รายงาน: การเพิ่มขึ้นของ Stablecoins

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากบันทึกการบล็อก (ID: BlockchainInsights)เผยแพร่โดยได้รับอนุญาต

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก

บันทึกการบล็อก (ID: BlockchainInsights)

บันทึกการบล็อก (ID: BlockchainInsights)

เผยแพร่โดยได้รับอนุญาต

รายงานการวิจัย Stablecoin เปิดตัวร่วมกันโดย Bitstamp และ Coin Metrics

อุปทานของ Stablecoins พุ่งสูงขึ้นในปี 2020 แต่ยังไม่ชัดเจนว่าเพราะเหตุใด หลังจากอุปทานของ Stablecoins สูงถึง 6 พันล้านใน 5 ปี หลังจากการล่มสลายของ cryptocurrency เมื่อวันที่ 12 มีนาคม ใช้เวลาเพียง 4 เดือนในการจัดหา Stablecoins เพิ่มขึ้นจาก 6 พันล้านเป็น 12 พันล้าน

การเพิ่มขึ้นของ Tether

แนวคิดของการมีสกุลเงินดิจิทัลที่มั่นคงนั้นมีมาช้านาน ก่อนหน้าแม้แต่ Bitcoin ในความเป็นจริง การเพิ่มขึ้นของ Stablecoins เริ่มขึ้นในช่วงต้นปี 2015 เมื่อการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลเริ่มจดทะเบียน Tether สำหรับการซื้อขาย

Tether (USDT) เป็น Stablecoin ที่ประสบความสำเร็จรายแรกและเป็น Stablecoin ที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูงสุดจนถึงปัจจุบัน เปิดตัวโดย Tether เมื่อปลายปี 2014 Tether แนะนำแนวคิดที่ค่อนข้างง่าย นั่นคือ การสร้างสินทรัพย์สกุลเงินดิจิตอลที่รักษาราคาให้คงที่ สำหรับทุกๆ USDT ที่ออก Tether Foundation จะมีทุนสำรอง 1 ดอลลาร์ (อย่างน้อยในทางทฤษฎี) สิ่งนี้ทำให้ราคาของ USDT คงที่ที่ $1 เนื่องจากแต่ละหน่วยของ USDT สามารถแลกเปลี่ยนเป็น $1 ในการสำรอง ในแง่นี้ Tether นั้นเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีฟังก์ชั่นการชำระเงินด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐ

Tether เริ่มต้นอย่างช้าๆ โดยมีการเคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อยในปีแรก แต่เมื่อราคาของ Bitcoin เริ่มสูงขึ้นในปี 2560 Tether ก็เริ่มได้รับแรงผลักดัน ในเดือนมกราคม 2016 อุปทานของ Tether ทะลุ 1 ล้านเป็นครั้งแรก ภายในเดือนมกราคม 2560 มีเกือบ 10 ล้านคน ในเดือนมกราคม 2018 เมื่อราคาของ Bitcoin สูงเกือบ 20,000 ดอลลาร์ อุปทานของ Tether เพิ่มขึ้นเป็น 1.4 พันล้าน

หลังจากที่ Tether เริ่มได้รับความนิยมในปี 2560 เหรียญ Stablecoin อื่น ๆ ก็เริ่มเปิดตัวในไม่ช้า ในขณะที่ทุนสำรองของ Tether ถูกควบคุมโดย Tether Corporation ที่ค่อนข้างทึบ แต่ Stablecoins ใหม่จำนวนมากได้รับการสนับสนุนโดยสถาบันขนาดใหญ่ รวมถึงการแลกเปลี่ยน

เปิดตัวในเดือนกันยายน 2018 USD Coin (USDC) ได้รับการจัดการโดยสมาคม Center ซึ่งรวมถึง Coinbase และ Cirle ในเดือนเดียวกันนั้น Gemini ได้ประกาศเปิดตัว Stablecoin GUSD นอกจากนี้ PAX ยังเปิดตัวในปลายปี 2561 PAX ถูกสร้างขึ้นโดย Paxos บริษัทที่เคยเปิดตัวการแลกเปลี่ยน itBit ในสิงคโปร์

