CME가 코인을 발행한다? 월스트리트 거대 기업들의 '새로운 사냥'

원문 저자: Seed.eth, 비추 Bitpush News

월스트리트의 권력 게임에서 거대 기업들은 결코 자리를 비우지 않습니다. 그들은 단지 전장을 수확할 적절한 시기를 기다리고 있을 뿐입니다.

오늘 아침, 세계 최대 파생상품 거래 플랫폼 시카고 상업거래소(CME Group)의 CEO 테리 더피(Terry Duffy)가 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 한 발언이 시장 전체를 뒤흔들었습니다.

더피는 CME가 자체 디지털 토큰인 'CME 코인' 발행을 적극적으로 모색하고 있다고 밝혔습니다.

이번은 단순한 기술 시험이 아닙니다. '모든 것을 토큰화한다'는 내러티브 하에서, CME의 이번 움직임은 전통 금융(TradFi)이 암호화폐 네이티브 인프라에 대해 시작한 심층적인 '포위 사냥'에 더 가깝습니다.

1. 포지셔닝의 수수께끼: 게임 칩인가, 탄약인가?

'코인'이라는 이름을 달고 있지만, CME 코인은 암호화폐 업계에서 잘 알려진 암호화폐와는 다릅니다. 더피의 간략한 답변에서 다음과 같은 정보를 추출할 수 있습니다:

이 토큰은 탈중앙화 네트워크에서 운영되도록 설계되었습니다.

CME는 이를 (Google Cloud와 협력하여) 개발 중인 '토큰화 현금(Tokenized Cash)' 프로젝트와 구분하며, 이는 서로 다른 두 가지 조치라고 설명했습니다.

CEO는 CME가 '시스템적 중요 금융 기관(SIFI)'으로서, 그들이 발행하는 토큰의 안전성이 현재 시장의 유사 제품들을 훨씬 능가한다고 강조했습니다. (편집자 주: SIFI는 일반적으로 대형 은행을 지칭하며, SIFMU는 CME와 같이 청산 및 결제 서비스를 제공하는 '금융 대동맥'을 의미합니다. CME의 SIFMU 지위는 연방준비은행 계정 접근 권한을 부여합니다.)

우리는 CME 코인의 기본 논리가 금융 인프라의 디지털 업그레이드에 더 가깝다는 것을 알 수 있으며, 그 핵심 기능은 대략 다음과 같은 두 가지일 것입니다:

· 결제 수단: 기관 간 24/7 즉시 결제를 구현하기 위한 내부 고급 '게임 칩'과 유사합니다.

· 토큰화 담보: 증거금을 유동적인 토큰으로 전환하여, 원래 잠겨 있던 자금을 체인 상에서 '살아 움직이게' 만듭니다.

2. 왜 지금인가? CME의 세 가지 계산

CME가 지금 진입한 것은 순간적인 충동이 아니라, 2026년 디지털화 전략에 기반한 세 가지 계산 때문입니다:

'주말 유동성 고갈' 해결

CME는 이미 2026년에 암호화폐 선물의 24/7 거래를 전면 개시할 계획입니다. 기존의 은행 전신 송금 시스템(FedWire)은 주말에 거래를 처리하지 않습니다. 만약 토요일 밤에 비트코인이 폭락한다면, 기관들은 자금을 이체하여 증거금을 보충할 수 없어, 청산 위험이 기하급수적으로 증가할 것입니다. 블록체인 기반으로 24시간 운영되는 CME 코인은 증거금 시스템의 '속효성 심장약'입니다.

빼앗긴 '이자 수익' 되찾기

현재, 기관들이 암호화폐 시장에 참여하려면 일반적으로 USDT 또는 USDC를 보유해야 합니다. 이는 수천억 달러의 현금이 테더(Tether), 서클(Circle) 등의 회사들 손에 머물며, 발생하는 수억 달러의 이자를 이들 회사가 독점한다는 의미입니다. CME 코인의 등장은 CME가 이 상당한 자금 흐름을 자신의 대차대조표 내에 남기려는 시도임을 의미합니다.

'규제 준수 방어선' 구축

블랙록(BlackRock)이 BUIDL 펀드를 발행하고, JP모건이 JPM 코인을 심화 개발하면서, 거대 기업들은 이미 합의에 도달했습니다: 미래의 금융 경쟁은 더 이상 자리 싸움이 아니라 '담보 효율성' 싸움입니다.

