盘点8大熊市“现金牛”项目：最多者年内回购2.83亿美元

原创｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010）

글로벌 주식시장이 단계적인 조정을 겪는 가운데, 암호화폐 약세장은 계속되고 있습니다. 그러나 침체된 시장 속에서도 강력한 자금 흡수력을 유지하는 암호화폐 프로젝트들이 있습니다.

Tokenomist 통계에 따르면, 올해 1월 이후 Hyperliquid, Meteora, Pump.fun을 포함한 8개 암호화폐 프로젝트의 토큰 환매 규모가 공급량 증가폭을 크게 웃돌았으며, 특히 HYPE의 환매 규모는 무려 2억 8300만 달러로 공급량의 3%에 달했습니다. 동일한 시장 환경 속에서도 암호화폐 프로젝트의 생존 양상은 극명하게 갈리고 있습니다. Odaily는 본 기사에서 위 8개의 지속적으로 현금 흐름을 창출하는 '현금 창출원' 프로젝트들을 간략히 정리하여, 독자분들께 현재 암호화폐 시장의 진정한 '환매王者'를 소개하고자 합니다.

약세장 자금 흡수 '8대 장수': Perp DEX, DeFi, Memecoin Launchpad 순위에 올라

Tokenomist 데이터에 따르면, 6월 30일 기준 올해 토큰 환매 규모가 유통 공급량 증가를 초과한 8개 프로젝트는 다음과 같습니다:

• MET: 환매 비율 71%; 공급 증가 +13%;
• PUMP: 환매 비율 7%; 공급 증가 -24%;
• GMX: 환매 비율 21%; 공급 증가 +1%;
• RLB: 환매 비율 10%; 공급 증가 -8%;
• MPLX: 환매 비율 8%; 공급 증가 -8%;
• HYPE: 환매 비율 3% (가치 2억 8300만 달러); 공급 증가 -11%;
• LIT: 환매 비율 1%; 공급 증가 0%;
• AAVE: 환매 비율 1%; 공급 증가 +1%.

그중 Meteora(MET)의 환매가 토큰 유통 공급량에 미치는 영향이 가장 컸으며, 공급량은 13% 증가한 5억 3540만 개에 그친 반면, 환매 규모는 1월 토큰 공급량의 71%에 달하는 3억 3620만 개의 토큰에 이르렀습니다. 한편, Hyperliquid(HYPE)의 환매 자금 규모가 가장 커 2억 8300만 달러에 달했으며, 이는 토큰 공급량의 3%에 해당하지만, 같은 기간 토큰 공급량은 11% 감소했습니다. 자세한 내용은 다음과 같습니다.

Hyperliquid: 연내 환매 자금 규모 2억 8300만 달러

CryptoBriefing 통계에 따르면, 2026년 초 이후 Hyperliquid의 토큰 환매 금액은 2억 8300만 달러에 달하며, 업계 최대 규모의 토큰 환매 자금 기록을 세웠습니다. 7월 3일 기준 누적 토큰 환매 금액은 11억 달러를 초과했습니다.

지난해 3월 20일, Hyperliquid는 공식적으로 토큰 환매 메커니즘을 시작했으며, Hyperliquid 거래 수수료의 97-99%를 HYPE 토큰 매입 및 소각에 직접 사용한다고 밝혔습니다. 지난해 10월 기준 HYPE 토큰 환매 자금은 6억 4500만 달러에 달했습니다. 분기별 데이터를 살펴보면 환매 규모는 점진적으로 증가하는 추세입니다: 2025년 3분기 3억 1676만 달러; 2025년 4분기 2억 5505만 달러; 2026년 1분기 1억 9225만 달러. 이전 월평균 환매 자금은 6500만~8500만 달러 사이였습니다.

현재 Hyperliquid 플랫폼은 환매 및 소각을 통해 4400만 개의 HYPE를 소각했으며, 이는 총 공급량의 약 4.4%에 해당합니다.

현재 HYPE 토큰 가격은 약 70달러 선에서 거래되고 있습니다. 또한 DefiLlama 데이터에 따르면, 7월 5일 기준 Hyperliquid 플랫폼의 누적 수수료는 약 14억 1200만 달러, 총 TVL은 약 58억 5400만 달러이며, 연간 수수료는 약 10억 7200만 달러입니다.

Pump.fun: 연내 7100만 달러 이상의 PUMP 토큰 환매

2024년 3월, Solana 생태계에서 시작된 Meme 열풍이 암호화폐 시장 전체를 휩쓸며 Pump.fun은 당시 가장 뜨거운 Meme 코인 발사 플랫폼으로 급부상했습니다. 이후 Meme 코인 열풍이 식었지만, Pump.fun은 암호화폐 시장에서 꾸준히 활동하며 토큰 발행, 제품 업데이트, 크리에이터 수익 분배 등의 메커니즘을 통해 현금 창출원 프로젝트로 자리매김했습니다.

데이터에 따르면, Pump.fun은 누적 4억 달러 이상의 PUMP 토큰을 환매했으며, 약 1455억 개의 PUMP에 해당합니다. 환매 계획은 2025년 7월에 시작되어 누적 346일 동안 지속되었습니다.

올해 4월부터 Pump.fun은 순수익의 50%를 토큰 환매 및 소각에 사용하고, 나머지 수익은 운영, 채용 및 인수에 사용하기 시작했습니다.