ในขณะที่ทั้ง USDC และ PAX ได้รับการสนับสนุนจากทุนสำรองดอลลาร์สหรัฐฯ เช่นกัน แต่รูปแบบต่างๆ ก็เริ่มปรากฏขึ้น ในเดือนธันวาคม 2017 MakerDAO ได้เปิดตัว DAI เหรียญ Stablecoin แบบกระจายอำนาจ DAI ยังได้รับการออกแบบให้ตรึงไว้ที่ $1 แต่แตกต่างจาก USDT, USDC และ PAX คือ DAI ไม่ได้สำรองเงินดอลลาร์ที่ควบคุมโดยองค์กรเดียว แต่ DAI นั้นได้รับการค้ำประกันโดยสินทรัพย์ crypto อื่น ๆ เช่น ETH นอกจากนี้ ปริมาณสำรอง DAI ไม่ได้ถูกควบคุมโดยบุคคลใดบุคคลหนึ่ง ทุกคนสามารถสร้าง Collateralized Debt Position (CDP) บนแพลตฟอร์มของ MakerDAO เพื่อสร้าง DAI ใหม่ ซึ่งสามารถแลกเป็นหลักประกันเดิมได้

ในช่วงเวลาเดียวกัน ความกังวลบางอย่างเกี่ยวกับ Tether ก็เริ่มปรากฏขึ้น ในเดือนพฤศจิกายน 2017 The Paradise Papers เปิดเผยว่าเจ้าหน้าที่ของ Bitfinex มีหน้าที่รับผิดชอบในการจัดตั้ง Tether Holdings Ltd ซึ่งเป็นเจ้าของ Tether Corporation ต่อมาในเดือนเมษายน 2019 อัยการสูงสุดของนิวยอร์กจะยื่นฟ้องโดยกล่าวหาว่า Bitfinex ใช้ทุนสำรองของ Tether เพื่อปกปิดการสูญเสีย นอกจากนี้ยังมีคำถามอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับจำนวนเงินที่ Tether Corporation ถือครองอยู่ในทุนสำรองของ Tether ในเดือนเมษายน 2019 ทนายความของ Tether อ้างว่าแต่ละ USDT ได้รับการสนับสนุนโดยสกุลเงินตามกฎหมายที่ 0.74 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่า 1 ดอลลาร์สหรัฐต่อ 1 USDT ที่ระบุไว้ในสมุดปกขาวของ Tether

แม้ว่า Tether จะมีปัญหาและการเกิดขึ้นของ Stablecoin ใหม่หลายตัว แต่ USDT ก็ยังคงครองตลาดและเติบโตอย่างต่อเนื่อง เปิดตัวครั้งแรกโดยใช้โปรโตคอล Omni บนบล็อกเชน Bitcoin ภายในต้นปี 2018 Tether เริ่มขยายไปยังเครือข่ายอื่นๆ นอกจากเวอร์ชัน Omni (USDT) แล้ว Tether ยังเปิดตัว USDT_ETH บน Ethereum blockchain เมื่อปลายปี 2017 และ USDT_TRX บน Tron ในปี 2019 ตั้งแต่นั้นมา Tether เวอร์ชัน Ethereum และ Tron ได้แซงหน้าเวอร์ชัน Omni เดิมในแง่ของอุปทานทั้งหมด

ตลอดปี 2019 มีการเปิดตัว Stablecoin ใหม่อย่างต่อเนื่อง ในเดือนกันยายน 2019 Binance ได้เปิดตัว Binance USD (BUSD) ซึ่งถูกใช้อย่างมากในการแลกเปลี่ยน หลังจากนั้นไม่นาน Huobi ได้เปิดตัว Huobi USD (HUSD) เหรียญ Stablecoin ที่มีทองคำหนุนหลังก็เริ่มเติบโตในปี 2019 ในช่วงปลายปี Paxos ได้เปิดตัว Paxos Gold (PAXG) ซึ่งหนุนด้วยทองคำจริงแทนที่จะเป็นดอลลาร์สหรัฐ ราคาของ PAXG ถูกตรึงไว้ที่ทองคำ 1 ออนซ์ (ประมาณ 1,800 ดอลลาร์ ณ เวลาที่เขียนบทความนี้)

