지역적 긴장에서 유동성 긴축까지, BTC가 통제 불능 시장에 휩쓸리다

Original | Odaily@OdailyChina)

Author | Asher (@Asher_ 0210)

"대폭락"이 다시 한번 펼쳐졌다.

OKX 시세에 따르면, 베이징 시간으로 어제 저녁부터 오늘 새벽까지 BTC는 88,000달러 부근에서 급락하여 한때 81,200달러를 돌파했으며, 24시간 동안 7% 이상 하락했다. ETH는 2,940달러에서 최저 2,690달러까지 하락했으며, 24시간 동안 약 10% 하락했다. SOL은 123달러에서 112달러 부근으로 하락했으며, 24시간 동안 8% 이상 하락했다. Coinglass 데이터에 따르면, 지난 12시간 동안 시장에서 10억 9,400만 달러가 청산되었으며, 그중 롱 포지션 청산액은 무려 10억 2,100만 달러에 달했다. 24시간 동안 청산된 인원은 약 24만 명에 달한다.

이번 하락은 단일 악재에 의해 촉발된 것이 아니라, 여러 요인이 동일한 시점에 집중적으로 나타난 결과다.

중동 긴장 국면이 급격히 고조되며, 지정학적 위험이 시장에 재현

지정학적 위험의 급격한 고조는 어제 저녁 시장 하락이 가장 먼저 반영된 중요한 배경 요인 중 하나다.

최신 소식에 따르면, 미국 항공모함 '에이브러햄 링컨'호와 그 타격단은 '전함 소등' 상태에 들어가 통신을 중단했다. 이 같은 움직임은 일반적으로 주요 군사 작전 전의 표준 운영 절차로 간주되며, 시장은 이를 근거로 이란을 겨냥한 관련 조치가 매우 민감한 단계에 접어들고 있다고 추측하고 있다.

동시에, 이란 측의 입장도 전투 준비 태세로 명백히 전환되었다. 이란 제1부통령 아레프는 지역 정세에 대해 논평하며, 이란은 현 정부 취임 이후 줄곧 전투 준비 상태를 유지해왔으며, 전쟁을 먼저 일으키지는 않겠지만, 만약 분쟁이 유발된다면 확고한 입장으로 자위할 것이며, "전쟁의 결말은 적에 의해 결정되지 않을 것"이라고 강조했다. 그는 현재 전쟁 상태에 대비해야 한다고 지적했다.

상황이 아직 실질적인 충돌로 발전하지는 않았지만, 이러한 "매우 불투명하고, 검증 불가능하며, 예측하기 어려운" 상태 자체가 이미 시장 행동에 영향을 미치기에 충분하다. 유동성이 본디 부족하고, 위험 선호도가 이미 하락하는 배경에서, 지정학적 불확실성이 가격에 신속히 반영되며, 자금이 방향성 노출을 줄이는 쪽으로 기울어지게 하고, 고변동성 자산에 대한 투자를 계속하는 대신에 그러한 경향을 보이게 한다.

FOMC "매파적 결론", 유동성 기대가 재평가되다

암호화폐 시세의 하락은 여전히 연방준비제도를 피해갈 수 없다.

1월 FOMC 회의에서 연방준비제도는 기준 금리를 3.50%에서 3.75% 사이로 유지했으며, 성명서에서 실업률 안정과 인플레이션이 여전히 상대적으로 높은 수준에 있다고 강조했다. 발표 자체는 시장 기대를 크게 벗어나지 않았지만, 정서적 측면에서 일종의 "기대 마감"을 완성했다. 시장이 그간 단기 금리 인하, 심지어 정책 전환에 대해 여전히 품고 있던 모호한 환상이 공식적으로 압축되거나 심지어 사라졌다.

위험 자산에 있어, 이러한 순간은 종종 "새로운 악재"의 형태로 나타나기보다는 "호재가 더 이상 계속 선취될 수 없다"는 방식으로 나타난다. 2025년 이후, 여러 차례 FOMC 이후 비트코인이 조정을 보인 것은 바로 이 메커니즘의 반복된 연출이다: 정책이 갑자기 매파적으로 전환된 것이 아니라, 시장이 유동성이 예상대로 조기에 도래하지 않을 것이라는 사실을 인정해야만 했기 때문이다.

포지션이 이미 쌓이고, 레버리지가 이미 높아진 상태에서, 이러한 "신발이 떨어짐"의 확인 자체가 위험 방출을 촉발하기에 충분하다. 이는 도미노를 쓰러뜨리는 첫 번째 힘이 아니라, 이미 흔들리고 있던 모든 구조가 동시에 지지를 잃게 만드는 것이다.

코인 시장만 하락하는 것이 아니다, 주식시장, 귀금속도 동시에 "표정을 바꾸다"

더욱 경계해야 할 점은, 이번 하락이 암호화폐 시장의 "독주"가 아니라는 점이다.

