Sui DeFi의 '트리플 엔진' 혁명: 새로운 능력, 새로운 자산, 새로운 계획이 온체인 금융의 미래를 어떻게 구축하는가?

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author | Qin Xiaofeng (@QinXiaofeng 888 )

서론: Sui DeFi의 '진화론'

블록체인 세계에서 모든 기술적 도약은 생태계의 깊은 재구성을 동반합니다.

Meta 스테이블코인 팀 핵심 멤버들이 고성능 퍼블릭 체인 건설에 뛰어들었을 때, 그들은 암호화폐 분야에서 가장 활기찬 생태계 중 하나를 만들어냈습니다. 기반 인프라부터 170억 달러 이상의 온체인 거래량을 지원하는 DeFi 생태계에 이르기까지, Sui는 완벽한 진화를 이루었습니다.

그러나 성장 뒤에는 항상 핵심적인 질문이 존재합니다: 생태계 활동이 가속화됨에 따라, Sui의 유동성이 어떻게 지속적으로 발전하여 더 자본 효율적이고 활기차게 될 수 있을까? Sui DeFi의 다음 단계는 무엇인가?

답이 모습을 드러내기 시작했습니다. 2026년 초, Sui DeFi는 '새로운 역량, 새로운 자산, 새로운 계획'이라는 세 가지 핵심 요소가 주도하는 새로운 성장 단계에 진입했습니다: DeepBook Margin이 기반 아키텍처를 재구성하고, eSui Dollar가 기관급 유동성을 주입하며, Moonshots 계획이 지속적인 혁신에 동력을 제공합니다. 이 세 가지가 협력하여 Sui의 유동성을 '정적 풀'에서 진정한 '자기 유지 유동성 엔진'으로 전환합니다 — 공유된 프리미티브, 조합 가능한 자산, 생태계 가속화를 통해 스스로 강화되는 엔진으로 말입니다.

1. 새로운 역량: DeepBook Margin, Sui의 '금융 기반'을 마련하다

(1) '거래 엔진'에서 '금융 레이어'로의 질적 변화

전통적으로 DeepBook은 Sui 생태계의 핵심 오더북으로서, 현물 거래에 효율적이고 투명한 매칭 서비스를 제공하는 것이 주요 기능이었습니다. 그 성공은 의심의 여지가 없습니다 — 보이지 않는 인프라로서, DeepBook은 이미 전체 생태계의 거래 스택에 견고한 기반을 제공하며, 누적 170억 달러 이상의 온체인 거래량을 처리했습니다.

그러나 DeepBook Margin의 출시는 이 인프라가 단순한 '거래 엔진'에서 완전한 '금융 레이어'로 업그레이드되었음을 의미합니다. 이러한 질적 변화는 핵심 역량의 근본적인 확장에 나타납니다: DeepBook은 더 이상 단순한 현물 오더북이 아니라, 공유 인프라를 통해 모든 애플리케이션이 마진, 보상, 청산 로직을 네이티브하게 내장할 수 있게 합니다.

이 변화의 심층적인 의미는 전체 Sui 생태계의 규모화 발전에 중요한 추진력을 제공한다는 점입니다. DeepBook 팀이 강조했듯이, "Sui의 유동성은 정적 풀에서 대출, 리스크 관리, 실행을 지원하는 활성 시스템으로 전환됩니다." 이러한 동적 유동성 관리 모드는 자본 이용 효율성을 높일 뿐만 아니라, 복잡한 금융 상품의 혁신을 위한 견고한 기초를 마련합니다.

더 중요한 것은, DeepBook Margin이 '인프라스트럭처 as a 서비스' 설계 철학을 채택했다는 점입니다. 모든 개발 팀은 복잡한 마진 거래, 리스크 컨트롤, 청산 메커니즘을 처음부터 구축할 필요 없이, 이 공유 금융 인프라를 직접 활용할 수 있습니다. 이 모델의 장점은 명백합니다: 개발자는 제품 경험과 비즈니스 로직 최적화에 더 많은 노력을 집중할 수 있고, 사용자는 더 통일되고 깊이 있는 유동성 서비스를 누릴 수 있습니다.

(2) 인프라의 위력: 대규모 거래자를 위해 태어나다

기술 아키텍처 관점에서, DeepBook Margin의 업그레이드는 대규모 거래자들의 고성능 금융 인프라에 대한 핵심 요구에 직접적으로 응답합니다. 전통적인 DeFi 환경에서 유동성은 종종 각각 독립된 프로토콜에 분산되어 있어, 가격 발견의 비효율성을 초래할 뿐만 아니라 대규모 거래의 실행 깊이를 제한합니다.