ในไตรมาสที่สองของปี 2020 อุปทานของ Stablecoin ระเบิดอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของอุปทานนี้ไม่สอดคล้องกับราคาของ Bitcoin ที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก ในความเป็นจริงมันเกิดขึ้นหลังจากการลดลงครั้งประวัติศาสตร์

การเติบโตของอุปทาน Stablecoin

ในวันที่ 12 มีนาคม 2020 เนื่องจากการระบาดของไวรัสมงกุฎใหม่ ตลาดหุ้นทั่วโลกดิ่งลง และราคาของสินทรัพย์สกุลเงินเข้ารหัสส่วนใหญ่ตกลงมากกว่า 50% ในช่วงสองสัปดาห์ของการลดลงอย่างรวดเร็ว มีการออก USDT_ETH ใหม่มากกว่า 800 ล้านรายการ ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคมถึง 11 มีนาคม มีการออก USDT_ETH ประมาณ 740 ล้าน USDT_ETH นอกจากนี้ อุปทานของ USDT_TRX จะเพิ่มขึ้นมากกว่า 2 พันล้านภายในสิ้นเดือนมิถุนายน

อุปทานของ Stablecoin อื่น ๆ ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน แต่ขนาดยังไม่ถึงระดับพันล้าน Tether นำอีกครั้งด้วยระยะขอบที่มาก

Stablecoin ไม่เสถียร

ตามชื่อที่แนะนำ Stablecoin โดยทั่วไปยังคงค่อนข้างเสถียร ในตัวอย่างของเรา เหรียญ Stablecoins ส่วนใหญ่ยังคงอยู่ในช่วง $0.99 ถึง $1.01 ในช่วงปีที่ผ่านมา แต่ประเด็นก็คือแม้ความผันผวนเพียงเล็กน้อยของราคา Stablecoin ก็สามารถมีผลกระทบอย่างมากได้

ราคา Stablecoin

ในวันที่ 12 มีนาคม 2020 หลังจากที่ราคาของ Bitcoin ตกลงมากกว่า 50% ตลาด Stablecoin ก็ตกอยู่ในความโกลาหล ในช่วงที่ตลาดผันผวน ราคาของ Stablecoin จะผันผวนเนื่องจากอุปสงค์และอุปทานเปลี่ยนแปลงกะทันหัน ตัวอย่างเช่น เมื่อราคาของ Bitcoin ดิ่งลงอย่างกระทันหัน ความต้องการ Stablecoins มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้น เนื่องจากนักลงทุนมองหาสินทรัพย์ที่ปลอดภัย ความต้องการที่เพิ่มขึ้นนี้อาจทำให้ราคาของ Stablecoin เพิ่มขึ้นเหนือ $1 ในการแลกเปลี่ยนที่เลือก

แผนภูมิด้านล่างแสดงราคา Stablecoin รายชั่วโมงตั้งแต่วันที่ 11 มีนาคมถึง 14 มีนาคม (โดยใช้ข้อมูลอ้างอิงรายชั่วโมงของ Coin Metrics) ราคาของ Stablecoins ส่วนใหญ่เพิ่มขึ้นระหว่าง $1.03 ถึง $1.06 ระหว่างเวลา 2:00 ถึง 6:00 UTC ในวันที่ 13 มีนาคม สิ่งนี้เกิดขึ้นพร้อมกับช่วงเวลาของการชำระบัญชี BitMEX เมื่อราคาของ Bitcoin ลดลงต่ำถึง 3,900 ดอลลาร์

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Stablecoin สองตัวที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าส่วนที่เหลือ: GUSD และ DAI ราคาของ GUSD ลดลงต่ำกว่าราคาสมอเรือมาก โดยลดลงต่ำสุดที่ 0.90 ดอลลาร์ นอกจากนี้ยังไม่ฟื้นตัวเช่นเดียวกับ Stablecoin อื่น ๆ อาจเป็นเพราะอุปทานค่อนข้างน้อยและสภาพคล่องต่ำของ GUSD เมื่อวันที่ 12 มีนาคม อุปทานรวมของ GUSD น้อยกว่า 5 ล้าน ในขณะที่เหรียญ Stablecoin อื่น ๆ ส่วนใหญ่ในตัวอย่างของเรามีอุปทานมากกว่า 100 ล้าน

