ้นของ Stablecoins ต่อเสถียรภาพทางการเงินในเขตยูโร ข้อเสนอของ MiCA กำหนดข้อกำหนดการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เข้มงวดยิ่งขึ้นสำหรับผู้ออก Stablecoins ซึ่งถือว่า “สำคัญ” เกณฑ์ที่มีนัยสำคัญ ได้แก่ ขนาดฐานลูกค้า มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด ปริมาณธุรกรรม และแม้กระทั่ง "ความสำคัญของกิจกรรมข้ามพรมแดนของผู้ออกตราสารและความเชื่อมโยงกับระบบการเงิน"
ชื่อเรื่องรอง
ข่าวร้ายสำหรับ DeFi?
Stablecoins ได้ขับเคลื่อนกิจกรรมทางการเงินของการเข้ารหัสลับอย่างแพร่หลาย: แอปพลิเคชันและโปรโตคอลที่หลากหลายที่อยู่ภายใต้ร่ม DeFi จากข้อกำหนดที่เข้มงวดสำหรับ Stablecoins เราสามารถจินตนาการได้ว่าสิ่งต่าง ๆ จะซับซ้อนเพียงใดหากสภาพคล่องส่วนใหญ่ที่ถูกล็อคในโปรโตคอล DeFi นั้นถูกกำหนดให้เป็น Stablecoins ที่ไม่สอดคล้องกับ MiCA
แหล่งที่มาของความไม่แน่นอนที่สำคัญอีกประการหนึ่งคือข้อกำหนดสำหรับผู้ให้บริการสินทรัพย์ crypto (CASPs) ทั้งหมดที่ต้องการการอนุญาตให้ดำเนินการในสหภาพยุโรปเพื่อเป็นนิติบุคคลที่มีสำนักงานในรัฐสมาชิก ยังคงเป็นคำถามเปิด (และรวมศูนย์) ว่าทางการยุโรปจะพิจารณาว่าแอปพลิเคชัน DeFi แต่ละตัวเป็น CASP หรือไม่ แต่ถ้าเป็นเช่นนั้น ทีมพัฒนาที่ดูแลโปรโตคอล DeFi อาจถูกบังคับให้คิดวิธีแก้ปัญหา ซึ่งอาจลดลงอย่างมาก ลดทอนแนวคิดของ " การกระจายอำนาจ”.
เพื่อตอบสนองต่อข้อบังคับที่เสนอ สมาชิกของ International Association for Trusted Blockchain Applications ได้แสดงความกังวลว่า MiCA สามารถป้องกันไม่ให้ชาวยุโรปเข้าร่วมในตลาด DeFi ได้อย่างมีประสิทธิภาพ
Martin Worner ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการและรองประธานของ Confio ผู้ให้บริการเครื่องมือ blockchain เชื่อว่าปัญหาการปฏิบัติตามกฎระเบียบสามารถแก้ไขได้ด้วยการใช้กลไกการกำกับดูแลแบบ on-chain ที่ปรับให้เหมาะกับกรอบการกำกับดูแลเฉพาะของเขตอำนาจศาล:
“(สิ่งนี้สามารถ) บรรลุผลสำเร็จภายในกรอบอำนาจการปกครองตนเองที่ซึ่งสถาบันสามารถพัฒนาเครื่องมือ DeFi ที่สอดคล้องซึ่งทำงานภายในเขตอำนาจศาลของตน เช่นเดียวกับที่มีธุรกิจในเขตอำนาจศาลที่แตกต่างกันและวิธีที่พวกเขาย้ายข้ามพรมแดน เช่นเดียวกับกฎที่แตกต่างกันที่ใช้ กฎเดียวกัน จะนำไปใช้กับบล็อกเชน”
Elsa Madrolle กรรมการผู้จัดการระหว่างประเทศของบริษัทรักษาความปลอดภัยบล็อคเชน CoolBitX กล่าวกับ Cointelegraph ว่าภูมิทัศน์ของ DeFi อาจเปลี่ยนไปเมื่อถึงเวลาที่ MiCA กลายเป็นกฎหมาย เช่นเดียวกับที่ ICO เปลี่ยนไปอย่างรวดเร็วหลังจากที่พวกเขาเริ่มเฟื่องฟู เมื่อถึงจุดนั้น “ข้อกำหนดสำหรับโครงการ DeFi เพื่อทำธุรกิจในสหภาพยุโรปหรือหาลูกค้าในสหภาพยุโรปจะมีความชัดเจนมาก”
Madrolle เชื่อว่าเมื่อถึงเวลานั้น โครงการ DeFi จะแบ่งออกเป็น 2 ประเภท ได้แก่ แบบมีการควบคุมและไม่ได้รับการควบคุม และคำถามสำคัญคือส่วนที่เหลือของโลกจะสอดคล้องกับกรอบการทำงานของยุโรปหรือไม่
บริษัทด้านกฎระเบียบและนโยบาย XReg Consulting เพิ่งเผยแพร่รายละเอียดของกรอบการกำกับดูแลที่เสนอ เชื่อว่ากฎระเบียบเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลที่เสนอใหม่ของคณะกรรมาธิการยุโรปมีความเสี่ยงเฉพาะต่ออุตสาหกรรม DeFi กฎระเบียบของ MiCA กำหนดว่าผู้ออกสินทรัพย์ crypto จะต้องให้บริการ crypto ในสหภาพยุโรปในฐานะนิติบุคคล ในรายงานวันที่ 5 ต.ค. XReg ตั้งข้อสังเกตว่าข้อกำหนดเฉพาะนี้อาจแสดงถึงความท้าทายที่สำคัญสำหรับโครงการ DeFi เนื่องจากผู้ออกโทเค็น DeFi นั้น “บางครั้งไม่สามารถจดจำได้” XReg ระบุว่าโดยทั่วไปแล้ว MiCA จะส่งเสริมการคุ้มครองผู้บริโภคและนักลงทุน ความสมบูรณ์ของตลาด และเสถียรภาพทางการเงิน อย่างไรก็ตาม อุตสาหกรรม DeFi อาจจบลงด้วยการเผชิญกับ “ความท้าทายด้านกฎระเบียบที่สำคัญและไม่สามารถแก้ไขร่วมกันได้ และปัญหาที่เป็นไปได้ อย่างน้อยก็ในยุโรป”
ในเวลาเดียวกัน Nathan Catania หุ้นส่วนที่ปรึกษาของ XReg หวังว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะสามารถรักษาการมีอยู่ของ DeFi ในขณะที่ใช้กฎระเบียบ MiCA ใหม่: "ฉันคิดว่าโครงการที่มีการกระจายอำนาจเพียงพอและไม่ได้ให้บริการแก่บุคคลที่สามอย่างมืออาชีพนั้นไม่สามารถ ถือว่าสำหรับ CASP ยังมีที่ว่างสำหรับโครงการ DeFi”
