ConsenSys: 機関投資家向け DeFi とイーサリアムの将来
著者: クレメンス ワン、ニコール アダルム、ライアン ホー、シムラン ジャグデフ、ヤン リン フー
原文編纂：呉卓成
今週はイーサリアムの歴史の中で非常に重要な週です。発売以来最も期待されていたアップグレードであるプルーフ・オブ・ステーク (PoS) コンセンサスメカニズムへの移行は、9 月 15 日に完了しました。合併として知られるこのアップグレードは、ネットワークのインフラストラクチャを将来にわたって保証し、セキュリティ、持続可能性、拡張性の向上に備えるイーサリアムのロードマップの最初のステップです。
私たちの最近の"合併による制度的影響"このレポートでは、合併が Web3 世界の各機関にもたらす機会について詳しく説明しています。 MetaMask代理店とConsenSys暗号経済研究チームによって執筆されたこのレポートは、イーサリアムの長期的な成長と成功を支えるネットワークアクティビティ、セキュリティ、評価などの要因についても調査しています。完全なレポートはここでご覧いただけます。
https://pages.consensys.net/impact-of-the-merge-on-institutions-insight-report-sept-2022
最初のレベルのタイトル
未解決の脅威をマージする
PoS メカニズムは、イーサリアムにおける集中化、検閲、詐欺のリスクを高める可能性があります。合併後、ETH クジラは理論的にはネットワークのパフォーマンスに干渉する可能性があります。これはトランザクションのロールバックなどの致命的なイベントには適用されませんが、結果の正確性が損なわれる可能性があります。この脅威の例としては、Lido Finance、Rocket Pool、および同様のプロトコルが挙げられます。たとえば、Lido は現在、ステーキングされているすべての ETH の 3 分の 1 近くを管理しています。 Lido 内の分散化 (例: Lido 上の 21 人のバリデーターがステーキングを担当) にもかかわらず、潜在的な攻撃ベクトルは依然として存在します。
相互運用性の向上は、イーサリアムにとって存続の脅威となります。これには、Axelar などのクロスチェーン メッセージング プロトコルの出現、Cosmos や Polkadot などの相互運用性が組み込まれたプロトコルの普及、ブリッジング テクノロジの改善が含まれます。これらすべての要素により、開発者はチェーンに依存しないアプリケーションを構築できると同時に、ユーザーがより安全な方法でチェーン間をスムーズに移動できるようになります。
副題
イーサリアムのロードマップ
The Surge
合併後の最初のアップデートは Surge となり、シャーディングを通じてイーサリアム ネットワークを大規模に拡張できるようになります。全体的な概念として、シャーディングはデータベースのデータ処理責任 (分散型かどうかにかかわらず) を多くのノード間で分割し、情報の並行トランザクション、保存、および処理を可能にします。前の章で述べたように、シャーディングはイーサリアム ネットワークを独立したブロックチェーンとして機能するシャードに分割します。現在、イーサリアムは 1 秒あたり平均 15 トランザクション (TPS) を処理します。イーサリアムの共同創設者ヴィタリック・ブテリン氏は、ロードマップが完成すればイーサリアムの処理能力は10万TPSに達する可能性があると述べた。
シャーディングは、Arbitrum や Polygon などのレイヤー 2 (L2) レイヤーによってもたらされるイーサリアムに対する存続の脅威にも対処します。イーサリアムは現在、ほとんどの L2 よりも使用コストが大幅に高くなります。
Optimism のような成熟した OP ロールアップや Starkware のような開発中の ZK ロールアップは、決済がまだ解決されているイーサリアムから離れたベースレイヤーを使用します。
副題
The Verge
副題
The Purge
副題
The Splurge
イーサリアムのロードマップの最終段階はマイナーアップグレードであり、ネットワークの微調整にすぎません。ブテリンはこれらをアップグレードと呼んだ"面白いもの"。
最初のレベルのタイトル
機関投資家向けDeFiの将来
イーサリアムのエコシステムは長期的な成長を目指して構築されています。現在の地政学的、マクロ経済的要因、市場の変動にもかかわらず、コミュニティは依然として革新的な製品やシステムの構築に取り組んでおり、各機関は依然としてこれらのイノベーションに参加したいという強い意欲を持っています。ゴールドマン・サックスやバークレイズのような投資銀行、シタデル・セキュリティーズやポイント72・ベンチャーズのようなヘッジファンド、サンタンデール銀行やイタウ・ウニバンコのような商業銀行といった金融機関は皆、暗号資産に資金を投入しているか、顧客に暗号資産への投資オプションを提供することをさらに計画している。
私たちは弱気市場を通じて成長を続けるため、機関投資家向けDeFiの未来は明るいと信じています。
長い間、暗号資産への機関投資をめぐる議論は、従来型金融（TradFi）対DeFiに関する議論でした。 DeFiの人気の高まりは、TradFiの終焉を告げるものだとよく考えられています。しかし、景気低迷期における一部のTradFi企業のデジタル資産管理戦略は、TradFiとDeFiが相互補完するために連携しつつあることを示唆している。代理店はこれがすべて長期戦であることを認識しているため、この傾向は合併後にさらに増加する可能性があります。
この合併によりイーサリアム ネットワークのセキュリティが向上し、将来のスケーラビリティに備えられるようになるため、各機関が Web3 エコシステムへの参加にさらに熱心になることが期待されます。
過去 2 年間にわたり、DeFi のイノベーションにより、DeFi の制度的導入に必要なインフラストラクチャとツールが作成されました。 KYC参加者のみを保証する許可付きローンプールから、オンチェーン資産管理、MEV耐性のある最良執行プロトコル、分散型IDに至るまで、ますます多くの機関向けプロジェクトが市場に参入しています。
また、Optimism、Polygon、Arbitrum などの L2 プロジェクトが高利回りを通じて DeFi 取引量を増加させているのを見てきました。複合的な L2 スケールが加速するにつれて、より多くの機関向けプロジェクトが市場に参入すると予想されます。
PoS への移行により、機関にとって魅力的な報酬の機会が生まれます。仮想通貨取引所、ファンド、カストディアンを含むETHクジラは、ETH保有がDeFi世界で強力な地位を占めていることを認識しており、ETHポジションから年率4.06%のリターンを得ることができました。これらを組み合わせると、ブロック報酬、取引手数料、バリデーターによって蓄積された最大抽出可能価値 (MEV) などのいくつかの要因に応じて、ETH ステーキングの実際の収益は 5.5% から 13.2% になると予想されます。
機関投資家向けDeFiのチャンスは非常に大きく、マージは市場の成熟を促進し、投資家が高リスク分野で利回りを追求する機会を生み出すでしょう。以前は DeFi への投資機会に懐疑的だったかもしれない機関投資家も、今では Web3 とそれに関連する金融商品の成長が避けられないことを認識しています。彼らは DeFi や Web3 の背後にある推進力をまだ完全には理解していないかもしれませんが、資産クラスを無視できないことはすでに知っています。
ロードマップ上のイーサリアムの次の段階では、スケーリングの課題に対処し、それによってエコシステム、特に暗号資産がリスクが高すぎると考えられる投資への信頼を構築します。私たちは、暗号通貨ファンドや DAO、あるいは従来の Web2 機関からの進歩と革新が急速に起こることを期待しています。
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