การออกจากหมุดของ DAI นั้นเกี่ยวข้องกับโครงสร้างที่เป็นเอกลักษณ์ในฐานะ Stablecoin แบบกระจายอำนาจในระบบนิเวศของ MakerDAO หลังจากการพังทลายของราคา ETH เมื่อวันที่ 12 มีนาคม มีการชำระบัญชีจำนวนมากในตำแหน่งหนี้ที่มีหลักประกันซึ่งสนับสนุน DAI สิ่งนี้ทำให้เกิดการขาดแคลน DAI อย่างมากทั่วทั้งระบบ ทำให้ราคาพุ่งสูงกว่าหมุดของมัน

USDT, USDC, PAX, BUSD และ HUSD ดูเหมือนจะฟื้นตัวดีขึ้นมาก โดยกลับมาใกล้ $1 ภายในไม่กี่วันหลังจากเกิดความผิดพลาด แต่จากกราฟด้านล่างแสดงให้เห็นว่าราคาของ USDT ยังคงอยู่เหนือ $1 เป็นที่น่าสังเกตว่าราคาของ USDT นั้นสูงกว่า USDC, PAX, BUSD และ HUSD อย่างมีนัยสำคัญจนถึงกลางเดือนพฤษภาคม (ไม่รวม DAI และ GUSD ในรูปด้านล่างเนื่องจากการเบี่ยงเบนจำนวนมาก)

เนื่องจากธรรมชาติของพวกมันเป็นสินทรัพย์ที่ตรึงราคา การเบี่ยงเบนของราคา Stablecoin จึงสร้างโอกาสในการเก็งกำไร ตัวอย่างเช่น เมื่อราคาของ Stablecoin สูงกว่า $1 เหรียญใหม่สามารถสร้างขึ้นที่เหรียญละ 1 เหรียญและขายในการแลกเปลี่ยนเพื่อทำกำไร ซื้อขายในสเกลที่ใหญ่เพียงพอ แม้ในราคาเพียง 1 ดอลลาร์ ก็สามารถทำกำไรได้มากมาย

กราฟด้านล่างแสดงให้เห็นว่า USDT_ETH เบี่ยงเบนจากจุดยึด $1 (แท่งสีน้ำเงิน) มากน้อยเพียงใดเมื่อเทียบกับอุปทานลอยตัวอิสระที่ออกในแต่ละวัน (แท่งสีแดง) Free Float Supply เป็นเมตริกที่สร้างขึ้นโดย Coin Metrics เพื่อวัดอุปทานที่ใช้งานได้อย่างอิสระในตลาด ยกเว้นอุปทานที่ไม่มีสภาพคล่อง เช่น อุปทานที่ถูกควบคุมโดยมูลนิธิ ในกรณีของ Stablecoins การจัดหาแบบลอยตัวฟรีไม่รวมถึงเหรียญที่สร้างใหม่แต่ยังไม่ได้ออกใช้

จะเห็นได้จากตัวเลขที่อุปทาน USDT_ETH ที่ออกใหม่ส่วนใหญ่ถูกสร้างขึ้นตั้งแต่เดือนมีนาคมถึงพฤษภาคม เมื่อราคาของ USDT_ETH สูงกว่า $1 การออกใหม่ชะลอตัวลงอย่างมากในปลายเดือนพฤษภาคม และราคา USDT_ETH มีแนวโน้มไปที่ราคาสมอของมัน และแม้กระทั่งลดลงต่ำกว่า $1 ซึ่งอาจอธิบายได้ว่าทำไมอุปทานของ USDT_ETH จึงระเบิดหลังจากวันที่ 12 มีนาคม: อุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นทำให้ราคา USDT_ETH พุ่งสูงขึ้นตามราคาสมอ เหนือสิ่งอื่นใด สิ่งนี้สร้างโอกาสในการเก็งกำไรสำหรับการซื้อ USDT_ETH ในราคา $1

แต่คำถามสำคัญยังคงอยู่ หากไม่มีอุปสงค์เพิ่มขึ้น ก็จะไม่มีโอกาสในการเก็งกำไรเพิ่มขึ้น แล้วอะไรคือแรงผลักดันความต้องการที่เพิ่มขึ้นที่ทำให้ราคาสูงขึ้น?

