สะท้อนให้เห็นถึงกลยุทธ์ Stablecoin ของ Facebook
แถลงการณ์ G7 ล่าสุดเกี่ยวกับเหรียญ Stablecoins ทั่วโลกได้ดึงความสนใจของตลาดมาที่ Libra อีกครั้ง เห็นได้ชัดว่าแถลงการณ์นี้มุ่งเป้าไปที่สกุลเงิน Libra ที่มีเสถียรภาพเป็นหลัก ถ้อยแถลงของ G7 แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนและชัดเจนว่า G7 มีทัศนคติที่เข้มงวดต่อ Libra เห็นได้ชัดว่าสิ่งนี้ไม่เอื้อต่อการเปิดตัว Stablecoins ของ Libra สู่ตลาด ในขณะนี้ เป็นไปได้จริงที่จะตรวจสอบกลยุทธ์สกุลเงินที่มีเสถียรภาพของ Facebook เพื่อใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงสำหรับโครงการสกุลเงินที่มีเสถียรภาพซึ่งจะปรากฏในอนาคตอย่างแน่นอน
เมื่อ Facebook เริ่มโครงการ Stablecoin ในตอนแรก Facebook ได้วางแผนที่จะดำเนินโครงการเอง แต่ในขณะเดียวกันก็เพื่อความร่วมมือของบริษัทอื่นด้วย ตามรายงานของสื่อ พันธมิตรที่มีศักยภาพบอกกับ Facebook อย่างชัดเจนว่าเป็นไปไม่ได้สำหรับพวกเขาที่จะเข้าร่วมในโครงการ Stablecoin ที่นำโดย Facebook ดังนั้นเมื่อโครงการนี้เปิดตัว โครงการนี้จึงกลายเป็นโครงการสกุลเงินที่มีเสถียรภาพซึ่งนำโดยสมาคม Libra นอกจากนี้ สมาชิกของสมาคม Libra ยังเข้าร่วมสมาคมอย่างเท่าเทียมกัน เมื่อมองย้อนกลับไปตอนนี้ เป็นไปได้มากว่าพันธมิตรที่มีศักยภาพในแง่หนึ่งแสดงว่าพวกเขาไม่สามารถเข้าร่วมในโครงการสกุลเงินที่มีเสถียรภาพที่นำโดย Facebook ได้ แต่ในขณะเดียวกันก็ต้องแสดงความสนใจอย่างมากในการเข้าร่วมในโครงการสกุลเงินที่มีเสถียรภาพดังกล่าว ความสนใจดังกล่าวจะต้องมีแรงจูงใจเพิ่มเติมให้ Facebook เดินหน้าโครงการต่อไป ดังนั้นเมื่อ Libra เปิดตัวจริง มันจึงกลายเป็นโครงการที่หลายสถาบันร่วมกันส่งเสริม แผนการเริ่มต้นที่จะเข้าร่วมนั้นรวมถึงผู้นำอุตสาหกรรมรายใหญ่บางราย เช่น Visa และ Mastercard ในบัตรเครดิต PayPal และ Stripe ในการชำระเงินของบุคคลที่สาม และ Uber และ Lyft ในแอปเรียกรถ การเปิดตัวร่วมกันของ Libra โดยบริษัทเหล่านี้ดึงดูดความสนใจจากทั่วโลกในทันที ในด้านการดำเนินการเชิงพาณิชย์ กลยุทธ์ดังกล่าวเอื้อต่อการเปิดตัว Libra Stablecoins สู่ตลาดอย่างรวดเร็ว แต่ในขณะเดียวกัน กลยุทธ์ดังกล่าวก็ได้รับความสนใจอย่างมากจากทุกฝ่าย โดยเฉพาะผู้ที่จะได้รับผลกระทบโดยตรงจาก Libra Stablecoin ในบรรดาฝ่ายเหล่านี้ ผลกระทบโดยตรงที่สุดคือการกำกับดูแลทางการเงินและธนาคารกลางของประเทศต่างๆ ดังนั้น นับตั้งแต่ Libra เปิดตัวในเดือนมิถุนายน 2019 การต่อต้านครั้งใหญ่ที่สุดที่เคยพบมานั้นมาจากกฎระเบียบ ไม่ใช่ตลาด
ในเรื่องนี้ Libra นั้นตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิงกับ Stablecoins ที่เป็นไปตามมาตรฐานที่มีอยู่ก่อนหน้านี้ เช่น USDC, PAX และ GUSD เนื่องจากการออกแบบผลิตภัณฑ์ รูปแบบธุรกิจ ขอบเขตตลาด ขนาด และอิทธิพลของตลาดของ Stablecoin เหล่านี้มีขนาดค่อนข้างเล็ก การเปิดตัวจึงไม่ถูกขัดขวางโดยกฎระเบียบ หากคุณเปรียบเทียบรูปแบบธุรกิจของเหรียญ Stablecoin ดิจิทัลเหล่านี้กับรูปแบบธุรกิจของ Libra จะเห็นได้ชัดว่า Libra ได้ตั้งเป้าหมายที่ทะเยอทะยานตั้งแต่เริ่มต้น และสามารถดึงดูดสถาบันสำคัญบางแห่งให้เข้าร่วมได้ ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการเปิดตัว Stablecoins ของมัน
