每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0822-0828）

郝方舟

Odaily资深作者

@OdailyChina

2026-08-29 05:40

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AI 요약

펼치기

核心观点：本周加密市场受宏观政策与资金共振推动，BTC重返8万美元，山寨币总市值3天暴增2150亿美元；黄金突破4600美元，市场关注美债发行结构调整及加密概念股杠杆效应。
关键要素：
1. 华尔街预计美财政部11月将增加短债发行并扩大回购，以缓解长期收益率压力，部分投行认为削减长债发行规模激进选项可能性上升。
2. 高盛维持2026年底黄金4900美元/盎司预测，认为期权资金与基本面买盘共振可能放大短期波动，中国与西方宏观基金同步增持。
3. Arthur Hayes认为加密市场是央行印钞的泄洪阀，预测ETH达3万美元，指出战争是最大风险，BTC突破前高触发点为美联储取消FEMA回购交易对手上限。
4. MSTR被视作带杠杆的比特币债券弹性第一，COIN适合均衡型投资者，矿企杠杆最高最脆弱，Circle股价大涨但85%以上收入依赖储备利息。
5. 山寨币市场明显复苏，92%代币上涨，资金向头部项目集中，代币更多依赖自身基本面驱动；ZEC创八年新高，受灰度信托转ETF及DCG注入20万枚ZEC催化。
6. Hyperliquid AQAv2机制启动，预计每年新增1.5-2亿美元回购资金；Ethena回购种子轮代币并取消未来VC解锁，结束供应端抛压。
7. 英伟达单季营收将破千亿，AI需求向多领域扩散，供给成制约因素；SK海力士宣布40万亿韩元回购计划，但面临三星竞争与高波动风险。

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거시 정세

월가의 추측: 베센트의 '미국 국채 구제' 다음 카드는 무엇일까?

현재 월가의 주요 기관들은 재무부가 11월에 신호를 보내 향후 국채 발행 증가분이 단기 재무증권과 단기 채권을 통해 이루어질 것임을 시사하고, 동시에 환매 규모를 추가로 확대하여 장기 수익률 압력을 완화할 것으로 예상하고 있습니다. 일부 투자은행은 장기채 발행 규모를 직접 축소하는 공격적인 옵션의 가능성도 커지고 있다고 지적합니다.

장기 국채 수익률이 연중 최고치 부근에서 맴도는 가운데, 재무부가 '정기적이고 예측 가능한'이라는 기존 관례에서 벗어난 행보는 시장에 새로운 변동성을 주입하고 있습니다. 투자자들은 미국 부채 관리의 전혀 새로운 시대를 맞이하여 이에 따라 투자 포트폴리오의 위험 노출도를 재평가하고 있습니다.

중앙은행+ETF+옵션 자금의 3중 공명, 금값 4600 달러 돌파 후 어디를 향하나?

골드만삭스는 금의 펀더멘털 매수세가 옵션 자금과 공명하고 있으며, 딜러의 헤징이 금값 돌파 후 단기적인 증폭 요인이 될 수 있다고 분석합니다. 옵션 포지션은 상승을 증폭시킬 수도 있지만 조정을 심화시킬 수도 있습니다. 인플레이션이 다시 뜨거워지고 금리 인상 기대감을 높이면 딜러의 청산이 추가 매도 압력으로 작용할 수 있습니다.

골드만삭스는 2026년 말 금값을 온스당 4,900달러로 전망을 유지하지만, 이 목표치는 거시 정책 헤징 수요 급증을 아직 반영하지 않아 추가 상승 여지가 있습니다. 골드만삭스 트레이딩 데스크는 중국과 서양의 거시 펀드가 동시에 비중을 늘리는 것을 관찰했으며, 고객들은 옵션과 현물 거래를 통해 금값이 4,800~5,500달러까지 오를 것으로 베팅하고 있습니다.

은 시장에서는 3개월 만기, 행사가 90달러의 디지털 옵션 수요가 나타났지만, 이는 고객의 베팅일 뿐 골드만삭스의 공식 목표가는 아닙니다.

