每周 편집 선정 Weekly Editor's Picks (0704-0710)

郝方舟

Odaily资深作者

@OdailyChina

2026-07-11 02:20

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고품질 심층 분석 기사 및 한 주간의 핫이슈 요약.

AI 요약

펼치기

핵심 의견: 이번 호 기사는 거시경제, AI 투자, Web3와 전통 산업의 융합 및 암호화폐 시장 동향을 다루며, 골드만삭스의 중국 AI 섹터 강세 전망, 인도의 AI 충격, 트럼프 관련 수혜주, SK하이닉스 상장 열풍, 창신메모리(CXMT)의 부상 등을 중점적으로 분석하여 자금 흐름, 기술 대체 및 규제 준수 추세를 드러냅니다.
핵심 요소:
1. 골드만삭스는 중국 AI 가치 사슬에 대한 매수(롱)를 권장하며, 관련 시가총액을 약 4조 달러로 추정하지만, 글로벌 뮤추얼 펀드의 기술 섹터 익스포저 중 중국 비중은 1.2%에 불과하여 저평가된 자금의 재평가 기회를 긍정적으로 봅니다.
2. 인도 Nifty IT 지수는 '화이트칼라를 대체하는 AI'에 대한 공매도(숏) 대상으로 간주되며, 주로 주니어 엔지니어를 배출하는 데 의존하는 모델이 비자 제한과 AI 대체로 인해 어려움을 겪고 있습니다.
3. '트럼프 계정'은 주식 기부를 받으며, 초기 기부 주체(예: SpaceX)가 수혜를 볼 가능성이 있고, S&P 500 지수 및 접근 경로(뉴욕멜론은행, 로빈후드)에 직접적인 영향을 미칩니다.
4. SK하이닉스의 미국 ADR 청약 경쟁률이 7배를 초과하며 역대 최대 규모의 외국인 상장이 예상되지만, 주가 변동성은 AI 자본 지출 기대치와 밀접하게 연관되어 있으며, 기술 대기업들의 실적 발표가 핵심 변수입니다.
5. 창신메모리(CXMT)는 애플, 구글 등 거대 기업의 공급업체가 되었고, 텐센트와 200억 위안 이상의 DRAM 계약을 체결했지만, 높은 수익성은 안정적인 성장보다는 주기적 요인에 기인하므로 신중한 가치 평가가 필요합니다.
6. MiCA 규정 시행 후, 테더는 유럽 시장에서 철수하고 서클은 규제 준수 혜택을 누리며, 규제 준수 신분이 스테이블코인의 장기적 지위에 중요함을 강조합니다.
7. Strategy의 '매도' 작업은 공개된 12.5억 달러 한도에 국한되지 않으며, 회계 분류를 통해 대차대조표를 관리하고, 비트코인은 이미 우선주 체제를 유지하기 위한 도구가 되었습니다.

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宏观局势

高盛喊出做多中国 AI：4 万亿美元市值背后，全球基金只配了 1.2%

高盛建议买入中国 AI 价值链篮子，覆盖电力、半导体、AI 基建、模型和应用。

高盛估算，中国 AI 相关市值约 4 万亿美元，收入占全球 AI 相关收入约 16%，但全球共同基金科技敞口中对中国配置仅约 1.2%。

这笔交易的核心不是单一 AI 应用爆发，而是低配资金、政策投资和硬件需求共同带来的重估机会。风险在于，数据中心投资、存储扩产、IPO 融资和 AI 硬件出口仍需持续兑现。

印度，第一个被 AI 做空的国家

如果要在全球市场上找一个交易标的，能最纯粹地表达“AI 替代人类白领”这个叙事，答案既在纳斯达克的多头名单里，也在孟买交易所的空头名单上。前者是英伟达，后者是印度 Nifty IT 指数。

印度模式的本质是向全世界批发初级工程师，商品即初级和中级工程师的重复性劳动。签证门槛抬高和 AI 替代岗位正让印度人去不了美国。

投资与创业

当大厂向“特朗普账户”捐赠股票，哪些标的将会受益？

7 月 4 日，美国财政部官方宣布，酝酿已久的“特朗普账户”（Trump Accounts）已正式上线，美国家长和孩子们现可下载应用并访问账户，实时查看资金状况或进行捐款。

“特朗普账户”的初始资金主要来自于政府拨款、私人捐助以及家庭存款。财政部允许股票捐赠，SpaceX 已跟进，在特朗普高度关注并亲自推广的项目中，越早参与的企业，越有可能获得总统的公开背书。

潜在的受益标的主要包括三个层面：“特朗普账户”的直接资金流向 —— 标普 500 指数，“特朗普账户”的访问路径 —— 纽约梅隆银行、Robinhood，早期捐赠主体。