DeepBook Margin은 통합된 유동성 풀 설계를 통해 근본적으로 이 문제를 해결합니다. 모든 마진 거래는 동일한 공유 실행 엔진을 통해 매칭되며, 이는 사용자가 통일된 유동성과 더 타이트한 실행의 혜택을 받을 수 있음을 의미합니다. 최적의 실행 가격을 추구하는 대규모 거래자에게, 이러한 통합 유동성이 가져다주는 더 깊은 호가창과 더 좁은 스프레드는 대체 불가능한 가치를 가집니다.

성능 지표 측면에서, Sui의 기반 아키텍처 장점이 DeepBook Margin에서 충분히 드러납니다. Sui의 고성능 환경 덕분에, 이 시스템은 실시간 청산 엔진을 갖출 뿐만 아니라, 격리 마진 풀과 같은 고급 기능도 지원하여 대규모 거래의 안전성과 효율성을 보장합니다. 이러한 성능 우위는 특히 기관급 사용자에게 중요합니다 — 그들은 기능이 완비된 금융 도구뿐만 아니라 대규모 거래를 수용할 수 있는 안정적인 인프라가 필요합니다.

특히 강조할 점은, DeepBook Margin의 마진 거래 메커니즘이 고급 거래자들에게 더 큰 레버리지와 운영 유연성을 제공한다는 점입니다. 격리 마진 풀과 유연한 수수료 메커니즘을 통해, 거래자는 리스크 노출을 더 정밀하게 관리할 수 있으며, 동시에 더 높은 자본 이용률을 얻을 수 있습니다. 이러한 고급 기능의 네이티브 통합은 Sui가 전문 거래자와 기관 자금을 유치하는 데 있어 명백한 경쟁 우위를 갖추게 합니다.

(3) 역량 기반: 프로그래머블 금융 기반의 전략적 의미

더 넓은 전략적 시각에서, DeepBook Margin의 출시는 Sui에 진정으로 '프로그래머블'한 금융 기반을 구축합니다. 이 '역량' 자체는 중립적인 기술 인프라이지만, 상위 애플리케이션과 혁신에 전례 없는 가능성의 공간을 제공합니다.

이러한 프로그래머블성의 가치는 조합 잠재력에 있습니다. 새로운 자산 유형은 Sui에서 발행되는 즉시, 복잡한 레버리지 거래, 대출, 리스크 관리 기능을 완전히 획득할 수 있으며, 기반 금융 로직을 재구성할 필요가 없습니다. 이는 신규 프로젝트의 진입 장벽을 크게 낮출 뿐만 아니라, 혁신적인 애플리케이션에 더 풍부한 빌딩 블록을 제공합니다.

곧 소개될 eSui Dollar와 DeepBook Margin의 네이티브 통합이 증명하듯이, 이러한 조합 가능성은 이론적인 상상이 아니라 이미 실제 적용에서 검증된 아키텍처 장점입니다. 새로운 금융 프리미티브와 자산 유형이 기존 인프라와 원활하게 통합될 수 있을 때, 전체 생태계의 혁신 속도와 질은 현저히 향상됩니다.

2. 새로운 자산: eSui Dollar 주도, 금융 엔진에 '고에너지 연료' 주입

(1) eSui Dollar: 단순한 스테이블코인이 아닌, '프로그래머블 자산'

DeFi 생태계 발전 과정에서 스테이블코인은 항상 '가치 앵커'와 '유동성 운반체'의 이중 역할을 해왔습니다. 그러나 eSui Dollar(suiUSDe)의 출시는 스테이블코인 개념을 완전히 새로운 차원으로 끌어올렸습니다. Ethena Labs와 협력하여 발행된 이 합성 달러는 단순히 Sui 생태계의 또 다른 스테이블코인 선택지가 아니라, 첫 번째 진정한 의미의 '프로그래머블 자산'입니다.

eSui Dollar의 독특함은 먼저 DeepBook Margin과의 네이티브 통합에서 나타납니다. DeepBook Margin과 통합된 첫 번째 합성 달러로서, eSui Dollar는 마진 거래, 레버리지 대출 및 기타 복잡한 DeFi 워크플로우에 직접 사용될 수 있습니다 — 이는 전통적인 스테이블코인이 갖지 못한 능력입니다.

이러한 네이티브 통합의 기술적 구현은 Sui 아키텍처 설계의 선견지명을 보여줍니다. eSui Dollar는 복잡한 크로스-프로토콜 호출을 통해 레버리지 기능을 구현할 필요 없이, 기반 프로토콜에서 직접 완전한 금융 능력을 획득합니다. 이러한 설계는 실행 효율성을 높일 뿐만 아니라, 스마트 컨트랙트 리스크와 가스 비용 소모를 크게 줄입니다.

더 중요한 것은, eSui Dollar의 출시가 프로그래머블 금융 기반으로서의 DeepBook Margin의 실제 가치를 검증했다는 점입니다. 새로운 자산 유형이 상장 첫날부터 완전한 마진 거래 지원을 받을 수 있다면, 이는 Sui 생태계가 이미 성숙한 금융 인프라의 핵심 특징을 갖추었음을 의미합니다.