투자와 창업

Arthur Hayes의 장문 인터뷰: ETH는 3만 달러 전망; FLOP는 ETH를 넘어설 것

암호화폐는 바로 유일한 배출 밸브(release valve)이며, 중앙은행의 통화 찍기가 가장 순수하게 방출되는 통로입니다. 2026년은 2008년으로 향하는 시나리오가 재연되고 있으며, 비트코인을 탄생시킨 그 길을 다시 밟고 있습니다. Arthur는 Clarity 법안이 미국 본토의 암호화폐 생태계, 진정한 혁신, 그리고 시장 수요가 있는 유용한 프로젝트들에게 매우 좋지 않은 것이라고 생각합니다. 정부는 표면적으로만 가끔 암호화폐 기업을 주시할 뿐, 실제로는 전력을 다해 AI에 베팅하고 있습니다.

Arthur는 기술적 분석을 별로 보지 않으며, 미국 주식 기술적 분석을 하는 Milton Berg를 주목하며 그의 매매 리듬을 따라 비트코인과 미국 주식의 연동성을 관찰합니다.

Arthur는 이번 라운드의 암호화폐 시장 유동성 반등에서 ETH의 성과가 다른 모든 대형 시가총액 암호화폐 자산을 앞지를 것이라고 생각하며, 이더리움은 가장 큰 개발자 커뮤니티를 보유하고 있습니다. BTC가 연내 전고점을 돌파하는 트리거 포인트는 연준이 외국 및 국제 통화 당국(FEMA)의 환매 도구 거래 상대방 한도를 폐지하기로 결정하는 것입니다.

암호화폐 시장의 가장 큰 위험은 전쟁에서 비롯됩니다. 투자자들은 특히 인내심과 집중력이 필요합니다. Arthur는 또한 자신이 최근 맡고 있는 프로젝트인 Flop Network를 소개했습니다. 이는 네이티브 코인을 가진 컴퓨팅 파워 현물 시장입니다.

BTC가 일주일 만에 24% 급등, 최고의 암호화폐 레버리지 주식은?

MSTR은 레버리지가 내재된 비트코인 채권으로 탄력성이 1위입니다. COIN은 주로 영업 레버리지에 의존하며, '산업 성장 + 규제 혜택'을 원하는 균형 잡힌 투자자에게 적합합니다. CRCL의 수익은 BTC 가격과 거의 직접적인 관련이 없습니다. HOOD는 상승폭이 가장 작지만 가장 '방어적'일 수 있습니다. 광산 기업은 레버리지가 가장 높고 가장 취약합니다.

2026-08-21 종가 일봉 데이터 기준

Circle 이틀 만에 17% 급등, 시장이 진짜로 베팅하는 것은?

암호화폐 관련주가 전반적으로 강세를 보이는 것 외에도, Circle 자체의 펀더멘털에는 여전히 두 가지 포인트가 있습니다:

1. 2분기 USDC 유통량과 온체인 거래량은 성장세를 유지했지만, 수익 성장률은 둔화되었으며, 수익의 85% 이상이 여전히 준비 자산에서 발생하는 이자에서 나옵니다. 금리가 하락함에 따라 USDC의 규모 확장이 준비 자산 수익률 하락을 상쇄할 수 있는지가 단기 수익성에 영향을 미치는 핵심이 됩니다.

2. 더 장기적인 변수는 Arc 블록체인과 Circle Payments Network(CPN)입니다.

Circle이 최종적으로 어떤 밸류에이션을 받을지(2030년 중립 시나리오는 101달러인지 259달러인지)는 Arc 출시 후 실제 자산, 거래 활동, 지속적인 수익을 창출할 수 있는지에 달려 있습니다.

알트코인 시즌이 막 시작됐다: 92%의 코인 상승, 총 시가총액 1조 달러 재돌파

알트코인 시장의 뚜렷한 회복세는 시장의 공감대가 되었습니다. 시장 자금은 상위 프로젝트로 집중될 것이며, 상위 알트코인의 거래량이 전체 알트코인 거래량에서 차지하는 비중은 점점 더 커질 것입니다. 미래의 알트코인은 자체 펀더멘털, 사용 사례 및 독립적인 자금 유입에 더 의존하여 상승할 것이며, 이것이 이번 사이클 암호화폐 시장의 주요 특징 중 하나입니다.

ZEC 신고가 배경: 그레이스케일 트러스트의 ETF 전환 가속화, TAO도 같은 시나리오?

비트코인이 이번 주 24% 이상 급등하는 가운데, 프라이버시 코인 ZEC도 동시에 약 836~855달러의 8년래 최고치를 기록했습니다.

