미국-이란 충돌 4단계 전망: 6주 인플레이션 임계점, 7월 매수 창구

원문 저자: Radigan Carter

원문 번역: Shenchao TechFlow

가이드: 이 분석의 작성 배경 자체가 모든 것을 설명합니다 — 저자는 오만에서 가족을 대피시키고 미사일 공격에 대응하는 와중에도 이 네 단계 시장 프레임워크를 작성했습니다.

그는 결과를 예측하려 하지 않고, 가장 가능성 높은 중간 경로를 추론합니다: 6주는 인플레이션 전달의 임계점이며, 7-8월은 매수 창구, 9월에는 연방준비제도가 강제로 금리를 인하할 것입니다.

이는 지금까지 정보 밀도와 신뢰도가 가장 높은 이란 전쟁 시장 분석 중 하나입니다.

전문은 다음과 같습니다:

지난 일주일 동안, 저는 아내를 대피시키고 오만에서의 공격에 대응하는 틈틈이 이 분석을 완성했습니다. 이것이 제가 현재 이 전쟁이 향후 6개월에서 12개월 동안 시장에 어떻게 영향을 미칠지에 대한 생각입니다. 저는 예측을 하는 것이 아니라, 가장 가능성 높은 중간 경로를 정리하여 상황이 전개됨에 따라 그에 맞게 조정하기를 원합니다.

제 목표는 항상 투키디데스처럼: 자신의 위험을 감수하고, 이해를 추구하며, 진실을 명확하게 말하는 것입니다. 거대한 힘이 다시 정면으로 충돌할 때, 우리 모두 불확실성의 무게를 느끼며, 제 유일한 관심사는: 개인 투자자로서, 제 가족을 보호하기 위해 무엇을 해야 하는가입니다.

저는 앞에 네 단계가 있다고 봅니다.

제1단계

부정. 이것이 우리가 현재 있는 위치입니다. 우리가 보고 있는 것은 대통령 발언을 둘러싼 변동성입니다 — 시장이 열릴 때, 그가 말하는 대로 움직입니다. 모두 이 새로운 중동 전쟁이 짧을 것이라고 필사적으로 믿으려 합니다. 파월은 이미 이것이 스태그플레이션이 아니라고 모두에게 보장하는 한편, 이스라엘이 사우스 파스 가스전을 폭격하는 것을 지켜보며 휴대폰을 내던지고 싶어 합니다.

제2단계

전쟁이 지속된다면, 4월 중순의 6주 임계점이 이 단계를 시작할 것입니다. 6주째에, 에너지 인프라 타격으로 인한 유가 충격은 운송, 식품 및 소비재로 스며들 것입니다. CPI 데이터는 공포를 느끼기 시작합니다. 기술주는 진정한 고통을 겪기 시작하는데, 이는 평가 배수가 수축하기 시작하기 때문입니다.

기술주 평가는 하락해야 합니다 — 더 높은 에너지 가격은 더 뜨거운 CPI 데이터를 초래하며, 이는 연준 금리 인하에 대한 잔존 기대를 모두 죽일 것입니다. 파월은 이미 이러한 희망을 억누르기 시작했으며, 4월과 5월의 데이터가 이를 완전히 끝낼 것입니다. 이스라엘이 우리의 외교 정책에 거부권을 가지고 있는 한, 이 상황은 변하지 않을 것입니다. 이스라엘은 사우스 파스를 폭격하고 있고, 미국은 글로벌 시장의 에너지 가격을 안정시키기 위해 러시아와 이란이 석유를 판매하도록 허용하고 있습니다.

파월이 올해 금리 인하에 대한 마지막 희망을 완전히 꺼버릴 때, 시장은 격노할 것입니다. 그리고 지난 15년간의 모든 매각과 달리, 저는 단순히 하락을 사서 연준이 저를 구해주기를 기다릴 수 있을지 확신하지 못합니다. 우리가 보게 될 인플레이션은 공급 측면에서 주도되는 것입니다 — 가스전과 LNG 터미널 폭격에서 비롯된 것입니다.

연준은 쓸모없는 경제학 박사들 한 무리와 돈을 찍어내는 컴퓨터 한 대를 가지고 있습니다. 그들에게는 석유 엔지니어 무리도 없고, 지하실에 LNG 처리 시설도 없습니다. 연준은 통화 정책으로 이 문제를 해결할 수 없습니다. 따라서, 금리 인하 기대에 따라 가격이 책정된 기술주 평가는 금리가 현 수준에 유지된다는 가정 하에 재평가될 것이며, 모두가 쉬운 출구가 없다는 것을 깨달을 때, 여름이 오기 전에 모두가 힘들어질 것입니다.