กลับคืนสู่ความมั่นคง

การลดลงของสกุลเงินดิจิทัลในวันที่ 12 มีนาคมถูกกระตุ้นโดยการขายออกครั้งใหญ่ในตลาดหุ้นทั่วโลกท่ามกลางความหวาดกลัวต่อไวรัสโคโรนา สิ่งนี้นำไปสู่การไหลเข้าของเงินสดจำนวนมากและการขาดแคลนเงินดอลลาร์ทั่วโลก การเลือกใช้เหรียญ Stablecoin ช่วยให้นักลงทุนสามารถกันเงินไว้ได้โดยไม่ต้องจ่ายเป็นสกุลเงินคำสั่งและต้องเสียค่าธรรมเนียม ความรู้สึกเร่งด่วนในการรักษาความปลอดภัยนี้มีส่วนทำให้ความต้องการ Stablecoins เพิ่มขึ้นหลังจากวันที่ 12 มีนาคม

การกระจายอุปทานแบบออนไลน์ของ USDT_ETH ดูเหมือนจะสนับสนุนทฤษฎีนี้ กราฟด้านล่างแสดงอุปทานทั้งหมดที่ถือโดยที่อยู่ที่มีอย่างน้อย X USDT_ETH โดยที่ X อยู่ระหว่าง $1 ถึง $10 ล้าน เมื่อมองจากล่างขึ้นบน จะเห็นได้ว่าอุปทานส่วนใหญ่เป็นของที่อยู่ที่ถือครอง USDT_ETH จำนวนมาก ที่อยู่ที่ถือ USDT_ETH มูลค่าอย่างน้อย 1 ล้านดอลลาร์คิดเป็น 4.35 พันล้านของอุปทานทั้งหมด ที่อยู่ที่ถือครอง $1,000 หรือน้อยกว่าถือเพียงเศษเสี้ยวของอุปทานทั้งหมด ดังที่แสดงที่ด้านบนสุดของกราฟ

จากที่อยู่ที่ถือครอง USDT_ETH มูลค่ามากกว่า 1 ล้านดอลลาร์ การแลกเปลี่ยนคิดเป็นส่วนใหญ่ จำนวน USDT_ETH ที่ถือครองโดยที่อยู่ขนาดใหญ่เหล่านี้เพิ่มขึ้นอย่างมาก ณ สิ้นเดือนมีนาคมและเมษายน ซึ่งบ่งชี้ว่าการแลกเปลี่ยนนั้นถือครอง Stablecoin มากขึ้นอย่างกระทันหัน อาจเป็นเพราะการแลกเปลี่ยนนั้นแปลง fiat เป็น stablecoins เช่น USDT_ETH Stablecoins ทำให้การเคลื่อนย้ายเงินทุนระหว่างการแลกเปลี่ยนเป็นเรื่องง่ายและให้ฟังก์ชันการชำระเงินโดยไม่ต้องอาศัยวิธีการโอนเงินแบบดั้งเดิม

Tether ยังใช้กันอย่างแพร่หลายในการซื้อขายสินทรัพย์ crypto ซึ่งอาจเป็นสาเหตุของความผันผวนของราคา ในการแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่ Stablecoins นั้นเหนือกว่าสกุลเงิน fiat มากในฐานะสกุลเงินอ้างอิงสำหรับคู่การซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล ไม่น่าแปลกใจที่ปริมาณการซื้อขาย Stablecoin ส่วนใหญ่ถูกครอบงำโดย Tether ในการวิจัยของเรา USDT มีการเสนอราคามากกว่าคู่การซื้อขาย Stablecoin อื่น ๆ ทั้งหมดรวมกัน