ในแง่ของการออกแบบผลิตภัณฑ์ของ Stablecoins การออกแบบเริ่มต้นของ Stablecoins ของ Libra วางไว้อย่างชัดเจนในด้านตรงข้ามของธนาคารกลางหลักของโลก แม้ว่า Libra ได้เปลี่ยน Stablecoin ให้เป็นไปตามข้อตกลงทางกฎหมายที่มีอยู่ในสมุดปกขาวฉบับใหม่ในเดือนเมษายนปีนี้ ซึ่งได้ชะลอการเผชิญหน้ากับธนาคารกลางต่างๆ แต่อิทธิพลระดับโลกของสมาชิกสมาคม Libra และอิทธิพลของพวกเขาที่มีต่อ การสนับสนุนร่วมกันของสื่อการซื้อขายและโครงสร้างพื้นฐานของตลาดการเงินจะยังคงนำความไม่แน่นอนมาสู่ตลาดสกุลเงิน fiat ที่มีอยู่ สิ่งนี้นำไปสู่จุดยืนที่เข้มงวดโดยธนาคารกลาง
เราสามารถจินตนาการได้ว่าหาก Facebook ออกสกุลเงินที่มีเสถียรภาพนี้ด้วยตัวเองในตอนเริ่มต้น และออกสกุลเงินที่มีเสถียรภาพโดยอ้างอิงจากดอลลาร์สหรัฐโดยตรง กล่าวคือ รูปแบบการออกของมันก็จะเหมือนกับของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพในสกุลเงินดอลลาร์อื่น ๆ ที่มีอยู่แล้วใน ตลาด สกุลเงินที่มีเสถียรภาพจะไม่พบกับแนวต้านที่ยิ่งใหญ่ในขณะนี้ ผู้ใช้โซเชียลเน็ตเวิร์ก Facebook อาจสามารถโอนเงินระหว่างกันโดยใช้เหรียญ Stablecoin ดิจิทัลได้ในไม่ช้า นี่คือจุดประสงค์สูงสุดของการออกสกุลเงินที่มีเสถียรภาพของ Facebook ซึ่งก็คือการให้บริการทางการเงินที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นแก่ผู้ใช้เครือข่ายโซเชียลของ Facebook อย่างไรก็ตาม เป้าหมายของ Libra นั้นทะเยอทะยานเกินไปและสามารถระดมทรัพยากรได้มากเกินไป ซึ่งจะจำกัดการพัฒนาสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ ในเดือนมิถุนายน 2019 หลังจากเอกสารไวท์เปเปอร์ของ Libra เผยแพร่ ฉันชี้ให้เห็นว่าความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดของ Libra คือขอบเขตโครงการที่ใหญ่เกินไปและใช้วิธีการจัดการโครงการแบบบิ๊กแบงแทนที่จะเพิ่มทีละน้อย ขอบเขตโครงการและโหมดการจัดการดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะนำไปสู่ความล่าช้าอย่างมากของโครงการ หรือแม้กระทั่งความล้มเหลว พัฒนาการที่ตามมาของราศีตุลย์แสดงให้เห็นว่าการตัดสินของฉันถูกต้อง
สาระสำคัญของ Libra คือการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนที่เป็นนวัตกรรมใหม่ Libra ไม่ใช่จุดสิ้นสุดของสเปกตรัมสำหรับการใช้งานในพื้นที่นี้อย่างแน่นอน หลังจาก Libra จะมีโครงการสกุลเงินที่มีเสถียรภาพที่คล้ายกันมากขึ้นอย่างแน่นอน โครงการสกุลเงินที่มีเสถียรภาพในอนาคตควรเรียนรู้จากประสบการณ์ของ Libra เพื่อให้สามารถเปิดตัวได้อย่างราบรื่น
ในบทความก่อนหน้านี้ ฉันได้กล่าวถึงบางพื้นที่ที่อาจสร้างเหรียญ Stablecoin ดิจิทัลสำหรับการขายปลีกใหม่ (ดูบทความของฉัน "การชำระเงินข้ามพรมแดนหลัง Libra") ฉันคิดว่าโครงการ Stablecoin ในภาคการค้าปลีกในอนาคตควรมีลักษณะดังต่อไปนี้
ประการแรก ขึ้นอยู่กับสกุลเงินตามกฎหมายเดียว จากมุมมองของความเป็นไปได้ มีเพียงสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพซึ่งอิงตามสกุลเงินทางกฎหมายเดียวเท่านั้นที่สามารถแนะนำเข้าสู่ตลาดได้ สกุลเงินดิจิทัลที่เสถียรที่สร้างขึ้นใหม่โดยอิงจากตะกร้าสกุลเงินทั่วไปนั้นไม่สามารถทำได้ในแง่ของการกำกับดูแลและการนำไปใช้จริง
ประการที่สองเริ่มต้นด้วยกลุ่ม แผนกย่อยนี้ต้องเป็นการชำระเงินและธุรกรรมข้ามพรมแดน เช่น อีคอมเมิร์ซ เกม และโซเชียลเน็ตเวิร์ก
ประการที่สาม ต้องเข้ากับรูปแบบองค์กรที่คล้ายกับ Libra Association กล่าวคือ สมาชิกที่เข้าร่วมประกอบด้วยสถาบันจากประเทศต่างๆ เพื่อให้สามารถจัดตั้งเครือข่ายข้ามพรมแดนได้อย่างแท้จริง ท้ายที่สุด ไม่ใช่ทุกบริษัทที่มีการดำเนินงานในประเทศต่างๆ เหมือนกับบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ และเมื่อพิจารณาจากแนวโน้มของการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนแล้ว ยังจำเป็นที่หลายฝ่ายจะต้องร่วมมือกันบนพื้นฐานที่เท่าเทียมกัน