제3단계

여름이 오면, 목표는 7월에서 8월로, 기업들이 실적을 발표하기 시작하고, 우리가 현장에서 보는 파괴가 실제 숫자에 반영되기 시작합니다. 기업 실적은 기대에 미치지 못합니다. 실업률이 상승합니다. 이 전쟁의 맥락에서, AI로의 노동자 대체는 더 높은 에너지 투입 비용에 대처하기 위해 기업들이 비용을 절감해야 하기 때문에 배후에서만 가속화될 것입니다. 정치인들은 11월 중간선거를 앞두고 공포에 빠지기 시작할 것입니다.

제3단계는 제가 기대하는 매수 기회입니다.

제 쇼핑 리스트에 있는 고품질 종목들은 의미 있는 할인으로 나타날 가능성이 있습니다 — 그때쯤이면 모두가 이 모든 것에 지쳐 있고, 비용 상승과 동시에 고용 안정성이 하락하는 것에 분노하며, 가을과 중간선거 전에 조치를 요구할 것입니다. 이런 일은 일어날 것입니다. 우리는 이미 비용 절감에서 아프가니스탄 전쟁과 같은 대규모 유동성 공급으로 이동했습니다. 전쟁이 3주도 채 되지 않아 비용은 이미 치솟았고, 둔화될 기미가 보이지 않으며, 수천억 달러는 시작에 불과합니다. 연준은 결국 타협할 것이고, 정치인들은 재정 지원을 확대할 것이며, 우리는 이스라엘의 전쟁 비용을 지불하기 위해 1조 달러 이상의 부채를 더 늘릴 것입니다. 그저 인내심을 가지면 됩니다.

제4단계

2026년 말에서 2027년. 연준이 타협하여 금리 인하를 시작하고, 제3단계에서 매수한 모든 것이 효과를 발휘하기 시작합니다. 저는 이 위기에서 벗어나는 제4단계에서 에너지 독립과 에너지 풍요에 대한 높은 관심이 있을 것이라고 생각합니다. 의회 양당 모두 같은 노래를 부를 것입니다. 누구도 "이런 고통을 해결하는 것을 방해하는" 낙인을 찍히고 싶어하지 않을 것인데, 사람들은 세계 한 지역의 에너지 시장을 교란시키는 것이 어떻게 모든 곳에서 비용 상승을 초래하는지 직접 보았기 때문입니다. 그리고 이것은 그들에게 금리 인하, 지출 확대, 일자리 창출의 이유와 엄폐물을 제공합니다.

이란 전쟁은 투입 요소를 통제할 필요성을 부각시킬 것이며, 저는 이것이 미국 관할권 내 또는 적어도 서반구 내 자산에 호의적일 것으로 예상합니다. 이 모든 배경에서, AI는 가속화될 뿐입니다. 마진 압박, 에너지 및 투입 비용 상승에 직면한 기업들은 가능한 한 많은 노동력을 AI로 대체하여 비용을 절감할 것입니다. 이들은 일반적으로 AI 또는 기술 기업으로 간주되지 않는 기업들이지만, 생산성 향상은 2027년 및 그 이후에 그들의 마진에 반영될 것입니다. 이 전쟁에서 벗어나면, AI 이야기는 AI를 구축하는 기업들에 관한 것이 아니라, 생존을 위해 AI를 도입하는 기업들에 관한 것입니다. 이것이 제가 올여름 찾고자 하는 구조적 전환입니다.

이 전쟁은 어떻게 시작되었는가

전쟁이 거의 3주째에 접어들었지만, 저는 여전히 대부분의 사람들이 이 분쟁의 지속 시간을 과소평가한다고 생각합니다. 이것은 제가 최악의 상황을 예측하기 때문이 아니라 — 저는 가장 가능성 높은 중간 경로에 집중하려고 합니다 — 이란의 의사결정을 이끄는 신학적 프레임워크가 서방 정치인과 논평가들이 가정하는 종류의 인센티브에 반응하지 않기 때문입니다.

시아파 전통은 후세인 이븐 알리의 이야기에 기초하는데, 그는 제3대 시아파 이맘으로, 서기 680년 카르발라 전투에서 자신이 죽을 것임을 알았습니다. 72명의 동료가 수천 명의 적군에 맞서, 그는 여전히 죽음을 향해 나아갔습니다. 시아파 신학에서, 불의에 맞서는 것은 의무이며, 심지어 일반적인 의미에서 승리할 수 없을 때조차도 그렇습니다. 실패와 죽음은 실패가 아니며, 압도적인 불의 앞에서 타협하는 것이 실패입니다.

이스라엘과 미국이 이 전쟁을 시작한 방식은 마치 시아파 이슬람의 기원 이야기 자체를 정교하게 재현한 것 같습니다 — 외교는 기만의 도구로 사용되었고, 그들은 오만 외무장관이 외교적 돌파구를 발표하는 동시에 공격을 가하여 하메네이와 그의 가족을 암살했습니다. 마치 후세인이 안전 통행을 약속받은 후 학살당한 것처럼요.

