Crypto Stablecoins สามารถส่งเสริมเสถียรภาพทางการเงินได้อย่างไร?

อุตสาหกรรมการเข้ารหัสได้พัฒนามากว่าสิบปี และ Stablecoins คือผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุด

อุตสาหกรรมการเข้ารหัสได้พัฒนามากว่าสิบปี และ Stablecoins คือผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุด

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าตลาด Stablecoin ทั้งหมดมีมูลค่าถึง 11.15 พันล้านเหรียญสหรัฐ มูลค่าตลาดของโครงการ Stablecoin ชั้นนำอย่าง USDT แซงหน้า XRP ซึ่งอยู่ในอันดับที่สาม ตลาด Stablecoin กำลังเติบโตในทุกที่ และธนาคารกลางของหลายประเทศกำลังวิจัยสกุลเงินดิจิทัลของประเทศอย่างแข็งขัน สหภาพยุโรปต้องการเปิดตัวเงินยูโรดิจิทัล โครงการ Libra ของ Facebook ได้รับความสนใจ แม้แต่เชนสาธารณะและการแลกเปลี่ยนก็กำลังสร้างเหรียญที่มีเสถียรภาพสำหรับระบบนิเวศน์ของตนเอง

ผู้เล่นนับไม่ถ้วนได้ติดตามเส้นทางนี้และมันก็กระตุ้นความคิดของเราด้วยนอกจากจะใช้เป็นช่องทางการฝากและถอนเงินแล้ว Stablecoins สามารถเพิ่มขีดความสามารถแบบใดได้บ้างสำหรับการนำเทคโนโลยีบล็อกเชนไปใช้ การเงิน) Stablecoins ในฐานะที่เป็นตัวกลางในการแลกเปลี่ยนมูลค่าระหว่างสกุลเงิน fiat และ cryptocurrency แม้แต่ระหว่างสกุลเงิน fiat ที่ถูกบล็อกเนื่องจากเหตุผลทางภูมิศาสตร์ การเมือง และเศรษฐกิจ มันสามารถมีบทบาทอย่างไรในรูปแบบธุรกิจ?

สำหรับงานนี้ เราได้เชิญแขก เช่น Yang Mindao ผู้ก่อตั้ง dForce, Frank Ling รองประธานของ Bixin และ Phil Ren หัวหน้าชุมชน Velo China แขกเหล่านี้จะชนกับประกายไฟแบบไหน? คอยติดตามกันต่อไป

ต่อไปนี้เป็นเนื้อหาสด:

คำถามที่ 1: ในปีที่ผ่านมา หน่วยงานเฝ้าระวังทางการเงินหลัก 3 แห่ง ได้แก่ ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ คณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ และคณะกรรมการเสถียรภาพทางการเงิน ได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับภัยคุกคามที่เกิดจาก Stablecoins ที่เข้ารหัส ซึ่งส่งผลต่อเสถียรภาพทางการเงินทั่วโลก คุณคิดว่าอย่างไร ? , อุปสรรคของการปฏิบัติตามข้อกำหนดของ Stablecoin จะผ่านไปได้หรือไม่ และแนวคิดใดที่สามารถใช้อ้างอิงในการปฏิบัติตามข้อกำหนดได้

Phil Ren: ฉันคิดว่าเมื่อพิจารณาจากรายงานแล้ว หน่วยงานกำกับดูแลทั้งสามมีความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการเงิน พวกเขากังวลว่าการเกิดขึ้นของเหรียญ Stablecoin ที่เข้ารหัสจะนำไปสู่การหมุนเวียนของสกุลเงินที่ไม่ได้รับการควบคุมมากเกินไป นำความวุ่นวายและความเสี่ยงมาสู่ระบบการเงินระหว่างประเทศ ซึ่งจะนำไปสู่ความผันผวนและวิกฤตที่อาจเกิดขึ้น

ตัวอย่างทั่วไปคือวิกฤตการเงินโลกในปี 2550-2551 สาเหตุหนึ่งของวิกฤตนี้มาจากการกู้ยืมมากเกินไปในตลาดอสังหาริมทรัพย์ของสหรัฐฯ ซึ่งนำไปสู่วิกฤตสภาพคล่องทางการเงินทั่วโลกในที่สุด จากประวัติศาสตร์นี้ เราสามารถสรุปสามบทเรียนหลักเพื่อเป็นข้อมูลอ้างอิงสำหรับตลาด crypto stablecoin ในปัจจุบัน:

1. ฝ่ายโครงการจำเป็นต้องยอมรับการกำกับดูแล

กฎระเบียบต่างๆ ได้รับการพัฒนาขึ้นเพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพและความปลอดภัยของตลาด หากตลาดเติบโตอย่างรวดเร็วแต่ไม่มั่นคง ก็มีแนวโน้มที่จะพังทลายลงในระยะยาวเนื่องจากความเสี่ยงต่างๆ ไม่ได้รับการบรรเทา ดังนั้นโครงการใดที่ต้องการดำเนินการในตลาดระยะยาวจำเป็นต้องได้รับการดูแลและรักษาเสถียรภาพของตลาด