对于投资者而言，真正值得关注的或许并不是下一家被特朗普点名的企业，而是谁能够在这个数十年的资金池中，占据最核心的位置。

七倍超额认购，海力士这次能拯救半导体吗？

韩国半导体巨头 SK 海力士在美发行的“美国存托凭证”（ADR）认购倍数已超过七倍，有望成为美国历史上规模最大的外资上市项目。而此时，整个半导体板块正在经历一轮猛烈回调。

在二级市场持续调整之际，SK 海力士的美股上市却获得了远超预期的资金追捧。一种关于 SK 海力士上市节奏的猜测：在登陆纳斯达克之前，股价经历一轮明显调整，或许是为了上市之后走得更好看，公司、承销商、机构、散户都皆大欢喜……

接下来几个季度的科技巨头财报（对 AI 未来的明确资本开支），将成为判断半导体行情方向的关键。

Securitize 上市一周跌去四成，代币化行业迎来专利战

SPAC 机制先于基本面暴露问题：SPAC 上市后投资者结构会发生整体切换，从原本偏好固定收益的 SPAC 认购方，转向真正看长期基本面的股票持有者，这个换手过程本身就会制造剧烈波动。

代币化基础设施公司 tZERO 向 Securitize 发出「停止侵权与保留权利」函，指控其 DS Protocol 与 Vault Registrar 两款核心产品侵犯了 tZERO 持有的专利。

这次股价暴跌反映出：二级市场不认背书，只认流动性。

盘点 8 大熊市“现金牛”项目：最多者年内回购 2.83 亿美元

Web3 & AI

日赚 4 亿的「中国海力士」，苹果都在求着买

全球存储行业排行中，三星、SK 海力士、美光后是还未上市的中国企业长鑫存储（CXMT）。

这家连续亏了近十年的国产芯片公司，突然变成了 A 股最能赚钱的硬科技企业之一。过去一周，长鑫存储这个名字密集出现在全球科技媒体上。苹果正在向美国政府游说，申请专项许可，计划把长鑫存储纳入 Mac 和 iPad 的内存供应链。谷歌也已启动对长鑫 DRAM 的采购评估，另有报道提到，惠普和戴尔正在验证长鑫存储 DRAM，宏基和华硕也在要求中国合作伙伴更多采用本土存储芯片。

同一周，路透社披露腾讯与长鑫存储签下超过 200 亿元的服务器 DRAM 长期供应协议，期限三到五年。长鑫招股书披露的客户名单上还写着阿里云、字节跳动、联想、小米、OPPO、vivo、荣耀。

所有投资者在看长鑫估值时必须冷静看待的一点：今天的暴利里，周期贡献大于结构性进步。把长鑫当成「稳定成长股」定价，容易高估利润持续性。把它当成「周期中崛起的新变量」来理解，反而更接近真实情况。

预测市场

世界杯 8 强赛即将打响，AI 们把晋级票投给了谁？

不同模型对 4 强预测高度一致：法国、西班牙、英格兰和阿根廷。

另推荐：《C 罗谢幕落泪后，Polymarket 上演“验泪”大戏》。

政策和稳定币

MiCA 落地，Tether 退出欧洲，Circle 接住合规红利

Tether 没有申请 MiCA 牌照，称该法规“对稳定币而言非常危险”。而早在 MiCA 过渡期结束前，Circle 就已经拿下法国 EMI 牌照，并将 USDC 和 EURC 放进 MiCA 框架。

未来能长期留在主流交易和机构场景里的稳定币，不能只靠流动性和用户习惯，也要有足够明确的合规身份。这正是 Circle 的机会。

CeFi & DeFi

Strategy 的会计花招：卖币上限远不止 12.5 亿美元

“补充储备”（replenishing）和“建立储备”（building），两类出售最终都会流入同一个储备池，用于同一个目的，只是被归类为不同用途。

BTC 此前披露的“货币化计划”（BTC Monetization Program，就是卖币）从未限制 Strategy 总共只能出售 12.5 亿美元比特币，它限制的只是其中一个资金池 —— 即通过出售 BTC 来“建立”美元储备。

市场需要开始理解 Strategy 的“专用语言”：“建立”和“补充”本质上只是会计分类，但它们决定了 Strategy 的 BTC 出售是否会占用市场看到的那个“公开额度”。

过去的 Strategy 叙事非常简单：出售 MSTR 股票 → 买入比特币 → 给投资者提供杠杆化 BTC 敞口，但现在的逻辑已经不同。如今，Strategy 正在买卖自身资本结构中的不同组成部分，以管理普通股（MSTR）、优先股（preferred shares）、美元储备（reserve）、比特币资产（BTC）之间的压力关系。这种动态也带来了新的利益冲突。

比特币已经不再只是 Strategy 用来持续积累的资产，而正在成为一种资产负债表工具（balance-sheet lever），用于维持优先股体系运转。市场也必须拆解 Strategy 使用的每个术语，判断其对未来 BTC 出售意味着什么。

链上期权赛道全览：从 Opyn 到 Rysk，谁走出了 DeFi 最难的赛道？

加密期权格局是一组具有不同结算和收益类型的相邻市场。