แผนภูมิด้านล่างแสดงปริมาณการซื้อขายเฉลี่ย 3 วัน (พล็อตแบบลอการิทึม) ของราคา Stablecoin ที่รวบรวมโดยการแลกเปลี่ยน สิ่งแรกที่ควรทราบคือความโดดเด่นของ USDT ในแง่ของปริมาณธุรกรรมเมื่อเทียบกับ Stablecoin อื่นๆ ทั้งหมด USDT มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์มีการซื้อขายทุกวัน ในขณะที่ปริมาณธุรกรรมเฉลี่ยของ Stablecoin อื่นๆ น้อยกว่า 100 ล้านดอลลาร์ ในบรรดา Stablecoin อื่นๆ ในตัวอย่างการวิจัย USDC และ BUSD มีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยสูงสุดตลอดปี 2020

USDT, USDC, BUSD และ HUSD ต่างก็มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงวันที่ 12 มีนาคม ปริมาณธุรกรรมของ DAI พุ่งสูงสุดเช่นกันในเดือนมีนาคม แต่ธุรกรรมสูงสุดต่อวันนั้นน้อยกว่า 5 ล้านดอลลาร์

เราได้วิเคราะห์ปริมาณการซื้อขายของการแลกเปลี่ยนต่อไปนี้ Bitstamp, Binance, Binance.us, Coinbase, Kraken, Bitbank, Bithumb, Huobi, Bitfinex, Poloniex, Kucoin และ Bittrex เราเลือกการแลกเปลี่ยนเหล่านี้เพราะเราเชื่อว่าพวกเขามีข้อมูลปริมาณที่ค่อนข้างแม่นยำเมื่อเทียบกับการแลกเปลี่ยน crypto อื่น ๆ

นอกจากนี้ Stablecoins สามารถใช้เป็นทางเลือกแทนการเข้าสู่สกุลเงิน fiat ซึ่งให้สภาพคล่องแก่นักลงทุน cryptocurrency ที่ไม่สามารถเข้าถึงสกุลเงิน fiat ได้โดยตรง นี่เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งในประเทศที่มีข้อจำกัดที่ค่อนข้างเข้มงวดในการซื้อขายสินทรัพย์ที่เข้ารหัส การวิจัยที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า USDT_ETH ส่วนใหญ่ใช้ในตลาดเอเชียและยุโรป

หนึ่งในเหตุผลหลักที่ทำให้ Tether รักษาความได้เปรียบดังกล่าวไว้ได้ก็คือสภาพคล่องที่เหนือกว่าเมื่อเทียบกับ Stablecoin อื่นๆ แผนภูมิด้านล่างแสดงต้นทุนการดำเนินการธุรกรรมที่ 0 ถึง 100 BTC เทียบกับ USDT, BUSD และ USDC บน Binance USDT มีค่าธรรมเนียมต่ำกว่า Stablecoin อีกสองรายการหากซื้อขาย 100 BTC สภาพคล่องนำมาซึ่งสภาพคล่อง และ Tether ก็เริ่มต้นอย่างยิ่งใหญ่

ที่จะเพิ่มขึ้น

ความเป็นไปได้อีกอย่างคือ Stablecoins กำลังถูกใช้เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนมากขึ้น เนื่องจากความง่ายในการโอนเหรียญ Stablecoin ระหว่างประเทศ การโอนเงินทั่วโลกและการชำระเงินข้ามพรมแดนจึงเป็นการใช้เหรียญ Stablecoin ตามธรรมชาติ อาจเนื่องมาจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงมากของสกุลเงิน fiat จำนวนมากหลังจากความผิดพลาดในวันที่ 12 มีนาคม การชำระเงินประเภทนี้จึงเพิ่มสูงขึ้น

เมื่อพิจารณาจากจำนวนที่อยู่ที่ถือครอง Stablecoins ในปริมาณต่างๆ กัน เป็นไปได้ที่จะได้ภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้นของผู้ใช้ประเภทต่างๆ กราฟด้านล่างแสดงจำนวนที่อยู่ที่มีอย่างน้อย $X มูลค่าของ USDT_ETH โดยที่ X มีค่าตั้งแต่ $1 ถึง $10 ล้าน มีที่อยู่มากกว่า 750,000 USDT_ETH ที่ถือครองอย่างน้อย $10 และที่อยู่ประมาณ 325,000 ที่ถือครองอย่างน้อย $100 แต่มีที่อยู่น้อยกว่า 55,000 รายการที่มี USDT_ETH มูลค่าอย่างน้อย $1,000 ซึ่งหมายความว่าที่อยู่ส่วนใหญ่มีจำนวนค่อนข้างน้อย ที่น่าสนใจคือ จำนวนที่อยู่ที่มี USDT_ETH ต่ำกว่า $1,000 เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากวันที่ 12 มีนาคม แต่เริ่มลดลงประมาณวันที่ 8 มิถุนายน