2. ผู้เข้าร่วมในโครงการการเข้ารหัสสกุลเงินที่มีเสถียรภาพจำเป็นต้องจำกัดเฉพาะสถาบันหรือบุคคลที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเท่านั้น

สำหรับสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ ไม่ว่าจะเป็น USDT แบบดั้งเดิมหรือ DAI ใหม่ พวกเขาเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อน และผู้เข้าร่วมจำเป็นต้องเข้าใจอย่างถ่องแท้ เข้าใจข้อดีและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นก่อนที่จะใช้และเข้าร่วม นอกจากนี้ โครงการจำเป็นต้องสร้างระบบการตรวจสอบที่สอดคล้องกันสำหรับผู้เข้าร่วมเพื่อตรวจสอบและตรวจสอบให้แน่ใจว่าผู้เข้าร่วมทั้งหมดในระบบนิเวศน์วิทยานั้นโตพอและมีประสบการณ์เพียงพอที่จะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงส่วนบุคคลในระบบ

3. Stablecoins ที่เข้ารหัสจำเป็นต้องเสริมตลาดอย่างมีประสิทธิภาพ แทนที่จะสร้างความเสียหายต่อระบบการเงินที่มีอยู่

หากต้องการให้ Stablecoin เป็นที่ยอมรับ จะต้องสามารถแก้ปัญหาต่าง ๆ ที่มีอยู่ในระบบการเงินปัจจุบันได้ เช่น ขาดประสิทธิภาพหรือขาดประสิทธิภาพ เป็นต้น และการปรับปรุงประสิทธิภาพของระบบคือข้อได้เปรียบของเทคโนโลยีบล็อกเชน .

ดังนั้น ตราบใดที่โปรโตคอลบล็อกเชนเป็นไปตามหลักการข้างต้นในการออกแบบและพัฒนา มันน่าจะได้รับการยอมรับจากตลาดกระแสหลักและหน่วยงานกำกับดูแล เนื่องจากตลาดกระแสหลักและหน่วยงานกำกับดูแลมีอยู่เพื่อเพิ่มมูลค่าให้กับระบบ ไม่ใช่เพื่อนำ ความวุ่นวาย

ในแง่นี้ โปรโตคอล Velo มี "ยีนการปฏิบัติตามข้อกำหนด" ตั้งแต่เริ่มต้นการออกแบบ ประการแรก ผู้เข้าร่วมทั้งหมดในระบบนิเวศจำเป็นต้องผ่านการตรวจสอบคุณสมบัติ ประการที่สอง แก้ปัญหาของส่วนตลาดที่ไม่สามารถแก้ไขได้ภายใต้การเงินที่มีอยู่ ระบบ ปัญหาคือปัญหาในการให้บริการโอนเงินแก่ประชากรที่ "ไม่มีธนาคาร" และ "ไม่สามารถเข้าถึงได้ทางการเงิน"

Frank Ling: 1. เกณฑ์การปฏิบัติตามข้อกำหนดจะถูกข้ามไปอย่างแน่นอน ในระยะยาว ธนาคารกลางสหรัฐไม่สามารถควบคุมการออกเหรียญที่มีเสถียรภาพได้และเงินดอลลาร์สหรัฐจะไม่สามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ในที่สุด

2. จากมุมมองทางการเงิน ประเทศอธิปไตยจะเพิ่มการออกเหรียญที่มีเสถียรภาพ จากมุมมองระยะยาว วิธีการออกสกุลเงินอย่างมีประสิทธิภาพและกระตุ้นอุปสงค์ภายใต้แรงกดดันทางการเงินที่หนักหน่วง วิธีถอนเงินอย่างมีประสิทธิภาพ ปรับปรุงระบบภาษี และดูแลให้แหล่งภาษีเป็นพื้นฐานเพื่อความอยู่รอดของประเทศ

3. เมื่อต้องเลือกระหว่าง "การปฏิบัติตาม" และ "การคลัง" ประเทศอธิปไตยจะเลือกเพื่อให้มั่นใจถึงเป้าหมายการคลัง ควบคุมแหล่งภาษี ขยายอิทธิพลของสกุลเงินอธิปไตย และมองข้ามการปฏิบัติตาม การปฏิบัติตามกฎระเบียบเป็นหลักในการควบคุมและยับยั้งระบบธนาคาร เมื่อปริมาณการซื้อขายจริงในโลกเสมือนพุ่งสูงขึ้น มันเป็นตำแหน่งที่ไม่ควรพลาด

Yang Mindao: ตอนนี้ Stablecoins ส่วนใหญ่ได้เริ่มปฏิบัติตามขั้นตอนแรกแล้ว ที่ระดับ Compliance ประเด็นหลักคือการกำกับดูแลการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่พรมแดนของสกุลเงินตามกฎหมาย ฉันเชื่อว่าการกำกับดูแลที่ประสานงานกันทั่วโลกจะเป็นแนวโน้มที่สำคัญ และ KYC และ AML ในการแลกเปลี่ยนและกระเป๋าเงินนั้นค่อนข้างครอบคลุม