직접적인 촉매제는 단순한 '프라이버시 내러티브의 귀환'이 아니라, Grayscale이 Zcash Trust를 현물 ETF로 전환하는 최신 수정 서류를 지속적으로 제출하고, 모회사 DCG의 자회사가 펀드에 약 20만 개의 ZEC를 주입하는 방안을 논의 중이라고 공개했기 때문입니다.

거의 같은 시기에 Grayscale은 Bittensor(TAO)에 대해서도 '트러스트의 ETF 전환' 경로를 밟고 있지만, 진행 속도는 눈에 띄게 뒤처져 있습니다. 시장의 이러한 전환 시나리오에 대한 관심은 여전히 부족합니다.

오늘, HYPE가 두 번째 환매 엔진을 가동한다

Hyperliquid의 Aligned Quote Assets v2(AQAv2) 메커니즘이 공식적으로 수익을 인식하기 시작합니다. 이는 거래 수수료 외에도 Hyperliquid가 스테이블코인 준비금 수익과 관련된 새로운 수익원을 추가하고, 궁극적으로 HYPE 환매에 사용하게 됨을 의미합니다. AQAv2는 매년 Hyperliquid에 1억 5천만~2억 달러 규모의 추가 환매 자금을 가져올 수 있습니다.

ENA 급등 배경: Ethena 재단이 VC 매도 압력을 해소하고 수익 환매의 새로운 시대를 열다

Ethena 재단의 공식 발표에는 공급 측면에 대한 두 가지 외과적 조치가 포함되어 있습니다: 시드 라운드 투자자의 락업 토큰 환매; 향후 모든 월간 VC 언락 취소.

이로써 ENA의 최대 공급 측면 악몽은 사실상 끝났으며, 시장은 더 이상 매달 언락 캘린더를 쳐다보며 거래할 필요가 없습니다.

AI & 스토리지

엔비디아 실적 퀵리드: 분기 매출이 곧 1,000억 달러를 돌파할 전망, 내년에도 70% 추가 성장 가능

현재의 매출 구조에서 AI 컴퓨팅 수요의 첫 번째 동인은 여전히 대형 클라우드 업체들의 자본 지출입니다. 핵심 사업은 뚜렷한 둔화세를 보이지 않을 뿐만 아니라 오히려 계속 가속화되고 있습니다.

제품 측면에서 엔비디아는 Blackwell 사이클에서 Rubin 사이클로 점진적으로 전환하고 있습니다.

지난 1년 동안 AI 컴퓨팅 수요는 주로 소수의 주요 모델 회사들에 의해 주도되었지만, 지금은 수요가 더 많은 최첨단 모델, 오픈소스 모델, 기업용 AI, 에이전트, 로봇공학 등의 분야로 확산되고 있습니다. 수요가 이렇게 강력한 상황에서 공급이 엔비디아의 추가 성장을 제한하는 요인이 되었습니다. 이러한 병목 현상을 돌파하기 위해 엔비디아는 자신의 역할을 AI 인프라의 '자본 조직자'로 확장하고 있습니다.

SK하이닉스 기술적 분석 심층 해부: 주요 지지선은 어디인가? AI 스토리지 선두주자의 급락 후 회복 경로

고베타 종목의 경우, 하락 자체는 신호가 아니며, 하락이 어디서 멈추는지가 신호입니다.

시장의 메모리 사이클에 대한 판단은 극명하게 갈리고 있습니다.

회사 행보 측면에서 8월 19일 회사는 40조 원 규모의 자사주 매입 계획을 발표했으며, 이는 이번 하락 사이클에서 가장 중요한 펀더멘털 변수 중 하나입니다.

투자자들은 세 가지 계층의 위험에 주의해야 합니다. 경쟁 구도 측면에서 삼성전자는 차세대 고대역폭 메모리 제품을 출시했으며, 2차 공급업체가 대규모 인증을 획득하면 업계 가격 중심이 하락 압력을 받을 것입니다. 협상 측면에서 재협상된 임금 제안이 현금 비율을 높이면 회사의 비용 지출이 증가할 것입니다. 변동성 측면에서 이 종목의 변동성은 약 3.31%, 베타는 약 1.77이며, 일중 변동 폭이 8%를 초과하는 경우가 잦아, 일반적인 퍼센트 기반 손절매는 이러한 종목에서 효과가 현저히 떨어지며, 포지션 규모가 손절매 위치보다 더 중요합니다.