주식시장 측면에서, 주가지수 하락은 시장 위험 선호도가 약화되는 중요한 신호가 되었다. 나스닥 100 지수는 약 1.6% 하락했고, S&P 500 지수는 약 0.75% 하락했으며, 다우존스 산업평균지수도 약 0.2% 하락하여, 세 가지 주요 지수가 보편적으로 압력을 받았고, 특히 기술주 부문이 약세를 보이며 전체 시장의 위험 선호도를 낮추는 데 기여했다.

동시에, 본래 "안전자산"으로 여겨지던 귀금속 시장도 격렬한 변동을 보였다. 최근 강세 상승 이후, 금 가격은 어제 저녁 단시간에 큰 폭의 조정을 보였고, 시장에서 뚜렷한 이익 실현이 나타났다; 은 또한 고점에서 신속히 후퇴하며, 하락 폭이 현저했다. 이는 자금이 단순히 위험 자산에서 안전자산으로 전환되는 것이 아니라, 고변동성 환경에서 전반적으로 위험 노출을 줄이고 있음을 시사한다.

주식이 하락하고, 암호화폐 자산이 압력을 받으며, 귀금속도 동시에 조정될 때, 시장이 방출하는 신호는 이미 상당히 명확하다. 자금이 여러 자산 부문에서 동시에 노출을 줄이며, 전반적인 위험 선호도가 빠르게 수축하고 있다.

이러한 환경에서 비트코인은 자연히 홀로 안전할 수 없다. 비트코인은 시장에 의해 진정한 안전자산으로 여겨지지도 않았을 뿐만 아니라, 자체의 고변동성 속성으로 인해, 정서가 위험 회피로 전환될 때 종종 가장 먼저 매도 대상이 된다.

ETF의 지속적인 유출로 암호화폐 시장의 수용 능력이 뚜렷이 하락

자금 측면의 변화는 이번 하락에 마지막 퍼즐 조각을 제공했다.

비트코인 현물 ETF 데이터를 보면, 자금이 연속적으로 이탈하고 있다. 데이터에 따르면, 지난 한 주 동안만 BTC 현물 ETF는 지속적인 순유출을 보였으며, 여러 날 동안 하루 수억 달러 규모의 자금 유출이 기록되었고, 누적 순유출 규모는 이미 10억 달러 이상에 달한다.

더 중요한 것은, ETF 자금의 이탈이 일회성 분출이 아니라 연속적이고, 다일간에 걸친, 추세성을 띤 감액이라는 점이다. 이는 기관 자금이 조정 중에 "저가 매수로 바닥을 받치는" 것을 선택하지 않고, 오히려 전반적인 위험 노출을 줄이고, 더 명확한 거시경제 및 시장 신호를 기다리는 쪽으로 기울고 있음을 의미한다.

이러한 자금 환경에서 시장은 "완충 장치"를 얻지 못했다. 가격이 하락할 때, ETF는 지속적인 매수력을 제공하지 않았고, 시세는 주로 잔존 자금이 매도 압력을 자체적으로 소화하는 데 의존했다. 일단 핵심 가격대가 돌파되면, 매도 행위가 빠르게 주도권을 잡았고, 매수세는 뚜렷이 뒤로 밀리며, 가격은 빠른 하락을 통해 새로운 균형점을 찾을 수밖에 없었다.

블랙 스완이 아닌, 일종의 "강제적 위험 감소"의 집중 방출

BTC의 이번 하락 본질은 어떤 하나의 돌발적 악재에 의해 단독으로 촉발된 것이 아니라, 다중 위험 요인이 중첩된 상황에서 시장이 위험 자산에 대해 전반적으로 재평가를 진행한 결과다. 지정학적 불확실성이 고조되고, 거시적 유동성 기대가 수정되며, ETF의 지속적인 순유출 배경에서 암호화폐 시장은 안정적인 구조적 수용력을 결여했고, 결국 시장이 능동적으로 "브레이크를 밟는" 행동을 촉발시켰다.

장기 자금과 수동적 매수세가 부재할 때, 시장은 종종 가격이 하락하여 핵심 추세 위치를 돌파함으로써, 추세 전략과 레버리지 자금이 수동적으로 퇴장하도록 강제하여, 제1단계의 위험 청산을 완료한다. 이 과정에서 비트코인은 시장이 매우 주목하는 100주 이동평균선(85,000달러 부근)을 돌파했는데, 이 위치는 작년 이후 여러 차례 조정 중 "안전망" 역할을 했으며, 또한 많은 추세 모델과 레버리지 포지션이 기본적으로 설정한 방어선이기도 하다.

결과적으로, 현재 시장은 제1차례의 빠른 디레버리징과 정서적 청산을 완료했지만, 진정한 안정화는 여전히 두 가지 조건에 달려 있다: 첫째는 핵심 기술적 위치가 재탈환되어 확고히 자리잡을 수 있는지 여부, 둘째는 위험 자금이 다시 시장에 돌아와 가격 형성에 참여할 의사가 있는지 여부다. 그 전까지, 고변동성과 낮은 신뢰는 여전히 단계적인 주제가 될 수 있다.