การระงับสินทรัพย์ที่อยู่มูลค่า 100,000 USDC เมื่อเร็วๆ นี้ ก่อให้เกิดการอภิปรายเกี่ยวกับความเป็นอิสระของสินทรัพย์เข้ารหัส ผมคิดว่า หน่วยงานบังคับใช้กฎหมายควรแยกความแตกต่างระหว่างพูลและที่อยู่ส่วนบุคคลเมื่อบังคับใช้กฎหมาย

พูลไม่ใช่ทรัพย์สินส่วนบุคคลและไม่ควรถูกระงับในแง่ของการบังคับใช้กฎหมายแต่ฝ่ายที่เกี่ยวข้องสามารถถูกขอให้อายัดที่อยู่ส่วนบุคคลได้ ตัวอย่างเช่น ตราบใดที่เงินออกจากพูลและส่งคืนไปยังที่อยู่ส่วนบุคคล ทรัพย์สินจะถูกอายัด

ผู้ออกเหรียญ Stablecoin แบบรวมศูนย์หรือเหรียญ Stablecoin แบบกระจายศูนย์มักจะมีกลไกที่คล้ายกันเพื่อปรับให้เข้ากับกฎระเบียบในอนาคต

คำถามที่ 2: สถานการณ์การใช้งานสำหรับ Stablecoins ที่เป็นไปตามข้อกำหนดมีอะไรบ้าง มีความขัดแย้งที่สำคัญระหว่างสกุลเงินที่มีเสถียรภาพและสกุลเงินคำสั่งหรือไม่?

Frank Ling: 1. Stablecoins ถูกใช้อย่างแพร่หลายในขณะนี้และกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว สถานการณ์ต่างๆ ที่เราสามารถใช้ได้ สถานการณ์เสมือนจริงส่วนใหญ่จะใช้ Stablecoins

2. Stablecoins ที่เป็นไปตามข้อกำหนดยังพบปัญหาด้านอาณาเขตอีกด้วย เรื่องนี้ค่อนข้างซับซ้อน ตัวอย่างเช่น ฉันมี USDT และ USDC ของบราซิล เงินจำนวนหลายสิบล้านจะเข้าจีนเพื่อซื้อสินค้าสำหรับวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม เป็นไปตาม หรือไม่

3. สกุลเงินที่มีเสถียรภาพนั้นสามารถเป็นการซื้อที่เป็นไปตามข้อกำหนด แต่สถานการณ์ที่ใช้ในการหมุนเวียน กระบวนการเข้าบัญชี และภาษีอากร อาจต้องถูกกำหนดโดยกฎหมายท้องถิ่นทั้งหมด

4. Stablecoin ฉันคิดว่าโดยส่วนตัวแล้วเป็นเพียงสัญลักษณ์ของมูลค่าและความหมายแฝงของมูลค่านั้นถูกตรึงด้วย USD/RMB มันเป็นโทเค็น USD แต่ได้ให้จิตวิญญาณของ USD และออกจากบัญชีแยกประเภท

5. ออกจากบัญชีแยกประเภท หาก Federal Reserve ยังคงยอมรับสกุลเงินที่มีเสถียรภาพนี้ USDC คือดอลลาร์สหรัฐ หากธนาคารกลางสหรัฐฯ ปฏิเสธ หน่วยงานการเงินจะพิจารณาว่าเป็นการปฏิบัติตามเท่านั้น มันเป็นเพียงหลักฐาน

Yang Mindao: ไม่มีข้อขัดแย้งที่สำคัญ รูปแบบสกุลเงินปัจจุบันเป็นสัญลักษณ์ ทั้ง Stablecoins ที่สอดคล้องและสกุลเงิน fiat Stablecoins ที่เป็นไปตามข้อกำหนดส่วนใหญ่จะยึดไว้ด้านหลังดอลลาร์สหรัฐ สิ่งนี้ไม่เป็นอันตรายต่อผลประโยชน์ของดอลลาร์สหรัฐในการขยายโลก อาจกล่าวได้ว่า Stablecoins ที่สอดคล้องกับสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ได้พบสถานการณ์ใหม่ๆ สำหรับดอลลาร์สหรัฐฯ และเร่งการรุกของดอลลาร์สหรัฐฯ ในประเทศและภูมิภาคต่างๆ

สามารถใช้ Stablecoins ที่เป็นไปตามข้อกำหนดได้หลายวิธี รวมถึงการชำระเงิน การทำธุรกรรม และการจัดสรรสินทรัพย์ในต่างประเทศ

ในแง่ของการชำระเงิน ตราบใดที่มีผู้ค้า OTC ในภูมิภาคที่เต็มใจยอมรับ Stablecoins ที่เป็นไปตามข้อกำหนดสามารถกลายเป็นสื่อกลางสำหรับการพกพาที่สะดวกและการชำระเงินที่รวดเร็ว ในแง่ของการทำธุรกรรม ไม่ว่าธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัลจะดำเนินการในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์หรือขับเคลื่อนเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดย DeFi Farming บน DEX ปริมาณการซื้อขายของ Stablecoins นั้นสูงมาก ในแง่ของการจัดสรรสินทรัพย์ในต่างประเทศ คนจีนสามารถซื้อ USDC ได้อย่างง่ายดายสำหรับการจัดสรรสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐ

