NVIDIA가 클라우드 업체들의 수익을 나누기 시작한다

원문 작성자: Dong Jing

원문 출처: Wall Street CN

엔비디아는 강력한 대차대조표를 시장 레버리지로 전환하여 신흥 클라우드 서비스 제공업체에 재정적 보증을 제공하고 그 대가로 매출 수익을 나누며, 조용히 칩 판매자에서 AI 컴퓨팅 생태계의 '중앙은행'으로 진화하고 있습니다.

7월 1일, 기술 매체 The Information의 보도에 따르면, 엔비디아는 GPU를 임대 및 판매하는 신생 클라우드 서비스 제공업체에 재정적 보증을 제공하고 있습니다. 이들 기업이 AI 개발자에게 충분한 컴퓨팅 파워를 임대하지 못할 경우, 엔비디아는 약정된 가격으로 판매되지 않은 GPU 용량을 다시 임대하기로 약속합니다.

교환 조건으로, 엔비디아는 이러한 클라우드 서비스 제공업체의 매출에서 일정 비율의 수익을 나누게 되며, 이 비율은 계약 기간이 진행됨에 따라 점진적으로 감소합니다. GPU 클라우드 서비스 제공업체 Firmus와 Sharon AI는 이미 이 프로그램에 참여했으며, 엔비디아와 거래 관계가 있는 세 명의 임원이 관련 내용을 확인했습니다.

엔비디아는 7월 1일 공식 웹사이트를 통해 수익 공유와 신용 지원을 결합한 새로운 비즈니스 모델을 발표했습니다. 이 모델은 AI 클라우드 업체가 초기 자본 지출을 전적으로 부담하지 않고도 엔비디아 인프라를 조달하고, 하류의 AI 네이티브 기업, 모델 개발사 및 엔터프라이즈 고객에게 컴퓨팅 파워 서비스를 제공할 수 있도록 합니다.

보도에 따르면, 이 프로그램은 엔비디아 내부 일부 인사들에 의해 'AI 컴퓨팅 파트너십'(AI Compute Partnership)이라고 불립니다. 엔비디아 대변인도 해당 프로그램의 존재를 확인했습니다. 이는 엔비디아의 전략적 전환을 의미합니다:

한편으로는 신흥 클라우드 서비스 제공업체의 자금 조달 장벽을 낮춰 고객 기반을 확대하고, 다른 한편으로는 수익 공유를 통해 하류 컴퓨팅 파워 시장의 이익 분배에 직접 참여함으로써 AI 가치 사슬에 대한 통제력을 더욱 확장합니다.

모델 전환: 칩 판매에서 클라우드 수익 공유로

엔비디아 공식 보도자료에 따르면, 엔비디아는 표준 제품 수익 외에도 클라우드 서비스 수익을 추가로 공유하여 사용량에 연동된 정기적인 수익 흐름을 창출합니다. 이 모델의 핵심 의도는 스타트업 AI 기업이 대규모 컴퓨팅 파워를 확보하는 데 오랫동안 걸림돌이 되어 온 자금 조달 장벽을 허물기 위한 것입니다.

엔비디아는 이 프레임워크를 'DSX AI 팩토리' 모델로 규정하며, 지역을 넘나들며 지속적으로 운영되고, 높은 활용도와 멀티 테넌트 가속 컴퓨팅이 필요한 AI 서비스 시나리오를 대상으로 합니다.

Sharon AI와 Firmus는 이 모델에 참여한 첫 번째 클라우드 업체입니다. Sharon AI는 최대 4만 개의 엔비디아 Grace Blackwell GB300 GPU를 배포할 계획이며, Firmus는 인도네시아 바탐 섬에 DSX AI 팩토리 단지를 건설 중입니다. 이 단지는 360메가와트 규모로 확장되어 최대 17만 개의 엔비디아 GPU를 탑재할 예정입니다. 이 두 배치 계획은 엔비디아가 컴퓨팅 파워 수요를 실행 가능하고 자금 조달이 가능한 인프라로 전환하는 최신 진전을 직접적으로 보여줍니다.

엔비디아는 신생 AI 기업들이 역사적으로 자본 집약적인 인프라를 확보하는 데 심각한 제약을 받아 왔다고 지적합니다. 장기 약정 계약을 체결하더라도 컴퓨팅 파워 조달을 위한 자금을 확보하기에는 충분하지 않은 경우가 많았습니다. 이는 많은 AI 네이티브 기업, 모델 개발사 및 추론 서비스 제공업체가 컴퓨팅 능력을 확장할 때 긴 대기 시간을 감수해야 함을 의미합니다: 부지 선정, 전력 조달, 건설 공사, 하드웨어 디버깅 등 모든 단계에서 몇 개월 또는 그 이상이 소요될 수 있습니다.