CME CEO의 말은 매우 직설적입니다: 3, 4선 은행이나 민간 회사가 발행한 토큰보다, JP모건 같은 '시스템적 중요' 금융 거대 기업(SIFI)이 발행한 토큰을 더 신뢰한다는 것입니다. 이 말은 위험 관리 요구사항처럼 들리지만, 실제로는 기준을 정하고 선을 긋는 것입니다. 담보의 '출신'에 대한 요구 사항을 높임으로써, CME는 사실상 기존의 '민간' 스테이블코인을 배제하고, 핵심 전통 금융권을 위한 더 높은 진입 장벽과 더 안전한 '회원제' 놀이터를 구축하고 있습니다. 앞으로의 게임은 그들이 정한 규칙에 따라 진행되어야 합니다.

따라서, CME 코인은 전통 금융 거대 기업들이 암호화폐 세계의 주도권을 다시 쥐려는 '초석'에 더 가깝습니다. 이 흥미진진한 장은 이제 막 시작되었습니다.

3. 기존 스테이블코인에 대한 침식?

오랫동안, 테더(USDT)와 서클(USDC)은 선발자 우위와 유동성 관성으로 스테이블코인 시장을 지배해 왔습니다. 그러나 CME의 진입은 다음과 같은 두 가지 차원에서 그들의 방어선을 해체하고 있습니다:

자산이자, '유동하는 청산권'

USDT나 USDC는 주로 '자금 운반자' 역할을 하는 반면, CME는 금리, 상품, 주식 등을 포함한 수조 달러 규모의 파생상품 포지션을 처리합니다.

· 심장부 위치: 일단 CME 코인이 공식 인정된 증거금 자산이 되면, 그것은 글로벌 금융 시스템의 '심장부'—가격 발견과 안정성 보장의 최하층—로 직접 진입하게 될 것입니다.

· 강제 보유: CME 코인은 '청산 흐름'을 포착합니다. 은행이 CME에서 비즈니스를 하는 한, 즉시 증거금 요구사항을 충족시키기 위해 그들은 반드시 이 토큰의 '강제 보유자'가 되어야 합니다. 수요가 급증함에 따라, 이러한 제도적 강수요는 어떤 네이티브 암호화폐도 따라올 수 없는 것입니다. 1월에 발표된 실적 보고서에 따르면, 2025년 CME의 암호화폐 일일 평균 거래량은 이미 120억 달러에 달했으며, 특히 마이크로 비트코인(MBT)과 마이크로 이더리움(MET) 선물 계약이 강력한 성과를 보였습니다.

담보가 주권이다: 시장의 '디지털 인후' 재구성

현대 금융에서 담보가 진정한 인후부입니다. 그것은 누가 거래에 참여할 수 있고, 얼마나 큰 레버리지를 걸 수 있는지를 결정합니다.

· 강화된 중개자: 블록체인이 주창하는 '탈중앙화'와 반대로, CME는 사실상 디지털화된 외피를 사용하여 최상위 중개자로서의 독점적 권력을 강화하고 있습니다.

· 폐쇄된 성: 진입 장벽이 없는 DeFi와 달리, CME 코인은 매우 높은 확률로 기관 전용의 폐쇄형 게임이 될 것입니다. 개방적 거버넌스는 없으며, 법적으로 보호받는 청산권만 있을 것입니다.

수익률의 '흡인': 월스트리트 거대 기업들이 내놓는 토큰은 일반적으로 '이자 발생' 속성이나 수수료 공제 기능을 기본으로 탑재합니다. 5% 이상의 무위험 미국 국채 수익률을 앞에 두고, 기관들은 배당을 지급하지 않는 전통적 스테이블코인을 장기적으로 보유할 아무런 이유가 없습니다.

요약

전체를 보면, CME의 이 전략은 사실 혼자가 아닙니다. JP모건(JPMorgan)은 최근 JPM 코인(JPMD)이라는 명칭의 토큰을 통해, 코인베이스의 2층 블록체인 Base에서 토큰화 예금 서비스를 출시했습니다. 기존 송금이 며칠이 걸리는 것과 달리, JPMD는 초 단위 결제를 구현하여 대형 금융 기관 간의 포지션 조정 방식을 조용히 바꾸었습니다. 이러한 금융 거대 기업들의 경로는 궤를 같이합니다: 블록체인의 효율성을 수용하되, 전통적인 권력 구조는 단단히 지켜내는 것입니다.

이는 많은 암호화폐 네이티브들이 기대했던 탈중앙화 금융의 승리가 아니라, 전통 금융 질서의 '디지털 업그레이드'에 더 가깝습니다. 거대 기업들은 과거의 '청산 독점권'을 정교하게 미래의 '디지털 통행증'으로 전환하고 있습니다.

일단 그들이 주도하는 이 규칙 체계가 완성되면, 전장은 재편될 것입니다. 그때가 되면, 현재의 민간 스테이블코인뿐만 아니라, 많은 중소형 은행들이 발행한 토큰들조차 이 새로운 '규제 준수' 기준 앞에서 경쟁 자격을 잃을 수 있습니다.

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