Phil Ren: ผมคิดว่าหากเรามองย้อนกลับไป เดิมที Stablecoins ถูกสร้างขึ้นเพื่อช่วยให้นักลงทุนและนักเก็งกำไรซื้อสกุลเงินดิจิทัล เนื่องจากในหลายภูมิภาคไม่มีช่องทางโดยตรงระหว่าง fiat และ cryptocurrencies

ต่อมา เมื่อข้อดีที่ "มีประสิทธิภาพ" และ "โปร่งใส" ของเทคโนโลยีบล็อกเชนเริ่มชัดเจนมากขึ้น Stablecoins จึงค่อย ๆ เริ่มเข้าสู่วงการการเงินที่กว้างขึ้น เช่น การโอนระหว่างประเทศ สินเชื่อ การชำระเงิน และแม้แต่ตราสารอนุพันธ์

ในช่วงสองปีที่ผ่านมา เราได้เห็นการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของสถานการณ์ใหม่ๆ เช่น การเงินแบบกระจายในแต่ละสาขาใหม่ข้างต้น และผู้คนก็ค้นพบมากขึ้นว่าโซลูชันทางการเงินที่ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนนั้นใช้งานง่ายกว่าและน่าเชื่อถือกว่า

ดังนั้นในความคิดของฉัน ความสัมพันธ์ระหว่าง Stablecoins และสกุลเงิน fiat นั้นไม่ขัดแย้งกัน แต่เป็นการเสริมกัน Stablecoins สอดคล้องกับ 1:1 กับสกุลเงิน fiat ดังนั้นฟังก์ชันและบริการที่มีให้จึงคล้ายคลึงกัน

อย่างไรก็ตาม ดังที่ฉันได้กล่าวไว้ข้างต้น เนื่องจาก Stablecoins ใช้โซลูชันเทคโนโลยีบล็อกเชนที่ "มีประสิทธิภาพและประสิทธิผล" มากกว่า จึงสามารถลดต้นทุนในการโอนมูลค่าในสกุลเงินดั้งเดิมได้ ดังนั้นสกุลเงินที่มีต้นทุนสูงเกินไปสำหรับผู้ให้บริการทางการเงินแบบดั้งเดิม ตลาดที่สูงจึงกลายเป็น โอกาสในการเข้ารหัส Stablecoins

ตัวอย่างเช่น ในตลาดการส่งเงินระหว่างประเทศ ผู้อพยพที่ไม่มีบัญชีธนาคารและไม่สามารถเข้าถึงทางการเงินจำนวนมากไม่สามารถส่งเงินข้ามพรมแดนได้ เนื่องจากการส่งโดยใช้ระบบแบบเดิมมีค่าใช้จ่ายสูงเกินไป

ด้วยเทคโนโลยีบล็อกเชน ค่าใช้จ่ายในการส่งเงินสามารถลดลงได้อย่างมาก จึงให้บริการส่งเงินสำหรับผู้อพยพส่วนนี้ และตัดเข้าสู่ตลาดที่ผู้ให้บริการทางการเงินแบบดั้งเดิมไม่สามารถเข้าไปได้

คำถามที่สาม: ความสัมพันธ์ระหว่าง Stablecoin กับกฎระเบียบจะเป็นการเผชิญหน้าหรือการยอมรับหรือไม่? กฎระเบียบจะขัดขวางอุตสาหกรรมหรือไม่?

Yang Mindao: การยอมรับไม่ใช่การเผชิญหน้า ดังนั้นการรองรับการกำกับดูแลจึงเป็นแนวโน้มทั่วไป แต่ยังมีเกมระหว่างทั้งสองและกฎระเบียบก็ต้องทันกับเวลา

จะเห็นได้ว่าทั้ง USDT และ USDC มี Blacklist ซึ่งเป็นสัญญาณของการยอมรับ Libra ของ Facebook จาก SDR ไปจนถึงการยึดเงินดอลลาร์สหรัฐก็เป็นการประนีประนอมที่ยอมรับได้ กฎระเบียบระดับประเทศที่เข้มงวดขึ้นอาจขัดขวางนวัตกรรมทางการเงิน ในปัจจุบัน ดูเหมือนว่ากฎระเบียบยังไม่รัดกุมอย่างสมบูรณ์ ทำให้ Stablecoins มีพื้นที่สำหรับการพัฒนา

เกมในอนาคตสามารถข้ามแม่น้ำได้ด้วยการรู้สึกถึงหิน แต่ในฐานะผู้ประกอบการคุณต้องมีส่วนร่วม

Phil Ren: ตลาด Stablecoin ในปัจจุบันขาดการควบคุม ตัวอย่างเช่น Tether บริษัทที่ออก USDT เป็นที่รู้จักกันดีว่าไม่เปิดเผยหลักประกันสกุลเงินเพราะกลัวว่าบัญชีของพวกเขาจะถูกระงับ

แต่เมื่อเวลาผ่านไป Tether ต้องเผชิญกับการสืบสวนอย่างไม่รู้จบโดยรัฐบาลกลาง ขณะนี้ Tether กำลังร่วมมือกับหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางมากขึ้นเรื่อยๆ ดังที่ Mingdao หัวหน้าเพิ่งกล่าวเมื่อเร็ว ๆ นี้ พวกเขาเพิ่งเริ่มร่วมมือกับหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางเพื่อระงับที่อยู่กระเป๋าเงินที่มีปัญหา