이것이 이스라엘이 얼마나 많은 정밀 타격을 가하든 — 주거 지역에서 가족과 민간인과 함께 있는 남성들 — 이란인들이 무릎을 꿇지 않을 이유입니다. 이스라엘인들은 이것을 알고 있으며, 그들은 상관하지 않습니다. 이스라엘은 테헤란이 가자 지구처럼 보일 때까지 폭격하고, 전체 중동을 불태울 것입니다. 그들은 혼란에 전혀 개의치 않습니다. 미국은요? 저는 제가 할 수 없다는 것을 압니다.

시아파 신학은 고통을 정의의 길을 걷는 확인으로 재구성합니다. 이것은 7세기로 거슬러 올라가며, 아랍 부족들이 아라비아 반도에서 쏟아져 나와 로마와 페르시아의 일부 영토를 정복하기 시작했을 때입니다. 페르시아인들은 고대 문명으로, 아랍인들에게 정복당하는 것을 불의로 여겼기 때문에, 시아파 신학은 페르시아 정체성 속에서 자연스러운 안식처를 찾았습니다.

이스라엘과 미국이 그들의 지도자를 암살하고, 미사일 몇 발을 던지면, 그들이 외국 세력에 굴복할 것이라고 생각하는 것은 — 그들의 전체 역사가 정확히 수천 년 동안 외국 세력에 저항하는 데 기초해 있음에도 불구하고 — 터무니없는 생각입니다. 우리는 우리가 전쟁을 벌이려는 대상에 대해 여전히 비극적으로 무지하며, 글로벌 테러와의 전쟁과 우크라이나 전쟁의 실패에서 아무것도 배우지 못했지만, 외교 정책 거부권을 사이코패스에게 넘겨주었습니다.

현재 상황

현재 20일째이며, 분쟁은 이미 제2단계의 에너지 비용이 공급망으로 스며드는 임계점을 넘어섰습니다.

어제, 이스라엘은 세계 최대 가스전인 이란의 사우스 파스 가스전을 공격했습니다. 이란은 보복으로, 역시 세계 최대인 카타르의 라스 라판 LNG 시설에 심각한 피해를 입혔습니다. 카타르 에너지는 천연 가스 수출에 대해 불가항력을 선언하고 가스 액화 생산을 중단했습니다. 카타르는 글로벌 LNG 무역의 약 20%를 차지하며, 그 중 80% 이상의 화물이 일본, 한국, 중국, 대만으로 흐릅니다. 이 공급은 현재 오프라인 상태이며, 복구에는 수년이 걸릴 수 있습니다. 이스라엘 하이파의 바잔 정유소 — 이스라엘 디젤의 65%와 휘발유의 59%를 공급 — 역시 타격을 받았으며, 걸프 지역의 다른 에너지 인프라도 마찬가지입니다.

카타르에 대해, 저는 라스 라판 산업 도시에서 5년 동안 일했으며, LNG 시설의 사전 시운전 작업을 했습니다. 카타르 에너지(제가 일할 때는 카타르 가스라고 불렸음)는 수직 통합되어 있습니다. 그들은 해상 가스전부터 LNG 처리 시설, 수출 터미널, LNG 탱커 선단까지 모든 것을 소유합니다.

이 LNG 처리 시설들은 거대합니다. 20년 전 건설될 때, 매일 아침 25만 명의 노동자가 그 산업 도시의 열기 속에서 출근하여, 건설 중인 처리 시설은 마치 크레인으로 이루어진 숲과 같았습니다. 이러한 시설을 가동하는 것은, 특히 손상 후 수리, 점검, 체계적인 재가동은 빠른 과정이 아닙니다. 이 천연 가스 처리 시설들은 작은 도시와 같으며, 수백억 달러의 비용이 들고, 시스템은 복잡하게 얽혀 있으며, 일부 부품은 맞춤 주문으로 납품 기간이 수년 단위입니다.

미사일과 샤헤드 136 자살 드론이 이 시설들로 날아와 주요 및 부수 파편 손상, 화재 및 폭발 충격파를 일으키면, 이 시스템들을 세심하게 점검한 후 단계적으로 재가동해야 합니다. 일부 시스템은 극도로 높은 압력에서 작동하며, 손상 지점 하나를 놓치면 재앙적인 고장을 초래할 수 있습니다.

맞춤형 장기간 부품이 손상되면, 몇 달 또는 그 이상을 기다려야 합니다 — 중국이나 한국에서 새 용기가 제조, 운송, 부두에서 하역되고, 맘모엣 중장비 크레인 팀이 도로를 따라 호송되어 제자리에 놓일 때까지요.

저는 라스 라판의 손상 정도가 그렇게 심각하지 않아 수개월 내에 수리될 수 있고 수년이 걸리지 않기를 바랐습니다. 그러나 불행히도, 상황은 그렇지 않은 것 같습니다.

이는 다른 산업에 즉각적인 연쇄 효과를 낳을 것입니다. 카타르