(2) 자산의 '생태계 파노라마': 기관부터 소매까지 전면 커버

eSui Dollar의 Sui 생태계 내 적용 시나리오는 상당한 폭과 깊이를 보여줍니다. 기술 통합 관점에서, eSui Dollar의 마진 거래 기능은 이미 Abyss, Cetus, Deeptrade 등 여러 생태계 프로젝트에 상장되었으며, 동시에 다른 프로젝트들도 DeepBook Margin 거래 지원을 빠르게 통합하여 참여자들에게 더 많은 선택지를 제공하고 Sui DeFi 발전을 촉진할 수 있습니다.

이러한 광범위한 생태계 지원은 eSui Dollar의 기술 호환성을 보여줄 뿐만 아니라, Sui 생태계 내부 협업 메커니즘의 성숙도를 반영합니다. 개발자는 각 프로토콜과 별도로 통합 협상을 할 필요 없이, 표준화된 인터페이스를 통해 eSui Dollar의 모든 기능을 직접 얻을 수 있습니다. 이러한 '한 번 통합, 전체 스택 사용 가능' 모델은 생태계의 협업 효율을 극대화합니다.

사용자 경험 관점에서, eSui Dollar는 다양한 유형의 시장 참여자들에게 차별화된 가치 창출 경로를 제공합니다. 유동성 공급자(LP)의 경우, DeepBook Margin을 통해 eSui Dollar로 '수동적 수익(대출 수입)'과 '능동적 수익(거래 수수료 분배)'을 동시에 얻을 수 있습니다. 이러한 이중 수익 모델은 자본 이용 효율성을 현저히 향상시킵니다.

특히 주목할 점은, Aftermath, AlphaLend, Bluefin, Ember, Navi, Pyth, Scallop, Suilend을 포함한 수많은 생태계 프로젝트들이 eSui Dollar 지원을 발표했다는 점입니다. 이러한 생태계 지원의 폭은 eSui Dollar가 Sui DeFi 생태계에서 없어서는 안 될 핵심 자산 중 하나가 되었음을 보여줍니다.

더 전략적인 의미는, eSui Dollar가 기관급 참여자들의 중요한 지지를 받았다는 점입니다. SUI Group Holdings 의장 Marius Barnett은 명확히 밝혔습니다: "SUI Group은 Sui 생태계에 깊이 투자하고 있으며, 우리는 그 배후의 체계적 사고 프레임워크와 장기 가치를 창출하는 기관급 온체인 시장 인프라를 중시합니다. eSui Dollar와 DeepBook Margin의 출시는 Sui 기반의 효율적인 자본 거래 및 유동성 공급과 같은 확장 기능 구축을 위한 견고한 기반을 마련했습니다. 이는 우리가 참여하기를 기대하는, 온체인 시스템이 성숙함에 따라 시장에 출시되는 프로그래머블 시장 인프라 유형입니다."

이러한 기관급 인정은 eSui Dollar의 기술 성숙도를 증명할 뿐만 아니라, 전통 금융 시장에서의 적용을 위한 중요한 기초를 마련합니다. 기관 투자자들이 Sui를 신뢰할 수 있는 금융 인프라로 간주하기 시작할 때, 전체 생태계의 자본 용량과 적용 시나리오는 질적으로 향상될 것입니다.

(3) 2026년 1분기 전망: 더 많은 '연료'가 이미 길 위에

eSui Dollar의 성공적인 출시는 Sui 자산 다양화 전략의 첫걸음에 불과합니다. 관련 계획에 따르면, 2026년 1분기에 더 많은 신규 자산이 Sui에 상장되어 생태계의 자산 범주와 적용 시나리오를 더욱 풍부하게 할 것입니다.

최근, 21Shares, Canary Capital, Grayscale이 Sui 현물 및 스테이킹 ETF를 잇따라 출시하여 나스닥과 NYSE Arca에 상장 거래되면서, Sui의 신자산 방안이 전면적으로 실행되고 있음을 추가로 검증했습니다.

이러한 선견지명 있는 자산 확장 전략의 배후 논리적 지지대는 바로 DeepBook Margin과 같은 '새로운 역량'입니다. 성숙한 프로그래머블 금융 기반을 갖추면, 향후 어떤 신규 자산(스테이블코인, 합성 자산 또는 기타 혁신형 토큰이든)이 상장되더라도 즉시 레버리지 거래, 대출 등 고급 금융 기능을 획득할 수 있어 신규 자산의 콜드 스타트 난이도를 크게 낮춥니다.

이러한 '플러그 앤 플레이' 자산 상장 모델은 Sui 자산 다양성의 번영을 가속화하고, 전체 생태계에 더 많은