ดังนั้นฉันคิดว่า Stablecoins จำเป็นต้องได้รับการควบคุมในท้ายที่สุด ทั้งในเชิงเหตุผลและความเป็นจริง เพราะโดยพื้นฐานแล้ว Stablecoins เป็นส่วนเสริมของสกุลเงิน fiat มีหน้าที่เหมือนกับสกุลเงิน fiat จัดหาตลาดเดียวกันกับสกุลเงิน fiat ให้บริการ เนื่องจาก Stablecoins กลายเป็นกระแสหลักมากขึ้น พวกเขาจำเป็นต้องยอมรับกฎระเบียบเพื่อให้ได้รับการยอมรับจากหน่วยงานที่ดูแลตลาดกระแสหลักและรับรองการใช้งานอย่างปลอดภัยโดยประชากรในวงกว้าง

ดังนั้น กฎระเบียบจะไม่ขัดขวางการพัฒนาของ Stablecoin แต่จะทำให้อุตสาหกรรมดีขึ้น สำหรับ Stablecoins ทางเลือกไม่มีอะไรมากไปกว่าสองอย่าง: ยอมรับการกำกับดูแลอย่างแข็งขันหรือถูกควบคุมอย่างเฉยเมย

Frank Ling: ในอดีต ระบบการเงินใช้ธนาคารเป็นโหนดหลัก และบริษัทชำระเงินเป็นแคชเชียร์ขนาดเล็ก จรรยาบรรณทั้งหมดสามารถควบคุมได้โดยใบอนุญาตและการกำกับดูแลค่อนข้างเข้มงวด เหตุผลหลักของเรื่องนี้คือการเสียภาษีและสิ่งที่เรียกว่าการต่อต้านการฟอกเงิน

การเกิดขึ้นของ Stablecoin ได้เพิ่มความยากลำบากในการควบคุมดูแลอย่างแท้จริง และสร้างสุญญากาศขึ้นในโลกเสมือนจริง การกำกับดูแลในปัจจุบันคือการรักษาสภาพที่เป็นอยู่ และ FBI จะทำลายธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับอาชญากรรม ตลาดใต้ดิน และเว็บไซต์หัวมืด

สถาบัน KYC, wallets และ CEFI/exchanges ให้ความร่วมมือในการปฏิบัติตาม

โดยรวมแล้วธุรกิจที่ปฏิบัติตามยังคงปฏิบัติตาม ธุรกิจใหม่หมดจดและโลกเสมือนจริงยังคงเป็นเรื่องยากมาก Uniswap และ DeFi เป็นประตูบานใหญ่ หลังจากเปิด อุตสาหกรรมการเงินอาจไม่สามารถย้อนกลับได้

มีการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการควบคุมหลายอย่างควบคู่กับ "ความปลอดภัย"

คำถามที่ 4: Centralized Stablecoin หรือ Decentralized Stablecoin คุณชอบอันไหน และข้อดีและข้อเสียของพวกมันคืออะไร?

Phil Ren: Stablecoin แต่ละประเภทมีข้อดีและข้อเสีย

สำหรับเหรียญ Stablecoin แบบรวมศูนย์ โครงการเหล่านี้ใช้เทคโนโลยีบล็อคเชน แต่ใช้ระบบการกำกับดูแลและการเงินแบบรวมศูนย์

โดยพื้นฐานแล้ว เจ้าของโครงการจะควบคุมการจัดหาโทเค็นของตนและสามารถออกเหรียญได้ตามดุลยพินิจของตน ดังนั้น รูปแบบรวมศูนย์จึงคล้ายกับระบบการจัดหาเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งควบคุมโดยองค์กรส่วนกลาง

ข้อดีของโมเดลนี้คือเทคโนโลยีบล็อกเชนช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพและประสิทธิผลของเทคโนโลยีโครงการได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น

ในแง่ของการกำกับดูแล สถานการณ์ที่น่าสนใจเกิดขึ้น: หากโครงการเป็นไปตามข้อกำหนด (เช่น PAX และ GUSD) แน่นอนว่ามีความน่าเชื่อถือมากกว่าที่จะใช้ แต่มักถูกจำกัดในการเผยแพร่

หากโครงการไม่เป็นไปตามข้อกำหนด (เช่น USDT) การออกและการหมุนเวียนจะมีความยืดหยุ่นมาก แต่จำเป็นต้องอยู่ภายใต้การตรวจสอบตามกฎระเบียบ และ "ไม่น่าเชื่อถือ" สำหรับผู้ใช้ เนื่องจากผู้ออกไม่สามารถเปิดเผยหลักประกันได้ มีความโปร่งใสและน่าเชื่อถือเพียงพอ

ในทางกลับกัน Stablecoin แบบกระจายอำนาจก็น่าสนใจเช่นกัน

รูปแบบการกระจายอำนาจใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนและระบบการกำกับดูแลแบบกระจาย ในรูปแบบการกระจายอำนาจ ผู้ใช้มักจะเดิมพัน cryptocurrencies เพื่อรับ Stablecoins ที่ผูกกับมูลค่าของสกุลเงิน fiat