แม้ว่า HUSD และ BUSD จะมียอดโอนรวมที่ปรับแล้วค่อนข้างต่ำ แต่ก็มียอดโอนเฉลี่ยสูงสุดที่ประมาณ $75,500 และ $8,000 ตามลำดับ สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าส่วนใหญ่จะใช้เพื่อวัตถุประสงค์ต่างๆ เช่น การชำระบัญชีระหว่างการแลกเปลี่ยนหรือการทำธุรกรรมขนาดใหญ่ ตามมาด้วย USDT, GUSD, USDT_ETH และ USDC ซึ่งมีจำนวนเงินโอนตั้งแต่ $400 ถึงประมาณ $1,000 ชั้นที่สามประกอบด้วย DAI, USDT_TRX และ PAX ซึ่งทั้งหมดมีจำนวนการโอนเฉลี่ยต่ำกว่า $200 และที่ด้านล่างของแผนภูมิคือ PAXG ซึ่งมีจำนวนการโอนเฉลี่ยประมาณ 6 ดอลลาร์

อนาคตที่ไม่แน่นอน

เมื่อเทียบกับ BTC และ ETH ความถี่ในการทำธุรกรรมของ Stablecoins นั้นค่อนข้างสูง ความเร็วคือการวัดจำนวนครั้งที่หน่วยจ่ายเฉลี่ยถูกถ่ายโอนในปีที่ผ่านมา และสามารถคิดเป็นอัตราการหมุนเวียนได้ กราฟด้านล่างแสดงความเร็วการหมุนเวียนของเหรียญ Stablecoin (พล็อตแบบลอการิทึม) สำหรับการเปรียบเทียบ มีการเพิ่ม BTC และ ETH ความเร็วของ BTC และ ETH อยู่ระหว่าง 4 ถึง 6 ในขณะที่ความเร็วของ Stablecoin ส่วนใหญ่อยู่ระหว่าง 25 ถึง 50 ความเร็วของ DAI นั้นสูงเป็นพิเศษที่ประมาณ 95 สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่า Stablecoins เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนมากกว่า BTC และ ETH

ในเดือนมิถุนายน 2020 เป็นครั้งแรกที่มูลค่าที่โอนโดยใช้ Stablecoins เกินจำนวนที่โอนโดยใช้ BTC นี่เป็นหลักชัยที่สำคัญ เป็นการประกาศว่า Stablecoins แซงหน้า BTC ในฐานะสื่อหลักในการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล

การเพิ่มขึ้นของ Stablecoin อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อ BTC และ ETH ในทางที่ดีขึ้นหรือแย่ลง เนื่องจาก Stablecoins ส่วนใหญ่เปิดตัวบน Ethereum จึงมีการถกเถียงกันมากมายว่าพวกมันขับเคลื่อนแพลตฟอร์มด้วยการเพิ่มการใช้งานโดยรวมหรือไม่ และส่งผลกระทบต่อแพลตฟอร์มด้วยการขึ้นค่าธรรมเนียมหรือไม่ แต่โดยรวมแล้ว ในขณะที่ Stablecoin เติบโตอย่างต่อเนื่อง พวกเขาอาจช่วยนำผู้ใช้รายใหม่เข้าสู่ระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัลมากขึ้น Stablecoins อาจกลายเป็นวิธีการช่วยกระตุ้นการยอมรับเทคโนโลยี cryptocurrency ทั่วโลก ผลักดันการใช้ BTC และสินทรัพย์ crypto อื่น ๆ ในกระบวนการ

อนาคตที่ไม่แน่นอน