ความคิดเห็น: Stablecoins ที่ถูกเซ็นเซอร์เป็นหลักประกัน DeFi ที่เป็นพิษ
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากการเงินทองหมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก
การเงินทอง
การเงินทอง
เมื่อเร็ว ๆ นี้ เนื่องจากการร้องขอของหน่วยงานกำกับดูแลและการบังคับใช้กฎหมายของสหรัฐอเมริกา ผู้ออก USDC ได้ขึ้นบัญชีดำที่อยู่ของ USDC และอายัด USDC มูลค่า 100,000 USD ในที่อยู่ ในเวลาเดียวกัน Tether ซึ่งเป็นผู้ออก USDT ได้บล็อกที่อยู่ USDT หลายรายการ และระงับ รวม 5.51 ล้านเหรียญสหรัฐ USDT นักลงทุนจำนวนมากได้ค้นพบว่า Stablecoins เช่น USDT, USDC และ PAX ได้เขียนฟังก์ชันการแช่แข็งสินทรัพย์ไว้ในรหัสสัญญาแล้ว Tony Sheng อดีตผู้อำนวยการของ Multicoin Capital เพิ่งเผยแพร่บทความเกี่ยวกับผลกระทบของ Stablecoin ที่ตรวจสอบได้เหล่านี้เป็นหลักประกัน DeFi บน DeFi เนื่องจากการเชื่อมโยงระหว่างกันของ DeFi สินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ซึ่งสามารถตรวจสอบและแช่แข็งได้อาจทำให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ เหรียญ Stablecoin ที่ตรวจสอบได้อาจเป็นหลักประกัน DeFi ที่เป็นพิษ
CENTER Alliance ผู้ออก USDC ระงับสินทรัพย์ USDC เป็นครั้งแรก ในขณะเดียวกัน เป็นที่น่าสังเกตว่า USDT ได้ระงับที่อยู่ทั้งหมด 22 รายการ
ฉันได้พูดคุยเกี่ยวกับความเป็นไปได้นี้ในบทความของฉัน "ใช้ Stablecoins ที่มีการควบคุม, เก็บเกี่ยวการเซ็นเซอร์" เมื่อสองปีที่แล้ว ในเดือนต่อมา มีบทความสามบทความที่เขียนเกี่ยวกับคุณสมบัติ USDC/GUSD, DAI และ USDT
ชื่อเรื่องรอง
ธรรมชาติของ Stablecoin
รูปภาพด้านล่างสรุปความคิดของฉันในเวลานั้น:
เหรียญ Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนโดย Fiat ในตลาดนั้นถูกเซ็นเซอร์ทั้งหมด แต่อย่างน้อย USDC และ GUSD ได้รับการควบคุมและถือเป็นทุนสำรองที่ตรวจสอบได้ หากคุณต้องการใช้สกุลเงินที่ไม่ใช่สกุลเงินอธิปไตยที่ตรึงกับค่าของ USD คุณต้องใช้บางอย่างเช่น Dai
ฉันได้ข้อสรุปสามประการ:
(1) ความต้องการ USDT จะหายไปเนื่องจากไม่สามารถต้านทานการเซ็นเซอร์หรือตรวจสอบได้
สำหรับผู้ใช้ที่ไม่ต้องการการจัดเก็บมูลค่าที่ป้องกันการเซ็นเซอร์ เหรียญ Stablecoins ที่มีการควบคุมจะมีความเสี่ยงน้อยกว่า USDT
สำหรับผู้ใช้ที่ต้องการการต่อต้านการเซ็นเซอร์ Stablecoins ที่ต้านทานการเซ็นเซอร์มีความเสี่ยงน้อยกว่า USDT และ Stablecoin ที่มีการควบคุม
ดังนั้น USDT จึงอยู่ในสถานะขั้นกลางที่น่าอึดอัดใจ และจะไม่มีตลาด
ข้อสรุปนี้ผิดมาก ในปัจจุบัน ความต้องการ USDT ในตลาดเพิ่มขึ้นอย่างมาก แต่ฉันก็ยังแปลกใจที่นักเทรดชาวเอเชียชอบ USDT มากกว่าเหรียญ Stablecoin อื่นๆ
(2) ระมัดระวังการใช้ USDC เพราะฉันคิดว่ามันสามารถเปลี่ยนนักเก็งกำไรบน Coinbase เป็นผู้ใช้ web3:
แนวทางนี้ถูกต้อง ความต้องการยังเพิ่มขึ้นสำหรับ USDC ซึ่งกลายเป็นส่วนหลักของ DeFi และดูเหมือนจะเป็นทางลาดหลักสำหรับผู้ใช้
(3) เฉพาะ Stablecoins ที่ป้องกันการเซ็นเซอร์เท่านั้นที่มีความสามารถสำหรับสกุลเงินที่ไม่ใช่ของอธิปไตย
ยังเร็วเกินไปที่จะเห็นสิ่งนี้ แต่ผู้ใช้ส่วนใหญ่ในปัจจุบันดูเหมือนจะชอบ fiat stablecoins ที่สามารถเซ็นเซอร์ได้ เราจะต้องดูว่ามีการเปลี่ยนแปลงหรือไม่เมื่อการรับรู้ถึงการต่อต้านการเซ็นเซอร์เพิ่มขึ้น
ชื่อเรื่องรอง
Stablecoins เป็นหลักประกัน DeFi
สิ่งที่เปลี่ยนไปมากที่สุดตั้งแต่ฉันเขียนบทความเหล่านี้คือ DeFi ย้อนกลับไปในตอนนั้น Stablecoins แทบจะถูกใช้เป็นสกุลเงินสำรองเพื่อวัตถุประสงค์ในการซื้อขายบนการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ขณะนี้ Stablecoins ถูกรวบรวม ยืม และใช้ประโยชน์ผ่านระบบที่ซับซ้อนของสัญญาอัจฉริยะ
ในสิ่งที่ควรจะเป็นระบบที่ "ไม่น่าเชื่อถือ" Stablecoins เป็นรูปแบบหลักประกันที่ใหญ่ที่สุด
สินทรัพย์ด้อยคุณภาพเป็นหนึ่งในสามความเสี่ยงที่ฉันร่างไว้ในกระทู้ Twitter ของฉันเกี่ยวกับการทำฟาร์มผลผลิต ซึ่งฉันอธิบายว่าเป็น "การแย่งชิงมูลค่าของสินทรัพย์"
มี 2 วิธีทั่วไปที่คุณสามารถเสียเงินและวิธีที่ผิดปกติ (1) สถานที่จัดเก็บทรัพย์สินถูกปล้น (2) ยืมมากเกินไปและเลิกกิจการ (3) มูลค่าของทรัพย์สินถูกแย่งชิง (ไม่ค่อยพบ)
ความเสี่ยงประการที่สามที่ฉันยกตัวอย่างคือ fiat stablecoins ที่ไม่ได้รับการสำรองอย่างเต็มที่ การอายัดทรัพย์สินเป็นอีกแหล่งหนึ่งของความเสี่ยง ตอนนี้ยากที่จะบอกได้ว่าทรัพย์สินที่ไม่ดีของคนอื่นอาจทำให้คุณสูญเสียได้อย่างไรเนื่องจากลักษณะการเชื่อมต่อระหว่างกันของ DeFi
ภาพด้านล่างเป็นตัวอย่างของกลุ่มเหรียญ Stablecoin สมมุติฐาน