โครงการอย่าง DAI มีความโปร่งใสมากกว่าแบบรวมศูนย์ เนื่องจากธุรกรรมทั้งหมดใช้สัญญาอัจฉริยะที่เปิดเผยรายละเอียดของหลักประกันอย่างแม่นยำ

อย่างไรก็ตาม โครงการเหล่านี้มักจะขาดกลไกการควบคุมความเสี่ยงที่เพียงพอสำหรับผู้ใช้ (เนื่องจากโครงการ cryptocurrency นั้น "เปิดให้ทุกคน") ดังนั้นโครงการดังกล่าวจึงลงเอยด้วยการเปิดเผยผู้ใช้ที่ยังไม่บรรลุนิติภาวะจำนวนมากให้ได้รับความเสี่ยงอย่างมาก

ดังนั้น ในความคิดของฉัน ตัวแบบที่ดีควรมีทั้งข้อได้เปรียบที่โปร่งใสของระบบรวมศูนย์และระบบการกำกับดูแลแบบดั้งเดิม เพื่อให้แน่ใจว่าผู้เข้าร่วมเป็นนิติบุคคลหรือผู้ดำเนินการลงทุนที่มีคุณสมบัติเพียงพอ

โดยการรวมระบบที่มีประสิทธิภาพและโปร่งใสเข้ากับผู้เข้าร่วมที่ผ่านการรับรองอย่างเป็นทางการเท่านั้นที่จะทำให้เรามั่นใจได้ว่าเราสามารถมีรูปแบบที่มีประสิทธิภาพและมีมูลค่าสูงได้

แฟรงก์ หลิง: 1. ฉันชอบโมเดลแบบกระจายอำนาจเป็นการส่วนตัว เพราะมันเป็นตัวแทนของโมเดลในอุดมคติบางอย่าง แต่สกุลเงินที่มีเสถียรภาพนั้นถือเป็นสินทรัพย์ระยะยาวที่มั่นคงถาวรมากกว่า ในระยะยาว สกุลเงินนั้นจะต้องสามารถต้านทานความเสี่ยงจากหงส์ดำที่รุนแรงได้ อย่างไรก็ตาม ในสภาพปัจจุบัน การรวมศูนย์หรือการกระจายอำนาจไม่ได้สมบูรณ์แบบในระยะยาว หงส์ดำมาเป็นกลุ่มและออกเป็นกลุ่ม เมื่อเธอไม่ปรากฏตัว ก็เป็นเรื่องของเสี่ยวเทียนเทียน และเมื่อปี 2020 มาถึง ก็เป็นเรื่องของนางหนิว

2. ปัญหาของ USDT นั้นแท้จริงแล้วเกิดจากการแนะนำของสภาพคล่องและการทำตลาด OTC ซึ่งครอบคลุมปัญหาในการพัฒนา ข้อดีของการรวมศูนย์คือมันถูกปกคลุมโดยพี่ใหญ่และมีการรับรองเครดิตของพี่ใหญ่ เมื่อ รูไม่ใหญ่ก็อุดได้ ไม่เป็นไร

3. สิ่งที่มนุษย์ชอบที่สุดคือการวิ่ง เมื่อถึงจุดที่สูง ก็ขายทำกำไร เมื่อต่ำให้วิ่งเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง โมเดลใดๆ ก็ตามต้องปิดกั้นความเสี่ยงเพื่อป้องกันการต่อหรือแม้แต่ขยายความเสี่ยง นี่คือปัญหาของ Stablecoins ทั้งหมด นอกจากนี้ การเกิดขึ้นของอุตสาหกรรม cryptocurrency คือความไม่ไว้วางใจในสกุลเงินที่ถูกกฎหมาย ความเสี่ยงของสกุลเงิน fiat ยังไม่ได้รับการกำหนดราคาอย่างเต็มที่ ในช่วงครึ่งหลังของปี เงินดอลลาร์จะอ่อนค่าลง และแต่ละบริษัทจะเผชิญกับการทดสอบใหม่

4. ฉันไม่ชอบ Stablecoin ขนาดเล็กและสวยงาม แข่งขันได้เต็มที่ เคลื่อนที่ได้เต็มที่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดท้องถิ่นบางแห่ง ก็ถือว่าดีพอแล้ว ทำกำไรให้ได้มากที่สุดและครอบคลุมความเสี่ยง ไม่สามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงได้ พยายามเพาะเนื้อให้ได้มากที่สุด

Yang Mindao: Centralized Stablecoin และ Decentralized Stablecoin ต่างก็มีโอกาสเป็นของตัวเอง ในเวลาอันใกล้ Centralized Stablecoin จะครองส่วนแบ่งตลาดส่วนใหญ่

ข้อได้เปรียบของเหรียญ Stablecoin แบบรวมศูนย์คือช่องทางการสร้างเหรียญนั้นราบรื่น ดอลลาร์สหรัฐสามารถเข้าสู่สกุลเงินดิจิทัลได้อย่างง่ายดาย และมีสถาบันแบบรวมศูนย์อยู่เบื้องหลังเพื่อส่งเสริมการพัฒนาฉาก ข้อเสียคือการแข่งขันระหว่าง Stablecoins แบบรวมศูนย์นั้นรุนแรงและผลประโยชน์ ของสถาบันไม่สอดคล้องกัน ออก Stablecoin ของคุณเอง

