SignalPlus デイリーモーニングニュース (20230317)
親愛なる皆さん、SignalPlus Daily Morning News へようこそ。 SignalPlus Morning News は、マクロ市場情報を毎日更新し、マクロトレンドに関する観察や意見を共有します。追跡と購読を歓迎し、一緒に最新の市場トレンドをフォローしてください。
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投資家の不安と激しい変動が１週間続いたが、昨日市場はようやく沈静化した。重要なポイントは次のように要約されます。
- クレディ・スイス（CS）はスイス国立銀行から融資枠を獲得、一部の優先債券の買い戻しを計画、株価は安定したが、債券は依然として低迷した。
-UBSとCSは、戦略的パートナーシップに対する政府の圧力にもかかわらず、強制合併に反対している。
- ECBは50ベーシスポイントの利上げを「ハト派」とし、市場は25ベーシスポイントのみを予想していたが、現在の「不確実性」のため、ECBは次の措置についてフォワードガイダンスを示さなかった。これはハト派側に傾いているとみられる。
- FRBが沈黙の期間にあったため、イエレン長官はその任務を引き継ぎ、議会に対し、米国の銀行システムは依然として健全であり、SVB破綻後に規制当局が「精査」すると述べたが、先週末の行動が救済に当たることは否定した。さらに、ECBと同様に、イエレン氏も「インフレへの対処はFRBにとって重要」であり、「高インフレは最大の経済問題」であり、バイデン大統領の「最優先事項」であると強調した。
- 米国の銀行業界は、最近の混乱を食い止めるためにファースト・リパブリックに300億ドルを預けることに共同で合意し、バンク・オブ・アメリカ、シティ、JPモルガン、ウェルズ・ファーゴはそれぞれ50億ドルの無保険預金を提供し、ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレー・リーは2.5ドルを提供する予定である。それぞれ10億。このニュースを受けてファースト・リパブリックの株価は40％近く上昇したが、同銀行の流動性ポジションが前週末の700億ドルから水曜日にはわずか340億ドルに減少したと同銀行が報告したため、時間外には再び下落した。
＊米国の銀行は過去１週間（水曜終了）、通常割引枠を通じて連邦準備理事会から過去最高額の１５２８億５０００万ドルを借り入れ、世界金融危機（ＧＦＣ）時代のピークだった１１１０億ドルを大幅に上回った。さらに、新しいBTFPツールが120億ドル使用され、その結果FRB準備金が4,400億ドル以上増加し、これまでの量的引き締めの70％削減を相殺し、バランスシートは2022年4月以来の最高水準に戻った。 。
昨日の主なイベントは欧州中央銀行の金利決定であり、これは中央銀行がどのようにインフレ防止目標とのバランスをとり、流動性危機の中でシステムの安定を維持するのかについて市場に初めて受け入れられたものであった。 ECBの行動はほぼ我々の予想と一致しており、市場予想（50bps）と少なくとも同程度かわずかに上回る金利引き上げを行う一方で、最終金利予想を引き下げることでダメージを限定し（ECBはフォワードガイダンスを直接スキップすることを選択した）、保証された。市場は、リスクが伝染した場合に行動する「準備ができている」と主張した。私たちは、現在の状況においては、規制当局が毅然とした態度を示し、市場の短期的な期待に過剰反応しないよう常に主張してきましたが、そうでなければ市場は現在の危機が深刻なのかどうか不安を抱き始めます。それは逆効果をもたらすだけでなく、状況は制御下にあり世界金融危機の救済を繰り返さないという議員や国民に対する政府の保証にも違反することになる。
実際、ECBは上記のすべてを実行することでこの困難な任務を達成しようとしている。これは、金利誘導がないからといってインフレと戦う決意が揺らいでいるわけではなく、市場の緊張が依然として注意深く監視されているということを示している。ラガルド氏はまた、「インフレは依然として高すぎる」と明確に述べながら、ユーロ圏の銀行には「いつでも対応できる」との立場を維持すると表明し、信頼を表明した。 ECB理事会後、イエレン氏は米国の銀行システムの健全性とインフレが依然として最大の敵であることについて同様の台本を実行し、規制当局がSVBの状況を事後分析するよう指示した。 FRBは来週も同様の戦略を採用すると予想しているが、市場の現在の予想と比べて25ベーシスポイントの利上げはより「タカ派」となる可能性がある。
仮想通貨に関して言えば、最も重要なニュースはイーサリアムが上海アップグレードを4月12日頃に実施し、担保に差し入れられたETHの出金が開始されると発表したことであり、現在約1,750万ETHが抵当に入れられており、その価値は約1,750万ETHとなっている。潜在的な供給ショックは予想されているが、依然として重大な出来事であり、スポット価格が急上昇しているものの、米国の非友好的な規制政策によって主流派の参加が妨げられているという興味深い時期に起こるだろう。一方、新たなDeFiや業界の革新がない中、BTCの優位性は静かに1年ぶりの高値である45.8%近くまで回復しており、次の魅力的な新技術や物語が登場するまではこの傾向は軌道に乗っているように見えます。すぐにやめてください。
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