새로운 모델의 약속은 다음과 같습니다: 경제 구조를 재정렬함으로써 이러한 그룹이 전통적인 인프라 구축 주기가 완료될 때까지 기다릴 필요 없이 더 빠르게 풀스택 가속 컴퓨팅 성능을 확보할 수 있도록 하는 것입니다.

보증 논리: GPU 자금 조달의 핵심 과제 해결

보도에 따르면, GPU는 일반적으로 AI 데이터 센터에서 가장 높은 비용을 차지하는 구성 요소입니다. 신용 등급이 낮은 칩 구매자에게는 충분한 대출을 확보하는 것 자체가 큰 장애물입니다.

한 데이터 센터 임원은 엔비디아의 이러한 거래를 '일석이조'라고 평가했습니다. 그는 엔비디아가 데이터 센터 시설의 임대 계약에 대해서만 보증을 제공한다면 "여전히 'GPU 자금을 어떻게 조달할 것인가'라는 문제에 직면하게 되지만", 엔비디아가 시설 내에서 판매되지 않은 컴퓨팅 파워에 대한 비용을 부담하기로 약속한다면 "GPU 자금 조달 문제가 해결되고, 데이터 센터 자금 조달 문제도 해결된다"고 설명했습니다.

즉, 엔비디아의 보증은 사실상 신용 강화 도구 역할을 하여, 원래 은행 대출을 받기 어려웠던 신흥 클라우드 서비스 제공업체가 더 큰 규모의 자본을 동원하고 데이터 센터 구축을 가속화할 수 있도록 합니다.

전략적 의도: 대형 고객 독점 구도 타파

엔비디아가 이러한 일련의 조치를 내놓은 데는 명확한 전략적 배경이 있습니다. 현재 아마존, 마이크로소프트, SpaceX, 오라클, 메타, 구글 등 소수의 대형 클라우드 서비스 제공업체가 엔비디아 칩 생산량의 대부분을 구매하고 있습니다. 그러나 이들 기업 중 다수는 자체 경쟁 AI 칩을 개발 중이어서 엔비디아에 잠재적 위협이 되고 있습니다.

이들 거대 고객에 대한 의존도를 낮추기 위해 엔비디아는 지난 몇 년간 CoreWeave를 비롯한 신흥 GPU 클라우드 서비스 제공업체를 지속적으로 지원해 왔습니다. 이번 'AI 컴퓨팅 파트너십'은 이러한 전략의 연장선이자 심화된 버전입니다.

The Information의 이전 보도에 따르면, 엔비디아는 최근 오하이오주에 위치한 오픈AI의 대규모 데이터 센터 임대에 대해 재정적 보증을 제공하는 방안도 협상 중입니다. 해당 데이터 센터는 현재 칩, 인력, 전력 및 기타 자재 가격을 기준으로 완전히 건설될 경우 건설 비용이 5000억 달러에 달할 것으로 추정됩니다.

자금 투입: 지분 투자에서 생산 능력 보증까지

이 방향에 대한 엔비디아의 자금 투입은 이미 상당한 규모입니다.

지금까지 엔비디아는 지분을 확보하기 위해 여러 신흥 클라우드 서비스 제공업체에 수십억 달러를 투자했으며, 일부 사례에서는 CoreWeave 및 Lambda와 같은 기업의 칩을 다시 임대하는 데 동의했습니다. 관련 거래 총액은 수십억 달러에 달합니다. The Information의 이전 보도에 따르면, 엔비디아 자체 연구원들도 Lambda에서 다시 임대한 GPU 서버를 사용했습니다.

생산 능력 보증 측면에서 엔비디아는 작년 가을부터 관련 거래를 추진하기 시작했습니다. 2024년 9월, 엔비디아는 CoreWeave가 임차인을 찾지 못할 경우 2032년까지의 모든 미판매 생산 능력을 인수하기로 약속했으며, 당시 계약 가치는 63억 달러였습니다. 이 조치는 CoreWeave의 높은 레버리지 비즈니스 모델에 대한 투자자들의 우려를 효과적으로 완화시켜, 이후 일주일 동안 회사 주가가 거의 30% 상승했습니다.

엔비디아가 올해 5월에 제출한 규제 서류(4월까지의 분기 포함)에 따르면, 엔비디아는 이후 고객 데이터 센터 임대를 보증하고 주식 매입 권리를 얻기 위해 35억 달러를 추가로 투입했습니다.

종합해 보면, 엔비디아는 다층적인 이해관계 결속 메커니즘을 구축하고 있습니다: 지분 투자, 생산 능력 재임대, 임대 보증, 그리고 이제 수익 공유까지. 각 계층의 약정은 엔비디아와 하류 클라우드 서비스 제공업체 간의 재정적 유대를 강화하고 있으며, 엔비디아가 칩 판매를 넘어 AI 컴퓨팅 파워 상용화로 인한 추가 수익을 직접 공유할 수 있게 해줍니다.