ข้อได้เปรียบของเหรียญ Stablecoin แบบกระจายอำนาจคือพวกมัน “เป็นกลาง” และสามารถผสานรวมได้อย่างง่ายดายด้วยโปรโตคอล DeFi และมีโอกาสที่จะถูกผสานรวมเพิ่มเติมโดยสถาบันแบบรวมศูนย์ ข้อเสียคือ สภาพคล่องเริ่มต้นของ Bootsrap เหรียญ Stablecoin แบบกระจายศูนย์นั้นค่อนข้างยาก และ กลไกการออกของ Stablecoin แบบกระจายอำนาจที่แตกต่างกัน มันไม่รัดกุมเท่า Stablecoin แบบรวมศูนย์ และต้องมีการพิจารณาการเก็งกำไรและวิธีการควบคุมภายใต้ความผันผวนของราคา

คำถามที่ 5: มีการกำหนดโครงสร้างตลาดของ Stablecoin ในปัจจุบันหรือไม่ เราเห็น Stablecoin เกิดขึ้นมากมาย คุณคิดว่า Stablecoin ประเภทใดที่สามารถทำลายวงกลมได้สำเร็จ

Phil Ren: ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เราได้เห็นการเติบโตอย่างรวดเร็วของส่วนแบ่งการตลาดของ Stablecoins

โครงการแรกคือ USDT ของ Tether และต่อมาโครงการใหม่ต่างๆ เช่น USDC ก็ปรากฏขึ้นทีละโครงการ

เมื่อมองไปในอนาคต ตลาดสกุลเงินที่มีเสถียรภาพจะยังคงเติบโต เนื่องจากความต้องการของตลาดสำหรับผลิตภัณฑ์ดังกล่าวจะยังคงขยายตัว และสถานการณ์การใช้งานจะขยายจากการซื้อสกุลเงินดิจิทัลไปสู่แง่มุมใหม่ๆ เช่น การโอนเงินข้ามพรมแดน การให้ยืม และโซลูชันการชำระเงิน

หนึ่งในเหตุผลที่ว่าทำไมเหรียญ Stablecoins ที่เข้ารหัสจะยังคงเติบโตในบริการทางการเงิน เนื่องจากพวกมันมีเทคโนโลยีที่เหนือกว่าระบบการชำระเงินทางอิเล็กทรอนิกส์ที่มีอยู่

สกุลเงินที่เสถียรเข้ารหัสใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน ซึ่งทำให้การโอนเงินในเครือข่ายทำได้ง่ายขึ้น และบันทึกธุรกรรมมีความโปร่งใส และกลไกการกระจายอำนาจนั้นน่าเชื่อถือมากกว่า

อย่างไรก็ตาม ในทางกลับกัน Stablecoins ทำหน้าที่เหมือนกับสกุลเงิน fiat เมื่อผู้ใช้ทำธุรกรรมด้วย Stablecoins พวกเขาจะใช้สื่อกลางในการแลกเปลี่ยนอย่างมีประสิทธิภาพ "ตามมูลค่าของสกุลเงิน fiat"

ดังนั้น ผมคิดว่าเพื่อให้สกุลเงินที่มีเสถียรภาพใดๆ เติบโตในตลาดในอนาคต สกุลเงินนั้นจำเป็นต้องเป็นส่วนเสริมของระบบการเงินกระแสหลัก ไม่ใช่เรื่องน่าตกใจ

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ฉันคิดว่า Stablecoin "กระแสหลัก" ที่เหมาะสมควรมีลักษณะหลักสามประการ: การปฏิบัติตามข้อกำหนด การสร้างมูลค่า และความสามารถในการแก้ปัญหาที่แท้จริง

"การปฏิบัติตาม" หมายความว่า Stablecoin จะต้องได้รับการควบคุมอย่างเข้มงวดและปฏิบัติตามกฎข้อบังคับในท้องถิ่น

"การสร้างมูลค่า" หมายถึงความจริงที่ว่าโครงการ Stablecoin ควรเพิ่มมูลค่าให้กับตลาดบริการทางการเงินที่มีอยู่และขยายขอบเขตของตลาดทั้งหมด แทนที่จะคว้าหุ้นจากพันธมิตรที่มีอยู่

"การแก้ปัญหาในทางปฏิบัติ" หมายความว่าผลิตภัณฑ์ที่ประสบความสำเร็จควรแก้ปัญหาในทางปฏิบัติที่ระบาดไปทั่วโลก ตัวอย่างเช่น VeloProtocol สามารถช่วยผู้คนจำนวนมากที่ไม่มีบัญชีธนาคารและไม่สามารถเข้าถึงได้ทางการเงินในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ในการแก้ปัญหาการโอนเงินของพวกเขา