DefiLlama 데이터에 따르면, 이 플랫폼은 2024년 1월 출시 이후 약 11억 3000만 달러의 수수료와 10억 5000만 달러의 수익을 창출했으며, 최근 30일간 수수료는 약 1866만 달러로 감소했습니다.

현재 PUMP 토큰 가격은 약 0.0016달러 선에서 거래되고 있습니다.

Lighter: 연내 1500만 개 이상의 LIT 토큰 환매

Hyperliquid에 이은 또 다른 온체인 Perp DEX 플랫폼인 Lighter가 내놓은 해답은 '규정 준수 + 환매'의 조합입니다.

최근 Lighter의 창립자이자 CEO인 Vladimir Novakovski는 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 혁신 자문 위원회에 위원으로 합류했다고 발표했습니다. 이에 앞서 Lighter는 공식적으로 Robinhood Wallet과의 연동을 발표하여 사용자가 해당 지갑을 통해 직접 무기한 선물 계약을 거래할 수 있도록 했습니다. 토큰 환매 호재와 맞물려 LIT 토큰 가격도 최근 상당한 상승폭을 기록했습니다.

Lighter가 7월 1일에 공식 발표한 내용에 따르면, 올해 1월 첫 번째 토큰 환매를 시작한 이후 현재까지 약 1550만 개의 LIT 토큰을 환매 및 소각했으며, 이는 총 유통 공급량의 6.3%에 해당합니다.

DefiLlama 데이터에 따르면, Lighter의 누적 수수료 수익은 약 6800만 달러, TVL은 약 5억 700만 달러이며, 지난 30일간 프로토콜 수익은 약 238만 달러입니다.

현재 LIT 토큰 가격은 약 2.59달러 선에서 거래되고 있습니다.

Aave: 연내 환매 자금 1370만 달러 이상

2025년 4월 9일, Aave의 환매 제안이 99.63%라는 초강력 지지율로 통과되었으며, 해당 제안 내용에 따라 Aave는 향후 6개월 동안 매주 100만 달러씩 환매를 진행하고, 첫 번째 환매는 4월 10일에 시작되었습니다.

지난해 7월 기준, 프로토콜은 누적 1000만 달러를 지출하여 5만 개의 AAVE를 환매했으며, 평균 단가는 199.74달러였습니다. 당시 시가 264달러 기준으로 해당 재고 준비금은 약 300만 달러의 미실현 이익을 창출했습니다. (보충 자료: 《Aave 경제 모델 대혁신: Anti-GHO 메커니즘 + 토큰 환매, AAVE 20% 급등 견인》)

올해, KelpDAO의 2억 9000만 달러가 넘는 대규모 보안 사고 이후, Aave는 부실 채권 문제로 인해 'DeFi 신뢰 위기'를 촉발했으며, 1주일도 안 되어 자금 유출액이 170억 달러(TVL)를 넘었고, 한때 약 85억 달러의 예금 인출 사태 위기에 직면하기도 했습니다. 이후 창립자의 자금 투입과 DeFi United 활동을 통한 모금으로 Aave는 위기를 극복하는 데 성공했지만, AAVE 토큰과 플랫폼 TVL은 심각한 타격을 피할 수 없었습니다.

흥미롭게도, 지난해 10월 Aave는 환매한 AAVE 토큰 수량이 이미 10만 개를 돌파했으며, 총 비용은 약 2400만 달러였습니다. 올해 3월, Aave는 '연간 환매 예산을 5000만 달러에서 3000만 달러로 인하'하는 관련 제안을 발의하여 최종 통과시켰습니다. 현재 Aave가 환매한 AAVE 토큰 수량은 이미 20만 개를 넘었습니다. 지난달 말, Aave CEO Stani는 밝히길, 팀이 Aavenomics 3.0을 설계 중이며, 완전히 새로운 자동화되고 재량적이지 않은 환매 메커니즘을 도입할 계획이며, "절대 30% 할인된 가격으로 AAVE를 매각하지 않을 것"이라고 강조했습니다.

DefiLlama 데이터에 따르면, 7월 6일 기준 Aave 프로토콜의 누적 수수료는 22억 1800만 달러에 달하며, TVL은 134억 달러를 기록했습니다.

현재 AAVE 토큰 가격은 약 89달러 선에서 거래되고 있습니다.

Meteora: 연내 누적 환매 자금 4500만 달러 이상

지난해 12월, Meteora는 공식적으로 2025년 4분기에 1000만 USDC를 환매에 투입하여 누적 약 2.3%의 MET를 회수했으며, 향후 총량은 동일한 환매 주소를 통해 자체 환매를 지속적으로 실행할 것이라고 밝혔습니다.

Tokenomist 데이터에 따르면, MET 토큰의 유통 공급량은 2026년 1월 1일 4억 7280만 개에서 5억 3540만 개(총 공급량 10억 개)로 13.2% 증가했습니다. 동시에 Meteora는 공식적으로 3억 3620만 개의 토큰(약 4575만 달러 상당)을 환매했으며, 이는 연초 토큰 공급량의 71%에 해당합니다.

올해 2월, Meteora는 온체인 탐정 ZachXBT에 의해 임원 내부 거래 사실이 폭로되면서 논란에 휩싸였지만