กล่าวโดยย่อ สกุลเงินที่มีเสถียรภาพใด ๆ ที่ตรงตามลักษณะสามประการข้างต้นมีโอกาสที่จะโดดเด่นจากตลาดสกุลเงินดิจิทัลและสอดคล้องกับตลาดกระแสหลัก

Yang Mindao: เมื่อเปรียบเทียบกับ Stablecoin อื่น ๆ แล้ว USDT/USDC ซึ่งเป็น Stablecoin ที่ใช้สกุลเงิน fiat นั้นนำหน้าคู่แข่ง และ BUSD และ HUSD พึ่งพาทรัพยากรการแลกเปลี่ยนเพื่อตามให้ทัน

เป็นการยากที่จะบอกว่าใครจะชนะระหว่าง USDT และ USDC ในท้ายที่สุด ตลาดตะวันตกยอมรับ USDC ซึ่งเป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพตามข้อกำหนดและไม่เห็นด้วยหรือสนับสนุน USDT สิ่งนี้สามารถนำความได้เปรียบในการแข่งขันระยะยาวมาสู่ USDC ในทางกลับกัน USDT มีอำนาจที่จะเติบโตอย่างรวดเร็วในตลาด

Stablecoin ตัวแรกที่อยู่นอกวงกลมคือ USDT ไม่ใช่เรื่องง่ายสำหรับ Stablecoin อื่น ๆ ในการคว้าสถานะของ USDT ผลกระทบของเครือข่ายหลังจากสินทรัพย์เชื่อมต่อกันด้วยโปรโตคอลและแอปพลิเคชันต่าง ๆ เพื่อสร้างความน่าเชื่อถือ/การใช้งานนั้นแข็งแกร่งมาก

เป็นวิธีการที่ชาญฉลาดกว่าสำหรับ Stablecoin ที่เกิดใหม่เพื่อเป็นกาฝาก Stablecoin ที่อิงกับสกุลเงิน fiat ตัวอย่างเช่น USDx ของเราสามารถรวมคุณลักษณะของการกระจายอำนาจและข้อดีของ Stablecoins แบบรวมศูนย์ที่มีแรงเสียดทานน้อยลงผ่านวิธีการสังเคราะห์ (สนับสนุนโดยทอดสมอ USDC/PAX/TUSD ) สกุลเงินที่มีเสถียรภาพที่เกิดขึ้นใหม่มีมูลค่าถึงมากกว่า 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างรวดเร็วผ่านสิ่งจูงใจ แต่หลังจากมีสิ่งจูงใจ หากสกุลเงินที่มีเสถียรภาพไม่ได้เชื่อมต่อด้วยแอปพลิเคชันที่เพียงพอและมีสถานการณ์การใช้งาน เหรียญที่มีเสถียรภาพเหล่านี้จะรักษาไว้ได้ยากมาก ดังนั้นจะทำอย่างไร โคลนจะสะสมในอนาคตยังคงมีให้เห็น พูดยาก

โอกาสสำหรับเหรียญ Stablecoin ที่เกิดขึ้นใหม่นั้นอยู่ในกลยุทธ์ของการล้อมรอบเมืองจากพื้นที่ชนบท โดยเริ่มจากโปรโตคอลแบบกระจายอำนาจ และจากนั้นไปสู่การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ระดับที่สองและสาม

Frank Ling: 1. จะมี Stablecoin จำนวนมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจาก UniSwap/Dex และบริการ On-Chain อื่นๆ ปรากฏขึ้น ในอนาคต Stablecoin ทุกประเภทจะเฟื่องฟูและสะดวกในการใช้งาน เช่นเดียวกับ P2P ในตอนนั้น Stablecoins ยังไม่เป็นที่นิยมในหมู่ประชาชนทั่วไป และพวกมันยังอยู่ในวงเล็กๆ

2. เป็นเรื่องยากมากที่ Stablecoin จะทะลุผ่านวงกลมได้ โดยหลักแล้ว มันคือความไว้วางใจ/บริการที่ขับเคลื่อนด้วย และต้องมีสถานการณ์ต่างๆ มิฉะนั้นจะเป็นการยากสำหรับผู้ใช้ในการดำเนินการ

3. ในอนาคต บริษัทต่าง ๆ จะออกเหรียญที่มีเสถียรภาพมากขึ้นซึ่งเทียบเท่ากับการออกพันธบัตร สาระสำคัญของสกุลเงินแพลตฟอร์มหรือรูปแบบระยะยาวควรเป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ

4. เหรียญที่มีเสถียรภาพส่วนใหญ่จะเป็นกระแสระหว่างองค์กรและผู้ใช้ ยิ่งบริษัทใหญ่เท่าไหร่ Stablecoin ก็สามารถขยายออกไปได้ไกลขึ้น ธุรกิจขนาดเล็กออกเหรียญ Stablecoin โดยการจดจำนอง BTC ในขณะที่องค์กรขนาดกลางและขนาดใหญ่พึ่งพากระแสเงินสดและบัญชีลูกหนี้ หรืออีกนัยหนึ่งคือเครดิตองค์กรในการออก

5. Stablecoins ส่วนใหญ่ไม่เสถียร มีพื้นที่การเก็งกำไรที่เกิดจากความไว้วางใจในระดับต่างๆ เทียบเท่ากับส่วนลดบิล